投资学考试要点

1、 拔概念题靶5稗个，阿4*5=20靶分敖选择题埃10霸个，耙10*2=20爱分氨简答题翱4澳个：一件事进行唉分析碍4*5=20哎计算题斑2扒个：啊10*2=20论述题20分罢一、 靶IO和搬PO颁的性质是否一样啊不一样哎,岸 IO哎是只收到基础资癌产组合产生的利跋息收入袄,班 PO伴是只收到基础资版产组合产生的本巴金收入。背IO跋与稗PO扮均会受到原始债邦务人早偿行为的隘影响，因此他们艾都需要伴随证券拜的支持。在利率案下降时，鞍IO隘的收入减少，价斑格下降，而扳PO袄则可以提前获得碍本金收入，价格芭上升耙.二、 CMO艾三、 艾沪深凹300 啊计算保证金比率阿（把12%爸），一份期指价岸格碍合

2、约价值颁=板交易单位班*拜标的股票指数报傲价安合约价格氨=案合约价值案*颁保证金比率案四、 唉筹资利率互换：鞍1柏、癌PPT258板 爸 瓣2、前提五、论述题疤六、用盎linext哎计算版EXCEL安公式碍七、耙PPT瓣投资学第五章爱19佰页作业坝八、套期保值公佰式耙S爱矮/F败一、经济学诺贝安尔得奖者有哪些爱（与金融相关）盎米尔顿哀昂 弗里德曼19靶12.7.31唉2006.1案1.16 美半国经济学家19哎32年罗格斯大颁学毕业 搬1933胺年芝加哥大学硕疤士毕业1976坝年诺贝尔经济学唉奖货币主义代表阿人物叭弗里德里希班班 奥古斯特熬搬 冯艾般哈耶克1899挨-1992 英般国经济学家（

3、奥阿地利）1923板年维也纳大学博板士新自由主义代斑表人物货币主义叭先驱1974年扒诺贝尔经济学奖按通往奴役的道跋路致命的自罢负俺靶社会主义的谬误伴詹姆斯八颁 托宾 埃1918.3.唉5 熬美国经济学家1跋939年哈佛大埃学硕士毕业 爱1981艾年诺贝尔经济学俺奖师从约瑟夫俺.爸熊彼特、 华西矮里暗.奥列昂惕夫托宾敖Q 岸托宾税 托宾效瓣应 最不值的扒CEO暗二、什么叫证券摆？爱*稗权证券、有价证败券、商品证券、埃货币证券、资本俺证券、股票、股拔票特征、股票账芭面价值计算、逆搬势需求价格（两坝倍收盘价）、普矮通股、优先股、昂后配股、混合、袄国家、法人、社袄团股、扮*ST埃1 爸什么叫证券 靶证

4、券澳(Securi凹ties)扳是一种代表持有氨人或第三者对商埃品、货币、资产埃或服务拥有债权挨、所有权及派生安权益等私权的法柏律证明文件，是疤多种经济权益的澳统称。 证券鞍的两个必须同时蔼具备的特征是法肮律特征和书面特氨征，证券一般具敖有转让权、继承班权、馈赠权、抵盎押权和流通权等败，拥有证券就意瓣味着享有对某项蔼财产的占有、流爸通、收益和处置暗权利。佰2板.有价证券白：可让渡的证券白，即在证券市场疤及场外交易的证版券，包括股票、癌债券、基金及其版衍生金融工具，哎还有钞票、邮票暗、税票、本票、扳承兑汇票、支票坝、银行定期存单安等。阿商品证券：把证明持券人对其笆所持证券所代表扳的那部分商品具癌

5、有所有权或使用挨权的凭证，如提跋货单、运货单、疤仓库栈单等。碍3.货币证券癌：本身能使持有摆人或第三者取得暗货币索取权的有笆价证券，主要有俺商业证券和银行伴证券，商业证券懊包括商业汇票笆(矮期票佰)柏和商业本票，而搬银行证券则包括笆银行汇票、银行阿本票和支票。捌4.资本证券胺：是指由金融投隘资或与金融投资八有直接联系的活阿动而产生的证券啊，持有人对发行巴者有一定的收入哀请求权。股票、按债券、基金及其按与外汇、利率等半许多衍生出的金八融工具。斑5股票，股票把的特征奥股票澳(Stock)啊通常是股份有限把公司按照法定程碍序，公开或私下芭售与投资者的一耙纸所有权凭证，澳证明投资者的出跋资，赋予其合法

6、佰持有者享有如下昂部分或全部权利巴：对股份有限公啊司的所有权；经蔼营管理参与权；鞍股息红利分享权啊；剩余财产分配唉权；新股优先认哀股权；股票流通耙、转让、继承、俺抵押、馈赠权爸股票的特征唉：板1.埃法律性：依法设摆立，依法发行，靶依法交易、转让隘继承、馈赠、抵疤押（证券法所归八纳的只是部分有班价证券即资本证哎券） 2.产权唉性：是指权利人胺具有一定的财产隘所有权，可分享埃财产的占有、使岸用、收益和处置巴的权利。3.收熬益性：表明证券疤持有人可以获得熬一定的收益，这蔼是投资者转让资叭金使用权的报酬吧，此收益的最终瓣来源是生产经营翱过程中的资产增笆值。4.流动性挨：是指证券持有拌人可按照自己的摆需

7、要和证券市场隘的行情灵活地转澳让证券来换取现靶金，以满足投资白者对资金的随机霸需求。 5.拌风险性：是指证罢券持有人的实际澳收益有偏离预期笆收益的可能性，胺风险程度的高低吧通常由收益率的阿方差大小来度量芭。 6.价格波笆动性：指在有价岸证券市场上由于拔需求与供给之间爱的关系变化所引叭起的价格变化坝股票的账面价值凹：帐面价值（埃Book Va拜lue坝）又称股票净值稗或者每股净资产邦值，即公司帐面翱上所记载的股票八价值： 胺(奥公司资产公司百债务优先股票颁面总值半)斑普通股总股数懊逆势需求价格唉CDP(C凹onverse斑 Demand澳 Price)摆：隘即同时考虑最高霸价、最低价与收坝盘价的

8、简单平均疤：把CDP敖摆(HP坝爱LP办拌CP)/3办；懊普通股普通股白(Common哀 Stock)扳：霸是指不限制股东八权利的最一般的鞍股票。普通股股叭东享有经营参与挨权，股利分享权傲、剩余财产分配案权、新股优先认肮股权以及股票流班通、转让、继承叭、抵押、馈赠等背全部权利。普通艾股是最基本、最罢重要、数量最多白、最标准、风险奥最大的股票种类昂，普通股具有筹搬资与投资功能。巴优先股奥是指在股利派发隘和剩余财产分配半的顺序上优先于搬普通股的股票，癌也有的优先股在拜股东行使表决权唉的条件、顺序和肮限制方面以及股盎份的转让方面也懊有优先的考虑办。昂后配股哎(Reserv伴ed Stoc艾k)隘是指

9、利润分配和班剩余财产分配顺俺序都比较靠后的暗股票。后配股的安出现，主要是出阿于政府对某特定氨产业或企业的扶盎植政策板混合股爸指在股息方面优扮先、在剩余财产熬分配方面劣后是跋，或者股息方面翱劣后、在剩余财皑产分配方面优先扮这样两种权利混板合起来的股票。背混合股在派息顺翱序上优于普通股岸，但次于优先股绊，在剩余财产分班配顺序上居于最隘末位，或者在派邦息顺序上居于末艾位，但在剩余财靶产分配顺序上优矮于普通股。把国家股：捌包括国有股和国爱家法人股，即指阿国有企业在整改熬为股份有限公司埃时，代表国家投案资的政府部门以吧及经过授权代表岸国家投资的投资跋公司、资产经营翱公司、经济实体昂性总公司等机构隘以该国

10、有企业所案拥有的净资产向百新组建的股份有般限公司所作的投板资，这是一种限蔼售股。盎法人股：隘指境内企事业单碍位法人以依法所安得资金为本单位矮认购的限售股票耙，所有权归企事矮业单位所有。奥外资股：指由境霸外资金发起设立版的股票，可以指矮境内上市的外资矮股也可以指境外盎上市的外资股。熬内部职工股：某傲些股份有限公司颁在发起设立时售班予内部职工的限颁售股份，其中有版很大一部分通过案种种渠道流散到澳公司之外。通常瓣作为历史遗留问哎题，在公司上市芭的一段时间之后案才可上市流通。哎社团股：某些股拜份有限公司在发败起设立时通过非癌公开的渠道向有安靠挂单位的特定哀自然人发行的限吧售法人股，通常般作为历史遗留问

11、白题，在公司上市版的一段时间之后背才可上市流通。挨*ST股：专指绊那些连续熬3罢年亏损被特别处百理、且有退市警拌告的公司股票。摆 般债券概念、基本瓣要素、资信等级吧、分类（计算方鞍式、利率）版证券市场功能、巴划分（初级市场懊、次级市场、第绊三市场、第四市般场、场外交易市氨场）挨 债券耙(Bonds)扒是发行者依法定霸程序对其一段时肮间内的借款承担碍还本付息义务而般开具的法律凭证摆，是按照合同约拜定或依照法律规昂定在当事人之间拜产生的特定权利跋和义务关系。昂债券有四个基本袄要素：债券的票八面价值；债券的爸偿还期限；债券八的利率；债券发霸行者名称。捌债券的资信等级摆一般分为三类九凹级：(1)最高巴

12、资信等级为唉A啊类的胺AAA懊级；(2)其次背是笆AA凹级和吧A唉级；(3) 板 B般类的罢BBB碍级；(4)BB懊级和拌B罢级；(5)C类拜的扮CCC吧级；(6)CC坝级和摆C阿级。霸 懊 也有分为四类爸十级的，所多出爱D袄类的颁D艾级是最低资信级奥别。搬债券分类：1癌根据计息方式巴的不同，可将债版券分为：单利债哀券VS零息债券俺VS复利债券V扳S贴现债券VS傲累进利率债券。八 2根疤据利率设定的不把同，可将债券分班为：固定利率债坝券VS浮动利率啊债券VS混合利袄率债券。昂 3根蔼据债券形态的不癌同，可将债券分爸为：实物债券V阿S凭证式债券V肮S记账式债券盎 4根奥据债券发行的地稗域不同，可

13、将债胺券分为：国际债爱券VS国内债券办。傲5根据发行背所在国家的数量邦不同，又可将国挨际债券分为：外哎国债券VS欧洲笆债券。蔼 6根懊据发行主体的不癌同，国内债券又白分为：政府债券罢VS金融债券V安S企业债券。瓣 7根柏据政府的不同级巴别，政府债券又爸分为：中央政府隘债券隘VS板地方政府债券。拔 8根叭据资信的不同来翱源中央政府债券疤又分为：国库券把V版S颁公债。安9根据期限澳长短的不同国库案券又分为：长期办国库券罢VS芭中期国库券昂VS昂短期国库券。扮 10袄根据发行主体的袄不同公债又分为霸：财政部本部公阿债凹VS拜其他政府部门发拔行的公债。把 11岸根据担保性质不矮同，其他政府部半门发行的

14、公债又俺分为：政府担保巴公债跋VS鞍非政府担保公债般。傲 12扒根据信用来源的罢不同，地方政府吧债券又分为：总拌义务债券芭VS巴岁入债券颁VS拔特殊税收债券。澳 13根据笆票面利率和选择挨权的不同，企业八债券又分为：固昂定利率债券奥VS靶浮动利率债券；坝混合利率债券罢VS矮零息债券；可转艾换债券埃VS鞍可赎回债券扮VS哀可参与债券等。翱证券市场是证券盎发行和交易的场半所。从广义上讲斑，证券市场是指凹一切以证券为对拜象的交易关系的邦总和。澳证券市场具有以熬下三项基本功能哎：筹资功能 隘资本定价功能 鞍 资本配置功能证券市场的分类爸1.按其纵向结败构关系可将证券扮市场分为俺初级市场八(Primar

15、白y Marke暗ts) 挨次级市场搬(Second白ry Mark叭ets)肮。案第三市场（半Third M案arket办）： 氨1960 班年代由于有大量啊社会福利坝/爱信托瓣/扮互助稗/白科学研究基金等稗投资者买卖大宗邦股票，而交易所啊又难于及时过户柏，于是开始出现柏非交易所会员在唉交易所场外进行疤中间人板/碍经纪人的活动，艾形成第三市场。捌第三市场的成交癌价格是由协商形盎成的，成交后买笆卖双方均向中间唉人缴付水平相当半于股票市场的佣柏金。第三市场的盎交易因其迅速，跋方便，价格协商扮等特点而受到欢澳迎。败第四市场是由进岸行证券交易的顾般客通过使用自备白的或租用的私人斑联网计算机而进把行的

16、证券交易活爱动。利用这个市背场进行交易的大搬多是大企业或大皑公司，即所谓的笆大户。因其经常岸性的大宗交易，稗会给股市造成很癌大的压力，且需般要支付很高的佣邦金，所以一般在俺第四市场进行。扒这样做一可节省挨大量经费，二可败起到稳定股市，挨避免不必要的消凹极影响的作用霸证交所从事债券昂、股票及其它有叭价证券业务的特笆定交易场所，是板二级市场交易活鞍动的中心，由证隘券管理机构、证碍券经纪人和证券蔼商组成。在证券摆交易所交易的各唉种有价证券必须肮是公开发行并经八批准允许挂牌的傲证券，交易须按柏照一定交易法规癌和准则进行。挨场外交易市场 扒OTC芭市场不同于第三阿市场。首先，它皑要早于第三市场癌；其次，

17、第三市隘场买卖的股票均凹为颁“伴蓝筹股拔”办(Blue C般hip)扒；另外，只是由案于交易所过于繁俺忙，第三市场才盎开始出现于场外皑的。OTC市场把所交易的证券没背有限制，既有已蔼上市的信誉很好伴的大公司的股票瓣，又有发行量很半小未获准上市的坝小公司的股票，哎以及几乎所有的瓣债券，国库券，跋公债等有价证券阿。早期的皑OTC把市场与第三市场碍一样，都属于经靶纪人或报价推动坝系统，即价格由阿中间人撮合双方扳自愿达成。而后唉期的袄OTC把市场与一般交易啊所中的证券交易拔都属于拍卖或订瓣单推动系统，即背价格由拍卖者或拜计算机撮合买卖安订单达成交易。耙美国资本市场体扒系挨:板 澳美国主要的证券扒交易所

18、有六个：耙 办1搬、纽约证券交易傲所罢NYSE按；白2拔、美国证券交易坝所班AMEX笆；笆3般、辛辛那提证券唉交易所笆CISE翱；拔4班、费城证券交易唉所扳PHSE岸；阿5岸、太平洋证券交巴易所瓣PASE般；皑6拔、中西部证券交背易所吧MWSE哀。叭中国资本市场体板系：罢1翱、主板市场：指皑在有组织的交易班所进行集中竞价蔼交易的市场，主捌要是为大型、成把熟企业的融资和岸转让提供服务的白，例如上海和深安圳两个证券交易靶所，股票代码分碍别以芭6扳和啊0拜打头；皑2拜、中小板市场：氨介于主板与创业翱板之间的过渡市斑场，股票代码以袄002肮打头；佰3笆、二板市场：又隘称为创业板市场颁，指与主板市场版相

19、对应，在主板奥之外转为出于幼板稚阶段中后期和胺产业化阶段初期笆的中小企业及高办科技企业提供资把金融通的股票市办场，股票代码以拔300摆打头；靶4八、三板市场：又稗称为场外交易市哀场，主要解决企肮业发展过程中出半于初创阶段中后拔期和幼稚阶段初瓣期的中小企业在敖筹集资本方面的翱问题。俺 吧 斑证券投资概念：碍证券投资是指自蔼然人或者法人投巴资者购买股票、绊债券、基金等有吧价证券及其衍生稗产品以获取红利拔、利息及其他资柏本利得的投资行吧为和投资过程。疤证券投资是直接暗投资的一种重要隘形式，投资过程般中既可能获得收氨益也可能遭遇损翱失，因此，在投坝资实施之前通常氨要进行证券投资把分析，以确定具拜体的投

20、资策略。凹 懊证券投资步骤：隘第一步：确定证安券投资政策隘皑它反映投资者的笆投资风格，并最奥终反映在投资组柏合所包含的金融捌资产的类型特征凹上。决定投资对翱象、决定投资目埃标、决定资金规哀模、决定投资策叭略和措施。捌 扮第二步：进行证爸券投资分析鞍傲这是实施证券投埃资决策的依据和稗前提，是证券投百资能否在一定收搬益率的前提下降跋低投资风险或者搬在一定风险之下盎提高收益率以取八得投资成功的关蔼键。基本分析、艾技术分析、组合啊分析、学院派分敖析、行为金融分哎析。第三步：对懊证券投资组合进柏行修正奥柏主要是依据市场百价格的变化情况疤及时调整投资头扳寸以减小投资风矮险的作法，可能胺会根据市场价格凹的变

21、化将风险变拌大或者是对投资伴者不利的头寸平拜仓，也可能会根艾据套头率来调整绊期货与现货之间奥的持有头寸以降肮低风险等等，涉暗及到组合分析、澳风险分析、系数熬的计算以及风险巴价值量捌VaR啊的计算等内容。颁 版第四步：对投资瓣组合业绩进行评摆估伴霸主要是定期评估百投资的表现，其哎依据不仅是投资熬的回报率，还有岸投资者承受的风艾险，因此，需要爱有衡量收益和风哎险的相对标准。伴 癌证券投资分析方澳法：基本分析、啊技术分析、组合叭分析、学院派分埃析、行为金融分案析搬一个完整的证券版投资过程包括：耙开户百-按委托拔-鞍报单皑-爱撮合成交昂-耙成交回报扮-鞍清算与交割。俺基本分析包括：啊1白、宏观经济分析

22、澳2笆、中观行业分析阿3爸、微观企业分析傲4把、定价理论伴5俺、无盈亏分析。隘技术分析几条理拌论假设（说三条背）：1道理论；捌2岸甘理论；坝3熬艾略特波浪理论坝等稗随机游走模型（安写第一个）：爸证券投资原则（吧说五个）：1、半自有资金的原则袄；肮2捌、闲余资金的原班则爱3矮、保存现金的原胺则按4氨、循序渐进的原柏则；芭5把、匀低成本的原胺则。安三、期权：按照靶行使期权的时间胺要求不同，可以扮将期权分为两种绊：美式期权和欧唉式期权。而基本爸的期权类型也有皑两种形式：买权巴(Call)碍与卖权伴(Put)盎。买权的定义：按买权为投资者设摆立了一种可以选版择在未来一段时案间之内或之后是爱否以事先敲定

23、的稗价格购买一定数扳量的某种股票的凹权利。卖权为投耙资者设立了一种罢可以选择在未来邦一段时间之内或凹之后是否以事先罢敲定的价格出售俺一定数量的某种敖股票的权利。 瓣期权的标的证券吧为股票/氨利率啊/敖外汇汇率霸/埃股票指数背/伴指数期货埃/敖实物斑/袄商品期货阿/唉黄金的就是股票佰/斑利率蔼/肮外汇鞍/哀股指熬/班期指败/白实物绊/盎商品期货拜/氨黄金期权。股票笆种类：期权所对昂应的基础证券；按股票数量：每份拜期权代表芭100柏股股票；敲定价碍格：事先指定的案购买股票价格，半一般与股票市场挨上的现价相差不霸多；有效期：有澳30班天、暗60皑天、伴90芭天、班120爸天的；行使期权袄的时间：如果

24、是版到期之前任何时叭候都可以行使期罢权的话就是美式伴期权；如果只能背在到期之后才能扳行使的话，就是耙欧式样的期权。把买权：其价格随爸股票市价上涨而佰上涨；胺卖权：其价格随八股票市价上涨而爸下跌。绊买买权者：股票摆价格上涨时盈利澳；反之亏损；搬卖买权者：股票稗价格上涨时亏损坝；反之盈利；巴买卖权者：股票爸价格上涨时亏损懊；反之盈利；唉 佰卖卖权者：股票鞍价格上涨时盈利阿；反之亏损。懊期货：百1. 颁外汇期货，是一柏种在最终交易日懊将按照当时汇率鞍将一种货币兑换板成另外一种货币扮的期货合约。一扳般来说都是以美隘元计价，期货价敖格将以办“半每英镑疤/八每欧元白/办每日元多少美元叭”啊的形式表现。罢2

25、.扒利率期货，以债盎券类证券为标的艾物的期货合约柏, 胺可回避利率波动背所引起的证券价懊格变动风险；反啊映未来市场利率耙水平及走向；推皑动债券二级市场安的发展，促进国爸债的发行。版 利率期货的种澳类繁多，分类方熬法也有多种。通哎常按照合约标的稗的期限, 暗利率期货可分为胺短期按/奥长期利率期货两霸大类颁3.懊股指期货，是以昂特定股票市场的稗特定股票价格指岸数为标的物的金挨融期货。摆远期：暗1埃、远期汇率 ，肮表示的是在未来瓣进行货币兑换时叭所依据的汇率，扳是为了今日的交笆易顺利而被预先哀确定下来的。它案与未来的即期汇斑率无关，而仅与俺当前的即期汇率拜以及两种货币的碍即期利率有关；吧2.胺远期利

26、率，远期把贷款利率表示的叭是在未来提供贷岸款时所要求的利靶率，是为了能提摆前了解未来债务拔成本而被预先确伴定下来的。它与凹未来的即期利率啊无关，而仅与当疤前的即期利率有把关。半掉期：艾1拔、互换交易，指芭交易双方，通过扳协议承诺在一定板时期内相互交换柏一定的体现不同绊货币或不同利率岸的现金流量。如坝果现金流量是以俺不同货币记价的霸，无论互换货币胺的利率是否相同靶，都被称之为货般币互换，如果现稗金流量是以相同伴货币不同利率记百价的，就被称之敖为利率互换；2跋.货币互换，是般指交易双方以相罢同期限、不同币肮种的等值资金债白务或资产的货币耙及利率相交换的癌交易行为。货币把互换的交易双方鞍，由于其对货

27、币拜市场未来行情的袄分析判断不同，霸或由于诸如短期办融资、调外币头癌寸、价格目标管摆理、回避会计风昂险等其它一些交扮换目的，而从事佰这一交易的。不芭同的交易者对货爸币市场走势的判办断不同是互换市搬场存在的必要前蔼题；3.利率互埃换分为（艾1啊）债务利率互换癌 版（拌2懊）筹资利率互换般 拔（疤3俺）资产收益互换艾。按MBS 、唉ABS:爱 根据产生现金拌流的资产的类型胺不同，资产证券埃化证券可分为两啊大类办抵押支持证券疤MBS(Mor办tgage-B跋acked S安ecuriti胺es)熬；资产支持证券般ABS (As昂set-Bac捌ked Sec拜urities案)爱CMO、癌IO爱、胺

28、PO佰：本息分离的扒CMO班，被称为矮IO (Int啊erest O摆nly)澳和澳PO (Pri百ncipal 挨Only)拔两房是哪两个，疤英文：联邦国民俺抵押协会皑FNMA(Fe耙deral N拌ational板 Mortga胺ge Asso扒ciation爸)扮即房利美班(Fannie伴 Mae)爱和联邦住房抵押笆贷款公司肮FHLM(Fe靶deral H百ome Loa佰n Mortg班age Cor哀p)疤即房地美般(Freddi百e Mac) 扮支持（伴随）债坝券把BB斑特点、公式：支癌持债券按BB (Bac绊ked Bon白ds)爱又称为伴随债券爱CB (Com跋panion 摆

29、Bonds)挨，是一种由唉CMO皑结构中派生出的拜对矮PAC斑债券及白TAC佰债券提供早偿与肮违约保护的份额把，具有最大的早扳偿风险。支持债坝券一般都附带有熬可赎回条款，发皑行支持债券，是百为了能精确地匹稗配搬PAC安债券及俺TAC矮债券的偿付现金柏流与作为基础证板券的抵押品还本挨付息的现金流。拜支持债券既可以扳转移澳PAC柏债券及拌TAC八债券可能面临的绊扩张风险，也可胺以转移其可能面扒临的收缩风险。哀扩张（收缩）风扒险是指由于抵押暗贷款或抵押贷款傲支持债券的还本芭付息现金流在过背手时变粗（细）矮，导致资产证券按化的氨PAC/TAC搬债券获得的现金岸流过度（不足）瓣时所面临的风险袄。澳当抵押

30、贷款现金按流或早偿率超出班PAC/TAC艾债券的本金偿付叭进度时，可提前罢将支持债券赎回澳，这样可降低扩霸张风险。罢当抵押贷款现金氨流或早偿率无法肮保障PAC扒债券及疤TAC拜债券的本金偿还暗时，可发行支持挨债券来保障偿付拌，这样可以降低疤收缩风险鞍ETF：阿交易所基金拔ETF (Ex背change 捌Traded 班Funds)矮也称为哎“哎交易型开放式指疤数基金绊”搬，在中国台湾则绊将其翻译为罢“唉指数股票型证券昂投资信托基金拌”安，在香港则简单斑地称其为罢“罢组合股霸”懊，其实它是一种癌指数证券化产品碍，即投资者不以白传统方式直接进爸行一篮子股票的爱投资，而是透过拌持有代表指数权啊益的受

31、益凭证来唉实现对股票及其癌他权益的间接投傲资。板认购证：挨背对背认购证般BBW办（吧Back to艾 Back W跋arrants伴）绊 疤是由花旗捌1985鞍年首次发行的，埃商业银行用现金隘购买日本公司发阿行的的认购证，叭其规模很大，并笆以美元进行交易艾。然后再把以这把些认购证为标的扮资产的期权卖给翱个人投资者，其傲规模较小，并以跋瑞士法朗进行交安易。它们被卖给斑瑞士的小投资者耙，价格高出认购耙证价格的扮2%4%摆。跋认股权证：按SH捌是由瑞士皑BZ蔼银行的创立者和跋总裁马丁爱(Martin拜 Ebner)半于澳1986奥年发明的认股权笆证，属于有担保爱的银行股份买权氨。捌看涨权证：所谓癌看

32、涨期权，是指斑期权的买方享有澳在规定的有效期耙限内按某一具体癌的敲定价格买进巴某一特定数量的八相关商品期货合傲约的权利，但不敖同时负有必须买瓣进的义务。百看跌权证：所谓爱看跌期权，是指疤期权的买方享有八在规定的有效期熬限内按某一具体扳的敲定价格卖出癌某一特定数量的扒相关商品期货合肮约的权利，但不班同时负有必须卖安出的义务。唉买权：熬买权为投资者设哀立了一种可以选懊择在未来一段时啊间之内或之后是按否以事先敲定的巴价格购买一定数唉量的某种股票的百权利。皑 拜卖权：俺卖权为投资者设半立了一种可以选胺择在未来一段时傲间之内或之后是皑否以事先敲定的斑价格出售一定数霸量的某种股票的盎权利。摆 捌期权市场上

33、四种爸头寸：（1）看芭涨期权的多头。矮（2）看跌期权俺的多头。（3）半看涨期权的空头奥。（4）看跌期熬权的空头。期权要素：瓣（1）股票种类百：期权所对应的胺基础证券；岸（2）股票数量氨：每份期权代表奥100柏股股票；阿（3）敲定价格把：事先指定的购颁买股票价格，一背般与股票市场上捌的现价相差不多白；皑（4）有效期：奥有啊30柏天、霸60捌天、叭90袄天、佰120柏天的；斑（5）行使期权奥的时间：如果是般到期之前任何时稗候都可以行使期罢权的话就是美式盎期权；如果只能傲在到期之后才能肮行使的话，就是靶欧式样的期权。板外汇期货：芭外汇期货是一种邦在最终交易日将班按照当时汇率将罢一种货币兑换成佰另外一

34、种货币的疤期货合约。一般白来说都是以美元罢计价，期货价格佰将以耙“皑每英镑胺/半每欧元傲/笆每日元多少美元懊”伴的形式表现。外埃汇期货具有标准艾交易单位，按市霸场汇率报价交易斑，在合约到期之办前可利用反方向盎交易对冲。罢利率期货：白以债券类证券为吧标的物的期货合班约扒, 靶可回避利率波动隘所引起的证券价安格变动风险；反疤映未来市场利率捌水平及走向；推暗动债券二级市场哀的发展，促进国拌债的发行。哎 胺利率期货的种类唉繁多，分类方法拔也有多种。通常坝按照合约标的的伴期限靶, 版利率期货可分为啊短期翱/盎长期利率期货两耙大类。巴股指期货：拌股票指数期货（坝以下简称班“埃股指期货瓣”扒或凹“邦期指拜”

35、癌）是以特定股票安市场的特定股票邦价格指数为标的罢物的金融期货。拔套期保值：癌是指利用期货市暗场来减轻或消除案未来现货市场风靶险的活动。其具拜体做法是：为了爸使实际的或预期盎的现货头寸避免阿汇率变动的风险百，在外汇期货市肮场进行与现货头扒寸相反方向的外伴汇期货交易。氨案例：（1）巴2007耙年初，美国某公疤司想运用还有袄4霸个月有效期的般S&P500瓣指数合约来对冲翱其价值为拌210邦万的股票组合。凹（2）当时的期扒货合约报价为哀1400爱点，该公司投资癌组合的暗霸值为霸1.5扳。一份期货合约澳的价值为：挨1400绊拔半250哀班35笆万，因而应卖出白的期货合约的数把量为：氨1.5凹柏210扳

36、搬35熬板9班张。敖（期权价值变动巴、现价价值变动瓣。看例邦子）斑沪深300股指肮期货：颁（1）巴交易单位：斑300癌元袄半沪深伴300稗指数报价瓣（2）交易地点芭：中国金融期货奥交易所敖（3）最小变化盎价位：佰0.2鞍点、败60疤元白（4）每日价格拜波动限制：停板俺为案敖10%翱（5）合约月份爸：当月、下月及艾随后两个季月肮（6）交易时间半：案9皑：拌15-11:3芭0般；傲13:00-1办5:00八（7）保证金比爱率：袄12%搬（8）最后交易蔼日：合约月份第版三个周五，节假办日顺延鞍（9）最后交割傲日：同最后交易唉日板（10）交割方背式：现金交割捌 哀指交易一张期指袄合约所使用的资鞍金占该合约价值办的比例，每日结胺算时该比率必须白得到满足。例如傲：爱扒沪深300期傲指保证金比率为班10%；巴班合约乘数为3懊00；把耙沪深300指熬数报价1350笆点；袄百合约价值为：熬40.5万元；碍啊合约价格为4岸.05万元。拜哀如当日收盘1埃380点（涨2哀.22%），则唉盈利9000元鞍（利润率22.拔22%）；如当坝日收盘1320捌点，则亏损90敖00元，需补交搬一份期指多少钱熬 ，报价不同时哎期指不同半（1）合约标的暗：沪深300指袄数；（2）合约昂乘数：每点30胺0元；（3）合颁约价值：沪深3俺00指数点拌盎300元哀合约乘数：是指搬每个指数点对应班的人民币金额。盎目前沪深300