中国企业德国上市程序

中国企业德国上市程序探讨德国证券交易所宣传口号：标准化、透明度、流动性、欧洲最具透明度的市场标准以Xetra为交易平台的高度流动性指定坐市商体系的完整性最具竞争力的交易成本和上市费用最快捷的上市审批和准入制度指数的多样性各部门指数中同类股票的可比性上市伙伴体系的健全以及它的专业支持系统德国证券交易所的优势：一、德国证券市场概况

1、历史沿革2、法律环境（1）德国交易所法(Boersengesetz)（2）证券交易法（Wertpapierhandelsgesetz）3、证券业管理机构（1）联邦财政部和（2）金融监理局(BAFin)（3）联邦证券监督局(BAWe)（4）州经济部和州商会德国证券业管理组织图

州经济部州商会联邦财政部BAFin和BAWe交易所委员会市场监督执行委员会上市审核委员会官方经纪商公会专家委员会4、证券交易所、载体、母公司

（1）德国目前有八家证券交易所

（2）德国德国证券交易所集团(GruppeDeutscheBoerse)

（3）德国证券交易所股份有限公司（DBAG）

5、交易市场公法和私法划分市场(1)公法市场A、官方市场（AmtlicherMarkt）B、调控市场（GeregelterMarkt）C、自由市场（Freiverkehr）(2)私法市场A、德国新市场（NeuerMarkt）B、SMAX市场C、XTF市D、Newex主板市场和普通市场如果现在企业在法兰克福证券交易所上市，股票发行企业可以选择两个市场：PrimeStandard和GeneralStandard。(1)主板市场（PrimeStandard）(2)普通市场（GeneralStandardVereinheitlichungdesregulatorischenRahmens官方市场调控市场新市场SMAX主板市场普通市场DAXMDAX公法私法指数指引交易所法交易所规则新市场守则SMAXTeiln.bed.交易所准则

老市场结构新市场结构（交易市场分类）交易所规章

6、股票交易、指数以及指定坐市商系统

（1）交易系统A、IBIS系统B、Xetra系统

（2）指数系统A、国内股票指数（DAX指数(DeutscherAktienindex)

为德国证交所最重要的指数，它是德国最重要的30家蓝筹股的综合加权指数）B、含外国股票的指数（NEMAX50指数NEMAX-ALL-ShareSTOXX指数）

（3）指定坐市商体系（DesignatedSponsor）

7、清算系统

德国于2000年初，由德国证券交易所股份有限公司公司与总部设在卢森堡的世达国际公司（CedelInternational）各出资50％成立ClearstreamInternational公司，并由ClearstreamInternational公司担负起泛欧有价证券清算平台的任务。

Indexlandschaftab2003（指数全景）技术部门:技术DAX:30Werte新市场50:50Werte主板市场蓝筹股DAX:30Werte传统部门:MDAX:50WerteSDAX:50WerteAuswahlindizes

DAX,TecDAX,NEMAX50,MDAX,SDAX,HDAX,MidcapMarketIndexAll-ShareIndices

PrimeAS,CDAX,TechAS,ClassicAS

部门指数主要部门、工业集团二、上市的条件和程序

1、上市的条件（1）IPO公司的首发股票总面值不能少于5万欧元，股票面值不低于2.5欧元。（2）上市公司的会计标准：A、国际会计标准（IFRS/IAS）B、美国会计标准（US-GAAT）C、德国商法会计标准（3）上市的资本标准在官方市场申请发行股票的最低市值为125万欧元，流通股不能少于25％，营业额一般要达到5000万欧元。企业至少保持三年盈利记录。

香港（创业板）英国德国主板市场NASDAQ新加坡基本特征

成立年限两年业务活跃记录无三年三年无利润要求无无无无无需（营业额>S$80m）保荐人一名指定顾问经纪人无需两个坐市商无需股份流通十亿以下20%，十亿以上15%25%25%US$15m自由流通

onemillionADS,400个股东企业营业额S$300m，只需10%流通，否则25%I流通量持股量公布超过5%超过3%超过5%超过10%

最低股本额无无无最低净资产US$12m，最低流通额US$15m无最低市值不少4600万港币无€1.25m无最低持股量不少于发行股本的35%无€250,000名义值10,000股无(tocome)锁定期两年一年无无老股东六个月各国和地区上市条件比较（一）

香港（创业板）英国德国主板市场NASDAQ新加坡财务标准要求

会计标准

英国GAAP,USGAAPorIASIASorUSGAAPUSGAAP新加坡

GAAP,USGAAPorIAS财务报告的披露期限

年报不超过应公布日的六个月年报不超过四个月，季报不超过两个月年报不超六个过月

年报不超过应公布日的六个月财务审计报告

三年经审计的财务报告

三年经审计的财务报告两年经审计的资产负债表和三年经审计P&L和现金流报告五年经审计的财务报告信息披露语言

英语德语和英语

英语各国和地区上市条件比较（二）三个月两年经审计的财务报告

英文和中文IASStrengsteTransparenzstandardsinEuropa主板市场附加要求季度报告国际会计制制度(IAS/US-GAAP)企业日历投资者关系系(分析析师年会)信息披露（（用德语或或英语）普通市场法定最低要要求年度和半年年度报告信息披露（（德语）AmtlicherMarktundGeregelterMarkt:nurfüürZulassungsverfahrenvonBedeutung（欧洲最严严厉的上市市标准）2、上市的专门门机构及伙伙伴承销银行IPO顾问问（财务顾顾问）公公司司律师审审计师税务顾问投投资者关系系/公共关关系机构上市程序的的任务比重重3、上市的的程序（1）股份份公司设立立和监管（2）商业业计划书（3）上市市计划书（4）股份份价值认证证书（Equitystory）（5）审慎慎评估报告告(Duediligence)（6）分析析师报告（7）招股股说明书（8）路演演(Roadshow)（9）股票票定价（10）募募股计划三、上市审审批按照德国交交易所法，，德国证券券交易所审审核委员会会（Zulassungsstelle）负责责审批上市市并制定上上市准则。。交易所对对上市公司司进行审核核的重点是是招股说明明书的真实实性。1、申请2、审批3、上市的的一般成本本在德国的上上市成本一一般不会超超过上市融融资额的15%，甚甚至更低。。但并非一一概而论，，主要看上上市融资额额的规模而而定.主要的费用用当然是支支付给承销销银行、财财务顾问、、会计和审审计事务所所、IR顾顾问、税务务顾问以及及律师等相相关机构。。每年的维持持费用大约约为50000万欧欧元。HandelssegmentederFWBTeilbereichmitweiterenZulassungs-

folgepflichten(主板市场））TeilbereichmitweiterenZulassungs-

folgepflichten

（普通市场）Einbeziehung同样DBAG董事会Einbeziehung(Geschäftsführung)（上市审批权权属）官方市场调控市场自由市场审核委员会审核委员会新市场四、上市后的的后续事项1、信息披露露2、股东的权权利和义务3、为上市企业业服务的德国国机构（1）德国证证券信息披露露协会(DGAP)（2）证交所所计算机股份份公司（DeutscheBoerseComputershare）（3）德国股股本论坛（DeutschersEigenkapitalforum）（4）交易所所报告系统－－ERS（5）投资者者关系机构－－IRtrack。。（6）上市伙伙伴（ListingPartner）9、静夜四无邻邻，荒居旧业业贫。。1月-231月-23Saturday,January7,202310、雨中中黄叶叶树，，灯下下白头头人。。。14:47:3014:47:3014:471/7/20232:47:30PM11、以我独沈沈久，愧君君相见频。。。1月-2314:47:3014:47Jan-2307-Jan-2312、故人江海别别，几度隔山山川。。14:47:3014:47:3014:47Saturday,January7,202313、乍见翻翻疑梦，，相悲各各问年。。。1月-231月-2314:47:3014:47:30January7,202314、他乡生白发发，旧国见青青山。。07一月20232:47:30下午14:47:301月-2315、比不了了得就不不比，得得不到的的就不要要。。。一月232:47下午午1月-2314:47January7,202316、行动动出成成果，，工作作出财财富。。。2023/1/714:47:3014:47:3007January202317、做前，能能够环视四四周；做时时，你只能能或者最好好沿着以脚脚为起点的的射线向前前。。2:47:30下下午2:47下下午14:47:301月-239、没有失败，，只有暂时停停止成功！。。1月-231月-23Saturday,January7,202310、很多事情努努力了未必有有结果，但是是不努力却什什么改变也没没有。。14:47:3014:47:3014:471/7/20232:47:30PM11、成功就是是日复一日日那一点点点小小努力力的积累。。。1月-2314:47:3014:47Jan-2307-Jan-2312、世间成成事，不不求其绝绝对圆满满，留一一份不足足，可得得无限完完美。。。14:47:3014:47:3014:47Saturday,January7,202313、不知香积寺寺，数里入云云峰。。1月-231月-2314:47:3014:47:30January7,202314、意志志坚强强的人人能把把世界界放在在手中中像泥泥块一一样任任意揉揉捏。。07一一月月20232:47:30下下午14:47:301月-2315、楚塞三湘接接，荆门九派派通。。。一月232:47下下午1月-2314:47January7,202316、少少年年十十五五二二十十时时，，步步行行夺夺得得胡胡马马骑骑。。。。2023/1/714:47:3114:47:3107January202317、空山新雨后后，天气晚来来秋。。2:47:31下午2:47下下午14:47:311月-239、杨柳柳散和和风，，青山山澹吾吾虑。。。1月-231月-23Saturday,January7,202310、阅读一切切好书如同同和过去最最杰出的人人谈话。14:47:3114:47:3114:471/7/20232:47:31PM11、越越是是没没有有本本领领的的就就越越加加自自命命不不凡凡。。1月月-2314:47:3114:47Jan-2307-Jan-2312、越是无无能的人人，越喜喜欢挑剔剔别人的的错儿。。1