一周信用监测(0502-0506)——信用风险加剧,更多违约在路上

1、 企乐汇征信有限公司一周信用监测（5.2-5.6） 信用风险加剧，更多违约在路上摘要： 债券市场上，国资委对全国央企债券摸底排查出炉，从排查情况来看，2014年以来，有1家央企及3户央企所属子企业先后发生债务违约，涉及债券金额84亿元，占中央企业整体发行债券规模的0.2%；行业信用方面，由中国社会科学院城市所发布的房地产蓝皮书：中国房地产发展报告（2016）指出，从较长时期看，如果宏观经济增长继续下滑，房地产价格有可能在2017年下半年将再次出现全面下滑趋势。地区信用方面，两部门印发成渝城市群发展规划，成渝城市群将成除京津冀、长三角、珠三角之外发展新动力，对推进西部大开发和长江经济带建设有重大

2、意义。1、信用利差本周P2P收益下滑明显从本周收益从走势来看，各产品收益变化不大，信托上升9BP至7.21%，P2P收益下滑32BP至12.25%。从月产品收益走势看，4月，受宽松货币格局以及资产端风险上升的影响，各理财产品收益进一步走低，P2P、信托、银行理财分别有不同程度下降，P2P网贷综合收益维持在12%左右，信托新发行产品平均收益率为6.99%，跌破7%，而银行理财预期收益维持在3.70%-3.90%之间，收益进入“3时代”。图：本周各理财产品收益变动 %注：宝宝类理财收益根据市场上流通的主流理财产品收益计算平均值得出，银行理财、信托收益根据本周新发行所有产品加权计算得出，P2P收益则

3、根据主流平台发行产品加权计算得出，收益仅供参考。图：近期各理财产品收益变动资料来源：企乐汇整理2、 投融资统计醋溜科技获10亿元融资本周共发生33起投融资事件，与上周基本持平，资本寒冬下，投融资事件的发生日渐走向保守，且资本仍密集集中在互联网领域，本周互联网领域共发生24起投融资事件，占比72.7%，其他领域发生数量较少。从4月份投融资情况来看，投资案例数量及资金规模较上个月双双回落，4月VC市场披露的案例数量193起，投资规模仅为26亿元，经济下行压力下，资本对投融资态度仍较为谨慎。本周最大融资案例为醋溜科技获得10亿元融资，目前融资阶段已进行到D轮，投资方为软银中国资本、新天域资本等，醋溜

4、科技旗下产品包括三大系类电子商务、休闲娱乐APP、社会化营销，9块9包邮购、楚楚街、十系列为其主打产品，低价位是其竞争优势。图：投融资行业分布资料来源：企乐汇整理76hui评：从近期投融资走势来看，投融资热点仍然集中在互联网行业，其中，金融服务、文娱体育、零售等领域依然是资本追逐热点，但受经济下行压力影响，资本保持更为谨慎的态度，投融资案例数量及资金规模双双下滑，而过剩产能行业尤其是能源矿业公司，因供给侧改革的不断推进，并购数量屡创新高。 3、公司信用监测国资委全面摸底央企债券，已违约84亿本周共发生8起信用风险事件，其中债券违约2起,（11蒙奈伦/11蒙奈伦债、15东特钢CP002），到期兑

5、付风险提示3起（13雨润MTN1、15春和CP001、11威利MTN1），信用观察名单1起，关注3起。在国企、央企已经打破零违约的背景下，民营企业内蒙古奈伦集团出现债券本息违约，对市场并不会产生过多影响，2014年以来，公司受外部经营环境及信贷环境的影响，公司尿素生产业务与房地产业务、农牧业等主业均受到严重冲击，截止到2015年9月，公司已发生多笔贷款逾期，且因债务违约相关资产被查封冻结，公司短期债务周转能力很差，违约在预期之内。2016年至今（5月6日），债券市场共有25只信用债券违约，涉及的债券类型包含企业债、短融、超短融、中票、中小企业集合票据、非公开定向债务融资工具等，涉及的企业类型包

6、含央企、国企、民企，其中，央企已经有天威集团、中国二重、山西华昱先后违约，国企有桂有色、东特钢等，民企有山水水泥、蒙奈伦、亚邦、云峰、雨润等违约，国企和央企共发生11起违约事件，占总违约事件数量的44%，民企共发生14起违约，占违约事件总数的56%。在国资委近期组织的对106家中央企业发行的各类债券摸底中，2014年以来，有1家央企（中钢集团）及3户央企所属子企业（兵器装备集团所属天威集团、国机集团所属中国二重、中煤集团所属山西华昱）先后发生债务违约，涉及债券金额84亿元，占中央企业整体发行债券规模的0.2%，另有中国铁物及2户央企所属子企业尚存在债务风险问题。另据外媒报道，中国企业今年将有超

7、过3.7万亿元在岸债券到期，规模创下历史记录。这些债券集中到期企业大多处于目前缺乏资金的行业，随着债市降温，更多企业违约可能正在路上。表：本周部分信用风险事件一览序号债券名称发行人信用风险类型最新主题评级评级机构发生时间所属行业地区111蒙奈伦债 /11蒙奈伦内蒙古奈伦集团股份有限公司违约C鹏元资信2016/5/4农业、化肥内蒙古215东特钢CP002东北特殊钢集团有限责任公司违约D联合资信2016/5/5钢铁辽宁313雨润MTN1南京雨润食品有限公司兑付风险警示C上海新世纪2016/5/5食品江苏415春和CP001春和集团有限公司兑付风险警示BB上海新世纪2016/5/5机械制造浙江511

8、威利MTN1保定天威英利新能源有限公司兑付风险提示C上海新世纪2016/5/3电子设备、仪器和元件河北611华锐01等华锐风电科技(集团)股份有限公司信用观察名单A联合资信2016/5/4专用设备制造北京资料来源：企乐汇整理注：预查询本周内全部信用风险事件，请点击企乐汇官网（）进行查看。4、行业和地区信用监测社科院：房价明年下半年或全面下滑Ø 金融江苏一农村资金合作社倒闭 农户入股资金无法返还据江苏新闻广播报道，近日，徐州贾汪区数位村民反映，成立于2011年的贾汪农村资金互助合作社去年突然倒闭，导致235户村民入股的1005万资金无法返还。农民认为当初是政府牵头才会把资金存入合作社，

9、要求政府部门承担相应的还款责任。农村资金合作社是伴随多种农村经济合作组织的迅速发展的新型融资模式，对农村金融长期积蕴的信贷风险起到了一定的分散作用。近年来，农民资金互助合作社在江苏各地快速发展，目前已经超过400家。但已有多地发生当地合作社倒闭甚至跑路的情况。新浪财经76hui评：此次事件暴露了农村合作社存在的问题，从监管方面，农村合作社属非正规金融机构，并不属于银监会和金融办监管，目前只有政府监管，但政府监管又不够专业，且农村资金互助社从业者素质有限，从经营方面，农村合作社放贷范围主要集中在农村，在贷款利率下行，企业盈利微薄的经济形势下，三农更是薄弱板块，风险易爆发。由于农村金融基础设施的薄

10、弱，农民投资方式受限，较为富余的资金难以寻求到收益较高且稳健的项目，资金投向除较为正规的银行、农村信用合作社之外，利率较高的农村资金互助合作社、民间借贷成为重要投资渠道，但又因其操作存在较大不规范性，信用风险需着重防范。Ø 房地产北京通州商住房今起限购 商业办公项目不再对居民销售伴随通州区域定位的升级，在通州买房的门槛再次同步提高。5月5日，“通州商住限购”的“靴子”终于落地，市住建委、通州区政府联合发布关于加强通州区商务型公寓和商业、办公项目销售管理的通知。通知明确，从今天起，在通州购买商务型公寓的家庭必须满足本市住宅限购条件。商业、办公项目销售对象也限定为企事业单位和社会组织，不

11、再对居民销售。居民家庭购买的通州区商务型公寓，今后在核验购房资格时计入该家庭的住房套数。通知明确，通州区新建商业、办公项目应当按照规划用途销售，只能出售给企事业单位、社会组织等，且上述单位购买后再出售时，仍须出售给企事业单位、社会组织等。新浪财经深圳率先试点现房销售：房地产业将面临洗牌调整5月3日，深圳市规划和国土委员会官微发布公告，根据住房和城乡建设部广东省人民政府共同推进城乡规划建设体制改革试点省建设合作协议开展商品房预售制度改革的有关规定，按照广东省住房建设厅开展商品房现售试点工作的有关要求，深圳在全国范围内率先探索商品房预售制度改革。文章称，将进行跟踪采集数据，分析对市场产生的影响，并

12、在对试点经验总结的基础上进行政策研判。新浪财经社科院：今年房价将总体上涨 明年下半年或全面下滑5月6日电，由中国社会科学院城市所发布的房地产蓝皮书：中国房地产发展报告（2016）指出，在全面宽松的宏观经济政策刺激下，房地产价格整体上将呈上涨趋势，区域涨幅进一步分化。但从较长时期看，如果宏观经济增长继续下滑，房地产价格有可能在2017年下半年将再次出现全面下滑趋势。新华网76hui评：房地产将持续区域分化日益明显，一线城市楼市政策趋严，一线周边及二线城市房价仍存在上涨机会，而三四线城市去库存压力大，部分地区已开始步入下降通道。整体来看，由于货币的流动性过剩以及投资渠道受限，房地产仍具有较好的投资

13、价值，房价整体仍在上涨区间，据国家统计局公布的数据，3月份70个大中城市中，价格下降的城市有8个，上涨的城市有62个，经济下行是否会影响房价下滑有待进一步验证。Ø 制造业4月财新中国制造业PMI降至49.4最新发布的财新中国制造业采购经理人指数（PMI），4月录得49.4，低于3月0.3个百分点，继续处于50.0临界值以下，显示制造业运行进一步放缓。4月财新中国制造业PMI走势与官方制造业PMI基本一致。4月，中国官方制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比3月微落0.1个百分点，但仍处于扩张区间。新浪财经76hui评：中国经济呈温和波动，结构调整将持续较长时间，PMI值波动变化

14、是常态，经济好转迹象已经有初步显露，如投资回升、房地产回暖、基础设施建设加快、原材料价格回升、消费保持稳定增长等，同时，由于国际环境的不确定性以及市场的不稳定性因素较多，经济下行压力仍存在。Ø 医疗卫计委：严肃处理地方医疗机构科室外包行为目前，广受关注的“魏则西事件”仍在发酵，越来越多监管部门介入调查。昨日（5月3日），国家卫计委官方网站显示，国家卫计委、中央军委后勤保障部卫生局、武警部队后勤部卫生局已经联合对武警北京市总队第二医院（以下简称北京武警二院）进行调查。此前一天，国家互联网信息办公室（以下简称国家网信办）发言人姜军发表谈话指出，根据网民举报，国家网信办已会同国家工商总局、

15、国家卫计委成立联合调查组进驻百度公司，对魏则西事件及互联网企业依法经营事项进行调查并依法处理。搜狐76hui评：随着魏则西事件持续发酵，以“莆田系”为代表的民营医院受到广泛关注，民营医院管理混乱是一方面，另外一方面，好的医疗资源都集中在公立医院，民营医院只能通过类似“承保科室”手段抢占公立医院市场资源，“魏则西事件”暴露出的问题，是医院市场机制与市场化发展的矛盾，但个案不能代表整体，医院要加强管理，对民营医院也不能一棒子打死。Ø 地区信用两部门印发成渝城市群发展规划 释放内需潜力发改委、住建部联合印发成渝城市群发展规划的通知，重庆市、四川省政府制定实施方案，国务院有关部门研究制定支持

16、成渝城市群发展的具体政策。规划指出建设引领西部开发开放的国家级城市群，推进全面创新改革试验。新浪财经76hui评：经济下行压力下，区域分化加剧，各地区都试图寻找推动产业转型升级、拉动经济增长的良方，四川和重庆虽地处内陆省份，但经济发展排名较为靠前，除京津冀一体化、长三角、珠三角之外，成渝城市群成发展新动力，对推进西部大开发和长江经济带建设有重大意义。重要财经数据利率参考指标资料来源：企乐汇整理美元/人民币汇率中间价走势资料来源：企乐汇整理货币供应量 单位：亿元2月3月2月同比（%）3月同比（%）变化幅度（BP）M06940064651.21-4.80 4.36916M1392500411581.3117.40 2