可重点配置黄金主题基金概述

贵金属价格持续上涨概率大可重点配置黄金主题基金德圣基金研究中心德圣研究团队[特别声明]“德圣基金投资精要”中的研究文章全部来自德圣基金研究中心的独立研究。如需转载，请注明来自8月3日、8月5日，大公国际和标准普尔先后宣布下调美国主权信用评级，这在一定程度上引爆了金融市场的系统性风险，周一开盘，各国股市陆续出现大幅下跌行情，随后便大幅震荡。全球金融市场系统性风险爆发，再加上欧元区成员国债务危机持续发酵，在此背景下，资金避险情绪急剧升温，纷纷涌入黄金等贵金属市场，这极大地增加了黄金等贵金属的投机性需求，8月以来黄金及贵金属现货价格迅猛高涨。综合分析8月以来黄金等贵金属价格的迅猛上涨来看，金融市场系统性风险爆发，资金避险情绪急剧升温，再加上机构资金的推波助澜，这是造成黄金价格短期创出纪录新高的主要原因。黄金等贵金属价格为什么迅猛高涨？高涨背后存在哪些风险？同时在黄金现货价格迅猛高涨，并不断创出新高，普通投资者的黄金情节被点燃的情况下。由于国内市场黄金等贵金属投资品种和渠道较少，很多投资者选择了投资那些目前数量较少的黄金等贵金属主题基金，希望以此分享贵金属大牛行情带来的收益。那么，这些黄金主题基金有什么特点，在当前市场环境接下投资者值不值得投资，下面我们将从不同的角度为投资者做一分析，希望对投资者有所帮助。金融市场动荡、美元弱势、抗通胀预期致使贵金属价格持续上涨宽从2005溜年以来，伴爷随世界各国循股市的大幅廉波动行情，梳黄金等贵金抹属价格出现当持续上涨的劝大牛市行情瞧（见图1）卫，从图1我同们可以看出撇，2005疮年以来，黄养金现货价格兼出现持续上苍涨行情，这晶与世界各国似股市大幅波货动形成宣明驶对比。淡图1、黄金条现货价格变侨动走势图：骤注：1、走垃势图以每日由收盘价日数据盛进行绘制；首2、单位：铅美元/盎司前；退3、统计期泼间：199阿2年5月1奴8日~20竿11年8月淋12日。就黄金价格为炭什么持续上猾涨？背后的动内在逻辑是俯什么？综合邻分析来看，该主要存在以闪下几条线索心：1惹、金融市场龄动荡，避险演情绪升温，揭黄金及铜贵金属成为感天然避风港册；2、美元助长期弱势，卧内在推升黄攻金等贵金属被价格；3、植全球流动性输泛滥，抗通衰胀预期增加急黄金等贵金蹄属投资需求插。寄金融市场动咬荡，股市大清幅波动，黄偷金等贵金属知成天然避风晋港。200只7年以来，技全球金融市握场动荡不断嘴：首先，2资007年美黎国爆发币“回次贷危机著”摆，之后事岁件不应断发酵，进蹦而演变成2妈008年的订全球金融海偶啸，各国政愚府出手救市文，但是这并贺没有阻止全供球股市大跌爷；其次，2恩009年底灶以来，起始妥于希腊的欧纵元区成员国旦主权债务问适题显现，随剑后不断向其扎他成员国蔓股延，最后演孙变成严重的风欧元危机；奋最后，20判11年以来亡，美国巨额屯政府债务出盏现偿债风险县，事件后来支演变成美债禽危机。卖在全球金融溪市场动荡中击，股市首当穷成为重灾区等，投资者损篮失惨重，在缓这种情况下侍，资金纷纷器涌入黄金等余贵金属市场标规避风险，武这在很大程抖度上增加了滋黄金虏的避险需求靠，推升了黄卧金乘及贵金属孩价格。彩美元长期弱晨势，内在推绸升黄金等贵蓝金属价格。臭美元滨是当帅今全球主要禾的储备货币蜂，世界主要棍黄金等贵金育属交易市场街又以美元报改价，如果美沈元在相当长犹的时期内处束于弱势，那算么这便会内哨在推升黄金被等贵金属价营格。近10哥年来，美国愤经济一直面鸦临失衡的困刃扰，对外贸跑易长期存在拍巨额逆差。酒为了扭转经础济困境局面很，美国一方糊面主动实行鱼弱势美元政纷策，另一面慌通过各种途丈径强迫其他翅国家货币升疮值，如压迫右中国和日本复的货币升值构，以此获取垮贸易优势，洞增加美国国砌内出口，拉暗动经济走出袭困境。烘从图3我们匀可以看出，斑2005仅年以来，人倍民币兑美元土汇率处于单伴边升值的通列道中，且升民值幅度较大斑，秀综合目前和蜜未来经济形盛势，人民币惊单边升值怨预期宜依然强烈。丘从图4我们钱可以看出，誓2005年飞以来，日元晨兑美元汇率迟也处于升值足的趋势中，愉且升值幅度载较大，同时章，其中存在搅较大波动。寒综合分析来路看，一方面手世界上黄金村等贵金属价抱格以美元报闪价，另一方渔面美元又长站期处于弱势坑的态势中，盼那么这便会键内在推升黄懒金及朗贵金属价格艰的持续上涨带。孩图3、美元东人民币汇率做变动走势图怠：稳注：1沈、美元兑换舅人民币比例朴变动，以每歼日收盘价数扰据进行绘制窜；佩2统计期间宿：2005泽年9月5日梁~2011孟年8月15相日。累图4、美元计日元汇率变掌动走势图：异注：龙1美元兑换迷日元比例变孕动，以每日揪收盘价数据挽进行绘制；盖统鼻计期临间：199功2年5月1份8日~20介11年8月腿15日。醒全球流动性阔泛滥，抗通深胀预期增加桨黄金等贵金慈属投资需求摆。美国知“饮次贷危机龄”疤以来，美日悉欧等西方国到家为稳定金步融市场和经份济体，采取商救市策略，狭向金融市场杜投入了巨量岔资金，造成奏全球流动性填泛滥和金融语虚拟资产迅拖猛增加。在歌情况下，一尼方面，全球晕大宗商品价援格不断上涨伶，全面推升魂了实体经济绸的运行成本煮，各国物价典飞涨，民众请生活受到极显大影响；另蔽一方面，美田日经济深陷千困境，为扭怒转经济颓势怨，日本首创随“卖量化宽松略”呜货币政策，旷美国接连推呜出QE1、摸QE2，将鱼其探“劲发扬光大苗”消。在目前经筒济形式下，臭美国经济继条续纤复苏员乏力，甚至忆有可能二次溉衰退，美联改储未来推出团QE3的涂概率增大。尚未来全球流注动性有进一播步泛滥的趋狡势，全球通载胀形式严峻趟，在此情况州下，抗通胀戴成为人们普骄遍面临和关拉心的问题。对黄金由于其利固有属性，候上个世纪7守0年代以前万更是各国普猴遍接受的准扣货币，从目戒前来看，黄斩金依然是各丘国央行的主败要储备资产遵。世界信用跨货币泛滥成油灾，在黄金炭处于极其稀钟缺的状态下滚，因此，以割信用货币标慢价的黄金价扩值必然上升陷，从这一层颗次上说，黄免金具有很大从的抗通胀功序能。物价水钥平快速上涨缝，人们在缺塘少投资渠道啄保证自己手稳中的信用货林币不贬值的兽情况下，黄雄金由于其内模在的抗通胀今功能骂，受腥到人们的追仍捧，这在很身大程度上增造加了黄金的馆抗通胀投资柜需求。亦综合以上分云析来看，2贴005年以污来黄金等贵裁金属市场的符大牛市行情仍是多种因素武共同作用的邮结果。结合室目前的经济饭形势来看，佣以上各种推鼻升黄金等贵赖金属价格上葬涨的因素都术没有出现明刮显改善的迹赛象，未来黄钱金等贵金属率仍将会处于弟上涨的行情贵中。首先，何欧债危机继攻续发酵，不乏排除未来危晋机进一步蔓朱延的可能，饼欧元区经济祝将受到极大诉拖累，虽然洞美债危机短诸期缓解，但秘是全球金融殃市场的系统威性风险依然嘴较大；其次酿，美国经济踏复苏乏力，涂美联储继续踩维持零利率艳政策，为刺斩激经济，未销来推出QE己3的概率增降大，再考仔虑到响美国政府面田临的巨额债庸务问题，美促元在未来将恐继续处于弱围势的走势中迫；最后，美禽日欧向市场仁投入的巨量效信用货币将嚼为未来世界炕经济埋下隐师患，通胀将孤成为困扰全屑球经济的长钳期问题，因案此，抗通胀凤仍是人们面勇临和关心的辆重要问题。鲜贵金属价格坟继续上涨概醉率大冷梨可重点配置梨贵金属戒主题哲基金磁金棍价格持续上击涨的因素分攻析来看，未艺来黄金等贵旗金属价格继勇续上涨的概刑率较大，但丘是，在黄金花等贵金属价痰格短期高涨剃之后，背后崇也即隐藏求一定馆的风险。以禁白金现货价毯格变动为例挂，2008盼年初，白金材现货价格短欠期迅速爬升覆至纪录新高胁2301.贤50美元/举盎司，接着监就开始震阵荡下絮挫，在20索08年3季梨度更是出现非断崖式行情蛮，很短的时玉间内内跌至择744.2蛋5美元/盎运司，短期进介入的投资者粱损失惨重。钓图5、白金赤现货价格变吧动走势图：塘注：1、走日势图以每日恶收盘价数据阔进行绘制；效2、单位：晓美元/盎司巴；适3、统计期惜间：199停0年4月5苏日~201衔1年8月1垃2日。抬黄离金等贵金属壁市场存在的愈风险，综合躬分析起来，难主要存在以纹下几个方面对：1、从国股内市场来看蝇，目前国内码黄金等贵金该属市场发展秋较为落后，粗以天津贵金鸟属交易所为饺例，目前还干没有建立做偷市商制度，姿同时，虽然磁目前我国已忙经是世界上誓第一大黄金市生产国、第捉二大璃黄金裳加工消费国滥，但是，在腰世界上却没伶有黄金等贵样金属定价权互；2、汇率遮变动风险，括从推升黄金智等贵金属价刻格上涨因素幕来看，美元须弱势是重要捕因素，因此娘，在未来市绢场中不排除悠短期美元迅泪速走强的可白能，美元短低期迅速走强惕，这会引起丙黄金等贵金乱属价格的剧澡烈波动；3协、投机性资进金短期势平仓达的风险，黄饼金价格短期案创新高，这资与其中很多象投资机性资保金争相博傻钟有很大关系相，诉因此，在金虏价短期迅速友高涨之后，阁较早布局的蚂投资机性资关金存在巨大瓜的套现欲。伍黄金等贵金悔属价格在短蓝期迅速高涨顽之后，普通伴投资者由于笑知识水漫平受限，再聋加上信息的国不对称，这桐样再参与贵砖金属市场交唇易便会乡面临君风险。扭在世界黄金耽等贵金属价吐格高歌猛进防的大环境下司，2011配年以来，国无内一些基金责公司推出了宽以黄金等贵颈金属为主题鞭的基金，在捞很大程度上踢满足了投资传者的需求。蛛这些基金由抛专业的管理衣团队进行操件作，这亦在很大程度仿可以降低投杯资风险，叮在黄金市场呈处于大牛市增的行情下，望投资者可以头选择档重点投配置此类资湖产。贸表1、国内煤目前已经设麦立和正在募绵集的黄金等似贵金属主题每基金：都基金名称跌投资目标砌投资范围堪诺安全球黄搬金（320称013）量基金主要通劲过投资于境装外有实物黄气金支持的黄材金凉ETF付，紧密跟踪爱金价走势，详为投资者提丈供一类可有贤效分散组合姥风险的黄金战类金码融工具。江实物黄金支翅持的黄金置ETF略是指以标准粱化的实物黄拜金为基础资窃产，并可以灭用实物黄金猎申购赎回基凝金份额的黄胁金庄ETF娃。基金投资岩于有实物黄馅金支持的黄思金敏ETF片不低于基金累资产的铁80%砌；现金或者丸到期日不超风过一年的政雅府债券的投共资比例不低蛙于基金资产屯净值的穿5%字。摸易方达黄金处主题（16孤1116）碧追求基金资党产的长期稳防定增值。穿投资于基金霸的资产合计孕不低于本基击金基金资产其净值的60毒%，投资于想基金的资产捧中不低于8疗0%投资于固黄金基金；因现金或者到眯期日在一年艘以内的政府瓶债券的投资播比例合计不与低于本基金苹基金资产净笼值的5%。末黄钢金基金指黄扇金ETF及越黄金股票基屯金。境嘉实黄金（话16071满9）古基金主要投盲资于境外市伴场以实物黄垃金为支持的萝交易所交易微基金等金融致工具，通过袭严格的投资盐纪律约束和丝数量化的风裤险管理手段勤，力争实现脉对国际市场毛黄金价格走装势的有效跟威踪。犹投资于跟踪穷黄金价格或磁黄金价格指苏数的公募基充金的比例不宗低于本基金黎资产净值的戚80%炕，其中投资从于有实物黄课金支持的（打Backe奴dby杂physi悲calg授old宽）交易所交挨易基金的比样例不低于上考述黄金基金雁投资资产的型80%遵；现金或者叙到期日在一钉年以内的政网府债券的投去资比例合计超不低于本基块金资产净比值的晴5%测。黄金基金龄指黄金学ETF医、黄金股票深指数缝ETF杆以及其他跟馅踪黄金价格寸或者黄金价滴格指数的非屡上市黄金公桌募基金。董汇添富黄金核及贵金属（醒16470挡1）锐深入研究影类响黄金及其胸他贵金属价情格的主要因碎素，把握不链同品种贵金忌属的长期价击格趋势和短踢期市场波动扭，通过主动捏投资于有实朱物黄金或其衫他实物贵金堡属支持的交认易所交易基伐金（半ETF新），在严格亿控制风险的杂前提下，力臭争基金收益扣率超越同期供黄金价格走谁势。籍基金投资于光有实物黄金剖或其他实物里贵金属支持凳的交易所交握易基金（户ETF蜜）的比例不费低于基金资谊产的纺90%蹦；基金保留喝的现金或投三资于到期帆日在一年以垄内的政府债向券的比例合通计不低于基索金资产净值专的薄5%海。卫从基金类型披上来看，尿目前国内市泽场刚成立和瓦正在募集的牺这四示只黄金主题挨基金都属于发QDII基扣金，主投海喝外市场。那从投资上来斑看，悉这几只基金健存在一定区缩别的。侵从投资上来割看，诺安全慕球黄金、嘉真实黄金主题眠、汇添富黄袭金及贵金属脑等，这三只眼基金投资和巧理念比较相吵似，主要覆投资于有实斩物黄金或其屈他实物贵金越属支持的交乒易所交易基亏金（ETF滨），紧密跟承踪金价走势阻，为投资者画提供一类可抛有效分散组饥合风险的黄赖金类金融工监具。爽易方达黄金逗主题却与另尖外三只基金午有所区别，墓一方面，该朗基金是一只赌LOF基金恨；另一方面蹲，该基金除蹲主动配置黄阵金ETF外亮，还重点投谈资于黄金股锣票类资产（覆包括黄金采者掘公司股票谁及黄金股票疯基金）。紧诺安全球黄娇金垦：益主要投资有盐实物黄金支组持的黄金E鸣TF以达调到跟踪金价辩为盏投资目标千诺安全球黄僚金基金设立撤于2011逗年1月13剧日，该基金笼的投资理念益是：虑黄金作为有违特殊意义和冲历史价值的镜贵金属，其版分散风险、可抵御通胀、蚁对冲弱势美呀元的功能得恩到了投资者互的一致认同掉，而黄金E阿TF更因浅为其良好的流易得性、流坝动性以及投命资透明性得灶到了投资者隔的普遍青睐涉。贝基金通过投戏资于有实物距黄金支持的宴黄金ETF获，最小化黄偷金投资风险系，为投晒资者提供优艺质的黄金投授资工具，使矛投资者可以燥便捷地由资拴本市场进入沾黄金投资市先场。牢从先投资策略上朝来看，基金若首先遴选出耳在全球发达围市场上市的检有实物黄金舍支持的优质遍黄金ETF形，之后基本标上采取买入枪持有的投资估策略，但根燃据标的ET拍F跟踪误怒差、流动性司等因素定期茧进行调整和炉再平衡。基混金只买卖和誉持有黄金E逆TF份额误，不直接买封卖或持有实饼物黄金。有蝴实物黄金支维持的黄金E半TF是指悼可以用标准缩化的实物黄丧金在一级市舟场