中央电大财务报表分析在线作业4(北京同仁堂股份有限公司综合分析)-

1、.PAGE ：.；PAGE 14同仁堂集团综合分析反映盈利才干的财务比率有很多，其表达有三种根本方式，即产品盈利才干、总资产盈利才干和股权投资盈利才干。其中：1产品盈利才干=营业收益销售收入。2总资产盈利才干=息税前收益总资产，它与资产周转有关。3股权投资的盈利才干=税后净利一切者权益，它综合了企业的全部盈利才干。反映偿债才干的目的主要是：1流动比率=流动资产流动负债2已获利息倍数息税前收益利息费用3资本构造=净权益总资产，反映长期偿债才干。资本的周转情况，既影响盈利才干，也影响偿债才干，该当纳入分析范围。其中，最重要的是应收账款和存货的周转情况。此外，生长才干日益遭到注重。企业的“过去曾经成

2、为历史，企业的“今天也将成为“过去，只需未来才是最重要的。从计算股价的股利折现模型看，增长率是决议股价的重要要素。1销售增长率=本期销售-基期销售基期销售2净利增长率=本期净利-基期净利基期净利3人均净利增长率=本期人均净利-基期人均净利基期人均净利一、相关目的分析根据以上目的，编制同仁堂集团2006-2021年的相关目的分析报表如下：从表1中可看出，20062021年同仁堂集团一直处于根本平稳的形状。同仁堂的产品盈利才干从2006年的0.12、逐年提升到2007年的0.14，并在2021年坚持这一程度，这阐明其产品市场占有率也在连年坚持平稳增长的态势，营业收入的提高带动了公司收益的逐年增长。

3、从总资产的盈利才干目的和股权投资的盈利才干目的看，均呈现增长趋势。从偿债才干分析看，同仁堂集团具备较强的长期偿债才干，公司的财务风险很低，债务人利益受维护的程度很高，甚至已超出了合理保证的需求。但其资本构造总体还尚需进一步优化，使资本构造趋于合理。从生长才干和资本周转分析上看，其销售增长率、净利增长率和人均净利增长率三项目的均在2006年呈现负增长，其主要缘由是2006年的销售业绩对比上年呈下滑趋势，使其关联目的净利增长率和人均净利增长率同方向递减。增降幅度变动较大，阐明该公司在这近2006年的市场销售情况中，其产品净利实现额不稳定。2007和2021年略有回稳，恢复了正增长的势头。从资本周转

4、情况看，该公司的应收账款周转率、存货周转率和资产负债率目的均能坚持平稳，应收账款周转率越高，周转次数越多，阐明企业应收账款回收速度越快，企业应收账款的管理效率越高，资产流动性越强，短期偿债才干越强。同时，较高的应收账款周转率有效地减少了同仁堂集团收款费用和坏账损失，从而相对添加了企业流动资产的收益才干。存货周转率越高，周转次数越多，存货周转天数越少，阐明企业存货变现速度越快，企业存货的运用效率越高，资产流动性越强，企业的盈利才干越强。二、同行业分析经过前三次作业先后计算得出同仁堂同行业竞争对手胡庆余堂的有关数据，汇总计算得出：从表2看，20062021年胡庆余堂的产品盈利才干从2006年的0.

5、0651、逐年提升到2007年的0.0862，到2021年的0.0881，一直处于较好增长的开展势头。但对比同仁堂历史同期值来看，低于同仁堂程度，这阐明其产品市场占有率也低于同仁堂集团的市场占有率。从盈利才干的各项目的看，也均呈现增长趋势，企业开展情况较好。从偿债才干分析看，胡庆余堂根本具备偿债才干，但其资本构造总体还尚需进一步优化。从资本周转分析和生长才干上看，胡庆余堂的销售增长率显示出了强劲的跨越式开展后劲，由2006年的3.5%增长到2007年的17.04%，2021年到达12.56%，增幅较大。净利增长率由2006年的2.18%一跃增到到2007年的24.97%和2021年的42.62

6、%，阐明该公司在这三年的市场销售情况中，其产品销售优势逐渐显示出来，市场占有率连年提高，其增幅幅度要高于同仁堂。2021年同仁堂各项综合目的与行业平均程度各项目的相比较仍有一定差距，主要表达在产品盈利才干、总资产盈利才干和股权投资盈利才干均未到达行业平均程度，与行业平均程度分别差87.37%、95.83%和97.88%。在偿债才干目的的衡量上，流动比率比行业平均值高0.05，资本构造比行业平均值高0.14，其已获利息倍数超出行业平均值32。这阐明在同仁堂运营业务收益相当于利息费用的88倍，在某种意义上说，偿债才干相关目的高就证明其偿债才干很强。因此，同仁堂集团的偿债才干已超出行业平均程度。在资

7、本周转目的的衡量上，应收账款周转率比行业平均值低0.79，存货周转率比行业平均值低1.6。因此，同仁堂在2021年内应收账款回收速度略低于同行业平均程度，应加强应收账款的管理效率，加强其资产流动性，从而相对提高企业流动资产的收益才干。在生长才干目的的衡量上，其同仁堂销售增长率比行业平均值低0.16，净利增长率比行业平均值低0.4。因此，同仁堂在2021年内的销售增幅和实现净额增幅速度低于同行业平均程度，依然存在一定的努力空间，建议拓宽企业销售渠道，加强市场竞争力。三、采用杜邦财务分析体系对同仁堂和同行业胡庆余堂进展综合分析计算公式如下：权益净利率资产净利率权益乘数 资产负债率=负债总额/资产总

8、额100 资产净利率 = 销售净利率资产周转率 销售净利率=净利润/销售收入100 总资产周转率=主营业务收入/总资产平均余额固定资产周转率=主营业务收入/固定资产平均余额流动资产周转率=主营业务收入/流动资产平均余额应收账款周转率=主营业务收入/应收账款平均余额存货周转率=主营业务收入/存货平均净额现结合表4分析如下：一权益净利率的分析权益净利率目的是衡量企业利用资产获取利润才干的目的。权益净利率充分思索了筹资方式对企业获利才干的影响，因此它所反映的获利才干是企业运营才干、财务决策和筹资方式等多种要素综协作用的结果。经过表4可以看出同仁堂的权益净利率在逐年上升，曾经超出胡庆余堂历史同期的权益

9、净利率。企业的投资者在很大程度上根据这个目的来判别能否投资或能否转让股份，调查运营者业绩和决议股利分配政策。所以这个目的对公司的管理者也至关重要。 二权益乘数分析普通说来，权益乘数越大，企业负债程度越高，归还债务才干越差，财务风险程度越高。这个目的同时也反映了财务杠杆对利润程度的影响。财务杠杆具有正反两方面的作用。在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬添加，但股东要承当因负债添加而引起的风险；在收益不好的年度，那么能够使股东潜在的报酬下降。因此，从表4看，同仁堂集团的权益乘数三年都比胡庆余堂历史同期数据低，企业负债程度略强，财务风险较小。三资产负债率的分析 从投资者角度而言，只需资产报酬

10、率高于借贷资本利息率，负债比率越高越好。企业的运营者那么应审时度势，全面思索，在制定借入资本决策时，必需充分估计预期的利润和添加的风险，在二者之间权衡，从而做出正确决策。由上表可知，在2006年至2021年同仁堂的资产负债率一直低于同行业胡庆余堂，并且坚持根本持平的形状，而胡庆余堂的资产负债率延续三年坚持在0.43这一界值上，阐明胡庆余堂的非流动资产依托长期资金处理，企业风险较小，负债资本相对较低，并具有一定弹性。四总资产收益率分析总资产收益率是分析公司盈利才干时又一个非常有用的比率。是另一个衡量企业收益才干的目的。总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和开展才干,也是决议公司能否应举债运

11、营的重要根据。由表4可看出，同仁堂总资产收益率从2006年至2021年逐年上升，而胡庆余堂历史同期三年数值与同仁堂根本持平，这阐明两企业的管理者都非常注重加强销售和资产周转的管理。五其他目的分析在前三次作业中已进展了相关的分析，在此不另赘述。四、同仁堂集团2006年-2021年历史数据综合分析五、总结经过对20062021三年财务目的的分析，我们可以看出：同仁堂报告期内营业收入、净利润、总资产稳步增长，阐明公司运营良好。流动比率、速动比率、现金比率也逐年增长，偿债更有保证。2021年流动比率比上两个年度高，阐明短期偿债才干逐年提高，债务人利益的平安程度也更高。2021年的应收账款周转率较200

12、7年降低，阐明收账速度有所下降，账龄需求进展控制。2021年的速动比率比上两个年度也高，阐明归还流动负债的才干更强。2021年的现金比率也比上两个年度高，阐明其支付才干更强。经过对偿债才干的分析，我们可以看出同仁堂2021年的资产负债率自2006年2021年继续走低，远远低于资产负债率的适宜程度40%60%，阐明借债少，风险小，不能偿债的能够性小。2021年的产权比率比2006年低，与2007年根本持平，阐明财务构造风险性小，一切者权益对偿债风险的接受才干强。经过分析，可以得出结论：同仁堂公司具备很强的长期偿债才干，公司的财务风险很低，债务人利益受维护的程度很高，甚至已超出了合理保证的需求。经

13、过对20062021年资产运用效率目的的分析，我们可以看出：存货周转率比2007年的低，阐明存货的占用程度提高，流动性减弱，存货转换成现金的速度比2007年慢，短期偿债才干需求加强。2021年的应收账款周转率比2007年的低，比2006年的高，阐明比2007年的企业应收账款回收速度慢，管理效率低，资产流动性差，但比2006年的企业应收账款回收速度快，管理效率高，资产流动性强。2021年的固定资产周转率比上两个年度都高，阐明企业固定资产利用充分，固定资产投资得当，固定资产构造分布合理，可以充分发扬固定资产的运用效率，企业的运营活动有效。2021年的总资产周转率比2006年高，与2007年持平，阐

14、明企业总资产运用效率好，偿债才干和盈利才干加强。经过分析，可以得出结论：同仁堂公司2021年度的资产运用情况具有良好的开展趋势。经过对获利才干及投资报酬目的的分析，我们可以看出同仁堂销售毛利率比上两个年度都略有提高，阐明单位收入的毛利稳定，抵补各项期间费用的才干逐年加强，企业的获利才干也越来越高；经过分析，可以得出结论：同仁堂公司2021年度的获利才干总体稳定。经过对现金流量目的的分析，我们可以看出同仁堂2021年的现金流量比率比上年度提高，阐明现金流入对当期债务清偿的保证加强了，企业的流动性也越好。可以得出结论：同仁堂公司2021年度的现金流入情况是呈上升趋势的，构造是较之合理的。经过四次作业可以看出：同仁堂集团各项财务目的之间彼此依存、相互制约。对于同仁堂而言，该公司还有很大的提升空间，当前最为重要的是开源节流，加大销售力度，继续控制各项本钱，提高公司的获利才干，并不断加速总资产周转率，这样营运才干将会大幅提高，销售利润率也将