国际直接投资

1、第八章 国际直接投资81 对外直接投资的动机和作用82 对外直接投资的特点83 对外直接投资决策分析84 境外企业的财务评价制度8.1 对外直接投资的动机和作用 对外直接投资的动机中，利润是一个基本导向。除此之外，还有：（1）防御性投资（2）自我保险型投资（3）提高公司形象（4）追随领导者 企业对外直接投资，对于开展国际经济技术的协作与交流，实现国际资源，包括自然资源、科技资源、信息资源和智力资源的重新分配，以有易无，取长补短，趋利避害，加速世界各国经济技术现代化发展进程起到了相互促进的作用。82 对外直接投资的特点对外直接投资的特点有：（1）国外投资环境复杂（2）国外投资风险大（3）国外投资

2、币种多（4）国外投资评估难度大83 对外直接投资决策分析8.3.1国外投资环境评析8.3.2对外投资中的纳税因素分析8.3.3国外投资项目的财务可行性研究8.3.4国外投资项目风险分析8.3.1国外投资环境评析1.影响投资环境的因素有：（1）政治环境（2）经济环境（3）社会文化教育环境（4）法律环境2.国际投资环境的评析方法有：（1）投资环境冷热分析法 在该方法中考虑的主要环境因素有：政治稳定性、市场机会、经济发展和成就、文化一元化、法令阻碍、实质阻碍、地理及文化差距（2）投资环境评分分析法 在该方法中考虑的主要环境因素有：资本抽回、外商股权、对外商的管制程度、货币稳定性、政治稳定性、给予关税

3、保护的意愿、当地资金可供程度及近五年的通货膨胀率8.3.2对外投资中的纳税因素分析1.纳税种类：（1）公司所得税（2）增值税（3）预扣税（4）关税（5）财产税注意预扣税的含义2.国际双重征税的避免方法：（1）免税 （GO TO 例题分析54）（2）税收扣除 （GO TO 例题分析55）（3）税收抵免 直接抵免（GO TO 例题分析56） 间接抵免（GO TO 例题分析57）（4）税务协定 注意：严格来讲，税务协定并不应该是和其他三项并列的。 虽然税务协定也可以称作是国际双重征税的避免方法，但它通常是通过规定具体的处理措施，如税收抵免、税收扣除的类型等来实现的。8.3.3国外投资项目的财务可行性

4、研究1.财务可行性分析的内容：（1）预期利润分析（2）资金分析（3）税收因素分析2.财务可行性分析需要编制的表格：（1）投资费用和资金来源预测表（2）项目损益计划，包括： A销售预测表 B成本费用预测表 C预计损益表 D贷款还本付息预测表（3）现金流量计划，包括： A国外子公司现金流量计划表 B母公司与国外子公司有关的现金流量计划表 （具体分析详见书上的案例）8.3.4国外投资项目风险分析1.国外投资风险的种类有：（1）政治风险，包括： A国有化风险 B战争风险 C转移风险 D其他风险（2）外汇风险（3）经营风险2.经营风险评估可以使用的方法：（1）概率法 用标准离差率来反映风险，标准离差率越

5、大，风险越大；反之亦然。 标准离差率=标准离差期望值（2）杠杆系数法（DOL） 用经营杠杆系数反映风险，系数越大，风险越大；反之亦然。DOL=边际贡献净收益 =（销售收入-变动成本）（销售收 入-变动成本-固定成本）（3）利用投资风险指数 使用该指标时，通常先确定企业可接受的“最低效益边界”与“最高风险边界”。如果效益指数相同，应选择风险指数小的；如果风险指数相同，应选择效益指示大的；对效益指数较高、风险指数也较高的项目，应全面衡量予以选择。 （GO）投资收益率 最高风险边界25% 6 520% 415% 2 310% 最低收益边界5% 1 10 20 30 40 投资风险指数84 境外企业的

6、财务评价制度 8.4.1评价境外子公司财务业绩应剔除的因 素8.4.2剔除评价子公司财务业绩因素的方法8.4.3境外子公司财务业绩的评价指标8.4.1评价境外子公司财务业绩应剔除的因素评价境外子公司财务业绩应剔除的因素有： （1）转移价格 （2）汇率变动 （3）通货膨胀8.4.2剔除评价子公司财务业绩因素的方法1.对于转移价格，方法有：（1）利润分摊（2）设置两套帐册（3）预算中充分考虑2.对于汇率变化，方法有：（1）不予折算，即直接按外币表示的财务 成果予以评价。（2）折算后评价，即消除汇率变化以后再进行评价，包括： A使用定基汇率，即以某一时点的汇率作为基准，评判国外经营业绩的增长情况； B使用预算汇率，即设立一个预算汇率（由专家测定），然后采用因素分析法，分别计算经营业绩差异与汇率差异。 3.对于通货膨胀，方法是： 提供按物价指数调整后的补充报表 该问题将在国际会计课程中讲授8.4.3