宏观经济学财政政策和货币政策课件

宏观经济学安徽省重点课程安徽省精品课程宏观经济学安徽省重点课程1宏观经济政策概述财政政策财政政策效果货币政策货币政策效果财政政策与货币政策的选择与配合财政政策和货币政策宏观经济政策概述财政政策财政政策效果货币政策货币政策效果财政2宏观经济政策概述财政政策财政政策效果货币政策货币政策效果财政政策与货币政策的选择与配合财政政策和货币政策宏观经济政策目标宏观经济政策工具宏观经济政策概述财政政策财政政策效果货币政策货币政策效果财政3财政政策和货币政策宏观经济政策概述财政政策财政政策效果货币政策货币政策效果财政政策与货币政策的选择与配合西方国家财政的构成财政政策工具自动稳定器和财政政策的运用平衡预算与功能财政思想实施财政政策的困难公债哲学和李嘉图等价原理财政政策和货币政策宏观经济政策概述财政政策财政政策效果货币政4财政政策和货币政策宏观经济政策概述财政政策财政政策效果货币政策货币政策效果财政政策与货币政策的选择与配合财政政策的传递机制财政政策效果与挤出效应财政政策效果的几何分析财政政策效果的代数分析财政政策的特例财政政策和货币政策宏观经济政策概述财政政策财政政策效果货币政5财政政策和货币政策宏观经济政策概述财政政策财政政策效果货币政策货币政策效果财政政策与货币政策的选择与配合西方国家的银行制度货币乘数货币政策及其工具货币政策的局限性财政政策和货币政策宏观经济政策概述财政政策财政政策效果货币政6财政政策和货币政策宏观经济政策概述财政政策财政政策效果货币政策货币政策效果财政政策与货币政策的选择与配合货币政策的传导机制货币政策效果的几何分析货币政策效果的代数分析货币政策特例财政政策和货币政策宏观经济政策概述财政政策财政政策效果货币政7财政政策和货币政策宏观经济政策概述财政政策财政政策效果货币政策货币政策效果财政政策与货币政策的选择与配合不同情况下的政策组合财政政策和货币政策宏观经济政策概述财政政策财政政策效果货币政8宏观经济政策目标充分就业物价稳定经济增长国际收支平衡宏观经济目标的协调宏观经济政策目标充分就业物价稳定经济增长国际收支平衡宏观经济9充分就业一切生产要素（包括劳动）都能以自己愿意接受的价格参与生产活动的状态。充分就业目标并不意味着百分之百的就业，它并不排除像季节性、摩擦性、结构性等方面的失业。充分就业一切生产要素（包括劳动）都能以自己愿意接受的价格参与10物价稳定由于各种商品价格变化程度不一以及统计上的困难，一般用价格指数来表示一般价格水平的变化。价格稳定不是指每种商品的价格固定不变，也不是价格总水平保持不变，而是指价格指数相对稳定，物价稳定由于各种商品价格变化程度不一以及统计上的困难，一般用11经济增长在一定时期内经济社会所生产的人均产量或者人均收入的增长。通常用一定时期内实际GDP年均增长率来衡量。通常，经济增长与就业目标是相互一致的。经济增长在一定时期内经济社会所生产的人均产量或者人均收入的增12国际收支平衡国际收支平衡是指一国净出口与净资本流出相等而形成的平衡。国际收支失衡，通过汇率的变动，会对国内经济形成冲击，从而影响国内就业水平、价格水平和经济增长。国际收支平衡国际收支平衡是指一国净出口与净资本流出相等而形成13宏观经济目标的协调充分就业与物价稳定之间的矛盾。经济增长与物价稳定之间的矛盾。内在均衡与外在均衡之间的矛盾。充分就业与经济增长之间的矛盾。实证目标与福利目标之间的矛盾。宏观经济目标的协调充分就业与物价稳定之间的矛盾。14宏观经济政策工具需求管理供给管理国际经济政策宏观经济政策工具需求管理供给管理国际经济政策15需求管理通过对总需求的调节，实现总需求等于总供给，达到既无失业又无通货膨胀、经济稳定增长的目标。需求管理包括财政政策和货币政策。需求管理通过对总需求的调节，实现总需求等于总供给，达到既无失16供给管理失业是由总供给不足引起的。供给管理包括收入政策、指数化政策、人力政策、促进经济增长政策等。供给管理失业是由总供给不足引起的。17国际经济政策对外经济交往中取得经济利益。促进国内经济均衡。有效保护国内经济。国际经济政策包括关税、汇率、资本流动管理、进出口政策等。国际经济政策对外经济交往中取得经济利益。18西方国家财政的构成政府支出政府支出是指整个国家中各级政府支出的总和，它由许多支出项目构成，主要可分为政府购买和转移支付两类。政府购买是指政府对商品和劳务的购买。政府转移支付则是指政府在社会福利保险、贫困救济和补助等方面的支出。政府收入税收是政府财政收入中的最主要部分。依据课税对象，税收可分为财产税、所得税和流转税三类。依据收入中被扣除的比例，税收可分为累退税、累进税和比例税三种。公债是政府财政收入的重要组成部分。它是政府对公众的债务，或公众对政府的债权。它是政府运用信用形式筹集财政资金的特殊形式，包括中央政府的债务和地方政府的债务。思考：政府支出和收入的变动将影响哪些宏观经济总量？西方国家财政的构成政府支出政府支出是指整个国家中各级政府支出19财政政策工具变动政府购买支出变动政府转移支付变动税收变动公债财政政策工具变动政府购买支出变动政府转移支付变动税收变20自动稳定器和财政政策的运用自动稳定器也称内在稳定器，是指经济系统本身存在的一种自动减少对国民收入各种冲击的机制，它能够在经济繁荣时期自动抑制通货膨胀，在经济萧条时期自动减轻衰退，毋须政府采取任何行动。所得税政府转移支付农产品价格维持制度内在稳定器的作用是有限的斟酌使用（相机抉择）的财政政策变动支出水平或税率以稳定总需求水平，使之接近物价稳定的充分就业水平。当总需求水平过低，出现经济衰退时，政府应通过削减税收、降低税率或增加支出以刺激总需求。反之，当总需求水平过高，出现通货膨胀时，政府应增加税收或削减开支以抑制总需求。前者称为扩张性财政政策，后者称为紧缩性财政政策。交替使用的扩张性和紧缩性财政政策，被称为补偿性财政政策。自动稳定器和财政政策的运用自动稳定器也称内在稳定器，是指经济21平衡预算与功能财政思想政府的财政收入等于财政支出。年度平衡预算要求每个财政年度的收支平衡。周期平衡预算是指政府在一个经济周期中保持平衡。在经济衰退时实行扩张政策，在经济繁荣时实行紧缩政策，以繁荣时的盈余弥补衰退时的赤字。充分就业平衡预算是指政府应当使支出保持在充分就业条件下所能达到的净税收水平。平衡预算思想平衡预算与功能财政思想政府的财政收入等于财政支出。平衡预算22政府在财政方面的积极政策主要是为实现无通货膨胀的充分就业产出。实现目标时，预算可以是盈余，也可以是赤字。这样的财政称为功能财政。按照功能财政思想。当均衡收入低于充分就业水平时，政府有义务实行扩张性财政政策。如果起初存在财政盈余，政府有责任减少盈余，甚至不惜出现赤字；如果起初存在预算赤字，就不必担心赤字扩大，应不惜出现更大赤字而坚定地实行扩张政策。反之亦然。按照功能财政思想，政府不应为实现财政收支平衡而妨碍政府财政政策的正确制定和实行。功能财政思想政府在财政方面的积极政策主要是为实现无通货膨胀的充分就业产出23充分就业预算盈余产生预算盈余和赤字的原因有政策的也有经济自身的，单凭盈余或赤字，难以判断财政政策的扩张或收缩性。充分就业的预算盈余指既定的政府预算在充分就业的国民收入水平上所产生的政府预算盈余，如果为负值，称为充分就业的预算赤字。把收入固定在充分就业的水平上，消除了收入水平周期性波动对财政预算的影响，就能准确地反映财政政策对预算的影响，并为判断财政政策的扩张性与收缩性提供了准确的依据。

充分就业预算盈余24实施财政政策的困难经济形势难以准确判断时滞支出乘数社会阻力实施财政政策的困难经济形势难以准确判断25公债哲学和李嘉图等价原理弥补赤字出售政府资产举债外债内债向中央银行举债（货币筹资）向公众举债利息赤字通货膨胀公债哲学和李嘉图等价原理弥补赤字出售政府资产举债外债内债向中26凯恩斯主义的公债哲学（公债效果非中性）政府作为公民纳税人的代表使债权债务关系在总体上有一致性。政府可以用新债还旧债，增加资本形成，加快经济增长。债务与国民收入保持一定比例。凯恩斯主义的公债哲学（公债效果非中性）27李嘉图等价原理李嘉图∙《政治经济学及赋税原理》：在某些条件下，政府无论用债券还是用税收筹资，其效果等价。巴罗∙《政府债券是净财富吗？》：当政府出售债券以弥补减税损失时，敏感的人就会同时意识到将来为了还本付息，他会面临更高的赋税。政府借债只是推迟了纳税。为了应付将来的税收负担，人们将目前的减税收入储蓄起来而不是花掉。理性预期思想：政府证券的任何增加都将被私人储蓄的等额增加所抵消，结果，既不存在消费扩张，也没有收入增加的乘数效应，因此，政府用减税的办法刺激经济的财政政策是无效的。李嘉图等价原理28g财政政策的传递机制ADyLriAD产品市场货币市场抵消作用g财政政策的传递机制ADyLriAD产品市场货币市场抵消作用29财政政策的效果与挤出效应财政政策效果的大小取决于投资的减少量，即取决于挤出效应的大小。政府支出增加所引起的私人消费或投资的降低。

政府支出增加，物价上涨，实际货币供给量因价格上涨而减少，使投机需求的货币量减少。债券价格下跌，利率上升，私人投资减少，消费随之减少。政府支出增加，总需求水平提高，产出水平相应提高，使货币需求大于货币供给，利率上升，导致投资水平下降，消费随之减少。挤出效应财政政策的效果与挤出效应财政政策效果的大小取决于投资的减少量30ryOIS1IS2r2r1y1y2Kg∆gy3LM挤出效应ryOIS1IS2r2r1y1y2Kg∆gy3LM挤出效应31ryOIS1IS2r2r1y1y2LMryOIS1IS2r2r1y1y2LMIS曲线效率不同IS曲线的斜率绝对值越小，IS曲线越平坦，即投资需求对利率变动的敏感程度i越大，说明利率稍有变动就会引起投资的大幅度变动，挤出效应也就大，政策效果就小。反之，挤出效应就小，政策效果就大。

财政政策效果的几何分析1ryOIS1IS2r2r1y1y2LMryOIS1IS2r232ryOIS1IS2r2r1y1y2LMryOr2r1y1y2LMIS1IS2LM曲线效率不同LM曲线的斜率越大，LM曲线越陡峭，即货币需求对利率变动反应程度h越小，说明货币需求稍有变动就会引起利率的大幅度变动，因此，政府支出增加引起货币需求的增加导致的利率上升幅度就大，挤出效应也就大。反之，挤出效应就小，政策效果大。2ryOIS1IS2r2r1y1y2LMryOr2r1y1y233财政政策效果的代数分析财政政策乘数

实际货币供给量不变时，政府支出的变化能使均衡的国民收入变动多少。？？财政政策效果的代数分析财政政策乘数？？34ryOIS1IS2r2r1y1y2ryOIS1IS2r2r1y1y2LMLM补充图形：乘数不同大小时的情况（平移的距离不同）ryOIS1IS2r2r1y1y2ryOIS1IS2r2r135ryOr0y1y2LMIS1IS2财政政策的特例凯恩斯主义极端在流动性偏好陷阱中，挤出效应为零，财政政策效果最大。∞ryOr0y1y2LMIS1IS2财政政策的特例凯恩斯主义极36ryOr1y*LMIS1IS2r2古典主义极端LM曲线处在古典区域的情况，利率上升到如此高的水平，使人们再也不愿为投机而持有货币。政府支出的任何增加都将伴随有私人投资的等量减少。挤出效应是完全的，财政政策效果为零。0ryOr1y*LMIS1IS2r2古典主义极端037ryOr1IS1IS2r2LMy1y20ryOr1IS1IS2r2LMy1y2038银行制度中央银行商业银行中央银行是一国最高金融当局，是制定和实施货币政策的最高主管机构。它统筹管理全国金融活动，实施货币政策以影响经济。中央银行的经营目的是要保证完成法律规定的任务。中央银行的主要职能发行货币是商业银行的银行依法执行货币政策商业银行是面向厂商及个人经营存贷款业务的金融组织，其主要目的是通过存贷款利息差额，赚取最大利润。西方国家的银行制度银行制度中央银行商业银行中央银行是一国最高金融当局，是制定和39中央银行商业银行商业银行商业银行企业发行货币贷款、贴现、预付准备金存款政府债券贷款存款债券市场投资中央银行商业银行商业银行商业银行企业发行货币贷款、贴现、预付40（支票）存款乘数商业银行体系创造货币的机制与活期存款的流动性和法定准备金制度密切相关支票存款习惯经常保留的供提取存款之用的一定金额法定准备率为20％存款100万元银行A银行B银行C贷款80万存款增加80万贷款64万存款增加64万……银行…贷款51.2万商业银行体系的存款总和：100＋80＋64＋51.2＋……＝100÷（1-0.8）＝500万元。商业银行体系的贷款总和：80＋64＋51.2＋……＝400万元。R代表最初的原始存款D代表存款总额rd代表法定准备率（支票）存款乘数商业银行体系创造货币的机制与活期存款的流动性41mm＝1/rd

存款创造乘数超额准备金现金－存款比率mm=mm（rd，rc，r，rD，σ）mm＝1/rd存款创造乘数超额准备金现金－存款比率mm=m42货币乘数货币乘数货币供给基础货币高能货币强力货币思考：货币供给在什么情况下会改变？货币乘数货币乘数货币供给基础货币思考：43货币政策及其工具宏观货币政策政府（中央银行）通过控制经济的货币供给总量来调节利率，进而影响整个经济达到既定目标所采取的货币调节措施。

再贴现政策公开市场业务法定准备金率再贴现政策公开市场业务法定准备金率货币政策及其工具宏观货币政策再贴现政策公开市场业务法定准备金44宏观货币政策的辅助手段道义上的劝告借款垫头规定宽严信贷条件贴现配额

货币政策及其工具（续）宏观货币政策的辅助手段货币政策及其工具（续）45货币政策的局限性流动性偏好陷阱货币流通速度时滞货币乘数公众的配合货币政策的局限性流动性偏好陷阱46mM>LrIADy产品市场货币市场货币政策的传递机制L1L2mM>LrIADy产品市场货币市场货币政策的传递机制L147货币政策效果的几何分析ryOISr2r1y1y2LM1IS曲线效率不同IS曲线的斜率绝对值越小，IS曲线越平坦，即投资需求对利率变动的敏感程度i越大，说明利率稍有变动就会引起投资的大幅度变动，政策效果就大。反之，政策效果小。

1ryOISr2r1y1y2LM1∆m/kLM2LM2货币政策效果的几何分析ryOISr2r1y1y2LM1IS曲48LM曲线效率不同LM曲线的斜率越大，LM曲线越陡峭，即货币需求对利率变动反应程度h越小，利率的较大变动只能引起货币需求的较小变动，货币供给的较小变动就会引起利率从而投资和收入的较大变动，政策效果大。反之，政策效果小。2ryOISr2r1y1y2LM1ryOISr2r1y1y2LM1LM2LM2LM曲线效率不同2ryOISr2r1y1y2LM1ryOIS49财政政策乘数

产品市场均衡情况不变时，实际货币供给量变化能使均衡国民收入变动多少。货币政策效果的代数分析财政政策乘数货币政策效果的代数分析50货币政策特例凯恩斯陷阱LM曲线是一条水平线，货币供给量的任何增加或减少都不会影响利率和国民收入，货币政策效果为零。∞ryOr0y1LM1ISLM2货币政策特例凯恩斯陷阱∞ryOr0y1LM1ISLM251古典情况利率提高到一定程度，LM曲线成为一条垂线，表明货币需求对利率变动的反应程度为零。货币供给量的变动对收入水平有最大的作用，即货币政策效果最大。0rYOr0y1LM1ISLM2y2古典情况0rYOr0y1LM1ISLM2y252货币政策和货币政策的选择与搭配tGDP扩张性财政政策紧缩性货币政策萧条扩张性财政政策扩张性货币政策严重萧条紧缩性财政政策扩张性货币政策通货膨胀紧缩性财政政策紧缩性货币政策严重通货膨胀宏观经济目标货币政策和货币政策的选择与搭配tGDP扩张性财政政策萧条扩张53宏观经济学安徽省重点课程安徽省精品课程宏观经济学安徽省重点课程54宏观经济政策概述财政政策财政政策效果货币政策货币政策效果财政政策与货币政策的选择与配合财政政策和货币政策宏观经济政策概述财政政策财政政策效果货币政策货币政策效果财政55宏观经济政策概述财政政策财政政策效果货币政策货币政策效果财政政策与货币政策的选择与配合财政政策和货币政策宏观经济政策目标宏观经济政策工具宏观经济政策概述财政政策财政政策效果货币政策货币政策效果财政56财政政策和货币政策宏观经济政策概述财政政策财政政策效果货币政策货币政策效果财政政策与货币政策的选择与配合西方国家财政的构成财政政策工具自动稳定器和财政政策的运用平衡预算与功能财政思想实施财政政策的困难公债哲学和李嘉图等价原理财政政策和货币政策宏观经济政策概述财政政策财政政策效果货币政57财政政策和货币政策宏观经济政策概述财政政策财政政策效果货币政策货币政策效果财政政策与货币政策的选择与配合财政政策的传递机制财政政策效果与挤出效应财政政策效果的几何分析财政政策效果的代数分析财政政策的特例财政政策和货币政策宏观经济政策概述财政政策财政政策效果货币政58财政政策和货币政策宏观经济政策概述财政政策财政政策效果货币政策货币政策效果财政政策与货币政策的选择与配合西方国家的银行制度货币乘数货币政策及其工具货币政策的局限性财政政策和货币政策宏观经济政策概述财政政策财政政策效果货币政59财政政策和货币政策宏观经济政策概述财政政策财政政策效果货币政策货币政策效果财政政策与货币政策的选择与配合货币政策的传导机制货币政策效果的几何分析货币政策效果的代数分析货币政策特例财政政策和货币政策宏观经济政策概述财政政策财政政策效果货币政60财政政策和货币政策宏观经济政策概述财政政策财政政策效果货币政策货币政策效果财政政策与货币政策的选择与配合不同情况下的政策组合财政政策和货币政策宏观经济政策概述财政政策财政政策效果货币政61宏观经济政策目标充分就业物价稳定经济增长国际收支平衡宏观经济目标的协调宏观经济政策目标充分就业物价稳定经济增长国际收支平衡宏观经济62充分就业一切生产要素（包括劳动）都能以自己愿意接受的价格参与生产活动的状态。充分就业目标并不意味着百分之百的就业，它并不排除像季节性、摩擦性、结构性等方面的失业。充分就业一切生产要素（包括劳动）都能以自己愿意接受的价格参与63物价稳定由于各种商品价格变化程度不一以及统计上的困难，一般用价格指数来表示一般价格水平的变化。价格稳定不是指每种商品的价格固定不变，也不是价格总水平保持不变，而是指价格指数相对稳定，物价稳定由于各种商品价格变化程度不一以及统计上的困难，一般用64经济增长在一定时期内经济社会所生产的人均产量或者人均收入的增长。通常用一定时期内实际GDP年均增长率来衡量。通常，经济增长与就业目标是相互一致的。经济增长在一定时期内经济社会所生产的人均产量或者人均收入的增65国际收支平衡国际收支平衡是指一国净出口与净资本流出相等而形成的平衡。国际收支失衡，通过汇率的变动，会对国内经济形成冲击，从而影响国内就业水平、价格水平和经济增长。国际收支平衡国际收支平衡是指一国净出口与净资本流出相等而形成66宏观经济目标的协调充分就业与物价稳定之间的矛盾。经济增长与物价稳定之间的矛盾。内在均衡与外在均衡之间的矛盾。充分就业与经济增长之间的矛盾。实证目标与福利目标之间的矛盾。宏观经济目标的协调充分就业与物价稳定之间的矛盾。67宏观经济政策工具需求管理供给管理国际经济政策宏观经济政策工具需求管理供给管理国际经济政策68需求管理通过对总需求的调节，实现总需求等于总供给，达到既无失业又无通货膨胀、经济稳定增长的目标。需求管理包括财政政策和货币政策。需求管理通过对总需求的调节，实现总需求等于总供给，达到既无失69供给管理失业是由总供给不足引起的。供给管理包括收入政策、指数化政策、人力政策、促进经济增长政策等。供给管理失业是由总供给不足引起的。70国际经济政策对外经济交往中取得经济利益。促进国内经济均衡。有效保护国内经济。国际经济政策包括关税、汇率、资本流动管理、进出口政策等。国际经济政策对外经济交往中取得经济利益。71西方国家财政的构成政府支出政府支出是指整个国家中各级政府支出的总和，它由许多支出项目构成，主要可分为政府购买和转移支付两类。政府购买是指政府对商品和劳务的购买。政府转移支付则是指政府在社会福利保险、贫困救济和补助等方面的支出。政府收入税收是政府财政收入中的最主要部分。依据课税对象，税收可分为财产税、所得税和流转税三类。依据收入中被扣除的比例，税收可分为累退税、累进税和比例税三种。公债是政府财政收入的重要组成部分。它是政府对公众的债务，或公众对政府的债权。它是政府运用信用形式筹集财政资金的特殊形式，包括中央政府的债务和地方政府的债务。思考：政府支出和收入的变动将影响哪些宏观经济总量？西方国家财政的构成政府支出政府支出是指整个国家中各级政府支出72财政政策工具变动政府购买支出变动政府转移支付变动税收变动公债财政政策工具变动政府购买支出变动政府转移支付变动税收变73自动稳定器和财政政策的运用自动稳定器也称内在稳定器，是指经济系统本身存在的一种自动减少对国民收入各种冲击的机制，它能够在经济繁荣时期自动抑制通货膨胀，在经济萧条时期自动减轻衰退，毋须政府采取任何行动。所得税政府转移支付农产品价格维持制度内在稳定器的作用是有限的斟酌使用（相机抉择）的财政政策变动支出水平或税率以稳定总需求水平，使之接近物价稳定的充分就业水平。当总需求水平过低，出现经济衰退时，政府应通过削减税收、降低税率或增加支出以刺激总需求。反之，当总需求水平过高，出现通货膨胀时，政府应增加税收或削减开支以抑制总需求。前者称为扩张性财政政策，后者称为紧缩性财政政策。交替使用的扩张性和紧缩性财政政策，被称为补偿性财政政策。自动稳定器和财政政策的运用自动稳定器也称内在稳定器，是指经济74平衡预算与功能财政思想政府的财政收入等于财政支出。年度平衡预算要求每个财政年度的收支平衡。周期平衡预算是指政府在一个经济周期中保持平衡。在经济衰退时实行扩张政策，在经济繁荣时实行紧缩政策，以繁荣时的盈余弥补衰退时的赤字。充分就业平衡预算是指政府应当使支出保持在充分就业条件下所能达到的净税收水平。平衡预算思想平衡预算与功能财政思想政府的财政收入等于财政支出。平衡预算75政府在财政方面的积极政策主要是为实现无通货膨胀的充分就业产出。实现目标时，预算可以是盈余，也可以是赤字。这样的财政称为功能财政。按照功能财政思想。当均衡收入低于充分就业水平时，政府有义务实行扩张性财政政策。如果起初存在财政盈余，政府有责任减少盈余，甚至不惜出现赤字；如果起初存在预算赤字，就不必担心赤字扩大，应不惜出现更大赤字而坚定地实行扩张政策。反之亦然。按照功能财政思想，政府不应为实现财政收支平衡而妨碍政府财政政策的正确制定和实行。功能财政思想政府在财政方面的积极政策主要是为实现无通货膨胀的充分就业产出76充分就业预算盈余产生预算盈余和赤字的原因有政策的也有经济自身的，单凭盈余或赤字，难以判断财政政策的扩张或收缩性。充分就业的预算盈余指既定的政府预算在充分就业的国民收入水平上所产生的政府预算盈余，如果为负值，称为充分就业的预算赤字。把收入固定在充分就业的水平上，消除了收入水平周期性波动对财政预算的影响，就能准确地反映财政政策对预算的影响，并为判断财政政策的扩张性与收缩性提供了准确的依据。

充分就业预算盈余77实施财政政策的困难经济形势难以准确判断时滞支出乘数社会阻力实施财政政策的困难经济形势难以准确判断78公债哲学和李嘉图等价原理弥补赤字出售政府资产举债外债内债向中央银行举债（货币筹资）向公众举债利息赤字通货膨胀公债哲学和李嘉图等价原理弥补赤字出售政府资产举债外债内债向中79凯恩斯主义的公债哲学（公债效果非中性）政府作为公民纳税人的代表使债权债务关系在总体上有一致性。政府可以用新债还旧债，增加资本形成，加快经济增长。债务与国民收入保持一定比例。凯恩斯主义的公债哲学（公债效果非中性）80李嘉图等价原理李嘉图∙《政治经济学及赋税原理》：在某些条件下，政府无论用债券还是用税收筹资，其效果等价。巴罗∙《政府债券是净财富吗？》：当政府出售债券以弥补减税损失时，敏感的人就会同时意识到将来为了还本付息，他会面临更高的赋税。政府借债只是推迟了纳税。为了应付将来的税收负担，人们将目前的减税收入储蓄起来而不是花掉。理性预期思想：政府证券的任何增加都将被私人储蓄的等额增加所抵消，结果，既不存在消费扩张，也没有收入增加的乘数效应，因此，政府用减税的办法刺激经济的财政政策是无效的。李嘉图等价原理81g财政政策的传递机制ADyLriAD产品市场货币市场抵消作用g财政政策的传递机制ADyLriAD产品市场货币市场抵消作用82财政政策的效果与挤出效应财政政策效果的大小取决于投资的减少量，即取决于挤出效应的大小。政府支出增加所引起的私人消费或投资的降低。

政府支出增加，物价上涨，实际货币供给量因价格上涨而减少，使投机需求的货币量减少。债券价格下跌，利率上升，私人投资减少，消费随之减少。政府支出增加，总需求水平提高，产出水平相应提高，使货币需求大于货币供给，利率上升，导致投资水平下降，消费随之减少。挤出效应财政政策的效果与挤出效应财政政策效果的大小取决于投资的减少量83ryOIS1IS2r2r1y1y2Kg∆gy3LM挤出效应ryOIS1IS2r2r1y1y2Kg∆gy3LM挤出效应84ryOIS1IS2r2r1y1y2LMryOIS1IS2r2r1y1y2LMIS曲线效率不同IS曲线的斜率绝对值越小，IS曲线越平坦，即投资需求对利率变动的敏感程度i越大，说明利率稍有变动就会引起投资的大幅度变动，挤出效应也就大，政策效果就小。反之，挤出效应就小，政策效果就大。

财政政策效果的几何分析1ryOIS1IS2r2r1y1y2LMryOIS1IS2r285ryOIS1IS2r2r1y1y2LMryOr2r1y1y2LMIS1IS2LM曲线效率不同LM曲线的斜率越大，LM曲线越陡峭，即货币需求对利率变动反应程度h越小，说明货币需求稍有变动就会引起利率的大幅度变动，因此，政府支出增加引起货币需求的增加导致的利率上升幅度就大，挤出效应也就大。反之，挤出效应就小，政策效果大。2ryOIS1IS2r2r1y1y2LMryOr2r1y1y286财政政策效果的代数分析财政政策乘数

实际货币供给量不变时，政府支出的变化能使均衡的国民收入变动多少。？？财政政策效果的代数分析财政政策乘数？？87ryOIS1IS2r2r1y1y2ryOIS1IS2r2r1y1y2LMLM补充图形：乘数不同大小时的情况（平移的距离不同）ryOIS1IS2r2r1y1y2ryOIS1IS2r2r188ryOr0y1y2LMIS1IS2财政政策的特例凯恩斯主义极端在流动性偏好陷阱中，挤出效应为零，财政政策效果最大。∞ryOr0y1y2LMIS1IS2财政政策的特例凯恩斯主义极89ryOr1y*LMIS1IS2r2古典主义极端LM曲线处在古典区域的情况，利率上升到如此高的水平，使人们再也不愿为投机而持有货币。政府支出的任何增加都将伴随有私人投资的等量减少。挤出效应是完全的，财政政策效果为零。0ryOr1y*LMIS1IS2r2古典主义极端090ryOr1IS1IS2r2LMy1y20ryOr1IS1IS2r2LMy1y2091银行制度中央银行商业银行中央银行是一国最高金融当局，是制定和实施货币政策的最高主管机构。它统筹管理全国金融活动，实施货币政策以影响经济。中央银行的经营目的是要保证完成法律规定的任务。中央银行的主要职能发行货币是商业银行的银行依法执行货币政策商业银行是面向厂商及个人经营存贷款业务的金融组织，其主要目的是通过存贷款利息差额，赚取最大利润。西方国家的银行制度银行制度中央银行商业银行中央银行是一国最高金融当局，是制定和92中央银行商业银行商业银行商业银行企业发行货币贷款、贴现、预付准备金存款政府债券贷款存款债券市场投资中央银行商业银行商业银行商业银行企业发行货币贷款、贴现、预付93（支票）存款乘数商业银行体系创造货币的机制与活期存款的流动性和法定准备金制度密切相关支票存款习惯经常保留的供提取存款之用的一定金额法定准备率为20％存款100万元银行A银行B银行C贷款80万存款增加80万贷款64万存款增加64万……银行…贷款51.2万商业银行体系的存款总和：100＋80＋64＋51.2＋……＝100÷（1-0.8）＝500万元。商业银行体系的贷款总和：80＋64＋51.2＋……＝400万元。R代表最初的原始存款D代表存款总额rd代表法定准备率（支票）存款