基于企业现金流量的银行信贷风险识别探讨

1、基于企业现金流流量的银行信信贷风险识别别研究谢继华内容提要：由于于借款人盈利利能力不是直直接和现实的的还款来源，债债务人能否到到期归还欠款款，起关键作作用的是现金金流量。对于于商业银行来来说，现金流流量具有更高高的信息价值值含量。本文的一个个重要观点就就是强调银行行从企业财务务角度识别信信贷风险信号号，应主要从从关注利润等等指标转到现现金流量的相相关指标上来来，并从现金流量量信号的价值值含量、模式式、质量特征、净净增减额的趋趋势和风险指指标计算模型等宽层面的因素素分析中，从本本质上揭示银银行信贷风险险。 关键词：现金流流量 质量特征 计算模型 信贷风险揭揭示在银行的借款人人（包括个人人客户、单

2、一一法人客户和和集团法人客客户）中，无无论他们处于于什么样的平平台，确有一一种相同的情情况：就是一一家正在盈利利的公司可能能因不能偿还还金融机构的的到期贷款而而遭遇财务危危机，但另一一家亏损公司司却因能偿还还金融机构的的到期债务而而仍持续经营。这这种极端的现象给给了我们识别别银行信贷风风险一些新的的思路，就是是判断借款人人是否能够偿偿还到期债务务以及对债务务风险的影响程程度，只关注借款款人盈利能力力是不全面、且且不准确的。虽虽然利润表（按权责责发生制）所所提供的信息息资源从一定定程度上讲能能说明偿还债债务的来源，但它它终究不是直直接和现实的的还款来源，债务人人到底能否到到期归还欠款款，起关键作

3、用的是真正正拥有多少现现金流量（按实收实实付制计算的的现金流量表表）。所以，通通过研究分析析借款人的现现金流量进而而观察和识别别信贷风险，对对商业银行来来说极为重要要。一、现金流量信信息所揭示的的价值现金是企业出于于预防动机而而储备的流动动能力，是企企业变现能力力最强的资产产，也是企业业可直接用于于投资的资源源。现金流量量表现为这些些变现能力最最强的资产在在企业的流入入流出，与固固定资产、无无形资产及存存货相比，企企业现金流量量可以更全面面和综合地反反映一个企业业的生存能力力、发展阶段段和运营状况况，对于商业业银行（债权权人）来说，具具有更高的信信息价值含量量。因此，对对企业现金流流量管理质量

4、与与现金生产能力力的分析和评评价，是商业业银行识别和和防范信贷风风险最重要的的内容之一。（一）现金流量量是企业信用用的重要支撑撑传统信用评价中中，往往以道道德、信誉等等为主要标准准。当然，在在现代企业的的信用评价中中，仍然十分分重视企业的的还款意愿，但但还款意愿本本身终究需要要充足的现金金流量作支撑撑。如果企业业现金流量正正常、充足、稳稳定并能支付付所有到期的的债务本息，企企业的资金运运营健康、不不确定性因素素少，企业的的风险就小，其资信就越越高；相反，企企业虽然有良良好的还款意意愿，但终因因无充足正常常的现金流量量，而屡次不不能正常归还还银行的借款款，导致失信信于银行而得得不到银行继继续的资

5、金支支持，因此，从从这个意义上上来说，现金金流量决定着着企业信用的的重要方面。（二）现金流量量反映了企业业的流动性企业为在正常的的生产经营秩秩序下保证交交易和支付到到期债务的需需要而保持一一定的现金支支付能力，是是企业持有现现金的基本动动机。同时，由由于现金流量量是对企业生生存能力、发发展阶段和运运营状况的一一个综合反映映，其信息含含量的高价值值属性，决定定了债权人对对企业现金流流量管理水平平和现金产出出能力分析时时，高度关注注流动性对信贷风险险的影响。我我们知道，流流动性是对企企业持有的现现金数额、资资产转化为现现金能力及履履行支付义务务能力的描述述，如果企业业持有充足的的现金，或者者资产能

6、够在在短期内转化化为现金（即即保持较高的的流动性），以以便正常履行行支付义务，则则该企业就具具有较好的流流动性。相反反，如果企业业缺乏流动性性，无论是暂暂时还是长远远，都意味着着企业无力履履行到期债务务的支付能力力。当然，如如果企业较低低的流动性要要持续较长一一段时间，则则意味着企业业已陷入了较较严重的财务务危机。（三）现金流量量影响着企业业价值财务理论认为：企业价值在在有效的资本本市场上取决决于投资者对对企业资产的的估价（如股股票的估价），而在在估价方法中中，现金流量量起着决定性性的因素，因因为上市公司司股票价格是是由公司未来来的每股收益益和每股经营营性现金流量量的净现值来来决定的，盈盈亏已

7、经不是是决定股票价价值惟一重要要的因素。在在财务报表反反映的各类信信息中，现金金流量的信息息价值含量越越来越高，有有逐渐取代净净利润的趋势势，成为评价价公司价值的的一个重要标标准。也就是是说，估价高高低主要取决决于企业在未未来年度的现现金流量及其其投资者的预预期投资报酬酬率。现金流流入越充足，投投资风险越小小，投资者要要求的报酬率率越低，企业业的价值也就就越大。（四）现金流量量的合理确定定，影响着企企业的盈利水水平企业须合理确定定现金流量的原因在于：现金虽然具具有很好的流流动性，是企企业短期偿债债能力和支付付能力的体现现，但同时现现金属于非盈盈利性资产，收收益率非常低低。在这种情情况下，如果果

8、企业持有过过多现金，由由此决定的边边际收益便会会逐步下降，从从而降低了企企业的收益水水平。为此企企业必须在资资金流动性和和收益性之间间不断做出均均衡，使现金金收支在数量量上和时间上上保持相互衔衔接，做到满满足企业正常常经营活动现现金流量的同同时，减少资资金的闲置，提提高资金的收收益率。（五）现金流量量的大小决定定了利润的质质量前文已述及：一一家账面利润润丰厚的公司司可能因不能能偿还金融机机构的到期贷贷款而遭遇财财务危机，甚甚至摆脱不了了破产清算的命运；但另一家亏亏损公司却因因能偿还金融融机构的到期期债务而仍持续经营。在现收收现付制下，企企业销售商品品或提供劳务务是以现金形形式进行交易易，若没有

9、资资产折旧和费费用摊销，利润润量和现金流流就是完全相相等的，这时时的现金流量量不会影响利利润的质量。但但在权责发生生制下，企业业收入的增加加并不必然引引起现金的增增加，企业支支出的增加也也不一定必然然表现为现金金的流出。这这种现象的存存在，不得不不让我们更加加高度关注企企业现金流量量的变化。 二、现现金流量模式式所揭示的企企业生命周期期特征及信贷风风险企业在不同的发发展阶段有不不同的现金收收支表现，企企业的现金流流量表就是按按照现金收支的行为原原因将现金流流量划分为经经营活动、投投资活动和筹筹资活动的，通过现金流量表揭示企业的发展阶段，从而分析企业未来的风险。（一）企业现金金流量的初创创期表现

10、新成立的企业开开始投资生产产并出售产品品，因为规模模不足等原因因，往往还不不能产生经营营利润，同时时，还需要投投资于营运资资本来满足规模扩扩大所要求的的不断增加的的存货和应收项项目等，所以以一般不能产产生经营活动动现金净流入入。同时，企企业正投资于于新的设备，资资本支出是最最大的现金流流出项目。在在这个阶段上上，企业通过过注入股本来来筹资，此时时债权人通常常不会对借款款感兴趣，因因为创业阶段段的企业暴露露了太多对未来发展的不确定性风险险。（二）企业现金金流量的成长长期表现成长期企业的销销售增长很快快，在经营上上已经有一定的的稳定性，随随着规模的不不断扩大，每每年都能产生生经营活动现现金净流入。

11、同同时，企业还还积蓄投资于于营运资产和和固定资产以以满足未来的的产能需求，这这时公司有盈利利需要支付税税款。筹资主主要主要还是是靠股本，但但是在可行的的情况下也使使用债务筹资资，通常这一一阶段的企业业负债率还很很低。（三）企业现金金流量的成熟熟期表现成熟期企业的销销售额增长开开始放缓，每每年的经营活活动净现金流流量达到稳定定的状态，但但由于资金在在时空上分布布不均衡，对对营运资产进进行投资时，还要借助于于外部筹资，但是筹资额比成长阶段的比比例要低得多多。这时，企企业只需要替替换那些老化化过时的机器器，所以资本本性支出减少少。同时企业业会尽可能的的使用债务筹筹资，因此，每每年的利息支支付越来越多

12、多。此外，因因为不能增长长，为了使股股本保持在可可以接受的水水平上，它每每年支付的股股利也在增加加。这时企业业在筹资前产产生的现金净净流量应该是是有盈余的，可以以用来偿还债债务。如果企企业有现成的的借款能力，那那么对于任何何暂时的现金金需求，如果果金额大于企企业经营中产产生的现金流流量，就可以以用借款来支支付，此时的的风险较低。从长期来看，成成熟期企业的的筹资前现金金净流量必须须是正的。由由于企业受到到暂时或一次次性因素的影响，他他可以在头一一年或两年产产生负的现金金。如果现金金流量在以后后的年份里也也一直为负，就就表明企业存存在着重大的的问题。企业业在每个产生生负现金流量量的年份里都都需要增

13、加筹筹资。（四）企业现金金流量的衰退退期表现从银行债权人的的角度看，认认识衰退期企企业的现金流流量模式是非非常重要的，因因为，他们往往往是资金需需求者。衰退退期的企业开开始仍能产生经营营活动现金净净流入。由于于销售额下降降，对营运资资本的需求也也成正比下降降，存货和应应收项目都在在减少，目的的是为偿还经经营性负债。由由于企业缩小小了规模，资资本性支出比比出售厂房和和多余财产所所产生的现金金流量要少。企企业支付相对对较高的股利，并且且正通过每年年回购股票来来收回资本，盈盈余的现金将将被用于偿还还债务，如果果衰退的态势势进一步恶化化，经营活动动现金流量将将为负，这一一时期的风险险会越来越大大。三、

14、企业现金流流量的银行信信贷风险识别别（一）企业现金金流量的质量量决定着银行行的信贷风险险所谓现金流量的的质量,是指企业的的现金流量能能够按照企业业的预期目标标进行运转的的质量。现金金流的质量是是否良好直接接决定着一个个企业的生命命力，也直接接地影响着银银行的信贷风风险。在日益益激烈的市场场竞争中,现金流质量量已经成为了了影响企业生生存和发展的的关键因素。一一般来说,现金流量质质量较高的表表现是各类活活动的现金流流量周转正常,现金流转状状况与企业短短期经营状况况和企业长期期发展目标相相适应。现金金流量是一个个动态概念,从现金流量量表的构成来来看,企业的现金金流量分为了了三大类:即经营活动产生生的

15、现金流量量,投资活动产生生的现金流量量以及筹资活活动产生的现现金流量。下下面分别对三大类现金金流量及其风风险影响作分分析。 1.经营活动产产生的现金流流量质量分析析（1）经营活动动产生的现金金流量小于零零的状况经营活动产生的的现金流量小小于零，意味着企业业通过正常的的商品购、产产、销所带来来的现金流入入量,不足以支付付因上述经营营活动而引起起的现金流出。企企业正常经营营活动所取得得现金支付,则通过以下下几种方式解决:(1)消耗企业现现存的货币积积累;(2)挤占本来可可以用于投资资活动的现金金,推迟投资活活动的进行;(3)在不能挤占占本来可以用用于投资活动动的现金的条条件下,进行额外贷贷款融资,

16、以支持经营营活动的现金金需要;(4)在没有贷款款融资渠道的的条件下,只能采用拖拖延债务支付付或加大经营营活动引起的的负债规模来来解决。从企企业的成长过过程来分析,在企业开始始从事经营活活动的初期,由于在生产产阶段的各个个环节都处于于过渡状态,设备、人力力资源的利用用率相对较低低,材料的消耗耗量相对较高高,因而导致企企业的成本消消耗较高。同同时,为了开拓市市场,企业有可能能投入较大资资金,采用各种手段将自己己的产品推向向市场(包括采用渗渗透法定价、加加大广告支出出、放宽收账账期等),从而有可能能使企业在这这一时期的经经营活动现金金流量表现为为“入不敷出”的状态。我们们认为,如果是由于于上述原因导

17、导致的经营活活动现金流量量小于零,应该认为这这是企业在发发展过程中不不可避免的正正常状态。但但是,如果企业在在正常生产经经营期间仍然然出现这种状状态,就应当认为为企业经营活活动现金流量量的质量不高高，财务管理理不善，可能能会引发债务务风险。 （2）经营活动产产生的现金流流量等于零的的状况企业经营活动产产生的现金流流量等于零,意味着企业业通过正常的的商品购、产产、销所带来来的现金流入量,恰恰能够支支付因上述经经营活动而引引起的货币流流出。在企业业经营活动产产生的现金流流量等于零时时,企业的经营营活动现金流流量处于“收支平衡”的状态。企企业正常经营营活动不需要要额外补充流流动资金,企业的经营营活动

18、也不能能为企业的投投资活动以及及融资活动贡贡献现金。但但必须注意的的是,在企业的成成本消耗中,有相当一部部分属于按照照权责发生制制原则的要求求而确认的摊摊销成本(如无形资产产、递延资产产摊销、固定定资产折旧等等)和应计成本(如对预提费费用的处理等等)(以下把这两类类成本通称为为非现金消耗耗性成本)。显然,在经营活动动产生的现金金流量等于零零时,企业经营活活动产生的现现金流量是不可能为为这部分非现现金消耗性成成本的资源消消耗提供货币币补偿的。因因此,从长期来看,经营活动产产生的现金流流量等于零的的状态,根本不可能能维持企业经经营活动的货货币“简单再生产”。因此,我们认为,如果企业在在正常生产经经

19、营期间持续续出现这种状状态,企业经营活活动现金流量量的质量仍然然不高，仍有有可能由于现现金流不足引引发还款风险险。（3）经营活动动产生的现金金流量大于零零但不足以补补偿当期的非非现金消耗性性成本经营活动产生的的现金流量大大于零但不足足以补偿当期期的非现金消消耗性成本,意味着企业业通过正常的的商品购、产产、销所带来来的现金流入入量,不但能够支支付因经营活活动而引起的货币流出,而且还有余余力补偿一部部分当期的非非现金消耗性性成本。此时时,企业虽然在现现金流量的压压力方面比前前两种状态要要好,但是,如果这种状状态持续,则企业经营营活动产生的的现金流量从从长期来看,也不可能维维持企业经营营活动的货币币

20、“简单再生产”。因此,我们认为,如果企业在在正常生产经经营期间持续续出现这种状状态,企业经营活活动现金流量量的质量仍然然不能给予较较高评价。引引发风险的可可能性也仍然然是存在的。（4）经营活动动产生的现金金流量大于零零并能补偿当当期的非现金金消耗性成本本经营活动产生的的现金流量大大于零并能补补偿当期的非非现金消耗性性成本,意味着企业业通过正常的的商品购、产、销所所带来的现金金流入量,不但能够支支付因经营活活动而引起的的货币流出,而且还有余余力补偿全部部当期的非现现金消耗性成成本。在这种种状态下,企业在经营营活动方面的的现金流量压压力已经解脱脱。如果这种种状态持续,则企业经营营活动产生的的现金流

21、量从从长期来看,刚好能够维维持企业经营营活动的货币币“简单再生产”。但是,从总体上看,这种维持企企业经营活动动的货币“简单再生产”的状态,仍然不能为为企业扩大投投资等发展提提供货币支持持。企业的经经营活动为企企业扩大投资资等发展提供供货币支持,只能依赖于于企业经营活活动产生的现现金流量的规规模继续加大大。（5）经营活动动产生的现金金流量大于零并在补补偿当期的非非现金消耗性性成本后仍有有剩余经营活动产生的的现金流量大大于零并在补补偿当期的非非现金消耗性性成本后仍有有剩余,意味着企业业通过正常的的商品购、产产、销所带来来的现金流入入量,不但能够支支付因经营活活动而引起的的货币流出、补补偿全部当期期

22、的非现金消消耗性成本,而且还有余余力为企业的的投资等活动动提供现金流流量的支持。应应该说,在这种状态态下,企业经营活活动产生的现现金流量已经经处于良好的的运转状态。如如果这种状态态持续,则企业经营营活动产生的的现金流量将将对企业经营营活动的稳定定与发展、企企业投资规模模的扩大起到到重要的促进进作用。从上面的分析可可以看出,企业经营活动产生的现金金流量,仅仅大于零零是不够的。企企业经营活动动产生的现金金流量要想对对企业作出较较大贡献,将风险降低低到最低状态态，必须按上述第五种种状态运行，即即是：经营活动产生生的现金流量量大于零并在在补偿当期的的非现金消耗耗性成本后仍仍有剩余 % W9 x6 u;

23、 2.投资活动动产生的现金金流量的质量量分析。（1）投资活动动产生的现金金流量小于零零的状况投资活动产生的的现金流量小小于零,意味着企业业在购建固定定资产、无形形资产和其他他长期资产、权权益性投资以以及债权性投投资等方面所所支付的现金金之和大于企企业在收回投投资、分得股股利或利润、取取得债券利息息收入、处置置固定资产、无无形资产和其其他长期资产产而收到的现现金净额之和和。企业上述述投资活动的的现金流量,处于“入不敷出”的状态。企企业投资活动动所需资金的的“缺口”,通常可以采采取以下几种方方式解决:(1)消耗企业现现存的货币积积累;(2)挤占本来可可以用于经营营活动的现金金,削减经营活活动的现金

24、消消耗;(3)利用经营活活动积累的现现金进行补充充;(4)在不能挤占占本来可以用用于经营活动动的现金的条条件下,进行额外贷贷款融资,以支持经营营活动的现金金需要;(5)在没有贷款款融资渠道的的条件下,只能采用拖拖延债务支付付或加大投资资活动引起的的负债规模来来解决。从投投资活动的目目的来分析,企业的投资活动,主要有三个个目的:(1)为企业正常常生产经营活活动奠定基础础,如购建固定资资产、无形资资产和其他长长期资产等;(2)为企业对外外扩张和其他他发展性目的的进行权益性性投资和债权权性投资;(3)利用企业暂暂时不用的闲闲置货币资金金进行短期投投资,以求获得较较高的投资收收益。在上述述三个目的中中

25、,前两种投资资一般都与企企业的长期规规划和短期计计划相一致。第第三种投资则则在多数情况下是是企业的一种种短期理财安安排。因此,面对投资活活动的现金流流量小于零的的企业,我们首先应应当考虑的是是:在企业的投投资活动符合合企业的长期期规划和短期期计划的条件件下,这种现象表表明了企业经经营活动发展展和企业扩张的的内在需要,也反映了企企业在扩张方方面的努力与与尝试。但如如果是“贪大求洋”、盲目扩张张，甚至不惜惜挪用流动资资金贷款，那那企业就面临临着较大的风风险。（2）投资活动动产生的现金金流量大于等等于零的状况况投资活动产生的的现金流量大大于等于零,意味着企业业在投资活动动方面的现金金流入量大于于流出

26、量。这这种情况的发发生,或者是由于于企业在本会会计期间的投投资回收活动动的规模大于于投资支出的的规模、或者者是由于企业业在经营活动动与筹资活动动方面急需资资金而不得不不处理手中的的长期资产以以求变现等原原因所引起。因因此,必须对企业业投资活动的的现金流量原原因进行具体体分析。须指出的是,企企业投资活动动的现金流出出量,有的需要由由经营活动的的现金流入量量来补偿。例例如,企业的固定定资产、无形形资产购建支支出,将由未来使使用有关固定定资产和无形形资产会计期期间的经营活活动的现金流流量来补偿。因因此,即使在一定定时期企业投投资活动产生生的现金流量量小于零,我们也不能能对企业投资资活动产生的的现金流

27、量的的质量简单作作出否定的评评价。 3.筹资活动动产生的现金金流量的质量量分析（1）筹资活动动产生的现金金流量大于零零的状况筹资活动产生的的现金流量大大于零,意味着企业业在吸收权益益性投资、发发行债券以及及借款等方面面所收到的现现金之和大于于企业在偿还还债务、支付付筹资费用、分配股利或利润、偿付利息、融资租赁所支付的现金以及减少注册资本等方面所支付的现金之和。在企业处于发展的起步阶段,投资需要大量资金,企业经营活动的现金流量小于零的条件下,企业的现金流量的需求,主要通过筹资活动来解决。因此,分析企业筹资活动产生的现金流量大小是否正常,关键要看企业的筹资活动是否已经纳入企业的发展规划,是企业管理

28、层以扩大投资和经营活动为目标的主动筹资行为还是企业因投资活动和经营活动的现金流出失控、企业不得已的筹资行为。因为不同的筹资动机对风险的影响是不一样的。（2）筹资活动动产生的现金金流量小于零零的状况筹资活动产生的的现金流量小小于零,意味着企业业在吸收权益益性投资、发发行债券以及及借款等方面面所收到的现现金之和小于于企业在偿还还债务、支付付筹资费用、分分配股利或利利润、偿付利利息、融资租租赁所支付的的现金以及减减少注册资本本等方面所支支付的现金之之和。这种情情况的出现,或者是由于于企业在本会会计期间集中中发生偿还债债务、支付筹筹资费用、分分配股利或利利润、偿付利利息、融资租租赁等业务,或者是因为为

29、企业经营活活动与投资活活动在现金流流量方面运转转较好、有能能力完成上述述各项支付。但但是,企业筹资活活动产生的现现金流量小于于零,也可能是企企业在投资和和企业扩张方方面没有更多多的作为的一一种表现。投投资活动与筹筹资活动属于于企业的理财财活动。在任任何期间,企业均有可可能因这些方方面的活动而而引起现金流流量的变化。不不过,处于开业初初期的企业,其理财活动动引起的现金金流量变化较较大,占企业现金金流量变化的的比重也较大大。另一方面面,理财活动也也意味着企业业存在相应的的财务风险。例例如,企业对外发发行债券和向向银行借款,就必须承担担定期支付利利息、到期还还本的责任。如如果企业不能能履行偿债责责任

30、,有关方面就就会对企业采采取法律措施施。又如,企业购买股股票,就可能存在在着股票跌价价损失的风险险,等等。因此,企业的理财财活动越大,风险也可能能较大。（二）现金及现现金等价物净净增加额的趋趋势与风险识识别分析了企业现金金流量结构的的质量和风险险，我们再来来从总体上观观察现金及现现金等价物净净增加额的增增减趋势，识识别企业未来短时时间内潜在的风险因素素。 1.企业现金及现现金等价物净净增加额为正正数的情况当企业现金及现现金等价物净净增加额为正正数时，可能能出现的情况况有以下几种种：（1）经营活动动现金流入绝绝对大于现金金流出，并有有较大额度积积累，完全可可以对外投资资或归还到期期债务，这时时被

31、投资单位位财务状况良良好，投资风风险较小。（2）经营活动动正常，对外外投资得到高高额回报，暂暂时不需要外外部资金，为为减少资金占占用，归还银银行借款，偿偿付债券本息息，这也表明明被投资单位位有足够的经经营能力和获获利能力，是是对其投资的的最佳时机。（3）经营持续续稳定，投资资项目成效明明显但未到投投资回收高峰峰，企业信誉誉良好，外部部资金亦不时时流入，证明明被投资单位位风平浪静、成成熟而平稳地地持续经营，没没有大的投资风风险。（4）经营每况况愈下，不得得不尽力收回回对外投资，同同时大额度筹筹集维持生产产所需的资金金，说明被投投资单位将面面临必然的风风险。2.现金及现现金等价物净净增加额为负负数

32、的情况当现金及现金等等价物净增加加额为负数时时，可能出现现的情况有以以下几种：（1）经营正常常、投资和筹筹资无大的起起伏波动，企企业仅靠期初初现金余额维维持财务活动动，即出现经经营活动、投投资活动和筹筹资活动现金金流量都为负负数，这时需需要详细分析析被投资单位位现金流入和和现金流出的的具体内容。（2）现金净流流量总额出现现负增长，现现金流量内部部结构呈现的的升降规律与与前述分析生生命周期相同同，可比照预预测被投资单单位的风险程程度。（三）利润与现现金流量背离离的风险从传统来看，银银行（其它债债权人）在进进行贷款审查查时，通常较较多的关注企企业的净利润润。虽然净利利润与现金流流量是分析企企业盈利

33、能力力的主要财务务指标，但计计算这两个指指标所依据的的理论基础不不同。由利润润表提供的净净利润是按照照权责发生制制计算的，而而由现金流量量表提供的现现金流量是按按收付实现制制计算的，两两种截然相反反的记账基础础所计算的结结果难以保持持同步性，当当净利润缺乏乏足够的现金金流量支撑时时，借款企业业的巨额净利利润就成了“纸黄金”。所以在分分析借款企业业的偿债能力力时，利润表表有一定的片片面性。而现现金流量表可可以提供企业业在一定时期期内，现金流流入和流出以以及净现金流流量的具体信信息，可据此此掌握企业的的融资能力、偿偿债能力等，是是企业的投资资者，债权人人取得投资收收益、收回贷贷款本息的“晴雨表”。

34、因此，发发放贷款时以以及发放以后后，信贷人员员一定要对借借款企业的现现金流量表进进行认真分析析，以便把风风险降到最低低限度。在会会计制度制订订的现金流量量表中，整个个业务划分为为经营活动、投投资活动和筹筹资活动，在在很多情况下下都可能出现现“净利润高”而“现金流量低”的反差现象，具具体表现为： 1.经营活动 （1）收入高而现现金流入量低低 企业业会计准则规规定，企业在在销售商品时时，收入应当当在制度规定定的条件均能能满足时予以以确认：这些些条件包括（1）企业已将将商品所有权权上的主要风风险和报酬转转移给购货方方；（2）企业既没没有保留通常常与所有权相相联系的继续续管理权，也也没有对已售售出的商

35、品实实施控制；（3）与交易相相关的经济利利益能够流入入企业；（4）相关的收收入和成本能能够可靠地计计量。因此，当当条件满足时时，企业就应应以“收入”入账，但同同时有可能由由于赊销或未未及时收回货货款，因而造造成应收账款款或应收票据据的增加，却却并未给企业业带来相应的的现金流入，由由此出现收入入高而现金流流入量低的现现象。 （2）成本费用大大多以现金方方式流出 在成本本费用中，除除了固定资产产折旧、计提提的各种准备备、无形资产产和待摊费用用摊销等，企企业的其他费费用如：工资资及福利费、税税金及附加、材材料、水电、业业务招待费等等（很难递延延的费用）大大都以现金形形式流出，这这样，一定期期间内，收

36、入入可能尚未形形成真正的现现金流入，可可费用又以现现金形式流出出，因此，就就会导致该期期间内现金流流入低于利润润的情况出现现。 2.投资活动动：投资收益益中的“泡沫”现象 为取得更更多的投资收收益或出于其其它目的，企业往往会进进行对外投资资。企业会计计制度规定，当当企业对其他他单位的投资资占该单位有有表决权资本本总额20%或20%以上时，或或虽投资不足足20%但对被投资资企业具有重重大影响的，应应当采用权益益法核算。在在被投资企业业实现净利时时，投资企业业应按其所享享份额调整投投资的账面价价值，并作为为当期投资收收益，而当期期被投资企业业却不一定分分配利润，这这种利润虚增增而现金并末末流入企业

37、的的情况 必然引起现现金净流量与与净利润之间间产生背离，净净利润增加，而而现金流量却却未同步增长长。 3.筹资活动动：筹资少而而还本付息多多 净利利润与现金流流量的背离，筹筹资活动不如如经营活动、投投资活动那么么明显。一般般来说，无论论是吸收权益益投资还是发发行债券或借借款，短期内内就会有现金金流入企业，另另外，偿还利利息及本金时时，现金流出出与费用的确确认也大体上上能够同步。但但是，当某会会计期间筹资资活动流入大大于当期偿还还本金及利息息支付的现金金时，就会使使现金流入大大于现金流出出，如在筹资资初期。在某某会计期间筹筹资活动流入入少而偿还本本金及利息支支付的现金多多时，就会使使现金流入小小

38、于现金流出出，如在筹资资中后期要偿偿还大量的本本息，若当期期又未能进行行新的融资等等。这样在后后一种情况下下，就会出现现净利润高而而现金流量低低的现象发生生。 （四）运用现金流量量的指标模型型识别信贷风风险 与信贷风险险识别有关的的现金流量指指标模型包括：反反映偿债能力力的指标；反反映现金支付付能力的指标标；反映获取取现金能力的的指标。 1.偿债能力力风险衡量指指标 偿债能力即即到期还款的的能力。这对对银行（债权人人）尤显重要。银银行（债权人人）借出资金的的基本目的是是为了取得利利息收入，其其借出资金的的前提是债务务人能到期还还款并支付利利息。如果债债务人到期不不能还本付息息，那么债权权人不仅

39、得不不到预期的收收益还会遭受受一定程度的的损失。因此此，用现金流流量能反映企企业偿债能力力。 （1）现金流动负负债比率 现金流动动负债率是指指企业经营活活动现金净额额与流动负债债的比值。它它是衡量企业业短期偿债能能力的动态指指标。该指标标值越大，表表明企业的短短期偿债能力力越好，现金金偿债时效性性越强，反之之，则表明企企业短期偿债债能力越差。其计算模型是：现金流动负债比比这一指标是流动动比率、速动动比率的延伸伸指标，（2）到期债务务本息偿付比比率该比率的计算模模型是：到期债务本息偿偿付比率 到期债务本本息偿付比率率是经营活动动产生的现金金净流量与本本期到期债务务本金和现金金利息支出的的比值。该

40、比比率用来衡量量企业到期债债务本金及利利息可由经营营活动创造现现金支付的程程度。该比率率越大越好，比比率越大，说说明企业偿付付到期债务的的能力越强。一一般该比率应应大于1，如果大于1则说明企业业本期经营活活动产生的现现金净流量完完全可以偿付付债务本金和和利息；而如如果小于1，说明企业业本期经营活活动产生的现现金净流量不不够偿付企业业到期债务本本金和利息，那那么企业为了了偿债只能对对外筹资或出出售资产才能能偿还债务，导导致企业现金金周转困难，风风险加剧。 （3） 债务保障率率债务保障率是年年度经营活动动产生的现金金净流量与现现金及现金等等价物余额之之和与当期全全部债务总额额的比率，它它表明企业现

41、现金流量对其其全部债务偿偿还的满足程程度。该指标标越大，表明明企业偿债能能力越强，偿偿债的时效保保证性越强。其其计算模型是是：债务保障率（4）现金偿还还比率 现金偿还比比率是经营活活动产生现金金净流量与长长期债务总额额的比值。该该比率反映企企业当前经营营活动提供的的现金偿还长长期债务的能能力。企业资资金的获得主主要来源于生生产经营活动动中，该指标标能反映企业业生产经营活活动产生的现现金流偿还债债务的能力。其计算模型是：现金偿还比率 2.支付能力力风险衡量指指标 支付能力是是指企业除了了用现金偿还还债务外，还还包括购买原原材料等货物物支出、支付付职工工资支支出、支付各各种经营费用用支出、各项项资

42、本性支出出、对外投资资等各种支付付。一个正常常经营的企业业，应具有较较强的支付能能力。企业的的现金支付能能力分析对于于投资者有非非常重要的意意义。如果企企业现金支付付能力强，债债权人就能按按时收回本息息，增强对企企业贷款支持持的信心；反反之，如果企企业现金支付付能力不强，即即使企业账面面上获利颇丰丰，前景良好好，也会失去对企企业的信心。 （1）强制性现金金支付比率 强制性现金金支付比率是是经营活动产产生的现金流流入量与经营营活动现金流流出和偿还债债务本息付现现流出合计的的比值。是衡衡量企业是否否有足够的现现金支付经营营费用、偿还还债务。在企企业持续不断断的经营过程程中，企业的的经营活动产产生的

43、现金流流入量应满足足经营活动现现金流出和偿偿还债务。其其计算模型是是：强制性现金支付付比率 （2）现金流量资资本支出比率率 现金流量资资本支出比率率是经营活动动产生的现金金净流量与资资本支出总额额的比值，是是衡量由企业业内部产生的的经营性现金金净流量满足足资本支出需需求的程度。现现金流量资本本支出比率主主要反映企业业用经营活动动产生的现金金净流量维持持或扩大生产产经营规模的的能力，其比比率越大，说说明其支付能能力越强，企企业发展能力力越强；反之之，则越弱。另另外，该指标标也可用于评评价企业的偿偿债能力，当当经营活动产产生的现金净净流量满足了了经营所需时时，余下的部部分就开始偿偿还债务。其其计算

44、模型是是：现金流量资本支支出比率 3.反映获取取现金能力的的指标 盈利能力是是企业获得收收益或利润的的能力，具体体体现在一定定时间内总收收入超过总支支出数量的大大小上。超出出额越大，企企业盈利能力力越强。盈利利能力是报表表使用者非常常关注的财务务能力。传统统报表分析采采用与利润有有关的指标分分析盈利能力力，但利润计计算过程受主主观估计和人人为判断的影影响，所以缺缺乏客观性。因此借助现金流量表从现金流动角度分析盈利能力更为客观。 （1）盈利现金保障倍数盈利现金保障倍倍数是指经营营现金净流量量与净利润的的比值，是用用于反映企业业经营活动获获取现金的能能力。其计算算模型如下：盈利现金保障倍倍数一般来

45、说，现金金流量对净利利润比率应大大于或等于1，说明企业业自身的获利利能力强；而而小于1，则表明税税后利润可能能受人为操纵纵或高估资产产，有虚盈实实亏的可能，必必须进一步分分析会计方法法或会计估计计的影响，以以及应收账款款与存货变现现的能力。另另外在分析此此比例时还应应注意正负号号，若经营活活动产生的现现金净流量为为负，净利润润也为负，则则说明该企业业经营困难，盈盈利能力弱，且且经营活动现现金流量收不不抵支；若经经营活动现金金流量净额为为负，净利润润为正，说明明企业虽有盈盈利能力，但但可能有大量量存货积压或或应收账款收收不回，无法法取得与利润润相匹配的现现金流量，此此时企业一方方面应考虑融融资，另一方方面应加大收收款力度或营营销力度，加加速资金周转转；如果经营营活动