各地经济财政分析

1、GDP：增长与不平衡共存头尾部省份总量排名未变，东部省份增速高于均值从总量来看， GDP 总量排在前 7 名的省份是广东、江苏、山东、浙江、河南、四川、福建，与 2020 上半年排名相比未发生变化，东部省份经济总量排名靠前；西藏、青海、宁夏、海南等 9 个尾部省份总量排名未变。2021 上半年，广东省、江苏省GDP 总量超过 5 万亿位居前两名，分别达 5.72 万亿、5.52 万亿；湖北省以 2.28万亿的总量反超安徽、湖南两省，规模与福建省相近；排名居中的省份间略有调整外，头部和尾部省份总量排名未发生变化。图 1：2021H1 各省 GDP 总量及排名7000035600003050000

2、25400002030000152000010100005广东江苏 山东 浙江 河南 四川 福建 湖北 湖南 安徽 上海 北京 河北 江西 陕西 重庆 云南 辽宁 广西 山西 内蒙古贵州 新疆 天津 吉林 黑龙江甘肃 海南 宁夏 青海 西藏002021H1GDP（亿元）2021H1排名（右轴）2020H1排名（右轴）资料来源：wind，研究无论是 GDP 实际增速还是两年平均增速，在跑赢全国水平的省份中，东部省份居多。从实际增速来看，10 个省份跑赢全国 12.7%的水平，其中海南、浙江、北京、江苏、广东、山东 6 个为东部省份，上海市增速与全国持平。从两年平均增速来看， 18 个省份的两年平

3、均增速跑赢全国 5.3%的水平，其中海南、江苏、浙江、福建等 7个为东部省份。图 2：2021H1 各省 GDP 增速30.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%广东江苏 山东 浙江 河南 四川 福建 湖北 湖南 安徽 上海 北京 河北 江西 陕西 重庆 云南 辽宁 广西 山西 内蒙古贵州 新疆 天津 吉林 黑龙江甘肃 海南 宁夏 青海 西藏0.0%2021H1GDP实际增速两年平均增速资料来源：wind，研究西北提速明显，东部沿海省份出口维持高增长总体来看，各省份间“马太效应”明显，无论是消费、投资还是出口，华东、华中、华南均规模较大，远超西北尾部省份。对不同地区而言，其区域特

4、征明显，西北地区的固定资产投资和出口提速明显，东部沿海省份出口维持高增长。社会消费品零售总额方面， 共 15 个省份的增速高于 2019H 1，其中 12 个分布在华东、西南地区，山东、浙江两省消费品零售总额靠前但增速较低；华中、华北、华南增速普遍回落；西北、东北地区内部增速有所分化。上半年，华东增速普遍提升，除山东、浙江外，其余省份增速均高于 2019H1，且增速均在 10%以上，山东、浙江两省虽然社会消费品零售总额规模靠前，但增速略低。西南地区中，除四川外，其余省份增速均大幅提升，重庆、云南增速在 20%以上。华中、华北、华南增速普遍回落，除北京、海南外，其余省份增速均低于 2019H1。

5、西北、东北地区内部增速有所分化，甘肃、宁夏、黑龙江、吉林三省增速有所提升。图 3：各省社会消费品零售总额及增速25,00020,00015,00010,0005,000-40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%-20.0%-30.0%-40.0%湖南河南 湖北北京山西 天津 河北 内蒙古海南 广东 广西安徽江西上海福建江苏浙江山东重庆云南四川贵州西藏宁夏甘肃陕西青海 新疆黑龙江吉林 辽宁-50.0%华中20华北华南华东西南西北东北21H1社会消费品零售总额（亿）2019H1增速（右轴）两年平均增速（右轴）资料来源：wind，研究固定资产投资方面，共 14 个省份两年平均增速

6、高于 2019H1，其中 8 个分布在东北、西北地区；西南、华北、华东、华南、华中等地增速普遍回落。上半年，西北、东北省份两年平均增速均高于 2019H1，其中，新疆增速达 27%位居全国第一，吉林增速达 12%；除西藏外，西南地区增速全部回落；华北、华东、华南、华中地区增速普遍不及 2019H1，仅山西、山东、江西、上海、海南五省增速高于 2019H1，分别提升 4.9%、13%、3.7%、3.8%、34.5% 。青海、宁夏、西藏、海南四省固定资产投资完成额在 2000 亿以下居于末位且 2019 年规模下降较大而增速涨幅较大。图 4：各省固定资产投资完成额及增速30,000.0030.0%

7、25,000.0020.0%20,000.0010.0%15,000.000.0%10,000.00-10.0%5,000.00-20.0%吉林辽宁 黑龙江陕西 新疆 甘肃 青海 宁夏四川云南重庆贵州 西藏河北天津 内蒙古北京山西山东江苏浙江安徽福建江西上海广东广西 海南河南湖南湖北-30.0% 东北西北西南华北华东华南华中2021H1固定资产投资完成额（亿）2019H1增速（右轴）两年平均增速（右轴）资料来源：wind，研究进出口方面，浙江、广东、江苏、江西、重庆等 20 个省份为贸易顺差，22 个省份净出口依存度有所提升。上半年，浙江省出口依存度达 40.2%，进口依存度仅为 15.6%；

8、海南、上海、北京等地则处于逆差状态，北京市进口依存度 58.8%，出口依存度仅为 15.2%。对于进出口规模较大的浙江、广东、江苏、江西等省份而言，其净出口依存度较去年同期均有所提升，而黑龙江、海南、上海、北京等 9 省净出口依存度略有下降。图 5：各省份 2021 进出口规模及依存度25,00070.0%20,00015,00010,0005,00060.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%浙江广东江苏 江西 重庆 福建 新疆 山东 湖南 河南 湖北 山西 安徽 四川 贵州 河北 宁夏 云南 广西 陕西 青海 西藏 内蒙古甘肃 辽宁 天津 吉林 黑龙江海南 上海 北京-0.

9、0%2021出口（亿元）2021进口（亿元）2021出口依存度(右轴）2021进口依存度（右轴）资料来源：各省海关官网，研究图 6：各省份历年净出口依存度30.0%20.0%10.0%浙江广东 江苏 江西 重庆 福建 新疆 山东 湖南 河南 湖北 山西 安徽 四川 贵州 河北 宁夏 云南 广西 陕西 青海 西藏 内蒙古甘肃 辽宁 天津 吉林 黑龙江海南 上海 北京0.0%-10.0%-20.0%-30.0%-40.0%-50.0%-60.0%2019H1 2020H1 2021H1资料来源：各省海关官网，研究21 个省份出口增速提升，广东、江苏、浙江、山东等东部沿海省份在高出口量下维持高增长；

10、西北、西南、东北地区出口量较低，但半数省份两年平均增速高于 2019H1。除福建外，华北、华东其余省份出口增速均大幅提升，其中，江苏、浙江、山东等省份在高出口额下增速达 6.8%、14.9%、19.9%，依旧维持高增长。华中地区中，湖南在 2019 年服装、玩具、钢材等大幅增加导致近两年平均增速回落，其余两省增速依然大幅提升。西北、东北、西南等地出口量较少，但云南、贵州、陕西、新疆等半数省份出口增速高于 2019H1，其中，云南、贵州增速在 30%以上。图 7：各省份的出口规模及增速2500070.0%60.0%2000050.0%40.0%1500030.0%20.0%1000010.0%0

11、.0%5000-10.0%-20.0%北京天津 河北 山西 内蒙古江苏 浙江 山东 上海 福建 安徽 江西 河南 湖南 湖北陕西新疆 宁夏 甘肃 青海 辽宁 黑龙江吉林 云南 贵州 西藏 四川 重庆 广东 广西 海南0-30.0%华北华东华中西北东北西南华南2021H1出口（亿元）2019增速（右轴）两年平均增速（右轴）资料来源：各省海关官网，研究大部分省份进口增速有所提升，新疆、宁夏、青海等西北地区增速略有回落。从进口来看，上半年 23 个省份进口增速有所提升，西藏进口 11.05 亿元，两年平均增长 1.47 倍，主要系 2019H1 年药品进口大幅较少，2021H1 高新技术类产品进口增

12、长 5.6 倍；新疆、宁夏、青海等西北地区进口增速略有回落。图 8：各省份的进口规模及增速16000200.0%14000150.0%12000100008000600040002000100.0%50.0%0.0%-50.0%-100.0%北京天津 河北 山西 内蒙古上海 江苏 山东 浙江 福建 安徽 江西河南湖北 湖南 陕西 甘肃 新疆 宁夏 青海 辽宁 黑龙江 吉林四川重庆云南贵州 西藏广东广西海南0-150.0%华北华东华中西北东北西南华南2021H1进口（亿元）2019增速（右轴）两年平均增长（右轴）资料来源：各省海关官网，研究山东：“制造业投资+机电产品出口”双轮驱动2021 上半

13、年山东省经济运行表现突出，虽然社会消费品零售总额略有下降，但固定资产投资完成额位居第一，两年平均增速 6.3%，高于 2019H1；出口总额两年平均增速 17.4%，在华北华东地区排名第一。各地市总量排名未发生变化，总体维持高增长。上半年，山东省各地市 GDP总量排名未变，青岛、济南依旧以 6539、5199 亿元的总量位居前列，两年平均增长 6.7%、5.5%。菏泽市增速最高为 7.2%，淄博市最低为 3.8%，大部分地市增速在 5%以上，总体保持高增长。图 9：山东省各地级市 GDP700060005000400030002000100008.00%7.00%6.00%5.00%4.00%

14、3.00%2.00%1.00%滨州济宁聊城菏泽德州泰安枣庄0.00%青岛烟台潍坊东营威海济南日照临沂淄博2021H1GDP（亿元）2020H1GDP（亿元）GDP两年平均增速（右轴）资料来源：各地市政府官网，研究投资方面，固定资产投资受益于制造业投资增长。上半年，山东省制造业投资占全部投资 26.4%，同比增长 23.7%，两年平均增长 8.1%，均高于全部投资增速，其中，高耗能制造业投资同比增长 35.2%，装备制造业投资同比增长 18.6%。从民间投资来看，上半年民间投资占全部投资 63. 1%，同比增长 15.9%，两年平均增长 7.4%。山东省民间投资中 11 个行业实现正增长，其中，

15、租赁和商务服务业、制造业、房地产业、水利环境和公共设施管理业分别同比增长 62.9%、24.8%、 18.3%、16.9%。图 10：制造业固定资产投资增速图 11：民间投资增长较快的行业40%35%30%25%20%15%10%5%0%制造业高耗能制造业装备制造业70%60%50%40%30%20%10%0%租赁和商务服务业制造业房地产业水利环境和公共设施管理 资料来源：山东省统计局，研究资料来源：山东省统计局，研究进出口方面，上半年由于全球经济企稳回升、国际订单回流，山东省机电产品、家具、塑料制品等产品出口增长较快。上半年，机电产品出口规模达 3308.4 亿元，同比增长 53%，两年平均

16、增长 30%，占出口总值的 43.6%，整体拉动出口增长 22.1个百分点；家具及其零件、服装衣着、塑料制品、橡胶轮胎、汽车零配件、钢材合计出口 2068 亿元，同比增长 41%。国际大宗商品价格上涨拉动进口规模。上半年，金属矿及矿砂进口规模达 1054.7 亿元，同比增长 63.4%；原油进口规模达 1501.7亿元，同比增长 19.7%。图 12：山东省出口产品（亿元）图 13：山东省进口产品（亿元）3,5003,0002,5002,0001,5001,000500汽车零配件-90.0%80.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%家具及其零件0.0%16

17、00.01400.01200.01000.0800.0600.0400.0200.0其他钢材0.090.0%80.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%机电产品高新技术产品服装及衣着附件橡胶轮胎塑料制品原油机电产品金属矿及矿砂高新技术产品农产品及粮食2018H12019H12020H12021H12021H1增长率（右轴）2018H12019H12020H12021H12021H1同比（右轴） 资料来源：青岛海关官网，研究注：不包含进口额 500 亿元以下且变化不大的产品资料来源：青岛海关官网，研究注：不包含进口额 500 亿元以下且变化不大的产品分

18、地市来看，除滨州、菏泽、德州外，其余地市进出口总额的两年平均增速均高于 2019H1 增速，临沂、济南增长最快，青岛、烟台在高体量下依旧高增长。临沂、济南两市增速分别为 33.5%、30%，增长最快；青岛、烟台在 3975、2033 亿元的进出口总额下分别保持 19%、22%的高增长。图 14：山东省各地级市进出口总额及增速45004000350030002500200015001000500050.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%青岛烟台潍坊东营威海济南日照临沂淄博滨州济宁聊城菏泽德州泰安枣庄-20.0%2021H1（亿元）2019H1增速（右轴）两年平均增长

19、（右轴）资料来源：青岛海关官网，研究一般公共预算收支：自给能力整体上升一般公共预算收入:24 地增长提速从总量来看，2021 上半年各省一般公共预算收入与其 GDP 规模相对匹配。广东省一般公共预算收入最高，达 7600 亿元，其余依次为江苏、浙江、上海、山东；海南、甘肃、宁夏、青海、西藏等省份收入水平较低，均不足千亿。除上海、北京、河北、天津一般公共预算收入排名比GDP 排名更靠前外，其余省份两个排名略有上下，但整体相关性较高。图 15：2021H1 各省一般公共预算收入及排名8,000357,000306,000255,000204,0003,000152,000101,0005广东江苏

20、浙江 上海 山东 北京 四川 河北 河南 福建 湖北 安徽 湖南 江西 辽宁 陕西 山西 天津 重庆 内蒙古云南 广西 贵州 新疆 黑龙江吉林 海南 甘肃 宁夏 青海 西藏-2021H1一般公共预算收入（亿元）2021H1一般公共预算收入排名（右轴）GDP排名（右轴）2020H1一般公共预算收入排名（右轴）资料来源：wind，研究从收入增速来看，除黑龙江、西藏外，其余省份两年平均增速均为正；24 个地区两年平均增速超过 2019H1 增速。上半年，除黑龙江、西藏外，其余省份一般公共预算收入均为正增长，浙江、青海、福建、新疆增长最快，两年平均增速分别为 10.3%、10.1%、9.3%、8.2%

21、。此外，24 个地区收入增长提速，其中，吉林、青海、新疆、贵州增速上升最大，分别提升 18%、14%、12%、11%。图 16：各省一般公共预算收入增速15.0%10.0%5.0%0.0%-5.0%-10.0%20.0%15.0%10.0%5.0%吉林青海 新疆 贵州 重庆 西藏 海南 福建 四川 湖南 山东 甘肃 北京 上海 天津 江苏 江西 黑龙江河南 内蒙古宁夏 广东 浙江 陕西 云南 湖北 安徽 广西 辽宁 河北 山西0.0%-5.0%-10.0%-15.0%2019H1增速近两年平均增速增速提升幅度（右轴）-15.0%资料来源：wind，研究税收收入结构修复缓慢，增值税增速低于其他税

22、种从公布税收收入的 24 个省份的税收占比来看，大部分省份税收占比在 80%以下，各省份收入质量存在差异。上半年，仅有浙江、北京、江苏、陕西、海南、湖北共 6 个省份的税收占比在 80%以上，广东、内蒙古、天津等 9 省在 70%-80%之间，其余 9 省在 60%-70 之间，贵州、广西、河北三省不足 65%。图 17：24 省税收收入占比90.0%80.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%浙江北京 江苏 陕西 海南 湖北 广东 内蒙古天津 山西 吉林 辽宁 山东 云南 青海 甘肃 新疆 湖南 安徽 江西 河南 广西 河北贵州0.0%2021H1税收占比

23、资料来源：wind，各省税务局官网,研究半数省份收入结构修复缓慢，13 省 2021H1 税收占比高于 2020H1，但仅有 6省2021H 1 的税收占比高于2019H1。根据现有公开数据，可得19 个省份2019H1、 2020H1、2021H1 的税收占比，在这 19 个省份中，海南、陕西、甘肃、湖北、浙江、云南 6 省修复较快，税收占比高于 2019 年同期，其中湖北提升最大为 3.6 个百分点；其余省份虽然大部分税收占比高于 2020H1，但仍低于 2019H1。图 18：19 省税收比重修复缓慢15.0%10.0%5.0%海南广西陕西 新疆 广东 贵州 山东 山西 甘肃 湖北 江苏

24、 浙江 辽宁 吉林 云南 河北 内蒙古天津 青海0.0%-5.0%-10.0%-15.0%2021H1-2020H12021H1-2019H1资料来源：wind，各省税务局官网,研究分税种来看，作为各省主体税种之一的增值税增速普遍低于其他税种。基于数据可得性，我们将 19 个省份作为样本对增值税、企业所得税、个人所得税三个主体税种进行研究。结果发现，增值税增速普遍低于其他税种，即使是增速较高的浙江、湖南、新疆、安徽等省，增速也不及所得税。大多数省份所得税增速在 5%以上，其中，海南省个税仅为 29 亿元，由于基数低两年平均增长 56%图 19：2021H1 样本省份不同税种规模（亿元） 图 2

25、0：样本省份不同税种两年平均增速2,5002,0001,5001,000500-60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%江西浙江 湖南 新疆 安徽 海南 山东 吉林 江苏 青海 湖北 甘肃 重庆 广东 陕西 云南 贵州 天津 黑龙江0.0%-10.0%广东江苏浙江山东湖北安徽江西湖南陕西天津 云南 重庆 贵州 新疆 吉林 黑龙江甘肃 海南 青海增值税企业所得税个人所得税-20.0%增值税企业所得税个人所得税 资料来源：wind，省份税务局官网,研究资料来源：wind,各省税务局官网，研究注：江西、江苏、广东个税增速由于数据缺失无法计算以一般公共预算收入增长最快且收入结构修复

26、较好的浙江省为例，浙江省相比于 2019H1 税收收入增长 22%，其中，企业所得税增长 24.8%，增值税增长 13.5%。此外，受 2019 年减税政策等导致的低基数影响，2021 上半年浙江省个人所得税增长 18.8%。图 21：2021H1 浙江省税收结构图 22：浙江省主体税种税收增速36.2%6.7%19.9%37.1%30.0%税企业所得税个人所得税增值25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%-5.0%-10.0%国内增值税企业所得税个人所得税土地增值税-15.0%2019H12020H12021H1两年平均增速 资料来源：浙江省税务局官网,研究资料来源：浙江省税

27、务局官网，研究财政自给率：收入无虞，支出增速放缓2021 上半年各省份财政自给能力整体上升，除了一般公共预算收入增长普遍较快外，一般公共预算支出增长普遍低于过往水平。上半年，除山西、海南、广西、黑龙江、西藏外，其他省份财政自给率较 2019 年均有所提升，其中，上海近四年上半年财政自给率均大于 100%，唯一处于盈余状态， 2021 上半年提升 21 个百分点达 124.9%，福建、天津、贵州、浙江提升 10 个百分点以上，这几个省份一般公共预算支出增长放缓，两年平均增速较 2019 年同期分别下降 8.1%、12.4%、12.3%、 33.9%、11.9%。图 23：各省份历年财政自给率图

28、24：各省份一般公共预算支出增速140.0%120.0%100.0%80.0%60.0%40.0%20.0%0.0%上海浙江 北京 天津 广东 江苏 福建 山东 山西 辽宁 河北 重庆 海南 湖北 安徽 内蒙古陕西 四川 江西 湖南 河南 贵州 吉林 广西 云南 宁夏 新疆 黑龙江甘肃 青海 西藏2019H12020H12021H125.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%-5.0%-10.0%-15.0%-20.0%-25.0%-30.0%山西河北 青海 新疆 海南 广西 江苏 浙江 江西 内蒙古山东 广东 辽宁 黑龙江湖北 宁夏 陕西 四川 河南 西藏 甘肃 安徽 福建 云南

29、 北京 重庆 吉林 天津 上海 湖南 贵州2018H1增速2019H1增速两年平均增长 资料来源：wind,研究资料来源：wind，研究上半年支出增长较低主要是基建类支出负增长。以一般公共预算支出增速回落最多的贵州省为例，其基建类（农林水支出、交通运输支出、城乡社区支出）、教育类、社会保障和就业等占比较重的支出项目均为负增长，两年平均增长率分别为-19.6%、-13.5%、-0.8%。图 25：贵州省一般公共预算支出结构 图 26：贵州省各项支出历年增长率22.60%18.20%80.0%2016-062017-062018-062019-062020-06两年平均增长60.0%1.20%3.

30、40%4.80%9.30%15.50%40.0%20.0%0.0%-20.0%教育支出社会保障和就业支出 卫生健康支出公共安全支出住房保障支出科学技术支出基建类支出-40.0%-60.0%教育社会保障和就业节能环保基建类 资料来源：贵州省财政厅,研究资料来源：贵州省财政厅，研究再以唯一连年实现财政盈余且 2021 上半年自给率提升较高的上海市为例，上海市 2019H1 一般公共预算收入同比增长 0.1%，一般公共预算支出同比 2.1%，财政自给率 104.5%，仍然实现盈余；近两年收入平均增长 2.8%，支出平均增长-6.0%，财政自给能力进一步提高。图 27：上海市一般公共预算支出结构5,0

31、004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,000500-2019H12020H12021H1一般公共预算收入（亿元）一般公共预算支出（亿元）财政自给率（右轴）130.0%125.0%120.0%115.0%110.0%105.0%100.0%95.0%90.0%资料来源：wind，研究政府性基金收支：新增专项债放缓拖累支出2021 上半年，多数省份政府性基金收入为正增长，天津、河北、云南增长为负。在已公布政府性基金预算收入的 11 个省份中，除天津、河北、云南外，其余省份政府性基金收入增速为正，其中，江西、吉林、海南由于基数较低不足千亿而呈现高增长，浙江省增

32、长 13.8%达到 5090 亿元，增长主要来自国有土地使用权出让收入。图 28：11 省政府性基金预算收入增速 图 29：7 省国有土地使用权出让收入增速30.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%江西吉林0.0%-5.0%-10.0%-15.0%-20.0%-25.0%政府性基金收入两年平均增速60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%江西0.0%-10.0%-20.0%-30.0%-40.0%海南浙江甘肃广西贵州辽宁云南河北天津吉林浙江甘肃广西贵州云南2019H1 2020H1 两年平均增速 资料来源：各省财政厅官网,研究资料来源：各省财政厅官网，研究浙江

33、省国有土地使用权出让收入增长至 4585 亿元，两年平均增速高达 21%，主要系三线城市土地出让收入增长。根据土地成交数据，上半年浙江省土地成交占比较重的杭州、宁波两市较 2019H1 增速下滑，而嘉兴、衢州、金华、湖州、温州、绍兴六市土地成交增长较快，合计占比 41.8%， 合计同比增长 54.1%。图 30：浙江省土地成交结构图 31：2021H1 浙江省各地级市土地成交增速3.7% 2.0% 1.0%1% 3.8%5.2%34.8%8.3%9.5%12.4%15.3%140.0%4.120.0%100.0%80.0%60.0%40.0%杭州 宁波 温州 绍兴 金华 台州嘉兴 衢州 湖州

34、丽水 舟山20.0%0.0%衢州 金华 湖州 嘉兴 杭州 台州 宁波 绍兴 丽水 温州 舟山 资料来源：wind,研究资料来源：wind，研究样本省份政府性基金支出增速普遍放缓，除吉林外，其余省份支出增速均不及 2019 年同期，主要受新增专项债放缓拖累。11 个样本省份中，除辽宁新增专项债154 亿元略高于去年同期外，其余省份的新增专项债规模均不及 2019、2020 年同期，其中，湖南、贵州无新增专项债。以广西省为例，其在统计公报中指出，全区政府性基金预算同比下降 19.5%，主要是专项债券发行晚于上年导致相关支出后延。从支出构成来看，对应国有土地使用权出让收入安排的支出增长较快，其他类支

35、出或有下降。吉林、浙江、甘肃对应国有土地使用权出让收入安排的支出分别同比增长 44.8%、33.7%、36.9%、6.9%，而吉林省其他类及对应专项债务支出同比下降 62.5%。图 32：11 省政府性基金支出增速图 33：2021H1 样本省份新增专项债放缓（亿元） 140.0%120.0%100.0%80.0%60.0%40.0%20.0%吉林0.0%-20.0%-40.0%甘肃广西贵州浙江江西云南辽宁河北海南天津2019H1 近两年平均增速1,2001,000800600400200-吉林 甘肃 广西 贵州 浙江 江西 云南 辽宁 河北 湖南 天津2019H1 2020H1 2021H1

36、 资料来源：各省财政厅官网,研究资料来源：wind，研究从 GDP 与社融角度看各地区的分化比较各省市GDP 占比与社融占比，2021 年上半年社融占比明显高于GDP 占比的是浙江、江苏、北京等地；2021 年上半年二者之差为正，且今年上半年二者之差相比 2020 年有所改善的是浙江、江苏、山东、江西、四川、西藏。2021 年上半年二者之差为负，且今年上半年二者之差相比 2020 年降低的是：山西、河北、天津、湖北、河南等地。表 1：从GDP 与社融角度看各地区的分化2021 年上半年 GDP 占比上半年社融占比社融占比与 GDP占比之差2020 年 GDP占比2020 年社融占比2020 年

37、差值2021 年相比2020 年差值变动北京3.64.71.03.65.51.94-0.91新疆1.41.3-0.11.41.50.15-0.28宁夏0.40.1-0.30.40.3-0.10-0.18青海0.30.1-0.20.30.0-0.260.02甘肃0.91.10.20.91.30.44-0.28陕西2.62.4-0.22.62.1-0.460.26西藏0.20.20.00.20.2-0.030.04云南2.41.4-1.02.41.9-0.48-0.49贵州1.71.70.01.82.20.41-0.39四川4.85.20.54.84.7-0.050.53重庆2.42.3-0.12

38、.52.70.21-0.36海南0.50.2-0.40.50.3-0.23-0.17广西2.22.40.12.22.30.16-0.02广东10.812.82.010.913.52.54-0.51湖南4.13.6-0.44.13.6-0.560.12湖北4.32.8-1.54.33.5-0.83-0.66河南5.53.3-2.25.43.8-1.63-0.55山东7.37.60.20.57.26.7-0.560.79江西2.63.22.52.80.300.24福建4.33.8-0.64.33.5-0.830.27安徽3.93.7-0.23.83.1-0.760.59浙江6.511.44.96.410.74.270.60江苏10.413.93.510.111.10.992.47上海3.83.6-0.23.83.6-0.21-0.03黑龙江1.10.8-0.41.