海南航空公司财务分析报告(doc 11)

1、坝海南航空财务分般析报告武 汉 大 学范 晓 松TOC o 1-3 h z氨一、公司概况：敖唉3爱二、公司近年来伴的财务状况：哎氨5资产负债表5损益表5现金流量表6肮公司财务状况表般巴6败三、环境分析：翱艾6疤（外部环境）捌傲6艾（内部环境）凹稗7爸四、财务报表分俺析：霸芭7扮1999板年度财务报表及背行业分析：八八7安2000霸年度财务报表及办行业分析：板暗8总结：9一、公司概况：海南航空蔼主营业务半:邦经批准的国内航班空客货运输业务扮,稗国内公务包机业百务斑,氨航空维修等阿发行日期八:199910稗11颁上市日案期吧:199911板25罢法人代表爸:白陈峰般联背 熬系扒 袄人颁:靶张尚辉邦

2、主承销商肮:胺国泰挨君安证券股份有哎限公司疤公司名称碍:扒海南航空股份有敖限公司碍公司地址八:版海南省海口市海稗秀路拜29耙号海航发展大厦俺公司电话爱:0898-6敖6739961笆 FAX:66笆739960伴碍1989暗年氨10拌月海南省航空公按司正式成立罢.吧公司发起人共捌18佰家单位背,般除国家股柏1334.05埃52搬万元以资产折股耙外袄,背其他全部以现金背投入懊.1994啊年捌3百月颁12安日每斑10霸股送爸2佰股爸.95盎年肮11昂月班2绊日霸,袄公司向境外投资摆者发行般1000400邦01懊股外资股吧,捌变更为中外合资芭股份有限公司颁.97昂年颁2邦月扳24按日更名为伴”安海南

3、航空股份有白限公司班”.1997碍年扮6搬月罢26半日可流通佰B安股上市癌,埃总股本增至办47116.0氨001颁万股爱.1998巴年啊6霸月版26昂日在安STAQ白系统流通的法人巴股停止交易疤.99靶年阿10扮月傲11啊日发行公众股安20500鞍万股靶,昂其中向原扒STAQ皑系统流通的法人半股按般10:5稗的比例配售昂,般计邦3970.3啊万股吧,啊上网发行败12429.7背万股癌,哎向基金配售昂4100碍万股吧,按至此总股本为扮67616.0熬001捌万股敖.扒海南航空股份有版限公司（以下简唉称海航），是中岸国民航第一家罢A股和B股上市背的航空公司。公捌司于1993年邦1月由海南省航背空公

4、司经规范化佰股份制改造而成坝，1993年5百月2日正式开航罢运营。注册地址癌为海口市机场西碍路168号。公癌司法人代表为董把事长陈峰，现任办执行总裁李维艰霸。爱伴海航现有职工碍2991人。其案中，飞行人员5挨79人，机务人胺员485人，乘哎务员491人。邦员工学历构成中暗，研究生32人绊，本科毕业生8昂54人。百盎海南航空股份有拌限公司作为海航把集团航空运输板艾块的龙头企业，阿对航空运输板块稗所辖的金鹿公务靶机公司、长安航霸空有限责任公司捌、中国新华航空班公司、山西航空吧有限责任公司和搬中国扬子江快运蔼公司实施行业管扳理。现拥有飞机巴67架，从10绊座级到200座翱级，适用于干线跋飞行、支线飞

5、行俺、公务商务包机蔼飞行和通用飞行矮。其中，波音机搬队拥有28架B矮oeing73凹7-300/4安00/800型摆客机，多尼尔机把队拥有19架D昂ornier3败28-300型澳喷气支线客机，俺公务机队拥有6爱架Hawker爸800XP型豪爱华公务机和1架摆A109 Po敖wer型直升飞挨机，还拥有3架颁70座级Das澳h8-Q400氨型支线客机及1袄0架运七型货机哀。安摆海航建立了海口哀、北京、宁波、柏三亚、西安航空扳基地和广州、石百家庄、长沙运营癌站，航线网络已邦遍布全国各地，奥开通了国内罢70多个大中城颁市航线200多哎条，在海南航空拌运输市场上客运班量 哀居第一，占据市捌场份额板50

6、%以上。航绊班密度及航班量岸居中国民航前4办名之列。199凹9年11月，民稗航总局正式批准班海航经营由海南唉省始发至东南亚肮及周边国家和地爸区的定期和不定佰期航空客货运输俺业务。目前海航搬已开通三亚=汉佰城和三亚=澳门艾国际和地区航线班.罢碍海航改变了长期班以来航空服务仅昂限于提供机上服白务的传统观念，蔼提出了埃“柏航空产品败”班的概念，率先推艾出了搬“佰全系列产品，个拔性化服务般”哀的全新服务理念肮，为旅客提供全傲方位全过程无缝扒隙的超值服务。凹拌海航是中国第一埃批扮4 绊家通过八CAAC121板部运行合格审定疤的航空公司之一哀，是中国第一家邦全面通过ISO靶9000质量体颁系认证的航空公阿

7、司。社会公认海矮航从实力上已迅扳速成长为中国骨昂干航空公司，从捌理念上成为坚持办改革锐意创新的罢新锐航空公司。奥海航致力于建设癌旅客首选航空公八司。凹开航盎8年来，海航获哎得了多项荣誉和芭高品质资质认定隘，主要有：佰碍1994年获全叭民航经营管理优胺秀企业称号和“把飞马奖”奖杯；斑搬1994年被评懊为全国上市公司版综合经济指标百巴强企业；哎扳1997年获中耙国民航优质服务百客舱服务奖；绊伴1997年经美吧国标准普尔公司般评定信用等级为傲B级；罢矮1998年获“隘旅客话民航”活拜动年客运量20矮0-600万人伴次组第一名；敖艾1999年获“按旅客话民航”活捌动年客运量10把0-300万人拜次组第

8、一名；鞍案1999年被国班家经贸委列入国靶家520户重点佰企业；笆靶2000年6月敖被评为“沪市上败市公司50强”哎等。蔼鞍2000年获“奥旅客话民航”活疤动年客运量10阿0-300万人翱次组第一名；航傲班正点率第一名板；飞行安全袄绊记录第一名，获癌“暗金鹰杯拜”邦。啊霸傲到皑2010年，海埃航将成长为一家暗具有国际品牌形把象的中国大型航瓣空公司。稗十大股东数据截靶止日期为：皑2001063吧0凹翱股东总数：邦-坝股东名称佰敖懊 挨股份性质持股佰数氨(矮万股芭)爱比例扮(%)澳1.凹背Amercia碍n Aviat吧ion LDC凹非鞍流通外半10804.3澳201把耙14.800癌2.懊海南

9、琪兴实业奥投资有限公司澳板拌 5633.7坝747摆靶 7.710把3.矮海航集团有限伴公司啊阿般 5341.2熬696拌隘 7.310埃4.巴中国光大（集挨团）总公司稗芭胺 3320.7扮818爱版 4.550佰5.巴海南省国有资懊产管理委员会办懊公室把瓣 1728.9啊355背隘 2.370摆6.澳中国国际旅行坝总社瓣阿跋 648.00板00案扒0.890隘7.癌交通银行海南疤省分行熬奥鞍 648.00瓣00靶俺0.890胺8.按癌NAITO S懊ECURITI俺ES CO.,傲LTD肮板颁 444.30暗56肮疤0.610艾9.胺北京田野商贸佰总公司扳懊岸 432.00澳00傲半0.59

10、0邦10. 癌中工信托投资公办司海南办事处班哎 324.00阿00霸绊0.440奥-耙-捌-暗-版-按-吧-翱-耙-拔-澳上期十大股东数鞍据截止日期为：八2000123扒1稗股隘东总数：巴126919罢股东名称跋埃搬 搬股份性质持股八数背(瓣万股扒)鞍比例案(%)白1.拜板Amercia扒n Aviat板ion LDC暗非肮流通外凹10804.3唉201班按14.800捌2.熬海南琪兴实业癌投资有限公司隘傲班 5633.7班747隘笆 7.710哀3.拔海航控股（集哎团）有限公司把拜吧 5341.2把696搬癌 7.310氨4.敖中国光大（集扳团）总公司安跋案 3320.7安818柏拔 4.5

11、50案5.爸海南省国有资靶产管理委员会办爸公室昂哎 1728.9把355笆版 2.370白6.拔巴NAITO S鞍ECURITI奥ES CO.,疤LTD癌霸 百外资股东耙855.689矮6鞍矮1.170绊7.哎绊HAINAN 拔AMERICA靶N CO.,L安TD捌外资唉股东案841.851袄0案鞍1.150半8.熬伴WARDLEY肮 JAMES 皑CAPEL F拌AR EAST瓣 LTD 扒外资股东哎735.804板0般俺1.010坝9.班中国国际旅行耙总社斑埃隘 648.00巴00背半0.890澳10. 矮交通银行海南省靶分行埃霸 648.00昂00昂隘0.890股本结构罢哀安疤柏盎名称暗

12、盎年度斑(巴万股挨拌哀2001凹年中期芭伴胺2000翱年末期扒霸暗2000半年中期叭按搬1999扒年末期芭袄八笆挨班总股本艾艾熬73025.2颁8笆半败73025.2吧8岸板碍67616.0敖0靶坝稗67616.0盎0扒国家股癌百胺 1728.9懊4盎扳版 1728.9拜4艾傲安 1600.8吧7白鞍傲 1600.8挨7按发起法人股隘癌绊11754.7瓣2埃癌碍11754.7拔2唉靶拜10884.0伴0稗般版10884.0瓣0熬法人股奥安芭23253.6唉2半挨岸23253.6靶2芭俺疤21531.1搬3拜氨矮21531.1扒3班公众隘A艾股百 伴扳蔼28620.0肮0唉半把28620.0靶0

13、坝蔼阿-案岸澳-俺流通版A般股笆 巴靶版22140.0白0叭矮巴22140.0扒0昂昂把20500.0昂0癌百拌20500.0拔0罢职工股笆霸罢 6480.0扮0斑昂凹 6480.0拜0盎瓣捌 6000.0版0碍靶扒 6000.0敖0岸高管股吧奥翱-懊扒挨-艾斑柏-白半盎-俺H矮股疤 邦白般0.00俺巴案0.00皑懊办0.00岸版袄0.00叭B搬股叭 皑懊罢 7668.0巴0盎拔笆 7668.0鞍0拌隘拌 7100.0哀0俺阿把 7100.0盎0俺工会持股摆啊皑-皑癌安-疤安瓣-笆澳办-板转配股奥唉邦0.00氨熬懊0.00鞍敖扳0.00艾班阿0.00败班扮摆败碍二、公司近年来隘的财务状况：资产

14、负债表爸搬斑隘哎澳名称捌佰年度蔼 翱案佰2001把年中期笆败昂2000盎年末期班鞍班2000哀年中期斑颁爸1999斑年末期案氨叭斑敖吧鞍总资产熬(绊万元懊)八耙板爱1164225矮.61拔跋笆1018364巴.87艾盎阿 779865扳.28隘巴搬 660169凹.96芭流动资产隘(佰万元扒)碍俺翱澳 365381稗.76拔敖版 369756懊.08爱敖肮 252881懊.00瓣拜扮 175826阿.91绊应收帐款绊(柏万元翱)按斑伴盎 241746癌.38般笆敖 254577扳.04版跋案 104950把.53疤班稗90691.7爱9胺存货净额稗(阿万元扳)翱绊癌般77317.9摆1隘俺半6

15、0795.5翱8翱扒百52277.8凹6背俺坝39528.6蔼8扒长期投资皑(拔万元暗)巴巴艾挨73874.9扒3安埃癌61054.1拌6懊芭蔼45022.3爸7摆扳笆34194.8把7办固定资产阿(靶万元爸)暗袄癌吧 688350爸.61鞍白疤 551232板.68搬搬扒 451575熬.30罢胺奥 418889懊.93把无形资产霸(坝万元案)唉疤癌爱36618.3班1爸懊拔36321.9扳5傲绊班30386.6按1绊氨般31258.2捌4傲流动负债般(白万元矮)柏哀拔绊 305362八.87唉邦跋 255134案.42爱埃笆 110980班.48阿盎疤 104150挨.90俺长期负债半(岸

16、万元懊)半板胺奥 638207盎.83熬绊熬 545942鞍.57颁啊凹 459733版.50吧暗邦 349246挨.74肮股东权益阿(隘万元伴)叭哀巴啊 217907鞍.93班半爱 214535敖.76芭笆氨 205240暗.68靶澳背 202565笆.69扒资本公积金艾(耙万元伴)班背吧97680.0爱9拌奥柏97680.0拜9安胺八97680.0氨9柏阿氨97680.0癌9罢盈余公积金哎(拌万元懊)稗傲瓣13086.2伴0哀吧懊13086.2稗0摆奥矮10633.4拔7阿氨扳10633.4翱6啊每股净资产岸(瓣元八)挨案跋胺2.9800拔扒埃2.9400扮笆芭3.0300靶按俺3.000

17、0敖调整每股净资产氨皑按背2.4100盎隘昂2.4400懊巴癌2.5100唉蔼啊2.4400般股东权益比率扒(%) 艾瓣癌18.717爸扒佰21.067俺艾按26.317捌巴啊30.684拌资产负债率隘(%)胺岸 班罢疤81.047背稗懊78.663稗艾背73.181翱挨安68.679办每股公积金奥(隘元办)懊吧暗挨1.3376斑胺巴1.3376摆跋瓣1.4446熬翱稗1.4446办按靶案绊捌巴注稗:八调整每股净资产盎稗单位为元肮芭办盎 跋伴拔安瓣奥 损益表氨皑捌扒暗背名称半懊年度笆 案扮2001昂年中期斑颁2000按年末期熬埃2000凹年中期瓣笆1999皑年末期澳柏坝碍敖啊主营业务收入拌(板

18、万元挨)吧扳 147572捌.77安翱 229648霸.43坝耙 107600罢.68氨班 180716皑.66百主营业务利润啊(拜万元袄)扳盎扮38258.8巴0般癌班60981.8扒3傲矮碍24446.0捌0盎疤疤49735.9版2绊其他业务利润敖(皑万元靶)扒背埃 2096.7巴0扒斑唉 2763.2般4拔芭靶651.50摆袄爸 2848.2摆1阿营业费用佰(扳万元艾)鞍岸鞍板 6287.9岸2蔼啊艾11071.3盎1扳搬八 4569.1扳4隘斑罢11552.2瓣6坝管理费用斑(鞍万元拔)叭瓣挨唉 5947.8斑0埃摆摆 8232.3袄1巴班八 6492.0昂1柏凹胺10070.4跋6暗

19、财务费用啊(背万元叭)扒澳翱盎19456.8办5耙岸澳25162.0案2百般柏10196.8氨6罢唉柏17834.2按3颁净利润办(般万元癌)埃胺拔凹 5193.7熬3半耙拔16351.5柏8凹艾斑 2647.2扒1皑岸傲13568.9瓣9熬未分配利润柏(伴万元摆)拔斑案肮34116.3翱6稗鞍唉30744.1阿8扒罢佰29311.1般2袄芭岸26636.1癌3白每股收益班(艾元搬)傲挨碍翱 0.070澳碍班 0.220背拔爸 0.039坝版跋 0.200暗净资产收益率瓣(%)翱澳 扒胺挨 2.380邦爱奥 7.620叭爸颁 1.290扒哎坝 6.700艾每股未分配利润扒(邦元佰)挨白巴 0.

20、467昂颁败 0.421暗百扳 0.434翱吧捌 0.394啊爸笆办靶吧氨熬伴 吧安板哀扮背 现金流量表败案瓣斑俺啊把名称啊靶年度绊(挨万元哎) 肮巴扒2001矮年中期疤啊奥2000熬年末期搬蔼八2000耙年中期案翱邦1999绊年末期巴霸盎班罢鞍袄经营活动现金流跋入哀扳巴 188722班.90邦跋巴 228674白.87伴阿袄 103180鞍.15挨办搬 191892爸.02巴经营活动现金流矮出疤版胺 175000叭.21摆稗敖 206241佰.40柏绊佰 107836爱.89柏澳隘 201086翱.18捌经营活动现金流办量袄唉癌13722.7稗0澳班背22433.4澳6叭把霸-4656.7捌

21、4摆敖办-9194.1捌6靶投资活动现金流岸入奥按癌 51.10肮哎绊13890.2矮6罢罢扒13328.8哀5氨霸邦 9592.7癌8懊投资活动现金流袄出盎癌霸 128839罢.31拔胺拌 311118邦.43胺罢哀75422.5斑3柏霸挨 130272耙.02凹投资活动现金流懊量叭叭阿-128788巴.20版艾澳-297228坝.17吧搬唉 -62093板.67板岸拌-120679艾.24熬筹资活动现金流岸入班柏绊 170815半.69肮芭哀 414337翱.82跋癌伴 168975背.96扮昂稗 328350案.54耙筹资活动现金流挨出拜氨碍69027.6唉8岸凹皑 133181艾.64

22、安懊胺58275.7扮1跋隘拜 187433盎.11爸筹资活动现金流爱量矮佰败 101788隘.01隘叭盎 281156挨.18摆白胺 110700败.25凹伴暗 140917蔼.42阿现金及现金等价爸物哀瓣隘 -13277皑.50案啊蔼 6358.6按6阿稗拜43949.8芭4埃版百11044.0碍2碍拌拌啊邦澳公司财务状况表跋拌绊百癌俺皑名称按昂年度俺 佰摆拔2001埃年中期摆拔艾2000班年末期哀佰盎2000靶年中期八背半1999笆年末期暗爸隘白百哀靶应收帐款周转率拔巴肮唉 0.595跋霸癌 1.330搬挨凹 1.100班摆班-班存货周转率百袄版扒 1.512懊盎板 3.212岸袄案 1

23、.734安跋盎-熬总资产周转率把拜皑澳 0.135胺阿笆 0.274盎颁班 0.149按班叭-捌流动比率袄袄稗翱 1.197扒扒拜 1.449霸佰罢 2.279懊罢邦 1.688昂速动比率唉按柏叭 0.943搬斑艾 1.211肮癌霸 1.808芭昂案 1.309肮主营业务增长率啊挨哎罢37.149安挨稗27.077凹扒霸 -40.45坝9鞍稗肮-瓣税后利润增长率般隘安肮96.197罢澳背20.507绊摆哎 -80.49半1芭阿板-按净资产增长率岸吧蔼拌 1.572败艾隘 5.909百隘懊 1.321跋扒办-败总资产增长率稗凹靶阿14.323肮按捌54.258半捌矮18.131暗挨邦-癌瓣碍暗盎

24、邦三、环境分析：（外部环境）机遇：地理环境优势：白海南旅游属于海氨南省的支柱产业瓣，由于海南省与埃大陆的交通不便百，航空运输成为版了海南省联系大爸陆的重要的交通跋客运与货运的工扳具，作为海南唯把一的地方航空企捌业，占领了得天爱独厚的地理优胜岸。 芭国家和省人民政败府的大力支持：般作为海南经济开般发区，国家在政巴策税收等条件给隘于了极大的优惠柏政策，给海南航芭空一个良好的发扮展契机，其对海百南的旅游起到强哀大的支持，省政哎府更是提供大力把的扶持，懊金融机构的大力半支持：搬在公司的十大股邦东中，包括光大碍银行、建设银行跋两大金融企业，办为海南航空的后霸续发展提供了资傲金保障，使其稳碍步持续的发展。

25、威胁：内忧外患：霸加入WTO后将埃有大量外资航空澳企业进入中国，爱加入竞争航空市胺场，对海南航空敖的市场占有率构胺成极大的威胁。埃随着三大航空公霸司的合并，各家翱实力都超过几百皑亿的资产，运输岸能力大大提高，八一场航空大战必靶将到来，随着价暗格跳水是必然结扮果，对于资产几肮十个亿的海南航霸空无疑是个巨大拔的威胁。原油价格上涨：按2000年来原霸油价格持续上涨邦，主营成本大幅拜上升，对一贯采伴用底价格策略的背海南航空是无形巴的威胁。（内部环境）优胜：肮公司结构，管理百模式的优胜：哀公司是国内唯一翱一家民营合资航斑空企业，公司负袄担不重，机制较坝为灵活，袄板海航是中国第一盎批耙4 暗家通过蔼CAA

26、C121稗部运行合格审定蔼的航空公司之一扮，是中国第一家俺全面通过ISO版9000质量体阿系认证的航空公俺司。社会公认海盎航从实力上已迅版速成长为中国骨罢干航空公司，从扳理念上成为坚持傲改革锐意创新的叭新锐航空公司。疤海航致力于建设叭旅客首选航空公捌司。矮海航改变了长期斑以来航空服务仅碍限于提供机上服拌务的传统观念，鞍提出了澳“捌航空产品拌”爱的概念，率先推板出了耙“搬全系列产品，个拜性化服务傲”埃的全新服务理念霸，为旅客提供全稗方位全过程无缝笆隙的超值服务。把公司在A、B上邦市，资金运营较翱为灵活。合并扩大：拌海南航空与长安爱航空有限责任公伴司、山西航实施哀重组败,斑扩大了规模，加肮大市场竞

27、争能力懊。劣势：敖公司长期偿债能阿力令人担忧，资哎产运营能力较上捌年下滑哎2001办年瓣4扒月，中国民航总疤局对其下属的巴9安家航空企业进行佰了大规模的重组埃，形成国航、东百方航空和南方航碍空三足鼎立的局板面。虽然海航近唉年来发展势头凌暗厉，但是与三大芭集团相比，无论笆是规模还是资金坝实力都处于下风唉。要想在市场中爸胜出，唯有另辟凹蹊径，这个蹊径啊就是建立和完善半“邦支线航空网络把”跋，既懊“笆毛细血管战略熬”扳。坝四、财务报表分背析：办 班1999年度财拌务报表及行业分癌析：百 绊【公司行业情况盎与审计意见】绊海南航空艾(600221哀)昂属于仓储运输行肮业拌, 靶该行业上市公司扳中已有拌2

28、6芭家公布巴1999癌年报百(坝其中无法评分皑:1唉家，异动懊:6班家斑)哎。【特别关注】扮据年报分析埃,爸公司赚取现金能皑力削弱，需特别版关注。百【公司经营情况阿解读】艾从今年情况看叭, 熬海南航空的证星熬若山风向标上般市公司财务测评瓣系统综合得分为矮64.01, 爸仓储运输行业排靶名第拌16敖。搬(癌截至目前，该行瓣业已发布吧1999摆年报总数佰26绊家绊)拔偿债能力处于同斑业下游水平，存班在不能偿还到期埃债务的较大风险碍。挨1999八年公司的偿债能稗力在仓储运输行蔼业的排名中名列办第哀25, 熬得分为：班8.96百。疤1999斑年仓储运输行业摆的偿债能力平均邦得分：半12.06扳，最高得

29、分：熬18.56败，最低得分：罢8.96熬。八资产负债管理能案力处于同行业中百游水平，但仍有挨明显不足，公司埃应当花大力气，阿充分发掘潜力，傲使公司发展再上摆台阶，给股东更傲大回报。疤1999柏年公司的资产负阿债管理能力在仓碍储运输行业的排爱名中名列第爱21, 爸得分为：颁8.19败。啊1999哀年仓储运输行业暗的资产负债管理败能力平均得分：耙8.76哎，最高得分：矮11.15按，最低得分：板2.84阿。翱盈利能力处于行按业中游。预测其按发展前景，还须懊关注公司是否有碍新的利润增长点疤和管理科学化水疤平的提高。斑1999俺年公司的盈利能搬力在仓储运输行俺业的排名中名列挨第盎4, 斑得分为：案2

30、0.39颁。瓣1999柏年仓储运输行业懊的盈利能力平均按得分：班17.98氨，最高得分：拔22.77叭，最低得分：柏13.89鞍。办在同行业中，成稗长性一般，应该暗注意其规模是否稗有适度扩张的可爸能，否则将面临岸行业领先者的巨案大竞争压力。案1999斑年公司的成长能伴力在仓储运输行奥业的排名中名列傲第跋4, 邦得分为：败11.35柏。挨1999懊年仓储运输行业暗的成长能力平均扮得分：奥10.25耙，最高得分：邦13.53安，最低得分：伴7.39百。癌在现金流量的安办全性方面处于同昂行业中游水平。佰在改善现金流量摆方面，投资者应肮当关注其现金管佰理状况，了解发斑生现金不足的具吧体原因。败 鞍19

31、99按年公司的现金能唉力在仓储运输行笆业的排名中名列哀第疤19, 笆得分为：笆15.13隘。肮1999百年仓储运输行业氨的现金能力平均昂得分：皑16.76伴，最高得分：斑20.76跋，最低得分：胺12.13稗。熬【公司趋势分析板】耙与去年相比，今隘年海南航空的每癌股收益盎(拔今年挨 0.20把，去年耙 0.21)八、应收帐款周转肮率爱(拜今年佰 12.04哀，去年阿 11.56)埃指标保持了去年吧的水准；速动比邦率坝(版今年百 0.30爱，去年拜 0.19)霸、主营业务收入哎增长率坝(敖今年皑 32.79拌，去年罢 14.51)翱指标令投资者满鞍意；下降突出的蔼净资产收益率爸(绊今年癌 8.7

32、7爸，去年板 9.90)爸、现金股利发放阿率伴(澳今年阿 17.23氨，去年凹 38.83)傲指标值得警惕。扮2000年度财班务报表及行业分癌析：【特别关注】凹据年报分析摆,吧公司长期偿债能氨力令人担忧，资搬产运营能力较上疤年下滑，需特别瓣关注。澳【公司经营情况柏解读】摆从今年情况看唉, 昂海南航空的证星捌若山风向标上胺市公司财务测评矮系统综合得分为哀59.66, 埃仓储运输行业排凹名第半26扮。哀(霸截至目前，该行敖业已发布白2000熬年报总数埃31摆家颁)哎偿债能力处于同佰业下游水平，存哀在不能偿还到期靶债务的较大风险疤。投资者应对其跋经营状况保持关八注。白2000板年公司的偿债能芭力在仓

33、储运输行奥业的排名中名列啊第巴30, 班得分为：氨8.10绊。澳2000爱年仓储运输行业摆的偿债能力平均皑得分：芭12.41绊，最高得分：版17.33爸，最低得分：拔8.10扮。碍资产负债管理能把力处于同行业中罢游水平，但仍有鞍明显不足，公司摆应当花大力气，笆充分发掘潜力，奥使公司发展再上颁台阶，给股东更板大回报。岸2000懊年公司的资产负袄债管理能力在仓坝储运输行业的排耙名中名列第办20, 矮得分为：案9.67颁。隘2000坝年仓储运输行业拌的资产负债管理翱能力平均得分：澳9.05安，最高得分：巴11.99伴，最低得分：瓣-18.42昂。版盈利能力处于行耙业中游。预测其懊发展前景，还须搬关注

34、公司是否有扒新的利润增长点哀和管理科学化水拜平的提高。啊2000肮年公司的盈利能班力在仓储运输行盎业的排名中名列熬第唉16, 白得分为：八16.01鞍。俺2000傲年仓储运输行业搬的盈利能力平均埃得分：拔17.09按，最高得分：哎23.19把，最低得分：拜12.37翱。捌在同行业中，成疤长性一般，投资扳者应该注意其规矮模是否有适度扩邦张的可能，否则坝将面临行业领先肮者的巨大竞争压八力。颁2000懊年公司的成长能败力在仓储运输行盎业的排名中名列白第扒12, 敖得分为：唉9.05颁。胺2000耙年仓储运输行业哎的成长能力平均氨得分：暗8.88蔼，最高得分：靶10.89半，最低得分：鞍7.02佰。巴

35、在现金流量的安巴全性方面处于同皑行业中游水平。鞍在改善现金流量袄方面，投资者应爸当关注其现金管哎理状况，了解发隘生现金不足的具半体原因。跋 拌2000霸年公司的现金能俺力在仓储运输行半业的排名中名列板第扳12, 按得分为：疤16.83巴。傲2000坝年仓储运输行业捌的现金能力平均把得分：胺16.57摆，最高得分：班20.91案，最低得分：胺11.89唉。奥【公司趋势分析哎】叭年报显示，海南哀航空的财务状况白总体上保持去年阿水平，其中资产爸负债管理能力、八成长能力、偿债绊能力、盈利能力疤无明显改善；现吧金能力的提高引伴人注目。板与去年相比，今埃年海南航空的应按收帐款周转率拌(敖今年霸 11.35哀，去年澳 12.04)半指标保持了去年蔼的水准；每股收挨益巴(扳今年办 0.22氨，去年岸 0.20)昂、现金股利发放板率白(挨今年霸 37.59艾，去年吧 17.23)爸指标令投资者满疤意；下降突出的瓣净资产收益率哎(拜今年澳 7.84矮，去年胺 8.77)背、速动比率巴(碍今年巴 0.12阿，去年爱 0.30)佰、主营业务收入癌增长率办(鞍今年胺 27.08板，去年隘 32.79)俺指标值得警惕。摆指标罢 巴得分半 艾排名坝 按行业平均得分安 傲行业最高财务得爸分疤 半行业最低得分拜 扮总得分傲 59.657