战略管理之战略的选择

战略管理---战略的选择同济大学经济与管理学院雷星晖1/1/20231

§3-3战略的选择讨论如何运用战略的可行性标准和可接受性标准进行战略选择.【投资收益分析】1．获利能力分析（profitabilityanalysis）—财务评价在财务收益至关重要的情况下，这种分析很重要。已用资本收益（ROCE—retrenoncapitalemployed）或净资产收益率（ROE）.投资回收期（paybackperiod）—静态。1/1/20232折现现金流（DCF—discountedcashflow）分析 —净现值（NPV—netpresentvalue）; —内部收益率（IRR—internalrateofreturn）.1/1/20233注意问题： —虽只考虑增量效应，但应站在战略的高度从整个价 值链的角度去看待这些计算结果； —要考虑风险调整问题。

资本成本（WACC）的调整：风险调整贴现率法 （CAPM模型）;

现金流（CF）的调整：肯定当量法。 —收购（acquisition）情况下，重要的因素是评估目 标公司或双方公司的价值（包括：成本的节约、 资产处理盈利以及并后公司价值的升值）。1/1/202342．成本（费用）/效益分析（cost/benefitanalysis）主要用于公用事业投资项目评价。在投资收益复杂难以评估或有形性较差的情况下（如：公路、桥梁等）；或者在靠改进供应的质量而不是提高财务收益来调整战略的情况下，使用这种方法很重要。难点： —决定分析的边界问题（有的费用从更大范围看可能 变成了收益）； —无形成本和收益的量化标准（如：机场建设带来的 噪音污染和经济促进作用）。1/1/202353．所有者价值分析（SVA—shareholdervalueanalysis）这种方法对战略的传统财务评价提出了许多批评，强调更仔细地分析真正的价值如何、是如何产生的（价值驱动和成本驱动），对现行战略进行重新鉴定和评价，并评估新战略。符合西方财务战略的终极目标——所有者财富最大化。但并没有消除战略评估中固有的不确定性，并且从方法论角度来看，更难把握。1/1/20236【风险分析—riskanalysis】项目（战略）评估中的/（期望报酬/风险）法则。1．重要财务比率资本结构—资产负债比—财务杠杆—财务风险；经营杠杆—经营风险；经营杠杆×财务杠杆=综合杠杆—综合风险2．敏感性分析（sensitivityanalysis）分析期望的经营结果对每个假设条件具有怎样的敏感程度。1/1/202373．决策距阵（decisionmatrices） ---—非确定型决策和风险型决策无最优方法，仅能运用准则进行决策。原则分类： —乐观原则（大中取大原则）； —悲观原则（小中取大原则）； —折中原则（胡尔维茨法则、后悔值原则）； —期望值原则（决策树法——能估计出每种状态 出现的概率）。1/1/202384．尝试搜索模型（heuristicmodels）适用组织有很多选择方案，并且要满足许多不同的要求或标准的情况。具体方法： —随机模拟（蒙特卡罗方法等）； —专家系统、决策支持系统（DDS）等.1/1/20239【利益相关者反应分析】成功的战略是那些能在各种利益相关者矛盾的利益中找到均衡点的战略。同样，要鼓励或劝说一些利益相关者，变换他们的立场，以给某战略一次机会。实现途径： —试图减少他们对新战略的反对程度； —劝说有权的但是无利益关系的人成为主要的参与者， 并且使他们支持新战略。1/1/202310【可可行行性性分分析析】】主要要分分析析资资源源状状况况是是否否支支持持战战略略。。许多多方方法法同同时时适适用用可可行行性性和和可可接接受受性性分分析析。。1．．资资金金流流分分析析确定定战战略略所所要要求求的的资资金金以以及及这这些些资资金金的的可可能能来来源源。。基本本步步骤骤（（评评估估投投资资额额、、预预测测营营业业收收入入、、估估计计营营运运资资本本增增加加额额、、估估计计税税利利支支出出、、测测算算资资金金缺缺口口或或盈盈余余、、考考虑虑投投资资或或融融资资方方案案））。。12/24/2022112．．盈盈亏亏平平衡衡分分析析（（break-evenanalysis））主要要用用来来评评估估战战略略目目标标（（收收益益））的的可可行行性性和和可可接接受受性性。。（（如如；；保保本本点点业业务务量量、、经经营营安安全全边边际际等等））。。3．．资资源源配配置置分分析析（（resourcedeploymentanalysis））根据据与与某某特特定定战战略略相相关关的的组组织织内内的的资资源源能能力力来来评评估估。。在将将各各战战略略方方案案进进行行比比较较时时，，应应确确定定各各种种可可选选战战略略对对资资源源的的要要求求，，以以及及每每个个战战略略的的关关键键资资源源。。它能能确确定定战战略略所所要要求求的的必必要要的的资资源源变变化化，，以以及及分分析析这这种种资资源源变变化化在在规规模模、、质质量量或或变变动动的的时时间间范范围围上上是是否否可可行行——与与资资源源规规划划有有关关。。12/24/202212【战战略略选选择择方方法法】】应该该认认识识到到，，前前述述评评估估方方法法本本身身并并不不能能决决定定哪哪些些战战略略应应该该是是要要实实施施的的战战略略。。1．．根根据据目目标标选选择择是一一种种理理性性操操作作：：—一一方方面面，，目目标标应应尽尽量量量量化化，，且且作作为为直直接接的的比比较较标标准准来来评评估估战战略略方方案案的的优优劣劣；；—另另一一方方面面，，需需要要随随评评估估的的继继续续而而不不断断对对目目标标进进行行调调整整（（后后合合理理化化——postrationalised））。。12/24/2022132．参考考上级观观点通用方法法：将评评估结果果报告给给上级，，由上级级判断决决策。3．部分分实施当组织面面临的不不确定性性很高时时，评估估过程会会不得不不将