企业并购培训教材

第八章企业并购产业经济学本章主要内容第三节横向一体化：多元化经营第二节纵向一体化思考题第一节企业并购概述第一节企业并购概述（一）企业并购的含义（二）企业并购类型（三）西方企业并购演进（一）企业并购的含义并购泛指在市场机制的作用下，企业为获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。主兼并或主收购公司称为：兼并公司、收购公司、进攻公司、出价公司、标购公司或接管公司

被兼并或被收购的公司称为：被兼并公司、被收购公司、目标公司、标的公司、被标购公司、被出价公司或被接管公司（一）企业并购的含义类型：1、按照并购的结果状况所涉及的产业、行业、产品是否相同来区分：

横向并购纵向并购混合并购2、按照并购后的法律状态分：

新设合并型吸收合并型控股型（二）企业并购类型3、按并购融资方式分类

杠杆并购管理层并购联合并购所谓横向并购,是指同一市场上提供同类、同种商品或服务的企业之间的合并。所谓纵向并购,是指优势企业将与本企业生产紧密相关的非本企业所有的前后道生产工序、工艺过程的生产企业兼并过来,从而形成纵向生产一体化;或是指生产和销售的连续性阶段中互为购买者和销售者关系的企业间合并。（二）企业并购类型所谓混合并购,是指横向并购、纵向并购以外的其他并购,包括产品扩张型并购、市场扩张型并购和纯混合型并购三种。（二）企业并购类型混合并购产品扩张型并购是指一家企业以原有产品和市场为基础,通过兼并其他企业进入相关产业的经营领域,达到扩大经营范围、增强企业实力的目的。这种类型并购的基础在于组合的经济性。

市场扩张型并购是指生产同种产品,但产品在不同地区市场上销售的企业并购。这种类型的并购是企业开拓市场,提高市场占有率的主要手段。纯混合并购是指那些生产和经营彼此毫无关联的产品或服务的若干企业的并购。这种类型并购的好处是有利于减少企业长期处于一个行业所带来的风险。杠杆并购购是指收购购方在实实施企业业并购时时，其主主体资金金的来源源是对外外负债，，是通过过在银行行贷款或或金融市市场借贷贷的支持持下完成成的管理层并购购是指企业管管理人员通通过大举借借债或与外外界金融机机构合作，，收购一个个企业（通通常是该管管理人员工工作、管理理的企业）），达到重重组该企业业的目的并并获得预期期收益的一一种并购行行为。联合并购是指两个或或两个以上上的收购人人事先就取取得目标企企业的那一一部分以及及进行收购购时应承担担的费用达达成协议而而进行收购购的行为。。新设合并型型：两个以上公公司通过并并成一个新新公司的形形式而进行行的合并，，合并双方方都失去法法人资格。。《中华人民民共和国公公司法》第第一百八十十四条：““两个或两两个以上公公司合并设设立一个新新的公司为为新设合并并，合并双双方解散。。”第一百八十十八条：“新设公司司要进行公公司设立登登记”（二）企业业并购类型型吸收合并型型：一个公司通通过吸收其其他公司的的形式而进进行的合并并，被吸收收公司失去去法人资格格，存续公公司申请变变更，同时时继承被吸吸收公司司的债权、、债务。控股型：并购双方都都不解散，，但一方为为另一方所所控制，双双方均合法法存在。（二）企业业并购类型型（三）西方方企业并购购演进第一次并购购浪潮———19世世纪末至20世纪初初第二次并购购浪潮———20世世纪20年年代第三次并购购浪潮———20世世纪50年年代-60年代末第四次并购购浪潮———20世世纪70年年代中期-80年代代末第五次并购购浪潮———20世世纪90年年代-时间：19世纪末末至20世世纪初，1898-1903年为高峰峰期第一次并购购浪潮特征(1)企企业垄断现现象首次出出现;(2)以以横向并购购为主；(3)使西西方国家的的工业逐渐渐形成了自自己的现代代工业结构构，对整个个世界经济济的发展产产生了十分分重要的影影响。动因获取规模经经济追求垄断地地位仅从1898～1902年的的5年时间间内,美美国100家最大公公司的规模模扩大了近近34倍,总资本本达全美国国工业资本本的40%,其中中有71个个接近完全全竞争的行行业转变成成了接近于于垄断的行行业。在这次并购购中,每每个工业部部门都受到到了波及,其中金属属原料、石石油、金属属加工等行行业尤为猛猛烈,产产生了美国国钢铁公司司、全美烟烟草公司、、杜邦公司司、美国糖糖业公司、、美国橡胶胶公司等一一批现代化化大型托拉拉斯组织。。这次兼并并,使许许多中小企企业合并组组成垄断(支配)企企业。如如：1901年180个独立立厂商合并并成为美国国钢铁企业业。并购情况以美国矿业业和制造业业为例，在在1898-1903年的6年间，发发生了2759起并并购，其中中1899年就发生生了1208起。这次并购使使美国经济济集中度大大大提高，，到1909年，产产值在100万美元元以上的大大企业已增增加到三千千多家，占占企业总数数的1.1%，而他他们所占有有的产值和和雇员数分分别为43.8%和和30.5%，其中中100家家最大的公公司控制了了全美近40%的工工业资本。。这次并购浪浪潮产生了了一些后来来对美国经经济结构影影响深远的的垄断组织织，如美国国烟草公司司、美国钢钢铁公司、、杜邦公司司、美国橡橡胶公司等等一大批现现代化大型型托拉斯组组织，这些些大公司是是通过并购购了五千多多家公司而而形成的。。时间：20世纪纪20年代代。动因：新技术、新新产业的诞诞生特征：(1)并购购形式多样样,出现现了纵向兼兼并为主的的形式；(2)工业业资本与银银行资本开开始兼并、、渗透；(3)以形形成寡占为为目标而非非垄断。第二次并购购浪潮第二次并购浪浪潮涉及许多多新兴行业，，并产生了许许多著名的大大公司，如电电机制造业的的三大企业：：英国电器、、GEC和电电器行业联合合体。1926年，4家家经过同业并并购已在各自自行业中占重重要地位的大大公司：诺贝贝尔公司、布布鱼诺姆德公公司、不列颠颠染料公司、、联合碱制品品公司合并组组成了ICI公司。第二次并购浪浪潮时间：20世纪50年代和60年代。在在60年代后后期形成高潮潮。动因：谋求生产经营营多样化与风风险分散。第三次并购浪浪潮特征：（1）主要形形式为混合兼兼并；（2）无关联联行业企业的的兼并盛行；；（3）反映了了以电子计算算机为代表的的世界新技术术革命对产业业经济的全方方位渗透。第三次并购浪浪潮1963-1972年间间，美国制造造业和矿业中中最大的兼并并案件，12.4%属于于横向兼并，，7.8%属属于纵向兼并并，其余79.9%属于于多样化兼并并。第三次并购浪浪潮表7-1美美国制造业业和矿业中大大企业并购及及其分布情况况并购类型1948-1953年1954-1959年1960-1966年1967年1968年数目百分比数目百分比数目百分比数目百分比数目百分比横向并购18317825691314974纵向并购6104314821513897混合并购3459193613877228838489合计58100314100538100155100192100资料来源：威威廉．G.谢谢佩德．市场场势力与福利利导论[M].北京：：商务印书馆馆时间：20世纪70年代中期期至80年代代末并在80年代形成高高潮特征：（1）多种并并购形式并存存；（2）出现小小企业并购大大企业的形式式；（3）并购与与反并购斗争争激烈；（4）跨国并并购进一步发发展。第四次并购浪浪潮时间：20世纪90年代中期期，一直延续续至今主要原因：一是科学技术术特别是通信信技术的突破破为并购活动动创造了很多多机会；二是政府反托托拉斯政策的的转变为“强强强联合”打打开了方便之之门。第五次并购浪浪潮显著特点：规模极大，参参与并购的企企业之间的““强强”联合合，使企业竞竞争力得到迅迅速提高跨国并购占了了很大的比重重横向与纵向并并购剥离并存存并购的支付手手段不是现金金，而主要采采取股票的形形式第五次并购浪浪潮1989年,美国的史史密克兰—贝贝卡姆公司与与英国的贝克克曼集团合并并成民办第三三大医药公司司—史密克兰兰—贝克曼公公司；法国的的CMB公司司是由法国卡卡尔诺和英国国的MB集团团合并而成的的；美国的福福特汽车公司司买下了英国国的高档汽车车生产商杰奎奎亚。1990年,德国电子子行业的西门门子公司兼并并了计算机行行业的尼克斯斯多夫公司；；食品行业的的康纳格拉公公司兼并了同同行业的比瑞瑞斯公司。第五次并购浪浪潮1998年年4月6日起，，在短短7天的时间间内，美国连连续发生了6家大银银行的合并，，其中，美国国花旗银行和和旅行者集团团的合并涉及及金额高达725亿亿美元，创下下银行业并购购价值的最高高纪录。这两两家企业合并并后的总资产产额高达7000亿亿美元，并形形成了国际性性超级金融市市场，业务覆覆盖100多个国家家和地区的1亿多客客户。2000年年1月，，英国制药集集团葛兰素威威康和史克必必成宣布合并并计划，新公公司市值将逾逾1150亿英镑，，营业额约二二百亿英镑，，根据市场占占有率计算，，合并后的葛葛兰素史克制制药集团将成成为全球最大大制药公司。。2000年1月月10日日，美国在在线公司和时时代华纳公司司的合并，组组建美国在线线一时代华纳纳公司，新公公司的资产价价值达3500亿美美元。2000年2月4日，全球球最大的移动动电话运营商商英国沃达丰丰公司以1320亿亿美元收购德德国老牌电信信和工业集团团曼内斯曼，，成为当时全全球最大并购购案。第五次并购浪浪潮第五次并购浪浪潮表11995-2000年全球跨跨国并购购销售额额（单位：：10亿美元））地区/国家199519961997199819992000发达国家164.6188.7234.7445.1881.11057.2欧盟75.181.9114.6187.9357.3586.5美国53.268.181.7209.5251.9324.4日本0.51.73.14.016.415.5发展中国家18.034.764.680.873.669.7非洲0.20.71.70.71.22.0南亚、东亚及东南亚8.39.718.615.828.421.1拉美及加勒比8.620.541.163.941.945.2西亚0.20.40.40.10.30.9中、东欧5.93.65.55.19.116.9世界186.6227.0304.9531.6786.01143.81997年德国国西门子子公司宣宣布停止止生产电电视机，，从家电电行业撤撤出，集集中力量量在世界界通讯业业展开竞竞争；英英荷合资资跨国公公司联合合利华为为实现产产业优化化组合，，出售了了产业中中的化工工部门，，其目的的在于通通过出售售这几个个化工公公司，使使其能够够更多地地投资到到该公司司利润增增长更快快的行业业中去；；韩国的的双龙集集团则将将其双龙龙汽车制制造公司司出售给给三星汽汽车制造造公司，，使其能能够集中中于水泥泥和石油油等专业业领域的的发展。。第五次并并购浪潮潮第二节纵纵向一一体化三、纵纵向一一体化的的动机与与成本分分析一、纵纵向一一体化的的含义与与类型四、纵纵向一一体化与与纵向分分离化二、纵纵向一一体化的的理论解解释一、纵纵向一一体化的的含义与与类型（一）纵纵向一体体化含义义（二）纵纵向一体体化类型型（一）纵纵向一体体化的含含义经济学通通常将一一家企业业与另一一家企业业的关系系称为上游或下游关系。什么是上上游？什什么是下下游呢？？棉花→布→服装装→服装装销售上游下游纵向一体体化：企业在现现有业务务基础上上，向现现有业务务的上游游或下游游方向发发展，形形成供产产、产销销或供产产销一体体化，以以扩大现现有业务务的企业业经营行行为。也也就是说说，在产产品或服服务的生生产或分分销过程程中，企企业至少少是参与与其中两两个或两两个以上上的相继继阶段，，才可称称为纵向一体体化经营营。纵向一体体化的组组织架构构经常见见诸于电电力、铁铁路、石石油等产产业中。。（二）纵纵向一体体化的类类型全部纵向向一体化化：是企业自自己从事事全部的的生产和和分销活活动，即即上、下下游业务务全部由由企业自自己来完完成，而而不借助助外部力力量。部分纵向向一体化化：是企业在在现有的的业务基基础上，，或向业业务的上上游方向向发展，，或向业业务的下下游方向向发展，，而不涉涉及整个个上下游游业务。。后向一体体化：在现有业业务基础础上，向向上游业业务发展展，即通通过收买买、兼并并、联合合等形式式，拥有有或控制制企业的的原材料料及其他他供应系系统，实实行“供供产”一一体化。。前向一体体化：在现有业业务基础础上，向向下游业业务发展展，即通通过收买买、兼并并、联合合，建立立经销系系统，形形成“产产销”一一体化。。二、纵向向一体化化的理论论解释1、交易易费用理理论2、新产产权学派派1、交易易费用理理论的解解释威廉姆森森、克莱莱因主要观点点启发式模模型威廉姆森森著，段段毅才、、王伟译译．资本本主义经经济制度度．北京京：商务务印书馆馆，2002Williamson,O.(1985).TheEconomicInstitutesofCapitalism:Firms,Markets,RelationalContracting[M].Macmillan:London△C△G△C+△Gkk*k**图7-1生生产成本本与治理理成本的的权衡成本差异异（1）市市场能够够有效地地加总需需求，实实现规模模经济和和范围经经济；（2）市市场实行行高能激激励，能能够更有有效地减减少官僚僚成本；；B(k)M(k)B(0)>M(0)△G=B(k)-M(k)（3）内内部组织织能够运运用多种种治理手手段，更更好地进进行适应应性治理理；M’>B’（4）最最优的治治理结构构能实现现生产成成本和交交易费用用总和最最小化。。Min△△G+△Cs.t.△G>0,△C>02、新产产权学派派的解释释格罗斯曼曼、哈特特、穆尔尔等人主要观点点哈特-穆穆尔模型型cheftycoonskipperDate0C=100R=240C=0Ⅰ结论：产权应该该安排给给投资重重要的一一方，或或者安排排给不可可或缺的的一方。。如果雇主主掌握了了雇员必必须使用用的工具具，那么么雇员就就有积极极性按照照雇主的的利益行行事。Date0C=100R=240C=100ⅡR=240ⅢcomplementaryassetsgalleyhullyachtC1C2R=240R=240C3R=240结论：将严格互互补的资资产的所所有权集集中配置置要比分分离配置置好。Ⅰdate0chefc=100→tycoon:r=240;skipperc=0①yacht→→skipperchef:r=1/3×240<100,soc=0②yacht→→tycoonchef:r=1/2×240>100,soc=100③yacht→→chefchef:r=1/2××240>100,soc=100结论：：产权应应该安安排给给投资资重要要的一一方，，或者者安排排给不不可或或缺的的一方方。如果雇雇主掌掌握了了雇员员必须须使用用的工工具，，那么么雇员员就有有积极极性按按照雇雇主的的利益益行事事。Ⅱdate0chefc1=100→→tycoon:r=240;skipperc2=100→→tycoon:r=240①①yacht→skipperchef:r=1/3×240<100,soc1=0skipper:r=1/2××240>100,soc2=100②②yacht→chefskipper:r=1/3×240<100,soc2=0chef:r=1/2×240>100,soc1=100③③yacht→tycoonchef&skipper:r=1/2××240>100,soc1=c2=100结论：：产权应应该安安排给给投资资不可可或缺缺的一一方。。结论：：将将严格格互补补的资资产所所有权权集中中配置置要比比分离离配置置好。。ⅢComplementaryAssetsyacht→galleyandhulldate0,chef,c1;skipper,c2;tycoon,c3①galley→chef,hull→→skipperchef&skipper:r=1/2××240,soc1=c2<120tycoon:r=1/3×240,soc3<80②galley&hull→→cheforskipperchef&skipper:r=240,soc1=c2<240tycoon:r=1/2×240>100,soc3<120三、纵纵向向一体体化动动机和和成本本分析析（一））企业业纵向向一体体化的的动机机分析析（二））纵向向一体体化的的成本本分析析纵向一一体化化有效效地削削弱了了人的的机会会主义义和有有限理理性，，克服服了环环境的的不确确定性性，企企业内内部长长期的的雇佣佣合同同促进进了合合作，，权威威制的的组织织安排排避免免了讨讨价还还价成成本，，一体体化的的组织织结构构稳定定了要要素供供给和和产品品销售售，因因此吸吸引企企业进进行纵纵向兼兼并，，以获获取一一体化化的收收益。。（一一））企企业业纵纵向向一一体体化化的的动动机机分分析析1、、发发挥挥企企业业资资本本经经营营的的协协同同效效应应协同同效效应应，，公司司兼兼并并与与收收购购中中所所追追求求的的目目标标，，合合并并后后的的企企业业经经营营目目标标表表现现要要超超过过原原分分散散企企业业之之和和。。体体现现在在：：通过过集集中中化化融融资资，，降降低低资资金金成成本本；；通过过在在更更大大范范围围内内进进行行资资金金的的分分配配与与调调动动，，提提高高资资本本的的投投资资效效益益；；通过过增增强强财财务务实实力力，，减减少少财财务务风风险险。。2、、保保证证投投入入品品的的供供应应和和销销售售渠渠道道的的畅畅通通为了了保保证证供货的的及时时性，企业业往往往倾向向于实实行纵纵向一一体化化，生生产自自己需需要的的重要要投入入品。。企业实实行纵纵向一一体化化的另另外一一个重重要原原因就就是确保销销售渠渠道的的畅通通。一个个必须须依靠靠分销销系统统来大大量销销售产产品的的企业业，往往往倾倾向于于前向向一体体化，，拥有有自己己的分分销系系统。。3、强强化垄垄断地地位，，获得得垄断断利润润通过纵纵向一一体化化形成成垄断断地位位后，，企业业就可可以控控制市市场上上的产产品供供给和和产品品价格格获得得垄断利利润。EFQdPQ*H4、消消除市市场垄垄断势势力与通过过纵向向一体体化增增加垄垄断利利润相相反，，企业业也可可以通通过纵纵向一一体化化来消消除其他企企业的市场场垄断断势力力。例如，，在封封闭条条件下下，如如果只只有唯唯一一一家上上游企企业向向下游游企业业提供供生产产过程程的一一种关关键性性的投投入品品，上上游产产生具具有向向下游游收取取高价价格的的市场场垄断断势力力。这这时，，下游游企业业就应应该实实行纵纵向一一体化化战略略了。。5、、达达到到双双赢赢目目的的在经经济济活活动动中中，，企企业业进进行行生生产产经经营营活活动动都都希希望望获获得得最最大大的的利利润润，，如如果果纵纵向向链链条条的的一一个个或或多多个个阶阶段段是是不完完全全竞竞争争的的，那那么么企企业业就就可可以以考考虑虑是是否否兼兼并并其其他他企企业业或或被被其其他他企企业业兼兼并并进进行行纵纵向向一一体体化化经经营营了了。。O10000200002025306050QMCPMC市场价格P=50分销的边际成成本P=10完全竞争市场场中批发价格格P=40存在市场势力力：批发价格格P=25406、避免政府府干预政府对市场过过程进行各种种干预，往往往会刺激企业业通过纵向一一体化来避免免政府的干预预，形成所谓谓“上有政策策，下有对策策”。当政府对某种种产品进行价价格控制的时时候，企业就就会设法通过过纵向一体化化来抵消这种种控制。政府的税收政政策刺激企业业进行纵向一一体化。政府的管制政政策刺激企业业进行一体化化经营。地方政府保护护主义政策和和国家的贸易易保护政策会会刺激企业进进行纵向一体体化。在经济全球化化的条件下，，企业实行纵纵向一体化还还有一个重要要原因就是通通过一体化来来扩大自己的的实力和影响响，在全球范范围内进行竞竞争。由于现现代科学技术术的快速发展展特别是交通通、通讯技术术的发展，使使经济竞争的的主战场逐步步从国内市场场转向国际市市场。（二）纵向一一体化的成本本分析纵向一体化是是把企业之间间的市场协调调变为企业内内部的非市场场协调，可以以带来很多方方面的收益，，上面已讨论论，但是纵向向一体化有时时候又会出现现解体，说明明纵向一体化化对企业而言言也会产生成成本，首先讨讨论纵向一体体化对企业产产生的影响。。1、降低了技技术效率限于自身的实实力和专业化化优势的发挥挥，一体化企企业自己供应应生产要素和和自己配售产产品，其成本本可能高于依依靠市场所需需要的成本，，其产品和服服务的质量也也可能逊于市市场上供给的的产品或服务务的质量。2、规模效益益递减企业的规模越越大，管理的的难度也可能能越大。随着着企业一体化化范围的扩大大，原先由竞竞争性市场调调节的过程变变为要由企业业自己来管理理和协调，必必然会增加管管理的工作量量和管理幅度度，对管理水水平要求更高高。3、并购的高高额费用在纵向兼并中中，无论被兼兼并企业是主主动被兼并还还是被动被兼兼并，作为兼兼并方来说，，都要付出很很高的费用。。这无疑会增增加企业的投投资、经营风风险。现实经济中中并不是所所有的企业业都适合实实行纵向一一体化。就就是可以实实行企业合合并的，合合并企业内内部能否合合理得到整整合，并通通过建立现现代企业组组织机构最最终实现企企业全面协协调发展，，又是一个个关键问题题。1、缩小独独立供给者者和经销者者市场纵向一体化化除了对企企业产生影影响之外，，还可能对对社会产生生影响，主主要表现在在：企业的纵向向一体化行行为可能会会使得独立立供给者或或零售商的的市场份额额减少，这这样就会对对市场产生生很大的影影响。2、对其他他独立经营营企业形成成“前挤后后压”之势势如果一家企企业拥有特特定原材料料，原本是是供给给其其他企业的的。但他通通过一体化化行为使得得自己有了了一定的加加工能力，，这是就出出现一部分分自己加工工，一部分分出售给其其他企业的的情况。这这样这家独独立的企业业就会受到到前挤后压压，受到致致命的打击击。3、对进入入障碍的潜潜在影响如果某种产产品的生产产过程是高高度一体化化的，试图图进入该产产品市场的的新企业就就必须在多多个生产阶阶段同时进进入。这样样的话，由由于存在经经营风险、、必要资本本量以及需需要在多个个生产经营营阶段同时时进入，潜潜在的竞争争新企业就就往往“望望而却步””了。4、削减了了消费者剩剩余纵向一体化化形成垄断断优势后，，通过控制制市场的价价格，把消消费者剩余余转移为生生产者剩余余，从而使使消费者福福利减少，，企业获得得垄断利润润。四、纵纵向一一体化化与纵纵向分分离化化1、一一个理理论解解释2、纵纵向分分离化化：外外包与与虚拟拟企业业1、一一个理理论解解释GordonWalker.ModernCompetitionStrategy.TheMcGraw-HillCompanies,Inc.2004RelativeCompetenceoftheFirmComparedwiththeBestSupplierStrategicValueoftheActivityHighLowHighLowBuyMakeMakeorBuyProcessInnovation(leadingtointernalization)Partnership2、纵纵向分分离化化：外外包与与虚拟拟企业业D图7-5企企业业业务务外包包模拟拟ABC厂商A厂商B外包制制造商商DSSSMMDD（a））传统统垂直直一体体化大大型企企业(b)外外包网网络中中的企企业D：设设计；；M：：制造造；S：：销售售图7-6传传统统垂直直一体体化企企业与与模块块化企企业模模式对对比EGFK图7-7虚虚拟拟企业业模拟拟第三节节横横向一一体化化：多多元化化经营营一、关关于企企业横横向边边界二、多多元化化经营营概述述三、多多元化化的动动因分分析所谓企企业的的横向边边界，指的的是企企业所所提供供产品品或服服务的的数量量和种种类。。当企企业提提供的的产品品或服服务跨跨越不不同的的行业业时候候，我我们就就称企企业的的经营营是多多元化化。多元化化经营营是企业业追求求规模模经济济和范范围经经济的的战略略表现现形式式，它它在不不同的的阶段段表现现出了了不同同的发发展态态势。。一、关关于企企业横横向边边界二、多多元化化经营营概论论（二））多元元化经经营的的历史史演进进（三）衡衡量多元元化的标标准及分分类（四）专专业化与与多元化化的讨论论（一）多多元化经经营的概概念（一）多多元化经经营的概概念所谓多元化经经营是指企业业超越以以往的经经营业务务而同时时经营两两个或更更多行业业的经营营战略，，主要指指企业同同时向不同的行行业市场场提供不同同的产品品或服务务。多元化中中的“元元”主要要指的企企业经营营领域中中面向不同行业业的业务务单元。安索夫关关于多元元化的理理论在现有市市场内的的增长开发新市市场开发新产产品多元化他认为，，只有用用新的产产品去开开发新的的市场，，才属于于多元化化战略。。市场产品原市场新市场1新市场2新市场3原产品

市场开发新产品1产品开发

多元化新产品2新产品3相关研究究彭罗斯：：《企业业成长理理论》关关于“多多元化过过程”：：“企业业在基本本保留老老产品线线的情况况下，扩扩张其生生产活动动，开展展若干新新产品（（含中间间产品））的生产产。”高特《美美国工业业化中的的多元化化与一体体化》“多元化化可定义义为单个个企业所所活动的的异质市市场数目目的增加加。”多元化是是一个企企业所活活动的行行业数目目的增加加。（二）多多元化经经营的历历史演进进关于于企企业业多多元元化化经经营营发发展展的的历历史史进进程程，，大大量量的的研研究究表表明明，，美美国国企企业业的的多多元元经经营营道道路路最最具具代代表表性性。。美国国等等发发达达国国家家的的企企业业多多元元化化经经营营道道路路大大致致为为：：起起步步于于20世世纪纪20-40年年代代，，在在50-70年年代代形形成成高高潮潮，，并并于于80年年代代开开始始退退潮潮，，转转向向归归核核化化经经营营。。其过过程程可可以以分分为为四四个个：：第一一，，多多元元化化经经营营的的原原始始发发展展；；第二二，，多多元元化化经经营营起起步步；；第三三，，多多元元化化发发展展的的高高潮潮；；第四四，，多多元元化化经经营营的的退退潮潮。。第一一，，多多元元化化经经营营的的原原始始发发展展在20世世纪纪初初的的美美国国企企业业主主要要是是高高度度专专业业化化的的大大企企业业，，只只有有极极少少数数刚刚刚刚开开始始““自自然然的的””多多元元化化发发展展，，例例如如，，GE等等电电器器公公司司在在发发电电-照照明明系系统统上上延延伸伸出出电电动动机机车车、、电电烤烤箱箱、、电电冰冰箱箱等等。。第二二，，多多元元化化经经营营起起步步美国国学学者者钱钱德德勒勒、、高高特特等等人人的的研研究究表表明明，，美美国国企企业业的的多多元元化化经经营营是是从从本本世世纪纪20年年代代开开始始起起步步的的。。（1））企企业业新新产产品品数数量量增增加加。。1929-1939年年间间为为48.4个个，，1939-1950年年间间为为43.1个个，，1950-1954年年间间为为107.8个个。。（2））战战略略与与结结构构的的变变化化。。第二二，，多多元元化化经经营营起起步步钱德德勒勒：：在在美美国国大大公公司司中中，，多多元元化化战战略略及及其其组组织织结结构构的的变变革革，，是是1920年年前前后后由由杜杜邦邦公公司司创创造造的的。。在在20-40年年代代，，美美国国企企业业多多元元化化发发展展最最快快的的行行业业依依次次是是化化工工、、电电器器、、运运输输设设备备、、金金属属冶冶炼炼、、橡橡胶胶。。这这一一时时期期的的多多元元化化，，多多数数是是技技术术关关联联型型的的多多元元化化。。第三三，，多多元元化化发发展展的的高高潮潮第二二次次世世界界大大战战以以后后，，尤尤其其是是进进入入50年年代代，，美美国国企企业业出出现现了了多多元元化化发发展展的的热热潮潮，，且且越越来来越越猛猛，，在在60年年代代末末70年年代代初初达达到到最最高高峰峰。。原因因：：※企业技术开开发能力明显显提高，以及及第二次世界界大战中发展展的大批军用用技术转向民民用，使企业业多元化发展展的一个关键键——资源的的供给条件改改善。第三，多元化化发展的高潮潮※管理技术的的提高，主要要指通讯技术术的进步，尤尤其是事业部部制的推广，，大大提高了了企业同时经经营管理多种种行业的能力力。※世界市场。。1948年年，美国拥有有西方世界工工业产量的53%、黄金金外汇储备的的74.5%。美国企业对外外直接投资额额，从1945年的84亿美元猛增增至1960年的319亿美元，又又猛增至1975年的1242亿美美元。第三，多元化化发展的高潮潮※1950年美美国国会通过过了CellerKefauver法案，对对1914年年的反垄断法法进行了修正正，以使反垄垄断更严格。。第四，多元化化经营的退潮潮※中度多元化。。※兼并后的剥剥离、业务对对换、战略联联盟明显增加加。（三）衡量多多元化的标准准及分类如何衡量企业业是否多元化化，按照国际际学术界的惯惯例，是以国国家或国际标标准产业分类类法为依据，，在大多数情情况下以四位位数行业分类类为标准。如如，1994年中国修订订的产业分类类标准，采用用四级分类法法（门类、大大类、中类、、小类）。4表示制造业业；40表示示电器机械及及器材制造业业，41表示示电子及通讯讯设备制造业业；406日日用电器制造造业，414电子计算机机制造业；4063电冰冰箱制造业，，4065空空调器制造业业。专业化率（SR）＝企业业最大经营项项目的销售额额/企业的销销售总额按此指标可以以将企业划分分为四种类型型，单一产品型（（SR>95%）；主导产品型（（70%<SR<95%）；相关多元化（（SR<70%，产品品相关）；无关多元化（（SR<70%，产品品无关）。美国学者赖利利1970年年首次提出以以一个企业的的某一类产品品占销售额的的比重大小来来测量企业的的多元化程度度，即专业化率（SpecializationRatio））。美国学者鲁迈迈特在专业化化率的基础上上，又提出了了相关率（RelatedRatio）指标标，来测量企企业的多元化化程度及分类类。相关率（RR）＝相关联联的经营项目目的销售额/企业的销售售总额（四）专业化化与多元化的的讨论所谓专业化经经营，是相对对于多元化经经营而言的，，指企业只在在某单个行业业内从事单一一产品的生产产。自多元化化经营诞生之之日起，为与与之区别便称称专业化经营营。95%≤SR≤100%：专业业化SR<95%：多元化现实中的企业业经营是一个个动态的过程程，企业可能能同时兼具专专业化和多元元化两种经营营战略，而不不是单纯使用用二者中的某某一个。单一化战略：：企业在某个个行业范围仅仅生产单一品品种的产品。。系列化战略：：企业在某个个行业范围生生产多种品种种的产品，这这些产品的市市场范围是不不同的细分市市场。一体化战略：：企业虽然在在不同的行业业从事活动，，但仅向市场场提供某一类类产品。多元化战略：：企业不仅在在多个行业内内从事生产经经营活动，而而且向不同的的市场提供多多种不同的产产品。1984年，，IBM买下下罗姆通讯（（rolm））。1989年，IBM将罗姆卖出出。1982年，，可口可乐买买下哥伦比亚亚电影（columbiapictures）公司。1989年可可口可乐又卖卖出下哥伦比比亚电影公司司。后来可口口可乐收购了了一家葡萄酒酒厂和一个面面积庞大的种种植园，结果果同样是亏损损；可口可乐乐还曾经涉足足养虾养鱼的的养殖场，结结果还是亏得得一塌糊涂。。1988年，，大都会人寿寿（metropolitanlife）买买下21世纪纪不动产(century21realEstate)。1995年，大大都会人寿将将21世纪不不动产卖出。。1985年，，克莱斯勒（（chrysler）买买下湾港航太太（gulfstreamaerospace）.1990年又卖卖出。1988年，，柯达买下施施得令药厂（（sterlingdrug）。。1992年年又卖出。1989年，，道氏化学（（Dowchemical）买下下MarionMerrellDow。1995年，，又卖掉。1990年，，松下买下MCA。1995年又卖卖出。三、多元化经经营的动因分分析多元化经营与与范围经济理理论多元化经营与与交易成本理理论多元化经营与与横向战略理理论（一）多元化化经营相关的的一般理论业务单元战略略与公司战略略横向战略所谓横向战略略是对既相互互区别又相互互联系的各业业务单元的目目标和政策的的统一协调，，包括协调现现有业务单元元和基于与现现有业务单元元的关联，从从而选择进入入新产业。横横向战略是对对以竞争优势势为基础的集集团、部门和和公司战略的的综合。1、企业规模模的扩大。企业规模与多多元化经营具具有因果关系系。企业规模模的扩大导致致了多元化经经营战略的实实施，反过来来多元化战略略也将提升企企业的规模。。（二）多元化化经营的动因因分析2、企业经营营战略重心的的行业转移。。①战略性转移移，如果企业业目前从事的的行业情况由由于种种主客客观条件已逐逐渐不利于本本企业的健康康发展乃至影影响企业的正正常经营，则则企业为了生生存，就可能能会实施经营营的行业重心心转移。这种种策略一般是是通过多元化化经营来完成成的。②培育新的效效益增长点。。或许企业所所处的行业并并非衰退行业业，但如果进进入新的行业业可以为企业业带来新的经经济增长点火火更好更久的的效益，则企企业也会选择择多元化经营营策略。3、企业存在在剩余的业务务能力。所谓业务能力力过剩是指企企业目前所拥拥有的业务能能力超过企业业目前需求的的部分，即企企业在满足自自身所有需要要外还存在一一定的剩余能能力。面对过过剩的业务能能力，企业可可能选择进入入新的行业，，实施多元化化经营战略来来为其寻找出出路。4、提高或获获取核心能力力。核心能力是企企业整体拥有有的、能为客客户创造基本本利益和价值值的、决定企企业持久竞争争优势的能力力，它是由一一组相互关联联和有机协调调、结合的技技术的技能所所构成的集合合体，是企业业抢占未来商商机，谋求更更大发展的重重要和决定性性力量。当企企业尚未拥有有核心能力，，但明确自己己的核心能力力范围时，企企业也可将获获取核心能力力作为多元化化经营的目标标。5、分散经营营风险。一般来说，生生产单一产品品，在市场上上又不占有绝绝对优势的企企业，经营风风险较大，特特别是生产较较集中的行业业更是如此。。这时，企业业通常采用多多元化经营来来实现分散风风险、减少损损失的目的。。6、管理者方方面的原因。。首先指的是维维持或加强那那些进行多元元化决策的经经理人员而采采取的措施。。第二个原因因是管理者对对增长的追求求。第三个原原因是经理人人员能因多元元化经营而避避免遭受解雇雇，所以经理理人员控制的的公司要比股股东控制的公公司更热衷于于进行混合兼兼并而实现多多元化经营，，而这些措施施能够减少高高层经理层失失业的风险。。思考题1、企业并购购的类型包括括那些？2、横向并购购、纵向并购购、混合并购购、产品扩张张型并购、市市场扩张型并并购、纯混合合并购3、试述西方方企业并购5次演进过程程。4、什么叫前前向一体化、、后向一体化化？5、怎样理解解交易费用理理论与新产权权学派对纵向向一体化的解解释？6、企业进行行纵向一体化化的动机是什什么？7、企业进行行纵向一体化化的成本是什什么？8、什么是多多元化经营？？9、什么是企企业横向边界界？10、衡量多多元化的标准准是什么？11、怎样理理解专业化与与多元化的关关系？12、多元化化经营的动因因是什么？9、静静夜夜四四无无邻邻，，荒荒居居旧旧业业