不确定条件下的选择

1、第5章 不确定性与消费行为不确定条件的产生在现实生活中，选择往往是在不确定条件下来完成的。1、人们购买的某些商品具有博弈或赌博的性质，因而其结果是不确定的。2、不确定性来源于与他人打交道过程中，任何人所能得到的都取决于其他人的行为。3、个人面对的不确定性还在于对所要解决的问题缺乏了解和缺少信息。新古典经济学为什么引入不确定性n新古典经济学的分析范式坚持稳定性偏好、理性选择模型和均衡分析方法这一“内核”，如果现实与理论冲突，新古典经济学家便通过调整内核以外的保护带来获取适应能力。n新古典经济学的“保护带”分为三个部分：主体面临特定环境的约束；主体拥有特定环境的信息；研究特定相互作用的方式。n第一

2、个保护带直接体现为预算约束，后来扩展为其他行为主体的潜在约束；n第三个保护带就是早期完全竞争向不完全竞争的发展。新古典经济学为什么引入不确定性n第二个保护带的开发应该是最强有力的、甚至是革命性的。在完全竞争市场上，当事人作为价格的接受者，只要了解价格就可获得决策所需的全部信息，故不存在信息约束。而一旦当事人处于不完全竞争市场，价格就不是有效反应信息的唯一载体。此时新古典范式必须重新启动新的保护带，才能保持理论和现实的一致性。终究是当事人完全信息假设，这一假设的引入使理性选择内核要素从确定性环境延拓到不确定性环境。通过理性预期的处理，当事人从事不确定性决策就转化为附加概率的确定决策，从而使新古典

3、范式得以重新解释现实。第1节 风险描述1、概率概率是表示产生某种结果可能性。一个重复事件发生的概率就是这一事件出现的相对概率。概率的一个较为客观的衡量来源于以往同类事件发生的频率。在无法根据过去的经验进行判断时，概率的形成取决于主观判断。2、期望值期望值是对不确定事件的所有可能性结果的一个加权平均，而权数则是每种结果发生的概率。期望值衡量的是总体趋势，即平均结果。期望值= iriirirrXXPXPXPXPE2211)(3、可变性用实际值与期望值之间的差，即离差来度量，显示风险程度的大小。平均离差=标准差衡量的是每个与其期望值偏离的平均值即方差的平方根。标准差=)()(22)(11XiriXr

4、XrEXPEXPEXP niXiriEXP1)(2)(XiriEXP4、决策根据期望值和风险程度进行选择，如果期望收入高，但风险大；反之，风险小。因此，如果偏爱风险，则选择前者，如果厌恶风险，则喜欢后者。案例案例：汽车违章罚款汽车违章罚款第2节 风险的偏好仅考察对单一商品的消费，来评价风险收入。以消费者的市场购买力，即效用而不是货币单位来衡量。预期效用E（u)是各种结果下所得效用的加权平均，其权数为各种结果发生的概率。UI(千元）风险规避型：指的是那风险规避型：指的是那些在期望收入相同的工些在期望收入相同的工作中，更愿意选择确定作中，更愿意选择确定性收入的工作的人们。性收入的工作的人们。消费者

5、的边际效用随收消费者的边际效用随收入的上升而递减。入的上升而递减。ABC1、不同风险的偏好、不同风险的偏好10101513141616182030DEE(u)=1/2u(10000)+1/2 u(30000)=0.5 10+0.5x18=14宁可选择固定收入宁可选择固定收入是是2000020000元的工作，元的工作，而非而非0.50.5可能可能1000010000元，元，0.50.5可能可能3000030000元的工作。元的工作。UI风险偏好型：不确定收风险偏好型：不确定收入带来的预期效用要高入带来的预期效用要高于确定性收入的效用。于确定性收入的效用。ACE1038203018E(u)=1/2

6、u(10000)+1/2 u(30000)=0.5 3+0.5x18=10.58UI风险中立型：对于具有同风险中立型：对于具有同一期望收入的不确定性工一期望收入的不确定性工作和确定性工作不加区分。作和确定性工作不加区分。ACE2、风险溢价风险规避者为规避风险而愿付出的代价。一个人的风险规避程度如何取决于他的收入和风险的性质。一般而言，风险规避者希望出现较小的结果变化。UIABCF风险贴水风险贴水风险规避与无差异曲线期望收入U2U3U1U3U2U1期望收入收入标准差收入标准差第3节 降低风险1、多样化 把资源分配在那些结果不是密切相关的篮子里。2、保险 大数定律 公平保费3、信息的价值第4节 对

7、风险资产的需求1、资产：能给所有者带来货币收入流量 资本收益或资本损失 风险资产：带来的货币流具有一定的随机性 无风险资产：一项资产的货币流是可以确切知晓的。2、资产的回报3、风险与回报之间的权衡以Rf表示无风险报酬，Rm为风险资产期望报酬，rm为实际报酬，它是不确定的，且RmRf。假定用于投资风险的资产比例为b，用于投资无风险的资产比例为（1-b），则总资产的期望报酬 Rp=bRm+（1-b）Rfmpb组合资产的标准差等于在风险资产上的投资比例乘以该资产的标准差4、投资者的选择问题由)(fmfpRRbRR得pmfmfpRRRR)(mpb第五节第五节 行为经济学行为经济学n消费者需求理论基于三

8、个假定q消费者对于各类商品具有确切的偏好；q消费者面临预算约束q给定其偏好、有限收入和不同商品的价格，消费者选择能使其满足程度（或效用）最大化的组合n现实中：偏好并不总是确切的，与面临氛围有关，选择并不总是效用最大化的。行为经济学行为经济学n更复杂的偏好n参考点：消费者用来作出消费决策的点n禀赋效应：人们在拥有某种物品时比没有时更看重它。n损失厌恶：拥有某种物品的人放弃它所带来的“损失”值超过了那些没有而想获得它所带来的“收益”值。n公平问题：最后通牒博弈。行为经济学行为经济学n简单法则和决策中的偏差n锚定效应：一些建议的信息片段对你的最终决策可能具有的效应。n拇指法则：是一种在判断或决策时走