5风险限额管理在现阶段对推动银行风险管理的实际意义

1、风险限额额管理在在现阶段段对推动动银行风风险管理理的实际际意义风险限额额管理是是指对关关键风险险指标设设置限额额，并据据此对业业务开展展进行监监测和控控制的过过程。风风险限额额是银行行等金融融机构所所制定风风险政策策的具体体量化，表明了了银行对对期望承承受风险险的上限限，是风风险管理理人员进进行积极极风险防防范的重重要风险险监控基基准。对于一个个银行来来说，如如果没有有建立完完善的限限额管理理体系，也就从从根本上上无法实实现风险险管理的的有效量量化监控控。从风风险资本本的角度度出发，银行所所期望承承受风险险的上限限对应于于需要准准备的风风险资本本，而这这些风险险资本则则需要通通过具体体的风险险

2、限额量量化指标标的方式式分配到到具体的的资金投投资组合合之中。所以说说，没有有建立详详细和具具体风险险限额指指标的银银行实际际上其风风险管理理政策无无法落实实到具体体业务风风险监控控之中，而风险险管理也也就成了了空谈。限额管理理体系在在技术环环节上应应该包括括三个主主要内容容：1) 限限额的设设置就是是将银行行的各种种风险政政策转换换成具体体的量化化指标。2) 限限额的监监测就是是通过风风险计量量工具进进行具体体组合的的风险计计量，并并将这些些计量结结果和所所设置的的风险限限额进行行比较，重点监监测超过过限额或或接近限限额的组组合，并并对这些些组合进进行深入入分析，找出风风险源。3) 限限额的

3、控控制就是是针对具具体超过过限额或或接近限限额的组组合中的的风险源源进行风风险规避避可行性性分析。这种分分析一般般是建立立在真实实金融环环境下的的风险对对冲或风风险缓释释模拟分分析，为为风险规规避实施施提供有有效的量量化参考考数据。这三者之之间的相相互依存存的关系系，没有有限额的的设置，银行的的风险管管理政策策就无法法以量化化的方式式得以体体现，而而且所进进行的各各种风险险的计量量就没有有进行控控制的目目标；而而没有风风险计量量工具就就无法按按照根据据所设置置的限额额指标对对具体组组合进行行风险计计量；如如果没有有风险对对冲模拟拟或风险险缓释分分析工具具也就无无法对超超过限额额或接近近限额的的

4、组合进进行风险险规避量量化分析析，从而而无法实实现对风风险实施施控制的的最终目目的。国内目前前的普遍遍情况是是只注重重风险的的计量，在风险险管理上上将注意意力只集集中在计计量结果果的准确确性和内内部模型型有效性性研究上上，严重重忽略限限额设置置和限额额控制。由此形形成了通通过风险险分析工工具所获获得的风风险计量量结果和和银行风风险管理理政策相相脱节的的普遍现现象： 银银行的风风险管理理政策无无法转换换成具体体详细的的风险监监控指标标，或者者银行所所设定的的风险监监控指标标十分粗粗糙而没没有深入入和细化化。 银银行所获获得的风风险计量量结果没没有做进进一步的的风险规规避量化化分析，因此所所获得的

5、的风险计计量结果果对在银银行具体体业务中中如何规规避风险险也就没没有具体体指导意意义。所以说，尽管几几乎所有有的银行行都有一一些金融融风险计计量工具具，但实实际应用用的结论论确是“风险分分析工具具如同虚虚设”。这种种结论的的主要根根源在于于银行在在风险管管理概念念上把风风险计量量和风险险管理划划等号，并没有有把风险险计量和和风险监监控实现现有效的的结合。因此，尽管国国外的监监管机构构没有把把风险限限额做为为监管的的主要内内容，但但在中国国现阶段段，则需需要监管管机构通通过加强强对商业业银行风风险限额额设置状状况的检检查力度度，来督督导国内内商业银银行对如如何通过过设置完完善的风风险限额额管理体

6、体系来提提高银行行对风险险管理政政策具体体落实的的重视程程度，以以便加快快商业银银行实现现风险政政策向具具体业务务管理上上的转变变，并在在此基础础上逐步步深入风风险计量量精度和和内部模模型的有有效性。通过对各各种风险险限额指指标种类类的具体体检查，可以帮帮助监管管机构真真实了解解银行在在金融风风险管理理上的力力度和深深度。如如果风险险限额指指标十分分粗糙，这将意意味着：1) 银银行董事事会、监监事会、高管层层在金融融风险方方面的各各种政策策和规定定仍然停停留在纸纸面上，并没有有通过具具体、详详细的各各种风险险限额量量化指标标在银行行金融业业务中得得以贯彻彻落实。2) 银银行风险险管理部部门由于

7、于没有具具体和详详尽风险险限额指指标而没没有对业业务中各各种风险险按照银银行风险险管理政政策进行行有效的的监控，由此导导致风险险管理部部门根本本没有可可参照的的风险管管理量化化规范以以发挥应应有的作作用。3) 银银行业务务前台工工作人员员由于没没有详细细的风险险限额指指标约束束而形成成在无风风险约束束条件下下的业务务操作。对于银行行的资金金业务来来说，为为了监控控市场风风险，大大多根据据投资产产品类型型来组织织和管理理，比如如固定收收益类、权益类类、外汇汇类、商商品类等等。对于于复杂的的产品，比如金金融衍生生类产品品或结构构类产品品，可以以单独分分类，也也可以按按需要划划分到相相应的标标的资产

8、产类里。对于每每种资产产类，可可以有一一个或多多个交易易组（DDeskk），而而每个交交易组下下，则可可以有一一个或多多个交易易员。下下图就形形象化地地描述了了资金业业务的一一种层次次结构，这里仅仅就固定定收益类类为例，分解到到交易组组和交易易员。对对于业务务量大和和业务复复杂的银银行，不不同的地地区或国国家总部部可能都都会设置置交易机机构，那那么就需需要把顶顶层扩展展为相应应的银行行结构。结构类银行固定收益类交易组一交易组二权益类银行的资金业务管理结构示意图外汇类交易员A交易员B交易组三交易员C风险限额额应该是是对应于于上述银银行资金金业务管管理结构构的，所所以风险险限额更更确切地地说应该该

9、是风险险限额体体系，横横向来说说是由不不同的限限额种类类和指标标组成，而纵向向来说则则是对应应于资金金业务的的每个管管理层次次。在纵纵向分配配中，总总限额会会依此分分配到不不同资产产、不同同交易组组、和不不同交易易员，但但这种分分配不是是简单的的累计关关系，只只是从数数量上来来说是按按照层次次递减的的。从横向来来说，有有关市场场风险的的限额指指标大致致可分为为四大类类，它们们分别是是： 止损损限额； 敞口口限额； 风险险价值限限额； 压力力测试限限额。下面将对对它们一一一做具具体介绍绍。1) 止止损限额额，顾名名思义就就是为了了停止损损失，它它是对投投资组合合在某个个特定时时间段内内可以容容忍

10、的最最大损失失。比如如说，可可以对交交易员设设置如下下的止损损限额，他的交交易帐户户下的所所有产品品一天的的最多损损失为十十万。止止损限额额也可以以是累计计的，比比如对相相同的交交易员，一周的的止损限限额为二二十万，一个月月的止损损限额为为四十万万。当止止损限额额被突破破时，交交易员就就必须立立即减持持或者进进行对冲冲规避，除非在在特殊情情况下得得到暂时时的额外外限额。止损限额额的好处处是简单单并且易易于操作作，而且且它可以以广泛适适用于多多种资产产，比如如固定收收益类、权益类类、衍生生品类等等，因此此适用于于资金业业务的各各个管理理层次。止损限限额的监监控不需需要非常常专业的的知识，因为投投

11、资组合合的损益益情况只只要通过过每日盯盯市净值值（Maark-to-Marrkett）或估估值的变变化就可可以衡量量，所以以是应用用较多的的限额类类型。但是止损损限额最最大的缺缺点就是是没有前前瞻性。它监控控的是已已经发生生的损失失，只是是为了这这种损失失不要继继续扩大大。从另另一方面面方面说说，只有有当损失失木已成成舟时，才被纳纳入监控控范围，是被动动的监控控，而投投资组合合在过去去的时间间段没有有发生损损失并不不意味着着将来没没有风险险，不但但不是没没有风险险，而且且还有可可能有很很大风险险。不能能预期和和防范将将来的可可能损失失偏离了了风险管管理的主主旨。敞口类限限额和风风险价值值限额则

12、则都是前前瞻性的的，他们们的监控控目的都都在于防防范将来来可能的的预期损损失，这这是对止止损限额额的一大大补充。2) 敞敞口类限限额在市市场风险险中通常常是监控控金融工工具对市市场风险险因素的的敏感性性。对简简单固定定收益类类产品，比如各各种债券券或者MMBS，有效久久期就是是常用的的限额指指标，因因为有效效久期近近似地描描述了影影响债券券价格的的市场因因素收收益率曲曲线波波动时，债券和和债券组组合市值值的变化化。比如如设置债债券组合合的久期期限额为为7年，那那么该投投资组合合在收益益率增加加1%时，损失大大抵不会会超过77%。PV001（基基点现值值）是另另一种可可用于固固定收益益产品的的限

13、额指指标。同同上述久久期不同同的是，PV001直接接限制了了市场因因素变动动时损失失的具体体金额。PV001的定定义是当当收益率率变动一一个基点点（0.01%）时，产品或或投资组组合的市市值变化化。比如如设置债债券组合合的PVV01限限额为11万，那那么如果果收益率率变动110个基基点，损损失基本本可以控控制在110万。不同于止止损限额额，对不不同种类类的金融融资产，敞口限限额的指指标是不不一样的的。比如如对期权权类产品品，常用用的敏感感性指标标则是DDeltta、Gammma、和Veega。众所周周知，期期权类产产品有很很大的杠杠杆作用用，即小小的投资资（如买买进看涨涨期权）可能带带来巨大大

14、收益，而小的的收益（如卖出出看涨期期权）可可能带来来巨大损损失，所所以对期期权类产产品的监监控尤其其重要。Dellta代代表了期期权类产产品对标标的产品品价格变变化的敏敏感程度度，也就就是标的的价格变变化一个个单位对对产品价价格的影影响。因因为期权权产品的的标的可可能是不不同的资资产类，如外汇汇、股票票、固定定收益类类等，而而对不同同标的产产品的期期权，DDeltta没有有叠加性性，所以以Dellta限限额需要要对不同同类型标标的产品品分别设设置，而而且具体体数值选选取需要要考虑到到不同产产品的市市场特性性。鉴于于期权类类产品的的非线性性特征，Gammma代代表了期期权类产产品对DDeltta

15、变化化的敏感感程度；而Veega则则代表了了期权类类产品对对标的产产品波动动性的敏敏感程度度。他们们的设置置也需要要针对不不同产品品。敞口类限限额的优优点是具具有前瞻瞻性，可可以在损损失还没没有发生生前防范范和限制制风险，而且该该类型的的限额指指标大部部分都可可以用公公式直接接计算获获得，所所以可以以很快得得到限额额的利用用率，便便于交易易员自行行控制，是比较较常用的的限额指指标。不不过这套套指标要要对不同同标的资资产种类类分别设设置，而而且设置置的数量量金额要要参考市市场条件件并且具具有专业业知识。另外，这套指指标不能能考虑到到不同风风险因素素的相关关性，把把风险切切割成独独立的几几块，而而

16、且仅仅仅是粗略略的计算算，不利利于对总总体投资资组合风风险的把把握。3) 风风险价值值（VaaR）限限额。它它结合了了止损限限额和敞敞口类限限额的多多种优点点。如同同止损限限额一样样，风险险价值限限额易于于被非风风险专业业人员理理解。如如果一个个投资组组合的11天90%的风险险价值是是一百万万，那么么平均来来说，该该投资组组合每十十天中最最多只有有一天（10%）的预预期损失失会超过过一百万万。这个个一百万万的得到到过程是是由专业业人员通通过建立立复杂模模型计算算得到，但是它它的解释释是很直直观的，而且就就是直接接针对预预期损失失。如同同敞口类类限额，风险价价值限额额又是前前瞻性的的，它考考虑的

17、是是多种因因素作用用下的投投资组合合在将来来的预期期损失。不同于于敞口类类限额需需要对不不同类型型的资产产设立不不同指标标，风险险价值限限额的指指标VaaR适用用于多种种资产，它提供供了一个个衡量不不同资产产投资组组合风险险的统一一平台，可以应应用到资资金业务务管理结结构的各各个层次次。对于于银行整整体来说说，VaaR也考考虑到不不同风险险因素的的相关性性，是对对银行总总体投资资组合风风险的最最佳描述述。基于于上述优优点，对对于董事事会和高高级管理理层，VVaR和和风险价价值限额额是最常常用的监监控指标标，而且且风险价价值限额额的分配配是与资资本分配配密切相相关的。VaR的的计算方方法有多多种

18、，比比如参数数法和模模拟法，模拟法法又分成成历史模模拟和蒙蒙特卡洛洛模拟。这些方方法各有有优缺点点，一般般银行会会同时用用不同方方法进行行计算。在使用用模拟法法时，因因为是基基于各种种模拟情情景，那那么情景景生成的的模型和和情景的的数量都都决定的的计算出出的VaaR值的的准确性性。VaaR毕竟竟是一个个统计的的指标，那么样样本量的的大小直直接关系系到统计计结果的的准确度度。历史史模拟鉴鉴于历史史数据的的有限和和历史条条件的改改变，一一般用两两至五年年数据，而蒙特特卡洛模模拟则需需要三千千到五千千个情景景，这就就是运用用风险价价值限额额的前提提条件。模拟法需需要大量量的计算算，从产产生上千千个情景景到对所所有投资资组合头头寸的重重新估值值，然后后生成VVaR值值，这就就要求计计量系统统在估值值模型、运算速速度和数数据处理理能力方方面非常常先进。4) 最最后一类类是压力力测试限限额，主主要监督督在影响响资本市市场的恶恶性事件件或异常常状态下下具体投投资组合合的反应应，也就就是可能能的损失失。有些些银行也也会用到