第8章流动资产管理ppt课件

1、教材编写组2021.8第8章 流动资产管理 .新世纪电脑公司是2000年成立的，由起初的十几万资金开展到2021年末拥有上2亿元资产的公司。但该公司过去为了扩展销售，占领市场，不断采用比较宽松的信誉政策，客户拖欠的款项数额越来越大，时间越来越长，严重影响了资金的周转循环，公司不得不依托追加负债筹集资金。最近，主要贷款人开场不赞同进一步扩展债务，所以公司经理非常忧虑。从这里我们可以看出时代电脑公司在哪一块的管理上出现了问题？假设他是公司的财务经理该怎样办？引例.了解流动资产的概念、特点和管理要求熟习现金、应收账款和存货的日常管理掌握最正确现金持有量计算、信誉政策决策和存货批量控制.8.1 流动资

2、产管理概述8.1.1 流动资产的概念和特点8.1.2 流动资产管理的要求8.2 现金管理8.2.1 现金管理的目的8.2.2 最正确现金持有量8.2.3 现金日常管理8.3 应收账款管理8.3.1 应收账款的功能与本钱8.3.2 信誉政策8.3.3 应收账款日常管理8.4 存货管理8.4.1 存货的功能与本钱8.4.2 存货的日常控制.8.1.1 流动资产的概念和特点1. 流动资产的概念流动资产(Current Assets)是指在一年以内或超越一年的一个营业周期内变现或耗用的资产，包括库存现金、银行存款、其他货币资金、买卖性金融资产、应收票据、应收账款、预付账款、存货等。2. 流动资产的特点

3、1流动资产占用形状的变动性2流动资产占用数量的动摇性3流动资产循环与消费运营周期的一致性8.1 流动资产管理概述.8.1.2 流动资产管理的要求营运资本=流动资产-流动负债管理要求：1保证消费运营需求和合理节约运用资金相结合2资金管理和资产管理相结合3资金运用和物资运动相结合8.1 流动资产管理概述.8.2 现金管理 8.2.1 现金管理的目的1. 现金的持有动机买卖动机满足日常业务现金支付的需求预防动机应付不测紧急事件的需求投机动机用于不寻常的购买时机的需求.权衡目的 1流动性目的 2收益性 保证企业消费运营所需现金的同时，节约运用资金，并从暂时闲置的现金中获得最大收益。 目的2. 现金管理

4、的目的.3. 现金管理的内容123编制现金收支方案合理地估计未来的现金需求确定最正确现金持有量短期融资战略归还借款投资于有价证券等战略对日常的现金收支进展控制力求加速收款、延缓付款。.8.2.2 最正确现金持有量1. 本钱分析方式1时机本钱：通常按有价证券的利息率计算，它与现金持有量同方向变化。2管理本钱：不随现金持有量的多少而变动，是一种固定本钱。3短缺本钱：包括直接缺失和间接损失。与现金持有量呈反方向变动。 在本钱分析方式下，时机本钱、管理本钱和短缺本钱之和最小时的现金持有量即为公司最正确现金持有量。 .【例8-1】 A公司有五种现金持有方案，企业的投资报酬率为20%，现金的总本钱列于表8

5、-1：项 目方案12345现金持有量机会成本短缺成本管理成本总成本60000120001000018000400007000014000500018000370008000016000250018000365009000018000100018000370001000002000001800038000.8.2.2 最正确现金持有量2. 存货方式又称鲍摩尔模型，美国学者鲍摩尔William Baumol1952年提出来的。将现金的持有本钱同转换有价证券的本钱进展权衡，求得总本钱最低时的现金余额，作为目的现金余额。在存货方式中，假设收入是每隔一段时间发生的，而支出是在一定时期内均匀发生的。在此期

6、间，企业可经过销售有价证券获得现金。. 根本原理与现金持有量相关的本钱时机本钱买卖本钱现金持有总本钱. 0时机本钱买卖本钱现金置存量 N现金最正确持有量总本钱现金本钱图8-3确定现金持有量的存货方式. 计算公式现金持有本钱最低现金持有总本钱使TC最小的现金持有量(N*)微分求导最正确现金持有量.3. 随机方式又称米勒奥尔方式或统计方式，由米勒Merton Miller和奥尔Daniel Orr1966年创建，是运用控制实际来确定企业最正确现金持有量。假设现金支出随机动摇，无法事先估计，但企业可根据历史阅历和现实需求，制定一个现金持有量的控制区域。.R. 计算公式 在米勒-奥尔现金管理模型中，当

7、给定L时，相关的计算公式如下：上限H的现金余额F：每次证券转换 的买卖本钱2：每日净现金 流量的方差K：日利率 按日计算的机 会本钱控制下限L：主要取决于每日最低现金需求量、有价证券变现所需的时间和管理人员的风险倾向，可根据阅历数据确定。.4. 现金周转方式赊购原资料 存货周转期赊销商品 应收账款周转期收回货款 应付账款周转期 现金周转期支付资料款现金流出收回现金现金流入根据现金周转期来确定最正确现金持有量的方式。现金周转转期越短，那么企业的现金持有量就越小。 最正确现金持有量企业年现金需求总额/360现金周转期.8.2.3 现金日常管理1加速收款加速收款主要是尽能够缩短从客户汇款或开出支票到

8、企业收到客户汇款或将支票兑现的过程，常用方法有：1邮政信箱法2银行业务集中法2延期支付1运用现金浮游量2推迟支付应付款3采用汇票付款.3闲置现金的投资现金管理的目的首先是保证买卖及预防性的现金需求，其次才是使其获得最大的收益。这两个目的就要求企业把闲置的现金投入到流动性高、风险低、买卖期限短的金融工具上。以美国为例，在货币市场上，主要的金融工具有：国库券、商业汇票、银行承兑汇票、可转让大额存单、回购协议、期货期权及其衍生工具等。.应收账款是指企业因对外赊销产品、资料、供应劳务等而应向购货或接受劳务单位收取的款项 权 衡实行赊销扩展销售、减少存货、添加利润添加运营风险加大信誉本钱公司持有应收账款

9、所付出的代价 8.3 应收账款管理1. 应收账款的功能2. 应收账款的本钱.1时机本钱 企业因资金投放在应收账款上而丧失的其他收入 计算公式：应收账款的时机本钱维持赊销业务所需求的资金资金本钱率计算应收账款平均余额变动本钱率 变动本钱/销售收入年赊销收入净额/应收账款周转率日历天数(360)/平均收账天数通常按有价证券利息率计算. 2. 管理本钱应收账款的本钱=时机本钱+管理本钱+坏账本钱 3. 坏账本钱公司对应收账款进展而发生的各种支出。包括调查顾客信誉情况的费用、搜集各种信息的费用、账簿的记录费用、收账费用和其他费用 在应收账款一定数量范围内，管理本钱普通为固定本钱 由于债务人破产、解散、

10、财务情况恶化或其他种种缘由而导致公司无法收回应收账款所产生的损失。 .8.3.2 信誉政策1信誉规范1品德(Character)客户情愿履行其付款承诺的能够性 2才干(Capacity)客户归还货款的才干 3资本(Capital)客户的企业的财务情况 4抵押品(Collateral)客户提供的在其无力归还债务或回绝归还债务时可以用于抵押的财富 5条件(Condition)能够影响客户偿债才干的各种社会经济情势及其他情况 .2. 信誉条件1信誉期限信誉期限是企业为顾客规定的最长付款时间。延伸信誉期限扩展销售添加收益权衡 添加时机本钱 添加管理本钱及坏账本钱.【例8-6】某企业预测年度赊销额为12

11、00万元，其信誉条件是n/30，变动本钱率45%，资本本钱率10%。假定企业收账政策不变，固定本钱总额不变。该企业预备了三个信誉期限的备选方案：A方案是维持n/30的信誉条件；B方案是将信誉条件放宽至n/60；C方案是将信誉条件放宽至n/90。为各备选估计的赊销程度、坏账损失率和收账费用等有关数据如下项 目A方案B方案C方案年赊销额120013201400平均收账天数306090应收账款周转率36030=1236060=636090=4应收账款平均余额120012=100132060=22014004=350维持赊销业务所需资金10045%=4522045%=9935045%=157.5坏账损

12、失率2%3%6%坏账损失12002%=2413203%=39.614006%=84收账费用244080.项 目A方案B方案C方案年赊销额120013201400变动成本540594630扣减信用成本前的收益660726770信用成本：应收账款机会成本4510%=4.59910%=9.9157.510%=15.75坏账损失2439.684收账费用244080小计52.589.5179.75扣减信用成本后的收益607.5636.5590.25.2现金折扣和折扣期限现金折扣是在顾客提早付款时给予的优惠，普通为发票金额的1%5%。折扣期限是为顾客规定的可享用现金折扣的付款时间。普通情况下折扣期限越短，

13、折扣率越大提供现金折扣抵减收入降低收益权 衡降低信誉本钱.【例8-7】仍以上例资料为例，假设企业为加速应收账款的回收，决议在B方案的根底上将信誉条件改为“2/10，1/20，n/60D方案，估计约有60%的客户会利用2%的折扣；15%的客户利用1%的折扣。坏账损失率降为1%，收账费用降为30万元。那么D方案的时机本钱、坏账损失和现金折扣计算如下： 平均收账天数=60%10+15%20+1-60%-15%60=24天应收账款周转率=36024=15次应收账款平均余额=132015=88万元维持赊销业务所需求的资金=8845%=39.6万元应收账款的时机本钱=39.610%=3.96万元坏账损失=

14、13201%=13.2万元现金折扣=13202%60%+1%15%=17.82万元根据上述目的，可计算D方案的收益：扣减信誉本钱前的收益=年赊销额1-变动本钱率-现金折扣 =13201-45%-17.82 =708.1万元扣减信誉本钱前的收益=扣减信誉本钱前的收益-时机本钱-坏账损失-收账费用 =708.1-3.96-13.2-30 =660.94万元计算结果阐明，相对于B方案，D方案的收益添加24.44万元，因此，应最终选择D方案，实行现金折扣政策。.3. 收账政策积极收账政策利：减少收账费用弊：添加坏账损失 添加资金占用消极收账政策利：减少坏账损失 减少资金占用弊：添加收账费用 收账政策：

15、企业针对客户违反信誉条件，拖欠甚至拒付账款所采取的战略和措施 权 衡 收账政策决策.8.3.3 应收账款日常管理1加强应收账款追踪分析 企业要对赊购者的信誉质量、偿付才干进展深化调查，分析客户现金的持有量与调剂程度能否满足兑现的需求。将挂账金额大、信誉质量差的客户的欠款作为调查的重点。 2注重应收账款账龄分析 逾期拖欠账款时间越长，成为坏账的能够性也就越高。做好应收账款的账龄分析，努力提高应收账款的收现效率。 3注重应收账款转换问题 应收账款变现会给企业带来额外的负担.4建立应收账款坏账预备制度坏账损失的发生总是不可防止的要遵照稳健性原那么，对坏账损失的能够性预先进展估计，建立弥补坏账损失的预

16、备金制度，以促进企业安康开展。 5加强收账的日常管理在收款的过程中，应妥善思索收账本钱等要素，制定好收账方案，掌握好宽严界限。通常，收款的程序是：1确定能否在信誉期；2分析超越信誉期的时间；3催款；4派人催款；5法律诉讼。常见的讨债方法有讲理法、恻隐术法、疲劳战法、激将法、软硬术法等。.8.4.1 存货的功能与本钱1. 存货的功能1保证正常消费2顺应市场变化3降低进货本钱2. 存货的本钱1采购本钱：由买价、运杂费等构成的 2订货本钱：为订购资料、商品而发生的本钱 3储存本钱：物资储存过程中发生的费用 4缺货本钱：存货供应中断而呵斥的损失8.4 存货管理.8.4.2 存货的日常控制1. 存货储存

17、期控制存货储存期控制包括存货保本储存期控制和保利储存期控制两项内容，其计算公式为：存货保本储存天数=(毛利-固定储存费-销售税金及附加)每日变动储存费存货保利储存天数=(毛利-固定储存费-销售税金及附加-目的利润)每日变动储存费. 【例8-8】某商场购进A商品2000件，单位进价不含增值税100元，单位售价120元不含增值税，经销该商品的一次性费用20000元，假设该款均来自银行贷款，年利率10.8%，该批存货的月保管费用率3，销售税金及附加1600元，计算存货保本储存天数和存货保利储存天数(企业要求3%的投资利润率)。存货保本储存天数的计算：每日变动储存费=购进批量购进单价日变动储存费用率

18、=200010010.8%360+330=80(元)存货保本储存天数=(毛利-固定储存费-销售税金及附加)每日变动储存费 =120-1002000-20000-1600 80=230天存货保利储存天数的计算：目的利润=投资额投资利润率=20001003%=6000元存货保利储存天数=(毛利-固定储存费-销售税金及附加-目的利润)每日变动储存费=(120-100) 2000-20000-1600-600080=155天.2. 经济批量法1经济批量根本模型经济批量根本模型以如下假设为前提：1企业可以及时补充存货，即需求订货时便可立刻获得存货；2能集中到货，而不是陆续入库；3不允许缺货，即无缺货本钱

19、；4需求量稳定，且能预测；5存货单价不变；6企业现金充足，不会由于现金短缺而影响存货；7所需存货市场供应充足。.经济批量： 经济批量下的存货总本钱： 最正确订货次数： 在设定上述条件后，存货相关总本钱的公式简化为： 存货总本钱的公式为： TC0 .2有数量折扣的经济批量模型大批量采购在价钱上有一定的优惠。 【例8-10】假设前例中每件价钱U为10元，但假设一次订购大于或等于600件，可给予2%的批量折扣z，问应以大批量订货否？1按经济批量采购，不获得数量折扣2不按经济批量采购，获得数量折扣。假想象获得数量折扣，必需按600件采购.3允许缺货时的经济批量模型对能够的缺货本钱KS加以思索缺货量：.

20、4订货期提早在提早订货的情况下，企业再次发出订货单时，尚有存货的库存量，称为再订货点，用R表示。它的数量等于交货时间L和每日平均用量d和乘积。R=Ld.5陆续进货模型设每日送货量为P，每日需用量d，那么送货期为Q/P，送货期内的耗用量为Q/Pd。由于存货边送边用，故每批送完时，最高库存量为QQ/Pd。平均存货量为： 与批量有关的存货总本钱为：.6保险贮藏模型不确定性要素的存在，要求企业持有一定的保险贮藏量B，以防止供应延误、存货短缺等呵斥的损失。此时，存货再订货点变为：R=Ld+B经过计算不同保险贮藏量B下的TCS, B)并相互比较，TC (S, B)最小时的保险贮藏量即为最正确保险贮藏量。

21、.【例8-14】假设某公司每年需对外购零件3600件，该零件单位储存变动本钱20元，一次订货本钱25元，单位缺货本钱100元。经预测，在交货间隔期内的需求量及其概率如下： 需要量（件）5060708090概率0.10.20.40.20.1可供选择的保险贮藏方案为0件、10件和20件。.3.存货ABC分类管理 存货ABC分类管理就是按照一定的规范，将企业的存货划分为A、B、C三类，分别实行分种类重点管理A、分类别普通控制B和按总额灵敏掌握C的存货管理方法。1存货ABC分类的规范分类的规范主要有两个：金额规范和种类数量规范各类存货的特点是：A类金额宏大、数量较少；B类金额普通、数量相对较多；C类种

22、类数量繁多，但金额却很小。普通而言，三类存货金额之比为70%：20%：10%。.2存货ABC控制的步骤1列示企业全部存货的明细表，计算每一种存货在一定时间内普通为1年的资金占用额；2计算每一种存货资金占用额占全部资金占用额的百分比，按照金额标志由大到小进展排序并累加金额百分比，编成表格；3根据事先测定好的规范，把最主要的存货划为A类，把普通存货划为B类，把不重要的存货划为C类，并画图表示出来。普通而言，当金额百分比累加到70%左右时，以上存货为A类；百分比在7090%之间的存货为B类，其他为C类。4对A类存货进展重点规划和控制，对B类存货进展次重点管理，对C类存货只进展普通管理。.8.4.3 存货管理的变革1. 即时消费的存货管理1953年，日本丰田公司的副总裁大野耐一发明了一种高质量、低库存的消费方式即时消费(Just In Time，JIT)。2. 高技术条件下的存货管理存货管理的第二次变革的动力来自于数控和传感技术、精细机床以及计算机等技术在工厂里的广泛运用，这些技术使得工厂的整备时间从早先的数小时