于宝钢老师中国的资本机会“加”企业资本运营

中国的资本机会1流动性充裕:企业资源整合的机遇1保证经济增长政策宽松货币政策启动2抵御全球金融危机四万亿救市3充裕流动性为企业增长提供支持2通货膨胀:企业必须面对的现实政府逐渐收缩流动性企业融资困难出现物价上涨企业成本上升带来发展困局风险机会同在;资本能力决定未来规避风险把握机会:企业必须的抉择

3股权融资:企业腾飞的新动力风险投资给企业带来了什么风险投资的基本范畴风险投资的价值取向引进风险投资的案例分析4创新经济与风险投资（一）风险投资及其特征（二）风险投资的要素构成（三）风险投资的运作机制（四）风险投资退出的艺术5（一）风险投资及其特征风险投资是一种没有担保的投资风险投资是一种无法从传统渠道获得资金的投资风险投资是一种高风险与高收益并举的投资风险投资是一种主要面向高新技术及创新企业的投资风险投资是一种企业与科技相结合的投资风险投资是一种流动性很小的中长期投资风险投资是一种资金与管理相结合的投资6（二）风险投资的要素构成投资者——资金的供给者风险投资公司——资金的运作者风险企业——资金的使用者政府——风险资本市场的培育者7（三）风险投资的运作机制投资者构成投资机会获取投资决策投资规模与阶段投资管理与收获8（四）风险投资退出的艺术IPO——首次公开发行出售（一次收购和二次收购）清算或破产9怎样吸引风险投资（一）区分不同类型的风险投资公司权衡各种风险投资方式熟悉风险投资公司的工作流程选择最适合你的风险投资公司10怎样吸引引风险投投资（二二）获取投资资之道在在于投入入风险投资资家关心心的是公公司的财财务信息息高素质的的管理团团队是吸吸引风险险投资的的重要因因素经纪人是是实现成成功融资资的重要要伙伴（会计师师、投资资银行家家）商业计划划书是吸吸引风险险资金的的重要筹筹码把握风险险投资家家的三大大定律11融资商业业计划书书商业模式式描述可行性分分析财务制度度管理团队队与激励励机制风险分析析与规避避风险的的措施议价谈判判与推出出渠道设设计12案例分析析（一））从摇篮到到龙门的的飞跃——雅虎虎的成长长与腾飞飞13案例分析析（二））风险投资资退出的的艺术携程腾腾讯华华宜宜兄弟神神州泰泰岳14我国的创创业板市市场15创业板市市场给创创新企业业带来了了什么股权融资资与高速速成长融资瓶径径的打通通高成长长可期激励机制制的进一一步完善善人力资资源优化化在更高层层次上进进行资源源整合16我国的创创业板市市场的上上市条件件17我国的创创业板市市场怎样发起起设立创创新企业业怎样以战战略投资资者和风风险投资资者的角角度参股股创新企企业18企业资本本运营19企业具体情况分析确定企业资本运营策略资本的运营增值的过程制定企业资本运营策略资本优化与重组企业并购资产重组融资选择融资渠道确定融资模式资本的投放市场调研市场投资投资技巧资本运营管理资本增值部分的分配20提纲一、企业业资本运运营战略略二、企业业资本运运营的主主要内容容三、企业业的收购购与兼并并四、企业业的上市市与重组组五、企业业融资21一、企业业资本运运营战略略1、资本本运营概概述2、资本本运营与与企业成成长3、怎样样成为现现代企业业4、生产产经营与与资本运运营5、资本本运营的的意义及及推动力力221、资本本运营概概述资本运营营的内涵涵：资本运营营是指通通过投融融资、资资产重组组和产权权交易等等手段，，对资本本实行优优化配置置和有效效使用，，以实现现资本盈盈利最大大化的经经营目标标。资本运营营是以资资本增值值为目的的，通过过资本交交易或使使用获取取利润。。231、企业业资本运运营概述述资本运营营的特点点：资本运营营是以资资本导向向为中心心的企业业运作机机制资本运营营是以价价值形态态为主的的管理资本运营营是一种种开放式式经营资本运营营注重资资本的流流动性资本运营营是一种种结构优优化式经经营资本运营营是以人人为本的的经营资本运营营通过资资本组合合回避经经营风险险资本经营营重视资资本的支支配和使使用而非非占有242、资本本运营与与企业成成长⑴企业成长长的生命命周期准备期（（萌芽期期）进入期（（成长期期）持续期（（成熟期期）后进入期期（衰退退期）252、资本本运营与与企业成成长⑵资本运营营在企业业成长中中的作用用企业高速速成长的的奥秘在在于资本本运营。。如果单单靠企业业生产经经营，企企业只能能按常规规速度发发展。如如果进行行资本经经营，产产业资本本和金融融资本很很好地结结合起来来，企业业资产就就可以呈呈几何级级数增长长。263、怎样样成为现现代企业业现代企业业的总体体发展战战略必须须具备两两个重要要的支点点：即生生产经营营战略和和资本经经营战略略，两者者缺一不不可。在市场经经济体系系中，没没有资本本运营战战略的企企业不是是现代企企业。274、生产产经营与与资本运运营对比比对比内容资本运营生产经营收益倍增长式增长累加式增长风险多元化经营，风险大大分散单一式经营，风险集中运作方式开放式经营，协作性高内向式经营，在既定范围内自我配套运营对象资本实物性产品运营手段加速资本流动周转，使投资增值销售商品以创造利润285、资本本运营的的意义及及推动力力资本运营营使资源源配置跨跨进更高高境界资本运营营应具有有财富的的放大效效应资本运营营推动企企业经营营思想的的创新资本运营营催生国国际化企企业资本运营营最大化化的发挥挥人力资资源的作作用29二、企业业资本运运营的主主要内容容金融资本本运营产权资本本运营无形资本本运营30金融资本本运营、、产权资资本运营营与无形形资本运运营的比比较项目金融资本运营产权资本运营无形资本运营运营对象有价证券（债券、股票）及其衍生品（期货期权）产权：对企业财产的占有、使用、收益和处置权专利权、非专利技术、商标、著作权及商誉等运营方式股票交易、债券交易和期货、期权交易对产权进行转让与收购；实现产权形态的转变，使资产在实物形态与货币形态之间转换同有形资本结合，实现有形资本增值31三、企业业的收购购与兼并并概论企业收购购与兼并并的法律律含义企业收购购与兼并并的意义义企业收购购与兼并并的类型型——横横向并购购——纵纵向并购购——混混合并购购32收购兼并并与企业业成长收购兼并并与企业业生命周周期的延延长收购兼并并与企业业转型收购兼并并与企业业扩张收购兼并并与企业业竞争战战略33企业的收购购与兼并的的操作企业并购模模式的设计计企业并购的的操作和程程序企业并购必必须重视的的问题企业并购的的回顾与趋趋势企业并购案案例分析34企业并购必必须重视的的问题制定恰当的的并购战略略建立并购联联盟控制交易成成本充分重视并并购后的文文化整合充分重视并并购后的人人事整合35企业并购的的回顾与趋趋势我国企业并并购的历史史回顾我国企业并并购的发展展趋势及特特点国际企业并并购的几个个发展阶段段及趋势36企业的上市市与重组概述：企业业上市的基基本条件企业上市重重组的模式式设计企业上市资资产重组的的内容及操操作要点现有企业改改制的操作作程序企业上市重重组与企业业整合借壳上市的的意义、财财务、模式式、操作企业上市重重组案例分分析37发行人与主主承销商双向选选择组建IPO小组尽职调查上市前重组组制定发行方方案编制募股文文件申请股票发发行路演确定发行价价格股票发行墓碑广告绿鞋期权IPO38分拆上市上市母公司司子公司A子公司B上市母公司司子公司A上市公司B公众股东分拆上市前前分拆上市后后39买壳上市其他股东股东A上市公司股东A股东B上市公司其他股东买壳上市前前买壳上市后后控股控股现金股份40企业的上市市与重组企业上市重重组的模式式设计扩张性重组组收缩性重组组结构性重组组41企业兼并收收购收购方出售方反收购方并购是扩张张性重组并购是收缩缩性重组并购是结构构性重组42扩张性重组组的一般流流程聘请中介机机构确定并购动动因和买主主类型评估并购风风险选择合适的的交易规模模筛选候选企企业首次报价与目标公司司接触尽职调查谈判融资签署法律文文书并购后的整整合43借壳上市的的意义、模模式、操作作上市公司““壳”资源源的价值上市公司““壳”资源源的利用模模式企业重组与与买“壳””上市如何选择目目标“壳””公司买“壳”上上市模式的的设计443、收购方方式和收购购程序管理者收购购的方式管理者收购购的程序不同财务公公司的操作作要点45五、企业融融资（一）企业业直接融资资（股权融融资）（二）企业业间接融资资1、银行信信贷融资2、企业信信托融资3、产业投投资基金与与企业投融融资4、企业债债券融资5、企业典典当融资6、中小企企业信用担担保与中小小企业融资资46（一）企业业直接融资资1、引入新新股东战略投资者者财务投资者者2、原股东东增资扩股股3、股票市市场融资发行新股上上市融资增发新股融融资（定向向增发、市市场增发））配股融资（（定向配股股、市场配配股）47（二）企业业间接融资资1、银行信信贷融资银行信贷融融资流动资金贷贷款固定资产贷贷款银行中间业业务融资48（二）企业业间接融资资2、企业信托托融资信托融资概概要信托融资的的基本类型型（股权、、债权）信托融资的的操作模式式企业信托融融资创新49（二）企业业间接融资资3、产业投投资基金与与企业投融融资产业投资基基金概述产业投资基基金融资的的基本类型型产业投资基基金融资的的操作50（二）企业业间接融资资4、企业债债券融资债券的基本本要素（票票面价值、、价格、利利率）债券的特征征（流动性性强、风险险性、收益益性）企业债券的的主要种类类（一般企企业债券、、可转换债债券）企业债券的的发行债券发行企企业需具备备的条件发行市场的的主体构成成（发行者者、认购者者、承销者者）债券的发行行要素（发发行额、票票面利率、、债券价值值、期限、、发行价格格、发行方方式、偿还还方式）债券的发行行程序发行债券的的决议制制定定发行债券券的章程办