商业银行风险管理培训教材

商业银行风险管理培训师123信用风险概述商业银行在经营活动过程中，主要面临着信用风险、国家及转移风险、市场风险、利率风险、流动性风险和操作风险等风险。其中，信用风险无疑是最重要的风险。信用风险可定义为银行的借款人或交易对象不能按事先达成的协议履行义务的潜在可能性。这种无力履行交收责任的原因往往是破产或其他严重的财务问题。信用风险管理的目标是通过将信用风险限制在可以接受的范围内而获得最高的风险调整收益。4信用风险概述信用风险可进一步分为本金风险和重置风险。如当一方不足额交收时，另一方有可能收不到或不能全部收到应得证券或价款，造成以交付的价款或证券的损失，这就是本金风险；违约方违约造成交易不能实现，未违约方为购得股票或变现需再次交易，因此可能遭受因市场价格变化不利而带来的损失，这就是重置风险。

5信用风险的来源信用风险的来源主要分为两大类：第一类是借款人的履约能力出现了问题。贷款的偿还一般通过取得经营收入、出售某项资产，或者通过其他的途径借入资金而实现。不过，最主要的还是通过生产经营，由其经营所得来偿还。因此，衡量借款人的履约能力最主要还要看其生产经营能力的大小、获利情况如何。第二类是借款人的履约意愿出现了问题，这主要是借款人的品格决定的。借款人品格是指借款人不仅要有偿还债务的意愿，而且具备在负债期间能够主动承担各种义务的责任感。这就要求借款人（不论是企业还是个人）必须是诚实可信的，并且能够努力经营。不过，借款人品格是难以用科学方法加以计量的，一般只能根据过去的记录和经验对借款人进行评价。如果存在完备的信用档案，那么借款人在过去时间里违约的次数基本上可以反应出借款人的品格。6传统的信用风险度量方法商业银行传统的信用风险度量方法有信贷决策的“6C”法/“5W”法/“5P”法和信用评分方法等。“6C”法是指由有关专家根据借款人的品德(character)（借款人的作风、观念以及责任心等，借款人过去的还款记录是银行判断借款人品德的主要依据）；能力(capacity)（指借款者归还贷款的能力，包括借款企业的经营状况、投资项目的前景）、资本(capital)、抵押品(collateral)（提供一定的、合适的抵押品）、经营环境(condition)（所在行业在整个经济中的经营环境及趋势）、事业的连续性(continuity)（借款企业持续经营前景）等六个因素评定其信用程度和综合还款能力，决定是否最终发放贷款。75W法Who：信用对象是谁Why：它为什么需要信用What：信用对象以什么作为担保When：何时才能还清帐款How：如何还清帐款，即还款的来源是什么传统的信用风险度量方法85P法PersonalFactors：信用对象的信誉、主要负责人的人格PurposeFactors：信用对象需要这笔信用是否合理PaymentFactors：偿还资金的来源是否稳定、时间安排是否合理ProtectFactors：债权保障措施如何ProspectiveFactors：发展前景如何传统的信用风险度量方法9传统的信用风险度量方法信用评分方法主要有Z值模型等。Z值模型由美国纽约大学斯特商学院教授阿尔特曼（Altman）于1968年提出，他根据数理统计中的辨别分析技术，对银行过去的贷款案例进行统计分析，选择一部分最能够反映借款人的财务状况，对贷款质量影响最大、最具预测或分析价值的比率，设计出一个能最大程度地区分贷款风险度的数学模型（也称之为判断函数），对贷款申请人进行信用风险及资信评估。模型采用五个财务指标进行加权计算，对借款企业实施信用评分，并将总分与临界值比较，低于该值的企业被归入不发放贷款的企业行列。10EDWARDI.ALTMANDr.Altmanhasaninternationalreputationasanexpertoncorporatebankruptcy,highyieldbonds,distresseddebtandcreditriskanalysis.HewasnamedLaureate桂冠者1984bytheHautesEtudesCommercialesFoundationinParisforhisaccumulatedworksoncorporatedistresspredictionmodelsandproceduresforfirmfinancialrehabilitation复原andawardedtheGraham&DoddScrollfor1985bytheFinancialAnalystsFederationforhisworkonDefaultRatesandHighYieldCorporateDebt.HewaselectedPresidentoftheFinancialManagementAssociation(2003)andaFellowoftheFMAin2004.In2005,Dr.Altmanwasnamedoneofthe100MostInfluentialpeopleinFinancebyTreasury&Risk,Managementmagazine.Dr.AltmanisanadvisortomanyfinancialinstitutionsincludingCitigroup,ConcordiaAdvisors,Droege&Co.,Miller-Mathis,InvestcorpandtheNewYorkStateCommonRetirementFund,aswellasontheBoardoftheFranklinMutualSeriesFunds,theAscendGroup,andAutomatedTradingDesk,Inc.11阿尔特曼确确立的分辨辨函数为：：Z=0.012（X1）+0.014（X2））+0.033（X3）+0.006（X4））+0.999（X5）其中，X1：流动动资本/总总资产（WC/TA）X2：留存存收益/总总资产（RE/TA）X3：息前前、税前收收益/总资资产（EBIT/TA）X4：股权权市值/总总负债帐面面值（MVE/TL）X5：销售售收入/总总资产（S/TA））阿尔特曼经经过统计分分析和计算算最后确定定了借款人人违约的临临界值Z=2.675，如果果Z<2.675，，借款人被被划入违约约组；反之之，如果Z≥2.675，则则借款人被被划为非违违约组。当当1.81<Z<2.99时时，判断失失误较大，，称该重叠叠区域为““未知区””（ZoneofIgnorance）或或称“灰色色区域”(grayarea)。12传统的信用用风险度量量方法ZETA评评分模型的主要内容容：ZETA信信用风险模模型（ZETACreditRiskModel）是继Z模型后的的第二代信信用评分模模型，变变量由原始始模型的五五个增加到到了7个，，适应范围围更宽，对对不良借款款人的辨认认精度也大大大提高。。模型中的7个变量是是：资产收收益率、收收益稳定性性指标、、债务偿付付能力指标标、累计盈盈利能力指指标、流动动性指标、、资本化程程度的指标标、规模指指标。13传统的信用用风险度量量方法Z评分模型型和ZETA评分模模型存在的的主要问题题两个模型都都依赖于财财务报表的的帐面数据据，而忽视视日益重要要的各项资资本市场指指标，这就就必然削弱弱预测结果果的可靠性性和及时性性；由于模型缺缺乏对违约约和违约风风险的系统统认识，理理论基础比比较薄弱，，从而难以以令人信服服；两个模型都都假设在解解释变量中中存在着线线性关系，，而现实的的经济现象象是非线性性的，因而而也削弱了了预测结果果的准确程程度，使得得违约模型型不能精确确地描述经经济现实；；两个模型都都无法计量量企业的表表外信用风风险，另外外对某些特特定行业的的企业如公公用企业、、财务公司司、新公司司以及资源源企业也不不适用，因因而它们的的使用范围围受到较大大限制。14传统的信用用风险度量量方法现在广泛应应用的量化化模型之一一是统计模型，它们是在在Fisher于1936年年作出的启启发性研究究之后提出出来的。常常见的模型型有线性概概率模型、、logit模型、、probit模型型和判别分分析模型。。其中以判判别分析模模型和logit模模型应用最最广。但是，大量量实证结果果也发现，，企业财务务状况的好好坏与财务务比率的关关系常常是是非线性的的，并且预预测变量(财务比率率)可能是是高度相关关的。实证证结果还表表明，许多多指标不成成正态分布布。这些，，都会直接接影响到统统计方法的的预测效果果。15神经网络方方法20世纪80年代以以来，随着着信息科学学和计算机机技术的迅迅速发展，，人工智能能技术被引引入到商业业银行的信信用风险管管理中。人人工智能在在该领域的的运用，克克服了统计计等方法对对假设较强强的要求以以及静态反反映信用风风险的缺点点。其代表表方法就是是神经网络分分析方法。然而，神经经网络方法法的最大缺缺点是其操操作的随机机性较强，，以及由于于它的理论论基础使得得其各变量量的经济含含义较难解解释。Ahmanetal.(1995)在对对神经网络络方法和线线性判别模模型的比较较研究中得得出了神经经网络方法法并没有实实质性的优优于线性判判别模型的的结论。16现代信用风风险度量模模型近二十年来来，由于商商业银行贷贷款利润持持续下降和和表外业务务风险不断断加大，促促使银行采采用更经济济的方法度度量和控制制信用风险险，而现代代金融理论论的发展和和新的信用用工具的创创新，给开开发新的信信用风险计计量模型提提供了可能能。与过过去去的的信信用用管管理理相相对对滞滞后后和和难难以以适适应应市市场场变变化化的的特特点点相相比比，，新新一一代代金金融融工工程程专专家家将将建建模模技技术术和和分分析析方方法法应应用用到到这这一一领领域域，，在在传传统统信信用用评评级级的的基基础础上上提提出出了了一一批批信信用用风风险险模模型型。。现代代信信用用风风险险度度量量模模型型主要要有有KMV模模型型、、CreditMetrics、、麦麦肯肯锡锡模模型型和和CSFP信信用用风风险险附附加加计计量量模模型型等等四四类类。。17CreditMetrics模模型型CreditMetrics是由由J.P.摩摩根根公公司司等等1997年年开开发发出出的的模模型型，，运运用用VAR框框架架，，对对贷贷款款和和非非交交易易资资产产进进行行估估价价和和风风险险计计算算。。该该方方法法是是基基于于借借款款人人的的信信用用评评级级、、次次年年评评级级发发生生变变化化的的概概率率（（评评级级转转移移矩矩阵阵））、、违违约约贷贷款款的的回回收收率率、、债债券券市市场场上上的的信信用用风风险险价价差差计计算算出出贷贷款款的的市市场场价价值值及及其其波波动动性性，，进进而而得得出出个个别别贷贷款款和和贷贷款款组组合合的的VAR值值。。18CreditMetrics模模型型CreditMetrics图图解解19麦肯肯锡锡模模型型1998年年，，McKinsey公公司司提提出出CreditPorffolioView方方法法。。麦肯锡模型则在CreditMetrics的的基础上，对对周期性因素素进行了处理理，将评级转转移矩阵与经经济增长率、、失业率、利利率、汇率、、政府支出等等宏观经济变变量之间的关关系模型化，，并通过蒙地地卡罗模拟技技术（astructuredMonteCarlosimulationapproach））模拟周期性因因素的“冲击击”来测定评评级转移概率率的变化。麦肯锡模型可可以看成是对对CreditMetrics的补补充，它克服服了CreditMetrics中中不同时期的的评级转移矩矩阵固定不变变的缺点。20CSFP信用用风险附加计计量模型1997年，，CSFP(CreditSuisseFinancialProducts)公司司也公开了其其CreditRisk+方法。CSFP信信用风险附加加计量模型是是一个违约模模型（DM）），它不把信信用评级的升升降和与此相相关的信用价价差变化视为为一笔贷款的的VAR（信信用风险）的的一部分，而而只看作是市市场风险，它它在任何时期期只考虑违约约和不违约这这两种事件状状态，计量预预期到和未预预期到的损失失。在CSFP信用用风险附加计计量模型中，违约概率率不再是离散散的，而被模模型化为具有有一定概率分分布的连续变变量。每一笔笔贷款被视作作小概率违约约事件，并且且每笔贷款的的违约概率都都独立于其它它贷款，这样样，贷款组合合违约概率的的分布接近泊泊松分布。CSFP信用用风险附加计计量模型考虑虑违约概率的的不确定性和和损失大小的的不确定性，，并将损失的的严重性和贷贷款的风险暴暴露数量划分分频段，计量量违约概率和和损失大小可可以得出不同同频段损失的的分布，对所所有频段的损损失加总即为为贷款组合的的损失分布。。21KMV模型KMV模型是估计借款企企业违约概率率的方法。首首先，它利用用Black-Scholes期权权定价公式，，根据企业资资产的市场价价值、资产价价值的波动性性、到期时间间、无风险借借贷利率及负负债的帐面价价值估计出企企业股权的市市场价值及其其波动性，再再根据公司的的负债计算出出公司的违约约实施点（defaultexercisepoint，为企业业1年以下短短期债务的价价值加上未清清偿长期债务务帐面价值的的一半），然然后计算借款款人的违约距距离，最后根根据企业的违违约距离与预预期违约率（（EDF）之之间的对应关关系，求出企企业的预期违违约率。22模型的区别第一，在风险险的界定方面面，CreditMetrics和和麦肯锡模型型属于MTM（盯市）模模型；CSFP信用风险险附加计量模模型属于DM模型；而KMV模型既既可被当作MTM模型，，也可被当作作DM模型。。第二，在风险险驱动因素方方面，在KMV模模型和CreditMetrics中，风险驱驱动因素是企企业资产价值值及其波动性性；在麦肯锡锡模型中，风风险驱动因素素是失业率等等宏观因素；；而在CSFP信用风险险附加计量模模型中，关键键的风险驱动动因素是经济济中可变的违违约率均值。。第三，在信用用事件的波动动性方面，在CreditMetrics中中，违约概率率被模型化为为基于历史数数据的固定的的或离散的值值；而在KMV模型、麦麦肯锡模型和和CSFP信信用风险附加加计量模型中中，违约概率率是可变的，，但服从于不不同的概率分分布。23模型的区别第四，在信用用事件的相关关性方面，各模型具有有不同的相关关性结构，KMV模型和和CreditMetrics是多多变量正态；；麦肯锡模型型是因素负载载；而CSFP信用风险险附加计量模模型是独立假假定或与预期期违约率的相相关性。第五，在回收收率方面，在KMV模模型的简单形形式中，回收收率是不变的的常数；在CSFP信用用风险附加计计量模型中，，损失的严重重程度被凑成成整数并划分分为不同的频频段，在频段段内回收率是是不变的；在在KMV模型型的最新版中中，回收率是是随机的；在在CreditMetrics和麦麦肯锡模型中中，回收率也也是随机的。。第六，在计量量方法方面，CreditMetrics对个个别贷款或贷贷款组合采用用分析方法进进行计量，对对大规模贷款款组合则采用用蒙地卡罗模模拟技术进行行计量；KMV模型和CSFP信用用风险附加计计量模型采用用分析方法进进行计量；麦麦肯锡模型则则采用模拟技技术求解。24一致性风险度度量1999年，，Artzner等人在在MathematicalFinance上提出一致致性风险度量量的公理化体体系。凡满足足变换集变动动性，正齐次次性、次可加加性、单调性性的风险度量量称为一致性性风险度量。。一致性风险度度量能保证对于不不同的风险有有不同的值相相对应，并且且风险大的投投资组合的度度量值大于风风险小的投资资组合的度量量值，相同的的风险测度量量值相同。随后，一致性风险价价值(CohesiveValueatRisk)被引引入信用风险险管理。一致致性风险价值值(CVaR)是指在在一定时间T内，置信度度为O的情况况下，投资者者对收益分布布尾部1-αα部分的期望望值。CVaR满足次可可加性，是一一致性风险度度量，对于投投资组合的优优化非常有用用，最优化CVaR的同同时会得到相相应的VaR。并且，因因为CVaR是测量尾部部分位点之后后的期望值，，它能准确反反映尾部分布布为厚尾这一一特点。StanislavUryasev(2001)等将CVaR方法与与CreditMetrics方法法结合对债券券组合的信用用风险进行组组合优化，实实证结果表明明引入一致性性度量后的结结果更为可靠靠。25信用衍生产品品随着全球金融融市场的迅猛猛发展，一种种用于管理信信用风险的新新技术——信信用衍生产品品逐渐成为金金融界人们关关注的对象。。简单地说，，信用衍生产产品是用来交交易信用风险险的金融工具具，在使用信信用衍生工具具交易信用风风险的过程中中，信用风险险被从标的金金融工具中剥剥离，使信用用风险和该金金融工具的其其他特征分离离开来。最早的信用用衍生产品品早在1993年就已已产生，当当时日本的的信孚银行行（BankersTrust）为为了防止其其向日本金金融界的贷贷款遭受损损失，开始始出售一种种兑付金额额取决于特特定违约事事件的债券券。投资者者可以从债债券中获得得收益，但但是当贷款款不能按时时清偿时，，投资者就就必须向信信孚银行赔赔款。近几年，信信用衍生产产品才取得得突飞猛进进的发展。。1997年底，全全球信用衍衍生产品未未平仓合约约金额只有有1700亿美元，，而到了2000年年底，这一一数字更是是增加到了了7400亿美元。。26利用期权对对冲信用风风险利用期权对对冲信用风风险的原理理是：银行在在发放贷款款时，收取取一种类似似于贷款者者资产看跌跌期权的出出售者可以以得到的报报酬。这是是因为，银银行发放贷贷款时，其其风险等价价于出售该该贷款企业业资产看跌跌期权的风风险。这样样，银行就就会寻求买买入该企业业资产的看看跌期权来来对冲这一一风险。对这种信用用风险对冲冲方式的最最早运用是是美国中西部部的农业贷贷款。为保证偿偿还贷款，，小麦农场场主被要求求从芝加哥哥期权交易易所购买看看跌期权，，以这一期期权作为向向银行贷款款的抵押。。如果小麦麦价格下降降，那么小小麦农场主主偿还全部部贷款的可可能性下降降，从而贷贷款的市场场价值下降降；与此同同时，小麦麦看跌期权权的市场价价格上升，，从而抵消消贷款市场场价值的下下降。27利用期权对对冲信用风风险如图所示，，当小麦价价格为B时时，农场主主的资产（（小麦）价价值恰好保保证能偿还还银行贷款款，同时小小麦看跌期期权的价值值为零；当当小麦价格格从B下降降时，银行行贷款的报报酬下降，，但是同时时小麦看跌跌期权的价价值上升；；当小麦价价格从B上上升时，银银行贷款的的报酬保持持不变，同同时小麦看看跌期权的的价值进一一步下降。。但是，小小麦看跌期期权是由农农场主购买买的，作为为贷款的抵抵押，因此此银行贷款款的报酬并并不发生变变化。此时时，农场主主的最大借借贷成本是是购买小麦麦看跌期权权的价格。。28违约期权权违约期权权是在贷款款违约事事件发生生时支付付确定的的金额给给期权购购买者，，从而对对银行予予以一定定的补偿偿。银行可以以在发放放贷款的的时候购购买一个个违约期期权，与与该笔贷贷款的面面值相对对应。当当贷款违违约事件件发生时时，期权权出售者者向银行行支付违违约贷款款的面值值；如果果贷款按按照贷款款协议得得以清偿偿，那么么违约期期权就自自动终止止。因此此，银行行的最大大损失就就是从期期权出售售者那里里购买违违约期权权所支付付的价格格。这类期权权还可以以出现一一些变体，比如，，可以把把某种变变动性的的特点写写入该期期权合约约中。如如果交易易对手的的信用质质量有所所改善，，比如说说从B级级上升到到A级，，那么该该违约期期权就自自动中止止。作为为回报，，这种期期权的出出售价格格应该更更低。29信用互换换信用互换换主要有有两类：：总收益益互换和和违约互互换。在总收益互互换中，投资资者接受受原先属属于银行行的贷款款或证券券（一般般是债券券）的全全部风险险和现金金流（包包括利息息和手续续费等）），同时时支付给给银行一一个确定定的收益益，一般般情况下下会在LIBOR基础础上加减减一定的的息差。。与一般般互换不不同的是是，银行行和投资资者除了了交换在在互换期间的现金流流之外，，在贷款款到期或或者出现现违约时时，还要要结算贷贷款或债债券的价价差，计计算公式式事先在在签约时时确定。。如果到到期时，，贷款或或债券的的市场价价格出现现升值，，银行将将向投资资者支付付价差；；反之，，如果出出现减值值，则由由投资者者向银行行支付价价差。30总收益互互换举例来说说，假设设一家银银行以固固定的利利率15%给予予某一企企业1亿亿美元的的贷款。。在贷款款的生命命周期内内，如果果该企业业的信用用风险增增加，那那么贷款款的市场场价值就就会下降降。在这这种情况况下，银银行可以以同其他他金融机机构达成成一笔交交易。在在该交易易中，银银行以年年利率r向作为为交易对对手的金金融机构构支付，，该年利利率r等等于贷款款承诺的的利率。。作为回回报，银银行每年年从该金金融机构构收到按按可变的的市场利利率支付付的利息息（比如如反映其其资金成成本的1年期的的LIBOR））。在贷贷款到期期的时候候，银行行还要同同其交易易对手结结算价差差。31违约约互互换换很显显然然，，总总收收益益互互换换可可以以对对冲冲信信用用风风险险暴暴露露，，但但是是这这种种互互换换又又使使银银行行面面对对着着利利率率风风险险。。即即使使基基础础贷贷款款的的信信用用风风险险没没有有发发生生变变化化，，只只要要LIBOR发发生生变变化化，，那那么么整整个个总总收收益益互互换换的的现现金金流流也也要要发发生生变变化化。。为了了剥剥离离出出总总收收益益互互换换中中的的利利率率敏敏感感性性因因素素，，需需要要开开发发另另外外一一种种信信用用互互换换合合约约。。这这就就是是违约约互互换换，或或者者可可以以叫叫做做““纯纯粹粹的的””信信用用互互换换。。银行行在在每每一一互互换换时时期期向向作作为为交交易易对对手手的的某某一一金金融融机机构构支支付付一一笔笔固固定定的的费费用用（（类类似似于于违违约约期期权权价价格格））。。如如果果银银行行的的贷贷款款并并未未违违约约，，那那么么他他从从互互换换合合约约的的交交易易对对手手那那里里就就什什么么都都得得不不到到；；如如果果该该笔笔贷贷款款发发生生违违约约的的情情况况，，那那么么互互换换合合约约的的交交易易对对手手就就要要向向其其支支付付违违约约损损失失，，支支付付的的数数额额等等于于贷贷款款的的初初始始面面值值减减去去违违约约贷贷款款在在二二级级市市场场上上的的现现值值。。在在这这里里，，一一项项纯纯粹粹的的信信用用互互换换就就如如同同购购入入了了一一份份信信用用保保险险，，或或者者是是一一种种多多期期的的违违约约期期权权。。32信用用联联系系票票据据信用用联联系系票票据据是(Credit——linkedNotes，，CLN)指指同同货货币币市市场场票票据据相相联联系系的的一一种种信信用用衍衍生生品品。。信信用用联联系系票票据据的的购购买买者者提提供供信信用用保保护护。。一一旦旦信信用用联联系系票票据据的的标标的的资资产产出出现现违违约约问问题题，，信信用用联联系系票票据据的的购购买买者者就就要要承承担担违违约约所所造造成成的的损损失失。。信信用用联联系系票票据据的的发发行行者者则则相相当当于于保保护护的的购购买买者者，，他他向向信信用用联联系系票票据据的的购购买买者者支支付付一一定定的的利利率率。。如如果果违违约约情情况况未未发发生生，，他他还还有有义义务务在在信信用用联联系系票票据据到到期期的的时时候候归归还还全全部部本本金金；；如如果果违违约约情情况况发发生生，，则则只只须须支支付付信信用用资资产产的的残残留留价价值值。。银行行可可以以利利用用信信用用联联系系票票据据来来对对冲冲公公司司贷贷款款的的信信用用风风险险。。同同时时，，它它还还可可以以作作为为一一种种融融资资手手段段，，因因为为它它还还为为其其发发行行银银行行带带来来的的现现金金收收入入。。从从某某种种意意义义上上说说，，信信用用联联系系票票据据是是对对银银行行资资产产的的一一种种重重组组。。但但是是，，同同其其他他信信用用衍衍生生产产品品一一样样，，贷贷款款本本身身还还保保留留在在银银行行的的帐帐户户上上。。33信用用联联系系票票据据发发行行机机构构随着着信信用用联联系系票票据据的的发发展展，，出出现现了了专专门门从从事事信信用用联联系系票票据据业业务务的的金金融融机机构构。。这这些些金金融融机机构构通通常常以以SPV(special-purposevehieles)的的形形式式发发行行信信用用联联系系票票据据，，发发行行SPV所所得得的的收收入入用用于于购购买买安安全全性性较较高高的的资资产产，，例例如如国国库库券券或或者者货货币币市市场场资资产产。。有信信用用风风险险对对冲冲需需求求的的机机构构可可以以同同SPV的的发发行行者者签签订订一一种种““纯纯粹粹””的的信信用用互互换换合合约约。。当当违违约约事事件件发发生生时时，，SPV的的发发行行者者负负责责向向购购买买者者赔赔偿偿违违约约资资产产的的损损失失，，这这一一支支付付过过程程由由发发行行SPV所所购购买买的的安安全全性性资资产产所所保保证证。。对对于于SPV的的发发行行者者而而言言，，这这一一交交易易过过程程不不存存在在什什么么风风险险，，它它实实质质上上是是位位于于信信用用保保护护的的需需求求者者(例例如如，，有有信信用用风风险险对对冲冲需需求求的的银银行行)和和信信用用保保护护的的提提供供者者中中间间的的中中介介机机构构。。SPV的的购购买买者者是是信信用用保保护护的的提提供供者者，，其其收收入入就就是是安安全全性性资资产产的的利利息息以以及及SPV发发行行者者从从信信用用风风险险对对冲冲机机构构那那里里收收取取的的一一部部分分费费用用。。34一个具具体的的例子子某信用用卡公公司为为筹集集资金金而发发行债债券。。为降降低公公司业业务的的信用用风险险，公公司可可以采采取一一年期期信用用联系系票据据的形形式。。此票票据承承诺，，当全全国的的信用用卡平平均欺欺诈率率指标标低于于5％％时，，偿还还投资资者本本金并并给付付8％％的利利息(高高于一一般同同类债债券利利率)；该该指标标超过过5％％时，，则给给付本本金并并给付付4％％的利利息。。这样样，信信用卡卡公司司就利利用信信用联联系票票据减减少了了信用用风险险。若若信用用卡平平均欺欺诈率率低于于5％％，则则公司司业务务收益益就有有保障障，公公司有有能力力给付付8％％的利利息；；而当当信用用卡平平均欺欺诈率率高于于5％％时，，则公公司业业务收收益很很可能能降低低，公公司则则可付付较少少的利利息，，某种种程度度上等等于是是从投投资者者那里里购买买了信信用保保险。。投资资者购购买这这种信信用联联系票票据是是因为为有可可能获获得高高于一一般同同类债债券的的利率率。在在这个个例子子中，，债券券的购购买者者是保保护的的提供供者，，因为为在购购买债债券的的同时时也就就购买买了债债券附附属的的信用用联系系票据据；债债券的的发行行者即即信用用卡公公司是是保护护的需需求者者；所所要规规避的的信用用风险险是信信用卡卡公司司从事事的信信用卡卡业务务。35信用风风险管管理的的目标标国际金金融界界对现现代商商业银银行信信用风风险管管理不不仅仅仅从存存款人人和市市场监监管者者的角角度，，更从从商业业银行行投资资者的的角度度提出出了风风险管管理的的五大大目标标：即即要做做到对对风险险的识识别、、衡量量、监监督、、控制制和调调整收收益。。36(一)风险险的识识别风险的的识别别是指通通过统统一的的标准准分析析确定定可能能导致致风险险的因因素的的行为为。识识别风风险的的目的的就是是要认认识风风险，，在业业务流流程过过程中中找出出可能能产生生风险险的因因素和和产生生风险险的环环节点点。商商业银银行主主要是是通过过客户户的综综合信信息、、财务务信息息、账账户信信息和和授信信信息息等寻寻找和和确定定风险险因素素。37(二)风险险的衡衡量风险的的衡量量是指通通过制制定统统一标标准来来测算算及比比较所所有的的授信信风险险，将将风险险的可可能性性进行行量化化，得得到由由于某某些风风险因因素而而导致致在给给定收收益的的情况况下损损失的的数额额或在在给定定损失失的情情况下下收益益的数数额的的行为为过程程。风险的的衡量量是目目前商商业银银行风风险管管理的的难点点之一一，也也是巴巴塞尔尔委员员会研研究的的重点点之一一。信信用风风险衡衡量要要解决决的问问题包包括制制定什什么样样的标标准和和运用用什么么方法法来量量化风风险、、以及及对风风险因因素和和可能能的损损失及及收益益如何何进行行评价价等内内容。。最新新公布布的巴巴塞尔尔新资资本协协议在在原1988年年版协协议规规定的的运用用标准准法StandardizedApproach衡衡量商商业银银行信信贷资资产风风险的的基础础上，，又增增加了了内部部评级级法InternalRatings——BasedApproach(简简称为为IRB法法)作作为自自2006年起起在全全球范范围内内衡量量商业业银行行信用用风险险的统统一方方法。。38(三)风险险的监监督风险的的监督督是指商商业银银行在在授信信业务务的全全流程程中对对风险险因素素进行行全方方位的的检查查、反反映的的行为为过程程。及及时、、准确确、全全面地地监督督、反反映商商业银银行在在日常常经营营活动动中各各类情情况，，是风风险防防范的的基本本要求求；也也是及及时发发现风风险和和控制制风险险的必必要手手段。。巴塞尔尔新资资本协协议较较原协协议最最大的的区别别之一一就是是增加加了三三大支支柱的的内容容，其其中第第二支支柱““监管管检查查”和和第三三支柱柱“市市场约约束””所规规定的的内容容实质质上都都是从从市场场监管管的角角度要要求商商业银银行对对日常常经营营活动动中可可能产产生风风险的的环境境加强强监督督，充充分、、及时时、全全面、、有效效的反反映和和披露露可能能造成成损失失的风风险，，商业业银行行对风风险的的监督督在技技术上上是通通过各各类统统计分分析进进行的的。39(四)风险险的控控制根据风风险的的双向向性性性质，，风险控控制的的目的的是为了了寻求求风险险的平平衡，，即损损失和和收益益的平平衡。。商业业银行行要做做到风风险的的平衡衡就是是要在在完成成巴塞塞尔委委员会会所要要求的的计量量出风风险的的可能能性的的基础础上，，不是是被动动的仅仅仅通通过增增加风风险资资本准准备来来防范范风险险，而而是根根据巴巴塞尔尔委员员会资资本充充足比比率的的要求求和商商业银银行自自身有有限的的资本本准备备主动动的去去调节节和配配置信信贷资资产组组合，，以求求得风风险资资本的的最佳佳配置置。风险资资本的的最佳佳配置置就是要要求商商业银银行根根据董董事会会的风风险偏偏好计计算得得到的的风险险资本本和董董事会会要求求的业业务发发展计计划，，针对对银行行现有有信贷贷资产产组合合的收收益、、损失失情况况，找找出风风险资资本在在抵御御损失失和获获得收收益两两个方方向上上的最最佳合合理配配置方方案。。40(四四)风风险险的的控控制制这实实际际上上是是要要求求商商业业银银行行的的信信贷贷资资产产组组合合管管理理要要同同时时兼兼顾顾两两个个标标准准：：其其一一是是商商业业银银行行风风险险资资本本抵抵御御损损失失的的能能力力；；其其二二是是商商业业银银行行的的业业务务发发展展计计划划或或称称为为利利润润计计划划要要求求。。商商业业银银行行只只有有根根据据这这两两项项标标准准将将信信贷贷资资产产配配置置在在最最佳佳的的位位置置上上，，也也就就是是风风险险的的最最佳佳平平衡衡点点上上，，才才称称得得上上是是风风险险资资本本的的最最佳佳配配置置。。商商业业银银行行风风险险资资本本的的最最佳佳配配置置在在银银行行层层面面主主要要是是通通过过政政策策调调整整、、业业务务流流程程管管理理和和限限额额管管制制来来实实现现的的。。41(五五)风风险险的的调调整整风险险的的调调整整全称称为为风风险险调调整整业业绩绩，，是是指指商商业业银银行行通通过过某某种种测测量量方方法法对对银银行行不不同同部部门门、、产产品品和和客客户户间间的的收收益益情情况况和和发发生生损损失失的的可可能能性性进进行行比比较较，，以以达达到到对对银银行行经经营营情情况况进进行行科科学学的的衡衡量量。。风险险调调整整收收益益就是是要要科科学学的的度度量量商商业业银银行行的的经经营营收收益益。。传传统统的的商商业业银银行行对对其其经经营营情情况况的的衡衡量量都都是是用用会会计计资资料料进进行行的的，，例例如如利利差差或或股股权权收收益益率率等等等等。。然然而而，，由由于于商商业业银银行行经经营营产产品品的的特特殊殊性性，，任任何何业业绩绩的的取取得得都都需需要要为为一一定定的的风风险险付付出出代代价价。。因因此此，，将将可可能能的的损损失失与与收收益益结结合合起起来来衡衡量量银银行行的的经经营营业业绩绩才才有有意意义义。。风风险险调调整整收收益益为为商商业业银银行行提提供供了了一一种种技技术术手手段段，，使使商商业业银银行行可可以以通通过过主主观观努努力力去去寻寻求求风风险险的的平平衡衡，，达达到到最最终终控控制制风风险险的的目目的的。。42信用用风风险险管管理理的的三三大大要要素素现代代商商业业银银行行为为了了实实现现和和达达到到上上述述风风险险管管理理目目标标和和要要求求，，在在具具体体落落实实风风险险管管理理的的工工作作中中要要严严格格把把握握信信用用风风险险管管理理的的三大大要要素素：客客户户授授信信整整体体风风险险、、信信用用风风险险平平衡衡和和统统一一授授信信管管理理。。43客户户授授信信整整体体风风险险客户户授授信信整整体体风风险险是指指商商业业银银行行将将每每一一个个客客户户和和所所有有客客户户汇汇总总起起来来看看作作为为一一个个整整体体，，而而这这个个整整体体的的所所有有经经济济行行为为所所产产生生的的合合力力对对商商业业银银行行信信贷贷资资产产或或相相关关业业务务所所带带来来的的影影响响和和风风险险。。现代代商商业业银银行行对对信信用用风风险险的的研研究究是是以以客客户户的的整整体体风风险险作作为为研研究究对对象象，，以以整整个个社社会会的的经经济济成成份份和和经经济济活活动动作作为为研研究究的的对对象象；；现现代代商商业业银银行行的的信信用用风风险险管管理理体体系系也也已已由由过过去去对对单单笔笔授授信信的的管管理理向向客客户户整整体体信信用用风风险险控控制制发发展展由由以以单单一一客客户户为为对对象象的的控控制制向向以以客客户户所所有有关关系系网网络络为为对对象象的的监监控控发发展展。。44客户户的的整整体体评评价价客户户的的整整体体评评价价从从客客户户层层面面讲讲有有两两个个需需要要解解决决的的问问题题：：如如何何确确定定客客户户的的资信信等等级级和如如何何确确定定客客户户的的债务务承承受受能能力力。首先先，，确确定定客客户户的的资资信信等等级级是是商商业业银银行行对对客客户户进进行行整整体体评评价价、、识识别别整整体体风风险险的的基基础础。。确确定定客客户户的的资资信信等等级级的的关关键键取取决决于于如如何何制制定定客客户户资资信信等等级级评评价价标标准准。。这这不不仅仅表表明明商商业业银银行行如如何何看看待待客客户户，，也也反反映映了了商商业业银银行行的的政政策策取取向向，，它它还还关关系系到到外外部部其其它它评评级级机机构构对对商商业业银银行行自自己己的的评评价价。。因因此此，，建建立立一一套套完完整整的的客客户户资资信信评评估估体体系系不不仅仅是是商商业业银银行行本本身身信信用用风风险险管管理理的的需需要要，，也也是是作作为为国国际际化化大大银银行行所所必必须须的的条条件件之之一一；；这这套套体体系系必必须须要要充充分分地地体体现现商商业业银银行行自自身身的的素素质质和和较较高高的的管管理理水水平平。。45客户的整体体评价其次，确定定客户资信信等级的最最终目的就就是要判断断客户的债务承受能能力，

即确确定客户的的最高债务务承受额。。我们将客客户凭借自自身资信与与实力承受受对外债务务的最大能能力的量化化数额称为为该客户的的最高债务务承受额。。最高债务务承受额是是一个人或或是一个企企业承受债债务能力的的表现形式式，它通过过具体的数数值表现了了该客户所所能承受债债务的能力力。一个企业所所能承受债债务的能力力是由许多多种因素决决定的。一一般而言，，一个客户户或一个企企业所能承承受债务的的能力与其其的资信等等级、经济济实力有关关，也与它它所处的行行业及当时时的经济环环境有关。。46客户的整体体评价具体决定一一个客户和和企业的债债务承受能能力或最高高债务承受受额的因素素有：客户户的资信等等级、所有有者权益、、资产负债债率、财务务杠杆等。。MBC=EQ×LMLM=f(CCR)MBC：MaximumBorrowingCapacity最高债债务承受额额EQ：Equity所有者权权益LM：LeverModulus杠杠杆系数CCR：CustomerCreditRating客户资资信等级f(CCR)：客户户资信等级级与杠杆系系数对应的的函数关系系47客户的风险险域风险域是指以一个个单一公司司或自然人人为核心，，因为投资资关系、借借贷关系、、担保关系系、经营关关系、亲属属关系及其其它关系而而与若干个个单一公司司或自然人人而建立起起来的一个个网络群体体，这个单单一公司或或自然人称称为这个风风险域的““风险域核核心”，风风险域核心心通过各种种关系将其其它公司和和自然人联联结起来，，这些其它它公司或自自然人称为为这个风险险域的“风风险域成员员”。风险域核心心与风险域域成员之间间具有因成成员一方的的事件而对对核心一方方产生影响响的特性。。这种影响响的性质和和影响力的的大小取决决于事件本本身的性质质和发生事事件的风险险域成员与与风险域核核心的相关度。当事件是是具有积极极意义时，，对风险域域核心的影影响就会朝朝着有利于于风险域核核心的方向向发展；反反之，如果果事件是消消极的，则则对风险域域核心的影影响就会朝朝着不利于于风险域核核心的方向向发展。这这时风险域域核心的变变化就将直直接影响其其偿债能力力，进而构构成对债权权人的风险险。48信贷资产组组合管理商业银行信信贷资产组组合管理是指银行根根据其授信信业务的性性质、种类类、风险程程度等因素素对授信业业务和信贷贷资产按照照不同地区区、行业实实行多组合合、多层面面、多角度度的纵向与与横向的动动态分析监监控。信贷贷资产组合合管理的目目的是为了了分散风险险、优化授授信结构、、确定最佳佳的风险平平衡组合。。信贷资产组组合管理的的内容和目的的有两个方面面：其一，，是根据巴巴塞尔新资资本协议的的要求对商商业银行的的风险资产产进行评级级。内容包包括：贷款款评级、国国家评级和和资产组合合评级等。。目的是为为了判断和和确定商业业银行信贷贷资产的质质量状况，，进而根据据巴塞尔协协议规定满满足资本充充足比率要要求的风险险资本数额额。其二，，是根据商商业银行董董事会确定定的损失容容忍度、风风险资本数数额和业务务发展及收收益计划，，确定信贷贷资产组合合的最佳配配置方案，，以达到风风险平衡的的管理目标标。49信用风险平平衡信用风险平平衡讲的是商业业银行为了了追求风险险管理的最最终目的，，实现在全全行层面的的信用风险险平衡所应应采用的方方法。商业业银行作为为经营货币币的机构，，在其日常常的经营活活动中随时时随地都有有产生风险险的可能，，由于风险险的不可避避免和难以以消除的特特性，商业业银行只能能通过实践践找出其规规律性，达达到控制和和锁定风险险的目的。。由于风险险的双向性性特征要求求商业银行行尽可能做做到将损失失和收益对对称，即达达到风险的的平衡。50商业银行在在银行层面面上对损失失的控制现代商业银银行在防范范银行层面面的损失过过程中主要要是通过限额管理来实现的。。其限额的的制定过程程体现了商商业银行董董事会对损损失的容忍忍程度，反反映了商业业银行在信信用风险管管理上的政政策要求和和商业银行行风险资本本抵御和消消化损失的的能力。所所谓限额控制就是根据商商业银行风风险资本作作为防范损损失的最后后一道防线线，所能消消化由于信信用风险所所带来的损损失数额来来确定授信信业务的规规模并加以以控制。商业银行消消化授信业业务损失的的方法首先先是运用呆呆账准备金金制度，在在呆账准备备金不足以以消化损失失的情况下下，商业银银行只有使使用资本来来弥补损失失。如果商商业银行的的资本不足足以弥补损损失的话，，商业银行行就会倒闭闭。因此，，商业银行行的资本是是商业银行行防范和抵抵御损失的的最后一道道防线。为为了防止银银行违约情情况的出现现，商业银银行需要就就资本所能能抵御和消消化损失的的能力加以以判断和量量化，并据据此制约授授信业务，，确保不因因信用风险险的损失而而导致银行行的倒闭。。51商业银行行在银行行层面上上对损失失的控制制商业银行行判断和和衡量其其资本抵抵御和消消化损失失的能力力是通过过运用风险值VAR(ValueAtRisk)和和风险资本本值CAR(CapitalAtRisk)这两两个风险险管理工工具进行行的。CAR是在一定定容忍度度下吸收收潜在损损失所需需要的资资本额，，这个容容忍度就就是银行行发生违违约的概概率。因因为，CAR是是抵消潜潜在损失失的风险险所需的的资本，，也称为为“风险险资本””或“经济资本本”。除非非商业银银行管理理层刻意意使他们们匹配，，否则，，CAR与规定定资本和和可用资资本一般般是不同同的。CAR解解决了关关于银行行偿付能能力的两两个基本本问题：：第一，，在一定定风险下下资本是是否足够够?第二二，在可可用资本本一定的的条件下下，风险险能否接接受?当当风险一一定，资资本的水水平就决决定了银银行的偿偿付力风风险，因因此银行行可以调调节资本本直到这这个偿付付力风险险达到可可接受的的水平；；当资本本一定，，风险的的水平决决定了容容忍度，，因此可可以调节节风险直直到容忍忍度达到到可接受受的水平平。52经济资本本限额综上所述述，所谓谓限额就就是商业业银行资资本对内内部业务务经营部部门或分分支机构构所能承承担的损损失限额额，即经经济资本本能够消消化该部部门或分分支机构构损失的的数额。。由于分分散化效效应原理理，分配配的限额额并非资资本的实实际数额额，而是是经过分分散化效效应计算算出的授授信业务务限额。。经济资本本限额分配至商商业银行行各个业业务部门门和分支支机构，，再根据据该业务务部门或或分支机机构的业业务发展展状况和和授信政政策的需需要进一一步分配配至不同同地区、、行业的的业务中中和该部部门或分分支机构构所经营营的金融融