XXXX年上半年中国国际收支预计分析报告

1、金融实训课结课作业PAGE PAGE 1Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.2011年年上半年年中国国际际收支预预测分析报告告指导老师：黄孝武武教授小组成员：陈银博博 史史大通 张怡怡佳 王亚鸣鸣 张张文斐 宋宋媛 陈陈希 王王静 常常悦 尹尹贞懿完成时间：20111年66月3日日武汉 中中南财大大晓南南湖畔内 容 摘摘 要2011年年上半年年，全球球经济缓缓慢复苏苏，但基基础尚不不稳固，美美国经济济处于不不稳定状状态，美美元持续续走弱，国国际金融融市场出出现较大大波动。欧欧洲主权权债务危危机

2、迟迟迟未能获获得彻底底好转。这这些因素素使得我我国资本本和金融融项下资资金净流流入放缓缓。在此此背景下下，我国国经济虽虽然总体体上保持持良好的的运行态态势，继继续朝着着宏观调调控的预预期目标标发展，但但也出现现了物价价高位运运行，能能源局部部短缺等等不利局局面。220111年上半半年，预预计我国国经济将将保持99.6%左右的的增长速速度。2011年年上半年年，我国国国际收收支活动动仍然保保持活跃跃态势，国国际收支支状况有有望进一一步改善善，但大大顺差格格局暂时时不会改改变。国国际收支支中，经经常项目目顺差与与同期GGDP之之比可能能进一步步下降，为为4.66%左右右，较220100年上半半年水

3、平平再下降降0.44个百分分点。一一季度对对外贸易易出现首首资季度度性的逆逆差，不不过4月份即即恢复顺顺差局面面。人民民币汇率率进一步步盘升；证券市市场震荡荡盘落，使使证券投投资项下下净流入入趋于缩缩小；外外贸进口口增速继继续保持持大于外外贸出口口增速的的趋势，使使我国的的经济结结构得到到优化。预预计20011年年上半年年，我国国国际收收支状况况还将沿沿着原有有轨道发发展，收收支结构构进一步步优化，收收支总量量进一步步趋向平平衡，不不会出现现大的异异常波动动。下半年，美美国经济济可能出出现滞长长，西方方国家主主权债务务危机可可能反复复，全球球经济可可能呈现现缓慢复复苏态势势，我国国经济增增长速

4、度度有可能能回落。由由于国内内外宏观观环境的的不稳定定因素较较多，国国内长江江中下游游省份干干旱，部部分省份份出现电电茺荒等等，可能能通过外外贸、外外资、金金融等传传导渠道道，加大大我国国国际收支支运行的的波动性性。下一阶段，外外汇管理理工作将将按照国国家宏观观调控的的统一部部署，进进一步转转变管理理理念和和方式，提提升外汇汇管理的的服务水水平，继继续加强强有效监监管，继继续推动动贸易便便利化，保保持对“热热钱”流流动的高高压打击击态势，积积极推动动外汇市市场发展展，加强强外汇储储备经营营管理，不不断促进进我国国国际收支支平衡发发展。目 录一、国际收收支概况况 (一)国际收收支运行行环境(二)

5、国际收收支主要要状况(三)国际收收支运行行评价二、国际收收支主要要项目分分析(一)货物贸贸易(二)服务贸贸易(三)直接投投资(四)证券投投资(五)外债三、外汇市市场运行行与人民民币汇率率(一) 汇率率机制改改革与银银行间外外汇市场场建设情情况(二)人民币币对主要要货币汇汇率走势势(三)银行间间外汇市市场交易易四、国际收收支形势势展望和和政策取取向(一)形势展展望(二)政策取取向一、国际收收支概况况 （一）国际际收支运运行环境境 2011年年上半年年全球经经济继续续复苏，但但基础仍仍不稳固固。主要要的发达达国家采采取一系系列的政政策后经经济缓慢慢复苏。政政府实行行的财政政政策拉拉动了消消费指数数

6、的上涨涨，但同同时部分分国家出出现了通通货膨胀胀的现象象。新兴兴市场的的经济增增长仍是是世界经经济持续续增长的的主力。然然而希腊腊的债务务危机还还未得到到完美解解决，美美国的债债务大限限也渐行行渐近。据据5月份数数据显示示美国债债务达到到14.29万万亿美元元的法定定上限。有有分析人人士担心心，美国国出现债债务违约约也许只只是时间间问题。国际金融市市场波动动较大，先先涨后跌跌。年初初，我国国股票市市场流动动性充裕裕，企业业赢利强强劲，股股市一路路飘红，然然而在国国内通货货膨胀愈愈演愈烈烈的情况况下，央央行连续续调高准准备金率率，并两两次加息息，仍无无法良好好的控制制住通货货膨胀。另另一方面面，

7、企业业产品库库存增加加，资金金占用增增加影响响企业收收益。大大宗商品品价格回回落，美美国可能能随时准准备退出出经济刺刺激计划划，减少少美元货货币供应应量，美美元有升升值的预预期，国国外资金金会逐步步从国内内撤出使使国内资资金受到到影响。这这些因素素将导致致20111年的的股市持持续震荡荡，并有有可能回回落到228000点附近近。2011年年上半年年，我国国国民经经济继续续朝着宏宏观调控控的预期期方向发发展，预预计GDDP同比比增长99.7%，各项项经济指指标正常常发展。主主要特点点如下：一是政府实实行宏观观调控政政策使消消费与投投资趋于于协调。两两者相辅辅相成拉拉动经济济的快速速增长。首首先是

8、消消费实现现了持续续稳定增增长。44月份，社社会消费费品零售售总额1136449亿元元，同比比增长117.11%，比比3月份回回落0.3个百百分点。其其中，限限额以上上企业（单单位）消消费品零零售额664188亿元，增增长233.4%。1-44月份，社社会消费费品零售售总额5565771亿元元，同比比增长116.55%，比比1-33月份加加快0.2个百百分点。其其次是在在消费稳稳定增长长的同时时，固定定资产投投资也实实现了稳稳定增长长。1-4月，全全国固定定资产投投资（不不含农户户）6227166亿元，同同比增长长25.4%，比比1-33月份加加快0.4个百百分点。其其中，国国有及国国有控股股

9、投资2220337亿元元，增长长16.6%。就就消费和和投资而而言，第第二季度度将进入入消费淡淡季，但但投资将将进入旺旺期，预预计1-6月，我我国消费费品零售售总额达达到8550222亿元，同同比增长长17.0%；全社会会固定资资产投资资达到11410020亿亿元，同同比增长长23.0%。在在消费和和投资的的拉动下下，我国国经济将将继续保保持稳定定增长。但但是由于于宏观调调控的不不断加大大，中小小企业融融资难度度增加，房房地产销销售出现现萎缩，一一定程度度会制约约经济增增长速度度，使经经济增速速有所放放缓，在在9.77%左右右，比去去年回落落1.44个百分分点。二是对外贸贸易继续续稳定恢恢复。

10、一一季度对对外贸易易虽然出出现了首首次逆差差，但44月份后后再返顺顺差，预预计整个个上半年年将仍然然持续顺顺差，实实现对外外贸易的的稳定恢恢复。当当然，顺顺差规模模会有一一定缩小小。20011年年前四个个月，对对外贸易易中的货货物贸易易平稳增增长。按按国际收收支统计计口径，1-4月我国进出口总值11003.2亿美元，比去年同期（下同）增长28.5%。其中出口5553亿美元，增长27.4%；进口5450.2亿美元，增长29.6%。累计贸易顺差102.8亿美元，减少32.8%。预计2011年上半年，我国外贸进出口总值17206.9亿美元，同比增长27%。其中，出口8919亿美元，同比增长26.5%

11、；进口8287.9亿美元，同比增长27.5%。三是外国在在华直接接投资继继续增长长。根据据商务部部发布的的数据，1-4月，全国新批设立外商投资企业8152家，同比增长8.61%；实际使用外资金额388.03亿美元，同比增长26.03%。4月当月，全国新批设立外商投资企业2215家，同比增长8.21%；实际使用外资金额84.64亿美元，同比增长15.21%。外国在华投资出现了新特点：亚欧外资持续增长，美国投资出现下降；1服务业实际使用外资增速快于其他产业；中西部地区实际使用外资增速超过东部地区。这些特点将增大我国利用外资的增长潜力。从这种势头可以预计，整个2011年上半年，我国利用外资将仍然保持

12、增长的势头，我国经济将继续保持与国际经济越来越相互融合的态势。四是物价有有所回落落，但仍仍居较高高水平。数数据显示示，一季季度居民民消费价价格同比比上涨55.0%，其中中3月份CPPI同比比涨幅是是5.3383%，虽然然环比下下降0.2077%，但但仍为220088年8月以来来的322个月新新高。220111年4月份，居居民消费费价格同同比上涨涨5.33%，涨涨幅比33月份再再回落00.1个个百分点点，但仍仍然是自自20008年8月以来来的第二二个高点点。其中中，城市市上涨55.2%，农村村上涨55.8%；食品品价格上上涨111.5%，非食食品价格格上涨22.7%；消费费品价格格上涨55.9%

13、，服务务项目价价格上涨涨3.99%。食食品价格格、消费费品价格格仍将是是我国物物价上涨涨的主要要源头。4月份，工业生产者出厂价格同比上涨6.8%，涨幅比3月份回落0.5个百分点，也仍然处于高位，并为整个上半年的物价高位盘整埋下伏笔。截止5月份，在通货膨胀的压力下，中央人民银行已经连续五次调高准备金率并两次加息抑制，从而使物价指数自二月份起有所回落。预计上半年物体仍然保持回落整理的态势，但通胀压力仍然很大，消费物价可能在4.5-5.0%之间震荡。五是部分城城市的住住房价格格上涨现现象一定定程度上上得到了了遏制。据据统计局局公布，我我国居住住类价格格今年44月份同同比上涨涨6.11%，环环比上涨涨

14、0.44%。从从同比上上涨来看看，涨幅幅出现回回落，但但是环比比还是上上升了00.4%。由于于房地产产调控已已经取得得了初步步的效果果，所以以部分一一线城市市的居住住类的价价格呈现现出回落落的态势势。从销销售量上上看，11-4月月份，全全国商品品房销售售面积2248998万平平方米，同同比增长长6.33%。其其中，住住宅销售售面积增增长5.8%，办办公楼增增长4.4%，商商业营业业用房增增长7.7%。商商品房销销售额1140778亿元元，同比比增长113.33%。其其中，住住宅销售售额增长长11.0%，办办公楼和和商业营营业用房房分别增增长233.8%和26.6%。预预计整个个上半年年，我国国

15、房地产产的销售售无论从从数量上上还是价价格上都都将继续续受到抑抑制。六是货币信信贷增速速回落，市市场利率率有所上上升。44月份人人民币贷贷款增加加73996亿元元，人民民币存款款增加333777亿元。44月末，MM2余额额75.73万万亿元,同比增增长155.3%，比上上月末和和上年同同期分别别低1.3和6.22个百分分点；MM1余额额26.68万亿亿元,同比增增长122.9%，比上上月末和和上年同同期分别别低2.1和18.4个百百分点。流流通中货货币(MM0)余余额4.55万万亿元,同比增增长144.7%。当月月净投放放现金6644亿亿元，现现金投放放回笼正正常。44月末，本本外币贷贷款余额

16、额53.37万万亿元，同同比增长长17.2%。其其中，人人民币贷贷款余额额50.21万万亿元，同同比增长长17.5%，比比上月末末和上年年同期分分别低00.4和和4.55个百分分点。外外币贷款款余额448511亿美元元，同比比增长117.66%。当当月外币币贷款增增加755亿美元元，同比比多增224亿美美元。44月末，本本外币存存款余额额77.17万万亿元，同同比增长长17.1%。其其中，人人民币存存款余额额75.62万万亿元，同同比增长长17.3%，比比上月末末和上年年同期分分别低11.7和和4.77个百分分点。外外币存款款余额223799亿美元元，同比比增长114.33%。银银行间市市场交

17、易易活跃，市市场利率率有所上上升。44月份银银行间市市场人民民币交易易累计成成交166.844万亿元元，日均均成交884188亿元，日日均同比比多成交交19000亿元元，同比比增长229.22%。4月份银银行间市市场同业业拆借月月加权平平均利率率为2.16%，比上上月上升升0.223个百百分点；质押式式债券回回购月加加权平均均利率为为2.222%,比上月月上升00.244个百分分点。预预计上半半年仍将将保持增增速回落落态势，M2余额同比增长13%左右，M1余额同比增长11.5%，流通中货币(M0)余额同比增长12.7%，直至物价受到抑制并出现向着4%以内回归的势头，同时出现经济增长出现放缓的情

18、况。七是继续实实施人民民币结算算试点和和汇率改改革。自自去年66月以来来，我国国不断扩扩大人民民币结算算试点，现现已扩大大到全国国27个城城市，人人民币结结算业务务试点工工作顺利利推进。汇汇率改革革向纵深深发展。2011年以来，人民币对主要货币汇率震荡上升，4月份对美元汇率已突破6.50大关。预计上半年还将保持此一升值势头，但过程会有反复，人民币对美元的汇率估计在6.40-6.50元之间波动。(二)国际际收支主主要状况况据外汇管理理局初步步估算，2011年第一季度，在复杂多变的国内外宏观环境下，我国外汇总体保持净流入态势，外汇储备增长较快。截止3月末，国家外汇储备余额30447亿美元，较201

19、0年末增加1974亿美元。国际收支经常项目、资本和金融项目（含净误差与遗漏）继续呈现顺差，国际储备资产继续增长。一季度，经常项目顺差298亿美元，按可比口径计算（下同），同比下降18%。其中，货物贸易顺差208亿美元，服务贸易逆差102亿美元，收益顺差76亿美元，经常转移顺差116亿美元。资本和金融项目（含净误差与遗漏）顺差1114亿美元，其中，直接投资净流入426亿美元。国际储备资产增加1412亿美元，增长47%，其中，外汇储备资产增加1380亿美元（不含汇率、价格等非交易价值变动影响），在基金组织的储备头寸增加32亿美元，特别提款权减少1亿美元。2011年年一季度度中国国国际收支支平衡表表

20、1（初步步数） 单位位:亿美元元项目行次2011年年一季度度一、经常项项目1298A.货物和和服务2105a.货物3208贷方44012借方53804b.服务6-102B.收益776C.经常转转移8116二、资本和和金融项项目391114其中：直接接投资10426三、储备资资产11-14122A.货币黄黄金120B.特别提提款权131C.在基金金组织的的储备头头寸14-32D.外汇15-13800E.其它债债权160在国内外经经济基本本面以及及利差、预预期汇兑兑收益等等因素的的共同作作用下，预预计20011年年上半年年，我国国仍将保保持外汇汇资金净净流入格格局。对对各主要要项目的的情况分分析如

21、下下：1货物贸贸易进出出口持续续稳定增增长2011年年前四个个月，按按国际收收支统计计口径，我我国货物物贸易进进出口总总值1110033.2亿亿美元，比比去年同同期（下下同）增增长288.5%。其中中出口555533亿美元元，增长长27.4%；进口554500.2亿亿美元，增增长299.6%。累计计贸易顺顺差1002.88亿美元元，减少少32.8%。预预计1-6月，我我国货物物贸易进进出口总总值增长长27%，增速速相对一一季度有有所回落落，顺差差平衡增增加。2服务贸贸易保持持逆差收收窄态势势2010年年，我国国服务贸贸易收入入17112亿美美元，比比上年增增长322%；支支出19933亿亿美元

22、，同同比增长长22%。逆差差2211亿美元元，较上上年下降降25%，继续续保持逆逆差收窄窄态势。由由于中国国出国旅旅游等开开支增加加，预计计20111年上上半年服服务贸易易继续保保持逆差差，但逆逆差收窄窄态势或或有反复复。3收益项项目净流流入较快快增长2010年年我国收收益项目目顺差3304亿亿美元，比比上年增增长3.2倍；投资净净流入1182亿亿美元，比比上年净净增加1181亿亿美元；海外务务工人员员劳务收收入1222亿美美元，同同比增长长70%。今年年1-44月，我我国对外外劳务合合作派出出各类劳劳务人员员13.4万人人，较去去年同期期增加11.4万万人，其其中承包包工程项项下派出出劳务8

23、8.1万万人，劳劳务合作作项下派派出5.3万人人。4月末在在外各类类劳务人人员777.5万万人，较较上年同同期减少少2.22万人。截截至今年年4月底，我我对外劳劳务合作作业务累累计派出出各类劳劳务人员员5666.8万万人。预预计20011年年上半年年我国收收益项目目仍然保保持净流流入状态态，但由由于美国国资本流流入我国国的数量量相对减减少，一一些国家家战乱不不断影响响我国的的劳务输输出，增增长速度度或将放放缓。4直接投投资顺差差成倍增增长我国经济发发展良好好，继续续吸引外外资来华华投资。根据商务部发表数据，1-4月，全国新批设立外商投资企业8152家，同比增长8.61%；实际使用外资金额亿美元

24、，同比增长26.03%。2011年1-4月，我国境内投资者共对全球104个国家388.03和地区的1293家境外企业进行了直接投资，累计实现非金融类对外直接投资134亿美元，同比增长17.5%。其中股本投资和其他投资96亿美元，占71.6%；利润再投资38亿美元，占28.4%。截至2011年4月底我国累计非金融类对外直接投资2722亿美元。一季度直接投资净流入426亿美元，比上年同期增长2.7倍。预计2011年上半年，直接投资顺差成倍增长的情况还将得到延续。5证券投投资交易易前期活活跃后期期萎缩，资资金净流流入下降降2010年年，我国国证券投投资项下下投资净净流入2240亿亿美元，比比上年下下

25、降388%，其其中我国国对境外外证券投投资净流流出766亿美元元，境外外对我国国证券投投资净流流入3117美元元。20011年年3月份，我我国上证证股指总总体震荡荡并略有有上涨。上上证指数数月末收收于29928.1点，较较上月末末收盘上上涨233点，涨涨幅0.8%，股股市出现现了涨升升态势。但但到了55月末，上上证指数数收于227433.477，比3月末下下降了66.311%。沪沪市日均均交易量量也从33月末的的1088.9亿亿手下降降到5月末的的67.9亿手手，股市市经历了了反复的的震荡和和盘库整整。预计计20111年上上半年，由由于我国国宏观调调控的压压力犹存存，证券券投资项项下或将将保持

26、净净流入下下降状态态。6储备资资产仍然然保持平平稳增长长国家外汇管管理局数数据显示示，今年年一季度度，我国国经常项项目顺差差2988亿美元元，按可可比口径径计算(下同)，同比比下降118%。其其中，货货物贸易易顺差2208亿美元元，服务务贸易逆逆差1002亿美美元，收收益顺差差76亿美美元，经经常转移移顺差1116亿亿美元。资资本和金金融项目目(含净误误差与遗遗漏)顺差11114亿亿美元，其其中，直直接投资资净流入入4266亿美元元。一季季度，我我国国际际储备资资产增加加了14412亿亿美元，增增长477%，其其中，外外汇储备备资产增增加13380亿亿美元(不含汇汇率、价价格等非非交易价价值变

27、动动影响)，在基基金组织织的储备备头寸增增加322亿美元元，特别别提款权权减少11亿美元元。国家家外汇储储备余额额达到3304447亿美美元。预预计20011年年上半年年，储备备资产的的增长势势头仍将将延续，储储备资产产将比上上年末增增加30000亿亿元左右右。(三) 国国际收支支运行评评价2011上上半年，在在全球经经济稳定定复苏的的前提下下，我国国的经济济也继续续呈现出出恢复增增长的趋趋势。220111年1月份，我我国对外外贸易进进出口总总值为229500.1亿亿 HYPERLINK /cgi-bin/mail_spam?action=check_link&spam=0&sid=KmAIz

28、v6IlcoQQVkU&url=http%3A%2F%2F%2Flist%2Fzt_my.shtml&mailid=ZL2623-LmS0opKdl8gSemIvHsC_I15 美元 ，比去去年同期期（下同同）增长长43.9。其其中出口口15007.33亿美元元，增长长37.7；进口114422.8亿亿美元，增增长511。贸贸易顺差差64.5亿美美元，减减少533.5。货物物贸易在在20111年前前四个月月，进出出口总值值110003.2亿美美元，比比去年同同期（下下同）增增长288.5%。全国国新批设设立外商商投资企企业81152家家，同比比增长88.611%；实实际使用用外资金金额3888

29、.003亿美美元，同同比增长长26.03%。上述述经济状状况，使使我国国国际收支支状况进进一步改改善。一一季度，经经常项目目顺差2298亿亿美元，按按可比口口径计算算(下同)，同比比下降118%。其其中，货货物贸易易顺差2208亿亿美元，服服务贸易易逆差1102亿亿美元，收收益顺差差76亿美美元，经经常转移移顺差1116亿亿美元。资资本和金金融项目目(含净误误差与遗遗漏)顺差11114亿亿美元。国国际储备备资产增增加14412亿亿美元，增增长477%，其其中，外外汇储备备资产增增加13380亿亿美元。经经常项目目顺差与与GDPP的比走走势图如如下：图1经常常项目顺顺差与GGDP之之比走势势图

30、数据来源与国家统计局网站、国家外汇管理局网站及中国人民银行网站，下同。上图显示，受受我国经经济较快快复苏以以及一系系列扩大大内需的的结构性性改革措措施的影影响，我我国的经经常项目目顺差与与国内生生产总值值之比延延续了近近2年的下下降趋势势，使我我国国际际收支结结构得到到了进一一步的改改善。一一季度，随随着政府府采取的的宏观调调控政策策，越演演愈烈的的通货膨膨胀得到到了一定定的抑制制，房价价也稳定定了许多多。4月份后后，人民民币汇率率进一步步盘升，房房产销售售价格出出现局部部回落总总体稳定定的态势势，为抑抑制物价价的进一一步扬升升作出了了贡献；证券市市场震荡荡盘落，使使证券投投资项下下净流入入趋

31、于缩缩小；外外贸进口口增速继继续保持持大于外外贸出口口增速的的趋势，使使我国的的经济结结构得到到优化。上上述原因因，成为为我国国国际收支支状况得得到进一一步改善善的主要要原因。但但是，输输入型通通胀还在在发生作作用，直直接投资资顺差还还在延续续，这些些因素将将使我国国外汇储储备继续续增长。综综合起来来看，预预计20011年年上半年年国际收收支中，经经常项目目顺差与与同期GGDP之之比可能能进一步步下降，为为4.66%左右右，较220100年上半半年水平平再下降降0.44个百分分点，我我国国际际收支状状况还将将沿着原原有轨道道发展，收收支结构构进一步步优化，收收支总量量进一步步趋向平平衡，不不会

32、出现现大的异异常波动动。二、国际收收支主要要项目分分析（一）货物物贸易据海关统计计，20011年年前3个月，我我国一般般贸易进进出口441799.2亿亿美元，增增长344.8%。其中中出口118599.7亿亿美元，增增长311.7%；进口口23119.55亿美元元，增长长37.4%。一一般贸易易项下出出现贸易易逆差4459.8亿美美元，扩扩大666.5%。同期期，我国国加工贸贸易进出出口29199.1亿亿美元，增增长211.4%。其中中出口118455.1亿亿美元，增增长211.7%；进口口10774亿美美元，增增长200.9%。加工工贸易项项下贸易易顺差7771.1亿美美元，扩扩大222.8

33、%。2010年年，我国国货物贸贸易进出出口总值值为2990866亿美元元，同比比增长335%，其其中出口口158814亿亿美元，同同比增长长31%；进口口132272亿亿美元，同同比增长长37%。货物物贸易顺顺差25542亿亿美元，同同比增长长2%，与与同期GGDP总总值的比比为4.3%，呈呈现出连连续三年年下降的的势头。国国际分工工的格局局变化对对我国货货物贸易易的影响响不大，加加工贸易易是货物物贸易顺顺差的主主要来源源。据海海关统计计的资料料分析，2011年前四个月，我国货物贸易进出口总值11003.2亿美元，比去年同期（下同）增长28.5%。其中出口5553亿美元，增长27.4%；进口5

34、450.2亿美元，增长29.6%。累计贸易顺差102.8亿美元，减少32.8%。预计2011年上半年我国货物贸易仍然可能呈现快速增长的势头，但由于进口商品价值额增长较快，有可能继续出现顺差大幅下降的情况。图2 中国国一般贸贸易进出出口总值值变动图图图3 中国国货物贸贸易进出出口及顺顺差与GGDP之之比柱状状图2011年年1-44月，我我国一般般贸易进进出口总总额57766.4亿美美元，其其中出口口26114.66亿美元元，增长长34.2%；进口331511.8亿亿美元，增增长344.2%，高出出同期全全国进口口增速44.6个个百分点点。一般般贸易项项下出现现贸易逆逆差5337.22亿美元元，扩

35、大大34%。同期期，我国国加工贸贸易进出出口40000亿亿美元，增增长200.1%。其中中出口225277.2亿亿美元，增增长211%；进进口14472.8亿美美元，增增长188.5%。加工工贸易项项下贸易易顺差110544.4亿亿美元，扩扩大244.7%。与主要贸易易伙伴的的双边贸贸易均衡衡较快增增长。前前4个月，我我与欧盟盟双边贸贸易总值值17000.11亿美元元，增长长23.5%。同同期，中中美双边边贸易总总值为113377.1亿亿美元，增增长244.8%。我与与东盟双双边贸易易总值为为11002.11亿美元元，增长长26.5%。前前4个月中中日双边边贸易总总值为110888.6亿亿美元

36、，增增长222.9%。电器及电子子产品出出口较快快增长。前前4个月，我我国机电电产品出出口31197.6亿美美元，增增长222.9%，占同同期我国国出口总总值的557.66%。其其中电器器及电子子产品出出口13329亿亿美元，增增长266%；机机械设备备出口110377.1亿亿美元，增增长177.1%。同期期，传统统大宗商商品出口口平稳增增长，其其中服装装出口3395.7亿美美元，增增长222.9%；纺织织品出口口2899.3亿亿美元，增增长344%；鞋鞋类出口口1199亿美元元，增长长22.9%。进进口商品品价格较较快上涨涨成为我我国进口口额较快快增长的的主要原原因之一一。前44个月，我我国

37、铁矿矿砂进口口2.33亿吨，增增加9.5%，进进口均价价为每吨吨1577.6美美元，上上涨533.9%。同期期，煤进进口43348万万吨，减减少244.1%，进口口均价为为每吨1111.3美元元，上涨涨17.3%；大豆进进口14484万万吨，减减少2.6%，进进口均价价为每吨吨5766美元，上上涨277.5%。此外外，进口口机电产产品23352.5亿美美元，增增长222%。其其中汽车车进口330.99万辆，增增加211.5%。依上述数据据综合分分析，预预计20011年年上半年年，我国国一般贸贸易进出出口仍将将较快增增长。由由于进口口商品的的价格上上涨因素素等，一一般贸易易进出口口仍然可可能呈现

38、现顺差缩缩小局面面。（二）服务务贸易2010年年，我国国服务贸贸易收支支总额336455亿美元元，同比比增长226%。其其中，服服务贸易易收入117122亿美元元，同比比增长332%，服服务贸易易支出119333亿美元元，增长长22%，逆差差2211亿美元元，下降降25%。在服服务贸易易中，收收入增速速较快的的是其他他商业服服务、建建筑服务务、计算算机和信信息服务务；支出出增速最最快的是是运输、保保险、专专有权利利使用费费及旅游游等，其其中旅游游对逆差差的影响响幅度增增长最快快。预计计20111年上上半年，我我国服务务贸易仍仍将保持持逆差状状态，且且由于我我国工业业技术进进口比重重较大致致使专

39、利利使用费费支出上上涨、我我国进口口货物大大幅上涨涨导致运运输费用用和保险险费用的的大幅增增加、我我国国民民收入提提高致使使外出旅旅游支出出增加等等原因，服服务贸易易的支出出项有可可能快速速增长，或或使我国国服务贸贸易的逆逆差缩小小势头受受到压制制。图4 20006-20110国际际服务贸贸易逆差差统计图图（三）直接接投资1外国在在华直接接投资继继续增长长图5 外商商对外投投资图根据商务部部发表的的数据，1-4月，全国新批设立外商投资企业8152家，同比增长8.61%；实际使用外资金额388.03亿美元，同比增长26.03%。主要特点有：一是从投资来源地看，亚欧持续增长，美国出现下降。1-4月

40、，亚洲十国/地区（香港、澳门、台湾省、日本、菲律宾、泰国、马来西亚、新加坡、印尼、韩国）对华投资新设立企业6487家，同比增长9.87%；实际投入外资金额328.79亿美元，同比增长31.23%。欧盟二十七国对华投资新设立企业562家，同比增长16.36%;实际投入外资金额26.38亿美元，同比增长23.42%。美国对华投资新设立企业475家,同比下降3.85%；实际投入外资金额10.28亿美元，同比下降28%。二是从产业结构来看，服务业实际使用外资增速快于其他产业。1-4月，外商投资农、林、牧、渔业新设立企业204家，同比下降7.69%，实际使用外资金额6.11亿美元，同比增长24.25%，

41、分别占同期全国总量的2.5%和1.57%。外商投资制造业新设立企业3386家，同比增长13.4%，占同期全国总量的41.54%；实际使用外资金额178.02亿美元，同比增长22.91%（2010年同期为同比下降7.2%），占同期全国总量的45.88%。服务业新设立外商投资企业4087家，同比增长6.99%；实际使用外资金额182.66亿美元，同比增长31.26%，分别占同期全国总量的50.13%和47.07%。三是从区域来看，中西部地区实际使用外资增速超过东部地区。1-4月，东部地区新设立外商投资企业6974家，同比增长9.43%，占全国新设立外商投资企业数的85.55%；实际使用外资金额33

42、1.83亿美元，同比增长23.36%，占全国实际使用外资总额的比重为85.51%。中部地区新设立外商投资企业794家，同比增长8.03%，占全国新设立外商投资企业数的9.74%；实际使用外资金额27.05亿美元，同比增长34.03%，占全国实际使用外资金额总量的6.97%。西部地区新设立外商投资企业384家，同比下降3.52%，占全国新设立外商投资企业数的4.71%；实际使用外资金额为29.16亿美元，同比增长55.84%，占全国实际使用外资金额总量的7.51%。上述因素有利于拓展我国利用外交规模持续增长的空间和潜力，预计2011年上半年以至全年，我国利用外资额都将持续较快增长，增速将保持在2

43、0%以上。图6 FDDI资金金走势图图2我国在在外直接接投资增增长加快快1-4月，我我国境内内投资者者共对全全球1004个国国家和地地区的112933家境外外企业进进行了直直接投资资，累计计实现非非金融类类对外直直接投资资1344亿美元元，同比比增长117.55%。其其中股本本投资和和其他投投资966亿美元元，占771.66%；利利润再投投资388亿美元元，占228.44%。截截至20011年年4月底，我我国累计计非金融融类对外外直接投投资27722亿亿美元。1-4月，通过并购方式实现的直接投资42亿美元，占我国同期对外直接投资总额的31.3%。，1-4月，我国对外承包工程业务完成营业额248

44、.8亿美元，同比增长7.8%。国家经济的持续快速发展，使企业和民间资本积累进一步增加，我国企业和投资者对国外投资的能力大大增强，金融机构的跨国经营势头也将越来越快，预计2011年上半年，我国对外直接投资仍将快速增长，增速可能超过20%。图7 我国国对外投投资图（四）证券券投资2010年年，我国国证券投投资净流流入2440亿美美元，较较上年下下降388%。其其中，我我国对外外证券投投资净流流入766亿美元元，境外外对我国国证券投投资净流流入3117亿美美元。220100年证券券投资呈呈现两个个特点，一一是对外外股本和和债务证证券投资资均较快快下降，二二是境外外对我国国证券投投资净流流入增加加31

45、77亿美元元，其中中主要是是我国企企业赴境境外上市市首发和和再融资资。分析析今年的的经济形形势，由由于我国国外汇储储备持续续增加，我我国对外外证券投投资仍将将增加；由于国国内经济济发展势势头较好好，企业业赴境外外融资也也将增加加；但我我国国内内证券市市场价格格震荡下下跌，可可能引起起境外投投资者对对我国证证券投资资额度的的下降。综综合分析析，由于于我国目目前已经经摆脱了了对外资资的依赖赖，国内内资本相相当充足足，未来来我国对对外证券券投资的的额度可可能要大大于企业业赴境外外投资的的额度。因因此，预预计20011年年上半年年我国证证券投资资净流入入仍将呈呈现下降降趋势，但但下降势势头或有有可能减

46、减缓。（五）外债债截至20110年末末，我国国外债余余额为554899亿美元元，同比比增长228%，其其中登记记外债余余额为333777亿美元元，同比比增长227%；贸易信信贷余额额为21112亿亿美元，同同比增长长31%。按期期限结构构划分，中中长期外外债余额额为17732亿亿美元，占占外债余余额的332%；短期外外债余额额为37757亿亿美元，占占外债余余额的668%。我我国外债债呈现如如下特点点：一是是外债余余额总体体上呈增增长趋势势，但季季度增长长幅度趋趋缓。11-4季季度，外外债余额额环比增增幅分别别为3%、16%、6%和4%；二二是中资资金融机机构外债债和企业业贸易信信贷余额额增长

47、最最快，两两者的同同比增速速分别为为44%和31%；三是是在登记记外债中中，国际际商业贷贷款余额额占800%，外外国政府府贷款和和国际金金融组织织贷款余余额占220%；四是在在登记中中长期外外债中，投投向制造造业的外外债占223%，投投向交通通运输及及仓储、邮邮政业等等的外债债占133%，投投向电力力、煤气气及水的的生产的的占9%，它们们分别占占据了前前三位。从从上述特特点分析析，20011年年上半年年，我国国实际利利用外资资将持续续增长，投投向基础础设施的的外资将将平衡增增长，中中资金融融机构的的国际业业务还将将大幅增增长，因因此源自自我国金金融机构构外债和和外商投投资企业业的外债债也将较较

48、大幅度度增长；由于对对外贸易易保持较较快增长长势头，我我国企业业贸易信信贷余额额外债也也将快速速增长。综综合分析析以上因因素，预预计上半半年整个个外债余余额仍将将保持较较快增长长。但由由于上年年分季度度的增长长幅度逐逐渐下降降，预计计今年上上半年的的外债余余额增长长幅度会会比20010年年上半年年略有回回落。三、外汇市市场运行行与人民民币汇率率（一）汇率率机制改改革与银银行间外外汇市场场建设情情况1人民币币汇率形形成机制制改革有有序推进进继续稳步推推进利率率市场化化改革和和人民币币汇率形形成机制制改革，增增强政策策的针对对性、灵灵活性和和有效性性，改善善宏观调调控能力力，增强强汇率弹弹性，保保

49、持人民民币汇率率在合理理均衡水水平上的的基本稳稳定，促促进国际际收支基基本平衡衡。人民民币汇率率形成机机制的其其他配套套工作也也在稳步步推进。这这包括外外汇市场场建设，不不断拓展展对外投投资渠道道，加强强跨境资资金监管管，防范范短期套套利资本本大规模模流动。同同时密切切监测经经济运行行状况，注注意观察察企业承承受能力力，在保保持经济济平稳较较快增长长的同时时积极稳稳妥地推推进人民民币汇率率形成机机制改革革。2外汇市市场交易易活跃人民币外汇汇远期和和“外币对对”交易规规模快速速扩张。第第一季度度人民币币外汇即即期成交交81333亿美美元，同同比增长长5.55%；人人民币外外汇掉期期交易累累计成交

50、交金额折折合33377亿亿美元，同同比增长长18.5%，其其中隔夜夜美元掉掉期成交交18661亿美美元，占占掉期总总成交额额的555.1%；人民民币外汇汇远期市市场累计计成交5595亿亿美元，同同比增长长18555%。第第一季度度“外币对对”累计成成交金额额折合2209亿亿美元，同同比增长长68.0%，其其中成交交最多的的产品为为美元对对港币，市市场份额额为499.9%，同比比下降114.22个百分分点。外外汇市场场交易主主体进一一步增加加，20011年年第一季季度新批批准1家即期期市场会会员、22家货币币掉期会会员，以以及1家企业业集团进进入银行行间外汇汇市场。预预计20011年年上半年年，

51、我国国外汇市市场仍然然保持交交易的活活跃态势势。3人民币币结算试试点即将将扩大到到全国范范围随着人民币币跨境结结算和人人民币境境外离岸岸市场的的启动，人人民币的的跨境流流动性将将不断增增加。截截至5月19日，我我国跨境境贸易人人民币结结算试点点已扩大大到200个省，中中国人民民银行货货币政策策二司司司长李波波表示，剩剩下的111个省省大部分分已经提提交申请请加入试试点，预预计今年年之内试试点范围围有望扩扩大到全全国。今今年前44个月，结结算量已已达53300亿亿元，超超过了去去年全年年。与此此同时，跨跨境贸易易人民币币结算的的试点已已扩大到到20110年6月的200个省，试试点企业业也从336

52、5家家增至667000多家。我我国采取取各类措措施，与与贸易伙伙伴国家家所签署署双边本本币互换换协议，引引导人民民币有序序回流，在在香港积积极发展展人民币币业务，都都使得跨跨境人民民币业务务蓬勃发发展。“跨境人人民币业业务的出出发点和和落脚点点是贸易易和投资资的便利利化，顺顺应市场场的需求求，服务务于实体体经济。”跨境贸易人民币结算越来越受欢迎。（二）人民民币对主主要货币币汇率走走势1人民币币对美元元温和升升值从双边汇率率来看，今今年1-5月，人人民币对对美元汇汇率小幅幅快步上上扬，突突破6.50关关口，并并在6.49上上下徘徊徊。20011年年1-44月，尽尽管人民民币对于于美元升升值1.4

53、1%，但是是欧元对对于美元元升值77.155%，人人民币对对美元的的升值还还是相对对温和的的；从综综合指数数来看，在在美元指指数贬值值5.555%的的同时，人人民币指指数只是是微贬00.544%。预预计20011年年上半年年，人民民币对美美元的汇汇率仍然然在6.48元元上下震震荡。但但由于美美国经济济疲弱，美美元走弱弱的趋势势有所加加强，这这将促使使人民币币对美元元的进一一步升值值。图8 20010年年11月以以来人民民币对美美元汇率率走势图图 数据来源于和讯网。2人民币币对其它它主要货货币有升升有贬上半年人民民币对非非美元货货币中间间价总体体较为平平稳，但但下半年年受 国际市市场影响响，人民

54、民币对日日元、欧欧元和英英镑中间间价大幅幅波动。7-12 月，人民币对日元贬值 14.8，人民币对欧元升值 12.1，人民币 对英镑升值 38.5。其中，人民币对英镑中间价在年底前两个交易 日首度破 10 元英镑整数位。图9 20011年年人民币币对欧元元、日元元、港币币、英镑镑中间价价走势图图3人民币币汇率弹弹性明显显增强，预预期总体体平稳2011年年以来，人人民币小小幅升值值，双向向浮动特特征明显显，汇率率弹性明明显增强强，人民民币汇率率预期总总体平稳稳。4人民币币有效汇汇率略有有贬值3月末，人人民币对对美元汇汇率中间间价为66.55564元元，比上上年末升升值6663个基基点，升升值幅度

55、度为1%；人民民币对欧欧元、日日元汇率率中间价价分别为为1欧元兑兑9.226811元人民民币、1100日日元兑77.88883元元人民币币，分别别较20010年年末贬值值4.998%和和升值33.011%。20111年第第一季度度，人民民币名义义有效汇汇率贬值值1.22%，实实际有效效汇率贬贬值1.9%；20005年人人民币汇汇率形成成机制改改革以来来至20011年年3月，人人民币名名义有效效汇率升升值133.4%，实际际有效汇汇率升值值20.3%。到到了5月31日，人民民币对美美元的汇汇率中间间价升值值到6.48445元。由由于美元元走弱，人人民币的的升值趋趋势仍将将继续。（三）银行行间外汇

56、汇市场交交易1银行间间即期外外汇交易易稳步增增长2011年年上半年年，银行行间即期期外汇市市场成交交量较220100年同期期增长331.99%，日日均成交交量较220100年日均均增长99.1%。即期期外汇市市场仍以以询价交交易为主主，全年年询价与与竞价交交易量之之比为1117.5:11。 2银行间间远期外外汇交易易趋于活活跃2011年年上半年年，银行行间远期期外汇市市场累计计交易220233笔，成成交611.377亿美元元，较220100年同期期增长777.00%，日日均成交交0.551亿美美元，较较20110年日日均增长长17.2%。3银行间间外汇掉掉期交易易大幅扩扩张2011年年上半年年

57、，银行行间外汇汇掉期累累计交易易289923笔笔，成交交70229.557亿美美元，较较20110期增增长1.2倍，日日均成交交量为554.224亿美美元，较较20110年日日均增长长71.3%。4银行间间外币对对外币买买卖进一一步增加加截至20111年6月末，银银行间外外币买卖卖市场共共有做市市商银行行16家，另另有会员员银行773家。上上半年，9个外币对买卖累计成交18386笔，累计成交量折合282.41亿美元，日均成交2.39亿美元，较2010年日均增长43.5%。 四、国际收收支形势势展望和和政策取取向（一）形势势展望从一季度的的情况进进行趋势势分析，预预计我国国20111年国国际收支

58、支将保持持较大的的顺差格格局。从从国际经经济方面面看，世世界经济济缓慢复复苏，国国际大宗宗商品价价格高位位震荡，虽虽然发达达国家经经济增长长速度有有可能放放缓，但但新兴市市场经济济将保持持较快增增长，这这使我国国有可能能保持较较快的对对外贸增增长势头头；尤其其是我国国与发达达经济体体的宏观观政策出出现相反反取向，我我国经济济保持较较快增长长速度与与发达国国家经济济艰难恢恢复形成成鲜明对对照，利利差、汇汇差明显显扩大，有有可能导导致国际际套利资资金的持持续流入入；国内内宏观调调控力度度加大，境境内企业业境外融融资倾向向明显。上上述因素素将使我我国外汇汇流入持持续增加加。但是是，我国国资产泡泡沫和

59、通通胀压力力加大，宏宏观调控控力度增增加，可可能使房房地产和和证券市市场价格格缩水，减减少国际际资金“热热钱”的的吸引力力；而国国际贸易易保护主主义升温温，加上上我国经经济快速速增长对对国际商商品的旺旺盛需求求，将促促进国际际支出大大幅增长长；在我我国鼓励励国民和和企业对对外直接接投资，大大量国民民出境旅旅游等新新形势下下，我国国服务贸贸易逆差差将有所所放大。如如此等等等，将使使我国220111年国际际收支状状况进一一步改善善。经济和金融融形势平平衡运行行。按照照中央经经济工作作会议的的部署和和要求，我我国实行行积极的的财政政政策和稳稳健的货货币政策策，假定定20111年财财政赤字字保持110

60、000亿元左左右的水水平，广广义货币币供应量量(M22)余额额同比增增长166%左右右，新增增贷款规规模保持持7万亿元元左右，股股权融资资和债权权融资规规模大于于20110年。在在这一国国际经济济环境和和政策假假设下，我我国经济济和金融融形势可可望保持持平稳运运行态势势，GDDP增长长9.55%左右右，居民民消费价价格上涨涨幅度在在4%左右右，城镇镇新增就就业10000万万人左右右。投资将在高高位回落落。20011年年一季度度，全国国固定资资产投资资3.995万亿亿元，同同比增长长25%，仍然然在高位位运行。2011年是“十二五”开局之年，一大批“十二五”规划重点建设项目会集中开工，加上前两年