海尔2018年财务的报表分析报告报告材料

1、会计分析:根据山东和信会计师事务所（特殊普通合伙）注册会计师赵波和 王琳的审计意见，我们认为，海尔股份公司财务报表在所有重大方面 按照企业会计准则的规定编制，公允反映了海尔股份公司2014年12月31日的合并及母公司财务状况以及 2014年度的合并及母公司经营 成果和合并及母公司现金流量。项目质量及整体质量分析：一、资产负债表分析根据海尔2014年资产负债表，编制资产负债表的趋势分析表，如下表所示。表1资产负债表趋势分析表资产负俵査渍产:赏币费金况） 应收账K（7t） 耳它应收裁：（元】 存凿阮）蛊动资产會计（无） 长寧麗枫揑资（元） 累计折I日阮） 固定蚩咅（元j 无虧覽产阮）赛产思计（元）

2、负楼:应付脈款阮）亿8S2Z化亿亿Z亿化0 3 6 5 6 5 7 . Ail * «u .3 * 5 5 3 i* ©5 2 7 3 T预收账软阮）存楞蔽价准备（元）蛊动负值合计况）民期负堵合计（元）负债合计（元）枫益:球蜒本域股本）（元）资車公积金（元）盈栄公釈金（无） 険东权益咅计（元）E亿亿iz亿它化亿化£它 32-1921 0-2忆亿记叱记吃忆叱亿亿亿亿 310171(>1啊创 g 出 S 刊 1 &6 - 6 i 9 < 2 - 6 9 3 L 1 2 - 1 S 2 * 2 札 1 54 2 7 2 6 5 5 2仙乙30* P

3、応2.0（忆17. 0ZL iBlu，45.45. 32i&VH亿绘1R1.27E41BZ42. 6C4&0E 30.SC as. 4 亿 302化201Z2r 2dS380亿30.迄4127. 2Z6.16Z19.6200ZE亿亿£亿e亿1.51 化閩乙22. 5亿2詛乙2.禍乙Id, ?ZLieiS1.21赧或比牽L 43（一）资产负债表总体状况的初步分析1. 资产状况的初步分析公司的资产总额由年初的611亿元增加到年末的750亿元，同比 增长了 22.75%。资产总额增加的主要原因在于：流动资产增加了 102 亿元，非流动资产增加了 37亿元。流动资产中，增长较

4、大的是货币 资金：增长数为80亿元，同比增长38.83%;其次是应收账款：增长 数为9.7亿元，同比增长22.40%。非流动资产中，增长较大的是长 期股权投资：增长数为10.4亿元，同比增长44.83%;其次是固定资 产：增长数为14.8亿元，同比增长26.96%从资产结构来讲，流动资产占比为 79.33%,这一比例很高，说明 公司经营较为灵活，但应注意自身的稳定性。非流动资产占比由年初 的19.31%上升为年末的26.05%,公司的资产结构略有调整。相比较来讲，流动资产和非流动资产在当年都有增长， 其中流动资产 的增幅为20.69%,非流动资产增幅为31.36%,非流动资产增长速度 快于流动

5、资产。2. 负债与所有者权益的初步分析负债与所有者权益增加的原因在于：流动负债增加36亿元，非流 动负债增加了 12.4亿元，所有者权益增加了 91亿元。可见，所有者 权益的增加额最大。从负债和所有者权益的结构来看，流动负债占比为 55.47%,非流 动负债占比为5.68%,所有者权益占比为38.80%。由这些比例可见， 公司对短期资金的依赖性非常强，面临的偿债压力非常大，风险水平 相对较高。相对而言，流动负债、非流动负债和所有者权益都有增加，流动 负债增加9.47%,非流动负债增加41.06%,所有者权益增加45.50%。（二）资产主要项目分析1.货币资金及其质量分析图1三家公司货币资金占资

6、产总额比较比 分 百年份从总体规模来看，公司货币资金同比增长了 38.13%,略大于资产 的增幅。公司货币资金持有量在同行业中也处于较高的位置。 相对来 说，资产的安全性较强，质量较高。另一方面，货币资金占流动资产的比重有所上升，公司自身创造 现金的能力较强。相比较于长虹和康佳来说，海尔公司货币资金占比 在缓慢递增，说明海尔企业应对市场变化，货币资金较充裕，能满足 公司交易性、预防性和投机性动机但应注意，在公司筹资渠道畅通的 情况下，仍持有过多的货币资金，表明公司在运用资金方面可能比较 保守，存在资金闲置问题。2.应收账款及其质量分析元亿：位单图2三家公司应收账款占资产总额比较一*一海尔长虹=

7、康佳年份图3海尔应收账款、销售收现与营业收入比较应收账款销售商品、提供劳务收 到的现金=营业收入应收账款同比上升了 22.40%,其在资产总额中的占比由年初的 7.09%下降到年末的7.07%。在同行业中，公司的应收账款自2012年 以来处于相对较低的水平（如图2所示）。2014年，公司营业收入上涨了 2.54%，在此种情况下，应收账款 上升了 22.40% （如图3所示）,说明公司销售商品状况不是很好，公 司当年改变了以前的信用政策。自2012年开始，海尔公司的应收账款远远低于同业的其他两个公司。说明公司对自己资金控制水平较高，资金可用水平较高。3. 其他应收款及其质量分析其他应收款同比下降

8、了 3.19%。就其他应收款的规模而言，它由年初 的2.82亿元下降至年末的2.73亿元。从附注中了解到，其他应收款增按照账龄来看，则主要是账龄在1年以内的其他应收款。而对于账龄较长和风险较大的其他应收款公司管理较为充分。4. 存货及其质量分析图4三家公司存货占资产总额比较5.00%0.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%年份存货同比增长了 9.41%,在资产总额中的占比由年初的11.29%下降 到了年末的10.08%,表明2014年开始公司存货的周转速度加快， 所以 减少了存货占资产的比重。在同行业中，从2012年起，与其他企业水 平相比，处于较低的位置（如图4

9、所示）。存货的增加速度慢于流动资产增加速度（82.79%）,使得存货的比重下降，公司存货占用资金相对较少，一直处于同业的较低 水平，表明公司产品的销售状况非常好。5. 长期股权投资及其质量分析长期股权投资同比增长 44.83%，在资产总额中所占的比重也由 年初的3.80%上升为年末的4.48%。公司的长期股权投资额在当年有了一定幅度的上升。长期股 权投资具有投资大、投资期限长、分风险大等特点，因此，对企 业的财务状况影响很大。对于企业来说，进行长期股权投资意味 着企业的一部分资金，特别是现金投出后在很长时间内将无法收回，这将会导致企业长期处于资金紧张的状态，甚至陷入困境， 另外，长期股权投资的

10、期限长，期间难以预料的因素很多，风险 也会很大。因此，企业的长期股权投资较少处于增长趋势，说明 公司的投资政策有所改变，有新的投资项目。6. 固定资产及其质量分析图5三家公司固定资产占资产总额比较+ 海尔 长虹 康佳年份固定资产同比增加了 26.96%固定资产增长速度快于资产总额，所以致使固定资产在资产总额中的占比由年初的9.00%变为年末的9.29%，略有上升。在同行业中，公司固定资产在近年来处于略 低的水平（如图5所示）。由图可知，海尔12年到14年固定资产增产率逐年下滑，一方面 说明海尔市场生命周期逐渐走向了成熟型， 不能维持其高速的增长率; 另一方面，海尔的固定资产已经发展到了一定水平

11、， 所以继续维持 高增长率不太可能。7. 无形资产及其质量分析图6三家公司无形资产占资产总额比较年份海尔康佳-<j长虹比分百公司在今年拥有了占资产总额比重为1.30%的无形资产从2012年的1.14%上升到现在的1.30%,上升幅度并不大。在同行业中处于中的偏下水平。但是，从绝对值上看，公司并不是同行业中最低的，而且无形资产在2012-2014年一直处于上升趋势，如果公司能在无形资产 项目上保持这种上升的态势，那么公司将具有更强的可持续发展 能力。公司对无形资产计提了减值准备，这种做法使数字真实的 反应了公司无形资产的价值。（三）负债主要项目分析1. 对短期借款的分析100%比分百75%

12、* 1 1一、一海尔长虹康佳年份201220132014图7三家公司短期负债占负债比较% % % %5 0 5 09 9 8 892.46%下降到年短期借款在负债总额中所占的比重由年初的末的90.63%。就行业特点而言，房地产企业的短期借款占比和绝 对额都不会很高，而且近年来呈现出一定的下降趋势。在同行业 中，公司的短期借款处于相对合理的水平（如图7所示）。相对来讲，公司未来面临的短期内偿债压力稍低。2. 对预收账款的分析图8三家公司预收账款占负债比较年份比分百预收账款同比增长了 19.89%，在权益总额中的占比也由年初的 8.56%增长到年末的9.19%。从绝对额来看，预收账款增加了 7亿元

13、。 资料显示公司预收账款近年来不太稳定， 在同行业中也处于较高的水 平（如图8所示）。另外，公司的营业收入同比增长了2.54%，也出现了一定幅度的上升。公司近年来的营业收入和预收账款以几乎一致的态势不 断上升（如图9所示），很好地表明了公司的预收账款越多，它的 产品越受市场欢迎，也预示着它未来收入将越快地增长。元亿：位单图9海尔公司预收账款与营业收入的比较0.10.10.10.00.00.0年份3. 对长期负债的分析长期负债同为42.6亿元，较期初的30.2亿元有了一定的增长。（四）所有者权益分析所有者权益较上一年上涨了62.91%，占权益总额的比重也由年初的26.43%上升为29.59%。这

14、一下降，主要是因为多数股东权 益的增幅较大，其次是资本公积的增加。（五）资产负债表的总体评价图10三家公司资产负债率比较T一海尔-长虹=康佳比分百201220综上所述，公司的资产总体质量较好，能够维持公司的正常 周转。从资产来看，资产的流动性和安全性都比较高。货币资金比重小幅上升，公司应付市场变化的能力得到增强，闲置资金较少公司存货大幅上升，公司存货占用资金比重上升。从资产分布来 看，公司在同行业中处于中等偏下位置，但增长幅度较大，增长 空间充分。从负债和所有者权益来看，公司大部分为流动负债，经营性 负债水平较高，比重很大，表明公司的资金来源以营业为主，比 较正常，预收应付在负债中占据重要位置

15、。运营成本比较低。公 司债权人提供资金所占的比重即负债占比在同行业中也处于较为 合理的水平（如图10所示）。负债和所有者权益都在增长，增长速 度较快。由于公司负债所占比重较大，公司仍然面临一定的偿债 压力。二、利润表分析根据海尔2014年利润表，编制利润表的趋势分析表。如表所示。別制业14-12-31畫何文入（元）右拥乙寓业舷不（元）643Z谓售捷用（元）1调乙财务费用（元）汽' 311C管理费用（元）89.9Z瓷产失（x）1-90投遥收益（无）12,4 亿彗业利元）77. 4Z利润总颔（元）90.5所得税（元）13. 5亿归属母公司所有者淨和润（元）出乙13-12-31666Z別TE

16、103Z-4683万亿亿e化e化记 & * 劄&1劄 6 T! 1T V -12-12-31597C96,3E-2215万51.9Z2. OOZ52. ?£ 陆宓10, ?£33, T 亿11-12-31?3SZ6S4Z 91.1C 1* 1叱 40.1，59£ 4* 2lZ 40. ?£ 44,2C L&71S26.9 化（一）利润表总体状况的初步分析2010年，公司实现营业收入 60,588,24.81万元，较2009年增长了 2760882.88万元，同比增长83.72%;营业利润同比增长 83.17%;实现净利润2,824

17、,28.42万元，同比增长105.46%；每股收益3.038元，同比增长76.74%，公司的各项指标都在呈较大的上升趋势, 今年公司经营盈利情况比较好，公司整体盈利能力较强。（二）利润表主要项目的分析1. 对营业收入的分析元万：位单图11三家公司的营业收入比较+ 海尔长虹康佳2201 %20年2012014年，公司实现营业收入 8,880,000万元，较2013年增长了 220,000万元，上升幅度较大。在同行业中，公司营业收入处于很 明显的较高水平 （如图12所示）。而且，在2010年公司的营业收入 较同期都有一定的增长，涨幅为2.54%。究其原因，营业收入的缓慢增长主要是以下几类原因的作用

18、共同所致。（1）2014年，受宏观经济增速趋缓、房地产市场低迷、亮下拖累空调销售等因素影响，国内家电市场整体低迷，据中怡康监 测数据显示，2014年国内冰箱、洗衣机、家用空调、热水器等产 品行业零售额分别同比下降3.83%,1.11%,1.95%,1.87%,第三、第四季度环比上半年下行趋势更明显，海外市场，消费需求总体疲软，国际金融市场汇率的大幅波动不利家电出口。（2） 扑面而来的互联网时代，正在影响人类生活的方方面面， 人人互联、物物互联、人物互联、服务互联、万物互联已成趋势。互联网快速影响着各行各业，也改变着冢电行业。面对冢电行业 需求放缓、供需失衡的挑战以及互联网时代带来的机会，公司大

19、 力推进网络化转型及适应消费升级趋势的产品结构、渠道业务的 升级，坚持稳健经营，勇于创新变革，在保持白电行业引领者地 位、实现有质量增长的同时，初步构建起向智慧互联生活解决生 态圈发展的基础。2. 对营业利润的分析2014年公司营业利润达到77.4亿元，同比增长25.24%。营业利润 占营业收入的比重也由年初的7.14%上升为年末的8.72%。，增长幅度 较小。(1)营业成本比分百图12三家公司营业成本占营业收入比较一海尔 长虹康佳% %0 5 0 59 8 8 7% %0 57 62014年公司营业成本同比下降了0.62%，远远小于营业收入2.54%的增长速度，营业成本在营业收入中的占比也由

20、年初的 74.66%下降到年末的72.48%。在同行业中，公司的营业成本在近 年来，尤其是当年处于较低的水平(如图13所示)。由表可知，公司内部营业成本的控制能力逐年上升。(2)三项费用图13三家公司三项费用占营业收入比较2 2 11比分百4 T O2在营业收入增长、销量小幅度增加的情况下，销售费用同比只上 升9.31%,大于营业收入和销量的增长速度，说明公司的销售活动还 需要一定的时间取得相应的市场效果。 管理费用同比上升了 12.62%,。 财务费用同比下降了 404.037%,说明了海尔的销售情况良好。2014年公司的三项费用占营业收入的比重缓慢上升，说明了在公司营业收入在家的同时，各个

21、方面的费用缓慢增加，说明公司的产品急需开拓 市场，从而期间费用逐渐增加。总的来看，公司三项费用在营业收入 中的占比处于比较合理的水平 （如图16所示）。（三）利润表的总体评价元万：位单图14海尔营业收入与营业成本、三项费用比较营业收入 营业成本、三项费用o o oo o O4 T O2元万：位单图15三家公司净利润比较表201220132014海尔长虹康佳年份从利润表揭示出来的信息可以看出，公司当年业绩有所下降 的主要原因是成本费用增幅10.33%高于营业收入增幅2.54%。营业成本、三项费用与营业收入的增加幅度和走势几乎一致（如图15所示）。2010年公司业绩的增长也得益于经济的迅速恢复，但

22、是我们可以看到，同行业的长虹公司净利润也处于增长趋势，因此如何保 持增长态势对公司具有至关重要的意义。我们还可以看到，公司 的营业成本的比重过大，如何控制和降低营业成本的上升将决定 公司的发展走势。四、现金流量表分析根据海尔2010年现金流量表，编制现金流量表的趋势分析表。女口 表3所示：报告年度2014 年2013 年 122012年 1212 月 31月31日月31日日一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金912167867929292864504721101420712收到的税费返还3058112538784515296289795.94.72.6收到其他与经营活动有关的

23、现金66209026438609594240812624.39.3经营活动现金流入小计921846878011938365225092619169774购买商品、接受劳务支付的现金642462395391814841864116282576927支付给职工以及为职工支付的现693522336402087856135148金846868支付的各项税费552398575222744949427802808064支付其他与经营活动有关的现金847265888066072272858888109553经营活动现金流出小计851781077360905359706300256720912经营活动产生的现

24、金流量净额700658036510329455187918634962二、投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金4646396.49880000-33取得投资收益收到的现金702363298169365141999707.50.4.88处置固定资产、无形资产和其他96687886360469854523844.长期资产收回的现金净额.671.521处置子公司及其他营业单位收到40464967-的现金净额2.2收到其他与投资活动有关的现金4308424719051047-.15.74投资活动现金流入小计6193045312463374465235521.810.09购建固定资产、无形资产和其他

25、200543181751261012279952长期资产支付的现金353302投资支付的现金1864948887076139-138.2取得子公司及其他营业单位支付-的现金净额支付其他与投资活动有关的现金-0-投资活动现金流出小计387038062622022412279952483102投资活动产生的现金流量净额-3251076-1375685-1181471116021650三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金5075570626381024027.8184856862.9取得借款收到的现金126866031378815611651755005234收到其他与筹资活动有关的现金-0

26、438600000筹资活动现金流入小计739925431759839617886323958097偿还债务支付的现金148303871293798011683934514600分配股利、利润或偿付利息支付146829061390673110887747的现金106145支付其他与筹资活动有关的现金885981250-.53筹资活动现金流出小计303992742684471222571681870745筹资活动产生的现金流量净额43593269-9246315-46853570927.148.3四、汇率变动对现金的影响3029438.-2686570-8905108714.2四(2)、其他原因对

27、现金的影响-五、现金及现金等价物净增加额811786054183147138598793949756期初现金及现金等价物余额204210771622196512362086092673317期末现金及现金等价物余额285389372040511216221965687870673附注：1、将净利润调节为经营活动现金流量净利润669226215551281043606105696281加：资产减值准备1899136621741457199880784.13.85.7固定资产折旧、油气资产折耗、705402626471244162763752生产性生物资产折旧6.28.94.7无形资产摊销4791

28、24162213480823747173.19.29.26长期待摊费用摊销295340842113781011785419.53.98.62处置固定资产、无形资产和其他-5346082-31985875038706.长期资产的损失5.8973.983固定资产报废损失0-公允价值变动损失0-财务费用1287296210546763115765878.62.99.3投资损失-1237475-6218736-542586584434.538.4递延所得税资产减少10938898-1711850-1449029.579264.5递延所得税负债增加-10323511534480.3395051.0598

29、75存货的减少-772901428576982-123828098.9.12543经营性应收项目的减少-1329939-5733621-3782162756388999经营性应付项目的增加243049086652232457515805156865其他1662063310996409127283227.39.70.2经营活动产生的现金流量净额27006580365103294551879186349622、不涉及现金收支的重大投资和筹资活动债务转为资本0-年内到期的可转换公司债券0-融资租入固定资产0-3、现金及现金等价物净变动情况现金的期末余额285389372040511216221965

30、687870673减：现金的期初余额204210771622196512362086092673317加：现金等价物的期末余额0-减：现金等价物的期初余额0-加：其他原因对现金的影响2-现金及现金等价物净增加额811786054183147138598793949756备注-（一）现金流量表总体状况的初步分析从总体上看，公司当年的现金及现金等价物净增加额为 8,117,860,594元，同比上升了 94.06%。其中，经营活动现金流量 净额为7,006,580,363元，而2013年的值为6,510,329,449万元同比 上升7.62%;投资活动现金流量净额为-3,251,076,116元，

31、2013年为-1,375,685,021 ;筹资活动现金流量净额为4,359,326,909万元，2013年的值为-924631527.1元，同比上升 571.47%。（二）现金流量表主要项目的分析1. 对经营活动现金流量的分析图16三家公司经营活动现金流量净值比较一一海尔长虹=_=康佳元万：位单从现金流量表可以看出，经营活动现金流入量同比增长了 7.62%，在现金流入量中的占比由年初的97.85%下降到年末的 92.57%，但比重仍然较大，表明公司现金流入很大一部分来自于 经营活动，公司的财务基础比较稳固，持续经营和获利能力的稳 定程度在提高。在经营活动现金流入量中，销售商品、提供劳务 收到

32、的现金同比增长了 14.86%，占比由年初的99.00%略下降至年 末的98.92%，保持稳定的较高比例，公司经营活动现金流入正常。经营活动现金流出量同比增长了15.6%，在现金总流出量中的占比由年初的93.28%下降到年末的91.19%。一方面，由于占比相 对还是比较高的，所以公司的现金仍有较大的一部分主要用于开 展主营业务，公司的持续经营及获利能力的稳定程度较高；另一 方面，占比的下降说明公司也在投资扩张，未来还有很大潜力， 但其风险性也提咼了。经营活动现金流量净额出现了很大幅度的增长且大于零，主 要原因是经营活动现金流入量的增幅大于经营活动现金流出量的 增幅。说明公司的收现能力强，坏账风险减小，其营销能力也有 所提高。在同行业中，公司的经营活动现金流量净额也明显处于咼位（如图16所示）2. 对投资活动现金流量的分析元万：位单图17三家公司投资活动现金流量净值比较100,0000-100,000 -200,000 -300,000 -400,000年份从现金流量表可以看出，投资活动现金流入量同比下降了 50.48%，在现金总流出量中的占比由年初的1.58%下降到年末的0.67%。其原因在于“