第一章个人财务规划基本理论与方法(最新整理By阿拉蕾)

1、蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃

2、蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄

3、蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄

4、薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂

5、薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃

6、膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄

7、芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁

8、芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂

9、莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃

10、莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁

11、莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁

12、蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂

13、蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀

14、薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀

15、薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁

16、薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿

17、芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀

18、节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀

19、芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈

20、莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿

21、莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇

22、蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇

23、葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈

24、蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆

25、薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆

26、薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇

27、膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅

28、芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅

29、芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆

30、艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄

31、莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅

32、莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅

33、蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀芀螃蝿羇蒂薆螅羆薄袁肄羅芄蚄羀羄莆袀袆羃

34、蒈蚃螂羂薁蒅肀肁芀蚁羆肁莃蒄袂肀薅虿袈聿芅薂螄肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莄螄蚇膄蒆薇羅膃膆螂羁膂莈蚅袇膁蒀袁螃膀薂蚃肂膀节蒆羈腿莄蚂袄芈蒇蒄螀芇膆蚀蚆芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袇芄芃螇螃芃莅蕿肁 第一部分 个人财务规划基本理论与方法第一章 个人财务规划概论理财活动在我们身边自觉或不自觉地时时发生着，比如说：有一套房子，可以自己住、可以出租、还可以作为抵押进行贷款；手头有一笔钱，是买债券、卖股票还是存入银行？十五年后，孩子念大学需要20万元学费，如何才能筹集得到？退休后每月需要2000元生活支出，如何保障？做出这种决定和计划的行为就是一种理财活动，但手段不同其财产保值增值的结果也会不同，计划

35、是否合理可行也关系到能否实现目标。可以说，理财是普遍存在于每个人的生活之中的，每个人的理财活动不存在“有”与“无”的区别，只存在好与坏、多与少的差距。有意识的理财与无意识的理财所产生的差异是十分巨大的，只有有意识的理财，才能使自己的财富不断地快速增值。但由于理财的专业性和技术性非常的强，面对现代社会的快速发展，人们生活节奏的不断加快，大多数人没有太多的时间和精力去不断的学习和实践，来掌握理财知识和提高理财技能，使得个人的理财活动大多带有盲目性。随着个人资产的增长，各项相关法律法规的出台，尤其是现代金融业的发展，金融工具大量涌现，层出不穷，个人和家庭资产中金融资产的比重越来越大。个人理财的需求在

36、范围上不断扩展的同时，在时间跨度上也开始扩展到人的整个生命周期。因此，普通的理财服务已经不能满足人们的需要，人们迫切需要一种专业的、全面的理财服务。理财规划师职业正是顺应了客户的这种深层次理财需求而产生的。理财的概念在金融行业已经逐渐为人所知，尤其是在保险公司和商业银行，理财的概念已深入人心。有些保险公司和商业银行，已经设有理财室或理财部，专门为客户提供理财服务，负责办理业务的人员还佩戴有理财规划师的胸卡。但这些自封的理财规划师并非真正意义上的“注册”金融理财师。而在这些所谓的理财室所从事的理财业务，也并非完全意义上的个人财务规划行为。由于个人财务规划所涉及的知识面非常广泛，对从业人员有着很高

37、的要求，成功的理财活动并不是每个人都能够胜任的。只有掌握了大量的理财知识，通过国家有关部门或行业自律组织举办的考试，并被核准授予个人理财规划师资格，才能以个人财务规划师的名义执业。那么，真正的个人财务规划行为是什么？个人财务规划师又是怎样的一个职业？怎样才能取得个人财务规划师资格呢？做为个人财务规划师又该怎样做呢？本章将就这些问题进行详细的阐述。第一节 个人财务规划的概念一、个人财务规划的定义 近年来，在我国金融业“个人财务规划”、“个人理财”、“金融理财”、“理财规划”、“个人理财规划”等概念相当流行，他们都原于英文Financial Planning或Financial Planner的不

38、同翻译。个人财务规划，其英文Financial Planning直意为制定财务计划。狭义的个人理财就是指管理自己的钱财，进而提高财富效能的活动。Financial Planner的英文直意为制定财务计划的人，简单说就是根据各种各样的个人实际生活计划情况，制定综合的资产设计，并对其实施给予援助的专门人员。通俗的说，理财就是管理财物，是有计划的积累财富并有效的运用财富；个人理财就是对个人（家庭）一生的财物进行动态管理的过程；个人理财规划就是根据个人（家庭）财物现状分析并评估其财物需求的综合过程。举个例子：白想30岁，现有5万元现金资产，同时估计在其设定的理财期内每年能够积蓄5000元，他为自己设定

39、了一个20年后50岁时要成为百万富翁的理财目标。有两种实现目标的资金来源，一种是现有资金，投资一段时间会增值；另一种是辛勤工作获得的报酬。一部分服务于消费，剩余的成为储蓄。这些新的储蓄加上原有的储蓄一起拿去投资，会带来投资收入。全部的收入合计应该满足下面这个等式，并使之成立，目标即可实现。 财务目标(N年内实现)=现有储蓄+现有储蓄在N年内的投资收入+(每年新赚收入-每年消费)+每年新储蓄在N年内的投资收入之和。上例即为：1000000元(20年) = 50 000 + A + 5 000 + BA+B = 1 000 000 50 000 5 000 = 945 000(元)即在20年内，5

40、0 000元现有资产的投资收入和每年5 000元积蓄的投资收入合计数应为945 000元。要实现这一目标，通常情况下要做两件事：一是要在正确的投资领域(确保目标实现，产生充足回报)进行投资。如果回报率过低，目标就不可能实现；二是重新审查行动方案是否可以进行调整，使得目标可以实现。那么，这一目标是否可以实现？如果可行将通过什么样的投资方案、运用怎样的投资组合、累积20年来实现这一目标呢？可以肯定的是，必须做好安排，才有可能实现! 这就需要运用理财知识，进行详细、专业的个人财务规划，并且坚持执行20年。理财可以看做是关于在未来的某段时间内需要多少钱来实现目标以及如何得到这些钱的一系列的决策。个人财

41、务规划就是“赚钱、省钱、花钱之道”，是对资本金和负债资产的科学合理的运作，其目的是提高财产的价值。个人财务规划师即是制定并实施和监督个人财务规划的专家，他以客户个人的家庭情况为主，根据收入、支出的内容，以及资产、负债、保险等具体情况，再对与个人的其他有关数据进行收集整理，同时听取个人的需求，对现状进行综合分析，基于以上这些结果，为达到个人的生活目标，制定投资方针、税收对策、保险策略等一系列个人的资产设计，并且对这一设计的实施给予援助。 中国金融教育发展基金会金融理财标准委员会给出了个人财务规划的明确定义，相关概念如下。 中国金融教育发展基金会金融理财标准委员会制定“金融理财师考试认证暂行办法”

42、2004年12月11日 金融理财：是面向个人和家庭的综合性金融服务，它包括，人的生命同期每个阶段的资产和负债分析、现金流量预算与管理、个人风险管理与保险规划、投资规划、职业生涯规划、子女养育及教育规划、居住规划、退休规划、个人税务筹划和遗产规划等内容。金融理财师：是从事金融理财并取得资格论证的专业人士。金融理财师是在达到标准委员会所制定的教育(Education)、考试(Examination)、从业经验(Experience)和职业道德(Ethics)标准(以下简称为“4E”标准)后所获得的专业称谓。金融理财师工作的最终目标是，在客户既定的条件和前提下，运用专业知识与技能，最大化地满足客户对

43、财富保值和增值的期盼及其人生不同阶段的财务需求。国际金融理财标准委员会(Financial Planning Standards Board,以下简称为国际CFP组织)：是在全球范围内受到广泛认可的金融理财师认证机构。标准委员会决定加入国际CFP组织。标准委员会由业界和学术界有影响力、有威望、有丰富从业经验和学术地位、有社会责任感和热心金融理财事业的人士组成，是旨在在中国建立金融理财师制度、确立资格标准、组织资格考试、认证专业人才、规范职业道德、维护行业秩序的非政府、非营利的组织。可见，个人财务规划或个人理财(金融理财)，是一个评估客户各方面财务需求的综合过程，它是由专业理财人员通过明确个人客

44、户的理财目标，分析客户的生活、财务现状，运用科学的方法和一定的程序，帮助客户制定出可行的理财方案的一种综合金融服务。它不局限于提供某种单一的金融产品，而是针对客户的综合需求进行有针对性的金融服务组合创新，是一种全方位、分层次、个性化的服务，在一定程度上可以说，个人财务规划是针对客户整个一生而不是某个阶段的规划。值得说明的是，个人理财环境是不断变化的，利率和通货膨胀率水平、消费者的消费行为和对未来收入的预期，还有一些结构性因素，如税法和金融工具等都会影响个人财务规划，但财务原理不会变得太快，可以为财务计划提供一个长期的基础。二、个人财务规划的内容根据个人理财的定义可知，个人理财是面向个人和家庭，

45、针对客户整个一生的综合性金融服务，主要包括人的生命同期每个阶段的资产和负债分析、现金流量预算与管理、个人风险管理与保险规划、投资规划、职业生涯规划、子女养育及教育规划、居住规划、退休规划、个人税务筹划和遗产规划等内容。这些都是作为金融理财师必须掌握的知识和具备的技能，本书在以后几章会专门介绍，并且相关内容的深入探讨还有专门的培训课程进行学习。在此先对其主要内容进行简要介绍，以便对金融理财的内容有一个总括性的认识。(一)投资规划“开源节流、以钱赚钱”，是增加个人财富的明智之举，中国市场经济的快速发展迎来了个人投资理财的时代。广义上的投资是指牺牲或放弃现在可用于消费的价值以获取未来更大价值的一种经

46、济活动。个人投资是指个人牺牲现在的消费价值去购买各种金融资产和实物资产以获取更大价值的活动。个人(家庭)在其生命周期的每一个阶段上的财务安排都可以视为一种广义的投资，实质上个人(家庭)终身生活的财务安排是一个终身的投资组合管理的问题。按照中国人的传统观念，节俭是增加个人投资来源的重要途径与手段，但是随着人们投资理财观念的更新，采用更加进取的方式来增加个人投资才更有意义。这里的“投资规划”主要指金融资产投资，而不是对于个人（家庭）的自用资产的投资，如住宅和汽车。金融资产投资在个人(家庭)总投资中的比例会随着个人(家庭)收入的增加而逐步提高，也就是说，在满足了个人(家庭)的自用资产投资后的主要投资

47、方式(当然，还有别的投资方式如实物资产投资；或者根据个人喜好，也可以先投资后满足个人自用资产)。金融资产主要是指债权资产和股权资产，现金一般也算金融资产，但由于现金并未社会资金循环，因而也不会增加自身的价值，所以从投资角度来看，手持现金这一行为本身并不属于投资。在金融发达的国家和地区，证券资产在个人总投资中占有很高的比例。证券作为一种投资工具，根据其期限的长短、风险收益的特征与功能的不同，可分为货币市场工具、固定的资本市场工具、权益证券工具和金融衍生工具。货币市场工具相对风险较小，投资回报率也相对较低；金融衍生工具回报率最高，但自身风险也最高。对于一般的个人或家庭来讲，单一品种的投资产品很能满

48、足其对资产流动性、资金回报率以及风险等方面的特定要求，金融投资一般都需要构建投资组合；另外，经济环境、政治环境、金融政策和国际形势等都对投资环境有重要的影响。而对于个人客户来说，往往不具备从事证券投资的专业知识和信息优势，一般需要在理财规划师的指导下进行投资。个人财务规划师在充分了解客户的风险偏好与投资回报率都要求的基础上，通过合理的资产分配，使投资组合既能满足客户的流动性要求与风险承受能力，同时又能获得适当的回报。(二)居住规划“衣食住行”是人生最基本的需要，而“住”是人生基本需求时间最长、金额或比重最大的一项。在我国原来是福利分房，人们不必考虑计划买房的问题，随着住房商品化政策的推行，住房

49、支出在个人(家庭)消费支出结构中所占的比重越来越高，买房成了大部分人一生最大的消费支出。如何规划住房支出成为人们越来越关心的问题，对为方面的理财需求日渐增加。根据有关法律的规定，不动产是指土地、建筑物以及附着在土地、建筑物上不可分离的部分和附带的各种权益。一般说来，大多数人购买不动产主要是满足自己居住；一部分人在自己有了住房后仍然买房是出于长期投资的考虑，先出租获利伺机再另做打算；还有少数人是出于投机的心理，买卖房屋从中获利；在有些国家的税法规定购买房地产的支出可以在一定程度上作为应税所得的合法扣除，国外的一些消费者购买房地产主要是出于合法避税的考虑。因此，在个人财务规划业务中，房产不仅仅代表

50、住所，除用于个人消费，房产还具有显著的投资价值。基于不同的原因，人们在选择具体的不动产品种时就会有不同的考虑，也会产生不同的投资方案。买房子是人生的大事，首付款的支付与购房后贷款偿还的负担，可能影响家庭生活水准长达1030年。若不事先规划，可能会陷入困境，愈早开始作居住计划，为购房基金投资的人，在购房之时便可能有较多的首付款，相对减轻未来的还款压力。在个人财务规划业务中，与“住”相关的是个人(家庭)居住与抵押融资规划。针对自用住宅的规划，主要包括租房、购房、换房与房贷规划几大方面。规划是否合理会直接影响个人(家庭)的资产负债情况和现金流量的状况。个人财务规划师要重视两方面的问题。一方面，个人财

51、务规划师应当全面掌握所在国的不动产交易规划、不动产融资制度和惯例、税收优惠以及影响不动产价格的各种因素；另一方面，由于房地产单位价值高，且多是终身性投资，客户对于房地产投资必然十分谨慎。因此，个人财务规划师在帮助客户做出投资决策之前，必须详细了解客户的支付能力以及所在国金融机构关于房地产融资的各种规定，以帮助客户确定最合理的房地产购置计划。(三)教育投资规划科学的发展、社会的进步，对人的知识结构和综合能力要求越来越高，教育投资支出在个人(家庭)支出中占有重要地位。人才市场上的激烈竞争促使人们不断在教育上投入，随着人们生活水平的提高，教育开支的比重变得越来越大。人们已经认识到教育投资的重要意义，

52、它不仅可以提高人的文化水平与生活品位，更重要的是它可以使受教育者在现代社会激烈的竞争中占据有利的位置，受过良好教育的人可以在收入和地位上具备一定的竞争力。所以，很多个人(家庭)已经将消费支出向教育倾斜，人们越来越关注教育费用的累积和使用。特别是对子女的教育费用，可以说从上幼儿园开始直至大学、研究生甚至博士毕业，需要一个很长的时间周期，也需要投入很大的一笔费用。随着教育投资的持续上升，尤其是高等教育成本的大幅增加，很容易使需供养孩子接受高等教育的家庭出现财务困难，人们开始需要个人财务规划师提供教育投资方面的财务建议。与不动产投资类似，教育是消费也是投资，是人力资本的投资。从教育投资的受益对象看，

53、教育投资可以是客户个人的教育投资也只可以是客户为子女的教育投资。为子女的教育投资又可以分为基础教育投资和高等教育投资。在绝大多数国家，基础教育是义务教育，而高等教育都不属于义务教育的范围，所以对子女的高等教育投资通常是所有教育项目中花费最高的一项。个人财务规划师在帮助客户进行教育投资规划时，首先要对客户的教育需求和子女的人数、年龄、对其受教育程度等基本情况，进行了解和分析，以确定客户当前和未来的教育投资资金需求；通过分析客户的需求及当前和未来预期的收入状况，并根据所在国的具体情况来确定客户和子女教育投资资金的主要来源；进一步分析客户教育投资资金来源与需求之间的差距，在此基础上通过运用各种常用的

54、投资工具和教育投资持有的投资工具，帮助客户设计投资方案，以设法弥合客户教育投资资金来源与需求之间的差额。由于教育投资长期性、在时间和费用上缺乏弹性(不象购房和购车可以延缓和降低标准) 等特殊性，要更加注重投资的安全性，个人财务规划师在帮助客户选择具体投资工具时要侧重于选择保值工具。(四)个人风险管理和保险规划“天有不测风云”，风险在人的一生中无时不在，对于大多数人来说，防范风险的主要方式是保险，人们需要购买保险以防范日常生活中的各种风险，来满足自己的安全需要，达到保护他们自己及其家庭成员的愿望。并不是所有的风险都可以保险，但许多潜在的严重事件都可以通过保险来得到保护，保险已经是多数人实现其理财

55、目标的一种重要手段。保险是通过将损失分摊到许多人身上，从而消除或减轻这些事件的财务负担的一种手段。这实际上是在不确定性存在的情况下，将许多个人的损失暴露集中起来，从而创造出一种确定性(保险可以降低风险)。在运行保险计划时会出现必要的管理费用，必然会增加到计划成本中去，这是运用集中法减少意外损失所必不可少的代价，风险管理在此就显得非常重要。风险管理通常意味着运用所有不同的方法来处理风险，人们需要决定什么风险应该保险，什么风险通过其他方法来处理，这就是个人风险管理。任何一种风险管理计划的逻辑起点都是认识个人的风险暴露，在个人理财计划中，个人财务规划师应该确认并评估这些以及许多其他 的个人风险暴露。

56、基本的风险管理技巧或工具包括风险回避、风险预防、风险控制、风险保留和风险转移，保险是最重要的风险转移策略。广义上的保险除了专业的保险公司按照市场规则提供的商业保险之外，还包括由政府社会保障部门所提供的社会保险，如社会养老保险、社会医疗保险、社会失业保险等等，以及雇主提供的雇员团体保险等。狭义的保险则仅仅指商业保险。在个人财务规划中，经常使用的商业保险产品包括人寿保险、意外伤害保险、健康保险、财产保险、责任保险等。随着保险市场竞争的加剧，保险产品除发具有基本的转移风险、减小损失的功能之外，还具有融资、投资功能。现代社会金融创新层出不穷，保险品种纷繁复杂，一般来说，普通投资者往往都是保险的“门外汉

57、”，在这方面非常需要专门的技术人员提供专门的服务。个人财务规划师的保险规划服务意在通过对客户经济状况和保险需求的深入分析，帮助客户选择合适的保险产品并确定合理的期限和合适的金额。个人财务规划师在进行保险规划时一般要遵循一个固定的流程。首先，确定保险的标的；其次，个人财务规划师要帮助客户选定具体的保险产品，并根据客户的具体情况合理搭配不同险种；再次，以保险财产的实际价值和人身的评估价值为依据确定保险金额；最后，确定保险期限。由于保险期限影响到客户未来的收入流，个人财务规划师应当根据客户的实际情况确定合理的保险期限。(五)个人税务筹划“皇粮国税，天经地义”，纳税是强制性义务，依法纳税是每个公民应尽

58、的法定义务，不履行纳税义务将受到法律的制裁。纳税人出于对自身利益的考虑，往往都希望多收入，少支出，尤其是纳税支出，往往希望将自己的税负合理地减到最小。所为“合理”就是在合法的前提下尽量减少税负，这可能是每个纳税人都关心的问题。个人税务筹划是指在纳税行为发生之前，在充分了解所在国税收制度和税收优惠的基础上，在不违反法律、税收及其他相关法律、法规的前提下，通过对纳税人的经营活动或投资行为等涉税事项做出事先安排，充分运用各种税收筹划策略，以达到减少税负和递延纳税的一系列筹划活动。我国目前的个人税法结构相对简单，可以利用的个人税务筹划策略主要有：充分利用税收优惠政策，递延纳税时间，缩小计税依据和利用避

59、税降低税负等。与上述的几种规划相比，个人税务筹划面对更多的风险，尤其是法律风险。虽然税务筹划很重要，而且可以产生一些成本节约，但纳税人和个人财务规划师应该时刻记住，在追求降低税负的合法目标过程中，不可为了节税而从事一些没有真正经济实质的虚假交易；不可因节税而影响其他非税收目标；要考虑节税所必须放弃的对象和可能发生的额外成本；在确保计划的灵活性和分析正确并完全理解了计划在税收以及其他方面的的所有影响或危险。因此，个人财务规划师在为客户进行税务筹划时，应熟练把握有关的法律规定。在了解纳税人的家庭状况、财务状况、投资意向、风险态度和纳税历史情况等基本信息以后，分析、确定客户的税务筹划需求，根据自己的业务能力决定是否签订个人税务筹划协议。一旦与客户签订了协议，下一步就应该着手制定具体的税务筹划计划。包括根据纳税人的业务背景选择节税方法、进行法律可行性分析、不同方案应纳税额的试算、进行因素变动分析和敏感性分析。筹划方案一旦获得客户的认可，就可以进入方案执行阶段。(六)退休规划“人无远虑必有近忧”，人在退休之后，作为收入来源主要部分的工资薪金收入便停止了，而人们退休以后还会持续生活