第十二章资本运作与管理

第十二章资本运作与管理企业管理学教学课件

河南农业大学经济与管理学院主要内容资本运作企业并购风险投资企业重组企业管理学教学课件

河南农业大学经济与管理学院一、资本运作指企业以资本最大限度增值为目的，通过收购、兼并、剥离、分立、租赁、拍卖、托管、清算以及风险投资等方式及其组合，对企业的各种形式的资本进行优化配置及运用的一种经济行为。（资本控制权）1、资本运作的概念企业管理学教学课件

河南农业大学经济与管理学院功能：宏观——资本合理流动、宏观经济结构调整、现代企业制度微观——企业资本扩张、企业内部结构优化、经济资本与人力资本最佳结合目标——资本收益最大化2、资本运作的功能和目标企业管理学教学课件

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从资本运作的具体内容分：金融资本运作、产权资本运作、无形资本运作

从资本运作的过程分：资本筹集、资本投入、资本运营、资本增值分配

从资本运作状态分：增量资本运作、存量资本运作从资本运作方式分：资本扩张、资本收缩、资本重组、表外资本运作3、资本运作的内容企业管理学教学课件

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二、企业并购指在市场机制作用下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的资本运作活动。1、企业并购的涵义企业管理学教学课件

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并购的两种形式兼并：运用现金或有价证券购买其他企业的产权，使其他企业失去法人资格，并取得这些企业决策控制权的资本运作行为。（完全控制）收购：运用现金或有价证券购买其他企业的部分或全部股权或资产，以获得对该公司控制权的一种资本运作形式。（部分或完全控制）企业管理学教学课件

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兼并和收购的区别被并购企业的法人地位被并购企业的债权债务被并购企业的经营状态企业管理学教学课件

河南农业大学经济与管理学院效率理论——谋求协同效应多元化理论——分散经营风险代理理论——降低代理成本垄断理论——提高市场占有率

2、企业并购的理论企业管理学教学课件

河南农业大学经济与管理学院选择目标企业目标企业价值评估制定并购方式和计划实施并购整合目标企业

3、企业并购的程序企业管理学教学课件

河南农业大学经济与管理学院资产价值基基础法帐面价值———资产负负债表市场价值———市场交交易价格清算价值———出现财财务危机、、丧失增值值能力收益法———净可保收益益；标准市市盈率贴现现金流流量法———贴现现金流流量法；贴贴现收益法法4、目标企企业价值评评估企业管理学学教学课件件河南农业大大学经济与与管理学院院5、并购资资金筹措股权置换———“换””卖方融资———“赊””杠杆收购———“借””企业管理学学教学课件件河南农业大大学经济与与管理学院院三、风险投投资指把资金投投向蕴涵着着失败风险险的高技术术及其产品品的研究开开发领域，，旨在促使使新技术成成果尽快商商品化，以以取得高资资本收益的的一种投资资行为。1、风险投投资的涵义义企业管理学学教学课件件河南农业大大学经济与与管理学院院高技术高风险高收益资本得利投资参与性性资本再循环环性2、风险投投资的特征征企业管理学学教学课件件河南农业大大学经济与与管理学院院寻找项目洽谈谈投资资提供增值服服务风险资本退退出3、风险投投资的运作作程序企业管理学学教学课件件河南农业大大学经济与与管理学院院风险投资项项目的决策策项目遴选项目审查：：V=P××S×E企业家素质质评估项目决策4、风险投投资的管理理企业管理学学教学课件件河南农业大大学经济与与管理学院院资金投入安安排种子期创建期成长期成熟期企业管理学学教学课件件河南农业大大学经济与与管理学院院风险投资退退出方式公开上市股份转让资产清算企业管理学学教学课件件河南农业大大学经济与与管理学院院四、企业重重组指企业根据据不同时期期的经济走走向、市场场变动以及及企业自身身的战略调调整要求，，运用剥离离、分折、、员工持股股、托管、、清算等方方式，对企企业资产、、负债、产产权等结构构所进行的的优化过程程。1、企业重重组的涵义义企业管理学学教学课件件河南农业大大学经济与与管理学院院企业重组的的基本假设设将一个企业业的个别部部分出售给给能实现比比这些部分分合在一公公司企业时时更大的价价值。给资产找一一个最能实实现其价值值增值的归归宿企业管理学学教学课件件河南农业大大学经济与与管理学院院依据重组目目的生产经营性性重组资本经营性性重组体制变革性性重组2、企业重重组的分类类企业管理学学教学课件件河南农业大大学经济与与管理学院院依据企业重重组主体的的变化原续整体重重组合并整体重重组主体重组分离重组买壳上市重重组企业管理学学教学课件件河南农业大大学经济与与管理学院院依据重组内内容资产重组股权重组业务重组债务重组职员重组企业管理学学教学课件件河南农业大大学经济与与管理学院院依据重组的的具体形式式分折重组整合重组内部优化重重组企业管理学学教学课件件河南农业大大学经济与与管理学院院3、资产剥剥离与分立立剥离：将企企业部分资资产出售给给第三方。。分立：企业业把持有的的子公司股股份分配给给股东，形形成一个独独立的公司司。企业管理学学教学课件件河南农业大大学经济与与管理学院院剥离的类型型根据出售的的交易方身身份不同出售给非关关联方管理层收购购员工持股计计划企业管理学学教学课件件河南农业大大学经济与与管理学院院分立的类型型根据被分立立公司是否否存续：派生分立新设分立根据股东对对公司所有有权结构变变化形式并股——母母子交换折股——母母亡子存企业管理学学教学课件件河南农业大大学经济与与管理学院院4、股权重重组股份制改造造股权置换股票回购企业管理学学教学课件件河南农业大大学经济与与管理学院院5、债务重重组以资偿债债转资修改其他债债务条件企业管理学学教学课件件河南农业大大学经济与与管理学院院6、托管重重组托管重组：：指在一定定期限内以以契约形式式对企业法法人财产权权所做的部部分或全部部让渡，将将企业法人人财产的经经营权和处处置进行有有偿转移。。企业管理学学教学课件件河南农业大大学经济与与管理学院院谢谢大家！！企业管理学学教学课件件河南农业大大学经济与与管理学院院9、静夜四无无邻，荒居居旧业贫。。。1月-231月-23Sunday,January1,202310、雨中中黄叶叶树，，灯下下白头头人。。。13:49:2913:49:2913:491/1/20231:49:29PM11、以我我独沈沈久，，愧君君相见见频。。。1月-2313:49:2913:49Jan-2301-Jan-2312、故人江海海别，几度度隔山川。。。13:49:2913:49:2913:49Sunday,January1,202313、乍见见翻疑疑梦，，相悲悲各问问年。。。1月-231月-2313:49:2913:49:29January1,202314、他乡生白发发，旧国见青青山。。01一月20231:49:29下午13:49:291月-2315、比不不了得得就不不比，，得不不到的的就不不要。。。。。一月231:49下下午午1月-2313:49January1,202316、行行动动出出成成果果，，工工作作出出财财富富。。。。2023/1/113:49:2913:49:2901January202317、做前，能够够环视四周；；做时，你只只能或者最好好沿着以脚为为起点的射线线向前。。1:49:29下午1:49下下午13:49:291月-239、没有失败败，只有暂暂时停止成成功！。1月-231月-23Sunday,January1,202310、很多事情努努力了未必有有结果，但是是不努力却什什么改变也没没有。。13:49:2913:49:2913:491/1/20231:49:29PM11、成功就就是日复复一日那那一点点点小小努努力的积积累。。。1月-2313:49:2913:49Jan-2301-Jan-2312、世间成事事，不求其其绝对圆满满，留一份份不足，可可得无限完完美。。13:49:2913:49:2913:49Sunday,January1,202313、不知香积寺寺，数里入云云峰。。1月-231月-2313:49:3013:49:30January1,202314、意志坚坚强的人人能把世世界放在在手中像像泥块一一样任意意揉捏。。01一一月20231:49:30下午午13:49:301月-2315、楚塞塞三湘湘接，，荆门门九派派通。。。。。一月231:49下下午午1月-2313:49January1,202316、少年年十五五二十十时，，步行行夺得得胡马马骑。。。2023/1/113:49:3013:49:3001January202317、空山新雨后后，天气晚来来秋。。1:49:30下午1:49下下午13:49:301月-239、杨柳散和和风，青山山澹吾虑。。。1月月-231月月-23Sunday,January1,202310、阅读一切好好书如同和过过去最杰出的的人谈话。13:49:3013:49:3013:491/1/20231:49:30PM11、越是没没有本领领的就越越加自命命不凡。。1月-2313:49:3013:49Jan-2301-Jan-2312、越是是无能能的人人，越越喜欢欢挑剔剔别人人的错错儿。。13:49:3013:49:3013:49Sunday,January1,202313、知知人人者者智智，，自自知知者者明明。。胜胜人人者者有有力力，，自自胜胜者者强强。。1月月-231月月-2313:49:3013:49:30January1,202314、意志坚强的的人能把世界界放在手中像像泥块一样任任意揉捏。01一月20231:49:30下午13:49:301月-2315、最最具具挑挑战战性性的的挑挑战战莫莫过过于于提提升升自自我我。。。。一月月231:49下下午午1月月-2313:49January1,202316、业余生生活要有有意义，，不要越越轨。2023/1/113:49:301