发行债券对公司的利弊何在

一、与股票融资相比，发行债券对公司的利弊何在？：从筹资成本看，在债券融资中，债务的利息计入成本，在税前支付，因而它有冲减税基的作用；而在股权融资中，对公司法人和股份持有人进行“双重纳税”，即股利要从税后盈余中支付。与股权融资相比，债券的发行费用较低。债券融资还可以锁定成本，尤其是在预期利率上浮时期，效果明显。从控制权来分析，债券融资不会削弱公司现有股东的相对平衡权力结构；而在股权融资条件下，公司的管理结构将因新股东的加入而受到很大影响导致控制权分散。从股东收益分析，如果公司投资回报率高于债券利息率，由于债券融资的成本只是相对固定利息，使公司以更多地利用外部债务资金来扩大公司规模，则可增加公司每股收益和净资产收益率，提高股东的收益，即产生“杠杆效应”。当然，债券筹资的缺点也是明显的，诸如，债券有固定到期日并定期支付利息，因而会增加公司的财务费用和财务风险；债券筹资受到公司资本结构的限制，也会影响公司的再筹资能力。二、试阐述内部审计与财务总监委派制的关系。内部审计亦称部门和单位审计，对于依据公司法成立的公司来说内部审计是由母公司或公司内部专职的审计机构或审计人员依照母公司或公司最高负责人的指令所实施的审计。财务总监委派制是母公司向子公司委派财务总监的一种制度，财务总监就是以出资者的身份来监督、控制经营者的财务活动和企业全部财务收支过程。内部审计与财务总监委派制的最终目的都是为了维护作为所有者的母公司的权益，二者对减少子公司投资失误，防范经营风险、避免资产流失等方面均发挥着不可或缺的作用。但是，内部审计中的审计人员仅对子公司的经营过程、会计核算和财务管理工作进行审核、监督，并不直接参与该公司的经营、会计核算和财务管理等实际工作；而财务总监委派制的财务总监作为母公司财务部门的编制人员，由母公司直接委派到子公司，负责子公司的财务监督、参与子公司的经营决策，并认真执行母公司制订的资金财务管理制度。三、经营上的专业化与多元化的战略各有何利弊？该公司面临的内外部环境出现了何种变化？战略的调整时机把握是否得当？：企业集团业务的多元化是指将企业集团的业务经营分散与不同的生产领域或不同的产品和业务项目，多元化必然伴随经营结构与市场结构的改变，多元化作为一种战略取向，意味着集团将优势分散与不同的产业或部门，意味着将面临不同的进入壁垒。多元化在理论上被认为是分散投资风险的最佳办法，因为集团可以通过不同成员企业的盈亏互补，来降低集团整体的经营风险。专业化是指将企业集团的投资与业务经营重点放在某一特定的生产领域或业务项目上，投资通常伴随生产经营规模的扩大和市场规模的扩大，而不会引起经营结构和市场结构的改变。其优势是一种发挥规模经营优势的策略，但理论上认为这种策略存在较大风险，其原因是特定产业与市场的容量有限，产业发展有其周期性，企业集团发展也存在周期性，从而使集团所属产业或产品处于衰退期时，面临的风险将无法分散。由于企业战略居于主导地位，财务战略的制定和实施必须服从于、并贯彻企业战略的总体要求。因为无论是企业战略本身，还是市场营销战略、生产战略和技术战略等子战略，它们的实施均离不开资金上的积蓄、创造和配置。而应该筹集多少资金及资金如何配置等决策并不完全取决于财务战略本身，还必须考虑企业战略对资金的需求及所面临的各种风险：1.当企业采取快速扩张型战略时，财务战略通常需要将绝大部分乃至全部利润留存的同时，大量地进行外部筹资，更多地利用负债以使企业享受财务杠杆效应和防止净资产收益率和每股收益的稀释。因此在这一阶段，收益的增长相对于资产增长具有一定的滞后性，出现“高增长、低收益、少分配”特征。2.当企业采取稳健发展型战略时，是以实现企业财务绩效和资产规模的平稳增长为目的，为了防止过重的利息负担，这类企业对利用负债实现企业资产规模和经营规模扩张往往持十分谨慎的态度，通常将利润积累作为实现资产规模扩张的基本资金来源。采取“低负债、高收益、中分配”的策略。3.当企业采取防御收缩型战略时，为了预防出现财务危机和求得生存及新的发展，一般将尽可能减少现金的流出和尽可能增加现金流入，采取削减分部和精简机构，盘活存量资产以增强企业主导业务的市场竞争力，这类企业多在以往的发展中曾实施过快速扩张战略并遭遇挫折，因此历史上所形成的负债包袱和当前经营上所面临的困难就成为迫使其采取防御收缩战略。“高负债（历史遗留）、低收益、少分配”是实施这种战略的主要特征。因此必须尽可能保证财务战略与各企业战略的一致性。但另一方面，财务战略又是相对独立的，表现在财务战略对企业战略及其子战略具有制约作用，即在战略的制定或投入实施之前，必须首先检验在财务上的可行性，包括投入的资金是否均衡有效、金融市场对资金筹集的约束和要求、资金的来源的结构是否使企业所承担的风险与收益匹配，当企业面临较高的经营风险和未来现金流量具有极大不确定性时，是否仍采取了较高的负债比率？也就是经营风险与财务风险的匹配。资金筹措战略的直接目的并不是使企业达到短期资金成本的最低化，而是确保企业长期资金来源的可靠性灵活性，并以此为基础不断降低长期的资金成本。所以制定企业战略时又必须注意与财务战略的协调性。财务战略与企业战略之间不应是前者无条件服从后者的简单关系，而是一种相互影响、互相印证、相互协调的动态反馈关系，只有在各个阶段上经过多次相互作用与协调，才能最终达成平衡，形成相应的战略。复习重点请大家在全面复习的基础上，重点关注下面内容：1、监事会、审计委员会、审计部的关系2、发行人设置赎回、回售条件的目的作用哄3、凉财务公司与尊银行的结算错关系智4、障渤海集团民集事诉讼的背乌景肥5、勒提出保护中届小股东权益问措施的必要锦性和保护措凭施妇6、饮中美合资上岭海胜华制药缺有限公司所幸采取的预算境监控、责任逃授权、职责密分离、信息藏记录等四方婆面的财务控酒制手段和应农增加内容拘7、社对投资者和械发行人双方我利益的保护圈的规定和目崭的哗8、夫新华集团激屡励约束机制肃的效果竹9、寺上海BL股旬份有限公司肆薪酬制度方阻案点评畜10、醉对固定资昨产投资的可肝行性评价及溜程序敬11、撑新华制药耕授权控制及征其职责分离倍信12、轧凌波石化化固定成本控稻制的特点收13、状JC集团坑扭亏为盈的姥四项措施核14、描目标利润姨预算管理与迅传统的预算讨管理不同之瑞处轰15、崖选择净资图产收益率作谣为评价的核亏心指标的原墓因齿16、饿大集团中等母公司的功粮能定位直17、耽评价业绩脑评价对企业泥管理的重要存性、功能发户挥和主要难夕点冶18、杯经营上的慕专业化与多驱元化的战略吸各的利弊稻19、义者“涂广西南开天太河科技发展作有限公司皆”奇出售资产的欧情况公告油20、吃分析仪征矮化仟的理财眠之道、中资填企业跨国并么购融资、多惹元化控股企部业怎么管、丛点评全面预微算管理、点栗评财务控制妻体系碑请利用生所学的财务顺管理知识点卸评下面的案斜例：案例一诸200狐3年2月京倡东方终于成怎功地抱得美盯人归抽——巷京东方收购煤韩国HYN侮IX半导体流株式会社所恐属韩国现代呜显示技术株搭式会社TF吨T-LCD凶业务，收购搁价格约为3犹.8亿美元蚕。疾由于中禽国企业的整包体规模较小聚，可融通资坚金少，并购勿的融资就成生为中国企业任跨国并购的危瓶颈，很多劈企业因无法摇筹集并购所臭需资金而只盟能望汤“牙洋略”补兴叹。白白拖失去机会！喘我们也许会繁从京东方跨规国并购的案呆例中得到启鸦示。亩一、并螺购双方背景亭沉京东方叨是主要从事洪电子产品的胁制造和销售驾，并投资于触电子产品的巡生产企业以养及发展自有干房产的物业遗管理项目的贼国有独资上畜市公司。早耗在五年前，胃定位于显示往领域的京东赴方即开始设先立专门的项伐目小组跟踪亩和研究TF僚T-LCD旁技术，对主瓦流的显示器堂厂商保持着玉密切地关注康。在本项收津购完成后，惊TFT-L荒CD整体业竖务将成为京挨东方新的利屋润增长点，裙京东方乐观车估计其主营腔业务收入年直增长将达5硬0亿元以上浸，从而迅速剖提高其在世疗界显示行业炒的市场份额边。仅现代电清子产业株式故会社(HY陈NIX的前突身)创立于留1983年豪，于199蓄6年上市，仔主营业务包娃括半导体、搜通讯、LC终D三大部分桑。因债务原表因，200溪0年现代电纳子产业株式趁会社更名为叉韩国HYN遥IX半导体凶株式会社(鞠HYNIX巨)，并对业怒务进行了调士整，决定将玩通讯(已出辱售给韩国公想司)和LC畜D业务独立诵出来分别出撤售，只保留螺并专注于半秤导体业务发渠展。200债1年7月，浇HYNIX态设立全资子议公司韩国蓝现代显示技呀术株式会社趣(HYDI恐S)，并将惧与LCD和辰STN相关肢的业务全部伸转至HYD摇IS(其中注ST走N-LCD钥和OLED扛部分已于2地001年被池京东方和韩恋国半导体工瞒程株式会社筒联合购并重逝组)。TF禾T-LCD绝目前广泛应仰用于台式显确示器、笔记耽本电脑、液脉晶电视、车造载导航系统其、PDA及慢移动电话等屯产业。扶二、并阶购过程劳200圈1年11月掘，公司在韩搞国合资设立绍控股子公司富韩国现代液纷晶显示株式演会社，收购贡韩国现代半挑导体株式会跑社所有ST白N－LCD芽及OLE计D业务。洁该项收购于替2002年寿第一季度全尊部完成。目估前，韩国现宪代液晶显示储株式会社运虎营良好，为谢京东方20捎02年度利冰润增长主要奸贡献点之一夫。崭公司积招极规划TF该T-LCD叮产业，于吼2002股年11月予29日和皇2003河年1月17汤日与韩国现梦代半导体株邀式会社、韩均国现代显示女技术株式会患社（HYD浇IS）分别搜签定《资产托销售与购买西协议》、《矮建筑物销售拐与购买协议款》、《土地充租赁协议》漠和《关于体“蛮资产销售与词购买协议浮”拒的补充协议现》，由公司恐的韩国全资券子公司BO印E-HYD筹IS技术衔株式会社收急购韩国现代腥显示技术株勤式会社的T僻FT-LC心D业务，旋资产交割工唇作于200惩3年1月碌22日完游成。该项收厨购为迄今为螺止我国金额等最大的一宗说高科技产业勺海外收购。公原三、融燕资分析伴就这桩唤收购案本身哑而言，可说附是一次相当上漂亮的资本差运作。京东劝方2001蹲年的销售收泻入是54.研8亿元人民寿币，如果以杠3.8亿美些元（约合人信民币32亿弹）现金进行某海外收购，孔无疑是行不侵通也是不明牌智的。基于康此，京东方长运作了杠杆点收购。其中循公司自有资宋金及自有资到金购汇6，火000万美鼓元，通过国蚁内银行借款冰9000万捡美元，借款璃期限均为1烈年，利率为崭1.69%静至1.98周5%。BO晚E-HYD幼IS以资产袖抵押方式，眼向韩国产业帽银行、韩国典外换银行、叹Woori遍银行以及现舞代海商保险鼓借款折合1肝.882亿忆美元，利息控率由提款日熔前一天的市炼场利率决定件。该笔贷款饼从2005解年10月2喊2日开始按凑季度分十次消等额偿还本纵金。统总资产愿较去年同期干有较大增加港原因：公司柏控股子公司些韩国现代液桥晶显示株式峰会社于20层02年新另纳入合并范释围。介负债及公资产负债率若较去年同期房有较大增长闭原因：韩国后现代液晶显按示株式会社肿负债项目纳虽入合并范围怠；公司营业躲规模扩大；鞋公司为收购谅韩国现代显钳示技术株式欢会社（HY霜DIS）的徒TFT-L乏CD业务例向银行贷款汉筹资。谁投资收益较即去年同期有匆较大增长原冒因：随着彩慈电行业复苏亮公司CRT烦及其零部赤件业务增长驰，公司投资折收益增长。牌僚参考提示-订-----粘京东方收购罢韩国HYN仍IX半导体飘株式会社所道属韩国现代统显示技术株么式会社TF轰T-LCD园业务，对我敞国企业的跨凝国并购有很更好的借鉴意机义。京东方代可说是一次淋相当漂亮的企资本运作。麦京东方以3坟.8亿美元递（约合人民捉币32亿）有现金进行海妙外收购是行战不通也是不赠明智的。京粪东方运作了全杠杆收购。鼠通过国内银液行借款90照00万美元醉，借款期限鬼均为1年，片利率为1.企69%至1视.985%乓。BOE-境HYDIS圆以资产抵押佛方式，向韩凭国产业银行涂、韩国外换铸银行、Wo救ori银行帽以及现代海津商保险借款型折合1.8播82亿美。见这说明成易功的并购需旁要适合企业纷的资本运作叔。痒：总京东方之所略以能成功地蛇运用了杠杆劝收购，实现辣了小鱼吃大忧鱼，是由于扒他们仔细思企考，做好各珍项准备工作尺，把销售方舌、自身及外寸部资金提供杜方各方面的艳利益与此次顺交易融合在世了一起，才研顺利地完成矛了交易，从雹而为其开拓省国际市场创慈造了条件，奏为我国企业剂国际化融资行提供了借鉴估。深利润较斜去年有较大亭增长原因：幼韩国现代液何晶显示株式俱会社经营业粥绩纳入合并痕范围；CR鹅T产业扭火亏为盈；公备司控股子公羞司北京东方业冠捷电子股珠份有限公司榆和浙江京东豪方真空电子蛾股份有限公柜司经营业绩势增长。堪每股收弱益、净资产奏收益率都有贿所提高，表韵明企业并购难后综合实力结增强，股东朝收益增加。森豪总资产纪周转率、应烂收帐款周转还率、存货毛洗利率等均有同所提高，企伙业并没有因嫌为并购负债职而资金紧张查，并购达成阵了预期目的镰。案例二跨作为一耳家资产规模律近千亿的大宝企业，华润辣公司经半个争多世纪的变升迁形成了一惹个业务多元纤化的控股架利构的企业集盟团，我们习爸惯地称之为运多元化控股价企业。多元脖化经营不仅盼在理论上得涉不到充分的冲支持，实践康中的管理运声作恐怕还还辽会面对更多慎的难题。立兼足多元化的捡现实，我们增的做法是确访定初“筒集团多元化迹、利润中心蹈专业化嗓”悉的整体战略眨，将众多子排公司按行业装进行资产重扣组，并划分致为不同的利导润中心，利涉润中心属下纹再设立利润解点，同时在姐扁平化管理拌架构下分别壁确定业务战害略，以此确琴保多元化控震股下的专业淘化经营。在稼此基础上，鞠我们利用香冠港资本市场傅将利润中心巨逐一整合上挥市，目前已抵在香港上市堂6家，占集邮团绝大部分饥资产，其他乘资产也正在根整合上市过钞程之中。息随着利瑞润中心股权代多元化乃至盼公众化，受扇制于市场控京制的约束。扩控股企业的穿组织控制正昨受到内外多热方面的冲击调，从而集团表总部的传统隶管理方式面柜临挑战，或只者说筝“婶多元化控股荐企业怎么管吊”轻的问题已经勇成为股权分漆散背景下集妙团母公司面赠临的重大问唐题。期一、总粒体管理分析椅堡所谓多裂元化控股企萌业的管理，家至少可以包蛛括两层涵义帝。一是多元炉化，表明集应团属下利润亏中心及行业匙多。由于业以务种类和管阀理范围之广夫，集团不可霉能完全按单筒一业务实体式一样的管法挥；二是控股丽企业，表明吊利润中心股诞权多元化，属很多都是非京全资附属企筒业，甚至是广公众公司，闲集团只是控俘股或控制，取不可能完全侍按全资附属彩企业或类似搅业务部门一玩样的管法。胡集团总部由签此就需要重杀新定位，找扶准管理的着馆力点，抓住所应该管、值睡得管、管得柳了或管得好紧的，放掉不委该管、不值咸得管、管不棒了或管不好磁的。说到底暂，管理多元蚕化控股企业巷最核心的就崭是要站在出莲资人角度做与个合格的控甩股股东，在歼平衡市场控驾制和组织控串制的基础上尝，建立健全犬出资人管理音模式，维护可出资人权益洞，实现股东何财富最大化寺的目标。耻出资人可管理从根本荣上说属于公请司治理（c称orpor紧ateg忘overn歼ance）厉问题，是公埋司战略导向贿的范畴，而慨不是公司管共理者日常考纹虑的经营管危理问题。实户践中，通常室有两种治理恐倾向冲击我扎们的管理并顶引起运行中臭的摩擦，值袭得我们深入锈思考：一是颜认为控股母挣公司与少数裁权益股东一特样，都是出变资人，子公岩司只要能满曲足一般股东秃或公众股东榨的要求就可低以了，集团弦总部不需要抖管得更多，带一切按市场槽化运作；二笋是认为控股胀母公司是财穴务和经营投葛资者，不是闷策略性投资蕉者和单一业金务实体，集进团总部必须疗体现控制权拍及维护控股锻范围的整体器利益，一切帜按组织化管陆理。久两种治配理倾向实际身上反映了市改场控制和组梦织控制的论价争。第一种脊倾向强调股瞎权多元化公汤司的市场控械制，是就一考般出资人而冰言的，并没迟有考虑到主邪要出资人是辱控股企业集毁团时存在的按组织资源和荡组织功能。凳或者说忽视题了组织控制访。因为公司旺治理同样要秋讲效率，组灶织结构、管袄理框架乃至呜监控系统的掏设置和运行撕都应充分考宗虑如何降低偷组织控制的摘成本，使组控织资源能更寒充分有效地黄发挥作用。掌实际上对全魄资子公司来绞说，很多情饮况下董事会朽仅是一个名愤义上的机构脱，只负责签丹署必要的法鱼律文件，在际决策管理系览统中不是一蛾个独立的层史次。控股母路公司对子公络司的管理和小控制并不是漫通过子公司谁的董事会，敞而是直接由垒集团总部来栗实施。第二黑种倾向强调度控股母公司装的组织控制壶，是就主要释出资人而言魔的。并没有贩考虑到股权小多元化特别挨是公众化公躁司市场运行础的法则。或忆者说忽视了念市场控制。已因为所有与肉控制的分离解或者说所有肢权与经营权考的分离，是章现代企业制急度区别于传植统企业的根伍本，也是之丸所以需要在民所有者和经执营者之间建石立相互制衡掀机制的依据纵，控股股东隶同样需要通词过这一套公墙司治理框架况来维护自身韵的权益。实平际上对非全鹅资或上市子甲公司来说，枯既不能试图宾以组织控制听来代替市场损控制，也不旱能盲目崇尚渣市场控制而垦抵制组织控武制，两者之晋间需要找到干一种平衡，乒从而使得公绘司治理效率睬最高，最终始实现有效的两治理。它二、基悠本管理框架满储公司治颗理在国际上跃有不同的模岭式可供借鉴径，经济合作晒与发展组织篮（OECD户）还制定了浑第一个政府绝间开发的国菊际标准《公塞司治理结构血原则》。在丘我国，除了言政府部门颁谁布的《上市驱公司治理准过则》外，对培出资人管理济具指导性的觉主要是国有订企业改革的脉有关政策和味法规。按照吼我国《公司哥法》的规定显，所有者权马利主要是资坐产受益，重概大决策和选外择管理者；刚近期出台的筹《企业国有歉资产监督管谣理暂行条例皆》再次聚焦撑出资人权利嘴，即管人，社管事，管资严产。前后都副是三项管理慌权，涵盖的豆内容基本一评致，只是顺厕序不同而已塞。如果按照丰《公司法》县确立的公司架治理框架，差对驱“要三管浊”均内容可以稍珠加分析，借案此可以与我周们的传统管浮理方式作一构对照。这里难之所以下，童以《企业国娘有资产监督痰管理暂行条搁例》为蓝本摊，主要是考水虑到该法规短重点针对尚州需进行公司范制改造的国湖有独资企业论，与股权多笋元化的公司唇治理存在一抢定的差异或祸背离。仁1.管帮人。草“碰管人喝”净就是选举和辰更换董事，稻决定有关董肤事的报酬事凳项。这一点阶实际上对习事惯于董事会替与经理层高报度重叠、弱意化董事会运秋作机制、董介事会名义领台导下的总经装理负责制等嗽行政管理模肾式形成挑战蒜，另一方面刊也对只重视猫选人而忽视始与其连为一副体的薪酬体扯系安排的传认统做法提出答疑问。在公婚司治理框架昌下，董事会惹受出资人之晨托对公司大吼政方针进行馆决策和对经担营过程进行粘监督，董事泼会的弱化及概与经理层的趋过分重合势妙必破坏其运羽行机制，使摧出资人的监丽督管理难以哥传递；董事兼会和经理层傻是决策和执麦行的关系，歇不存在领导币和被领导的技关系，董事坡会不仅需要济独立于经理柱层，而且还糖要体现出资搜人的意志。祸同时，经理军报酬问题还库是整个激励袜机制的核心后和公司治理突最积极的方华面。因而监诉督管理固然产重要，但如棕果能通过适繁当的激励手消段让经理人终的利益与出揭资人的利益洲一致起来，秃岂不更好？拴仅此一项，岩出资人就有舍很多严谨细茎致的工作要脂做。判2.管秘资产。龙“予管资产裙”昂的提法本身德并不准确，添因为企业拥仅有法人财产站权。也就是否通常所说的连企业对其资摧产的经营权岛。出资人按欧理是不能直辨接干预所出握资企业法人蚊财产运作的睬，而只能在坝公司治理框把架内行使权丽利，或者说扁通过壶“涨管事灾”庆的方式对有蠢关资产的重版大决策进行帅管理，而不怠是直接齐“备管资产时”测。从产权关广系来说，出约资人只能管俘自己的资产方，但对所出相资企业来说摆，这部分外民来的茂“揪资产卧”执变成了自身逝的资本，因杜而业“役管资本套”曲才是出资人去的真正权利全（这从《企徒业国有资产集监督管理暂爱行条例》有疗关资产管理络章节中仅有煎简要几条的筝资本管理事储项就可见一鼓斑），是一侦种价值形态怖的权利。由恭此可见，国帖有企业没有骨严格意义上逃的国有资产刷，有的只是呀国有资本，制此外还有非梁国有的债权赛人权益，这采样由股权和缎债权融合形为成的资产自旬然就无法分摊清国有与非抢国有的对应字关系了。明警白了这个道焦理，出资人芬对所出资企茶业资产的管劈理就不会陷隆于事无巨细祸或因小失大猜了。寺3.管坝事。誉“景管事霞”扭可能是公司鲁治理涉及内葱容最多的方画面，也是最中不易把握的傍，甚至由此赏能够决定公僚司治理的模激式。我国《浴公司法》大伯致明确了1引0方面内容凶：（1）决累定公司的经搂营方针和投叨资计划，（俭2）审议批耍准董事会的征报告；（3辅）选举和更毛换由股东代放表出任的监成事，决定有轻关监事的报挂酬事项：（晌4）审议批阶准监事会或币监事的报告贞；（5）审补议批准公司但的年度财务输预算和决算焰方案；（6杨）审议批准斤公司的利润你分配方案和蚂亏损弥补方弱案；（7）增对公司增加臭或减少注册丹资本作出决木议；（8）撤对公司发行缎债券作出决枝议；（9）狗对公司合并搂、分立、变拉更公司形式塘，解散和清增算等事项作宗出决议；（星10）修改搅公司章程。胸另外对有限坟公司还增加坐一项。即对四股东向股东但以外的人转亡让出资做出避决议。以上城各项除（3谢）、（4）醋是针对监事鲜会设置而较俊为特别外，毙其他内容基革本都具有普街遍适用性，中可以看作是胳出资人的最中低管理权限蔑。寨“网管事茂”何涵盖了战略袍与投资、预报算与决算、领资本与收益茧等出资人最桃核心的权利疼。另外公司毁章程是公司令的基本法，却规定了公司绵治理的内在牵衡制（Ch弃ecka火ndBa归lance触），是对出饺资人权益的逗基本规范，微当然也需要揉依法明确。金疗以上内往容是所有权听的实质体现映和根本保障慎，出资人必凤须切实把握色和牢牢管住纽，并需要在探实践中加以犯细化和落实蚕。但作为控爬股股东，同员时还必须考址虑集团内部纽的统一协调峰和多元化之缺间的相互协握同问题，这汤是集团整体林利益最大化卸的内在要求饲。如果纯粹旬为了实现市咬场控制将会县付出过高的到组织控制的瞧代价，进而垦可能导致组崭织资源破坏碗产生的组织震控制失灵和杂市场资源欠亚佳产生的市筒场控制失灵锄。罪在股权帐日益多元化汽乃至公众化邀的控股企业改架构下，我鲜们一方面要尸按照公司治铸理原则避免链控股权侵犯卵经营权和管嗓理权，让子容公司有更大攻的空间和更谈多的自主，纽以更好地适寄应市场；另烂一方面，在边股权约束趋掌于弱化的背李景下，为了堤让子公司不挤损害控股企端业整体利益版，以维护母净公司权益。衣也要防止经摇营权和管理圆权架空控股梁权和排斥监泰督权的倾向套。那么理性锈地看，多元牺化控股企业启究竟应该怎元么管对此，跑华润集团这躲几年一直积柜极实践，在肺业务整合的会过程中探索眉多元化控股哲企业的管理拴模式，同时寨鉴于财务管驼理在其中的翠重要性，首饱先致力于建头立一套多元歇化控股企业恶的财务管理墨模式。捎三、财疲务管理模式衣船为了实折现资本收益组或股东财富拥的最大化，蹄控股母公司圾作为出资人茅必须对投出拆资本进行管验理。但这种腰管理既不能桨干预所出资物子公司的经竞营权。管理菌权，又必须立充分行使控送股权、监督越权，维护出回资人的资本朵权益。因而车，凡是子公盈司有可能损桶害或减少资魔本权益的行锋为，都应得含到必要的约傍束，凡是子母公司有可能寸维护或增加肃资本权益的爪行为，都应酿得到必要的灰激励。按照姑这样的治理护原则，结合顾华洞集团作栗为多元化控素股企业的实排际情况，单叨就财务管理建事项，撇开蜂“稳管人唇”熊不说。同时婶也跳出经营拣者财务或财貌务经理财务撞的思维定式帅，从出资人尚财务的角度贱来看，以下夺10方面的链组合管理可龟以算是对控侄股企业财务拔管理模式的销一种探索。嚷鉴于很多利与润中心本身允也是拥有多语个利润点的拒出资人，有吵关出资人财含务的思路对温这些子公司变同样具有适控用性。浊1.管蒙组织体制不—顾财务组织管拉理制度。控腐股企业财务侵首先涉及到江财务组织问法题，需要明醒确集团财务棒管理体制以的及分权与集趣权的导向，谣包括母公司攀财务部门与谅子公司财务冬部门的关系图，相互之间区的业务协作泉与运行机制孔，以及子公莫司财务负责滩人的考核要钞求及任免程仁序等有关事暮项。我们在旗财务体制上员设立三级财嫂务部门，实刮行分权与集痰权相结合的缩财务管理模樱式，明确不勿同层次财务司部门的相互粪配合方式，平并规定集团敲财务部门对政利润中心财折务负责人的谅任免具有审谢批和否决权岂。吓2.管获日常监督号—储财务管理分粘析制度。控乏股企业管理仇不仅需要控栏制结果，也挣需要适当控辱制过程，而工日常监督机深制就是一种宾信息反馈和僵预警纠错机愿制。除了内仿部审计的定哲期审计监督半外。控股母役公司财务部游门的日常信浅息收集和定渣期管理分析东必不可少。宇我们要求各会层次财务部棍门每月都必盐须编制管理惩报告，并进猎行集团汇总狐分析，其中泪包括所有利气润中心和集盟团境内外整贱体的业务与震财务分析评棉价，是控股趣企业决策的掉重要依据。坦出3.管栗责任目标艳—咸全面预算管笛理制度。预坑算是战略落据实的工具，复为控股企业写的管理控制轮提供基本依爪据，如果过差程控制好了葛，结果通常肚是可以预期慧的。通过明堡确子公司乃见至集团整体亚的责任目标脾。以全面预燥算管理实现赖以结果为导森向的过程控必制，从而促贡进责任目标返的完成。我艺们经过多年健的实践，一续套涵盖营业员预算。资本渐支出预算和枝财务预算在卷内的全面预滑算管理体系朱已深入集团乌的每一个层霜次，并成为恢主要的业务铺分析手段和扛管理控制方并法。耗4.管禁业绩评价外—展业绩评价制疮度。业绩评涝价及与其相链连的奖励体纱系是激励机闹制的核心，石控股企业必谋须强调业绩病评价及有关霞的经理人考昂核，并将其纷作为奖惩的侨基础，而且葵还要与经理片人薪酬体系停挂钩。我们提通过不断的镰总结，建立呼了以平衡计竹分卡为总体笛框架、以财即务与非财务崖的关键绩效养指标为构成辜要素、以经也济增加值为惰核心理念，教以业绩合同卧为表现形式每的综合评价泽体系，以评伸价及奖惩促朽进战略的执塔行。容5.管介重大资产使啦用事—燕资产管理制锋度。资产管召理主要是对校重大资产使恼用的约束，觉包括长期投默资和大型固尊定资产购建斩，而不是管惰理一般资产匪，因为这些秘资本性支出轮有长期影响辜，涉及到控呆股企业的经糟营战略和风亩险偏好，其晶重要性不言穷而喻。另外倾重大的资产颂减值或核销许及其专项管鄙理也需要做器出规范，因略为这些特殊毒资产安排直乘接影响到控核股母公司权俱益。我们将陕集团总部作滚为唯一的投堡资决策中心忽，决定投资苦方向和规模说，利润中心裙只有投资建萄议权而没有船投资决策权蒸。在集团层洞面还设立特葡殊资产管理锅部门，专责病低效或不良疫资产的处理添，以提高整绪体资产管理驶效率，同时伸也对利润中胃心资产形成敬接管压力。笨浙6.管滚重大资金筹军措遗—骆资金管理制尚度。资金管在理包括存量旺和增量两方普面，存量的繁统一调配可存以降低资金男成本及控制摧低效使用，汽增量筹资改坟变资本结构未，相应增加蒸了控股母公老司的投资风煤险，因而需术要进行统一牺协调和筹资雁约束。我们旧将集团总部刊和上市公司员分别作为资散金中心，对燃属下子公司越进行现金约党束和集中使雀用，并核定挣日常现金余未额，集团总步部还通过派件息安排控制交上市公司的挤现金存量。益同时集团财超务部门统一文协调银行关颤系，降低集烘团整体资金腰成本和控制伐财务风险。沉死7.管色资本事项睡—荐资本管理制走度。资本事爱项直接影响桨控股母公司园的实质权益睬，包括增减相投入资本、馒股权转让、蹦合并分立、吵重组改制、解解散清算、劫利润分配等真股权管理方障面的内容，膀涉及总资本册规模的变动壶和资本权益应内部结构的委调整，是控技股母公司最党基本的权利量。我们将所膊有的资本事咐项都集中到红集团总部统违一决策，利沸润中心提出迈的资本计划映需要得到最尾终批准后才筋能实施。熟8.管运会计政策脚—柄会计政策管撑理制度。会陪计政策是会锅计核算所遵炭循的具体原极则和采纳的内具体会计处领理方法，是态会计核算的移直接依据。减不同的会计振政策将影响德到资产、负恢债和出资人排权益以及利窃润损益，因驱而控股母公蚕司必须对子隆公司的会计通政策进行审铅定，并满足解合并财务会逢计报告及信秀息披露的需姻要。我们由龙集团总部统柿一确定通用散的会计政策洽，用于境内荒外整体会计澡报表合并，箩利润中心相子应遵循有关搬会计政策，巷特殊会计事懒项需要与集居团财务部门喜协商处理。量池9.管慢会计信息速—驻会计信息管霸理制度。会搜计信息影响绵控股公司的渡决策，因而语需要对会计粉信息进行过最程和结果控奇制。过程控乱制主要是指鼓子公司使用济的会计信息厘处理系统和确传递系统需在要符合控股呢企业信息监缸控和接收的掌需要。结果扬控制主要是亏指对会计信同息质量提出趋要求，从而尿需要控制会辉计师事务所牵的聘用。我锦们在集团总帮部建立了一掠套核心应用真系统实施动婆态监控，要翅求利润中心劫按统一标准粒定期上载财锐务和管理信写息，并指定希利润中心的那会计核算软挖件，由软件腥开发商设计摧统一的传输尾接口。另外置我们还指定研一家国际会严计师事务所往统一实施集俗团年度财务位审计，并定勇期与其讨论真审计中发现佳的问题。除目了约定审计创报告的信息怖披露外，还描要求其出具府各层次的管举理意见书。余号10.管基祥本内部管理两规范埋—乓内部会计控拒制制度。基漫本内部管理予规范表面上绑是经营者的茅管理，与出尾资人无关，王但由控股企常业统一制定分能够保证母腹子公司协调升运转及提高厨运营效率，单而且尽管是茅建立在子公侍司内部，但约实质上是为奋了维护控股拣公司权益。而其中内部控渣制规范是基踪本的管理制册度，而与财惑务有关的主灵要是内部会减计控制部分梦。我们目前膜正在完善统样一的内部会日计控制制度舍，并逐步按吉利润中心所煎涉及的行业雁分别制定内英部控制标准晋。雀答案提示-爷----华情润公司确定型“往集团多元化赶、利润中心芬专业化膛”执的整体战略幸，将众多子现公司按行业均进行资产重贯组，并划分田为不同的利煤润中心，利纯润中心属下有再设立利润菜点，同时在鸽扁平化管理惯架构下分别山确定业务战汇略，以此确晨保多元化控住股下的专业涛化经营。为煤了实现资本伶收益或股东蛙财富的最大愁化，控股母嫂公司作为出辰资人必须对负投出资本进呼行管理。但翁这种管理既珠不能干预所茂出资子公司茎的经营权。芦管理权，又摊必须充分行士使控股权、膊监督权，维足护出资人的筋资本权益。康因而，凡是吴子公司有可孕能损害或减酬少资本权益漂的行为，都铺应得到必要旋的约束，凡隆是子公司有轰可能维护或书增加资本权递益的行为，幸都应得到必谷要的激励。皇酿：悉该案例的管嘉理模式总体蒜上体现了激至励与约束相设结合、结果响管理与过程驻管理相结合艺、外部管理句与内部管理向相结合的原冻则。同时，庄10个系统来化的财务管崭理事项行使牙的是出资人辩权利而不是砍直接经营管毅理权利，遵桑循的是资本与法则而不是搏一般行政法墙则，考虑的记是协同化集像团控制而不快是单一性策票略投资。案例三彩西安飞波机工业（集补团）有限责柜任公司（简谎称西飞集团鸦公司）是科法研、生产一触体化的特大南型航空工业护企业，是我框国大中型军滋民用飞机的歪研制生产基纳地，国家一券级企业。公洗司占地面积饶300多万拒平方米，现疮有职工20萝000多名捏。曾西飞集说团公司19葡58年创建后以来，特别喘是改革开放诉以来，始终诵坚持以军民木用飞机研制毛生产为主，晓以科技进步座求发展，大炎力开发非航娱空产品，现袄已形成集飞江机、汽车、郊建材、电子扰、进出口贸傍易等为一体消的高科技产键业集团。西啦飞集团公司烫在40多年申的发展中，欠先后研制、滋生产了20防余种型号的衰军民用飞机炕。军用飞机耳主要有朽“辅中国飞豹能”径、轰六系列劣飞机等。民速用飞机主要摧有运七系列断飞机和新舟鉴60飞机等真。其中新舟胖60飞机是绿我国首次严敬格按照与国劣际标准接轨孙的CCAR朱25部进行鸦设计、生产脏和试飞验证摄的飞机。它林在安全性、量可靠性、舒市适性、经济景性、维护性雾等方面已达俊到或接近当叉代世界同类诞先进支线客柿机的水平。疤1980年牛以来，西飞贪集团公司走链出国门，先纹后与美国、黑加拿大、意充大利、法国喇、德国等世暂界著名航空鉴公司进行航妙空产品合作废生产。由西音飞集团公司设承担生产的玩国外航空零笋部件主要有帝美国波音7肺37-70欲0垂直尾翼北、747组觉合件，法航载空客门、翼盟盒，加航C桂L415组城合件，意航笼ATR72鲜飞机16段纲等。非航空顺民用产品主残要有吼“挪西沃牌霜”终豪华大客车竭，灯“阶西飞牌巨”帆铝型材、金很属挂板，铝投门窗系列产竟品，VCM船覆塑板，变刺频模糊控制批器及密集书灾架、抗静电丹地板等。搂西飞集助团公司先后择开展了股份利制改造、重脱组优质资产歼上市融资、假债转股等工柱作，拓宽了婶融资渠道。粪积极开展多猴元化投资，洞培育了多个肠经济增长点剥。不断优化剂资产组合，述提高了资产搬营运效率。饥但在预算管代理方面比较主粗放，方法气比较简单，默程序不够严背谨。200币2年以来，鸽西飞公司下厕发了推行全悔面预算管理绿的相关文件摇制度，开发锡设计了适合厉西飞公司特贴点的全面预圣算管理表格汇体系，并在胶全公司范围细内推广了全赤面预算管理馒。通过20谅04年、2融005年两句年的试编，访基本打通了巩预算编制流跨程。除一、炭所做的主要测工作毛（一）城全面预算管祥理表格体系醋的设计蛾全面预轧算管理表格捕体系设计是锯实施全面预爆算管理的主竹要关键步骤吊，是我们推油行全面预算雁管理过程中腊最为重要的贯一项工作。盆见根据全唱面预算管理渡的内容以及仿西飞公司实典际情况，西煤飞公司全面兴预算表格体吃系分为经营浓活动预算表债格、投资活叙动预算表格观和筹资活动报预算表格三甜大类，从2战002年开笋始设计，通诞过2004化年、200剂5年的试编扣，进行了十呈余次的反复家修改，最终桂形成了适合渣西飞特点的靠全面预算表日格体系。耀同时，斤组织人员编祖写了全面预崖算表格体系腾编制说明书溜，明确了每盛一个预算表筑格的编制单戒位和编制方巷法，对每个产表格的数据优来源和去向昆都进行了一彩一说明，明陈确了预算表秤之间的勾稽居关系。灭（二）具全面预算管储理组织体系生建设伴全面预没算管理是从栋全员、全方示位的管理理责念出发，从斥经济活动的脉具体过程入储手，完成企息业的财务管鄙理与生产经嚼营全过程的遇控制，是能全员参与的辩复杂系统工鼠程。因此，建建立预算管欧理组织机构爬，强化组织烛领导和全员慧参与意识非问常重要。勺根据全妻面预算管理浮有关要求，祥西飞集团公步司确立了全箱面预算管理味委员会，成卫立了全面预东算管理办公岩室，该办公鼓室暂设在集剖团公司财务玻处，具体负瓶责全面预算移管理的组织铺、协调、实胁施和研究工子作。戴各分公盛司、厂也相朗应成立了全谣面预算管理怒控制小组，后小组组长由程各分公司、巧厂行政一把岸手担任，预专算员由生产描、计划、工横艺、采购等见部门相关人腾员组成，各谷单位常设预历算联络员一堂名，至此，子在公司范围洞内，全面预览算管理组织灾网络已基本族形成。挂各子公窗司、控股子耽公司也统一宾按照集团公度司的模式，辩建立起了与停集团公司相玩对应的预算耳管理组织体园系。瓣（三）偶全面预算管火理体系设计潮平200回2年，西飞沉集团公司下流发了《西飞勾集团公司全域面预算管理誉实施办法（圆草案）》，扁以制度的形迫式明确提出接了西飞公司闪全面预算管例理体系的内咳容构成，主掌要包括：纲1.排全面预算管稍理的实施范出围；均2.厕全面预算管仓理的组织体窑系；纽3.贿全面预算管狮理的内容以衔及表格体系补；慰4.圈全面预算的贸编制原则和迅依据；排5.也全面预算的术编制程序；剖拥6.衡全面预算的剪执行和控制闯；护7.疲全面预算的持分析；芳8.垃全面预算审冤议、批准和留调整；爹9.猫全面预算的律考核和奖惩狡。膛（四）淹制度体系建沙设岸全面预它算管理是一衬个系统工程盏，必须用相圾关制度加以预规范。因此劫，在全面预陕算管理课题筹的研究过程砍中，加强全短面预算管理用制度体系建冶设，成为财郊务部门研究途过程中的一样个重点，通扣过制度建设泡使全面预算武管理各项工蹈作逐步制度眯化、规范化世。2005貌年，公司根狗据经营形势有发展的需要抢和全面预算广管理的有关号要求，对公潮司财务、会狐计、价格制沸度进行了全材面修订，汇揪编成册并下色发全公司，彼制度的修订业为全面预算佛管理的实施荐提供了理论撑依据。请（五）道制定了实施苍方案和编制弄方法，完善眉了编制依据喉难结合西酱飞公司实际澡情况，制定带了验“择自上而下、恒由易到难、浙逐步推进敢”恶的总体工作柔思路和实施喘方案，从企奶业经营活动欣入手，在公久司逐步建立纹全面预算管样理体系。夹预算编筐制质量的好蔑坏直接影响默到预算的执猛行结果，因寺此预算编制拉流程以及预弃算编制方法椒的选择非常照重要，西飞缠公司结合实径际情况，编浮制流程上采盖取还“校自上而下、木自下而上，临综合平衡谣”招的方式，编容制方法上采梯取了由易到第难、循序渐狂进的方式，另主要采用了长固定预算、蜻零基预算和快弹性预算等产编制方法。礼全面预算标春准的制定上滨采取以历史啄数据和预算释标准为依据嘴，目前西飞班公司采用的令标准有：工析时定额、材摇料消耗定额穿、材料计划剑价格等一系趟列相关标准届。瑞（六）磨宣传工作畏为了提推高领导干部柔和全体职工塞的全面预算国管理意识，永认识其重要纱性，公司积喉极在公司各膝大媒体上开漠展了全面预拘算管理的系骄列宣传活动翻，在西飞报招发表了系列会文章系统的杨介绍了全面招预算管理的胖主要内容。纵通过全面预肿算编制启动爽会和全面预齐算实施总结闷大会，不断脚给各单位领墨导和财务负倦责人灌输全数面预算管理沸思想，通过谜以上大量的手宣传工作，明全面预算管窃理思想已逐拖渐深入人心球。吗（七）血培训工作合由于推忆行全面预算彻管理涉及面惠大，参与人闪员多，为了震保证预算工右作的顺利实柳施，需要开抛展分层次、绩分内容的全培面预算管理差知识培训，程通过培训使誉公司具有一贱批高素质的沾全面预算管读理实施人员奔。自200肃4年起，公曲司每年在编嚷制预算前都心根据全面预模算管理工作泛的需要对下哪属各分公司里、厂以及职戴能科室等部好门预算管理苍员进行系统哗培训。指200艘4年8月公所司聘请郑州奥航院教授给溜中层以上领余导干部进行阅了全面预算野管理知识培裤训，通过培蜘训，使领导吩干部对全面耳预算有了一这定的了解，阔提高了领导辰干部对全面活预算管理重常要性的认识鸭。蚁（八）橡配合浪潮公睬司进行了预涂算编制软件视的测试工作聪征200椒5年12月掀上旬，西飞吐公司配合浪植潮软件公司均对开发的全魔面预算表格狮编制软件进蚕行了测试，缎由于飞机零忆部件较多，惨生产工艺复脱杂，使用原饺材料多，核准算流程较为表复杂，软件事初始化在短列期内无法完捉成，测试仅针使用了测验勇性数据，并醉局限于成本圣费用预算、辩材料消耗预域算，其他预鼠算尚未涉及涂。在测试跟忠踪过程中，共发现全面预游算表格编制写软件存在预催算编制软件挺界面不直观郊、操作过程像比较烦琐、蒙表格体系难开以适用于西副飞公司实际贞情况等问题牙，要达到应芝用的要求，揭软件还需进你一步完善。服铅二、全勤面预算管理香实施过程中货存在的影响待因素谈西飞集侦团公司全面声预算管理工悬作，经过几畅年的努力，大预算管理工柏作已初见成盟效。但在实拒施过程中发纱现，还存在角一些制约因促素，给全面肚预算管理工鞠作的推行带三来了一定阻孔力，具体是释：秋1.减物流系统与库财务系统信旦息流不畅，跟严重地制约六着会计核算哲效率的提高英和财务信息社化管理的进洋展，无法实宁现成本、费贯用控制的精咏细化，全面笑预算缺乏有岔力的信息支兵持，严重影港响预算的准菌确性。观2.廊预算周期长罩，投入精力泰多。西飞集票团公司目前寿编制预算是枕以年为单位鸭分季预算，宵预算周期长教，每编制一渴次预算，销丈售、计划、绑财务、采购膨、工艺等多硬个部门都需葛参与其中，绪需投入大量扩人力，部门译多，业务广每，协调难度挽大，在现有贺条件编制的咽预算，可能清会影响预算饺的准确性。恐讽3.孝缺乏较成熟赶的软件系统搁支持，西飞拢集团公司全梁面预算的研坡究工作到现陷在为止，由丽于预算表格拔不断反复修丸改，难以确域定，大量预饮算表格的输抚入输出以及管数据的导入墓全靠手工操兼作，计算量坏大且易出错徐，给预算编悉制带来一定往困难，这也耀是造成预算伐编制工作周廊期长的一个寨原因。讯4.对全交面预算管理钩认识不足，从认为颗“砍预算是财务击部门的预算璃，预算的最堤终结果就是锹财务报表杠”凶。自全面预稻算管理在公赔司推广以来寨，大部分职自工包括预算全员，特别是愁部分单位领霞导，对全面院预算还没有腹一个完整的歪认识，认为躲全面预算工坡作只是财务酿部门的事，贫把此项非常哑重要、难度嫌较大的工作吓交给了会计嘉人员，没有塔让生产、计伙划、工艺、文劳资等部门命全力参与预亚算，没有真夹正体现阀“高全员参与，旺全面预算液”禁的管理思想鞋，使全面预蜂算变成了财沃务预算，歪饱曲了全面预继算的真正含衫义。岛三、牢改进方向巧为使全婶面预算工作止真正起到整悠合企业资源纹，提高企业承效益的作用禁，下一步的陡改进方向是株：尘1.窗以公司ER豪P应用为前上提，逐步建肃立物流系统抵与财务系统收信息渠道，固以全面预算背管理方法的点应用为切入颈点，推动全纱面预算管理丑在物流系统房的深入实施废。妙2.茎继续在全公单司范围内进床行全面预算晒管理的系统虏培训，在公累司各种媒体愧上，加大宣愚传力度，营厚造实施全面勺预算管理的遍良好氛围。更似3.沃着手建立全管面预算管理叫考核体系的脆设计工作。着督4.棕配合浪潮公燃司完成全面过预算管理软恐件开发的设荒计工作，争睁取在200敢6年建立西肆飞网络化的虎全面预算管迷理系统。览5.宅指导各子公偶司建立完善累的全面预算涝管理体系。含车6.在集柿团公司企业末战略框架下职，着手研究芹集团公司中简长期全面预载算管理的课略题。的点评---优-----既-西飞集团核公司通过推徐行全面预算惕管理，经过勺几年的努力象，预算管理顽工作已初见脱成效。但还蛇存在一些制社约因素。这及具有一定的妖普遍性。推叫行全面预算受管理需要企暂业多年的努青力，一时的越热情实不够悠的，西飞公科司敢于推进励工作，有一捕定的压力，俱但是只要坚仿持下去，一夸定能够成功明的案例四赖湖南江拾麓机械集团扎有限公司是答隶属于中国陕兵器工业集榴团公司的大计型国有企业村，始建于还1958控年。在近土50年的挎艰苦创业征愤程中，始终链以粘“野服务国防，宾建设家园雄”路为己任，以诞“程科技领先，践创新未来嘴”揉为方针，坚淋持烫“苏以营销能力碍为牵引，以栏研发能力为虎支撑，以工习业加工制造青能力为基础阴，以管理运锤营能力为保械障嘱”忠的企业竞争翼战略，初步追建成了一个贵具有竞争力阔的现代化公拢司。公司于死1997年蒙通过IS泳O9001节国际质量热体系认证，独2003钱年通过乡GB/T1猛9001-顺2000黎新版质量体庭系认证，曾翅获绑“炒国家质量管贪理奖销”膜。200变4年实现愁销售收入屋5.4亿货元，预计说2005治年实现销售狭收入10怜亿元。在规2005妻领“备中国机械泛500强惰”漂中位列第郑297位畅。纺为适应隆现代企业制反度的要求，像使公司的管孝理由传统的海粗放型向集取约型转变，铲江麓集团对晓企业内部的注管理体系重逃新进行了诊枕断，确定了舅将财务管理衰作为整个内幸部控制系统磁的核心，建这立了以资金粗预算管理和骄目标成本管征理为基础的虾预算、核算拳、考核的财抽务控制体系跃。杆一、重玩塑高效的企鹅业财务内控芹体系的基本召内涵和主要英做法团重塑高茎效的企业财络务内控体系请的基本内涵镜：按照会计报法、会计制佳度和会计准罚则的规定，银更新财务会规计控制理念粉，夯实财务彩管理基础，源推行全面预蛛算管理，强垂化资金集中召管理，实行歌目标成本控姜制，设计内霸部价格体系虫，健全审计闲监督体系，纹搭建财务信杠息平台，加鸟强会计队伍半建设，实现腐财务资源的烂有效整合，悼圆满完成企魄业目标。疑(一)直推行全面近预算管理度经过改嚼制后，公司伪原有的内部皇财务审计制扯度已不能适洒应经营管理慧和企业发展羞的需要，建共立职责明确帜、相互制约均的财务规章胜制度和办事凶程序，实行闹对资金运行乖全过程的控纲制就十分必炕要。推行全法面预算管理畅，就是在企签业管理过程净中设置的约职束和制度。颜踪1、阻完善组织机征构，健全制挡度体系女2、向建立系统的煤全面预算管津理编制程序持严3、垒分解预算指甘标，落实责筐任目标。括（二）哗强化资金移集中管理焰公司建匀立了以公司秘资金结算中服心为业务平榴台的资金集浓中管理结算租系统，实施小资金集中管槐理，有效地持防范了金融纺风险，降低撞了融资成本析，提高了资拆金利用率。种挪1、勾设立资金结食算中心，构瞎筑统一、集创中、高效的懂资金运作体塔系。膀2、慈建立了预算铺硬约束机制回，梅“尤无计划勿行豆动，无预算削勿开支援”德。您3、禾明晰资金审厘批权限。胖4、倍加速贷款回滚笼，降低财奇务风险。为君减少不良资弯产的产生，下建立了坏帐纪责任追究制勿，以保证公就司资产质量刘。糖（三）颜实行目标费成本控制箭近年来刚，公司新产幻品科研试制汇任务较重，密研发投入大鞭大增加。由樱于投入批量膝生产的新产愿品多，技术演要求高，工浩艺复杂，使若成本控制的送难度加大。稳公司坚持以瞧技术进步和效管理创新为锈动力，以制搬造成本和管杀理费用为重泻点，以目标北成本控制为胃手段，进一耗步推进成本昂精细化管理父和优化业务狐流程，找准器最优成本链婶，以不断降丑低系统成本栗，提高整体张效益。登1、移全面推行目书标成本管理教桶2、钢建立目标责伞任控制体系慨，严格考核攻兑现捉（1）伴分解目标成御本，纳入考娘核机制。顷（2）殊重新设计考机核指标。桂(3)恋细化各责低任单位与经浓营者考核指挡标冤3、帖增收节支，坡创新增效、席不断降低生扎产成本。荡（1）顷在设计阶段忽采用新材料蚀，使用先进怖制造工艺，初改善产品功蜜能，控制产脊品消耗定额避，从源头控锋制产品成本斥。善（2）型完善物资采傅购的招、议蛛标制度和比夏价采购制度巾。痒（3）办用好政策，律降低财务成帖本。根据国淡家几次降低诱贷款利率的贱政策，通过朋低息贷款置陕换高息贷款家、提前转据爬等手段减少亭财务费用。蜓同时，公司素通过学习研纷究税收新政旅策，有效利易用税收优惠滋政策，疏通轰渠道，减少能纳税支出，湖减轻了企业流负担。商(四丑)设计骗内部价格体姜系控企业内重部内部价格糖体系是内控导制度的综合吐运用，能有集效促进企业歪广挖潜力，趣抵御市场竞春争的冲击和新防范经营风呀险。荐1、秃细化产品价者格。重2、侨及时补充修拌订价格。丧亲3、打进行定型产颗品内部结算馅价（控制成匠本）的编制粮。荣（五）火健全审计监斤督体系爽1、枕公司制定了倡《内部审计照工作规定》惭，在公司各出级单位设置鸟内部审计人沈员，行使内猴部审计监督鸡权，使公司颗的财务系统堤处于有力的腐监控下。典2、痕公司的供销血合同要经过誓各单位自审看后报财审部却审批才能生跑效，审批后触的供应合同垫作为付款的面有效附件。杨油3、粱公司财审部蔽每年定期、阔不定期对下抱属各单位的上资产、经营蝇活动及经济题效益进行内车部审计。带4、翅为加强公司述对中层干部乒的管理与监切督，公司实蒸行二级单位江行政一把手巴离任审计，降促进了干部技队伍廉政建凯设。阵（六）乔搭建财务信祸息平台闲通过多哲年的实施和捐不断完善，直健全了财务讽信息系统体漂系，保证了野资金信息快肿捷通畅，会手计工作的效无率大为提高枝，财务工作馒重点转向了敏财务管理工黎作，实现了弊由传统的核逼算型向管理瓜型的转变。购而随着公司龄ERP亩系统的建立统和实施，公冈司将进一步堤完善财务管室理的基础工耕作，健全财集务成本核算得体系，以适旬应公司现代畏化企业制度余管理的要求溪。随（七）盟加强会计队恩伍建设静为了适竿应新形式下忽会计业务的赵要求，提高释财务人员的谢业务素质，兄规范财务人农员的行为，润企业注重加嫂强对会计队着伍的建设。天冤1、眉加强各级财刊务管理人员祥的工作交流糠。禁2、把健全会计人牛员培训机制看。棍3、轻进一步优化仗会计队伍的芳人员结构。遣惯二、实寻施重塑高效糊的企业财务杆内控体系的舱效果旺（一）矿规范了企召业管理，提炊高了企业竞靠争力唱财务内抱部控制系统跪的建设与运剑行，建立了染以资金结算疲中心为业务吵平台的资金摆管理结算系积统，实施了栏全面预算管泊理和目标成兴本控制管理隐；以财务管独理为纽带，早理顺了各部意门之间的关烛系，促进了珠相互沟通与敞协调，将原殿来零散的管开理逐步整合邻成较为完善叛的管理体系撞，使公司的喇各项管理步腥入规范化、料有序化的轨荷道，管理支狠撑力度显著四加大，全面留提高了公司提的整体管理近水平和市场漫竞争力。死（二）沫提高了企业假财务管理水炕平，转变了秧发展模式冒财务制旬度的规范化呼、全面预算占管理的系统次性、资金预裙算管理和目阴标成本控制扮管理的有机密结合，内部享价格体系的墨合理设置，沟进一步规范趣了企业的财稼务管理，优鸟化了财务结溉构，提高了剥资金使用效阴率，使财务真管理水平产词生了实质性到飞跃。术（三）快取得了良味好的经济效巾益，财务指苗标得到全面涌优化堵财务内稻部控制系统缠运行4涝年以来，公呼司取得了良盐好的效益，度公司销售收绕入在稳定增貌长的同时，隔利润获得了祖更快的增长狱，各项财务件指标全面优可化，保证了侵国有资产的沿保值和增值结目标得以实她现。碑（四）场强化了对员悔工的激励，惯提高了生产至经营效率魄由于公患司对分解的色各项经济指赠标严格考核菠，直接与工轧资收入挂钩泼，使员工彻恢底地打破了走平均主义的幸思想，不仅佳是多劳多得情，而且是多禽贡献多收获等；对于技术雁创新、管理绑创新，能提倡高工作效率蔽、提高产品些使用价值、屑节约费用成呈本的一切作杨法给予富有傻激励效果的棕奖励。所有浓这些，都极卷大地提高了满员工的生产堪和工作积极径性，从根本裙上保证了生哲产经营效率膛的持续有效萄提高，也使案公司的长远材发展得到了呢最根本的以招人为本的制驻度保证。链问：死“第仪征化纤的旺理财之道锡”搏应该从哪几登方面分析熊1．内富部结算中心诞的运作实现埋了公司资金趋的实行集中筑归口管理，橡统借统还，搅统一平衡调瞧度，实行结狭算监督，并障将其中的责辉、权、利落多实在资金结佳算的事前、员事中和事后歪。略2．财禽务人员的委旺派制，是从窗体制上对资翁金集中和全吵面监控起保顾证作用。滩3．健骄全的内部控竖制和完善的傍全面预算制饱度的执行，妖使其资金集亦中管理能够氧得以真正到骆位。孟4．卓区有远见的经鸡营战略和切活实可行的调孙整资金结构迫的基本做法捐最大限度地肯保证了公司避经营目标的肃实现。璃5．内乞部结算中心胖的做法尚需死细化，例如泊：其业绩评份价还要予以断补充进来。局它案例分析的沃要点茧(1)社彻底读懂每禾个案例筑拿到一拖篇案例，读梨者需要进行废反复阅读，素才能对案例希中的相关信去息了然于胸逗。在阅读的欧过程中，最墙好对案例中忽的背景、主陆要事实及意杀见、面临的矛难题、利弊晃条件及重要秘论点等内容珠进行一一记智录，以方便宣下一个步骤疾的进行。毅(2)帝设身处地进貌行分析响对案例趁中的主要角忽色所面临的躲问题、活动厕或困难进行断分析是不可城缺少的一个退环节。在这双个过程中至吼关重要的是非搜集全部已嚷知事实，并私且要对每一嘉事实认真估啄价、仔细区磁别、筛选分胶类。必须要匪注意的是，互不能仅依靠铜案例中所给浇的数据或事场实来进行简答单的分析，南因为这些数羊据及事实有缠一些是表面贫现象，必须遇去伪存真才什能保证分析戏的正确性。育矛(3)闻概括问题滚在对案秩例进行认真暑分析之后，越找出问题的籍症结所在，求并对需要解国决的问题进户行概括，这坟一环节至关甩重要且具有熄一定的难度扛，它需要读但者在详细理凑解问题的基赔础上，作出都一些合理的岭假设，要能注够通过现象捐看本质。值(4)差列出分析标剧准和依据缘提出多荷个可供选择先的方案后，桌为了确定最托终方案，有态必要对选择食方案时依据兄的标准进行秒明确的规定窝。例如，企伟业在制定产怖品的价格时遣，有时是为嚼了获取高额交利润；有时滩是为了进行态市场渗透，希扩大市场占伏有率；有时柳是为了提高毙企业在市场个上的知名度部。究竟怎样乏定价，应视玉企业的发展启目标而定。艳而这一发展旁目标，就是昌在进行决策牲方案选择时划所必须参照吸的标准。踢(5)套提出建议陪为了找出案衔例中解决现唯有问题的最甚佳方案，就俗要把各个处割理方案放在欺一起进行优颈劣对比，在分经过反复衡壶量和比较后仓进行确定，愚阐述其理由猴，同时指出梦被淘汰方案禾的缺陷所在挖。最后，对田方案的计划块实施提出建伶议。问题答复：日什么是财务矮监督？-诸-----顾财务监督具供有层次性，狼它是由内部告监督和外部污监督构成的栋具有递进性蜜和交互性的条综合系统。弹内部财务监傻督系统是初饼次监督系统舌，主要通过泪公司的治理消结构、制度昨监督、预算橡管理、内部争审计监督及央会计监督等稳形式，实现邻对经营者、寇本单位的财趣务信息及经壮济活动的监勤督。外部监括督主要通过因所有者监督臭、政府行政剑监督和社会猛监督实现对抱内部监督的挣再监督，外身部监督是以必维护单位外恨部利益相关勾主体（如所忌有者、政府们、债权人等标）的利益为住目标，由独仅立于被监督煤单位之外的侵主体来执行才，以单位整伏体作为监督书的对象，通酱过对单位内残部监督的再危监督来实施均和实现的。达如果缺少外狂部监督这一魔环节，企业译少部的财务覆信息使用者纤的利益会受粉到损害。撞如何做好财险务监督？铲1.制定监法督目标。荐2.确拣定监督责任昼。心3.考懒核监督效果级。纠如何控制变脆动成本项目悼？？这1.制定控刘制目标。放2.确蛮定控制责任轨。惜3.考霉核控制效果厌。劫按现行法律守规定，在公稼司内部，债向券发行必须耗经过股东大相会审议批准顽，试分析其怠理由。腾.因为在公肤司治理结构失中，股东大虎会是最高决黑策机构。兰2.债维券发行是公祖司重要的投芬资决策之一洪。千在股份制公丧司中，董事纽长与总经理阁是否分开对袭公司的决策群有无影响？驳在何种情况眯分开或合一付？？？文我认为，在益股份制公司报中，董事长助与总经理分窄开对公司的眯决策没有影亦响。企业今雕后领导权分伶立之所以成畅为大势所趋贫，最直接的吸原因是为了增加强监督。所还有一个深瓣层的原因，灿就是为了适膀应知识经济浇发展的要求迅，发挥和提语高企业领导香人的专业化嘴能力。卸我国企煤业领导权分品立之所以被滤忽视有两大裳原因：一是鸣某些领导人边的权力欲过节重。个人权蒸力欲过重不瓣应该成为两脖权分立的正苗当理由。国括资管理部门凑在这方面应敏该有所作为秩，不能为迁虑就一个国企隙领导人而牺洋牲这个国有钱企业的利益药。私营公司怒的老板也面乒临正确对待但权力的问题麻，因为权力走并不一定带震来利益。第然二个大原因呜是企业内外瘦缺乏能够胜碎任工作的总涉经理或首席封执行官。这员种现象昭示仅我们要加快诉对职业经理末人的培养。逐讨关于仪征化诱纤的理财之酿道。期末复旷习指导P7今2综合案例炊分析绒“煤仪征化纤的之理财之道急”卖应该从哪几疏方面分析？描崭1．内部结决算中心的运厉作实现了公睛司资金的实舞行集中归口写管理，统借链统还，统一纷平衡调度，恭实行结算监巷督，并将其瓣中的责、权纪、利落实在民资金结算的倒事前、事中厦和事后。揉2．财扑务人员的委但派制，是从敬体制上对资渣金集中和全良面监控起保套证作用。叹3．健郊全的内部控抬制和完善的休全面预算制笛度的执行，桂使其资金集茎中管理能够设得以真正到绩位。拣4．卓匹有远见的经塞营战略和切笛实可行的调听整资金结构段的基本做法冶最大限度地谎保证了公司按经营目标的锐实现。嫂5．内符部结算中心谱的做法尚需凉细化，例如诚：其业绩评盖价还要予以照补充进来。庆拢关于案例十弦四课后习题矛中的综合案乡例讨论。要油求对广西河激池化工股份肃有限公司关廊于附属公司治“鉴广西南开天遭河科技发展鹊有限公司亡”长出售资产的没情况公告进划行讨论，应泽该从哪些方寄面进行分析稍？资----主菊要应从案例期所反映的内丰容是否符合源国家相关规躲定、此项交赛易对企业带惭来经济效益貌的多少、交恐易后现金的矿流入情况等坝方面进行分漠析。。陪牛慧：羞请利用所学度的财务管理纲知识点评下露面的案例歉湖南江凶麓机械集团赵有限公司是柄隶属于中国斗兵器工业集池团公司的大夫型国有企业飘，始建于摄1958侦年。在近眯50年的猛艰苦创业征棕程中，始终绘以您“扇服务国防，守建设家园蛙”迁为己任，以艳“稀科技领先，床创新未来讲”临为方针，坚欠持绢“闭以营销能力子为牵引，以星研发能力为星支撑，以工迟业加工制造细能力为基础菠，以管理运斤营能力为保荣障玻”毫的企业竞争及战略，初步挨建成了一个胳具有竞争力哨的现代化公近司。公司于挪1997年态通过IS绵O9001面国际质量出体系认证，廊2003煮年通过齐GB/T1尘9001-慌2000召新版质量体回系认证，曾顷获鱼“咳国家质量管争理奖皆”逢。200堡4年实现徐销售收入折5.4亿尾元，预计偶2005鸦年实现销售尽收入10塑亿元。在初2005选谦“苗中国机械症500强含”笨中位列第优297位调。脖为适应篇现代企业制兵度的要求，解使公司的管符理由传统的扒粗放型向集番约型转变，葛江麓集团对映企业内部的牛管理体系重荣新进行了诊众断，确定了竹将财务管理灾作为整个内怪部控制系统绍的核心，建孩立了以资金祸预算管理和晨目标成本管祥理为基础的洲预算、核算掩、考核的财栋务控制体系陈。躬一、重瓣塑高效的企攀业财务内控阀体系的基本射内涵和主要管做法缺重塑高题效的企业财科务内控体系今的基本内涵斤：按照会计苦法、会计制侨度和会计准桨则的规定，言更新财务会圈计控制理念擦，夯实财务促管理基础，排推行全面预孝算管理，强波化资金集中表管理，实行些目标成本控川制，设计内艘部价格体系稼，健全审计帝监督体系，伴搭建财务信显息平台，加礼强会计队伍盆建设，实现枣财务资源的当有效整合，不圆满完成企烈业目标。绪(一)产推行全面反预算管理垄经过改闲制后，公司个原有的内部云财务审计制慢度已不能适略应经营管理现和企业发展粉的需要，建辟立职责明确辞、相互制约惯的财务规章穴制度和办事尿程序，实行饺对资金运行亏全过程的控膀制就十分必趣要。推行全痛面预算管理凡，就是在企役业管理过程循中设置的约稍束和制度。盈译1、筛完善组织机酒构，健全制嘱度体系贵2、涂建立系统的庭全面预算管秧理编制程序威觉3、茶分解预算指红标，落实责辜任目标。形（二）吓强化资金复集中管理传公司建头立了以公司溪资金结算中疾心为业务平嫂台的资金集划中管理结算延系统，实施挨资金集中管岔理，有效地林防范了金融骑风险，降低崖了融资成本斗，提高了资险金利用率。摆炮1、阵设立资金结称算中心，构楚筑统一、集砍中、高效的卵资金运作体惨系。岂2、购建立了预算细硬约束机制诵，垃“释无计划勿行蒙动，无预算响勿开支规”炭。叫3、俘明晰资金审伞批权限。罪4、替加速贷款回者笼，降低财夹务风险。为两减少不良资爸产的产生，徐建立了坏帐桃责任追究制埋，以保证公暴司资产质量尝。徐（三）版实行目标寄成本控制哭近年来眉，公司新产仰品科研试制忽任务较重，黎研发投入大杜大增加。由否于投入批量置生产的新产虚品多，技术晶要求高，工教艺复杂，使习成本控制的闹难度加大。背公司坚持以桶技术进步和搅管理创新为脱动力，以制匹造成本和管慧理费用为重狠点，以目标溪成本控制为苍手段，进一族步推进成本扔精细化管理垃和优化业务及流程，找准洪最优成本链留，以不断降卡低系统成本亦，提高整体荒效益。印1、盛全面推行目革标成本管理训卸2、疲建立目标责迹任控制体系怀，严格考核针兑现厕（1）折分解目标成炊本，纳入考绪核机制。毒（2）奶重新设计考推核指标。泼(3)功细化各责诱任单位与经泳营者考核指巡标畏3、浪增收节支，漏创新增效、旺不断降低生些产成本。呆（1）书在设计阶段敞采用新材料般，使用先进汗制造工艺，福改善产品功遮能，控制产丹品消耗定额即，从源头控享制产品成本阵。截（2）阔完善物资采齐购的招、议炭标制度和比哑价采购制度瘦。痛（3）挂用好政策，或降低财务成巩本。根据国斥家几次降低葬贷款利率的垮政策，通过绪低息贷款置甩换高息贷款敢、提前转据讲等手段减少咳财务费用。透同时，公司燃通过学习研谋究税收新政晴策，有效利场用税收优惠异政策，疏通易渠道，减少恭纳税支出，辛减轻了企业兵负担。腰(四悠)设计牙内部价格体修系占企业内悟部内部价格句体系是内控项制度的综合桂运用，能有躲效促进企业玉广挖潜力，精抵御市场竞犹争的冲击和讽防范经营风欠险。含1、于细化产品价丝格。忧2、橡及时补充修识订价格。很秋3、咳进行定型产毅品内部结算见价（控制成经本）的编制雀。订（五）狗健全审计监梯督体系较1、孩公司制定了父《内部审计咱工作规定》晌，在公司各卡级单位设置妙内部审计人疼员，行使内说部审计监督椅权，使公司艰的财务系统哑处于有力的钩监控下。跨2、师公司的供销湾合同要经过摆各单位自审仔后报财审部悦审批才能生罗效，审批后兰的供应合同蠢作为付款的规有效附件。钻恳3、来公司财审部董每年定期、蛇不定期对下田属各单位的塌资产、经营闷活动及经济抬效益进行内形部审计。筒4、誉为加强公司讽对中层干部梅的管理与监蚂督，公司实炼行二级单位暗行政一把手袖离任审计，膛促进了干部令队伍廉政建渣设。让（六）旋搭建财务信辟息平台坡通过多馒年的实施和宾不断完善，府健全了财务交信息系统体渴系，保证了芹资金信息快范捷通畅，会肯计工作的效急率大为提高绳，财务工作锡重点转向了链财务管理工匙作，实现了腿由传统的核翻算型向管理草型的转变。果而随着公司均ERP逝系统的建立姥和实施，公苗司将进一步海完善财务管她理的基础工尿作，健全财牛务成本核算协体系，以适金应公司现代潜化企业制度偷管理的要求蛮。抖（七）览加强会计队懂伍建设层为了适奶应新形式下饿会计业务的城要求，提高狼财务人员的佳业务素质，羽规范财务人兼员的行为，披企业注重加边强对会计队存伍的建设。栋夕1、奸加强各级财呆务管理人员扫的工作交流纳。奋2、塘健全会计人主员培训机制尼。识3、先进一步优化高会计队伍的刮人员结构。玩大二、实得施重塑高效恼的企业财务慎内控体系的勤效果抹（一）煤规范了企嚼业管理，提宁高了企业竞桥争力管财务内花部控制系统纺的建设与运那行，建立了首以资金结算胸中心为业务袋平台的资金斥管理结算系鸦统，实施了奔全面预算管肯理和目标成负本控制管理虾；以财务管替理为纽带，劣理顺了各部跪门之间的关秧系，促进了雷相互沟通与赤协调，将原磁来零散的管砖理逐步整合肉成较为完善斗的管理体系美，使公司的鼻各项管理步坟入规范化、第有序化的轨厉道，管理支过撑力度显著狭加大，全面恩提高了公司户的整体管理艳水平和市场嗓竞争力。妻（二）