公司理财基础 (2)ppt课件

1、公司理财根底RFP 财务谋划概论 .1、公司理财根底知识 1.1公司理财的历史与现状1.2公司理财的目的1.3公司理财的内容1.4公司理财的原那么1.5公司理财的环境 .1.1 公司理财的历史与现状 1.1.1理财学的三大分支 1.1.2 公司理财学的开展.1.1.1理财学的三大分支1宏观财务学Macro-Finance 2投资学Investment 3公司理财学Corporate Finance .1.1.2 公司理财学的开展1.初创期20世纪初至30年代以前2.调整期20世纪30年代3.过渡时期20世纪40年代到50年代 4.成熟期20世纪50年代后期至70年代 5.深化时期20世纪80年

2、代至今 .1.2公司理财的目的1.2.1公司理财的目的 1.2.2影响财务管理目的实现的要素 1.2.3股东、运营者和债务人的冲突与协调 .1.2.1公司理财的目的1.企业的目的及其对理财的要求 )生存(going-concern) :企业在市场上生存下去的两个根本条件： 以收抵支 , 到期偿债 力求坚持以收抵支和归还到期债务的才干，减少破产的风险，使企业可以长期、稳定地生存下去，是对公司理财的第一个要求。 .1.2.1公司理财的目的2)开展(Development):企业的开展集中表现为扩展收入。扩展收入的根本途径是提高产品的质量，扩展销售的数量，这就要求不断更新设备、技术和工艺，并不断提高

3、各种人员的素质，也就是要投入更多、更好的物质资源、人力资源，并改良技术和管理。在市场经济中，各种资源的获得都需求付出货币。企业的开展离不开资金.因此，筹集企业开展所需的资金，是对公司理财的第二个要求. 3)获利(Profit) :经过合理、有效地运用资金使企业获利，是对公司理财的第三个要求。 .1.2.2.企业的财务目的 1)利润最大化(the maximum profit)2每股盈余最大化(the maximum EPS)3股东财富最大化(the maximum owners equity).1.2.2影响财务管理目的实现的要素1.投资报酬率(the ratio of investment

4、and outcome)2.风险(risk)3.投资工程(the item of invest)4.资本构造(the structure of capital)5.股利政策.1.2.3股东、运营者和债务人的冲突与协调 1.股东和运营者 2.股东和债务人 3.企业目的与社会责任 .1.股东和运营者 运营者(Executive)的目的 : 1添加报酬 ; 2添加闲暇时间 ; 3防止风险 运营者对股东目的的背叛 : 1品德风险 ; 2逆向选择 防止运营者背叛股东目的的方法 : 1监视; 2鼓励 .2.股东和债务人 股东可以经过运营者为了本身利益而损伤债务人的利益，其常用方式是：第一，股东不经债务人的

5、赞同，投资于比债务人预期风险要高的新工程。第二，股东为了提高公司的利润，不征得债务人的赞同而迫使管理当局发行新债，致使旧债券的价值下降，使旧债务人蒙受损失 债务人为了防止其利益被损伤，除了寻求立法维护，通常采取以下措施：第一，在借款合同中参与限制性条款,第二，发现公司有剥夺其财富意图时，回绝进一步协作，不再提供新的借款或提早收回借款。.3.企业目的与社会责任 企业的目的和社会的目的在许多方面是一致的。 企业的目的和社会的目的不一致的地方。 .1.3公司理财的内容 1.3.1公司理财的对象 1.3.2财务管理的内容 .1.3.1公司理财的对象1.现金流转的概念 2.现金流转不平衡 .1.现金流转

6、的概念 1现金的短期循环 现金短期循环最根本的方式 ：.现金短期循环的根本方式 .现金的长期循环 .长期循环有两个特点 : 1.折旧depreciation是现金的一种来源 . 2.长期循环和短期循环的联络 .2.现金流转不平衡 1影响企业现金流转的内部缘由1盈利企业的现金流转:盈利企业也能够由于抽出过多现金而发生暂时流转困难。不过，盈利企业假设不进展大规模扩展，通常不会发生财务困难。2亏损企业的现金流转: 亏损额小于折旧额的企业 亏损额大于折旧额的企业3扩展企业的现金流转 :任何要迅速扩展运营规模的企业，都会遇到相当严重的现金短缺情况。首先，应从企业内部寻觅扩展工程所需资金，其次，内部筹措的

7、资金不能满足扩展需求时，只需从外部筹集。.2影响企业现金流转的外部缘由:1市场的季节性变化2经济的动摇3通货膨胀 (4)竞争.1.3.2 财务管理的内容 1.投资(investment) ： 1直接投资(direct investment)和间接投资(indirect investment) 2长期投资(long-term investment)和短期投资(short-term investment) 2.筹资finance: 1权益资金和借入资金 2长期资金和短期资金 3.股利分配the policy of dividend.1.4 公司理财的原那么1.4.1 竞争环境的原那么 1.4.2

8、发明价值和经济效率原那么 1.4.3 财务买卖原那么 .1 竞争环境的原那么 1.自利行为原那么 ：自利行为原那么的一个重要运用是委托代理实际 ，另一个运用是时机本钱或时机损失的运用。2.双方买卖原那么 ：双方买卖原那么要求在了解财务买卖时不能“以我为中心，在了解财务买卖时要留意税收的影响。.1 竞争环境的原那么3.信号传送原那么：信号传送原那么要求根据公司的行为判别它未来的收益情况。还要求公司在决策时不仅要思索行动方案本身，还要思索该项行动能够给人们传达的信息。4.引导原那么 :引导原那么的一个重要运用，是行业规范概念 ,另一个重要运用就是“自在跟庄概念.2发明价值和经济效率原那么 1.有价

9、值的创意原那么:有价值的创意原那么主要运用于直接投资工程 ,该项原那么还运用于运营和销售活动。 2.比较优势原那么 :比较优势原那么的一个运用是“人尽其才、物尽其用。比较优势原那么的另一个运用是优势互补 。3.期权原那么 4.净增效益原那么 ：净增效益原那么的运用领域之一是差额分析法 ，净增效益原那么的另一个运用是沉没本钱概念。 .3财务买卖原那么 1.风险报酬权衡原那么2.投资分散化原那么 3.资本市场有效原那么 ：资本市场有效原那么要求理财时注重市场对企业的估价 ，理财时慎重运用金融工具。4.货币时间价值原那么 ：货币时间价值原那么的首要运用是现值the present value概念，另

10、一个重要运用是“早收晚付观念。 .1.5公司理财的环境 1.5.1法律环境1.5.2金融市场环境 1.5.3经济环境 .1.5.1法律环境1.企业组织法律规范 2.税务法律规范 3.财务法律规范 .1.5.2金融市场环境1.金融市场与公司理财 市场是企业投资和筹资的场所 企业经过金融市场使长短期资金相互转化 金融市场为企业理财提供有意义的信息 2.金融性资产的特点： 流动性 收益性 风险性 .3.金融市场的分类和组成 1金融市场的分类 2金融市场的组成 4.金融市场上利率的决议要素 利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+变现力附加率+违约风险附加率+到期风险附加率.1.5.3经济环境1.宏观经济情况

11、 1)经济开展情况 2通货膨胀 3利息率动摇 2.政府的经济政策 3.竞争 .2、各种环境下的中小企业理财活动 买方市场条件下的企业理财活动 参与WTO后的企业理财活动 知识经济条件下的企业理财活动 支撑战略决策的企业理财活动“COM公司的企业理财活动 .买方市场条件下的企业理财活动树立创新观念 应在传统的“管财与管物观念中融入“管人的观念。人是消费要素中最积极的要素，是知识的载体，是创新的主体，是加强企业竞争优势的最重要源泉。买方市场条件下的企业理财要立足于管人，并与“管财与管物有机地结合起来，注重企业人力资源的开发和利用。 要经过建立责、权、利相结合的运转机制，强化对人的鼓励与约束，充分发

12、掘人力资源，把人的知识潜能最大限制地发扬出来，使企业理财成为充分调动人的积极性和发明性的有效手段。 .买方市场条件下的企业理财活动加强本钱管理 一是广泛实施规范本钱制度，明确本钱管理目的。制定企业的规范本钱要将企业产品的价钱程度锁定在市场的竞争优势上。二是全面开展“价值工程管理活动。价值工程是技术和经济相结合的科学管理方法，以功能分析为中心，经过功能分析，使产品或作业到达适量的价值，即用最低的本钱来发明应具备的必要功能。价值工程管理使企业在产品设计和发明阶段，就注重本钱控制，从而能促使企业在实现产品功能的根底上最大限制地降低本钱。三是强化本钱分析，实行本钱诊断。要定期地将实践本钱与规范本钱比较

13、，进展仔细分析，不断总结本钱管理阅历，纠正本钱管理偏向，实现本钱控制目的。 .买方市场条件下的企业理财活动制定信誉政策 一要确定适当的信誉规范，谨慎选择客户。应该知道，在应收账款本钱中，给企业带来损失最大的莫过于客户拒不付款或无偿债才干而呵斥坏账本钱。所以，企业财务部门应仔细研讨客户信誉情况，为正确确定客户提供根据。二是要根据实践情况，给客户以适当的信誉期限和现金折扣，促使客户尽早付款，促使资金尽快回笼，减少应收账款的时机本钱。三要加强营销队伍建立，明确发货审批权限，责任到人，防止盲目发货或发“人情货；同时将货款回收情况、合同履约率等目的同营销人员的报酬挂钩，充分调动营销人员收款的积极性。.买

14、方市场条件下的企业理财活动强化风险管理 一是要有效地选择和利用市场信息。二是要不断创新、更新管理方法。三是要根据产品寿命周期确定财务运营方向。四是要顺应“媒体空间无限扩展的趋势，调整财务运营战略。五是要加强无形资产管理。买方市场下，中小企业如何在不断创新开展中防备、抵御各种风险是其理财任务的重要课题。.参与WTO后的企业理财活动如何进展企业理财体制的再造将成为我国企业的艰苦课题。体制再造，就是对中小企业理财制度、机制、位置、人员等方面进展革命性的元素配置和制度创新，使企业理财体制可以促进企业的开展，以全新的、科学的、合理的现代企业财会制度来统领和理顺企业内部的各种关系，推进和促进国企尽快建立现

15、代企业制度并释放出宏大潜能。企业理财体制和运转机制的再造是一项复杂的系统工程，要充分思索参与WTO的客观需求，加快与国际会计制度接轨的步伐，顺应知识经济和经济全球化的迫切要求；同时，企业的理财体制要与建立现代企业制度、完善法人治理构造、强化财会外部监视和提高财会人员整体素质等相配套。 .参与WTO后的企业理财活动再造企业财会管理体制 要以财会法律、法规体系为根据，对企业理财管理体制进展本质性变革和再造。新第4条明确规定：“单位担任人对本单位的会计任务和会计资料的真实性、完好性担任。这就非常明确地把企业法人代表确定为企业财会信息真实性、完好性的第一责任人。我们要以此明确企业会计行为责任主体。这对

16、企业运营管理者既是一种约束，又是为被约束者发明了良好的外部环境。 .参与WTO后的企业理财活动再造企业财会管理机制 财会信息系统必需成为运营决策的根底。 职能必需从财务会计向管理睬计转变 建立内部投资决策支持系统、专家咨询辅佐系统和内部各部门相互支持配合系统。 培育信誉体系。 .参与WTO后的企业理财活动再造企业理财组织体系 企业理财组织必需再造，建立起“大财务的组织架构。 会计核算系统，担任企业的记账、报账任务，并对会计数据的真实性负法律责任。中小企业理财职能系统，分析财务数据，预测和控制企业财务及运营运营情况，对企业未来的运营管理活动提出建议。商务审核职能系统。信誉职能系统。物资管理职能系

17、统。.参与WTO后的企业理财活动再造企业财会人员队伍 企业财会管理体制再造的根底，就是要在短时期内培育和培育一批专业精深、构造合理的人才队伍。目前，从纵向看，企业理财人员整体素质较方案经济时代有了质的飞跃；但从横向分析，与市场经济兴隆国家的财会队伍素质相比差距还很大，中小企业财会素质不高的问题相当突出。当前，要按照wT0的规那么和知识经济对财会人才的要求，对企业财会人力资源进展整体再造，努力提高企业财会人员整体素质。 .知识经济条件下的企业理财活动知识经济对社会经济生活的影响 知识经济对企业理财体系的冲击 知识经济对企业理财研讨的启示 企业理财创新内容的想象 .知识经济对社会经济生活的影响观念

18、变化知识经济的评价规范将是企业所具有的指点知识型产业的企业家数量评判人才，主要看人才的知识构造与实践阅历的构造，看他的创新才干。 经济动力的变化 新经济的推进力量，是电子和信息革命，特别是20世纪90年代以来的数字化信息革命。 产业内容的变化 知识经济时代那么是制造业和效力业逐渐一体化，而且效力产业将占越来越重要的位置，特别是提供知识和信息效力将成为社会的主流，以致“数字经济、“网络经济、“虚拟经济成为知识经济时代的特点。 .知识经济对社会经济生活的影响效率规范的变化 知识经济时代，知识的消费率成为效率的评价规范。管理重点的变化 知识经济时代，管理的重点是：研讨与开发、销售以及职工培训。 消费

19、方式的变化 知识经济时代那么是非规范化消费、分散化消费方式。 劳动力构造的变化 消费的商品中，脑力劳动在商品价值中的比重逐渐添加，脑力劳动者在社会劳动中居于主导位置。 经济学原理的变化 “智力稀缺、经济周期被技术创新弱化了。 .知识经济对企业理财体系的冲击对企业理财目的和企业理财主体的冲击 对企业理财内容的冲击 企业理财的重点要逐渐转移到无形资产管理上来。 筹资管理与投资管理。 应着重思索“筹知融智和“投知 现行投资方案的评价规范将改动。 能否给企业带来人力资源的积累、提高人力资源的质量、加强企业的创新才干和继续开展动力为规范。 进一步提高风险管理程度。 存货管理。 知识经济时代，存货管理的目

20、的应转移到对存货的质的管理上来，即存货中所包含的知识量，由于它才是企业消费运营的决议要素。 .知识经济对企业理财体系的冲击对企业理财内容的冲击利润分配 。 利润分配应将过去的按资分配改为向企业投入物质资本和知识资本的各种一切者之间进展分配，按各一切者为企业带来财富的大小比例进展分析，按奉献大小并结合各相关利益主体所承当风险的大小来进展分配。 财务分析 随着知识经济时代的到来，有必要改良现有财务分析体系，添加新的财务目的，以真实反映企业知识资本投入情况及其成果。例如，可设计反映企业知识资本比重的目的(企业总资本，知识资本，物质资本)；反映企业知识资本奉献才干的目的(知识资本的奉献，知识资本)；反

21、映企业创新才干的目的(企业新产品的奉献，企业总产品的奉献)等等。对企业理财方法的冲击 网络化、虚拟化 .知识经济对企业理财研讨的启示必需站在知识经济的平台上，以促进知识创新和高新技术产业化为目的，并围绕这一目的建立一套行之有效的企业理财方法。 面对知识经济的挑战，一方面要勇于接受新的经济实际，另一方面，要努力讨论和创新企业理财实际，把知识的发明性运用与价值发明结合起来，从而确定一些新概念，包括重新确定企业所处时空观念及其界域。 必需自创兴隆国家开展知识经济的初步理财实际阅历。 应确定知识经济下企业理财的环境变化程度和发生影响的主要方面，从而完成对传统企业理财实际和详细方法的创新。 .企业理财创

22、新内容的想象理财观念的创新 在知识经济下，理财观是知识理财观，是以知识创新为本的理财观，按照这一观念要求，按照尊重知识创新的原那么，完善理财方法；理财的过程要以鼓励人为目的，充分发扬知识创新的客观能动性。 理财假设创新 理财主体假设 公允理性理财假设 继续投资假设 .企业理财创新内容的想象资本构成内容创新知识经济从更广大的范围上拓展了企业的经济资源，使企业资源观念日趋多元化。20世纪50年代以来，科技提高的加快与经济增长动因构造的巨变，引发了资源观念的革命，即传统的一元物力(物力和人力资产)资源开场向二元资源观转变。 理财手段创新 在农业经济社会，理财手段更多的是运用权益；在工业经济社会，理财

23、手段是市场；在知识经济下，理财手段是知识。 .企业理财创新内容的想象理财过程创新 传统经济下的企业理财过程表述为： 企业首先获得一切者注入资本； 在消费运营过程中，获得债务人的资金注入： 企业投出所注入的资金，构成以工业技术载体(固定资产)为中心的资本组合； 利用资本获得报答(以一切者为主)。知识经济条件下的高技术产业化的理财过程表述为： 知识创新者注入种子资金创业； 引入风险投资(多次、结合)后研发胜利； 资本二级市场上市融资； 知识资本报答和风险资本退出。.企业理财创新内容的想象理财机制创新 对技术创新管理者鼓励的理财机制创新比较有效的产权鼓励机制，一个是管理人员的股票期权，另一个是风险投

24、资家的产权收益安排。 鼓励高技术创业的理财机制 相对于管理创新者，高技术创新者可独立于大企业或科研院校进展创业，他们不但可获得大于50的技术产权，且在同风险投资者结合时可获得大于50的产权。企业家的素质，加上风险投资者的进入，得到了前所未有的鼓励。创业者普通继续做老板，只需在不得已的时候，才会被职业经理取代，或由风险投资者做经理。这种经过产权的初始鼓励与协作鼓励，风险投资企业可以在风险投资者的协作下，开展壮大并走向上市，使创业者获得胜利。 .支撑战略决策的企业理财活动未来的财务组织 理财观念的变化 .战略性财务功能 战略性财务的功能主要表达在4个方面：(1)改善根本财务作业流程；(2)提供具有

25、附加价值的企业营运分析；(3)管理企业风险和时机；(4)开展绩效管理架构。要实现战略性的财务功能，需求到达3个关键的促成要素：技艺扩展、知识共享和启动变革，其中知识共享和启动变革涉及到整个企业的问题。而财务人员技艺的扩展，却是迫在眉睫的事情。 .技艺的扩展 财务人员必需求具有这样一些中心技艺定量分析、绩效衡量、信息管理的专长，在财务部门内部启动和组织转变的才干及综合分析信息的才干。财务人员必需对一些方面进展改良产品及市场知识、指点才干、对各业务环节之间相互联络的了解以及交流技巧。财务人员必需经常和部门经理、采购人员、顾客以及供应商接触，以更深化地了解行业知识以及本行业和其他行业的最正确采购方案，还要参与关于谈判技巧、交流技巧和有效团队任务的培训。未来的财务人员应具备这样的才干可以衡量运用新技术实现采购流程的本钱和效益，并且可以和部门经理一同制定和改善采购流程。.进展有附加值的企业营运分析 在企业中，财务已被置于改善企业价值链关系中的重要位置。请看这样的一个链条：购置本钱(价钱、采购时间、加急费用、错误订单本钱、预采购产品的检验本钱)+占用本钱(利息支出、仓储本钱、质量控制、税金和保险费、过期和短缺、内部保管本钱)+运用本钱(运用报废、培训本钱、劳动力本钱、产品生命力