投资价值敏感性分析airbus

1、投资价值敏感性分析：AirBus 开发超大型飞机行业以及公司概况喷气式飞机制造和销售业 2000 年的销售总额达 456 亿，占据总额为着大型亿的商业航空业的最大市场份额。波音公司和空中客车飞机的制造。两家公司年一共出售了架飞机，包括载客 100 至 200 人的单走道飞机和载客 400 人以上的双走道波音 747-400。波音在民用航空业已经超过 40 年。从二战期间的 B17 和 B29，一直到冷战期间的 B52。它通过运用它的制造和防御经验成为世界领先的飞机制造者。波音的商业飞机舰队包括 5 个飞机的 14 种型号。它制造了行业中现有机群的85%，一直得到 60%-80%的订单和正式交货

2、。波音舰队的旗舰747-400 在标准的三等级结构下能容纳 412 人，在主要运用在亚洲航线的高密度全经济舱结构下能容纳 550 人。2000 年波音正式交货 25 架 747。2000 年，波音收入 513 亿，净利润 21 亿飞机、，市值 580 亿飞机的销售额产生了总收入的三分之二，和太空系统占了其余部分，是的第二大国防承包人。（DASA, Aerospatiale空中客车成立于 1970 年，是几家欧洲航空公司的Matra, BAE System, CASA）。空中客车有 9 个基本型号的飞机，171 个经营者的顾客基础和 1445 架飞机的订单。它的所有飞机采取“fly-by-wir

3、e”的技术，这种技术用计算机化控制代替了与飞机控制面板的机械联系。1999 年，空中客车第一次接到了超过一半的大型飞机的订单。尽管市场份额有所增长，空中客车并没有能与波音的 747 在 VLA 市场上竞争的飞机。在 1990 年代的早期，空中客车与波音独立地开始研究开发一种能容纳 500 至1000 人的超大型飞机的可行性。两者都同意，由于主要航空枢纽，比如纽约、洛杉矶、伦敦和东京的日益拥挤，对超大型飞机的需求日益增长。除了更大的飞机，其他选择如果或者是不可行，比如更高的航班频率，或者就是效率低，比如增加到中级机场的航班。同时两者更加同意，市场空间最多只能容纳一个竞争者。在这段时间，出现了有趣

4、的抢占市场的努力，包括波音与空中客车的成员之谈判。波音地分别接近了 Daimler Benz AG 和 British Aerospace PLC,间的探讨合作的可能性。根据欧洲，波音邀请 Daimler Benz AG 和 BritishAerospace 组建合资企业。这个说法后来被波音和空中客车发言人否认。由于它的大小、不可逆性和对行业结构的潜在影响，超大型飞机是非同寻常的性决策。超大型飞机代表了飞机制造业历史上最大的产品投放决定之一，因为根据空中客车的估计，投放成本为 119 亿（它是行业总收入 456 亿的 26%，并相当与空中客车 2000 年总收入 172 亿的 70%）。而且必

5、须在做成第一笔交易前投入几乎所有的成本，从而加大了这笔支出的风险。因为在这个行业中，很多公司，比如 Glenn Martin, General Dynamics 和最近的 Lockheed,都因为倾其所有的产品开发计划而失败了。但不论风险多大，抢占超大型飞机市场对两者来讲都具有不同寻常的意义。对于空客来说，如果产品投放成功，它将取代波音在商业飞机领域超过 40 年的统治，而成为市场者。而对于波音而言，如果，如果空中客车引进一种超大型飞机，结束波音在 VLA 市场的，波音 747 利润率据估计会从 20%降到 10%或更少，这在大型飞机面对直接竞争是很典型。而如果波音抢在空客之前占领了超大型飞机市场，则它能在大型飞机和超大型飞机两个市场均获取利润。问题：是否上马该项目？如果上马，如何控制投资风险？基本假设及结果使用 11.0%的折现率，NPV 为 3.48 亿。其中，投资流出的NPV 为-56.9 亿，到 2020 年为止的营业现金流