高科技风险投资的发展现状实证探究

1、进展观论文科学进展观论文范文科学进展观论文集：高科技风险投资的进展现状实证分析基于温州市的探讨随着先行优势的丧失和全国经济环境变化，尤其是在世界金融危机的 直接冲击下，原有的温州模式受到了严峻的挑战，经济增长速度出现了显 著的波动和下滑，温州面临着前所未有的压力和挑战。一、温州市高科技风险投资进展经济环境分析改革开放以来，温州经济得到迅速的进展，经济总量不断增长，但近 几年增长速度比拟缓慢。据统计，2001年2008年间，经济增长速度差不 多上处于停滞徘徊状态。其中2003年到达最高点，2004年和2005年进入 了衰退期，2006年止住下滑势头，2007年经济增速有所回升，但仍未恢复 到往常

2、的高点。而2008年受世界金融危机的直接冲击，温州的经济增速更 是一落千丈，仅为8.5%。2009年上半年温州经济增速进一步下滑到4. 5%, 全省倒数第二，工业增加值为负增长，远远低于长三角地区各都市的GDP 平均增速9. 2%水平。据预测，今后几年，温州经济增速重新进入下滑通道, 仍将处于一个低位徘徊、缓慢恢复状态。有一组数据统计说明，2004年温州科技实力在浙江省排名倒数第二， 2005年倒数第一，2006至2008年没有明显改观。也确实是讲，近年来温 州科技实力并没有随GDP规模扩大而相应提高。可见，温州科技实力的落 后阻碍或者讲拖累了温州经济的进一步增长，至少能够讲，没有对经济增 长

3、起到正向助推作用。因此，增强科技实力，通过进展高新技术产业，形 成新的经济增长点，成为温州经济面临的一个紧迫问题。二、温州市高新技术产业进展现状分析近几年，温州高新技术产业进展尽管取得了令人振奋的成绩，然而作 为浙江省三大核心都市之一，其与杭州、宁波相比，仍存在许多问题和较 大差距。其一，高科技人才资源稀缺。人才是高新技术产业进展的灵魂，人才 的数量、层次及其创新活动是高新技术产业持续进展的命脉。目前温州高 新技术产业人才资源缺乏，差不多成为制约温州高新技术产业进展的最大 障碍。2007年，温州市人才资源数增长25.0%,每万人口人才资源数增长 23.4%,分不位居浙江省第四、第三位，专利授权

4、指数增长40%,低于各市平均3.7个百分点；创造专利授权量增长43.4%,每万人口创造专利授权 量增长41. 6%,增幅分不比各市平均低11.9、10. 2个百分点，列各市第九 位。另外，温州本地人才流失严峻，也对高科技人才资源的聚拢造成较大 阻碍。据抽样调查显示，2004年温籍大学毕业生就业外流率为26. 5%, 2005 年为 30. 0%, 2006 年为 33. 1%, 2007 年为 34. 2%, 2008 年为 36. 5%,短短 四年间，大学生就业外流率上升了 10个百分点。2008年流失大学毕业生 人数达1.4万多人，在这些流失人员中，赴杭州、上海创业的大学毕业生 比重分不为

5、39. 6%和24. 2%,均比上年提高5. 4个百分点。其二，高科技实力薄弱。研发（R&D）经费强度反映了高技术产业可持 续进展的能力。温州科技实力目前还比拟弱，科技投入与浙江省平均水平 相比有一定差距。据2008年温州市国民经济与社会进展公告统计，2007 年温州全社会科技活动经费投入39.10亿元，占全市生产总值的比例为 1.81%,仅为浙江省平均水平的一半；R&D经费投入18. 26亿元，占全市生 产总值的比重为0.85%,而浙江省R&D经费投入286. 32亿元，占全省生产 总值的比重为1.52%,温州R&D强度与浙江省平均水平相比差距较大。2007 年浙江省各地市科技进步统计监测评

6、价报告显示，2007年温州市科技综 合实力在浙江11个都市中排到第4位，科技综合实力占各市之和的比例仅 为10. 36,与杭州、宁波两市还相距甚远。另外，温州市高技术产业科技 活动所引进科研院所的数量也比拟少。尽管到目前为止，温州市大力推进 科技创新平台建设，先后引进各大院校在温州建立了先进制造技术、泵阀、 轻工等专业研究院，然而科技人员的规模以及相关的科研投入都有待提高, 相关的政策措施也有待完善。其三，高科技经费投入缺乏。温州高技术产业科技活动经费投入较低, 且科技经费以自筹资金为主，政府投入和金融信贷所占比例专门小。2007 年，本级财政科技拨款增长13.4%,低于各市平均增幅18. 6

7、个百分点，位 列各市第九位。2007年省高新技术企业科技活动筹集经费合计241237万 元，其中企业资金为217619万元，占90. 21%；金融信贷为14997万元， 占6.22%,这两项合计占总经费的96.43%。这种融资结构与高技术产业 化的要求严峻不符。温州高技术产业科技经费投入缺乏还表达：充裕的民 间资本并没有用于支持温州高新技术产业的进展。据2006年统计年鉴显 示，温州居民储蓄年末余额占金融机构年末存款余额比重达47.46%,高 于宁波、杭州两市；相反，金融机构年末贷款余额却排名最后，杭州市为 6014. 21亿元，宁波市为2640. 65亿元,而温州市只有1366. 51亿元。

8、三、温州市风险投资进展现状分析近年来，温州资本参与风险投资的热情高涨。风险投资基金与产业基 金成为温州资本新的蓄水池，特不是2007年6月1日，有限合伙法正 式实施后，创投公司的设立在温州风起云涌。其特征要紧表达在以下方面:高新技术产业增加值(亿元)风险投资对高科技的投入(亿元)200362.640.55200423.762.4742005808.422006112.612.442007221.418.26表12003年2007年高新技术产业与风险投资数据统计表数据来源：如上文所述表2相关系数及矩阵Conelations高新技术产业风险投资对高科增加值Y技的投入X TOC o 1-5 h z

9、Pn高新技术产业增加值L00016Correlation 风险投 资对高木斗技 的投入X .916L 000Si高新技术产业增加值Y：014(1- tailed)风险投资对高科技的投入X.014N高新技术产业增加值一Y55风险投资对高科技的投入一X55Model RR Adjusted1 0.9163模型综述表Model SummaryChange StatisticsDurbin-SquareR SquareR Square ChanggF Changedfldf2Sig.F Change Watson0.839 0.7850.83915.632 1 30.0291.703Predictor

10、s:(Constan风险投资对高科技的投入XDependent Varialbe:高新技术产业增加值YModelSum of SquaresdfMean SquareFSi巴I R egiesiion1888L42811888 L428.02夕Residual3623.56731207.85615.632Total22504.9954表4方差分析表ANOVAba.Predctors： (Constant),风险投资对高科技的投入乂b.Dependent Variable:高新技术产业增加值Y系数表CoefficientModel1 (Constant)郦敬资对高科揶股入一XU nstandcr

11、dizedStandardizedCoefficientsB20.2099476CoefficientsBeta 95%Confidence interval for B t Sig. sLower BoundUpper Bound0.7930486 - 60.906101.325101.3250.9161.84917.103.Dependent Variable：高新技术产业增加值其一，风险投资初步形成多渠道资金投入的格局。风险投资机构是风 险投资市场的主体.没有活跃的风险投资机构就不可能有兴旺的风险投资 市场。自2007年，有限合伙法正式实施以来，温州卷入风险投资的热 潮，风险投资由原来的

12、单一模式，转向多元化的风险投资基金的建立，同 时，民间融资开始走向合法化、正规化，巨额民间资本投入到了风险投资 领域。据统计，目前温州高度密集的民间资本差不多到达6000亿元之巨， 其中约有1000亿到1500亿流淌资金进入了创投领域。其二，温州风险投资具有高新技术倾向，但投资力度不够。高新技术 产业符合风险资本追逐高风险、高收益的本性，并与风险投资运作方式相 适应。温州风险投资涉足的高新技术领域，要紧包括信息工程、新材料及 机电一体化等行业。温州每年有大量的科研成果，为风险投资提供了丰富 的工程来源，为进展风险投资奠定了良好的技术基础。但从投资力度来看, 事实上，温州风险投资对高新技术产业的

13、投入明显缺乏。据统计，2007年 浙江省高科技R&D活动经费投入为286. 32亿元。其中杭州为83. 63亿元， 占浙江全省高科技R&D经费比重为29. 23%；宁波为42.24亿元，占浙江全 省高科技R&D经费比重为14. 75%；而温州仅为18. 26亿元，占浙江全省高 科技R&D经费比重为6. 38%o其三，风险投资集中分布于工程成长期，趋向于短期行为。温州，目前的风险投资业缺乏真正意义上的风险投资家和战略投资家，大多数的投 资人员投资经验缺乏，缺乏专业知识，导致风险投资领域过于单一，风险 投资机构集中于短期行为，不能觉察真正具有投资价值的中小科技企业。相关资料显示，美国等兴旺国家的风

14、险投资在企业的不同进展时期都 有所分布。而从目前温州风险投资的实际运作来看，各风险投资公司的投 资追求短期效益，重点要紧投资于处于成长时期的工程，尤其是对传统制 造业的投资，要紧都集中在成长期。而投资在早期时期的工程专门少，弱 化了风险投资促进科技创新的作用，缩小了风险投资作为高新技术助推器 的功能。另有局部资金被用作炒股和炒房地产，以谋求暴利。四、温州市高科技风险投资进展的实证分析为了进一步分析温州风险投资水平与高新技术产业进展水平的相关关 系，本文采纳风险投资对高科技产业的投入量为解释变量X表示，高新技术产业增加值为被解释变量Y表示，利用表1中的相关数据作为时刻序列进行回归分析。由于数据可

15、获得性的缘故，本文选取的数据 样本区间为2003年2007年，其中，样本数据来源于温州统计年鉴、国民经济与社会进展公告、浙江省各地市科技进步统计监测评价报告 各期，以及温州科技部、温州统计局、浙江科技局等相关网站。具体运用 的实证分析工具是SPSS13. 0统计分析软件。其一，模型的建立。以Xi与Yi分不作为两类变量，构造相关度模型 如下：Yi=a + pXi+ i式中，Xi表示风险投资对高科技产业的投入量，Yi表示历年高新技术 产业增加值；a、B为未知参数； i为相互独立的随机变量。其二，相关系数及其假设检验。将表1中的指标数据运用SPSS13.0软 件进行处理，得出相关分析的输出结果。由表

16、2可知，变量Xi和Yi的相 关系数为0.916,讲明二者关系专门紧密。P (Sig.)值小于0.05,拒绝两 变量没有相关性的假设。由表3可知，相关系数R2R.839,校正的相关系 数R2=0. 785,讲明变量Xi能够解释变量Yi 83. 9%的变异性。Durbin-Watson 现行检测值为1.703V2,因此能够认为相邻残差之间存在正相关关系。由 表4可知，F值的显著性概率为0.029,小于5%,讲明回归系数不为零， 自变量Xi整体上对因变量Yi的阻碍显著，回归方程式具有统计学意义。其三，模型确实立及经济学意义。从表5的回归系数中得出，模型的 回归系数为0.916,以及变量Xi和常数项的非标准化系数，其中：变量Xi 的待定系数取值为：9. 476；常数项取值为：20. 209,那么回归模型为：Y=9. 476X+20. 209综合以上信息可知，风险投资和高新技术产业之间具有专门大的相关 性，随着风险投资对高科技产业投入量的增加，高新技术产业的进展水平 也会不断增加，而且风险投资投入量每增加一个单位，高新技术产业将增 加20. 209个单位，可见，风险投资对高新技术产业进展具有专门强的推