货币银行学课件第二章信用与信用工具

2－1第二章信用与信用工具学习目的与要求：通过本章内容的学习，旨在了解信用关系的产生与发展进程，在此基础上理解信用的本质，掌握信用的表现形式及各类信用工具，分析信用在经济发展中的重要作用。要求掌握信用与货币的关系，理解现代经济是信用经济，认识并掌握几种基本的信用工具。教学重点与难点：

1、借贷资本的本质特征；

2、信用的表现形式及信用工具；

3、为什么说现代经济是信用经济？

4、信用与货币的关系。

5、商业信用是现代信用体系的基础，银行信用则是现代信用体系的主体。

6、股票与债券的异同。2－2结构：一、信用的涵义及其特征二、信用的基本表现形式三、信用工具的基本特征及种类2－3

信用的涵义及其特征一、什么是信用信用是以偿还和付息为条件的借贷行为，体现一定的债权债务关系，通常以货币偿付。贷方：授信者，即债权人借方：受信者，即债务人二、信用的特征或本质1.信用是以偿还和付息为条件的借贷行为即以收回为条件的付出，或以归还为义务的取得，区别于无偿的财政分配2.信用反映的是债权债务关系3.信用反映的是价值运动的特殊形式-----在信用活动中，只是有价物使用权的让渡，未改变所有权2－4信用的产生与发展信用是指在商品生产和货币流通条件下，以商品赊销或货币借贷的形式所体现的一种经济关系。信用的产生：1.信用产生的前提条件是私有制即私有财产的出现是借贷关系存在的前提条件在公有制经济条件中，信用关系存在的前提条件是不同经济主体各自所拥有的经济利益。

2.信用产生的直接原因是调剂资金余缺的需要盈余单位将剩余资金借给赤字单位，后者到期必须归还，并且附带一定的利息。2－5信用的产生与发展信用的发展：1.最早的信用活动产生于商品的赊销过程之中

——实物借贷(physicalcredit)：市场行为的主体大多以延期付款的形式相互提供信用，即商业信用2.现代信用发展为广泛的借贷活动当货币产生后——货币借贷(monetarycredit):随着现代银行业的出现和发展，银行信用逐步取代了商业信用，成为现代经济活动中最重要的信用形式。从此，货币的运动和信用关系连结在一起，并由此形成了新的范畴——金融。金融是货币流通和信用活动以及与之相联系的经济活动的总称。经济和金融业的发展，植根于社会信用的土壤之中。“金融就是用别人的钱为自己创造财富”2－6信用与货币的关系从产生历程看：信用与货币相对独立性：早期的信用是商品借贷；早期的货币是足值货币从现代意义看：信用与货币密切联系：信用活动影响货币：信用因货币而发展了其形式（实物信用——货币信用）货币借贷的出现是信用获得更大发展的基本条件：信用因货币而扩展了其规模货币因信用而扩展了其职能（支付手段）货币因信用而发展了其形式（信用货币）2－7

信用的基本表现形式一、商业信用(CommercialCredit)企业间在商品交易过程中，以赊销或预付等形式相互提供的信用。主要通过记帐、商业本票、商业汇票来载明债权债务关系。（一）商业信用的特点

①信用主体是经济企业：信用双方当事人都是商品的经营者，因此，是直接信用。

②借贷的对象是商品资本：商业信用与特定的商品买卖相联系。③商业信用与产业资本动态一致：商业信用的供求受经济景气状态的影响

2－8信用的基本表现形式（二）商业信用的局限性

①在授信规模上的局限性②在授信方向上的局限性（只能由生产者提供给商品的需求者③在管理和调节商业存在着一定的局限性（债务链）2－9

1997—2002年中国商业汇票发生额2－10信用的基本表现形式二、银行信用（BankingCredit）指银行及其他金融机构以货币形态提供的信用形式。其特点如下：1.信用的客体是货币资本：具有广泛的可接受性2.银行信用是一种间接信用存款——银行——贷款（间接信用）银行只是货币资本所有者和使用者的一个中介，在信用活动中仅仅充当中介作用。3.与产业资本的动态不完全一致：银行信用与产业资本的变动保持着一定的独立性。优势表现为：在信用规模、期限及授信方向上具有优势2－111985-2001年中国银行信用规模图

2－12信用的基本表现形式三、国家信用（FiscalCredit）国家信用是国家作为债务人，从社会上筹措资金解决财政需要的一种信用方式。国家信用的作用或重要性表现在：1.国家信用是国家筹措建设资金，优化资源配置的重要手段。2.国家信用可以弥补财政赤字（国家弥补财政赤字的主要途径：增税、发行货币、举债）。3.国家信用可以调节经济与货币供给：国家信用是调控经济的有效手段。公开市场操作的有效性是以一定规模的国债的合理搭配为前提的2－13信用的基本表现形式国家信用的基本形式：(1)国家内债的基本形式国家内债的基本形式主要有三种。①发行政府公债。②发行国库券。③向中央银行借款或透支。(2)国家外债的基本形式国家外债的基本形式主要有二种。①发行国际债券。②政府向外借款。2－14改革以来中国的国家信用规模概况2－15背景资料：我国国家信用发展1949年12月30日，决定发行人民胜利折实公债。于1950年1-3月发行，总额3.02亿元。为解决建设资金不足,发行经济建设公债：

1954年共发行国内公债8.36亿元1955年发行6.19亿元1956年发行6.07亿元1957年发行6.84亿元1958年发行7.98亿元2－16到1968年国家内外债全部还清。1969年停止发行全国性国债。1969年5月11日，《人民日报》宣布我国成为世界上第一个“既无内债，又无外债”的国家。1979年4月中央提出“调整改革整顿提高”方针，国家财政收入连续下降，出现了较大的赤字。1979、1980分别为－170.67，－127.50亿元。向银行透支170.23亿元，而且引起了物价上涨。1981年恢复国债发行。2－17信用的基本表现形式四、消费信用（ConsumptiveCredit）消费信用是指企业、银行和其他金融机构向消费者个人提供的、用于消费目的的信用。消费信用的产生旨在解决消费者个人支付能力不足的困难，通过提供消费信用使消费者需求提前实现，达到推销商品，促进生产的目的。（购买力的提前实现）主要形式有：消费信用按其性质来说有两种类型：第一类是工商企业以赊销商品或分期付款的形式向消费者提供商品或劳务；第二类是商业银行或非银行金融机构以贷款的形式向消费者提供货币资金，支持其购买消费性商品。2－18信用的基本表现形式具体包括：1.分期付款

销售单位以赊销方式向消费者提供的信用形式，在付清货款前，所有权仍属于卖方2.消费贷款

银行或其他起金融机构以货币形式向消费者提供的以消费为目的的贷款3.信用卡

发卡机构、银行和零售商联合对消费者提供的消费信贷2－19

信用的基本表现形式五、租赁信用租赁信用是指租赁公司或其他出租者将出租物的使用权出租给承租人，在租期内收取租金，到期收回出租物的信用形式（一）融资性租赁（FinanceLease）指出租人按承租人的要求购买货物再出租给承租人的租赁形式，特点如下：

1.融资性租赁涉及三方当事人:出租人、承租人、供货商

2.承租人指定租赁设备3.完全付清基本租期内的设备只租给一个特定用户租金总额=设备货价+利息+租赁手续费-满期残值4.不可撤销5.设备所有权和使用权分离6.期满时承租人拥有多种选择权：留购、续租、退租2－20

信用的基本表现形式（二）经营性租赁（OperationLease）泛指融资性租赁外其他租赁形式，主要目的是对设备的使用。与融资性租赁不同的是，这是一种由出租人提供维修管理等售后服务的、可撤销的、不完全支付的短期融资。特点:1.可撤销

2.不完全支付

3.租赁物件由出租人批量采购2－21信用的基本表现形式六、股份信用股份信用是一种特殊的信用形式。众所周知，股份经济体现一种投资与被投资关系，为什么这样的经济关系又是一种信用关系呢？因为在现代股份经济中所具有的以下特征和趋势，使其具有更多的信用经济特征：1.股份信用关系的基本构成股份信用的基本特征表现为投资者基于对董事与经理的信任、与股份公司进行的以契约为保障且有一定时间间隔的产权交易行为。在这一交易过程中，投资者是授信人，股份公司是受信人。因此，股份就是投资者与股份公司之间的信用关系。2－222.股份分散化与股权空心化强化了股份的信用特征随着股份分散化，必然带来所有权和控制权逐渐分离，从而产生了股东与作为“内部人”的管理层之间的委托——代理问题。传统意义上的对企业拥有控制权的股东演变成了普通的外部投资者，不再对企业拥有经营控制权，这就是股权空心化趋势。也就是说，股东只能享有对公司的股利请求权，作为股权凭证的股票成了“收入证书”，即对未来收益的债权。3.股利的支付与股票回购也导致股份关系的信用特征股份公司对股东的偿还方式主要有以下几种：第一，公司通过历年分派股利予以偿还，第二，公司通过回购股份偿还。如美国在1997－1998年间发生了1100起股份回购。第三，股东可以将所持有的股票通过二级市场转让而获得偿还。2－23信用工具一、信用工具的的含义、特征和类型1.含义：信用工具是指用来证明债权债务关系合法的书面凭证。2.基本特征：偿还性、流动性、风险性、收益性偿还期：偿还期是指债务人全部偿还债务所经历的时间。除股票和永久性债券外，都有偿还期。流动性：是指性用工具可以迅速变现而不致遭受损失的能力风险性：是指信用工具不能充分履约或价格不稳定的程度。信用风险和市场风险2－24信用工具的风险包括市场风险和信用风险信用风险：债务人到期不能履行合约，不能按时还本付息的风险信用风险的大小依债务人和证券的性质而定政府债券基本上无信用风险；公司债则依公司类型而定；普通股票风险>优先股>债券信用风险的大小依据债券评级结果：如美国标准—普尔公司（Standard&Poor’s）、穆迪投资者服务公司（Moody’sInvestorsService）这样的信用评级机构评级。标准普尔公司信用等级标准从高到低可划分为AAA级、AA级、A级、BBB级、BB级、B级、CCC级、CC级、C级和D级。前四个级别的债券信誉高，违约风险小，是“投资级”债券，从第五级开始的债券信誉低，是“投机级”债券或“垃圾债券”（junkbonds），具有很高的违约风险和投机性。2－25市场风险：是指由于市场利率的升降和商品价格的涨跌而引起的信用工具市场价格变动的风险。市场风险的影响因素：信用工具（有价证券）的市场价格与市场利率呈反方向变动。在信用工具收益水平固定的条件下，市场利率越高，信用工具的市场价格就越低；反之，市场利率越低，信用工具的市场价格就越高。2－26收益性：指信用工具能定期或不定期的为其持有人带来一定收入的能力。包括：名义收益、当期收益和实际收益。名义收益率：

当期收益率：实际收益率（持有期收益率）：（不考虑复利）它是指信用工具的持有人在持有期所获得的实际收益率，它等于债券的年利息收益及年资本利得之和与其初始市场价格之比。

2－27

信用工具3.信用工具的类型按发行者不同：直接信用工具、间接信用工具按信用工具持有人要求权的性质分：权益类信用工具、债务类信用工具按信用工具的偿还期限：短期信用工具、中长期信用工具、永久性信用工具2－28信用工具二、票据票据是短期信用工具，是由出票人签名于票据上，约定由自己或另一个无条件地支付确定金额的、可流通转让的证券。票据分为两大类：一是传统的商业票据，如汇票、本票和支票；二是创新的商业票据，如融通票据。前者又称为真实票据，需要有真实的交易为基础。后者又称为空票据，不以真实的商品交易为基础。2－291、汇票汇票是债权人向债务人签发的，或者由出票人签发，委托付款人在见票时或在指定日期无条件支付确定金额给收款人或持票人的票据。汇票的当事人有：发票人（出票人）、付款人、受款人或收款人经过承兑的汇票才有法律效力，即生效。分类：按出票人分：银行汇票商业汇票银行承兑汇票商业承兑汇票按付款的时间不同：远期汇票即期汇票票据2－302－31票据2、本票（期票）债务人向债权人签发的，或由出票人签发，承诺自己在见票时无条件地支付一定金额给收款人或持票人的票据，也称为期票。当事人：出票人和收款人，开票人为付款人债务人无条件付款：本票无须承兑收款人不确定分类：本票按签发人的性质不同可分银行本票和商业本票。2－32

票据3、支票银行的活期存款客户对银行签发的要求银行在其存款额度或约定的透支额度内无条件即期支付一定款项给指定人或持票人的书面凭证开票人：银行活期存款储户付款人：银行收款人：持票人或指定人种类:现金支票；转帐支票；保付支票现金支票可以用来提取现金，也可以用来转账。转账支票只能用于转账结算，而不能用于向银行提取现金。在支票上印有“保付”字样的支票，被称为保付支票，当出票人银行存款金额小于支票金额时，要有银行保证支付。2－33票据4.融通票据是一种新型的商业票据，又称金融票据或空票据，主要是指由资信好的大企业或金融公司等机构以融资为目的而开出的无担保的短期期票。融通票据的签发不需要有真实商业交易发生，它仅仅是为筹资目的而直接签发的一种特殊票据。对于发行者来说，用融通票据进行融资具有以下主要优点：第一，成本较低。一般来说，融通票据的融资成本要低于市场上短期借贷的成本。第二，具有灵活性。可以根据发行机构与经销商的协议，在某一段约定的时间内，发行机构根据自身资金的需要情况，以及证券市场的状况