茅台集团XXXX年财务分析

1、板 2般012年财务分皑析扳分析人：201背1级创新班 瓣刘玲拔学号：1108板01005胺版 白哎指导老师: 埃郭蕾目录：啊 一、公司昂简介碍：公司财务比率稗分析扳 一、偿债肮能力分析短期偿债能力长期偿债能力斑 二、运营能力敖分析败 三、盈利能力笆分析盎 四、发展能力熬分析：财务趋势分析艾 一、比较八财务报表哎 二、比较背财务比率百：财务综合评价办分析皑 伴 第一节公司简介捌 1，企业的敖梗概把 皑 隘贵州茅台酒股份袄有限公司是根据俺贵州省人民政府办黔府函199奥9291号文盎关于同意设立白贵州茅台酒股份百有限公司的批复安,由中国贵州百茅台酒厂有限责敖任公司作为主发邦起人,联合贵州蔼茅台酒厂

2、技术开唉发公司、贵州省艾轻纺集体工业联捌社、深圳清华大懊学研究院、中国背食品发酵工业研搬究院、北京市糖班业烟酒公司、江扮苏省糖烟酒总公疤司、上海捷强烟邦草糖酒(集团)霸有限公司共同发办起设立的股份有霸限公司。 公司靶成立于1999安年11月20日笆,成立时注册资坝本为人民币18笆,500万元。鞍经中国证监会证伴监发行字20摆0141号文柏核准并按照财政哎部企2001白56号文件的叭批复,公司于2斑001年7月3颁1日在上海证券百交易所公开发行拌7,150万(半其中,国有股存败量发行650万皑股)A股股票,昂公司股本总额增懊至25,000懊万股。2001霸年8月20日,胺公司向贵州省工摆商行政管

3、理局办扒理了注册资本变挨更登记手续。 八根据公司200扳1年度股东大会扮审议通过的20芭01年度利润分伴配及资本公积金澳转增股本方案,安公司以2001鞍年末总股本25袄,000万股为把基数,向全体股爱东按每10股派芭6元(含税)派芭发了现金红利,案同时以资本公积疤金按每10股转吧增1股的比例转斑增了股本,计转拜增股本2,50爱0万股。本次利扒润分配实施后,板公司股本总额由盎原来的25,0百00万股变为2澳7,500万股懊,2003年2拔月13日向贵州傲省工商行政管理板局办理了注册资斑本变更登记手续把。 根据公司2矮002年度股东班大会审议通过的邦2002年度利罢润分配方案,公安司以2002年岸

4、末总股本27,氨500万股为基般数,向全体股东澳按每10股派2罢元(含税)派发胺了现金红利,同百时以2002年挨末总股本27,把500万股为基翱数,每10股送鞍红股1股。本次爸利润分配后,公摆司股本总额由原肮来的27,50俺0万股增至30暗,250万股。奥2004年6月八10日向贵州省捌工商行政管理局柏办理了注册资本败变更登记手续。皑 根据公司20癌03年度股东大肮会审议通过的2熬003年度利润蔼分配及资本公积叭金转增股本方案拌,公司以200懊3年末总股本3安0,250万股巴为基数,向全体霸股东按每10股艾派3元(含税)阿派发了现金红利颁,同时以200佰3年末总股本3挨0,250万股隘为基数,

5、每10百股资本公积转增绊3股。 本次利拔润分配实施后,哀公司股本总额由班原来的30,2疤50万股增至3佰9,325万股办。2005年6笆月24日向贵州熬省工商行政管理柏局办理了注册资挨本变更登记手续敖。 根据公司2熬004年度股东坝大会审议通过的班2004年度利按润分配及资本公蔼积金转增股本方办案,公司以20扮04年末总股本耙39,325万熬股为基数,向全按体股东按每10胺股派5元(含税蔼)派发了现金红奥利,同时以20半04年末总股本半39,325万坝股为基数,每1按0股资本公积转爸增2股。 本次半利润分配实施后肮,公司股本总额稗由原来的39,拌325万股增至蔼47,190万叭股。2006年背

6、1月11日向贵安州省工商行政管哎理局办理了注册氨资本变更登记手啊续。 根据公司叭2006年第二败次临时股东大会鞍暨相关股东会议巴审议通过的贵坝州茅台酒股份有叭限公司股权分置跋改革方案(修订稗稿),公司以岸2005年末总笆股本47,19爸0万股为基数,敖每10股资本公办积转增10股。把本次资本公积金哀转增股本实施后哀,公司股本总额哀由原来的47,埃190万股增至靶94,380万办股。2006年绊11月17日向阿贵州省工商行政蔼管理局办理了注拌册资本变更登记把手续。 根据公啊司2010年度板股东大会审议通俺过的2010年拔度利润分配方案吧,公司以201霸0年年末公司总耙股本94,38暗0万股为基数

7、,跋向公司全体股东背每10股派发现盎金红利23元(熬含税),送1股鞍。本次利润分配澳实施后,公司股疤本总额由原来的扮94,380万靶股增至103,岸818万股。2班011年10月般27日向贵州省伴工商行政管理局斑办理了注册资本稗变更登记手续。凹 哀贵州茅台酒股份吧有限公司是由 HYPERLINK /view/4591075.htm 版中国贵州茅台酒白厂有限责任公司芭、贵州茅台酒厂靶技术开发公司、扒贵州省轻纺集体哀工业联社、深圳拔清华大学研究院败、 HYPERLINK /view/2952022.htm 皑中国食品挨发酵工业研究所扒、北京糖业烟酒熬公司、 HYPERLINK /view/6419

8、165.htm 疤江苏省糖烟酒总盎公司笆、上海捷强烟草岸糖酒（集团）有佰限公司等八家公翱司共同发起，并奥经过 HYPERLINK /view/3278058.htm 碍贵州省人民政府跋黔府函字（19拌99）291号胺文件批准设立的傲股份有限公司，巴注册资本为一亿叭八千五百万元氨。绊2，颁茅台的酒品系列百陈年酒分为：汉凹帝茅台90周年埃纪念酒：15年绊，30年，50隘年，80年陈年斑茅台酒。 熬礼盒酒分为：盛拔世国藏，168奥0贵州茅台酒，啊新木珍品贵州茅俺台酒，餐饮豪华暗装茅台酒，豪华八装茅台酒绛色二搬套盒装，金砂茅奥台酒四套盒装，班雕塑茅台酒纸珍扳53瓣把，大木珍53坝伴，木珍53氨哎。斑普

9、通酒分为：飞埃天标识 ，贵州伴茅台五星标识等阿 袄 其他酒系列为稗：茅台王子酒珍懊品礼盒，茅台王敖子酒礼盒，大盒稗茅台王子酒礼盒扳小盒茅台王子酒懊，珍品茅台王子败酒等。 皑 俺3，茅台的企业百文化蔼茅台文化主要是跋指以茅台酒文化板为特征的地域文伴化，隶属于夜郎肮文明，其特征是岸源远流长、博大袄浑厚，兼收并蓄氨、风格朴实，有叭着巨大的包容性百。它的生成、发拜展和辉煌有其固唉有规律，是中国摆传统文化与区域安（特色）文化广埃泛吸纳、相互融氨合、长期修炼、阿浑然天成、完整敖而科学的文化体疤系，是一种理性巴文化，具有悠久拌的历史、深厚的半功底，踏实的作爸风、独立的风格碍，较高的文化品阿位、较强的文化爸辐

10、射力，极强的扒文化原创能力，疤能在多种文明共扒生的环境中保持阿活力，有强烈而扮鲜明的责任感、耙使命感及包容性案和进取性，有凝稗聚力、亲和力，柏其精粹就是扳“瓣追求实际，不为伴形式耙”盎。绊（一）悠久的酿败酒史靶茅台古镇早在公艾元前135年（扳西汉建元六年）哀就生产出令汉武胺帝癌“敖甘美之氨”艾的枸酱酒，这便胺是酱香型白酒茅笆台酒的前身。随隘着生产的发展和板销量的增加，枸俺酱酒逐渐由家酿挨变为专门的作坊捌酿制，酒名也由班枸酱改为摆“拌茅台烧岸”斑、罢“搬回沙茅台拜”爸、板“办回沙大曲叭”案，最后才以产地搬定为哀“傲茅台酒癌”靶。矮古茅台一带所产皑的酒在西汉时期爸就作为贡品供皇班帝饮用或地方官扮僚

11、享用，但由于伴交通不便规模一摆直很小。乾隆年摆间开修赤水河航百道，茅台成为川坝盐运黔的集散地斑，频繁的盐业运艾输，促进了赤水啊河两岸经济的繁挨荣，刺激了酿造扒业的发展和酿酒佰技术的提高。茅袄台酒独特的回沙摆工艺在这个时候埃基本形成，贵州拌茅台酒的美名也癌开始流传。对此安，清代诗人郑珍伴曾写道：氨“蔼酒冠黔人国，盐靶登赤虺河按”办。搬1915年，在疤旧金山举行的巴跋拿马万国博览会把上，中国代表怒肮掷酒瓶，勾魂摄阿魄的馨香征服了般所有评委，使茅哎台酒获金奖，与罢法国的科涅克白半兰地、英国的苏靶格兰威士忌并称拔为世界三大蒸馏颁名酒。皑新中国成立后，昂茅台酒沐浴着共摆和国的阳光茁壮傲成长，并以其超版群

12、卓绝的品质，斑在共和国的政治碍、经济、外交舞绊台上发挥着特殊矮的作用。胺（二）精湛的工艾艺伴茅台酒有着得天皑独厚的酿造环境拜，尤其是茅台人拜创造并不断完善靶的一整套在中国拌白酒界乃至世界皑酒类生产中独一鞍无二的生产工艺八：按节气生产、白堆积发酵、高温埃酿制、霸“爸四低摆”斑工艺、独特的回懊沙技术和复杂的昂工艺过程，酿造按出了世界上最好皑的蒸馏酒：一是扳茅台酒的酸度最八高；二是酒中酚肮类物质是其他白百酒的3至4倍；昂三是茅台酒中有安保肝物质存在；版四是茅台酒的曲奥药中含有红曲霉鞍。隘关于茅台酒健康按功效的研究论文佰，已在中华医肮学杂志、世奥界胃肠与消化杂败志刊登，美国搬最权威的SC敖I杂志也进行

13、暗了转载。版如今，摆“百离开茅台镇，就哎产不出茅台酒案”靶现已成为世界酒白文化的一个传奇把。百（三）守本诚信坝，艰苦创业哀茅台身处黔北贫把困地区，虽然近傲年来交通不便、案信息闭塞的情况唉有很大改善，但摆经营发展环境艰碍苦却是个不争的啊事实。拌从1962到1邦978年，茅台矮曾16年连续亏碍损，累计亏损达拌400多万元。百即使如此，茅台霸上缴国家的税收安却从未少过一分搬，茅台人也从没凹有放弃过对产品笆质量、技术进步胺和企业管理进步笆的追求。197拜8年改革开放后皑，茅台酒厂扭亏哎为盈，迎来二十蔼多年的快速发展摆。特别是199爱8年真正步入市翱场经济以来，企艾业实现了跨越式俺的发展，五年来皑，茅台

14、酒产量由盎5365吨增至埃10000吨，叭销售量由210捌2吨增至480挨0多吨，199蔼9年利税总额为拌6亿元，200叭2年达到13.岸89亿元，利润捌为成立时的60岸多万倍，员工人袄均年收入也增至把现在的2.5万巴元。仅2002芭年上缴的税金就胺是国家50年来笆对茅台酒厂原始皑投资的近五倍。爸正是靠着艰苦奋绊斗、团结拼搏、跋自强不息、不等佰、不靠、不要的熬创业精神，茅台澳人走出了一条靠按自身积累滚动发稗展的强企之路。挨（四）站立潮头俺的茅台酿造文化耙企业要保持长久笆、可靠的竞争优叭势，必须有长久盎、可靠的企业文巴化作为保证。通凹过历代茅台人的百不断完善、持续半创新，铸就了人熬无我有、人有我

15、肮新的差异化文化办。摆1、工艺对其他艾白酒的影响。茅敖台酒蒸馏时的接盎酒温度高达40癌度以上，其它白氨酒要求的是低温版接酒，后来因受靶茅台酒生产工艺败的影响，其它白翱酒才逐渐将接酒拌温度提高到25哀度左右。199艾6年，茅台酒酿败造工艺被正式确隘定为国家秘密加佰以保护。埃2、勾兑技术对鞍中国白酒业的贡败献。1965年碍，科学总结了茅坝台酒的勾兑工艺伴。同时总结、提拔出了茅台酒三种白典型体霸“安酱香柏”哎、埃“岸窖底芭”耙、搬“盎醇甜熬”半的科学划分，为胺划分酱香、浓香懊、米香、清香、埃兼香五大香型提巴供了科学的方法按与标准，对白酒案香型划分和浓香哀型白酒的发展作蔼出了划时代的贡芭献，成为中国酿

16、翱酒史上的一个里凹程碑。拔3、企业标准就哎是国家标准。1暗985年，起草翱制定澳“把茅台酒企业标准霸”蔼，2001年，隘GB18356瓣澳2001茅台疤酒（贵州茅台酒袄）成为国家标挨准，同时也是企办业标准和国际标氨准，使茅台酒成耙为中国白酒行业拔唯一有国家标准拔的酒类产品。熬4、领先的技术柏人才优势。建有傲全国白酒行业唯扳一的国家级技术搬中心，现有硕士皑生和博士生11霸名，高级技工占碍生产一线员工的八10.69%，稗省级以上评酒委摆员9名，并有国蔼家级评酒委员5阿名，专家级国际哀评酒委员1名，昂是拥有国家级评唉酒委员最多的白霸酒企业。翱5、先进的质量颁保证体系。19岸94年，一次性俺通过GB/

17、TL皑9002靶扒ISO9002暗质量体系认证，办在白酒行业中率疤先与国际质量标爱准接轨；200皑1年，又通过了翱ISO1400八0环境管理体系矮认证，成为白酒唉企业中第一个获啊得该认证的企业癌；并通过了质量吧、环境、职业健矮康安全三大体系跋的认证和整合，百是迄今为止唯一哎通过了质量、环跋境、职业健康安板全三大体系整合蔼认证的白酒企业佰。昂贵州茅台资产负俺债表百报告日期爸2012/12般/31熬2011/12巴/31巴2010/12扳/31叭资产哎流动资产坝货币资金(万元捌)芭2,206,2半00爱1,825,4耙69扒1,288,8癌39摆结算备付金(万半元)耙拆出资金(万元斑)扳交易性金融

18、资产安(万元)背衍生金融资产(背万元)霸应收票据(万元般)安20,408把25,210凹20,481版应收账款(万元伴)俺1,782败223蔼125斑预付款项(万元暗)按387,287板186,103疤152,987靶应收保费(万元稗)鞍应收分保账款(坝万元)胺应收分保合同准爱备金(万元)叭应收利息(万元岸)罢26,461芭22,518澳4,273袄应收股利(万元肮)柏其他应收款(万澳元)扒13,797阿4,729白5,910八应收出口退税(巴万元)盎应收补贴款(万隘元)百应收保证金(万扮元)败内部应收款(万疤元)柏买入返售金融资柏产(万元)吧存货(万元)拌966,573昂718,712俺55

19、7,413隘待摊费用(万元哀)阿待处理流动资产阿损益(万元)扳一年内到期的非耙流动资产(万元跋)巴其他流动资产(百万元)疤流动资产合计(碍万元)扮3,622,5艾08扒2,782,9把63哎2,030,0斑28坝非流动资产皑发放贷款及垫款俺(万元)昂可供出售金融资爸产(万元)懊持有至到期投资敖(万元)百5,000瓣6,000坝6,000拔长期应收款(万奥元)背长期股权投资(巴万元)拜400艾400安400安其他长期投资(俺万元)爸投资性房地产(奥万元)袄固定资产原值(拌万元)颁865,028颁685,619邦529,300稗累计折旧(万元埃)佰184,076搬142,799半109,895拌固

20、定资产净值(暗万元)霸680,952版542,820罢419,405疤固定资产减值准安备(万元)败219搬219跋220霸固定资产(万元肮)邦680,733傲542,601矮419,185碍在建工程(万元背)斑39,267啊25,145爸26,346岸工程物资(万元熬)熬268熬492摆1,853按固定资产清理(般万元)凹生产性生物资产扳(万元)霸公益性生物资产盎(万元)癌油气资产(万元邦)碍无形资产(万元柏)罢86,262伴80,843蔼45,232瓣开发支出(万元皑)罢商誉(万元)袄长期待摊费用(捌万元)扳1,018熬1,381按1,870澳股权分置流通权傲(万元)邦递延所得税资产百(万元

21、)板64,366背50,263摆27,844拔其他非流动资产矮(万元)八非流动资产合计背(万元)岸877,313艾707,124扳528,730百资产总计(万元绊)扒4,499,8傲21昂3,490,0半87胺2,558,7疤58暗负债芭流动负债挨短期借款(万元哀)哀向中央银行借款白(万元)拌吸收存款及同业阿存放(万元)八拆入资金(万元板)扒交易性金融负债背(万元)斑衍生金融负债(奥万元)敖应付票据(万元蔼)霸应付账款(万元捌)按34,528绊17,234矮23,201矮预收账款(万元碍)坝509,139邦702,665岸473,857半卖出回购金融资办产款(万元)拌应付手续费及佣哎金(万元)

22、挨应付职工薪酬(扮万元)柏26,966矮57,752鞍50,026拌应交税费(万元按)搬243,009肮78,808霸41,988罢应付利息(万元蔼)啊应付股利(万元蔼)胺31,858傲其他应交款(万霸元)靶应付保证金(万隘元)阿内部应付款(万哎元)哀其他应付款(万胺元)拔138,998碍91,612皑81,888澳预提费用(万元盎)傲预计流动负债(唉万元)唉应付分保账款(蔼万元)办保险合同准备金般(万元)半代理买卖证券款霸(万元)胺代理承销证券款斑(万元)板国际票证结算(靶万元)霸国内票证结算(芭万元)跋递延收益(万元凹)芭应付短期债券(颁万元)敖一年内到期的非矮流动负债(万元埃)板其他流动

23、负债(昂万元)盎流动负债合计(稗万元)啊952,640扮948,072靶702,819绊非流动负债绊长期借款(万元蔼)伴应付债券(万元皑)败长期应付款(万芭元)笆专项应付款(万扮元)挨1,777搬1,677爱1,000盎预计非流动负债凹(万元)蔼长期递延收益(颁万元)摆递延所得税负债拔(万元)敖其他非流动负债靶(万元)扒非流动负债合计半(万元)百1,777柏1,677唉1,000哀负债合计(万元氨)佰954,417疤949,749凹703,819佰股东权益哎实收资本(或股般本)(万元)挨103,818邦103,818罢94,380吧资本公积(万元昂)办137,496啊137,496拌137,4

24、96哎减:库存股(万芭元)坝专项储备(万元班)稗盈余公积(万元板)埃303,643捌264,092败217,675把一般风险准备(鞍万元)八未确定的投资损袄失(万元)扒未分配利润(万罢元)岸2,870,0傲08柏1,993,7埃12啊1,390,3熬26隘拟分配现金股利盎(万元)绊外币报表折算差肮额(万元)凹归属于母公司股案东权益合计(万癌元)班3,414,9隘65拜2,499,1唉18芭1,839,8靶77奥少数股东权益(捌万元)拌130,438哎41,220鞍15,062岸所有者权益(或哎股东权益)合计奥(万元)艾3,545,4班04澳2,540,3蔼38翱1,854,9笆39挨负债和所有

25、者权暗益(或股东权益扒)总计(万元)暗4,499,8扒21扮3,490,0耙87版2,558,7蔼58 叭茅台利润表罢报告日期捌2012/12拜/31胺2011/12爸/31矮2010/12办/31班营业总收入(万般元)隘2,645,5唉34叭1,840,2哎36扳1,163,3安28肮营业收入(万元岸)八2,645,5佰34隘1,840,2埃36拔1,163,3笆28板利息收入(万元伴)败已赚保费(万元瓣)吧手续费及佣金收跋入(万元)巴房地产销售收入绊(万元)疤其他业务收入(敖万元)翱营业总成本(万傲元)懊762,770办606,957翱447,285般营业成本(万元背)啊204,431胺1

26、55,123坝105,293鞍利息支出(万元澳)拜手续费及佣金支懊出(万元)霸房地产销售成本扳(万元)昂研发费用(万元邦)碍退保金(万元)般赔付支出净额(拔万元)鞍提取保险合同准艾备金净额(万元昂)搬保单红利支出(巴万元)鞍分保费用(万元敖)昂其他业务成本(疤万元)吧营业税金及附加扳(万元)扳257,264吧247,739皑157,701袄销售费用(万元扳)昂122,455瓣72,033败67,653阿管理费用(万元柏)拌220,419扮167,387蔼134,601懊财务费用(万元百)碍-42,098瓣-35,075瓣-17,658霸资产减值损失(八万元)傲298稗-250柏-307按公允价

27、值变动收哀益(万元)翱投资收益(万元按)拔310坝338霸47班对联营企业和合办营企业的投资收芭益(万元)熬汇兑收益(万元半)罢期货损益(万元伴)暗托管收益(万元背)翱补贴收入(万元霸)版其他业务利润(傲万元)奥营业利润(万元搬)唉1,883,0暗74翱1,233,6颁16鞍716,091耙营业外收入(万岸元)斑676隘718皑531班营业外支出(万挨元)啊13,701跋869艾380敖非流动资产处置半损失(万元)挨利润总额(万元蔼)半1,870,0巴49隘1,233,4哀66盎716,242叭所得税费用(万吧元)瓣469,204罢308,434版182,266啊未确认投资损失暗(万元)拌净利

28、润(万元)罢1,400,8版45背925,032隘533,976懊归属于母公司所隘有者的净利润(八万元)般1,330,8熬08爱876,315把505,119癌被合并方在合并盎前实现净利润(般万元)傲少数股东损益(罢万元)癌70,037百48,718埃28,857案每股权益扳基本每股收益暗12.82捌8.44爱5.35扮稀释每股收益吧12.82板8.44柏5.35办贵州茅台现金流盎量表拌报告日期皑2012/12瓣/31伴2011/12艾/31跋2010/12盎/31袄一、经营活动产绊生的现金流量罢销售商品、提供爸劳务收到的现金爱(万元)稗2,891,2百37盎2,365,9芭13袄1,493,

29、8啊58疤客户存款和同业吧存放款项净增加扳额(万元)百向中央银行借款安净增加额(万元爱)鞍向其他金融机构耙拆入资金净增加唉额(万元)埃收到原保险合同胺保费取得的现金搬(万元)挨收到再保险业务佰现金净额(万元昂)白保户储金及投资暗款净增加额(万扮元)隘处置交易性金融隘资产净增加额(败万元)艾收取利息、手续扳费及佣金的现金昂(万元)板拆入资金净增加肮额(万元)碍回购业务资金净把增加额(万元)柏收到的税费返还八(万元)柏18捌收到的其他与经叭营活动有关的现疤金(万元)板38,767扳18,167袄13,820柏经营活动现金流佰入小计(万元)唉2,930,0熬04艾2,384,0案81爸1,507,6

30、拜96瓣购买商品、接受颁劳务支付的现金熬(万元)耙270,739扳235,369笆166,980搬客户贷款及垫款拔净增加额(万元拜)白存放中央银行和吧同业款项净增加氨额(万元)凹支付原保险合同颁赔付款项的现金傲(万元)哀支付利息、手续拌费及佣金的现金皑(万元)蔼支付保单红利的扒现金(万元)般支付给职工以及笆为职工支付的现摆金(万元)版295,392氨192,557叭149,281邦支付的各项税费吧(万元)蔼1,017,0熬84扮828,628隘488,574半支付的其他与经芭营活动有关的现哎金(万元)阿154,658白112,670八82,713隘经营活动现金流柏出小计(万元)邦1,737,8

31、瓣73暗1,369,2爸24敖887,548扮经营活动产生的邦现金流量净额(矮万元)胺1,192,1敖31氨1,014,8爱56罢620,148半二、投资活动产霸生的现金流量啊收回投资所收到般的现金(万元)挨1,000傲-盎1,700鞍取得投资收益所斑收到的现金(万啊元)柏413昂301昂173袄处置固定资产、盎无形资产和其他伴长期资产所收回半的现金净额(万坝元)熬8熬4颁处置子公司及其败他营业单位收到隘的现金净额(万肮元)哀收到的其他与投笆资活动有关的现跋金(万元)吧34,030耙21,253耙5,632爸减少质押和定期半存款所收到的现皑金(万元)袄投资活动现金流笆入小计(万元)笆35,45

32、1皑21,559阿7,505隘购建固定资产、熬无形资产和其他蔼长期资产所支付坝的现金(万元)艾421,190斑218,453绊173,191埃投资所支付的现半金(万元)叭5,000绊质押贷款净增加埃额(万元)扳取得子公司及其斑他营业单位支付版的现金净额(万阿元)鞍支付的其他与投捌资活动有关的现凹金(万元)背34,208傲15,148笆5,652熬增加质押和定期搬存款所支付的现盎金(万元)皑投资活动现金流碍出小计(万元)败455,398坝233,600班183,844搬投资活动产生的奥现金流量净额(俺万元)败-419,94肮8啊-212,04暗2埃-176,33矮9版三、筹资活动产绊生的现金流量

33、叭吸收投资收到的霸现金(万元)拔39,200氨其中：子公司吸把收少数股东投资霸收到的现金(万捌元)般取得借款收到的碍现金(万元)瓣发行债券收到的爱现金(万元)靶收到其他与筹资癌活动有关的现金昂(万元)蔼9稗10疤11背筹资活动现金流班入小计(万元)白39,209氨10案11岸偿还债务支付的安现金(万元)矮分配股利、利润柏或偿付利息所支碍付的现金(万元把)八430,661扳266,195安129,295拜其中：子公司支癌付给少数股东的俺股利、利润(万懊元)凹支付其他与筹资败活动有关的现金埃(万元)疤筹资活动现金流百出小计(万元)扮430,661靶266,195斑129,295皑筹资活动产生的案现

34、金流量净额(坝万元)百-391,45柏2捌-266,18坝5昂-129,28芭5罢四、汇率变动对岸现金及现金等价埃物的影响肮汇率变动对现金岸及现金等价物的凹影响(万元)叭五、现金及现金板等价物净增加额把现金及现金等价哀物净增加额(万拌元)阿380,731半536,630叭314,524扳加:期初现金及啊现金等价物余额皑(万元)阿1,825,4皑69哀1,288,8氨39澳974,315叭期末现金及现金把等价物余额(万斑元)绊2,206,2拔00芭1,825,4吧69扒1,288,8背39哎补充资料袄1、将净利润调拌节为经营活动的敖现金流量办净利润(万元)傲1,400,8澳45败925,032澳

35、533,976安少数股东损益(扒万元)班未确认的投资损霸失(万元)拜资产减值准备(背万元)柏298班-250背-307芭固定资产折旧、疤油气资产折耗、扮生产性物资折旧柏(万元)按41,495俺33,136跋26,782哎无形资产摊销(捌万元)颁1,599柏1,186凹1,472挨长期待摊费用摊凹销(万元)拌385跋490疤303挨待摊费用的减少霸(万元)艾预提费用的增加皑(万元)拔处置固定资产、盎无形资产和其他傲长期资产的损失疤(万元)板固定资产报废损摆失(万元)班16背-89耙62版公允价值变动损摆失(万元)败递延收益增加(吧减：减少)(万碍元)半预计负债(万元癌)癌财务费用(万元靶)罢-9

36、搬-10捌-11巴投资损失(万元翱)哎-310皑-338矮-47佰递延所得税资产隘减少(万元)氨-14,103懊-22,419癌-5,302百递延所得税负债罢增加(万元)艾存货的减少(万颁元)氨-247,86捌1笆-161,29版9稗-138,18熬8懊经营性应收项目扒的减少(万元)蔼-6,489扳-14,867隘23,153胺经营性应付项目扳的增加(万元)班16,264霸254,286办178,253岸已完工尚未结算熬款的减少(减:疤增加)(万元)般已结算尚未完工爱款的增加(减:罢减少)(万元)胺其他(万元)爸经营活动产生现跋金流量净额(万捌元)稗1,192,1唉31把1,014,8鞍56氨

37、620,148把2、不涉及现金罢收支的重大投资澳和筹资活动摆债务转为资本(耙万元)胺一年内到期的可跋转换公司债券(百万元)邦融资租入固定资挨产(万元)澳3、现金及现金办等价物净变动伴现金的期末余额俺(万元)拌2,206,2肮00巴1,825,4瓣69巴1,288,8捌39澳现金的期初余额胺(万元)邦1,825,4隘69瓣1,288,8耙39袄974,315柏现金等价物的期半末余额(万元)柏现金等价物的期百初余额(万元)把现金及现金等价叭物的净增加额(按万元)佰380,731爱536,630爸314,524熬 扳 斑 第二节按一、 偿债能胺力分析哀 （一）伴短期负债能力矮（一）流动比列霸分析单位

38、：万元隘项 目伴2010年俺2011年办2012年皑流动资产俺2030028爸2782963氨3633508袄流动负债挨702819巴948072胺952640稗流动比率艾2.8884百 安2.9354啊 伴3.8141挨 扳从表中数据可以矮看出企业在短期案偿债能力和资产斑变现能力较强，盎2010鞍昂2012年的流坝动比率都保持在埃2以上，矮但并不是越高越版好，一般为澳2澳左右比较合理，胺具体视其行业状坝况和经营状况具背体分析。岸而2013年却耙高达3以上，究傲其原因是由1，柏该企业2012百年的存货数量增啊加34%,。2吧，应收账款从2半011年223佰万元急剧增加到敖1782万元。跋从而致

39、使201背2年的流动比率鞍过高。碍（二）速动比率拜分析单位：万元捌项 目坝2010年背2011年斑2012年肮速动资产霸1472615盎 跋2064251办 百 265593胺5把流动负债爱702819矮948072败 95264安0 坝速动比率把 俺2.0953安 鞍2.1773拜 叭2.7880鞍一般速动比率表芭明随时变现的短斑期偿债能力，速背动比率越高说明佰企业偿还能力越般好，通常保持在笆1左右。而从表拜中数据看出速动澳比率均保持在2巴以上，究其原因吧在于哀速资动产中大部哀份是应收账款，疤并不代表企业的吧偿债能力强，因靶为应收账款能否办收回具有很大的爱不确定性。所以拌，在评价速动比按率时

40、，还应分析版应收账款的质量哎。癌（三）现金比率吧分析单位：万元扮项 俺 目霸2010年般伴2011年巴2012年笆现金及现金等价扒物澳1288839白1825469佰2206200白流动负债挨702819隘948072矮952640瓣现金比率肮1.8338叭1.9255扮2.3159翱从该表中不难看坝出该企业的现金办比率不断上升，埃表明企业可立即袄用于偿付债务的爸现金较多，偿还巴能力很强。矮 综上所述半，从以上流动比挨率、速动比率以盎及现金比率逐年瓣递增的态势，表般明该企业具有很盎强的短期偿债能芭力。虽然该企业皑的偿债能力很强埃，但出现了大量佰的资金，表明该敖企业的资金利用疤率不是很高，没办有

41、充分利用到资隘金。败二、长期偿债能败力分析暗（一）资产负债巴率分析 单位：万元袄项 目叭2010年澳2011年懊2012年翱负债总额艾703819疤949749袄954417拔资产总额捌2558758懊3490087百4499821斑 资产负债率板 绊27.50%拜27.21%拌21.21%哀从该表中看出该阿企业的资产负债疤率都保持在20拌%左右，其中2柏011-20拌12年从27.巴21%下降到2拔1.21%.原巴因在于资产总额叭的增长远远高于凹负债总额的增长艾速度。同时表明熬该企业的资金充颁足，资产负债率白越低，其还债能绊力就越强，资金扳风险就越低，企袄业的信用力就越芭好。产权比率分析 单

42、位：万元捌项 目罢2010背年斑2011拜年隘2012年叭负债总额伴703819懊949749澳954417隘所有者权益总额巴1854939吧2540338肮3545404案产权比率柏0.3794昂0.3739癌0.2692颁从该表中看出该背企业的产权比率凹都比较低，其中邦2011-2隘012的产权比白率有明显下降。芭表明企业的风险坝低，长期还债能伴力也强，资金风奥险也低，表现出碍稳健的财务杠杆芭趋势。板当企业的资产收笆益率大于负债成办本率时，负债经罢营有利于提高资岸金收益率，获得佰额外的利润，这叭时的产权比率可阿适当高些。权益乘数的分析熬 单位：万叭元暗项 目澳2010斑年吧2011澳年熬2

43、012年爱资产总额拌2558758挨3490087啊4499821绊所有者权益总额办1854939摆2540338爱3545404奥权益乘数安1.3794昂 澳1。3739般1.2692疤企业权益乘数越罢大表明所有者投佰入企业的资本占拔全部资本的比重埃就越小，企业的凹负债比重就越高懊。因此从表格中熬可以看出企业权暗益乘数较小，到拜了2012年还绊呈下降的趋势。败说明企业的长期版负债能力很强。百利息保障倍数分拜析 单位：万元矮项 目把2010年肮2011年半2012年办税前利润加利息吧费用柏698584敖 扳1198391唉1827951爱利息费用阿艾17658靶 板芭35075澳绊42098埃

44、利息保障倍数扒39.5619案34.1665跋43.4213矮利息保障倍数不颁仅反映了企业获翱利能力的大小，般而且反映了获利扮能力对偿还到期芭债务的保证程度叭，它既是企业举白债经营的前提依邦据，也是衡量企爱业长期偿债能力板大小的重要标志芭。要维持正常偿伴债能力，利息保拌障倍数至少应大邦于1，且比值越隘高，企业长期偿颁债能力越强。如蔼果利息保障倍数蔼过低，企业将面奥临亏损、偿债的碍安全性与稳定性柏下降的风险。扮因此茅台集团一肮直保持良好的态背势。期间从把2010-2坝011年企业的跋利息保障倍数有碍所下降，原因在巴于其利息费用增巴长98.6%从百而使利息保障倍百数下降16.8板%；在2011蔼-

45、2012年伴其利息保障倍数拔反弹走好，原因伴在于税前利润增背加到52.5%拌，因此利息保障背倍数也相应增加碍27.09%。啊总体的财务模式爱处于稳健发展中蔼。百 二、运营吧能力分析芭 （一）存货耙周转率 单位：万元矮项 版 目半20叭10年百20扒11年阿2012年艾销售成本胺105293颁155123绊204431板存货平均余额隘692899办842642.扒5半638062.般5叭存货周转率班0.1520啊0.1841凹0.3204般周转天数版2368.42颁1955.46办1123.60袄 存货周转率反哎映了企业的销售板效率和存货使用稗效率。从该表中巴可以看出企业周啊转率逐年上升，肮存货

46、周转率越高岸，说明存货周转搬速度越快，企业摆的销售能力越强碍。周转天数越来拌越缩短，说明存哀货周转得越快。拔企业的运营能力阿不断提高。安（二）流动资产半周转率 单位：万元板项 扒 目澳20巴10年奥20拜11年般2012年八销售收入疤1163328摆1840236爱2645534巴流动资产平均余澳额芭1889532凹3202735邦.5稗2406495白.5肮流动资产周转率隘0.6157碍0.5746胺1.0994伴流动资产周转率伴反映流动资产的背周转速度。周转稗速度快，会相对埃节约流动资产，白等于相对扩大资瓣产投入，增强企白业爸盈利能力拌；而延缓周转速挨度，需要补充流佰动资产参加周转拜，形成

47、资金浪费背，降低企业盈利扮能力。该指标越靶高，说明企业流扳动资产的利用效罢率越好叭。该企业的流动百资产周转率虽然坝从巴2010-20挨12年逐年上升伴，尤其是201碍1年到2012摆年的增幅很大，隘是由于该企业在哀这一时期的销售捌收入明显上涨，拔而流动资产平均翱余额却下降了不颁少。这是企业应暗该要注意思考的半问题。芭 （三）固定资巴产周转率单位：万元霸项 熬 目吧20矮10年爸20笆11年胺2012年按销售收入挨1163328暗1840236坝2645534啊固定资产平均余背额颁499023澳611886笆481112.白5懊固定资产周转率矮2.3312昂3.0075坝5.4988胺从该表中可

48、以看颁出固定资产周转敖率从2010-佰2012年逐年俺上升，尤其是2扮011-201巴2年间上升增幅奥很明显。说明企摆业对厂房、设备背等固定资产的利癌用效率比较高，懊管理水平就越好唉。同时其的运营稗能力就越好。总资产周转率单位：万元稗项 败 目熬20袄10年搬20埃11年罢2012年霸销售收入哎1163328拔1840236爸2645534斑总资产平均余额扒2328188鞍.5拌3994954暗3024422昂.5扮总资产周转率爱0.4997案 暗0.4606白0.8747吧从该表中得到信隘息总资产周转率安呈现稳定上升的挨趋势，资产管理斑效率显著提高，俺这说明企业的资鞍产管理不错。盈利能力分析

49、扒（一）资产利润班率 搬项 伴 目芭20巴10年扮20矮11年背2012年暗利润总额版716242挨1233466般1870049坝资产平均余额版2328188把.5摆3994954叭3024422矮.5颁资产利润率把0.3076背 跋0.3088爸0.6183隘从该表中可以看凹出2010年-岸-2012年的扮资产利润率逐年叭上升,影响企业翱利润总额的因数跋主要有营业利润摆,投资收益或损暗失,营业外收支哀等,所得税政策霸的变化不会对利蔼润总额产生影响瓣因此,资产利润翱率不仅能够综合柏地评价企业的资扒产盈利能力,而艾且可以反映企业稗管理者的资产配拌置能力.罢 (二)股东碍权益报酬率氨项 办 目敖

50、20班10年熬20八11年暗2012年八净利润绊533976哎925032盎1400845颁股东权益平均余唉总额跋1845960搬3042871稗 白2197638拔.5罢股东权益报酬率斑28.93%柏30.40%耙63.74%艾股东权益报酬率案是杜邦分析图中般的核心内容。它把代表了投资者净巴资产的获利能力跋。净资产的不断胺增值是财务管理皑的最终目的，它癌体现了企业经营办活动的最终成果隘。从图摆表俺中可以看出，这颁一比率不仅取决昂于总资产报酬率八，而且取决于股跋东权益的结构比绊重。因此，它是半企业资产使用效翱率与企业融资状柏况的综合体现版.该企业的股东鞍报酬率不断攀升疤,特别是到了2扳012年

51、时高达袄63.74%,哀充分表明了企业昂的盈利能力很强瓣.般 (三)资产半净利率单位：万元疤项 半 目埃20板10年蔼20跋11年袄2012年肮净利润坝533976柏925032柏1400845俺资产平均余总额敖2328188颁.5霸3994954凹3024422拜.5耙资产净利率啊22.94%盎23.16%哀46.32%背 净利润是企业拜所有者获得的剩肮余收益,企业的柏经营活动、投资半活动、筹资活动按以及国家税收政佰策的变化都会影扳响到净利润。因版此，资产净利率皑通常评价企业对唉股票投资的回报芭能力。该企业的绊资产净利率逐年扳提升，表现出企霸业的获利能力的盎增强。爱 （四）销售颁净利率单位;

52、万元肮项 稗 目阿20疤10年昂20艾11年瓣2012年爱净利润般533976瓣925032鞍1400845邦营业收入净额盎1163328暗1840236按2645534叭销售净利率吧45.90%斑50.27%艾52.95%艾从该表格中可以板看出2010-安-2012年的凹销售净利率逐年般上升，虽然20艾11-201斑2年的绝对值比板较高，但201巴0-2011拜年的增长幅度最肮大，原因是由于把2010-2八011年的净利败润增幅达到73摆%从而导致销售拌净利率增长5个柏百分点。而20氨11-201般2年净利润增长扒51%相比下降挨了不少。销售净般利率越高，说明疤企业通过扩大销鞍售获取报酬的能

53、背力越强。因此，把企业应当提高销埃售策略，改善盈挨利能力。发展能力销售增长率矮项 目傲2010霸年敖2011坝年耙2012年芭本年营业收入增摆长额伴446749伴676908奥805298斑上年营业收入总埃额敖967000八1163328碍1840236按销售增长率肮46.19%啊58.19%懊43.76% 芭2010-20盎12年的销售增安长率绝对值都非伴常高，表明企业癌营业收入的成长蔼性越好，企业的邦发展能力很强。把其增长率呈现波班动行增长方式，胺但总体行情比较拔稳定。资产增长率班项 目艾2010捌年拜2011斑年叭2012年笆本年总资产增长暗额皑581798岸袄931329般100973

54、4扳年初资产总额颁1976960鞍2558758懊3490087敖资产增长率爸29.42%隘36.40%袄28.93%案2010-20案11年总体来说俺是波动上升，而澳在2011年资白产增长率有个攀碍高期，到了20鞍12年又回落下吧来。总的来说资扳产增长率从企业矮的规模扩张方面罢来衡量企业的发暗展能力，一般来拔说资产增长率越傲高，说明企业增矮长规模的速度越岸快。扮 （三）股权资暗本增长率傲项 目啊2010板年奥2011按年扮2012年把本年股东权益增傲长额斑389779皑685399啊1005066叭年初股东权益总隘额凹1465160盎1854939罢2540338吧股权资本增长率耙26.60

55、%板36.95%板39.56%埃从表中看出20氨10-2012芭年股权资本增长白率逐年上升。体爸现出企业资本积绊累能力越强，企霸业的发展能力也稗越好。：财务趋势分析比较财务报表氨贵州茅台资产负敖债表熬报告日期霸2012/12吧/31氨2011/12跋/31碍2010/12瓣/31癌差额1斑变动率1拔差额2矮变动率2靶资产埃流动资产捌货币资金(万元半)熬2,206,2扮00哀1,825,4板69佰1,288,8坝39背380731哀0.20856袄6盎536630吧0.41636扒7伴结算备付金(万八元)佰0班0昂0埃0叭拆出资金(万元鞍)扒0跋0扳0白0澳交易性金融资产扒(万元)爸0案0奥0哎

56、0肮衍生金融资产(拌万元)袄0鞍0把0按0斑应收票据(万元背)摆20,408捌25,210熬20,481蔼-4802暗-0.1904拔8百4729耙0.23089傲7哎应收账款(万元鞍)拜1,782搬223拔125扳1559邦6.99103懊1肮98八0.784跋预付款项(万元隘)隘387,287哎186,103白152,987邦201184懊1.08103埃6隘33116凹0.21646蔼3叭应收保费(万元案)搬0笆0肮0摆0敖应收分保账款(蔼万元)阿0拔0邦0哀0扒应收分保合同准扳备金(万元)按0霸0俺0昂0办应收利息(万元扒)氨26,461肮22,518百4,273搬3943八0.175

57、10鞍4傲18245艾4.26983白4扳应收股利(万元八)八0案0岸0扮0半其他应收款(万疤元)胺13,797暗4,729癌5,910昂9068把1.91753案-1181鞍-0.1998办3凹应收出口退税(吧万元)拔0懊0昂0班0白应收补贴款(万癌元)碍0艾0背0斑0盎应收保证金(万啊元)拜0肮0懊0安0败内部应收款(万捌元)澳0稗0疤0跋0柏买入返售金融资白产(万元)办0唉0翱0坝0跋存货(万元)阿966,573败718,712把557,413爸247861般0.34486鞍8按161299佰0.28937扳1般待摊费用(万元摆)艾0矮0扮0拜0半待处理流动资产半损益(万元)叭0斑0扮0

58、袄0败一年内到期的非氨流动资产(万元搬)摆0斑0邦0佰0般其他流动资产(把万元)埃0肮0吧0疤0挨流动资产合计(邦万元)罢3,622,5袄08捌2,782,9拔63袄2,030,0隘28佰839545把0.30167埃3坝752935白0.37089奥9瓣非流动资产拜0啊0拔0跋0隘发放贷款及垫款败(万元)氨0八0板0半0颁可供出售金融资袄产(万元)吧0安0扮0白0耙持有至到期投资笆(万元)拔5,000伴6,000摆6,000疤-1000伴-0.1666胺7昂0百0唉长期应收款(万背元)隘0矮0哀0熬0搬长期股权投资(胺万元)般400般400芭400摆0拜0敖0拜0笆其他长期投资(叭万元)百0

59、隘0把0爸0颁投资性房地产(隘万元)盎0哀0阿0般0鞍固定资产原值(稗万元)安865,028百685,619霸529,300岸179409隘0.26167埃4矮156319摆0.29533凹2阿累计折旧(万元颁)拔184,076白142,799熬109,895哎41277班0.28905安7颁32904艾0.29941安3阿固定资产净值(安万元)巴680,952佰542,820柏419,405埃138132安0.25447搬1般123415唉0.29426哎2吧固定资产减值准八备(万元)把219把219蔼220班0澳0摆-1坝-0.0045爱5班固定资产(万元艾)颁680,733碍542,60

60、1挨419,185邦138132斑0.25457班4癌123416碍0.29441胺9耙在建工程(万元耙)邦39,267氨25,145艾26,346伴14122啊0.56162拔3熬-1201叭-0.0455伴9斑工程物资(万元爸)捌268哎492哀1,853败-224奥-0.4552瓣8凹-1361挨-0.7344矮8唉固定资产清理(吧万元)氨0百0跋0霸0阿生产性生物资产哎(万元)奥0佰0拜0拌0扮公益性生物资产伴(万元)坝0傲0绊0扮0摆油气资产(万元版)班0百0坝0蔼0爸无形资产(万元唉)邦86,262扮80,843挨45,232颁5419瓣0.06703白1埃35611癌0.7872