工商银行收购南非标准银行1

1、工商银行收购(shugu)南非标准银行 共十七页收购(shugu)始于总裁偶遇2005年双方总裁在北京举行的一个国际货币会议(huy)上初遇并开始接触，然后标准银行回国后双方又多次联系，并有了初步的意向。双方的正式谈判始于2007年9月10日，到达成协议仅用了短短45天时间，说明前期双方沟通很充分。共十七页南非标准(biozhn)银行1962年在南非注册，当时作为英国标准银行在南非的分支机构1969年南非标准银行集团成立，成为南非标准银行的控股股东。同时，标准银行与渣打银行合并，成立标准渣打银行(Standard Chartered PLC，一般称为渣打银行)。 1987年，渣打银行把持有的3

2、9%的股份出让，令南非标准银行成为完全的南非银行。 1998年开始，南非标准银行在非洲通过新建和收购建立了网络。近期，南非标准银行在阿根廷、尼日利亚、土耳其等国家又进行了收购。目前，南非标准银行在非洲的18个国家以及非洲之外的19个国家开展业务，以新兴市场为发展重点。南非标准银行在南非有713个分支机构，在非洲其他国家有240家分支机构，在全球有4.6万员工。南非是非洲规模最大、实力最强的经济体。标准银行历史悠久，是南非乃至非洲规模最大的商业银行。截至2007年6月30日，标准银行资产总额为10879亿南非兰特（约1620亿美元），为非洲首位，按照一级资本排名，该银行位居全球第106位和非洲首

3、位。目前，标准银行拥有1051家分支机构，遍布非洲18个国家以及欧洲、美洲和亚洲的主要金融中心，业务覆盖零售银行、公司与投资银行以及人寿保险(rn shu bo xin)等各个领域。2006年，标准银行实现净利润125.1亿南非兰特（约18.6亿美元），平均股本回报率25.5%。标准银行资产质量良好，不良贷款率连续三年保持在1.5%以下。1970年，标准银行在约翰内斯堡证券交易所上市，2007年10月22日该行总市值约1447亿南非兰特（约215亿美元）。 共十七页工商银行中国工商银行（简称“工商银行”）成立于1984年1月1日。作为中国资产规模最大的商业银行，经过改革发展，中国工商银行已经步

4、入质量效益和规模协调发展的轨道。2003年末资产总额约52,791亿元人民币，占中国境内银行业经融机构资产总和的近五分之一。截至2010年末，工商银行总资产134,586.22亿元左右，工行2012年一季度季报资产总额为164,311.96亿元左右，其总资产在2010年就居全球上市银行之首。 2004年，英国银行家杂志及欧洲货币杂志同时评选中国工商银行为中国最佳银行。同年，中国工商银行更被美国环球金融杂志选为中国最佳个人网上银行。 2008年福布斯发布全球企业2000强排行榜名列42位。2008年度(nind)财富500强第133位，营业收入51,526 9（百万美元）。在中国企业500强中的

5、排名第4 营业收入39,003,400（万元）。 2010年，财富杂志评出的世界 500强排名榜单中，中国工商银行排名第四市值为2464（亿美元）。 2011年，财富杂志最新评出的世界 500强排名榜单中,中国工商银行排名第77 营业收入达到805亿美元，比去年的87名上升10个名次。 共十七页收购(shugu)方式工行将支付约366.7亿南非兰特（约合54.6亿美元，408亿元人民币）的对价，收购标准银行20%的股权，发行价格为每股104.58南非兰特；同时工行按比例向标准银行现有股东协议收购相当于扩大后股本总数的10%的股份，收购价格为每股136南非兰特。交易实施后，工行成为标准银行的单一

6、最大股东。此外，双方(shungfng)还计划成立一个价值10亿美元的全球资源基金，主要将投资中非地区的矿产和能源领域。共十七页工行收购标准(biozhn)银行股权的实施方式标准银行向工商银行定向发行相当于扩大后股本总数10%的新股，发行价格为每股104.58南非兰特；工商银行按比例向标准银行现有股东协议收购相当于扩大后股本总数10%的股份，收购价格为每股136南非兰特。两种方式互为前提条件。交易实施(shsh)后，工商银行将拥有标准银行届时股本总数的20%。共十七页并购(bn u)动因相对控股：Public Investment Corporation是最大的股东，持有(ch yu)南非标准

7、银行13.9%的股份，其他主要股东包括Old Mutual (8.2%)、Tutuwa Group (7.6%)、Sanlam Group (3.0%)、Liberty Group (2.9%)和Investment Solutions (2.8%)。 由于工行与南非标准银行的并购方案使得工行收购其20%股份，将成为其最大的股东实现相对控股。（南非监管机构将持股比例限制在25%以下）共十七页企业并购(bn u)动因企业并购的主要动力：追求资本增值的动机，以及源于竞争压力。具体包括：1规模经济效应2财务协同效应：如避税、提高(t go)证劵价格、优化财务指标。3市场占有效应：提高市场份额，提升行

8、业地位。4满足企业家的内在需求共十七页并购(bn u)的负面影响一、收购成本高（54.6亿）二、难以准确地对目标企业进行估价和预测三、整合难度大，组织文化冲突可能断送并购成果四、伴随不必要的附属繁杂业务，收购企业往往必须做出重大承诺(chngnu)并承担大量义务（南三个分支业务：零售和商业银行、批发和投资银行、保险与财务管理）共十七页中国资本市场外资(wiz)并购历程一、探索期1995年-1998年二、培育期1998年-2001年三、发展期2001年至今(zhjn)工商银行并购南非标准银行是在2007年，此时的中国资本市场外资并购已经进入发展阶段，是一个比较有利的时期，也是其成功并购的因素之一

9、共十七页并购(bn u)方式横向并购 同业兼并 垄断市场纵向并购 整合上下游 获取超额利润混合并购 异质行业(hngy)联合 分散风险杠杆并购跨国并购、强强并购工商银行于南非标准银行的并购案是跨国并购、强强并购，他们都是本国最大的银行；也是横向并购，属于同行业并购，虽不是垄断市场，但是也是占领了市场的相当大的份额共十七页并购成功(chnggng)的原因（一）：后期整合成功(chnggng)迄今为止中国企业跨国并购史上金额最高的并购案。双方还将在广泛的领域开展战略合作。 在市场拓展方面，双方将共同向现有及潜在客户进行营销，重点(zhngdin)将集中在中国、非洲及其他新兴市场；与此同时，双方还将

10、加强彼此在技术、经验和信息方面的交流。工商银行和标准银行都拥有庞大的机构网络和优质的客户基础，资源天然互补。双方将建立起以资本为纽带的战略联盟，形成客户、网络等资源的共享，并在国际结算、贸易融资、资金交易、投资组合等方面展开深入合作。 此外，双方除了共同拓展中国和非洲工作平台外，还将共同建设新兴市场工作平台。工行及标准银行就共同成立一个全球资源基金达成共识 。共十七页并购(bn u)成功的原因（二）：政策支持商业银行实现跨国经营主要通过两种途径 新建投资和海外并购。国际银行业的发展经验表明，海外并购是商业银行拓展海外业务的重要途径，诸多国际化知名大银行均是通过海外并购实现规模扩张(kuzhng

11、)。在这样的背景下，以往更多采用海外新建形式从事跨国经营的中资银行开始尝试海外并购，以拓展国际市场、寻找新的增长点，实现跨越式发展。同时，随着我国经济国际化水平的不断提高，国家开始鼓励企业“走出去”，充分利用两个市场、两种资源，谋求企业更快、更好的发展。为更好支持中资企业“走出去”，早在2006年，中国银行业监督管理委员会就明确提出“鼓励中资银行走出去”的政策指令，对中资银行拓展海外业务给予政策支持。中资银行适时推出海外并购计划，通过并购增强国际竞争力、分散经营风险，既响应了国家的战略号召，也符合自身利益和银行业发展的客观规律 共十七页并购成功(chnggng)的原因（三）：前期准备工商银行并

12、购南非标准银行从于2005年双方总裁在北京举行的一个国际货币会议上初遇并开始接触，然后标准银行回国后双方又多次联系，并有了初步的意向。双方的正式谈判始于2007年9月10日，到达成协议仅用了短短45天时间，说明前期双方沟通(gutng)很充分。共十七页并购(bn u)的效果并购产生的经济后果。其一，利用资本市场数据实证检验工行并购南非标准银行(ynhng)对工行股价产生的影响，收购后较之前30个交易日的平均股价溢价15%，标准银行的股价上涨37%；其二，通过对比并购交易前后财务数据变化来分析并购交易的影响。根据实证研究结果，我们可以判断此次并购是相对成功的。工行通过并购获得了经济利益，改进了经营绩效，达到了战略目的。相比于同时期国内其他银行主导的海外并购案来说，工行的经验值得借鉴。共十七页共十七页内容摘要工商银行收购南非标准银行。双方的正式谈判始于2007年9月10日，到达成协议仅用了短短45天时间，说明前期双方沟通很充分。同时，标准银行与渣打银行合并，成立标准渣打银行(Standard Charter