【行业风险分析报告】国家发改委版2010年中药制造行业风险分析报告

2010年 中药制造 行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 1 北京世经未来投资咨询有限公司 摘 要 按照国家统计局分类标准定义，医药制造业的行业代码为 27，本报告主要研究该行业中的中药饮片加工业和中成药制造业，其行业代码分别为 2730和 2740，详见下表： 中药行业子 行业分类及代码 代码 行业名称 行业 描述 2730 中药饮片加工 中药饮片加工 是 指对采集的天然或人工种植、养殖的动物和植物中草药进行加工、处理的活动。 具体包括两个方面：一是将各种中药材加工，炮制后形成中药饮片，二是提取中药的加工。 2740 中成药制造 中成药制造是 指直接用于人体疾病防治的传统药的加工生产。包括用中药传统制作方 法制作的各种蜜丸、水丸、冲剂、糖浆、膏药等中成药；用现代制药方法制作的中药片剂、针剂、胶囊、口服液等 以及 专作治病的药酒。 数据来源：国家统计局 一、行业 地位有所提高 中药行业作为医药行业的重要的子行业，在国民经济中的地位不断提升，备受投资者的青睐。 2009年，中药行业实现工业总产值 速达到 行业工业总产值占 008年，达到 在国民经济中的地位有所提高。 从未来看，由于国内和国际市场对中医药产品的需求和消费将继续增加，这将使的中药行业大力发展，在国民经 济中的地位进一步的增加。 二、发展环境出现回升 2009年，我国 国内生产总值 335353亿元 ， 按可比价格计算 ， 比上年增长 增速比上年回落 百分点。分季度看 ， 一季度增长 二季度增长 三季度增长 四季度增长 从图示看，经济增速呈现明显的“ 在国家大规模经济刺激政策下， 2009年我国经济实现 2010年 中药制造 行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 2 北京世经未来投资咨询有限公司 6666777788889999比增速数据来源：国家统计局 2006 年以 来 我 国 度增 长 情 况 三、政策环境良好 2009年，国家发布了多项支持中药发展的政策，如关于扶持和促进中医药事业发展的若干意见、 中药品种保护指导原则 、 关于组织实施现代中药产业发展专项的通知 以及新医改中对中药的扶持政策， 都提出了要坚持中西医并重的方针，充分发挥中医药作用，并扶持有条件的中医药企业、医疗机构、科研院所和高等院校开展对外交流合作，将中医药推向世界。表明政府 不但 将逐步增加对中医药产业的投入，扶植中药产业的建设，还 将 从根本上保护中药企业的发展，有利于整个中药产业水平的提升。 四 、行业 规模扩张速度回升 2009年中药产业的资产规模增速有所回升， 2009年 1比增长 从行业自身的发展阶段来说，中药行业的固定投资水平和产业规模处于成熟的阶段，行业仍有较好的发展前景。 0500100015002000250030002005 2006 2 0 0 7 . 1 1 2 0 0 8 . 1 1 2 0 0 9 . 1 1亿元02468101214%资产总计 负债总计 资产增长率 负债增长率2010年 中药制造 行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 3 北京世经未来投资咨询有限公司 数据来源：国家统计局 2005中药行业资产及负债变化趋势 五、行业供给能力稳定增长 中药行业近几年发展稳定，行业供给能力逐年提高。从 2005至 2009年，行业的总产值逐年稳步提高，增幅也保持在较高的水平。 2009年 1，中药行业工业总产值达到 比增长 05001000150020002500 亿元051015202530%工业总产值 1 1 8 3 . 2 2 1 4 4 4 . 2 9 1 5 8 4 . 5 3 1 9 6 5 . 9 1 2 2 6 6 . 0 9 增长率 2 5 . 0 3 1 6 . 5 5 2 3 . 0 3 2 4 . 6 5 2 3 . 6 0 2005 2006 2 0 0 7 . 1 2 0 0 8 . 1 2 0 0 9 . 1 数据来源：国家统计局 2005中药行业工业总产值及增速变化 六、 供给结构 缓慢调整 中药行业主要由中成药制造业与中药饮片加工业组成，其中中成药所占的比重较大， 2009年中成药工业产值的比重约占整个行业工业总产值的 80%。 从下图可以看出， 2005年以来，中成药制造产值比重逐渐下降，中药饮片加工业产值比重稳步上升。 2009年中成药和中药饮片的工业产值比重分别为 80%和 20%。 20%19%17%15%14%80%81%83%85%86%0%20%40%60%80%100%2005 2006 2007 2008 2009中药饮片比重 中成药比重数据来源：国家统计局 中药行业供给结构及变化 2010年 中药制造 行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 4 北京世经未来投资咨询有限公司 七、产销率出现上升 2005中药行业的 产销率均在 90%以上， 20070%以下，主要是受金融危机影响，中药出口 增速下滑 。 2009年， 受甲流影响，中药的国内外需求得到快速释放，再加上政策的支持，中药产销率又出现回升，达到了 比 2008年同期上涨了 5个百分点。 6 87 88 89 90 91 92 93 94 95 2005 2006 11 11 11%产销率数据来源：世经未来整理 2005 中药 行业 产销 率情况 八 、子行业发展 平稳 从子行业的发展情况来看，中成药制造业发展迅速，并且一直保持较快增长速度。而中药饮片加工制造业保持稳定增长的同时，与中成药制药业的差距也愈加明显。 中药饮片加工业是我国中药行业的主要组成部分之一，其工业总产值约占中药行业的 19%。资产规模增速较快， 2005年 保持在 15%左右的水平，即使在 2008年经济危机的影响下，行业总资产仍然保持了 13%的增长速度，略低于 2007年同期 2009年，受经济回升以及政策的支持，中药饮片加工业的资产增速达到了 超过历年水平。 2 2 4 . 8 23 2 3 . 1 63 8 2 . 4 53 0 0 . 7 72 5 4 . 4 21 7 . 2 2 1 5 . 8 01 5 . 7 31 3 . 3 31 8 . 3 50501001502002503003504004502005 2006 2007 2 0 0 8 . 1 1 2 0 0 9 . 1 1亿元02468101214161820%总资产 增速2010年 中药制造 行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 5 北京世经未来投资咨询有限公司 数据来源：国家统计局 2005 年 中药饮片加工业总资产变化情况 2008年，中成药制造行业实现工业总产值 比增速达到 从 2004年 成药行业供给能力保持持续增长，尤其是经过2006年行业调整之后，增速明显上 升，规模处于不断扩张的态势。伴随着中药现代化进程的不断推进，中成药制造将步入稳定快速发展时期。 截止至 2009 年 11 月，我国中成药制造业总资产达到 比增长 增速高于 2008年同期。主要是得益于新医改以及相关政策对中药行业的支持，以及甲流对中药的需求拉动。 1 5 3 8 . 2 81 7 8 8 . 8 3 1 8 4 6 . 9 31 9 7 6 . 5 32 1 6 8 . 0 31 2 . 5 98 . 6 98 . 0 69 . 0 41 2 . 4 8050010001500200025002005 2006 2007 2 0 0 8 . 1 1 2 0 0 9 . 1 1亿元02468101214%资产 同比增长数据来源：国家统计局 2005 年 中成药制造业工业总资产变化情况 九 、行业风险 仍然存在 原材料价格的上涨，导致行业利润下降，而原材料本身具有道地性，广泛栽种和培育的难度较大，短时间内原材料的价格仍将上升；另外，中 药行业企业数目繁多，良莠不齐，假冒伪劣药材的辨认和区分较难， 不能与时俱进地做到中药现代化。目前 ， 我国中药理论主要是经验的积累和总结，无论是药物的性味、剂量、功效等理论知识，抑或是采集、加工、炮制等使用技巧，都有浓厚的经验色彩。资深的老中医常常通过对剂量加减、调整配方等众多途径控制药效，这样也使得中药成分更加复杂而难以标准化。 中药行业作为技术和资金密集型行业，其经营风险较大，而且 中药行业企业资产负债率平均在 70%以上 ， 而且短期负债数额较大，企业短期偿债压力较大。如企业生产经营情况发生较大的不利变化 ， 如市场占 有率、产品质量、品牌影响力下降等 ， 从而影响到企业产品的正常销售和资金周转 ， 将影响到企业偿债能力 ， 有可能导致企业面临较大的财务风险。 2010年 中药制造 行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 6 北京世经未来投资咨询有限公司 医药行业技术要求高，新产品开发和新技术采用速度快。医药产品技术密集，新产品、新技术的开发和应用是企业生存和发展的基点。如果中药企业不能在同行业中确立技术领先地位，则可能产生产品和技术落后的风险，势必会对企业的发展形成较大障碍。很多龙头中药企业经营状况良好、产品畅销的原因之一为企业掌握着生产主导产品的专有技术，而这些技术为企业主要核心技术人员所掌握。随着企业间和地区间人才竞争的日 趋激烈，人才流动频繁，以及新技术和新工艺的不断出现，中药企业存在对这些核心技术人员和专有技术依赖的风险。 十 、行业授信建议 在授信上，商业银行应秉持如下的授信原则：优化项目结构，增加一些重大研发项目和具有政策支持类项目的授信，减少产能过剩或技术水平较低的项目的授信；优化客户结构，重点关注营运效应较好的大型企业以及拥有核心技术的小型成长型企业，重点支持技术优势企业以及跨国集团的在华投资企业，退出行业中效益和发展前景不佳的企业；优化行业的客户区域结构，加大对中药行业重点发展地区及有国家政策支持地区的授信力度。 授信首先考虑具有资产优势的大中型企业。由于中药行业投资的特殊性，要求大量投资作为开发研究的资金支持，小型企业中拥有核心技术以及发展前景良好的企业可增加授信额度。另外， 创新型中药企业是中国中药企业的未来发展方向 ，将成为中药现代化和国际化的载体，并且 融合了品牌中药企业和现代中药企业的优势，更加顺应未来中药行业发展的需要和趋势，而具有创新型中药企业雏形的企业，将有可能成为未来中药行业中的优势企业。 对于这类型企业也可以增加授信额度。 中小型企业中有不少企业属于成长型企业，虽然资产规模不高，但由于具备某些优势，这些优 势可能是成本优势，或者技术优势，发展速度普遍较快。对这类企业，银行应该给予适当的关注力度，尽管贷款给这些中小型企业风险要高于大中型企业，但其回报也比较高，对这类企业应积极给以关注，从中选择具有发展潜力的企业，给予信贷授予或加强信贷规模。 银行对于部分产能过剩的企业则应该规避授信。而由于行业受资金和技术的限制，小型企业获利能力较弱，其中出现亏损的企业大部分是小型企业，出现亏损以及利息保障倍数等明显过低，甚至为负则说明企业偿还债务的能力较弱，有可能导致投资无法收回，银行同样应该规避这类授信。 2010年 中药制造 行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 7 北京世经未来投资咨询有限公司 目 录 第一章 中药行业基本情况 . 1 第一节 中药行业的定义及分类 . 1 第二节 中药行业在国民经济中的地位 . 2 一、中药行业在国民经济中地位重要 . 2 二、行业总产值及所占 . 2 第二章 2009 年中药行业发展环境分析 . 3 第一节 2009年宏观经济环境分析 . 3 一、全年经济实现 . 3 二、工业生产逐季回升 . 4 三、固定资产投资增长明显 . 5 四、全年社会消费品零售总额明显回升 . 6 五、全年进出口下滑， 11 月后快速回升 . 7 六、 . 8 七、全年新增本外币贷款 . 9 八、未来政策趋于收紧 . 10 第二节 2009年中药行业政策环境分析 . 11 一、重点政策汇总 .、政策未来发展趋势 . 15 第三节 2009年中药行业社会环境分析 . 16 一、行业发展社会环境概述 . 16 二、具体社会环境分析 . 16 第四节 2009年中药行业技术环境分析 . 19 一、行业主要技术术语及简要解释 . 19 二、行业生产工艺技术 . 20 三、 2009年行业劳动生产率 . 25 四、行业技术未来发展趋势预测 . 25 第三章 2009 年中药行业发展情况分析 . 26 第一节 2009年中药行业规模分析 . 26 一、资产规模变化分析 . 26 二、利润变化分析 . 27 第二节 2009年中药行业供给分析及预测 . 28 一、供给总量及速率分析 . 28 二、供给结构变化分析 . 28 三、 2010. 29 第三节 2009年中药行业需求分析及预测 . 30 一、需求总量分析 . 30 二、需求结构变化分析 . 31 三、 2010. 32 第四节 2009年中药行业市场分析 . 34 一、供需平衡分析及预测 . 34 2010年 中药制造 行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 8 北京世经未来投资咨询有限公司 二、价格变化分析及预测 . 36 第五节 2009年中药行业投融资情况分析 . 38 一、行业资金渠道分析 . 38 二、投融资特点 . 38 三、兼并重组情况分析 . 39 第六节 2009年中药行业运行主要特点 . 40 一、政策扶持 是中药行业发展的推手 . 40 二、供给量不断扩大，供需基本平衡 . 40 三、行业盈利能力较高，亏损面下降 . 40 四、行业财务状况良好 . 40 第四章 行业竞争状况分析 . 41 第一节 2009年中药行业集中度情况分析及预测 . 41 第二节 2009年中药行业进 入与退出壁垒分析 . 42 一、进入壁垒分析 . 42 二、退出壁垒分析 . 42 第三节 2009年中药行业竞争结构分析 . 43 一、“波特五力”模型分析 . 43 二、行业当前竞争特点总结 . 44 第四节 2009年中药行业生命周期分析 . 46 第五章 2009 年中药行业全球市场及我国进出口情况分析 . 48 第一节 2009年中药行业全球市场情况分析 . 48 第二节 2009年中药行业进口情况 分析 . 48 一、进口数量及金额分析 . 48 二、 2009年中药行业进口结构分析 . 48 三、 2010年进口预测 . 49 第三节 2009年中药行业出口情况分析 . 50 一、出口数量及金额分析 . 50 二、 2009年中药行业出口结构分析 . 50 三、 2010年出口预测 . 52 第六章 2009 年中药行业产业链分析 . 53 第一节 中药行业产业链介绍 . 53 第二节 2009年中药行业上游产业分析 . 54 一、中药种植业发展特点及趋势 . 54 二、中药种植业价格情况及未来走势 . 54 第三节 上游行业对中药行业的影响分析 . 55 第四节 2009年中药行业下游产业分析 . 56 一、发展特点 . 56 二、未来发展趋势 . 56 第五节 下游行业对中药行业的影响分析 . 57 第七章 2009 年中药行业财务状况分析 . 58 第一节 2009年中药行业三费变化情况 . 58 第二节 2009年中药行业经营效益分析 . 60 一、行业盈利能力分析 . 60 二、行业营运能力分析 . 60 2010年 中药制造 行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 9 北京世经未来投资咨询有限公司 三、行业偿债能力分析 . 60 四、行业发展能力分析 . 61 第三节 2009年中药行业财务状况总体评价 . 62 第八章 2009 年中药行业区域发展情况分析 . 63 第一节