扩大融资规模及降低融资成本授课版

企业如何扩大融资规模及降低融资成本主讲人：尹征武汉大学公共管理硕士惠州市工商联（总商会）经济顾问惠州学院经济管理系客座教授惠州市商贸旅游高职客座教授惠州市佳盟网络科技有限公司董事长——市工商联暖企融资宣讲会第一页，共三十八页。

中小企业“融资难”成因基本成因深层原因信用不足或缺失抵押担保不足体制-中小企业立法，提高地位，改善投融环境财务制度不规范及不健全政府-机构及人员，市场导向,服务意识金融机构-提高中小企信贷不良容忍度，机制落实第二页，共三十八页。企业如何解决融资难题？TitleTitleTitle知已(事）知彼（规）百贷（案）百胜（术）第三页，共三十八页。宣讲提纲

知已篇——企业融资困惑一知彼篇——银行贷款的要素二百贷篇——企业如何设计自己的融资方案三百胜篇——佳盟的经营理念实操性四

第四页，共三十八页。很多固定资产，为何融不到资？

有信用，生意好，经营不错，为何融不到资？设备投入大，价值很高，为何融不了资？很多专利，有很好的发展前景，银行为何不予支持？一、企业融资困惑——知己篇（一）

租地建厂，投入几千万，物权明确，为何银行不给贷款？有品牌，也有市场，也还是融不到资？第五页，共三十八页。一、企业融资困惑——知己篇（二）成长期内源融资为主，亲朋好友、股东及内部员工，外源融资不通内源融资与外源融资结合，外源融资主要是担保及银行贷款银行贷款、担保贷款，直融市场融资，如发债、上市，融资渠道多元多样化创业期稳定期衰退期Text外源融资为主，银行贷款、担保贷款，考虑直融发展期企业发展的五个阶段新生命周期，企业转型升级，银行贷款、担保贷款，直融市场融资第六页，共三十八页。一、企业融资困惑——知己篇（三）不同阶段企业发展的五个阶段:不同阶段--不同渠道，从天使投资，银行信贷、担保融资、金融租赁、私募、发债到上市。不同阶段--不同的银行审批：1、精干型，组合信用贷，200万左右，再可抵押扩大；2、个人经营性贷款；3、公司贷款：分为中小企业、大客户及集团公司，选好方案。相邻阶段区别不太明显，可组合融资设计。第七页，共三十八页。一、企业融资困惑——知己篇（四）政府一直强调中小企业的作用，十八大的工作报告中对中小微企业无非公有制经济的字眼，得到了政府的高度认可，外围环境的变化：1

32政府政策及资金上的扶持，有条件的要争取，品牌宣传及无偿使用（2000年后，或更早）。

政府在直接融资上的努力，07深圳的中小集合债，后来北京、东北、河南等地，私募、基金及信托等，需中介的发达，如担保、评级。间接融资市场，各银行纷纷成立中小企业信贷中心，加大针对中小企业信贷产品的开发及创新力度（08危机后加大力度、陆续完善）

西方发达国家债券市场规模占GDP比重超200%，我国不足50%，发达国家直接融资占社会融资总额达50%以上，我国不足15%.备注第八页，共三十八页。一、企业融资困惑——知己篇（五）

企业债与公司债概述

中小企业集合债、集合票据、私募债针对中小微企业发展，直融是发展趋势，有一定积累，有发展前景的企业应考虑，应直融与间融资多种形式结合！包括上市公司。备注第九页，共三十八页。一、企业融资困惑——知己篇（六）

适合中小企业的几种直融方式（A）集合债券定义定义集合票据2由一个机构作为牵头人,几家企业一起申请发行债券,是企业债的一种。由国家发改委监管，证券市场作为主承销商的一种融资方式。集合债第十页，共三十八页。一、企业融资困惑——知己篇（七）集合债券基本要求123股份有限公司的净资产不低于人民币3千万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6千万元；

累计债券余额不超过企业净资产（不包括少数股东权益）的40%；

最近三年可分配利润（净利润）足以支付企业债券一年的利息；

适合中小企业的几种直融方式（A）集合债券发债要求（1）第十一页，共三十八页。一、企业融资困惑——知己篇（八）集合债券基本要求45

最筹集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全。用于固定资产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本金制度的要求，原则上累计发行额不得超过该项目总投资的60%。用于收购产权（股权）的，比照该比例执行。用于调整债务结构的，不受该比例限制，但企业应提供银行同意以债还贷的证明；用于补充营运资金的，不超过发债总额的20%；债券的利率由企业根据市场情况确定，但不得超过国务院限定的利率水平；集合债券发债要求（2）

适合中小企业的几种直融方式（A）第十二页，共三十八页。一、企业融资困惑——知己篇（九）67

已发行的企业债券或其他债务未处于违约或延迟支付本息的状态；

最近三年没有重大违法违规行为。集合票据要求基本与上相同，企业个数限制，2个（含）以上，10个（含）以内；单企不超2亿，总额不超10亿；规定较明确。备注集合债券发债要求（3）集合债券基本要求

适合中小企业的几种直融方式（A）第十三页，共三十八页。一、企业融资困惑——知己篇（十）集合票据定义指2个（含）以上、10个（含）以下具有企业法人资格的企业，在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行的。约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。集合票据2集合债

适合中小企业的几种直融方式（B）第十四页，共三十八页。一、企业融资困惑——知己篇（十一）异同点集合债券与集合票据比较第十五页，共三十八页。一、企业融资困惑——知己篇（十二）

中小企业私募债基本特点基本特点（高风险，纯信用）优点缺点一、关键特点是不用行政许可，直接由证券公司自己做方案，就可以推向市场;二、中小企业私募债发行速度比较快，拿到资金的速度比较快;三、纯信用，无担保和评级的硬性规定四、募集资金用途没有任何限制，非常灵活，可以偿还贷款，也可补充企业流动资金对投资者而言：高风险、对融资主体而言：成本高

适合中小企业的几种直融方式（C）第十六页，共三十八页。一、企业融资困惑——知己篇（十三）

几种中小企业主流直融方式的优缺点（1）优点一、拓宽企业融资渠道，改善资金结构（单一）;二、优化财务结构，有利股东利益最大化（债务杠杆融资不稀释股东利益，不影响经营与投票选举）三、降低企业融资成本（私募可能高一点）四、提升企业的资本市场形象，推升企业经营管理的水平。五、融资规模较大，期限较长，还款付息方式灵活六、相对银行贷款，资金使用灵活，无监管使用及受托支付第十七页，共三十八页。一、企业融资困惑——知己篇（十四）缺点一、对主体的要求相对较高（私募除外）二、融资期限较长，如中小企业集合债组织到发行，到少6个月到1年时间，甚至更长，集合票据在六个月以上或更长，私募顺利在2个月左右，但成本高。

几种中小企业主流直融方式的优缺点（2）第十八页，共三十八页。基本面好

现金流充沛

抵押物不足

此为担保行业客户基本面好现金流充沛

抵押物足

此为银行直接客户基本面不好现金流不足抵押物不足

不考虑的客户基本面不好

现金流不足

抵押物足值

此为典当行的客户（担保可考虑）1象限

一、企业融资困惑——知己篇（十五）2象限4象限3象限融资渠道的象限区分（各企业应从自己的实际情况出发，相近发展段产品融资渠道及产品可能重合，要组合以扩大融资规模及降低资金成本。）第十九页，共三十八页。备注：金融脱媒现象（资本市场为中心的新金融商品的开发和需求，证券市场功能日趋凸现。经济金融化、金融市场化进程加速），有前景的企业要进入直融市场，IPO路演。

一、企业融资困惑——知己篇（十六）融资的用途及金额：业务扩大、固定资产投资、研发或市场拓展，多少可以满足？反担保措施-抵押担保物，若不足，

如何化解？24还款能力足吗？财务预测与分析，是否保障，不打无准备之战；3所处的阶段？哪些渠道合适？企业的优势：资产实力大、市场、品牌、专利、技术、经营历史悠久？挖掘及总结特色及优势（信心）；

1企业如何真正了解自己？第二十页，共三十八页。1.总结为四个部分：主体资格、贷款额度和用途、还款来源分析及反担保措施。2.银行贷款考虑的投资顺序：安全性-流动性-效益性3.投资如风投则反之：安全性-效益性-流动性二、银行贷款的基本要求、风险把控及尽职调查—知彼篇（一）首先,企业及法人的信用（配偶及股东），信贷品种考查不尽相同，好的信用，才可更好融资，实体经济靠资本运作才可快速腾飞;其次，企业现在的经营是否正常；最后，看企业的资产、原始资本积累、实际经营及发展情况。银行审查的几个基本要求是：总结第二十一页，共三十八页。二、银行贷款的基本要求、风险把控及尽职调查—知彼篇（二）风险把控银行如何把握风险——宏观上税收政策（一）土地政策（二）信贷政策（三）财政政策（四）是否减免退对行业的土地政策是否配合及支持支持或限制？是否贴息或直接拨款？第二十二页，共三十八页。二、银行贷款的基本要求、风险把控及尽职调查—知彼篇（三）风险把控银行如何把握风险——额度上（1）1、要从专业的角度来分析，用工业工厂的银行流贷说明企业的融资额度及授信审查：1235销售额（临界值：50%，经验值：25-35%）资产负债率（临界值：大都75%，如工业类，经验值：60%左右）流动性指标（流动比经验值：2，速动比经验值：1）流动资金测算（链接）利润指标（增长，覆盖，稳定）46其它-企业经营发展前景（总资产、净资产、

纯利润的增长态势，也是合理包装点）。第二十三页，共三十八页。

1、应收账款周转天数=360/(销售收入/平均应收账款；2、预收账款周转天数=360/（销售收入/平均预收账款）；3、存货周转天数=360/（销售成本/平均存货）；4、预付账款周转天数=360/（销售成本/平均预付账款）；5、应付账款周转天数=360/（销售成本/平均应付账款）。6、营运资金周转次数=360./（存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数+预付账款周转天数-预收账款周转天数）。7、预计某司的销售收入同比增幅13%，则该司的营运资金量=上年度销售收入*（1-上年度销售利润率）*（1+预计销售收入年增长率）/营运资金周转次数。8、新增流动资金贷款额度=营运资金量-借款人自有资金-现有流动资金贷款=营运资金量-（流动资产-流动负债）-现有流动资金贷款二、银行贷款的基本要求、风险把控及尽职调查—知彼篇（四）风险把控银行如何把握风险——额度上（2）1流动资金测算第二十四页，共三十八页。二、银行贷款的基本要求、风险把控及尽职调查—知彼篇（五）风险把控银行如何把握风险——额度上（3）1流动资金测算第二十五页，共三十八页。二、银行贷款的基本要求、风险把控及尽职调查—知彼篇（六）风险把控银行如何把握风险——额度上（4）2、固定资产投资及房地产开发贷，放贷额度为预算总投的65％（关键在于可行性研究报告的公正性及权威性），按进度及监理放款，固投放贷期限为5—10年，还款灵活；开发贷还款则是由销售进度及贷款期限一起控制。3、贸易融资，上下游关系好的进行授信。第二十六页，共三十八页。二、银行贷款的基本要求、风险把控及尽职调查—知彼篇（七）尽职调查如何做尽职调查——两流一线经营为主线（销售业绩）物质流（原材料采购及成品出库）现金流（现金支付、回款及做帐,流水体现误区的影响）备注：1、水电，纳税及工资辅助佐证2、配合银行中间业务，提升企业及个人信用等级。第二十七页，共三十八页。

三、企业如何设计自己的融资方案——百贷篇（一）

挖掘优势、财务梳理重要性的体现

案例一：九方,资产足，销售好，生意大，无法测算出流动资金需求，流贷如何测算？案例二：肌缘,资产足，有市场及品牌，财务报表不足以支撑还款，销售不够支持，也是流动资金测算的问题，说明企业如何合理的包装自己的财务报表，与税务没有冲突。案例三：创意斋，从设计室到个体，再到有限公司，一定资产，上游客户良好，如TCL，三星，从加工厂自我设计生产的变化。财务的合法合理设计。

案例点评A.从专业手段加渠道，融资额度提高，以助企业提高融资额度1。第二十八页，共三十八页。

挖掘优势、财务包装、合适的渠道及产品、方案设计

三、企业如何设计自己的融资方案——百贷篇（二）

案例四：龙兴发，租地建厂（简单介绍），自己找了两个担保公司借不了款，我们通过了解，实力强，最后担保放款（股权质押），担保近两年发展遇到瓶颈，二期新增需求资金，公司又解决2000万。【备注：无担保，省下保证金（提高使用率），省下保费，不用中间环节（担保比银行监管更勤快），企业自主性发展更好。（担保现况：杠杆放大，借鸡生蛋）】案例五：南昆山乳业，顾问，其情况，有品牌及渠道，销售额无法证实，用机器设备加与第三方合作抵押贷款，成功融资1100万。案例六：深圳旌盛，原在深圳信用担保300万，我们通过应收帐款保理，增加到1000万的融资，有品牌，有市场的案例。

案例点评A.从专业手段加渠道，融资额度提高，以助企业提高融资额度2。第二十九页，共三十八页。

挖掘优势、财务包装、方案设计与规避关键问题

三、企业如何设计自己的融资方案——百贷篇（三）

案例七：保家环境，BT项目，转为应收帐款，第三方监管的问题，成功融资，规避关键性敏感问题。

案例点评A.从专业手段加渠道，融资额度提高，以助企业提高融资额度3。第三十页，共三十八页。

三、企业如何设计自己的融资方案——百贷篇（四）

案例一：曾赛90万融资，公司为一小型园林工程公司，年销售额二三百万，自己直接去广发作了贷款，比利息及总成本，说明更节省费用。

B.节省成本的案例1：

信息渠道与过滤，思考与计算替代用脚投票决定，降低成本

案例点评案例二：强达涂料厂，用永亨银行信用贷，取消工行75万卡，解释成本。第三十一页，共三十八页。

三、企业如何设计自己的融资方案——百贷篇（五）

专业降低成本，财务规划、融资方案降低成本案例四：毛总及黄炳新，对于业务稳健的，不应是中长期或短期，也是应走长期贷款，看如何减轻压力等。案例五：某电子厂及某床上用品公司，固定资产投资与流贷，解密其资金紧张的核心问题。房开贷与固投建设的异同！

案例点评案例三：陈仕美的佳盈精密，抵押物200多万，担保后为300万，上下游客户好，我们可以暗保理放到500万，不用担保。B.节省成本的案例2：第三十二页，共三十八页。

四、佳盟的经营理念——百胜篇（一）信息掌握丰富信息，具有搜集、分析、处理信息能力专业（一）是了解需要准备的材料，定性合理包装及梳理；（二）专业人做专业事：财务量化梳理，方案设计与流程审批结合（三）搭桥铺路：双方沟通协调，企业流水过帐、代发工资银行中间业务，双赢多赢人脉首先是流程上的专业保障；

其次是信誉及品牌上的保障；

最后，有保障是因有人脉，还有渠道。1.成本低3.有保障2.效率高第三十三页，共三十八页。合理合法的企业财务包装，形象包装，设计合适的融资方案，尤其是财务上的梳理；二人脉，即有人的关键因素，也有渠道上的。挖掘企业优势、历史、现在及发展、市场、专利、技术、品牌等