北航13年6月课程考试《财务管理学》考核要求

奥鹏远程教育中心助学服务部 心系天下求学人 Page 1 of 5 专业 专注 周到 细致 北航北航 13 年年 6 月课程考试月课程考试 财务管理学财务管理学 考核要求考核要求 一 简答题 每题一 简答题 每题 1515 分 共分 共 6060 分 分 1 公司价值最大化及其优缺点 答 以公司价值最大化作为财务管理目标的优点是 考虑了货币的时间价值 考虑了投资的风险价值 有利于克服公司的短期行为 有利于社会资源的合理配置 但这种观点也有缺点 缺点在于 由于企业价值表现为企业的市场价值 因此这种观点只适于上市 公司 而对非上市公司则很难适用 股票价格受多种因素影响 并非都是公司所能控制的 以公司价值 最大化为目标不易对公司的实际经营业绩作出客观的衡量 2 信用政策及其确定 答 信用政策 credit policy 又称应收账款政策 是指企业为对应收账款进行规划与控制而确立的基本 原则性行为规范 是企业财务政策的一个重要组成部分 信用政策主要包括信用标准 信用条件 收账政策 三部分内容 主要作用是调节企业应收账款的水平和质量 经营状况 产品定价 产品质量和信用政策是影响企业应收账款水平的主要因素 但除了信用政策外 其他因素基本上都不是财务经理所能控制的 信用政策包括信用标准 信用期间 现金折扣政策和收账 政策 其中最重要的是信用标准的确定 3 普通股筹资优缺点 答 优点 发行普通股筹措资本具有永久性 无到期日 不需归还 这对保证公司对资本的最低需要 维持公 司长期稳定发展极为有益 发行普通股筹资没有固定的股利负担 股利的支付与否和支付多少 视公司有无盈利和经营需要而 定 经营波动给公司带来的财务负担相对较小 由于普通股筹资没有固定的到期还本付息的压力 所以筹 资风险较小 发行普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源 它反映了公司的实力 可作为其他方式筹资的基 础 尤其可为债权人提供保障 增强公司的举债能力 由于普通股的预期收益较高并可一定程度地抵消通货膨胀的影响 通常在通货膨胀期间 不动产升 值时普通股也随之升值 因此普通股筹资容易吸收资金 筹资风险小 由于普通股票没有固定的到期日 不用支付固定的利息 不存在不能还本付息的风险 股票融资可以提高企业知名度 为企业带来良好的声誉 发行股票筹集的是主权资金 普通股本和 留存收益构成公司借入一切债务的基础 有了较多的主权资金 就可为债权人提供较大的损失保障 因而 奥鹏远程教育中心助学服务部 心系天下求学人 Page 2 of 5 专业 专注 周到 细致 发行股票筹资既可以提高公司的信用程度 又可为使用更多的债务资金提供有力的支持 股票融资所筹资金具有永久性 无到期日 不需归还 在公司持续经营期间可长期使用 能充分保 证公司生产经营的资金需求 没有固定的利息负担 公司有盈余 并且认为适合分配股利 就可以分给股东 公司盈余少 或虽 有盈余但资金短缺或者有有利的投资机会 就可以少支付或不支付股利 股票融资有利于帮助企业建立规范的现代企业制度 缺点 普通股的资本成本较高 首先 从投资者的角度讲 投资于普通股风险较高 相应地要求有较高的 投资报酬率 其次 对于筹资公司来讲 普通股股利从税后利润中支付 不像债券利息那样作为费用从税 前支付 因而不具抵税作用 此外 普通股的发行费用一般也高于其他证券 以普通股筹资会增加新股东 这可能会分散公司的控制权 此外 新股东分享公司未发行新股前积 累的盈余 会降低普通股的每股净收益 从而可能引发股价的下跌 资本成本较高 首先 从投资者的角度讲 投资于普通股风险较高 相应地要求有较高的投资报酬 率 其次 对筹资来讲 普通股股利从税后利润中支付 不具有抵税作用 另外 普通股的发行费用也较 高 股票融资上市时间跨度长 竞争激烈 无法满足企业紧迫的融资需求 容易分散控制权 当企业发行新股时 出售新股票 引进新股东 会导致公司控制权的分散 新股东分享公司未发行新股前积累的盈余 会降低普通股的净收益 从而可能引起股价的下跌 4 净现值的概念及其投资决策原理 优缺点 答 净现值是指未来报酬的总现值和原始投资总现值之差别 如果净现值大于零说明投资方案可行 净现值法的决策规则是 在只有一个备选方案的采纳与否决策中 净现值为正者采纳 净现值为负者不采 纳 在有多个备选方案的互斥决策中 应该用净现值是正值中的最大者 净现值法的优点 此法考虑了货 币的时间价值 能够反映各种投资方案的净收益 是一种较好的方法 净现值法的缺点 净现值法并不能 揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率是多少 五 论述题 每题五 论述题 每题 2020 分 共分 共 4040 分 分 1 论述企业财务分析从哪些方面进行 常采用财务比率及财务比率的常规分析 答 一般来说 财务分析的方法主要有以下四种 1 比较分析 是为了说明财务信息之间的数量关系与数量差异 为进一步的分析指明方向 这种比较可 以是将实际与计划相比 可以是本期与上期相比 也可以是与同行业的其他企业相比 2 趋势分析 是为了揭示财务状况和经营成果的变化及其原因 性质 帮助预测未来 用于进行趋势分 析的数据既可以是绝对值 也可以是比率或百分比数据 3 因素分析 是为了分析几个相关因素对某一财务指标的影响程度 一般要借助于差异分析的方法 4 比率分析 是通过对财务比率的分析 了解企业的财务状况和经营成果 往往要借助于比较分析和趋 势分析方法 奥鹏远程教育中心助学服务部 心系天下求学人 Page 3 of 5 专业 专注 周到 细致 上述各方法有一定程度的重合 在实际工作当中 比率分析方法应用最广 常采用财务比率及财务比率的常规分析 一 反应偿债能力的比率 1 流动比率 流动资产 流动负债 大于 1 2 速动比率 速动资产 流动负债 流动资产 存货 流动负债 大于 1 3 现金比率 现金 流动负债 4 资产负债率 负债总额 资产总额 5 有形资产负债率 负债总额 资产总额 无形资产 开发支出 商誉 6 产权比率 负债总额 所有者权益 7 已获利息倍数 息税前利润 利息费用 利润总额 利息费用 利息费用 二 反应营运能力的比率 1 应收账款周转率 1 应收账款周转次数 销售 营业 收入净额 应收账款平均余额 销售 营业 收入 销售退回 折 让 折扣 期初应收账款 期末应收账款 2 2 应收账款周转天数 360 应收账款周转次数 应收账款平均余额 360 销售 营业 收入净额 2 存货周转率 1 存货周转次数 销售成本 平均存货 销售成本 期初存货 期末存货 2 2 存货周转天数 360 存货周转次数 平均存货 360 销售成本 三 反应获利能力的比率 1 销售 营业 净利润率 净利润 销售 营业 收入净额 利润总额 所得税额 销售 营业 收入净额 2 资产净利润率 净利润 资产平均总额 净利润 期初资产总额 期末资产总额 2 3 实收资本利润率 净利润 实收资本 4 净资产利润率 净利润 所有者权益平均余额 净利润 期初所有者权益余额 期末所有 者权益余额 2 5 基本获利率 息税前利润 总资产平均余额 利润总额 财务费用 总资产平均余额 6 基本每股收益 属于普通股股东的当期净利润 发行在外普通股加权平均数 发行在外普通股加权平均数 期初发行在外普通股股数 当期新发行普通股股数 已发行时间 报告期时间 当期回购普通股股数 已回购时间 报告期时间 每股理论除权价格 行权前发行在外普通股的公允价值 配股收到的款项 行权后发行在外普通股股数 调整系数 行权前每股公允价值 每股理论除权价格 因配股重新计算的上年度基本每股收益 上年度基本每股收益 调整系数 本年度基本每股收益 归属于普通股股东的当期净利润 配股前发行在外普通股股数 调整系数 配股前 普通股发行在外的时间权重 配股后发行在外普通股加权平均数 7 每股股利 普通股股利总额 普通股股数 8 市盈率 每股市场价格 每股收益 奥鹏远程教育中心助学服务部 心系天下求学人 Page 4 of 5 专业 专注 周到 细致 2 企业常用的股利分配政策有哪些 说明实施这些政策的理由及其缺陷 答 企业常用的股利分配政策有剩余股利政策 固定或持续增长的股利政策 固定股利支付率政策 低正常 股利加额外股利政策 1 剩余股利政策 指公司在有良好投资机会时 根据目标资本结构 测算出投资所需的权益资本额 先从 盈余中留用 然后将剩余的盈余作为股利来分配 即净利润首先满足公司的资金需求 如果有剩余 就派发 股利 如果没有 则不派发股利 步骤 设定目标资本结构 在此资本结构下 公司的加权平均资本成本将 达最低水平 确定公司的最佳资本预算 并根据公司的目标资本结构预计资金需求中所需增加的权益资本数 额 最大限度地数额使用留存效益来满足资金需求中所需增加的权益资本数额 留存收益在满足公司权益资 本增加需求后 若还有剩余再来发放股利 优点 留存收益优先保证再投资的需要 有助于降低再投资的资 金成本 保持最佳的资本结构 实现企业价值的长期最大化 缺陷 若完全遵照执行剩余股利政策 股利发 放额就会每年随着投资机会和盈利水平的波动而波动 在盈利水平不变的前提下 股利发放额与投资机会的 多寡呈反方向变动 而在投资机会维持不变的情况下 股利发放额将与公司盈利呈同方向波动 剩余股利政 策不利于投资者安排收入与支出 也不利于公司树立良好的形象 一般适用于公司初创阶段 2 固定或稳定的股利政策是指公司将每年派发的股利额 固定在某一特定水平 或是在此基础上 维持某 一固定比率 逐年稳定增长 优点 1 有利于树立公司的良好形象 增强投资者对公司的信心 稳定股票的 价格 2 稳定的股利额有助于投资者安排股利收入和支出 有利于吸引那些打算进行长期投资并对股利有很 高依赖性的股东 3 稳定的鼓励政策可能会不符合剩余股利理论 为了将股利维持在稳定的水平上 即时推 迟某些投资方案或暂时偏离目标资本结构 也可能比降低股利或股利增长率更为有利 缺点 股利的支付与 企业的盈利相脱节 这可能导致企业资金的紧缺 财务状况恶化 此外在企业无力可分的情况下若依然实施 这种政策也是违反 公司法 的行为 3 固定股利支付率政策是指公司将每年净利润的某一固定百分比作为股利分配给股东优点 1 采用固定 股利支付率政策 股利与公司盈余紧密的配合 体现了多赢多分 少赢少分 无赢不分的股利分配原则 2 由于公司的获利能力在年度间是经常变动的 因此每年的股利也应当随着公司受益的变动而变动 采用固定 股利支付率政策 公司每年按固定的比例从税后利息中支付现金股利从企业支付的角度看 这是一种稳定的 股利政策 缺点 1 大多数公司每年的受益很难保持稳定不变 导致年度间的股利额波动较大 由于股利 的信号传递作用 波动的股利容易给投资者经营状态不稳定 投资风险较大的不良印象 成为公司的不利因 素 2 容易使公司面临较大的财务压力 3 合适的固定股利支付率的确定难度比较大 4 低正常股利加额外股利政策 是指公司事先设定一个较低的正常股利额 每年除了按正常股利额向股东 发放股利外 还在公