-长期筹资方式课件

5长期筹资方式31、别人笑我太疯癫，我笑他人看不穿。(名言网)32、我不想听失意者的哭泣，抱怨者的牢骚，这是羊群中的瘟疫，我不能被它传染。我要尽量避免绝望，辛勤耕耘，忍受苦楚。我一试再试，争取每天的成功，避免以失败收常在别人停滞不前时，我继续拼搏。33、如果惧怕前面跌宕的山岩，生命就永远只能是死水一潭。34、当你眼泪忍不住要流出来的时候，睁大眼睛，千万别眨眼!你会看到世界由清晰变模糊的全过程，心会在你泪水落下的那一刻变得清澈明晰。盐。注定要融化的，也许是用眼泪的方式。35、不要以为自己成功一次就可以了，也不要以为过去的光荣可以被永远肯定。5长期筹资方式5长期筹资方式31、别人笑我太疯癫，我笑他人看不穿。(名言网)32、我不想听失意者的哭泣，抱怨者的牢骚，这是羊群中的瘟疫，我不能被它传染。我要尽量避免绝望，辛勤耕耘，忍受苦楚。我一试再试，争取每天的成功，避免以失败收常在别人停滞不前时，我继续拼搏。33、如果惧怕前面跌宕的山岩，生命就永远只能是死水一潭。34、当你眼泪忍不住要流出来的时候，睁大眼睛，千万别眨眼!你会看到世界由清晰变模糊的全过程，心会在你泪水落下的那一刻变得清澈明晰。盐。注定要融化的，也许是用眼泪的方式。35、不要以为自己成功一次就可以了，也不要以为过去的光荣可以被永远肯定。5长期筹资方式授课人：王秀梅第一节长期筹资概述第三节债务性筹资第二节股权性筹资重点及难点筹资的分类各种筹资方式的优缺点债券的发行价格本章内容第四节混合性筹资基础教育课程改革要求现代社会的公民具备良好的人文素养和科学素养，具备创新精神、合作意识和开放的视野。在社会快速发展的今天，教师教学尤其应该重视调动学生积极、自觉、主动地参与学习的积极性。因此，教师应结合当前教育教学的实际和中学生年龄特点，搞好新课程理念指导下的自身形象和课堂设计。首先，教师要注重自身形象设计教师的人格魅力是开启学生心灵的一把钥匙。由于青少年学生具有敏感、好奇、善于模仿等心理特点，他们接受外部世界的影响大多依靠直观感觉，因而教师在对学生进行说理教育之前，应以良好的师表形象赢得学生的信任与敬重。一个穿戴大方得体的教师，一踏上讲台，就会给学生一种自然、清爽、洒脱之感，自然而然地能引发学生在审美情趣上良好的反映，进而在感情上愿意亲近教师。反之，一个衣冠不整或浑身珠光宝气的教师会给学生带来严重的负面影响，因而提倡教师应“为人师表，身正为范”是再恰当不过的。己不正焉能正人，身教胜于言教。教师的人格及品质，是其内在本质的体现。作为一名优秀的教师，要在主观素质的培养上多做一些努力，使自己成为“师的表率”、“生的榜样”，这种潜移默化、耳濡目染的影响，使学生相互仿效，从而形成良好的校风校貌。教师本身所具有的高超的教育教学水平、丰厚的教育教学理论、出众的专业知识、优秀的语言艺术感染魅力，更是一个教师吸引学生的重要原因之一。俗话说，“教师要给学生一杯水，其本身就应有一桶水。”可从现代的科技水平和社会变革的角度来看，教师只有一桶水是不够的。作为教师，必须掌握扎实的专业知识，通晓各种文体的篇章教学技能，并具有深厚的教育基础理论和教学技能。要不断地更新教学观念，在教学中学习、吸收他人的先进经验和现代教育理念与技能，能够时刻总结与反思自己的教学活动，并使之形成理论、经验。据调查表明，学生在对教师的相貌、衣着等外在要求上要远远低于对教师本人文化底蕴与丰富的知识水平的要求，90%的学生都渴望在自己的求学过程中能够遇到一个才华横溢、博古通今的好教师。这表明一个语文教师内在的素质修养水平，对学生会产生如何重要的影响，同时也是一个教师实现自身价值，吸引学生积极、主动、自觉地参与语文学习的重要基础。其次，教师要注重课堂教学设计课堂教学是新课程实施的主渠道，教师要善于在课堂教学中变换使用多种教学手段，开发多种课程资源，努力建设开放而有活力的语文课堂。教师创造性地开发并利用好课堂教学资源是课堂教学中的一个关键环节。可以根据青少年学生的心理特征，采取一些新颖的教学手段来调动学生求知的欲望，达到良好的教学效果。1．引音乐入教匈牙利的音乐家李斯特曾说：“音乐是不借任何外力，直接沁入肺腑的最纯的感情的火焰；它是从口吸入的空气，它是生命的血管中流通的血液。”将音乐引入语文教学中来，可以说是扣开艺术大门的一种手段。笔者在语文课堂的教学中就大量运用了音乐手段来辅助教学。譬如在教矛盾的《白杨礼赞》一文时，深情地配乐朗诵，加上适当的内容点拨，使学生加深认识。2．引古典文言诗句入教《新课程标准》中明确“语文教学要注重语言的积累、感悟和运用，注重基本技能的训练，给学生打下扎实的语文基础。同时要注重开发学生的创造潜能，促进学生持续发展”。这一观点的提出，在很大程度上加强了古典诗词的积累，注重了经典性与时代感的结合，加强了对学生灵性与悟性的培养。考虑到语文学习的大方向，在课堂教学中更多的注意知识的迁移点拨，由此而彼，扩大学生的阅读视野。如教李清照的《如梦令?常记溪亭日暮》一词时，可穿插介绍另一首同题《如梦令?昨日雨疏风骤》一词，两相对照，见其同而品其不同，使学生鉴赏能力有了进一步的提高。3．激趣，重视学生的独特感受和体验鲁迅曾经说过；“一个人只有亲身感受到了的东西，他才会深有印象。”的确，间接得来的经验对于我们大多数人来说也只能称之为经验，而体尝不到刻骨铭心。要想让学生能更深刻地体验到课本中选文的内在思想精华，与其教师滔滔不绝地唾沫星子横飞，不如给机会让学生亲自去感受，去体验，这样即便没有收到那种刻骨铭心的效果，恐怕也会略得其中三昧。4．环环相扣设计问题课堂教学中的问题设计也有一定的技巧，问题设计好了，就可以引领学生进入“众里寻他千百度，蓦然回首，那人却在灯火阑珊处”的境界。5．课内、课外相统一，促进语文学习的稳步发展如果说课堂的40分钟教学是语文学习的纲的话，那么课余时间的巩固与广泛积累就是学习语文的目，纲、目结合才会形成一个完整有机的知识体系。因而，笔者经常通过开展丰富多彩的语文课余生活来调动学生参与语文学习的积极性。（1）师生共同练笔。师生一同写日记、写作文，并选优秀的日记、作文在年级中交流，这样既提高了学生和教师的写作能力，也加强了师生之间的相互沟通。（2）注重积累，拓宽语文视野。教师要着重培养学生积累的习惯，如通过摘录好词好句，背诵重点篇目积累课后字词及其资料，同时也培养了语感。（3）定期举行各项竞赛活动，加强竞争意识。在教学中定期开展古诗词默写竞赛、古典诗词知识竞赛、优秀作文竞赛等文学活动，培养学生的竞争意识。（4）举办班级手抄报和文学社，增强学生对作文的写作兴趣，引导学生观察、感受生活，迅速而真实地抓住生活中的闪光点，扩大学生参与语文学习的范围。（5）广泛阅读，使课外阅读与作文教学相辅相成。高尔基曾说“爱书吧，是你知识的源泉”，莎士比亚也告诫人们不可忽视书籍的作用。《语文新课程标准》中也强调，“欣赏文学作品，能有自己的情感体验，初步领悟作品的内涵，从中获得对自然、社会、人生的有益启示”；“阅读是搜集处理信息，认识世界，发展思维，获得审美体验的必要途径。阅读教学是学生、教师、文本之间的对话的过程”。因而，笔者在平时就大力提倡学生们多买书、多读书、读好书。建议他们大量背诵课本外的文言诗词，古典精美散文，加强古诗文的阅读与积累。根据阅读的新理念，鼓励学生对阅读内容作出有个性的反应。还定期开展读书报告课、辩论课、写作课或评析课等等，要求学生积极发表自己的看法，不求统一，充分体现个性。随着社会的发展和进步，高中生对学习的需求也在不断变化，传统的教学模式已经不能适应学生的需求和新课改下的高中语文的发展脚步，在高中的语文教学中，如果教师还是采用传统的“填鸭式”的教学方式，会极大地影响学生的学习效果和学习积极性。传统的高中语文课堂，教师主要是把自己的思想灌输给学生，学生要做的只是全盘接收，不需要思考，也不需要有自己的想法，但是，当今的社会，需要的是具有想象力和创造力，并有独特见解的高素质人才，因此，高中语文教学应该紧跟社会的发展步伐，采用多元化教学法，给学生提供更好的学习环境。在高中语文的教学过程中，教师要根据学生的实际学习状况，制订科学合理的教学计划，运用多元化的教学方式和教学手段，从而调动学生学习语文的积极性。一、多元化教学在高中语文教学中的优势多元化教学包括教学内容、教学手段和教学评价等方面的多元化，是素质教育实施的大背景下，高中语文教学的创新，让高中阶段的语文学习不再枯燥乏味、晦涩难懂。传统的高中语文课堂，学生处于被动地位，很容易形成一种定向思维，多元化教学在一定程度上也开拓了教师的教学思路。多元化教学的应用，可以真正做到以学生为主体、因材施教，教师更加注重每个学生之间的差异，根据学生的实际学习情况和学习能力，为学生量身定做不同的教学方法，引导学生找到真正适合自己的学习方法，有利于提升学生分析和判断的能力，提高学习效率。在多元化的高中语文课堂中，教师可以通过创设情境，采用先进的多媒体教学设备、小组合作学习等教学形式，使课本内容更加生动形象，课堂更加丰富多彩，这样的课堂有利于培养学生独立思考、善于思考的能力，促进学生自主探索意识的养成。二、多元化教学在高中语文教学中的应用（一）运用情感教育法，调动学生的热情高中生的学习压力较大，再加上语文知识点多而复杂，有些知识看似简单，学起来要花费的时间却很长，在这种情况下，学生很容易对语文学习产生抵触和放任自流的心理。因此，教师在教学中要注重调动学生的学习热情，让他们保持斗志。课下，教师要尊重每个学生，对学生不吝鼓励，引导优等生为其他学生作课下辅导，带动班级所有学生对语文学习的热情，使整个班级始终保持积极向上、团结友爱的学习氛围。另外，在教材的讲解过程中，教师一定要倾注自己的情感，用语言或是肢体动作引导学生对教学内容产生情感上的共鸣，使学生在不知不觉中走入人物的内心世界，进而调动学生的学习热情。例如，课文《我有一个梦想》，揭示了黑人的生活现状，抨击了美国社会的黑暗，表达了作者渴望消除民族歧视、拥有和白人平等的权利的强烈愿望。这篇文章语气铿锵有力，情感充沛，感染力极强，在教学中，教师可以带领学生一起朗读，感受作者之感受，从而对课文有更深层次的理解，同时树立正确的价值观。（二）运用小组合作学习的方式，提高学生的合作能力小组合作学习是多元化教学的重要组成部分，教师把全部学生分成若干小组，始终保持组内成员之间的异质和小组之间的同质，布置相应的个人任务和小组任务，让每个学生都能找到自己在小组中的位置，每个成员都有发言的机会，每个小组讨论的过程都是一场头脑风暴，教师也要在适当的时机做好引导工作，避免小组讨论进入僵持状态。对学习的重难点要及时点拨，引导学生独立思考，并能在小组内进行讨论和探究，有利于锻炼学生的思维能力，提高学生的语文水平。例如，《我有一个梦想》的教学中，教师可以依照教学目标设计相应的问题，让学生分组讨论课文的关键段落、语句或字词，并回答问题，在头脑风暴的过程中，每个学生都能对课文有新的理解和认识，教师要注意引导学生深入分析教材，讨论并掌握演讲词的特点，完成本课时的教学目标。（三）采用多元化的评价策略，提高学生的学习信心多元化的教学模式下，对学生的评价也要多元化，综合学生的平时表现和考试成绩对学生做出合理的评价，摒弃传统单一的凭考试成绩分优劣的做法，平时成绩包括学生的口试、上课时的状态、优秀表现记录等学生的各种表现。每个学生都有自己所擅长的一方面，多元化的评价策略是?ρ?生的尊重，有利于使学生真正地参与到教学活动中。对学生的评价还可以充分利用小组合作的模式，让学生先对小组内的成员进行评价，这个过程可以促进学生自我评价、自我反思，让学生获得不同角度的评价，认识自己的不足并加以改善，从而提高学生的学习信心。综上所述，多元化教学在高中语文教学中的应用，需要教师在以学生为主体的前提下，熟练运用情感教学法、小组合作等教学方法和多元化的评价策略，使学生能从根本上提高对语文学习的积极性。5长期筹资方式31、别人笑我太疯癫，我笑他人看不穿。(名言15长期筹资方式授课人：王秀梅5长期筹资方式授课人：王秀梅2第一节长期筹资概述第三节债务性筹资第二节股权性筹资重点及难点筹资的分类各种筹资方式的优缺点债券的发行价格本章内容第四节混合性筹资第一节长期筹资概述第三节债务性筹资第二节股权性筹3企业的筹资可以分为短期筹资和长期筹资。长期筹资是指企业作为筹资主体，根据其经营活动、投资活动和调整资本结构等长期需要，通过长期筹资渠道和资本市场，运用长期筹资方式，经济有效地筹措和集中长期资本的活动。长期筹资是企业筹资的主要内容。1.1长期筹资的概念一长期筹资概述企业的筹资可以分为短期筹资和长期筹资。1.1长期筹资的概念41.2长期筹资的动机创业性筹资动机——满足正常生产经营活动的需要

扩张性筹资动机

——满足扩大生产经营规模、对外投资的需要

调整性筹资动机——调整资本结构混合性动机——满足扩大生产经营规模、对外投资的需要、调整资本结构1.2长期筹资的动机创业性筹资动机——满足正常生产经营活动51.合法性原则（法律）要求筹资必须遵守国家有关法律法规等的规定。2.合理性原则（数量和结构）方面确定合理的筹资数量使所需筹资的数量与投资所需数量达到平衡。确定合理的资本结构股权资本和债权资本结构长期资本与短期资本结构1.3长期筹资的原则1.合法性原则（法律）2.合理性原则（数量和结构）64.效益性原则（质量）通过投资收益与筹资成本的比较，使企业筹资与投资在效益上权衡。考虑分析投资机会增加投资报酬选择筹资方式降低筹资成本3.及时性原则（时间）企业及时地取得资本来源，使筹资与投资在时间上相协调，减少资本闲置或筹资滞后而贻误投资的风险。4.效益性原则（质量）考虑分析投资机会增加投资7政府财政资本银行信贷资本非银行金融机构资本其他法人资本民间资本企业内部资本国外和港澳台资本1.4长期筹资的渠道政府财政资本1.4长期筹资的渠道8

筹资类型按所筹资金的性质分按所筹资金是否通过金融机构分按所筹资金的来源范围分按所筹资金的使用期限分股权性筹资混合性筹资短期筹资长期筹资内部筹资外部筹资间接筹资直接筹资1.5长期筹资的类型债务性筹资筹资类型按所筹资金按所筹资金按所筹资金按所筹资金股混短长内9

企业作为筹资主体，不经过银行等金融机构，通过销售股票、债券等各种有价证券，直接从投资者手中获得资金。企业投资者企业投资者货币证券证券商货币证券证券货币直接筹资的两种形式直接筹资企业作为筹资主体，不经过银行等金融机构，通过销售股票10

企业借助银行或其他金融机构吸收存款转借给企业。筹资主体是中介机构的银行。其形式：金融中介机构贷款申请

储蓄购买证券利息间接筹资投资者（资金盈余者）企业（资金短缺者）企业借助银行或其他金融机构吸收存款转借给企业。筹资主11第一节长期筹资概述第三节债务性筹资第二节股权性筹资重点及难点筹资的分类各种筹资方式的优缺点债券的发行价格本章内容第四节混合性筹资第一节长期筹资概述第三节债务性筹资第二节股权性筹12注册资本是指企业在工商行政管理部门登记注册的资本总额。注册资本制度的模式法定资本制：实收资本必须等于注册资本。授权资本制：只要缴付首次出资额，公司即可设立；其余可授权董事会根据需要随时发行。折中资本制：一般规定公司在设立时应明确资本总额，并规定首次出资额或出资比例以及缴足资本总额的最长期限。2.1注册资本制度二股权性筹资注册资本是指企业在工商行政管理部门登记注册的资本总额。2.132.2股权性资本的类型资本公积金盈余公积金未分配利润资本金股权性资本是股权资本最基本的部分，在股份制企业中称为股本，在非股份制企业中称为投入资本2.2股权性资本的类型资本公积金盈余公积金未分配利润资本金14含义：是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入的资本，形成企业投入资本的一种长期筹资方式。投入资本筹资不以股票为媒介，是非股份制企业筹集股权资本的一种基本方式。2.3投入资本筹资主体：采用投入资本筹资的主体只能是非股份制企业，包括个人独资企业、个人合伙企业和国有独资公司。2.3.1投入资本筹资的主体和属性含义：是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和15

筹集国家直接投资筹集其他企业、单位等法人的直接投资筹集本企业内部职工和城乡居民的直接投资筹集外国投资者和我国港澳台地区投资者的直接投资按投资者的出资方式2.3.2投入资本筹资的种类筹集现金投资筹集非现金投资（实物资产、无形资产）按投资者的出资形式2.3投入资本筹资筹集国家直接投资按投资者的出资方式2.3.2投入资本16

确定投入资本筹资的数量选择投入筹资的具体形式签署决定、合同或协议等文件取得资本来源2.3.3投入资本筹资的程序2.3投入资本筹资确定投入资本筹资的数量选择投入筹资的具体形式签署决定、17

筹资属于企业的股权资本，提高企业的资信和借款能力不仅可以筹取现金，而且能直接获得所需的先进设备和技术，能尽快地形成生产经营能力财务风险比较低优点资本成本较高未能以股票为媒介，产权关系有时不够清晰，也不便于产权的交易缺点2.3.4投入资本筹资的优缺点2.3投入资本筹资筹资属于企业的股权优点资本成本较高缺点2.3.4投入18

股票是股份有限公司发行的、用以证明投资者股东身份和权益并据以获得股利的一种可转让的书面证明。代表持股人在公司中拥有的所有权。以所持股份为限对公司承担责任2.4发行股票筹资2.4.1股票的概念2.4发行股票筹资2.4.1股票的概念19股票的类型按发行对象和上市地区分按股票票面有无金额分按股票票面是否记名分按股东的权利和义务分普通股优先股A股股票无记名股票无面额股票有面额股票记名股票B股股票H股股票N股股票《公司法》规定：向发起人、国家授权投资的机构和法人发行的股票，必须为记名股票。《公司法》不承认无面额股票。2.4发行股票筹资2.4.2股票的类型股票的类型按发行对象按股票票面按股票票面按股东的权普优A无无202.4发行股票筹资2.4.3股票的发售方式自销方式承销方式股票发行的包销股票发行的代销股票的发售方式2.4发行股票筹资2.4.3股票的发售方式自销方式承销方212.4发行股票筹资2.4.4股票的发售方式股票的发行价格等价时价中间价股票的发行价格与其面值等价以公司原发行同种股票的现行价格为基准来选择增发新股的发行价格以股票市场价格与面额的中间值作为股票的发行价格2.4发行股票筹资2.4.4股票的发售方式股票的发行价格222.4发行股票筹资2.4.5普通股筹资的优缺点普通股筹资没有固定的股利负担普通股股本没有规定的到期日，无需偿还利用普通股筹资的风险小发行普通股筹集股权资本能增强公司的信誉优点资本成本较高可能会分散公司的控制权可能引起股票价格的波动优点2.4发行股票筹资2.4.5普通股筹资的优缺点普通股筹资23课后阅读：股票发行和股票上市课后阅读：股票发行和股票上市24第一节长期筹资概述第三节债务性筹资第二节股权性筹资重点及难点筹资的分类各种筹资方式的优缺点债券的发行价格本章内容第四节混合性筹资第一节长期筹资概述第三节债务性筹资第二节股权性筹25

主要类型长期借款发行债券融资租赁三债务性筹资债务性筹资是指企业通过借款、发行债卷和融资租赁等方式筹集的长期债务资本。主要类型长期借款发行债券融资租赁三债务性筹资债务性筹26长期借款是企业向银行或其他非银行金融机构借入的使用期超过一年的借款，主要用于购建固定资产和满足长期流动资金占用的需要。（一）长期借款种类1.按用途：固定资产投资贷款、更新改造贷款、科技开发和新产品试制贷款等。2.按贷款机构：政策性银行贷款、商业银行贷款、其他金融机构贷款。3.按是否提供担保：抵押贷款、信用贷款。3.1长期借款筹资3.1.1长期借款的含义与种类长期借款是企业向银行或其他非银行金融机构借入的使用期超过一年27

①授信额度②周转授信协议③补偿性余额借款企业与银行间正式或非正式协议规定的企业借款的最高限额是一种经常为大公司使用的正式授信额度，银行对周转信用额度负有法律义务，并因此向企业收取一定的承诺，一般是2‰。是银行要求借款企业保持按贷款限额或实际借款额的10%-20%的平均余额留存银行3.1长期借款筹资3.1.2银行借款的信用条件①授信额度②周转授信协议③补偿性余额借款企业与银行间正28长期借款筹资的优点1.筹资速度快；2.借款弹性较大；3.借款成本较低；4.易于企业保守财务秘密；5.可以发挥财务杠杆的作用。长期借款筹资的缺点1.筹资风险比较大；2.使用限制多；3.融资数量有限。3.1长期借款筹资3.1.3长期借款的优缺点长期借款筹资的优点3.1长期借款筹资3.1.3长期借款的29债券是经济主体为融集资金而发行的，用以记载和反映债权和债务关系的有价证券。公司债券是指公司依照《公司法》规定的程序发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券。3.2发行普通债券筹资——债券的定义债券是经济主体为融集资金而发行的，用以记载和反映债权和债务关30债券的类型按债券持有人的特定权益按债券是否参与分配按债券是否记名分按有无抵押担保分类信用债券收益债券无记名债券非参与债券参与债券记名债券可转换债券附认股权债券抵押债券3.2发行普通债券筹资——债券的类型债券的类型按债券持有人按债券是按债券按有无抵信收无非参记可附313.2发行普通债券筹资——债券的发行价格1）影响因素①债券面值②票面利率③市场利率④债券期限2）发行价格的方法债卷发行一般有三种，即等价、溢价和折价公式：债券价值=未来各期利息收入的现值合计+未来到期本金或售价的现值3.2发行普通债券筹资——债券的发行价格1）影响因素32债券发行时市场利率为10%债券发行价格=8×3.7908+100×0.6209=92.42(元)债券发行时市场利率为8%债券发行价格=8×3.9927+100×0.6806≈100(元)债券发行时市场利率为5%债券发行价格=8×4.3295+100×0.7835=112.99(元)例5-1某公司发行5年期债券，债券面值为100元，票面利率为8%，每年付息一次。试确定三种情况下债券发行价格：例5-1某公司发行5年期债券，债券面值为100元，票面利率为33总结类型票面利率与市场利率的关系溢价发行（发行价格＞面值）票面利率＞市场利率平价发行（发行价格＝面值）票面利率＝市场利率折价发行（发行价格＜面值）票面利率＜市场利率无论采用溢价、折价还是平价发行，其目的都是使投资者持有债券的到期收益率等于市场利率总结类型票面利率与市场利率的关系溢价发行（发行价格＞面值34『正确答案』C『答案解析』发行价格＝100×6%/2×（P/A，10%/2，5×2）＋100×（P/S，10%/2，5×2）＝84.56（元）例5-2有一5年期债券，面值100元，每年付息两次，票面利率为6%，到期时一次还本。假设市场利率为10%，计算其发行价格。

A.80.82元B.80.32元

C.84.56元D.80.02元例5-2有一5年期债券，面值100元，每年付息两次，票面利率353.2发行普通债券筹资——债券的信用评级3.2.1债券资信评估机构全球三大国际评级机构：标准普尔、穆迪、惠誉评级我国：设立了相应的金融资信评估机构，必须要经过政府的资格认定。比如：上海远东资信评估公司

3.2.2债券资信评估内容①债券发行公司的经营状况。②债券发行公司的财务状况。③债券的约定条件。④债券到期前的社会政治形势、宏观经济环境等。3.2发行普通债券筹资——债券的信用评级3.2.1债券资36穆迪下调美国三大银行债券评级新华网纽约9月21日电(记者纪振宇)国际评级机构穆迪21日下调美国银行、花旗银行和富国银行的债券评级。穆迪将美国银行的长期债券信用评级由A2下调两档至Baa1，将其短期债券信用评级由P1下调一档至P2。将富国银行的长期债券信用评级由Aa3下调一档至A1，将花期银行短期债券信用评级由P1下调一档至P2。此外，穆迪还将三家银行的债券评级展望列为负面。穆迪今年6月将这三家银行的债券评级列入负面观察名单，警告未来有可能将采取下调评级的行动。穆迪下调美国三大银行债券评级新华网纽约9月21日电(记者纪373.2.3

债券信用等级及说明三级九等A级B级C级AAAAAABBBBBBCCCCCC最高级高级中上级中级中下级投机级完全投机级最大投机级最低级3.2.3债券信用等级及说明A级B级C级AAAAAABBB38（一）优点

1.债券筹资成本较低；

2.能发挥财务杠杆的作用；

3.能保障股东的控制权

4.便于调整公司资本结构。（二）缺点

1.财务风险高；

2.限制条件较多；

3.数量有限。

3.2发行普通债券筹资——债券筹资的优缺点（一）优点

1.债券筹资成本较低；

2.能发挥财务杠393.3融资租赁营运租赁融资租赁直接租赁杠杆租赁租赁类型售后回租3.3.1租赁的类型3.3融资租赁营运租赁融资租赁直接租赁杠杆租赁租售后回租3401.直接租赁是指承租人直接向出租人租入所需要的资产，并向出租人支付租金的形式。直接租赁的出租人主要是制造厂商、租赁公司。2.售后回租是指承租人根据协议将某资产卖给出租人，再将其租回使用并按期向出租人支付租金的形式。3.杠杆租赁是国际上比较流行的一种融资租赁形式。它一般要涉及承租人、出租人和贷款人三方当事人。出租人只垫支购买资产所需资金的一部分(一般为20%-40%)作为自己的投资，其余部分(60%-80%)则以该资产作为担保向贷款人借款。此时的出租人既收取租金又要偿付债务。3.3.2融资租赁的类型1.直接租赁是指承租人直接向出租人租入所需要的资产，并向出租411）平均分摊法先以商定的利息率和手续费率计算出租赁期间的利息和手续费，然后连同设备成本按支付次数平均。这种方法没有充分考虑时间价值因素。每次应付租金的计算公式可表示为：式中，A表示每次支付的租金；Ｃ表示租赁设备购置成本；Ｓ表示租赁设备预计残值；Ｉ表示租赁期间利息；Ｆ表示租赁期间手续费；Ｎ表示租期。3.3.3融资租赁租金的测算方法1）平均分摊法3.3.3融资租赁租金的测算方法42某企业于20×5年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值50万元，租期为5年，预计租赁期满时的残值为1.5万元，归租赁公司，年利率9%，租赁手续费率为设备价值的2%。租金每年末支付一次。该套设备租赁每次支付租金可计算如下：例5-3某企业于20×5年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值50万432）等额年金法是运用年金现值的计算原理测算每期应付租金的方法。在这种方法下，通常以资本成本率作为折现率。计算后付等额租金方式下每年末支付租金的公式为：式中，A表示每年支付的租金；PVAn表示等额租金现值，即年金现值；PVIFAi,n表示等额租金现值系数，即年金现值系数；n表示支付租金期数；

i表示租费率。2）等额年金法44某企业于20×4年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值50万元，租期为5年，预计租赁期满时的残值为1.5万元，归承租企业，资本成本率为11%

。租金每年末支付一次。承租企业每年末支付的租金为：此例如果为先付等额租金方式，则每年初支付租金为：为便于有计划地安排租金的支付，承租企业可编制租金摊销计划表。现根据该例子的有关资料编制计划表：例5-4某企业于20×4年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值50万45租金摊销计划表（表5-4）租金摊销计划表（表5-4）46融资租赁的优点：1．筹资速度快，集“融资”与“融物”于一身，可使企业尽快形成生产经营能力。2．租赁融资限制较少（资格条件的限制）。3．可降低设备陈旧过时的风险。许多租赁协议都规定由出租人承担设备陈旧过时的风险。4．财务风险小，财务优势明显。购买时，避免一次性支付的负担；租金支出是未来的，分期的，可以通过项目本身的收益来支付，同时由于租金可以在税前扣除，因此，融资租赁具有抵免所得税的作用；无需到期归还大量本金。融资租赁的缺点：1．资金成本较高。一般来说，租金总额通常要高于设备价值的30%，且融资租赁的内含利率要高于借款融资和债券融资的利息率；同时，在企业处于财务困境时，固定租金的支付也将构成企业一项沉重的负担。2．若承租人不享有设备残值，也是一种损失。3.3.4融资租赁的优缺点融资租赁的优点：3.3.4融资租赁的优缺点47第一节长期筹资概述第三节债务性筹资第二节股权性筹资重点及难点筹资的分类各种筹资方式的优缺点债券的发行价格本章内容第四节混合性筹资第一节长期筹资概述第三节债务性筹资第二节股权性筹48优先股是股份有限公司发行使其股东有优先于普通股股东分派股息和公司剩余财产的股票。优先股收益不受公司经营业绩的影响。其主要特征有：①享受固定收益、②优先获得分配、③优先获得公司剩余财产的清偿、④无表决权。

四混合性筹资4.1优先股优先股是股份有限公司发行使其股东有优先于普通股股东分派股息和49普通股是股份有限公司发行的无特别权利的股票公司决策参与权利润分配权优先认股权剩余资产分配权普通股股东的权利普通股普通股是股份有限公司发行的无特别权利的股票公司决策参普通股股504.2.1定义可转换债券有时简称可转债，是指由公司发行并规定债券持有人在一定期限内按约定的条件可将其转换为发行公司普通股的债券。从筹资公司的角度看，发行可转换债券具有债务与权益筹资的双重属性。4.2可转换债券4.2.1定义4.2可转换债券514.2.2转换转换期限：按照规定，上市公司发行可转换债券，在发行结束6个月后，持有人可以依据约定的条件随时将其转换为股票。重点国有企业发行的可转换债券，在该企业改制为股份有限公司且其股票上市后，持有人可以依据约定的条件随时将债券转换为股票。转换价格：这种转换价格通常由发行公司在发行时约定。按照我国的有关规定，上市公司发行可转换债券的，以发行可转换债券前一个月股票的平均价格为基准，上浮一定幅度作为转换价格。重点国有企业发行可转换债券的，以拟发行股票的价格为基准，折扣一定比例作为转换价格。转换比率：是以每份可转换债券所能转换的股份数，等于可转换债券的面值除以转换价格。4.2.2转换52某上市公司拟发行可转换债券，发行前一个月该公司股票的平均价格经测算为每股20元。预计本股票的未来价格有明显的上升趋势，因此确定上浮的幅度为25%。则该公司可转换债券的转换价格为：

20×（1+25%）=25（元）假如某上市公司发行的可转换债券每份面值1000元，转换价格为每股25元，则转换比率为：

1000÷25=40（股）即每份可转换债券可以转换40股股票。例5-5某上市公司拟发行可转换债券，发行前一个月该公司股票的平均534.3认股权证认股权证是由股份有限公司发行的可认购其股票的一种买入期权。它赋予持有者在一定期限内以事先约定的价格购买发行公司一定股份的权利。对于筹资公司而言，发行认股权证是一种特殊的筹资手段。其持有者在认购股份之前，对发行公司既不拥有债权也不拥有股权，而只是拥有股票认购权。4.3认股权证认股权证是由股份有限公司发行的可认购其股票的542022/12/9谢谢大家2022/12/9谢谢大家55谢谢骑封篙尊慈榷灶琴村店矣垦桂乖新压胚奠倘擅寞侥蚀丽鉴晰溶廷箩侣郎虫林森-消化系统疾病的症状体征与检查林森-消化系统疾病的症状体征与检查11、越是没有本领的就越加自命不凡。——邓拓

12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。——爱尔兰

13、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。——老子

14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。——歌德

15、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。——迈克尔·F·斯特利谢谢骑封篙尊慈榷灶琴村店矣垦桂乖新压胚奠倘擅寞侥蚀丽鉴晰溶廷565长期筹资方式31、别人笑我太疯癫，我笑他人看不穿。(名言网)32、我不想听失意者的哭泣，抱怨者的牢骚，这是羊群中的瘟疫，我不能被它传染。我要尽量避免绝望，辛勤耕耘，忍受苦楚。我一试再试，争取每天的成功，避免以失败收常在别人停滞不前时，我继续拼搏。33、如果惧怕前面跌宕的山岩，生命就永远只能是死水一潭。34、当你眼泪忍不住要流出来的时候，睁大眼睛，千万别眨眼!你会看到世界由清晰变模糊的全过程，心会在你泪水落下的那一刻变得清澈明晰。盐。注定要融化的，也许是用眼泪的方式。35、不要以为自己成功一次就可以了，也不要以为过去的光荣可以被永远肯定。5长期筹资方式5长期筹资方式31、别人笑我太疯癫，我笑他人看不穿。(名言网)32、我不想听失意者的哭泣，抱怨者的牢骚，这是羊群中的瘟疫，我不能被它传染。我要尽量避免绝望，辛勤耕耘，忍受苦楚。我一试再试，争取每天的成功，避免以失败收常在别人停滞不前时，我继续拼搏。33、如果惧怕前面跌宕的山岩，生命就永远只能是死水一潭。34、当你眼泪忍不住要流出来的时候，睁大眼睛，千万别眨眼!你会看到世界由清晰变模糊的全过程，心会在你泪水落下的那一刻变得清澈明晰。盐。注定要融化的，也许是用眼泪的方式。35、不要以为自己成功一次就可以了，也不要以为过去的光荣可以被永远肯定。5长期筹资方式授课人：王秀梅第一节长期筹资概述第三节债务性筹资第二节股权性筹资重点及难点筹资的分类各种筹资方式的优缺点债券的发行价格本章内容第四节混合性筹资基础教育课程改革要求现代社会的公民具备良好的人文素养和科学素养，具备创新精神、合作意识和开放的视野。在社会快速发展的今天，教师教学尤其应该重视调动学生积极、自觉、主动地参与学习的积极性。因此，教师应结合当前教育教学的实际和中学生年龄特点，搞好新课程理念指导下的自身形象和课堂设计。首先，教师要注重自身形象设计教师的人格魅力是开启学生心灵的一把钥匙。由于青少年学生具有敏感、好奇、善于模仿等心理特点，他们接受外部世界的影响大多依靠直观感觉，因而教师在对学生进行说理教育之前，应以良好的师表形象赢得学生的信任与敬重。一个穿戴大方得体的教师，一踏上讲台，就会给学生一种自然、清爽、洒脱之感，自然而然地能引发学生在审美情趣上良好的反映，进而在感情上愿意亲近教师。反之，一个衣冠不整或浑身珠光宝气的教师会给学生带来严重的负面影响，因而提倡教师应“为人师表，身正为范”是再恰当不过的。己不正焉能正人，身教胜于言教。教师的人格及品质，是其内在本质的体现。作为一名优秀的教师，要在主观素质的培养上多做一些努力，使自己成为“师的表率”、“生的榜样”，这种潜移默化、耳濡目染的影响，使学生相互仿效，从而形成良好的校风校貌。教师本身所具有的高超的教育教学水平、丰厚的教育教学理论、出众的专业知识、优秀的语言艺术感染魅力，更是一个教师吸引学生的重要原因之一。俗话说，“教师要给学生一杯水，其本身就应有一桶水。”可从现代的科技水平和社会变革的角度来看，教师只有一桶水是不够的。作为教师，必须掌握扎实的专业知识，通晓各种文体的篇章教学技能，并具有深厚的教育基础理论和教学技能。要不断地更新教学观念，在教学中学习、吸收他人的先进经验和现代教育理念与技能，能够时刻总结与反思自己的教学活动，并使之形成理论、经验。据调查表明，学生在对教师的相貌、衣着等外在要求上要远远低于对教师本人文化底蕴与丰富的知识水平的要求，90%的学生都渴望在自己的求学过程中能够遇到一个才华横溢、博古通今的好教师。这表明一个语文教师内在的素质修养水平，对学生会产生如何重要的影响，同时也是一个教师实现自身价值，吸引学生积极、主动、自觉地参与语文学习的重要基础。其次，教师要注重课堂教学设计课堂教学是新课程实施的主渠道，教师要善于在课堂教学中变换使用多种教学手段，开发多种课程资源，努力建设开放而有活力的语文课堂。教师创造性地开发并利用好课堂教学资源是课堂教学中的一个关键环节。可以根据青少年学生的心理特征，采取一些新颖的教学手段来调动学生求知的欲望，达到良好的教学效果。1．引音乐入教匈牙利的音乐家李斯特曾说：“音乐是不借任何外力，直接沁入肺腑的最纯的感情的火焰；它是从口吸入的空气，它是生命的血管中流通的血液。”将音乐引入语文教学中来，可以说是扣开艺术大门的一种手段。笔者在语文课堂的教学中就大量运用了音乐手段来辅助教学。譬如在教矛盾的《白杨礼赞》一文时，深情地配乐朗诵，加上适当的内容点拨，使学生加深认识。2．引古典文言诗句入教《新课程标准》中明确“语文教学要注重语言的积累、感悟和运用，注重基本技能的训练，给学生打下扎实的语文基础。同时要注重开发学生的创造潜能，促进学生持续发展”。这一观点的提出，在很大程度上加强了古典诗词的积累，注重了经典性与时代感的结合，加强了对学生灵性与悟性的培养。考虑到语文学习的大方向，在课堂教学中更多的注意知识的迁移点拨，由此而彼，扩大学生的阅读视野。如教李清照的《如梦令?常记溪亭日暮》一词时，可穿插介绍另一首同题《如梦令?昨日雨疏风骤》一词，两相对照，见其同而品其不同，使学生鉴赏能力有了进一步的提高。3．激趣，重视学生的独特感受和体验鲁迅曾经说过；“一个人只有亲身感受到了的东西，他才会深有印象。”的确，间接得来的经验对于我们大多数人来说也只能称之为经验，而体尝不到刻骨铭心。要想让学生能更深刻地体验到课本中选文的内在思想精华，与其教师滔滔不绝地唾沫星子横飞，不如给机会让学生亲自去感受，去体验，这样即便没有收到那种刻骨铭心的效果，恐怕也会略得其中三昧。4．环环相扣设计问题课堂教学中的问题设计也有一定的技巧，问题设计好了，就可以引领学生进入“众里寻他千百度，蓦然回首，那人却在灯火阑珊处”的境界。5．课内、课外相统一，促进语文学习的稳步发展如果说课堂的40分钟教学是语文学习的纲的话，那么课余时间的巩固与广泛积累就是学习语文的目，纲、目结合才会形成一个完整有机的知识体系。因而，笔者经常通过开展丰富多彩的语文课余生活来调动学生参与语文学习的积极性。（1）师生共同练笔。师生一同写日记、写作文，并选优秀的日记、作文在年级中交流，这样既提高了学生和教师的写作能力，也加强了师生之间的相互沟通。（2）注重积累，拓宽语文视野。教师要着重培养学生积累的习惯，如通过摘录好词好句，背诵重点篇目积累课后字词及其资料，同时也培养了语感。（3）定期举行各项竞赛活动，加强竞争意识。在教学中定期开展古诗词默写竞赛、古典诗词知识竞赛、优秀作文竞赛等文学活动，培养学生的竞争意识。（4）举办班级手抄报和文学社，增强学生对作文的写作兴趣，引导学生观察、感受生活，迅速而真实地抓住生活中的闪光点，扩大学生参与语文学习的范围。（5）广泛阅读，使课外阅读与作文教学相辅相成。高尔基曾说“爱书吧，是你知识的源泉”，莎士比亚也告诫人们不可忽视书籍的作用。《语文新课程标准》中也强调，“欣赏文学作品，能有自己的情感体验，初步领悟作品的内涵，从中获得对自然、社会、人生的有益启示”；“阅读是搜集处理信息，认识世界，发展思维，获得审美体验的必要途径。阅读教学是学生、教师、文本之间的对话的过程”。因而，笔者在平时就大力提倡学生们多买书、多读书、读好书。建议他们大量背诵课本外的文言诗词，古典精美散文，加强古诗文的阅读与积累。根据阅读的新理念，鼓励学生对阅读内容作出有个性的反应。还定期开展读书报告课、辩论课、写作课或评析课等等，要求学生积极发表自己的看法，不求统一，充分体现个性。随着社会的发展和进步，高中生对学习的需求也在不断变化，传统的教学模式已经不能适应学生的需求和新课改下的高中语文的发展脚步，在高中的语文教学中，如果教师还是采用传统的“填鸭式”的教学方式，会极大地影响学生的学习效果和学习积极性。传统的高中语文课堂，教师主要是把自己的思想灌输给学生，学生要做的只是全盘接收，不需要思考，也不需要有自己的想法，但是，当今的社会，需要的是具有想象力和创造力，并有独特见解的高素质人才，因此，高中语文教学应该紧跟社会的发展步伐，采用多元化教学法，给学生提供更好的学习环境。在高中语文的教学过程中，教师要根据学生的实际学习状况，制订科学合理的教学计划，运用多元化的教学方式和教学手段，从而调动学生学习语文的积极性。一、多元化教学在高中语文教学中的优势多元化教学包括教学内容、教学手段和教学评价等方面的多元化，是素质教育实施的大背景下，高中语文教学的创新，让高中阶段的语文学习不再枯燥乏味、晦涩难懂。传统的高中语文课堂，学生处于被动地位，很容易形成一种定向思维，多元化教学在一定程度上也开拓了教师的教学思路。多元化教学的应用，可以真正做到以学生为主体、因材施教，教师更加注重每个学生之间的差异，根据学生的实际学习情况和学习能力，为学生量身定做不同的教学方法，引导学生找到真正适合自己的学习方法，有利于提升学生分析和判断的能力，提高学习效率。在多元化的高中语文课堂中，教师可以通过创设情境，采用先进的多媒体教学设备、小组合作学习等教学形式，使课本内容更加生动形象，课堂更加丰富多彩，这样的课堂有利于培养学生独立思考、善于思考的能力，促进学生自主探索意识的养成。二、多元化教学在高中语文教学中的应用（一）运用情感教育法，调动学生的热情高中生的学习压力较大，再加上语文知识点多而复杂，有些知识看似简单，学起来要花费的时间却很长，在这种情况下，学生很容易对语文学习产生抵触和放任自流的心理。因此，教师在教学中要注重调动学生的学习热情，让他们保持斗志。课下，教师要尊重每个学生，对学生不吝鼓励，引导优等生为其他学生作课下辅导，带动班级所有学生对语文学习的热情，使整个班级始终保持积极向上、团结友爱的学习氛围。另外，在教材的讲解过程中，教师一定要倾注自己的情感，用语言或是肢体动作引导学生对教学内容产生情感上的共鸣，使学生在不知不觉中走入人物的内心世界，进而调动学生的学习热情。例如，课文《我有一个梦想》，揭示了黑人的生活现状，抨击了美国社会的黑暗，表达了作者渴望消除民族歧视、拥有和白人平等的权利的强烈愿望。这篇文章语气铿锵有力，情感充沛，感染力极强，在教学中，教师可以带领学生一起朗读，感受作者之感受，从而对课文有更深层次的理解，同时树立正确的价值观。（二）运用小组合作学习的方式，提高学生的合作能力小组合作学习是多元化教学的重要组成部分，教师把全部学生分成若干小组，始终保持组内成员之间的异质和小组之间的同质，布置相应的个人任务和小组任务，让每个学生都能找到自己在小组中的位置，每个成员都有发言的机会，每个小组讨论的过程都是一场头脑风暴，教师也要在适当的时机做好引导工作，避免小组讨论进入僵持状态。对学习的重难点要及时点拨，引导学生独立思考，并能在小组内进行讨论和探究，有利于锻炼学生的思维能力，提高学生的语文水平。例如，《我有一个梦想》的教学中，教师可以依照教学目标设计相应的问题，让学生分组讨论课文的关键段落、语句或字词，并回答问题，在头脑风暴的过程中，每个学生都能对课文有新的理解和认识，教师要注意引导学生深入分析教材，讨论并掌握演讲词的特点，完成本课时的教学目标。（三）采用多元化的评价策略，提高学生的学习信心多元化的教学模式下，对学生的评价也要多元化，综合学生的平时表现和考试成绩对学生做出合理的评价，摒弃传统单一的凭考试成绩分优劣的做法，平时成绩包括学生的口试、上课时的状态、优秀表现记录等学生的各种表现。每个学生都有自己所擅长的一方面，多元化的评价策略是?ρ?生的尊重，有利于使学生真正地参与到教学活动中。对学生的评价还可以充分利用小组合作的模式，让学生先对小组内的成员进行评价，这个过程可以促进学生自我评价、自我反思，让学生获得不同角度的评价，认识自己的不足并加以改善，从而提高学生的学习信心。综上所述，多元化教学在高中语文教学中的应用，需要教师在以学生为主体的前提下，熟练运用情感教学法、小组合作等教学方法和多元化的评价策略，使学生能从根本上提高对语文学习的积极性。5长期筹资方式31、别人笑我太疯癫，我笑他人看不穿。(名言575长期筹资方式授课人：王秀梅5长期筹资方式授课人：王秀梅58第一节长期筹资概述第三节债务性筹资第二节股权性筹资重点及难点筹资的分类各种筹资方式的优缺点债券的发行价格本章内容第四节混合性筹资第一节长期筹资概述第三节债务性筹资第二节股权性筹59企业的筹资可以分为短期筹资和长期筹资。长期筹资是指企业作为筹资主体，根据其经营活动、投资活动和调整资本结构等长期需要，通过长期筹资渠道和资本市场，运用长期筹资方式，经济有效地筹措和集中长期资本的活动。长期筹资是企业筹资的主要内容。1.1长期筹资的概念一长期筹资概述企业的筹资可以分为短期筹资和长期筹资。1.1长期筹资的概念601.2长期筹资的动机创业性筹资动机——满足正常生产经营活动的需要

扩张性筹资动机

——满足扩大生产经营规模、对外投资的需要

调整性筹资动机——调整资本结构混合性动机——满足扩大生产经营规模、对外投资的需要、调整资本结构1.2长期筹资的动机创业性筹资动机——满足正常生产经营活动611.合法性原则（法律）要求筹资必须遵守国家有关法律法规等的规定。2.合理性原则（数量和结构）方面确定合理的筹资数量使所需筹资的数量与投资所需数量达到平衡。确定合理的资本结构股权资本和债权资本结构长期资本与短期资本结构1.3长期筹资的原则1.合法性原则（法律）2.合理性原则（数量和结构）624.效益性原则（质量）通过投资收益与筹资成本的比较，使企业筹资与投资在效益上权衡。考虑分析投资机会增加投资报酬选择筹资方式降低筹资成本3.及时性原则（时间）企业及时地取得资本来源，使筹资与投资在时间上相协调，减少资本闲置或筹资滞后而贻误投资的风险。4.效益性原则（质量）考虑分析投资机会增加投资63政府财政资本银行信贷资本非银行金融机构资本其他法人资本民间资本企业内部资本国外和港澳台资本1.4长期筹资的渠道政府财政资本1.4长期筹资的渠道64

筹资类型按所筹资金的性质分按所筹资金是否通过金融机构分按所筹资金的来源范围分按所筹资金的使用期限分股权性筹资混合性筹资短期筹资长期筹资内部筹资外部筹资间接筹资直接筹资1.5长期筹资的类型债务性筹资筹资类型按所筹资金按所筹资金按所筹资金按所筹资金股混短长内65

企业作为筹资主体，不经过银行等金融机构，通过销售股票、债券等各种有价证券，直接从投资者手中获得资金。企业投资者企业投资者货币证券证券商货币证券证券货币直接筹资的两种形式直接筹资企业作为筹资主体，不经过银行等金融机构，通过销售股票66

企业借助银行或其他金融机构吸收存款转借给企业。筹资主体是中介机构的银行。其形式：金融中介机构贷款申请

储蓄购买证券利息间接筹资投资者（资金盈余者）企业（资金短缺者）企业借助银行或其他金融机构吸收存款转借给企业。筹资主67第一节长期筹资概述第三节债务性筹资第二节股权性筹资重点及难点筹资的分类各种筹资方式的优缺点债券的发行价格本章内容第四节混合性筹资第一节长期筹资概述第三节债务性筹资第二节股权性筹68注册资本是指企业在工商行政管理部门登记注册的资本总额。注册资本制度的模式法定资本制：实收资本必须等于注册资本。授权资本制：只要缴付首次出资额，公司即可设立；其余可授权董事会根据需要随时发行。折中资本制：一般规定公司在设立时应明确资本总额，并规定首次出资额或出资比例以及缴足资本总额的最长期限。2.1注册资本制度二股权性筹资注册资本是指企业在工商行政管理部门登记注册的资本总额。2.692.2股权性资本的类型资本公积金盈余公积金未分配利润资本金股权性资本是股权资本最基本的部分，在股份制企业中称为股本，在非股份制企业中称为投入资本2.2股权性资本的类型资本公积金盈余公积金未分配利润资本金70含义：是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入的资本，形成企业投入资本的一种长期筹资方式。投入资本筹资不以股票为媒介，是非股份制企业筹集股权资本的一种基本方式。2.3投入资本筹资主体：采用投入资本筹资的主体只能是非股份制企业，包括个人独资企业、个人合伙企业和国有独资公司。2.3.1投入资本筹资的主体和属性含义：是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和71

筹集国家直接投资筹集其他企业、单位等法人的直接投资筹集本企业内部职工和城乡居民的直接投资筹集外国投资者和我国港澳台地区投资者的直接投资按投资者的出资方式2.3.2投入资本筹资的种类筹集现金投资筹集非现金投资（实物资产、无形资产）按投资者的出资形式2.3投入资本筹资筹集国家直接投资按投资者的出资方式2.3.2投入资本72

确定投入资本筹资的数量选择投入筹资的具体形式签署决定、合同或协议等文件取得资本来源2.3.3投入资本筹资的程序2.3投入资本筹资确定投入资本筹资的数量选择投入筹资的具体形式签署决定、73

筹资属于企业的股权资本，提高企业的资信和借款能力不仅可以筹取现金，而且能直接获得所需的先进设备和技术，能尽快地形成生产经营能力财务风险比较低优点资本成本较高未能以股票为媒介，产权关系有时不够清晰，也不便于产权的交易缺点2.3.4投入资本筹资的优缺点2.3投入资本筹资筹资属于企业的股权优点资本成本较高缺点2.3.4投入74

股票是股份有限公司发行的、用以证明投资者股东身份和权益并据以获得股利的一种可转让的书面证明。代表持股人在公司中拥有的所有权。以所持股份为限对公司承担责任2.4发行股票筹资2.4.1股票的概念2.4发行股票筹资2.4.1股票的概念75股票的类型按发行对象和上市地区分按股票票面有无金额分按股票票面是否记名分按股东的权利和义务分普通股优先股A股股票无记名股票无面额股票有面额股票记名股票B股股票H股股票N股股票《公司法》规定：向发起人、国家授权投资的机构和法人发行的股票，必须为记名股票。《公司法》不承认无面额股票。2.4发行股票筹资2.4.2股票的类型股票的类型按发行对象按股票票面按股票票面按股东的权普优A无无762.4发行股票筹资2.4.3股票的发售方式自销方式承销方式股票发行的包销股票发行的代销股票的发售方式2.4发行股票筹资2.4.3股票的发售方式自销方式承销方772.4发行股票筹资2.4.4股票的发售方式股票的发行价格等价时价中间价股票的发行价格与其面值等价以公司原发行同种股票的现行价格为基准来选择增发新股的发行价格以股票市场价格与面额的中间值作为股票的发行价格2.4发行股票筹资2.4.4股票的发售方式股票的发行价格782.4发行股票筹资2.4.5普通股筹资的优缺点普通股筹资没有固定的股利负担普通股股本没有规定的到期日，无需偿还利用普通股筹资的风险小发行普通股筹集股权资本能增强公司的信誉优点资本成本较高可能会分散公司的控制权可能引起股票价格的波动优点2.4发行股票筹资2.4.5普通股筹资的优缺点普通股筹资79课后阅读：股票发行和股票上市课后阅读：股票发行和股票上市80第一节长期筹资概述第三节债务性筹资第二节股权性筹资重点及难点筹资的分类各种筹资方式的优缺点债券的发行价格本章内容第四节混合性筹资第一节长期筹资概述第三节债务性筹资第二节股权性筹81

主要类型长期借款发行债券融资租赁三债务性筹资债务性筹资是指企业通过借款、发行债卷和融资租赁等方式筹集的长期债务资本。主要类型长期借款发行债券融资租赁三债务性筹资债务性筹82长期借款是企业向银行或其他非银行金融机构借入的使用期超过一年的借款，主要用于购建固定资产和满足长期流动资金占用的需要。（一）长期借款种类1.按用途：固定资产投资贷款、更新改造贷款、科技开发和新产品试制贷款等。2.按贷款机构：政策性银行贷款、商业银行贷款、其他金融机构贷款。3.按是否提供担保：抵押贷款、信用贷款。3.1长期借款筹资3.1.1长期借款的含义与种类长期借款是企业向银行或其他非银行金融机构借入的使用期超过一年83

①授信额度②周转授信协议③补偿性余额借款企业与银行间正式或非正式协议规定的企业借款的最高限额是一种经常为大公司使用的正式授信额度，银行对周转信用额度负有法律义务，并因此向企业收取一定的承诺，一般是2‰。是银行要求借款企业保持按贷款限额或实际借款额的10%-20%的平均余额留存银行3.1长期借款筹资3.1.2银行借款的信用条件①授信额度②周转授信协议③补偿性余额借款企业与银行间正84长期借款筹资的优点1.筹资速度快；2.借款弹性较大；3.借款成本较低；4.易于企业保守财务秘密；5.可以发挥财务杠杆的作用。长期借款筹资的缺点1.筹资风险比较大；2.使用限制多；3.融资数量有限。3.1长期借款筹资3.1.3长期借款的优缺点长期借款筹资的优点3.1长期借款筹资3.1.3长期借款的85债券是经济主体为融集资金而发行的，用以记载和反映债权和债务关系的有价证券。公司债券是指公司依照《公司法》规定的程序发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券。3.2发行普通债券筹资——债券的定义债券是经济主体为融集资金而发行的，用以记载和反映债权和债务关86债券的类型按债券持有人的特定权益按债券是否参与分配按债券是否记名分按有无抵押担保分类信用债券收益债券无记名债券非参与债券参与债券记名债券可转换债券附认股权债券抵押债券3.2发行普通债券筹资——债券的类型债券的类型按债券持有人按债券是按债券按有无抵信收无非参记可附873.2发行普通债券筹资——债券的发行价格1）影响因素①债券面值②票面利率③市场利率④债券期限2）发行价格的方法债卷发行一般有三种，即等价、溢价和折价公式：债券价值=未来各期利息收入的现值合计+未来到期本金或售价的现值3.2发行普通债券筹资——债券的发行价格1）影响因素88债券发行时市场利率为10%债券发行价格=8×3.7908+100×0.6209=92.42(元)债券发行时市场利率为8%债券发行价格=8×3.9927+100×0.6806≈100(元)债券发行时市场利率为5%债券发行价格=8×4.3295+100×0.7835=112.99(元)例5-1某公司发行5年期债券，债券面值为100元，票面利率为8%，每年付息一次。试确定三种情况下债券发行价格：例5-1某公司发行5年期债券，债券面值为100元，票面利率为89总结类型票面利率与市场利率的关系溢价发行（发行价格＞面值）票面利率＞市场利率平价发行（发行价格＝面值）票面利率＝市场利率折价发行（发行价格＜面值）票面利率＜市场利率无论采用溢价、折价还是平价发行，其目的都是使投资者持有债券的到期收益率等于市场利率总结类型票面利率与市场利率的关系溢价发行（发行价格＞面值90『正确答案』C『答案解析』发行价格＝100×6%/2×（P/A，10%/2，5×2）＋100×（P/S，10%/2，5×2）＝84.56（元）例5-2有一5年期债券，面值100元，每年付息两次，票面利率为6%，到期时一次还本。假设市场利率为10%，计算其发行价格。

A.80.82元B.80.32元

C.84.56元D.80.02元例5-2有一5年期债券，面值100元，每年付息两次，票面利率913.2发行普通债券筹资——债券的信用评级3.2.1债券资信评估机构全球三大国际评级机构：标准普尔、穆迪、惠誉评级我国：设立了相应的金融资信评估机构，必须要经过政府的资格认定。比如：上海远东资信评估公司

3.2.2债券资信评估内容①债券发行公司的经营状况。②债券发行公司的财务状况。③债券的约定条件。④债券到期前的社会政治形势、宏观经济环境等。3.2发行普通债券筹资——债券的信用评级3.2.1债券资92穆迪下调美国三大银行债券评级新华网纽约9月21日电(记者纪振宇)国际评级机构穆迪21日下调美国银行、花旗银行和富国银行的债券评级。穆迪将美国银行的长期债券信用评级由A2下调两档至Baa1，将其短期债券信用评级由P1下调一档至P2。将富国银行的长期债券信用评级由Aa3下调一档至A1，将花期银行短期债券信用评级由P1下调一档至P2。此外，穆迪还将三家银行的债券评级展望列为负面。穆迪今年6月将这三家银行的债券评级列入负面观察名单，警告未来有可能将采取下调评级的行动。穆迪下调美国三大银行债券评级新华网纽约9月21日电(记者纪933.2.3

债券信用等级及说明三级九等A级B级C级AAAAAABBBBBBCCCCCC最高级高级中上级中级中下级投机级完全投机级最大投机级最低级3.2.3债券信用等级及说明A级B级C级AAAAAABBB94（一）优点

1.债券筹资成本较低；

2.能发挥财务杠杆的作用；

3.能保障股东的控制权

4.便于调整公司资本结构。（二）缺点

1.财务风险高；

2.限制条件较多；

3.数量有限。

3.2发行普通债券筹资——债券筹资的优缺点（一）优点

1.债券筹资成本较低；

2.能发挥财务杠953.3融资租赁营运租赁融资租赁直接租赁杠杆租赁租赁类型售后回租3.3.1租赁的类型3.3融资租赁营运租赁融资租赁直接租赁杠杆租赁租售后回租3961.直接租赁是指承租人直接向出租人租入所需要的资产，并向出租人支付租金的形式。直接租赁的出租人主要是制造厂商、租赁公司。2.售后回租是指承租人根据协议将某资产卖给出租人，再将其租回使用并按期向出租人支付租金的形式。3.杠杆租赁是国际上比较流行的一种