建设项目投资决策阶段工程造价的确定与控制概论

第四章建设项目投资决策阶段工程造价的确定与控制核心内容:建设项目投资估算建设项目财务评价第一节建设项目的可行性研究1.可行性研究的概念可行性研究是一门运用多种学科的知识，寻求使投资项目达到最好经济效益的综合研究方法。它的任务是综合论证建设项目在市场上的发展前景，技术上的先进性和适用性，财务上实施的可能性，经济上的合理性和有效性，最终评价项目是否可行。2、可行性研究的发展过程

可行性研究起自上世纪30年代的美国，初次用于对田纳西流域的开发和综合利用的规划，取得明显经济效益。二战后由于大规模经济建设，使这一方法得到很多应用。到60年代，经过一些工业化国家的应用、总结和提高，形成了一套比较完整的理论、工作程序和分析论证的科学方法，得到广泛应用，已成为一门集自然科学、经济科学、管理科学为一体的综合性学科。

1978年联合国工业发展组织：《工业可行性研究手册》1981年国务院第30号文件把可行性研究作为建设前期工作中一个重要技术经济论证阶段，纳入基本建设程序，作为编制和审批项目任务书的基础和依据。1983年国家计委《关于建设项目进行可行性研究的试行管理办法》3、可行性研究的目的(一)避免错误的项目投资

(二)减少项目的风险性

(三)避免项目方案多变

(四)保证项目不超支、不延误

(五)对项目因素的变化心中有数

(六)达到投资的最佳经济效果4、可行性研究阶段

可行性研究一般可分为四个阶段：机会研究阶段、初步可行性研究阶段、详细可行性研究阶段和评价与决策阶段，各个研究阶段的目的、任务、内容、费用估算精度及研究所需时间各不相同。

1）.机会研究要求：对投资额的估算±30％，时间1～2月花费：占总投资的0.2～1.0％内容：地区情况，工业政策，资源条件，劳动力状况，社会条件，地理环境，国内外市场情况及项目的社会影响。解决两个方面的问题：一是社会是否需要，二是有没有可以开展的基本条件。2）.初步可行性研究任务：对机会研究的投资建议具体化为多个比选方案，并进行初步评价，筛选方案，确定项目的初步可行性。内容：市场、原材料及投入、厂址、经济规模及主要设备选型。要求：投资及成本估算±20％，时间2～3月，花费占0.25％～1.25％3）.详细可行性研究任务：对工程项目进行深入技术经济分析，重点是对项目进行财务评价和国民经济评价。选择出最优（或满意）方案，并提出研究结论，为正确进行投资决策提供依据。要求：投资估算精度±10％，时间3~6月花费：大项目0.2%～1.0％，小项目1.0%～3.0％详细可行性研究不是最终目的，而是实现建设项目决策科学化、民主化，减少和避免投资决策失误，提高建设项目经济效益的一种手段。4）.评价和投资决策

任务：审核、分析、判断可行性研究报告的可靠性和真实性，提出项目评估（价）报告，为决策者提供最后决策依据。

内容：项目的必要性评价，可能性评价，技术评价，经济评价，综合评价，并编写评价报告。要求：投资及成本估算精度±10％，时间1～3个月，从全局利益出发，客观、公正、可靠。可行性研究的的内容1.总论2.需求预测和拟拟建规模9.投资估算和资资金筹措10.项目经济评价价技术设计方案案经济分析预测9.投资估算和资资金筹措8.项目实施计划划3.资源、原材料料、燃料及公公用设施情况况4.建厂条件和厂厂址方案5.技术设计方案案6.环境保护7.企业组织、劳劳动定员、人人员培训可行性研究报报告的审批小型项目由各各主管部门，，省、市、自自治区或全国国性专业公司司审批大、中型项目目由国家主管管部门审批重大项目和特特殊项目由国国务院审批只有可行性研研究报告审批批之后，才能能做项目的设设计任务书。。第二节建建设项目投资资估算一、基本概念念投资估算——在投资决策过过程中，依据据现有的资源源和一定的方方法，对建设设项目未来发发生的全部费费用进行预测测和估算。投资估算的阶阶段划分与精精度要求项目的投资设想阶段允许误差大于±30%项目的初步可行性研究阶段误差控制在±20%以内项目的投资机会研究阶段误差控制在±30%以内项目的详细可行性研究阶段误差控制在±10%以内项目的工程设计阶段误差控制在±5%以内项目的规划阶段允许误差大于±30%项目建议书阶段误差控制在±30%以内初步可行性研究阶段误差控制在±20%以内详细可行性研究阶段误差控制在±10%以内国外投资估算的阶段划分和精度要求我国投资估算的阶段划分与精度要求项目的投资设想阶段允许误差大于±30%项目的初步可行性研究阶段误差控制在±20%以内项目的投资机会研究阶段误差控制在±30%以内项目的详细可行性研究阶段误差控制在±10%以内项目的工程设计阶段误差控制在±5%以内项目的规划阶段允许误差大于±30%项目建议书阶段误差控制在±30%以内初步可行性研究阶段误差控制在±20%以内详细可行性研究阶段误差控制在±10%以内国外投资估算的阶段划分和精度要求我国投资估算的阶段划分与精度要求项目的投资设想阶段允许误差大于±30%项目的初步可行性研究阶段误差控制在±20%以内项目的投资机会研究阶段误差控制在±30%以内项目的详细可行性研究阶段误差控制在±10%以内项目的工程设计阶段误差控制在±5%以内项目的规划阶段允许误差大于±30%项目建议书阶段误差控制在±30%以内初步可行性研究阶段误差控制在±20%以内详细可行性研究阶段误差控制在±10%以内国外投资估算的阶段划分和精度要求我国投资估算的阶段划分与精度要求项目的投资设想阶段允许误差大于±30%项目的初步可行性研究阶段误差控制在±20%以内项目的投资机会研究阶段误差控制在±30%以内项目的详细可行性研究阶段误差控制在±10%以内项目的工程设计阶段误差控制在±5%以内项目的规划阶段允许误差大于±30%项目建议书阶段误差控制在±30%以内初步可行性研究阶段误差控制在±20%以内详细可行性研究阶段误差控制在±10%以内国外投资估算的阶段划分和精度要求我国投资估算的阶段划分与精度要求项目的投资设想阶段允许误差大于±30%项目的初步可行性研究阶段误差控制在±20%以内项目的投资机会研究阶段误差控制在±30%以内项目的详细可行性研究阶段误差控制在±10%以内项目的工程设计阶段误差控制在±5%以内项目的规划阶段允许误差大于±30%项目建议书阶段误差控制在±30%以内初步可行性研究阶段误差控制在±20%以内详细可行性研究阶段误差控制在±10%以内国外投资估算的阶段划分和精度要求我国投资估算的阶段划分与精度要求投资估算的内内容：建设项目的投投资估算包括括固定资产投资资估算和流动资金估算算。其中，固定定资产投资估估算包括静态投资估算算和动态投资估算算。二、固定资产产投资估算的的编制方法（一）静态投投资估算生产规模指数数估算法根据已建成项项目的投资额额或其设备投投资额，来估估算生产规模模不同的同类类项目投资或或其设备投资资。原理：考虑到到规模经济因因素，将项目目投资额与生生产规模视为为指数关系，，单位生产规规模所需的投投资随生产规规模的扩大逐逐级减少。公式：C2-拟建项目的投投资额C1-已建同类型项项目的投资额额Q2-拟建项目的生生产规模Q1-已建同类型项项目的生产规规模Cf-增价系数n-生产规模指数数在一般情况下下，生产规模模指数n小于1。当拟建项目目主要靠增大大设备规格扩扩大生产规模模时，取n=0.6-0.7；当拟建项目目主要靠增加加相同规格设设备的数量扩扩大生产规模模时，取n=0.8-0.9。公式：C2-拟建项目的投投资额C1-已建同类型项项目的投资额额Q2-拟建项目的生生产规模Q1-已建同类型项项目的生产规规模Cf-增价系数n-生产规模指数数在一般情况下下，生产规模模指数n小于1。当拟建项目目主要靠增大大设备规格扩扩大生产规模模时，取n=0.6-0.7；当拟建项目目主要靠增加加相同规格设设备的数量扩扩大生产规模模时，取n=0.8-0.9。【例题】1.已知建设日产产100t尿素化肥装置置的投资额为为150万元，试估算算建设日产250t尿素化肥装置置的投资额（（取生产能力力指数n＝0.6，Cf＝1）。解：（万元）B.分项比例估算算法思路：将技术方案固固定资产投资资分为机器设备投资资、建筑物构筑物物投资和其它投资3项；先估算出机器器设备部分的的投资；再根据其它两两部分与机器器设备部分的的比例关系分分别估算出建建筑物构筑物物投资和其它它投资。（3）其它投资估估算其它投资主要包括土地地使用费、青青苗赔偿费、、居民迁移费费、建设单位位管理费、勘勘察设计费等等。K3=K1×Lw式中，K3—其它投资估估算值；Lw—同类项目其其它投资占占机器设备备投资的比比例。（4）固定资产产投资估算算K=（K1+K2+K3）×（1+s%）式中，K—固定资产投投资估算值值；s%—考虑不可预预见因素费费用系数，，一般为10%~15%。资金周转率率法根据已建类类似项目的的资金周转转率指标来来估算投资资额。资金周转率率=年销售总额额/总投资=年产量*单位产品售售价/总投资总投资=预计年产量量*预计单位产产品售价/资金周转率率简便易行，，精度较低低单位面积综综合指标估估算法适用于单项工程的投资估算算。单项工程投投资额=建筑面积*单位面积造造价*价格浮动指指数+（-）结构和建建筑标准部部分的价差差单元指标估估算法工业项目：：项目投资额额=单元指标*生产能力力*物价浮动动指数民用项目目：项目投资资额=单元指标标*民用建筑筑功能*物价浮动动指数（二）动动态投资资估算法法考虑资金金的时间间价值（第二章章相关内内容）三、流动动资金估估算方法法☆流动资资金：指生产经经营性项项目投产产后，为为进行正正常生产产运营，，用于购购买原材材料、燃燃料，支支付工资资及其他他经营费费用等所所需的周周转资金金☆是流动资资产与流流动负债债的差额额1.扩大指标标估算法法（适用用于项目目建议书书阶段））——按照流动资金金占某种基数的比率估算流动动资金常用的基数销售收入入经营成本本总成本费费用固定资产产投资1）产值(或销售收收入)资金率估估算法产值(销售收入入)资金金率率流动资金额=年产值值(年销售收收入额)×【例】某项目投投产后的的年产值值为1.5亿元，其其同类企企业的百百元产值值流动资资金占用用额为17.5元，试求求该项目目的流动动资金估估算额。。解：该项项目的流流动资金金估算额额为:15000×17.5/100=2625万元2）经营成成本(或总成本本)资金率估估算法流动资金额=年经营成本(年总成本)×经营成本资金率(总成本资金率)3）固定资资产投资资资金率率估算法法流动资金金额=固定资产产投资×固定资产产投资资资金率4）单位产产量资金金率估算算法流动资金金额=年生产能能力×单位产量量资金率率单位产量占用流动资金的数额流动资金占固定资产投资的百分比2.分项详细细估算法法流动资金金本年增增加额=本年流动动资金－－上年流流动资金金流动资金金=流动资产产－流动动负债现金应收及预预付账款款存货应付账款款预收账款款流动资产产和流动动负债各各项构成成估算公公式如下下:1）现金的估算现金=年工资及福利费＋年其他费用周转次数年周转次数（n）=360最低周转天数360t=年其他费用=制造费用+管理费用+财务费用+销售费用－以上四项费用中所包含的工资及福利费折旧费维修费摊销费修理费利息支出2）应收(预付)账款的估算应收账款款=年经营成成本/周转次数数3）存货的估算存货：外外购原材材料、燃燃料、在在产品、、产成品品，也可可考虑备备品备件件。产成品=年经营成成本/周转次数数外购原材料燃料=年外购原材料燃料费用周转次数在成品=年外购原材料燃料动力费+年工资及福利费+年修理费+年其他制造费用周转次数4）应付(预收)账款的估算应付账款=年外购原材料燃料动力和商品备件费用周转次数流动资金金估算应应注意:在采用分分项详细细估算法法时，需需要分别别确定现现金、应应收账款款、存货货和应付付账款的的最低周转转天数。例：建建设项目目达到设设计生产产能力后后，全厂厂定员为为1100人，工资资和福利利费按照照每人每每年7200元估算。。每年其其他费用用为860万元(其中:其他制造造费用为为660万元)。年外购购原材料料、燃料料、动力力费估算算为19200万元。年年经营成成本为21000万元，年年销售收收入33000万元，年年修理费费占年经经营成本本10%。各项流流动资金金最低周周转天数数分别为为:应收账款款30天，现金金40天，产成成品、在在产品40天，应付付账款为为30天，存货货为40天。试用分项项详细估估算法估估算拟建建项目的的流动资资金。解：用分分项详细细估算法法估算流流动资金金:流动资金金=流动资产产－流动动负债式中:流动资产产=应收(或预付)账款+现金+存货流动负债债=应付(或预收)账款1.应收账款款=年经营成成本÷年周转次次数=21000÷÷(360÷30)=1750万元2.现金=(年工资福福利费+年其他费费)÷年周转次次数=(1100××0.72+860)÷(360÷÷40)=183.56万元3.存货:外购原材材料、燃燃料=年外购原原材料、、燃料动动力费÷年周转次次数=19200÷÷(360÷40)=2133.33万元【例】建设项目目达到设设计生产产能力后后，全厂厂定员为为1100人，工资资和福利利费按照照每人每每年7200元估算。。每年其其他费用用为860万元(其中:其他制造造费用为为660万元)。年外购购原材料料、燃料料、动力力费估算算为19200万元。年年经营成成本为21000万元，年年销售收收入33000万元，年年修理费费占年经经营成本本10%。各项流流动资金金最低周周转天数数分别为为:应收账款款30天，现金金40天，产成成品、在在产品40天，应付付账款为为30天，存货货为40天。试用分项项详细估估算法估估算拟建建项目的的流动资资金。在产品=(年工资福福利费+年其他制制造费+年外购原原料燃料料费+年修理费费)÷年周转次次数=(1100××0.72+660+19200+21000××10%)÷÷(360÷40)=2528.00万元产成品=年经营成成本÷年周转次次数=21000÷÷(360÷40)=2333.33万元存货=2133.33+2528.00+2333.33=6994.66万元【例】建设项目目达到设设计生产产能力后后，全厂厂定员为为1100人，工资资和福利利费按照照每人每每年7200元估算。。每年其其他费用用为860万元(其中:其他制造造费用为为660万元)。年外购购原材料料、燃料料、动力力费估算算为19200万元。年年经营成成本为21000万元，年年销售收收入33000万元，年年修理费费占年经经营成本本10%。各项流流动资金金最低周周转天数数分别为为:应收账账款30天，现现金40天，产产成品品、在在产品品40天，应应付账账款为为30天，存存货为为40天。试用分分项详详细估估算法法估算算拟建建项目目的流流动资资金。。由此求求得:流动资资产=应收账账款+现金+存货=1750+183.56+6994.66=8928.22万元流动负债=应付账款=年外购原材材料、燃料料、动力费费÷年周转次数数=19200÷（360÷30)=1600万元流动资金=流动资产－－流动负债债=8928.22－1600=7328.22万元【例】建设项目达达到设计生生产能力后后，全厂定定员为1100人，工资和和福利费按按照每人每每年7200元估算。每每年其他费费用为860万元(其中:其他制造费费用为660万元)。年外购原原材料、燃燃料、动力力费估算为为19200万元。年经经营成本为为21000万元，年销销售收入33000万元，年修修理费占年年经营成本本10%。各项流动动资金最低低周转天数数分别为:应收账款30天，现金40天，产成品品、在产品品40天，应付账账款为30天，存货为为40天。试用分项详详细估算法法估算拟建建项目的流流动资金。。第三节建建设项目目财务评价价一、概述建设项目经经济评价的的概念建设项目经经济评价是是指采用现现代经济分分析方法，，对拟投资资的建设项项目在计算算期内投入入、产出诸诸多经济因因素进行系系统的分析析和论证。。是项目可可行性研究究的核心内内容。建设项目经经济评价的的内容财务评价、、国民经济济评价二、建设项项目财务评评价的作用用和内容（一）作用用：p128（二）内容容：p129财务评价（（FinancialAssessment）——根据有关规规定，从项项目的财务务角度，分分析计算项项目直接发发生的财务务效益和费费用，编制制财务报表表，计算评评估指标，，据以判断断项目在财财务上的可可行性。评估目标：：考察项目目的盈利能能力、清偿偿能力、外外汇平衡能能力和抗风风险能力。。三、建设项项目财务评评价的程序序1.分析和评估估项目基础础财务数据据：总投资资、生产成成本、销售售收入、利利润。编制制基础财务务报表。2.分析评估主主要财务报报表五大类主要要财务报表表：现金流流量表、损损益表、资资金来源与与运用表、、资产负债债表及财务务外汇平衡衡表。3.分析评估财财务效益指指标计算各项财财务评价指指标值，与与基准值对比，提出出评估结论论。四、财务评评价的指标标体系包括盈利能能力指标、、清偿能力力指标和外外汇创汇、、节汇能力力指标三部部分。（一）反映映建设项目目盈利能力的指标财务净现值值（FNPV）——按行业的基基准收益率率或设定的的折现率（（ic），将项目目计算期内内各年净现现金流量折折现到建设设期初的现现值之和。。公式：判定标准：：ENPV≥≥0时，项目在在计算期内内可获得大大于等于基基准收益水水平的收益益额，则项项目在财务务上可以考考虑被接受受。财务内部收收益率（FIRR）——使项目整个个计算期内内各年净现现金流量现现值累计等等于零时的的折现率。。公式：含义：采用用内部收益益率时，由由项目全部部投资所得得的净收益益刚好用于于偿还借入入资金的本本金和利息息。表明了了投资项目目所能接受受的最高贷贷款利息率率，如果贷贷款利率高高于内部收收益率，则则项目就要要亏损。内部收益率率的计算：：采用试差法。公式判断原则：：当FIRR≥≥ic（行业基准准收益率或或设定的折折现率）时时，项目赢赢利能力已已满足最低低要求，在在财务上可可以考虑接接受。投资回收期期——以项目的净净收益抵偿偿全部投资资（固定资资产投资和和流动资金金）所需的的时间。分静态和动动态两种。。（1）静态投资资回收期Pt公式：T-累计净现金金流量开始始出现正值值的年份数数。判别标准：：静态投资资回收期Pt与基准静态态投资回收收期Pc进行比较，，当Pt《Pc时，表明项项目投资能能在规定的的时间内收收回，项目目在财务上上可以考虑虑被接受。（2）动态投资资回收期公式：T-累计净现值值开始出现现正值的年年份数。判别标准：：动态投资资回收期P*t与基准动态态投资回收收期P*c进行比较，，当P*t《P*c时，表明项项目在财务务上行。4.投资利润率率——考察项目单单位投资盈盈利能力的的静态指标标。式中：项目目总投资=固定资产投投资总额+全部流动资资金判别标准：：投资利润润率≥行业平均投投资利润率率时，项目目在财务上上可行。5．投资利税税率——反映项目单单位投资盈盈利能力和和对财政所所做贡献的的指标。公式：式中：年利利税总额=年利润总额额+年销售税金金及附加判别标准：：投资利税税率≥行业平均投投资利税率率时，项目目在财务上上可行。6．资本金利利润率——反映投入项项目的资本本金的盈利利能力。公式：判别标准：：资本金利利润率≥投资者期望望的最低利利润率时，，项目在财财务上可行行。例1：某新建项项目总投资资65597万元，两年年建设，投投产后运行行10年，利润总总额为155340万元，销售售税金及附附加56681万元，资本本金总额为为13600万元，试计计算投资利利润率、投投资利税率率和资本金金利润率。。解：①投资利润率＝1553401065597100％＝23.7％②投资利税率＝（155340＋56681）1065597100％＝32.3％③资本金利润率＝1553401013600100％＝114.2％（二）反映映清偿能力的指标概念清偿能力分分析评估——在财务盈利利能力分析析评估的基基础上，对对资金来源源与运用平平衡分析、、资产负债债分析的结结果以及借借款偿还期期等指标进进行评估，，评估项目目的总体负负债水平和和清偿长期期债务及短短期债务的的能力。2.评估指标：：(1)固定资产投投资国内贷贷款偿还期期（PD）——在国家财政政规定及项项目具体财财务条件下下，项目投投产后用可可作为还款款的项目收收益（含利利润、折旧旧、摊销费费、其他收收益）来偿偿还贷款所所需花费的的时间。Id-固定资产投投资国内借借款本金和和建设期利利息之和Pd-固定资产投投资国内借借款偿还期期Rt-第t年可用于还还款的资金金，包括利利润、折旧旧、摊销及及其他还款款资金国内贷款偿偿还期（PD）可通过资资金来源与与运用表和和国内贷款款还本付息息表来推算算。当国内贷款款偿还期满满足贷款机机构的要求求期限时，，则该项目目具有还贷贷能力。贷款偿还期期指标适用用于尽快还还款的项目目，不适用用于已约定定借款偿还还期限的项项目。（2）财务比率率评估指标标

通过资资产负债表表，可计算算资产负债率率、流动比比率、速动动比率。A资产负债率率——反映总资产产中有多大大比例是通通过借债来来筹集的，，反映项目目所面临的的风险程度度。公式：B流动比率——反映项目偿偿还流动负负债能力的的指标。公式：C速动比率——反映项目快快速偿还流流动负债能能力的指标标。公式：（三）反映映创汇、节汇汇能力的指指标及外汇平衡衡分析1.财务外汇净净现值（NPVF）2.财务换汇成成本及财务务节汇成本本3.外汇平衡分分析9、静夜夜四无无邻，，荒居居旧业业贫。。。2022/12/82022/12/8Thursday,December8,202210、雨中中黄叶叶树，，灯下下白头头人。。。2022/12/82022/12/82022/12/812/8/20222:45:11PM11、以我我独沈沈久，，愧君君相见见频。。。2022/12/82022/12/82022/12/8Dec-2208-Dec-2212、故人人江海海别，，几度度隔山山川。。。2022/12/82022/12/82022/12/8Thursday,December8,202213、乍见见翻疑疑梦，，相悲悲各问问年。。。2022/12/82022/12/82022/12/82022/12/812/8/202214、他他乡乡生生白白发发，，旧旧国国见见青青山山。。。。08十十二二月月20222022/12/82022/12/82022/12/815、比不了了得就不不比，得得不到的的就不要要。。。。十二月222022/12/82022/12/82022/12/812/8/202216、行动出出成果，，工作出出财富。。。2022/12/82022/12/808December202217、做前，能能够环视四四周；做时时，你只能能或者最好好沿着以脚脚为起点的的射线向前前。。2022/12/82022/12/82022/12/82022/12/89、没有失败败，只有暂暂时停止成成功！。2022/12/82022/12/8Thursday,December8,202210、很多多事情情努力力了未未必有有结果果，但但是不不努力力却什什么改改变也也没有有。。。2022/12/82022/12/82022/12/812/8/20222:45:11PM11、成功就就是日复复一日那那一点点点小小努努力的积积累。。。2022/12/82022/12/82022/12/8Dec-2208-Dec-2212、世间成成事，不