财务分析-顺德职业技术学院

1、. ：.； - PAGE 9 -财务分析教学要求：经过本章学习，要求学生了解财务分析的概念、目的与内容，明确财务分析的作用；掌握财务分析的根本方法；熟练掌握各种财务目的的经济意义与计算方法，能运用各种财务目的进展偿债才干、营运才干和盈利才干的分析。财务分析概述一、财务分析的概念及内容财务分析是企图了解一个企业运营业绩和财务情况的真实面目，从晦涩的会计程序中将会计数据背后的经济涵义发掘出来，为投资者和债务人提供决策根底。由于会计系统只是有选择地反映经济活动，而且它对一项经济活动确实认会有一段时间的滞后，再加上会计准那么本身的不完善性，以及管理者有选择会计方法的自在，使得财务报告不可防止地会有许多

2、不恰当的地方。虽然审计可以在一定程度上改善这一情况，但审计师并不能绝对保证财务报表的真实性和恰当性，他们的任务只是为报表的运用者作出正确的决策提供一个合理的根底，所以即使是经过审计，并获得无保管意见审计报告的财务报表，也不能完全防止这种不恰当性。这使得财务分析变得尤为重要。财务分析是以企业财务报告反映的财务目的为主要根据，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和如今的财务情况、运营成果以及未来趋势。财务分析包括以下3各方面的内容：1) 偿债才干：反映企业归还到期债务的才干；2) 营运才干：反映企业利用资金的效率；3) 盈利才干：反映企业获取利润的才干。上述这三个方面是相互关联的。例如，盈利才干

3、会影响短期和长期的流动性，而资产运营的效率又会影响盈利才干。因此，财务分析需求综合运用上述比率。二、财务分析的根本方法普通来说，财务分析的方法主要有以下四种：1. 比较分析：该方法是经过对两个或几个有关的可比数据进展对比，以阐明财务信息之间的数量关系与数量差别，为进一步的分析指明方向。没有比较，就没有这种比较可以是将实践与方案相比，可以是本期与上期相比，也可以是与同行业的其他企业相比；2. 趋势分析：是为了提示财务情况和运营成果的变化及其缘由、性质，协助 预测未来。用于进展趋势分析的数据既可以是绝对值，也可以是比率或百分比数据；3. 要素分析：是为了分析几个相关要素对某一财务目的的影响程度，普

4、通要借助于差别分析的方法；4. 比率分析：是经过对财务比率的分析，了解企业的财务情况和运营成果，往往要借助于比较分析和趋势分析方法。上述各方法有一定程度的重合。在实践任务当中，比率分析方法运用最广。财务比率最主要的益处就是可以消除规模的影响，用来比较不同企业的收益与风险，从而协助 投资者和债务人作出明智的决策。它可以评价某项投资在各年之间收益的变化，也可以在某一时点比较某一行业的不同企业。由于不同的决策者信息需求不同，所以运用的分析技术也不同。三、财务分析的目的财务分析的主要目的普通可概括为：评价企业过去的运营业绩，反映企业在运营过程中的利弊得失，衡量如今的财务情况，预测企业未来的开展趋势，为

5、财务报表运用者做出相关决策提供可靠的证据。财务分析的最根本功能，是将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。偿债才干分析一、短期偿债才干分析短期偿债才干是企业流动资产对企业流动负债及时足额归还的保证程度，反映的是企业当前的偿债才干，特别是流动资产变现才干的重要标志。衡量一个企业的短期偿债才干，主要是对流动资产和流动负债进展分析。假设流动资产大于流动负债，阐明企业具有偿债才干；反之，那么偿债才干缺乏。评价企业短期偿债才干的财务目的主要有营运资本、流动比率、速动比率、现金比率、存货周转率和应收账款周转率等目的。营运资本1. 什么是营运资本营运资本是反映企业短期偿债才干的一项根

6、本目的。其计算公式为：营运资本流动资产流动负债2. 营运资本分析企业假设用流动资产归还全部流动负债，剩余的就是营运资本。营运资本越多，阐明企业不能偿债的风险越小。所以，营运资本的多少可以反映企业短期的偿债才干。一旦企业破产清算，较大的营运资本可以补偿流动资产的变现损失，确保债务人定额收回借款项。营运资本是流动资产减流动负债之差，是一个绝对数，规模不同的企业比较营运目的是无意义的。所以，企业的营运资本应与规模相近的企业相比较，假设营运资本出现异常情况，应逐项分析流动资产和流动负债，找出缘由。流动比率营运资本比率1. 什么是流动比率流动比率是流动资产和流动负债的比率，它表示企业每元流动负债有多少流

7、动资产作还款担保。该目的反映了企业的短期偿债才干，也反映了企业的变现才干。其计算公式为：流动比率流动资产流动负债公式中流动资产和流动负债的数据可以从资产负债表中找到。例如，2. 流动比率的分析普通来说，企业的流动比率越大，企业的短期偿债才干越强，债务人权益就越有保证。通常评价流动比率的规范以21为好。这是由于流动资产中变现才干差的存货金额约占流动资产的一半，剩下的流动性较大的流动资产至少应等于流动负债，企业的短期偿债才干才会有保证。人们长期以来的这种认识，因其未能从实际上加以证明，还不能成为一致的规范。计算出来的流动比率，只需同行业平均流动比率、本企业历史流动比率进展比较，才干知道知道这个比率

8、是高还是低。过低的流动比率阐明，企业能够面临到期难以清偿债务的困难。而过高的流动比率虽然表示企业有足够的变现资产来归还债务，但这并不阐明企业有足够的现金可以归还债务。缘由是：1流动比率是一个时点目的，它反映的是资产负债表日企业的短期偿债才干情况。而资产负债表日后，企业流动资产的价值能够曾经发生了很大的变化。2过高的流动比率也能够是由于持有不能盈利的闲置的流动资产，比如收不回的应收账款，发生贬值的存货等。因此还要结合现金流量进展分析。假设现金缺乏，那么阐明有不合理的资金占用景象。3过高的流动比率也阐明企业资金利用效率低下，管理无道，没有充分运用目前的借款才干。影响流动比率高低的要素主要有营业周期

9、、应收账款周转率、存货周转率3个方面。所以，要进一步分析流动资产过高或过低的缘由必需对企业流动资产的工程进展分析。例1：为了便于阐明，本节各项财务比率的计算将主要运用ABC公司作为实例，该公司的资产负债表、利润表和利润分配表如表81，表82和表83。该公司的流动资产是，流动负债是。根据公式计算流动比率为：速动比率酸性测试比率1. 什么是速动比率流动比率虽然可以用来评价企业流动资产总体的变现才干，但是由于流动比率的局限性，人们特别是债务人还希望比获得比流动比率更进一步有关变现才干的比率目的。这个目的被称为速动比率，也被称为酸性测试比率。该比率是从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债的比值。其计

10、算公式为：速动比率流动资产存货流动负债例如，2. 速动比率分析为什么在计算速动比率时要把存货从流动资产中剔除呢？主要缘由是：1在流动资产中存货的变现速度最慢；2由于某种缘由，部分存货能够曾经损失报废没做处置；3部分存货已抵押给债务人；4存货估价还存在着本钱与合理市价相差悬殊的问题。综合以上缘由，在不希望企业用变卖存货的方法还债，以及使人产生种种误解的情况下，把存货从流动资产总额中剔除而计算出来的速动比率反映的短期偿债才干更加令报表运用者特别是债务人服气。通常以速动资产维持在11为恰当，低于1的速动比率被以为是短期偿债才干偏低。在实务中速动比率和流动比率一样，因行业的性质不同，速动比率能够会有很

11、大差别，没有一致规范的速动比率。例如，大量采用现金销售的零售企业，几乎没有应收账款，可坚持较低的速动比率，而其他采用赊销方式的企业，那么应坚持较高的速动比率。现金比率1. 什么是现金比率现金比率是现金类资产对流动负债的比率。现金类资产包括货币资金与短期有价证券。它是衡量企业即刻偿债才干的目的。其计算公式为：现金比率现金短期有价证券流动负债例如，2. 现金比率分析在企业的流动资产中，现金及有价证券的变现才干最强，如无不测，可以百分百的保证相等数额的短期负债的归还，因此，较之流动比率和速动比率，以现金比率来衡量企业短期偿债才干更为保险。现金比率是从最保守的角度对企业流动性进展分析，如分析者以为企业

12、存货和应收账款存在流动性问题时，可以运用衡量短期偿债才干的最好目的现金比率。在一些存货或应收账款周转速度很慢的企业如房地产企业或是高度投机的企业，财务人员应注重现金比率目的。现金比率越高，阐明现金类资产在流动资产中所占比例越大，企业应急才干也越强，具有较强的举债才干。但是，也不能以为这项目的越高越好，假设该项目的太高，必然添加现金的时机本钱，这也是不经济的。现金比率过低，阐明现金类资产在流动资产中所占比例少，应急才干差。普通以为，现金比率以适度为好，既要保证短期债务归还才干，又要尽能够降低过多持有现金的时机本钱。存货周转率、应收账款周转率如前所述，运用速动比率和流动比率时，对存货和应收账款各自

13、占流动资产的比例，二者的周转速度的计算都非常重要。由于假设存货或应收账款占流动资产的比重很大，但周转速度缓慢，那么即使企业拥有巨额的流动资产，显示出了理想的流动比率和速动比率，但实践上企业的短期偿债才干不强。衡量存货、应收账款周转速度的目的是存货周转率和应收账款周转率。二目的的计算方法和详细分析将在本章第三节引见。未在报表上反映的影响短期偿债才干的要素上述变现才干目的，都是从财务报表资料中获得的。还有一些财务报表资料中没有反映出来的要素，也会影响企业的短期偿债才干，甚至影响相当大。财务报表的运用者多了解这些方面的情况，有利于作出正确的判别。1.企业实践的短期偿债才干能够要比财务报表上反映的情况

14、好，主要有以下几种情况：1可动用的银行贷款目的。对于获得银行赞同的企业未办理贷款手续的银行贷款限额，企业可以随时提现，提高支付才干。2预备很快变现的长期资产。由于某种缘由，企业能够将一些长期资产很快出卖变为现金，加强短期偿债才干。企业出卖长期资产，要经过慎重思索的，普通都要思索短期利益和长期利益的关系后做出决议。3偿债才干的声誉。企业的长期偿债才干一向很好，就有才干很快的经过发行股票、债券，获得新的贷款，这可以在适当的时期内，缓解企业资金短缺的问题，提高短期偿债才干。2.未在企业财务报表的工程中反映，能够减弱短期偿债才干的要素主要是未作记录的或有负债。对这些或有负债，按我国和的规定，只需估计很

15、能够发生损失并且金额可以可靠计量，才在报表中予以反映，否那么只需在会计报表附注予以披露。这些没有记录的或有负债一旦成为现实上的负债，将会加大企业的偿债负担。二、长期偿债才干分析长期偿债才干指企业归还到期长期债务的才干。企业对一笔债务总是负有两种责任：一是归还债务本金的责任；二是支付债务利息的责任。分析一个企业的长期偿债才干，主要确定该企业归还债务本金与支付债务利息的才干。分析长期偿债才干的目的通常称作负债比率，主要有：资产负债率、负债与股东权益率、和已获利息倍数等。资产负债率1. 什么是资产负债率资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，也是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产

16、中有多大比例是经过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时维护债债务人利益的程度。其计算公式为：资产负债率=负债总额/资产总额*100%公式中的负债不仅包括长期负债，还包括短期负债。这是由于，短期负债作为一个整体，企业总是长期占有着，可以视同长期性资本来源的一部分。例如，一个应付账款明细科目能够是短期性的，但企业总是长期性的坚持一个相对稳定的应付账款总额。这部分应付账款总额可以成为企业长期性资本来源的一部分。本着稳健原那么，将短期债务包括在用于计算资产负债率的负债总额中是比较适宜的。公式中的资产总额是扣除折旧后的净额。例如，2. 资产负债率的分析企业的资金是由一切者权益和负债构成。资产负债率反映了

17、债务人所提供的资本占全部资本的比例。资产负债率的高低对企业的债务人、投资者和运营者有不同的影响。表现为：1从债务人的立场看，应该是越低越好。由于债务人最关怀的是贷给企业的款项的平安程度，也就是能否按期收回本金和利息。当企业资产负债率越低时，企业偿债的才干越强，债务人所承当的风险越小。2从股东的角度看，在不同的情况下有不同的要求。股东主要思索的是投入资金的报答率。当全部资本的报酬率大于因借款而支付的利息率时，股东希望扩展负债，即加大资产负债率，这将有利于权益资本报酬率的提高。反之，股东那么希望降低资产负债率，这将有利于延缓权益资本报酬率的降低。这就是我们通常所说的负债杠杆作用。3从运营者的立场看

18、，企业运营者是企业一切者的代理人，一切者谋求高报答率的意图必需经过运营者来实现，所以运营者目的在某种程度上应与一切者的目的一致。但是运营者的终极目的是谋求本身利益最大化，而本身利益最大化又与运营业绩相联络。运营业绩一方面表达在权益资本报酬率的稳步提高上，另一方面还表达在对企业风险的控制上。所以，运营者的风险和业绩综合平衡的根底上，要求资产负债率必需适度，这就是实务界倡导的适度负债问题。企业终究应该以多大的资产负债率来运营，关键取决于企业运营者的风险接受才干和对企业未来资产报酬率的预测情况。从实际上看，资产负债率的评价规范普通以50%左右为好。在实践评价该目的时，应结合行业平均负债程度来选择规范

19、。负债与股东权益比率1. 什么是负债与股东权益比率负债与股东权益比率又称产权比率，是企业负债总额与股东权益总额之比。它反映债务人提供的资本与与股东对应的资本的相对关系，是企业财务构造稳健与否的重要标志，阐明债务人投入资本遭到股东权益保证的程度。其计算公式为：产权比率负债总额股东权益总额例如，2. 负债与股东权益比率分析该目的反映由债务人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映企业根本财务构造能否稳定。普通而言，股东资本大于借入资本较好，但也不能一概而论。从股东角度来看，再通货膨胀加剧时期，企业多借债可以把风险转嫁给债务人；在经济昌盛时期，多借债可以获得额外的利润；在经济萎缩时期，少借债可以减

20、少利息负担和财务风险。此外，由于行业差别，管理者的风险态度等要素的作用，产权比率在不同的行业之间，同一行业内部不同企业之间，能够有很大差别。例如，建筑业的产权比率往往大于零售业，而零售业的产权比率往往大于制造业。再如，假设管理者对风险极为厌恶，能够倾向于低产权比率，低风险、低报酬的财务构造；而假设管理者比较情愿承当风险，能够会选择高产权比率，高风险、高报酬的财务构造。该目的还反映了企业一切者权益对债务人权益的保证程度，或者说企业破产清算时，债务人利益能得到多大程度上的保证。国家规定债务人的索偿权在股东的前面。资产负债率与产权比率具有共同的经济意义，两个目的可以相互补充。因此，对产权比率的分析可

21、以参见对资产负债率的分析。已获利息保证倍数1. 什么是已获利息倍数从债务人的立场出发，他们向企业投资时，除了计算上述资产负债率、审查企业借入资本占全部资本的比例之外，还要计算已获利息倍数。利用这一比率，可以测试债务人投入资本的风险。已获利息倍数是一定时期内息税前利润与利息费用的比率，用以衡量企业偿付借款利息的才干，也叫利息保证倍数。其计算公式是：已获利息倍数息税前利润利息费用公式中“息税前利润是指损益表中未扣除利息费用和所得税之前的利润。它可以用“利润总额加利息费用来测算。由于我国现行利润表“利息费用没有单列，而是混在“财务费用之中，外部报表运用人只好用“利润总额加财务费用来估计。公式中的分母

22、“利息费用是指本期发生的全部应付利息，不仅包括财务费用中的利息费用，还包括计入固定资本的资本化利息。资本化的利息虽然不在利润表扣除，但还是要归还的。利息保证倍数的重点是衡量企业支付利息的才干，没有足够大的息税前利润，利息的支付就会发生困难。例如，2. 已获利息倍数分析该目的反映了企业息税前利润为所需支付的债务利息的多少倍。其评价规范要看行业程度或企业历史程度。普通按利润较低的程度评价，以确保在运营不好的年头也要归还大量债务。这个目的越高，阐明企业承当利息的才干越强。假设倍数小于1，那么表示企业的获利才干无法承当举债运营的利息支出。上例中，除了上述利润表、资产负债表中有关工程之间的内在联络计算出

23、各种比率，用以评价和分析企业的长期偿债才干外，还有一些要素影响企业的长期偿债才干，如长期租赁、担保责任、或有工程等，在评价企业长期偿债才干时，应该思索它们的潜在影响。营运才干分析营运才干是以企业各项资产的周转速度来衡量企业资产利用的效率。周转速度越快，阐明企业的各项资产进入消费、销售等运营环节的速度越快，那么其构成收入和利润的周期就越短，运营效率自然就越高。普通来说，包括以下六个目的。一、营业周期二、存货周转率三、应收账款周转率四、流动资产周转率五、固定资产周转率六、总资产周转率由于上述的这些周转率目的的分子、分母分别资产负债表和损益表，而资产负债表数据是某一时点的静态数据，损益表数据那么是整

24、个报告期的动态数据，所以为了使分子、分母在时间上具有一致性，就必需将取自资产负债表上的数据折算成整个报告期的平均额。通常来讲，上述目的越高，阐明企业的运营效率越高。但数量只是一个方面的问题，在进展分析时，还应留意各资产工程的组成构造，如各种类型存货的相互搭配、存货的质量、适用性等。盈利才干分析盈利才干是各方面关怀的中心，也是企业成败的关键，只需长期盈利，企业才干真正做到继续运营。因此无论是投资者还是债务人，都对反映企业盈利才干的比率非常注重。普通用下面几个目的衡量企业的盈利才干。一、销售利润率二、本钱费用利润率三、资产净利率四、权益净利率五、每股税后利润每股税后利润又叫每股收益，是衡量股份公司获利才干的目的。它是指本年净利润与年末普通股股份总数的比值。其计算公式为：每股收益税后净利润优先股股利年末普通股股份总数这里的净利润是指交纳所得税后的净利润减去优先股股