上市公司利润操纵的成因、手段及治理.pdf

RUC-BK-113-110204-11271341 RUC-BK-113-110204-11271341 中国人民大学本科学生毕业论文中国人民大学本科学生毕业论文 上市公司利润操纵的成因、 手段及治理上市公司利润操纵的成因、 手段及治理 作 者 作 者 曹晓旭 曹晓旭 学 院 学 院 商学院 商学院 专 业 专 业 财务管理 财务管理 年 级 年 级 2001 级 2001 级 学 号 学 号 11271341 11271341 指导教师 指导教师 论文成绩 论文成绩 日 期 日 期 中文提要 中文提要 随着我国经济的迅猛发展， 证券市场的不断成熟， 上市公司利润操纵问题也随之而来， 而导致上市公司利润操纵行为的最主要根源在于经济利益与政治利益驱动。本文从上市公 司利润操纵的内在动机（包括政策性限制因素诸如首次发行资格、配股的政策约束等、为 规避所得税、追求良好的企业形象以及经营者个人私利等） 、利润操纵的外部条件（包括 会计准则制度设置的缺陷、公司治理结构的缺陷、信息不对称导致的逆向选择和道德风险 等）以及利润操纵的成本与收益之间的权衡三个层面分析了我国上市公司利润操纵行为的 深层次根源。在此基础上，分析了利润操纵的主要手段。最后分别从企业内部（完善公司 治理结构、优化股权结构；经理的内在约束机制；完善企业内部控制制度等）和企业外部 环境（完善会计准则及会计制度；改革资本市场管制措施；完善外部监督体系；加强职业 道德建设等）两个方面提出了治理上市公司利润操纵行为的对策。 第 1 页 第 1 页 外文提要外文提要 With the rapid development of economy and the constant maturity of security market, the issue that the listed company manipulates profit follows, and the main origin that causing this problem lies in economic and political interests. This text analyzed the profound origin of manipulating profit in publicly owned corporations of our country, from the following three aspects. The first one is the inherent motive of manipulating profit, including the policy-related limiting factors, such as qualification of IPO and allotment of shares, evading the income tax, pursuing positive corporate image and for management personal interests. The external condition of manipulating profit is the second aspects, including the limitation of accounting system, the incomplete corporate governance, the adverse selection and moral hazard resulting from asymmetry information. And the last one is weighing the cost and benefit of manipulating profit. On this basis, this text further analyzed the main means of manipulating profit. Finally, from two aspects, this text put forward the countermeasures to bring the problem under control. In the first place, for enterprises themselves, the most significant is to perfect corporate governance, to set up and strengthen self-regulating mechanism of management and to optimize internal control. On the other hand, for enterprises external environment, the government has the responsibility to improve accounting system, to reform the measure of regulate capital market, to perfect external supervision system and to strengthen the construction of professional morality and so on. 第 2 页 第 2 页 关键词 关键词 利润操纵 上市公司 治理 随着我国经济的迅猛发展， 证券市场的不断成熟， 上市公司利润操纵问题也随之而来。 利润操纵是指上市公司管理层迫于相关利益集团对其盈利预期的压力和自身对利益最大 化的追求，采取诸多手段人为地调增、调减企业利润，以使报告盈余达到期望水平。众所 周知，会计信息具有一定的经济后果。当市场主体以这种经过人为粉饰的会计信息作为依 据进行决策时，其导致的经济后果是十分严重的：投资决策失误、交易费用高昂、证券市 场发育不良、国有资产严重流失、社会经济资源的无效配置等等，进而在宏观上影响国民 经济的运行秩序和发展。因此对上市公司利润操纵行为的研究，对于提高我国证券市场会 计信息的真实性具有极其重要的意义。 一、上市公司利润操纵的成因分析 会计信息是利益分配、财富转移的基础，具有协调利益分配的功能，也正是它的这种 功能推动着人们去遵守或违反财经法规。换句话说，导致利润操纵行为的最主要根源在于 经济利益与政治利益驱动。一般来说，动机、机会、权衡是上市公司利润操纵得以产生的 三个影响因素，当这三种因素皆备时，利润操纵就会发生。 （一） 利润操纵的动机 1 政策性限制因素 目前，我国的资本市场还是一个受政府高度管制的市场，政府对企业的上市、配股、 交易及退出等市场行为都通过一系列会计指标进行管制。 （1） 为获得首次发行资格 在具有浓厚计划经济和行政审批特色的额度控制的股票发行与上市体制下，市场中一 直存在股票供不应求的现象，上市资格成为一种稀缺资源，给上市公司带来丰厚的资金回 报。虽然公司法对公司股票上市有严格的规定，企业必须最近连续三年盈利，且经营业绩 比较突出，才能通过证监会的审批。但由于上市公司“壳资源”的珍贵，受利益驱动，一 些业绩达不到要求的企业，不得不进行利润包装而获得上市资格。 （2） 配股的政策约束 公司上市后可以公开向社会发行股票募集大量资本（简称“配股” ） ，是大多数公司要 求上市的主要动因。能否获得配股资格对于一个上市公司极为重要，这将影响到上市公司 后续资金的注入，盈利投资项目的规模扩展。但配股行为受到严格的政策约束，最难满足 的一条是近三年平均净资产收益率不低于 10%（个别基础性行业为 9%）以及单个年份净资 产收益率不低于 6%的限定条件。为了达到配股条件，上市公司在一定程度上有可能进行利 润操纵。 （3） 避免股票被摘牌 根据公司法及其他有关规定， 上市公司出现连续三年亏损， 或者每股净资产低于面值， 第 3 页 第 3 页 或者财务状况异常时，将进行特别处理（即 ST 处理） ；当其继续亏损时，将暂停上市资格， 即停牌，目前是进行特别转让处理（即 PT 处理） 。这意味着如果继续经营不力，将退出股 票市场。因此，为了保住上市资格，上市公司不惜铤而走险进行利润操纵。 2 规避所得税 这是利润操纵最明显的一个动机， 在财务会计与税务会计分离的国家， 情况更是如此。 所得税是在会计利润的基础上，通过纳税调整，将会计利润调整为应纳税所得额，再乘以 适当的税率计算得出的。一些上市公司为了偷税、漏税、推迟纳税时间，便会隐瞒利润。 但也存在着一些企业，为了能够筹措到足够的资金，不惜虚报利润，多交所得税，而这部 分所得税往往又通过地方政府的税收返还形式返还给上市公司。 3 追求良好的企业形象 随着金融体制的改革，包括商业银行在内的金融机构的信贷风险意识不断加强，银行 等金融机构出于尽量减少风险的需要，绝大多数情况下不愿意贷款给亏损企业和信誉不足 的企业。而且，在向企业贷款的同时，一般与企业签订协议，其中包括各种要求遵循的条 款，如流动比例、净资产收益率等指标的变动范围。一旦企业超出这些条款所允许的变动 范围，就会相应地提出一些惩罚措施。为了追求良好的企业形象以获得银行等金融机构的 信贷资金和维护其在商业经营中的信用，一些企业便存在着操纵利润的现象。 4 经营者个人私利 现代企业制度的基本特征是所有权与经营权的分离，企业的所有者（股东及其选举的 董事会）和企业经营者（经理）之间是一种委托代理关系。委托人和代理人的效用目标通 常是不一致的。委托人追求的目标则是企业价值最大化，而代理人的目标则是最大合理效 用，包括报酬、闲暇时间，在职消费，避免风险等等。由于一方追求效用最大化会损害另 一方实现效用最大化，经营者作为有限理性经济人，为了追求自身效用（包括经营业绩和 报酬）最大化，存在利润操纵的内在动机。 （二） 机会外在条件使得利润操纵成为可能 机会是客观环境中存在的因素，这种因素为利润操纵提供了便利。 1 会计准则制度本身的缺陷 （1） 权责发生制的固有缺陷是形成利润操纵的主要因素。 权责发生制试图将经济实体发生的交易与其他事项，按照其产生的财务结果在不同期 间加以记录，而不是在经济实体实际收到或支付现金时予以确认。因此，为了反映经济实 体在某一期间的经营业绩，而不是仅仅记录现金的收入和支出，应计制会计采用了预提、 待摊、递延以及分配等方法程序，将各期间收人与费用、收益与损失配比，使得会计确认 过程中包含了大量的不确定因素，很多参数需要估计和预测，例如长期资产的预计使用年 限、预计残值、或有事项等，这种预计带有很大的主观成分，很容易被利用进行利润操纵。 （2） 会计准则的灵活性和滞后性 随着企业经营方式的多样化，经营活动范围的扩大化，社会、法律和金融环境的日趋 第 4 页 第 4 页 复杂化，同类会计事项的个性日益丰富，法定会计政策也趋向于为企业提供更大的会计政 策选择范围。对相同的会计事项，往往可以有不同的会计处理方法可供选择，比如：固定 资产折旧的计提方法、存货的计价方法、减值准备的计提等，这种可选择性虽然也有一定 原则以供遵循，但由于选择何种会计处理方法才最合适完全取决于客观环境的要求和当事 人对其合理性的判断，因而带有较强的主观性。会计处理方法的可选择性模糊了会计信息 真实性的界限，客观上为利润操纵提供了有利的工具和条件。 此外，会计准则、会计制度等的修订与完善常常滞后于日新月异的经济环境、滞后于 金融创新、业务创新。新经济业务的不断涌现，使得其中部分交易和经济事项的会计确认、 计量和披露并未在相关准则中做出相应的规定。这种会计准则或制度的滞后性，不可避免 地为利润操纵留下了空间。 2 公司治理结构的缺陷 公司内部治理结构是指企业资源所有者对企业经营者的经营管理和绩效进行监督、控 制的制度，它在很大程度上影响着会计信息的质量。 （1） “一股独大”导致董事会、监事会形同虚设 由于历史原因，我国证券市场中，国有控股的上市公司占有很大比例，国有股东“一 股独大”的现象比较普遍。股权过度集中于国家股，使得由股东会、董事会、监事会和经 理层所组成的公司治理结构形同虚设。董事会成员大多由原企业的厂长、书记等组成，来 自公司管理部门的内部董事占多数，即使有外部董事，也多由上级任命。董事会在经济上 无权决定经营者的收入水平，在行政上不能真正决定总经理的人选，因而难以形成董事会 对经营层的硬约束。同时，监事会成员也大多由原单位的干部担任。由于习惯的上下级关 系，也难以对经营者起到很好的制衡作用。此外，许多公司治理结构角色重合，董事长和 总经理一肩担的一元治理结构，把管理权过分地集中在内部人手中，进一步弱化了对企业 内部决策的监督，为管理层操纵利润提供了机会。 （2） 产权归属不明 只有企业的产权归属人才会为企业会计信息失真付出成本，因而才有动力去监督企业 的会计信息，并愿意为此承担一定的代价。而目前，几乎所有的国有股占绝对比重的股份 公司董事会本身均不具备承担资产责任的能力，他们对国有资产支配权利的获得，不是以 自身资产责任能力为前提，而是国家作为所有者将资产支配权委托出去，最终的风险仍由 国家（所有者）承担。国家授权的国有资产管理机构不是国有资产的所有者，国有资本的 运作无人承担责任，导致企业会计信息失真的受害对象不明确，不利于形成股东对经营者 的有效约束。 企业内部会计监督权的缺位，导致经营者把持企业，形成所谓“内部人”控制的局面。 而“内部人”的目的是追求自身效益最大化，这往往与企业所有者利润最大化的目标背道 而驰，而操纵利润正是内部人追求自身效用的手段。 3 信息不对称导致的逆向选择和道德风险 第 5 页 第 5 页 信息不对称是指市场活动的参与者对市场特定交易信息的拥有不相等，有些参与者比 另一些参与者拥有更多的信息，这种不对称既有时间上的，也有内容上的。由于交易双方 对相关信息占有的不对称而导致在交易完成前后分别发生“逆向选择”和“道德风险” 问题，严重降低市场运行效率。 （1） 逆向选择 “逆向选择”是委托代理双方在交易达成前进行博弈时由于信息不对称产生的一个问 题，主要表现在劳动供给市场的逆向选择。由于所有者不直接参与经营过程，只能通过经 营者提供的会计信息了解企业的经营状况，就有可能按照所有企业的平均业绩来决定其愿 意接受的业绩从而选定经营者，这使得经营者为了避免从经理人市场中被淘汰而利用信息 优势寻机操纵利润，达到夸大经营业绩的效果。这样一来，所有企业的平均业绩上浮，会 计信息质量下降。原本经营业绩良好且提供真实完整会计信息的经营者，其账面业绩很可 能低于平均业绩而遭到解雇；而原本经营业绩差但提供经过“加工”的会计信息的经营者， 其账面业绩很可能高于平均业绩而得以继续留在经理人市场。这便是逆向选择问题。 （2） 道德风险 “道德风险”是指交易合同达成后，从事经济活动的一方为了最大限度地增进自身效 益而做出不利于另一方的行动。由于所有者和经营管理者在行动信息上处于非对称状态， 即使所有者有可能对经营管理者提出尽可能确切的经营目标，管理者也可以凭借自己对公 司的管理权威以及拥有的对公司经营管理的特殊专门知识，从而在有关信息的不对称公布 上处于有利地位。在这种情况下，如果管理者具有借助于利润操纵实现自己利益最大化的 动机和欲望，利润操纵就会发生。 （三） 利润操纵的成本与收益之间的权衡 具备一定的动机和机会就一定会进行利润操纵么？作为理性的经济人，上市公司是否 操纵利润是一个经济利益权衡的过程，主要考量收益与成本孰高孰低。利润操纵的成本取 决于被发现的概率以及受罚的程度。被发现的概率主要取决于独立审计，受罚的程度则取 决于资本市场的监管者确立的具有法律效力的制度违犯的惩处力度。首先，对于独立审计 而言，关键在于会计师事务所是否有着良好的执业能力和执业的独立性。而目前，事务所 的独立性较弱，不能够独立、客观、公正地进行会计报表审计。其次，目前我国民事赔偿 和刑事处罚制度不完善，对有关的违法违规行为一般只采用行政处罚的办法解决，造成处 罚力度不够。因此，违反会计法规的巨大利益诱惑与低廉成本形成的反差，使得上市公司 利润操纵现象屡禁不止。 另外值得一提的是，上市公司轻易变更会计师事务所的问题，尽管这不能说是企业操 纵利润的手段。但由于这种变更同样来得太容易，以致于注册会计师常常面对两难的选择 或坚持职业操守，或丢掉饭碗这对上市公司会计信息失真及盈余管理的遏制作用 可想而知。 二、上市公司利润操纵的手段 第 6 页 第 6 页 （一） 利用关联方交易调整利润 关联方交易是指关联方之间发生转移资源或义务的事项，而不论是否有款项收付的行 为发生。关联交易中，由于一方能够对交易的另一方的财务和生产经营决策实施控制或施 加重大影响，因此交易往往是建立在非公平、非合理的基础上的。此种交易常常与大股东 和上市公司之间利润操纵密切相关。 1 关联购销业务 指上市公司利用关联方之间的购销活动进行的利润操纵。由于很多关联交易采取了协 议定价的原则，定价的高低一定程度上取决于公司的需要，上市公司往往采用大大高于或 低于市场价格的方式进行购销活动，通过高价向关联方销售产品或者低价取得关联方的原 料、劳务等，从而轻易达到增加收入、降低成本的目的，使得利润在关联公司之间转移。 2 转嫁费用分担 上市公司与关联方之间存在着千丝万缕的联系，其中一项就是接受和提供服务，上市 公司通过操纵与关联方之间应各自分摊的销售和管理费用，如调低上市公司费用交纳标 准，关联公司代替承担上市公司的管理费用、广告费用等，甚至将以前年度缴纳的有关费 用退回，以达到转嫁费用、调节利润的目的。 3 资产转让、置换 由于我国对资产价值评估缺乏相应的理论体系及操作规范，使得上市公司利用不等价 交换进行资产的转移、置换，达到操纵利润的目的。上市公司凭借关联关系用劣质或闲置 资产以大大高于账面价值的金额与其国有控股母公司的优质资产相交换，或母公司将优质 资产低价卖给上市公司，实现“以垃圾换取黄金”的利润转移。 4 资金拆借 按照有关法规规定，企业之间不允许相互拆借资金。但实际上，上市公司与关联方之 间资金往来和拆借的现象比比皆是。上市公司向母公司或被投资公司按照约定的高额利率 收取资金占用费。由于资金占用的金额、收费标准均未事先公告，投资者及有关监管部门 无法对其合理性做出判断，在某种程度上造成一些企业利用拆借资金调节利润。 5 委托或受托经营 在目前市场上，由于缺乏托管经营方面的法规及操作规范，使得上市公司操纵利润有 机可乘。上市公司往往将不良资产委托给关联方经营，按协议价定期收取回报，既回避了 不良资产的亏损，又凭空获得了利润；或者关联方将稳定的、高获利能力的资产以低收益 的形式由上市公司托管，在协议中将收入以较高的比例留在上市公司，以增加上市公司的 利润。 6 委托或合作投资 上市公司往往通过委托或合作投资达到转移风险、操纵利润的目的。上市公司将一部 分现金转移给母公司，以母公司的名义进行投资，将投资风险转嫁给母公司，而将投资收 益的回报确定为上市公司当年的利润；或者与母公司签订联合投资合同，投资回报按需要 第 7 页 第 7 页 确定，即由母公司让出一块利润给上市公司。 （二） 利用不当的会计政策和会计估计调整利润 1 变更股权投资核算方法 企业对外进行长期股权投资，一般采用成本发或权益法核算投资收益。企业会计准则 已对长期投资的核算做了详细规定，但是很多公司却在这两种方法上做起了文章，肆意变 更投资收益核算方法，以达到操纵利润的目的。比如在会计年度即将结束之际，与关联公 司签订股权转让协议，按权益法核算或合并会计报表，将被投资公司的利润纳入上市公司 会计报表。 2 选用不当的折旧方法、变更使用年限 固定资产折旧政策的变更主要包括折旧方法和使用年限的变更，折旧政策的变更直接 影响公司的利润，是上市公司最常使用的一种操纵利润的办法。固定资产折旧方法从加速 折旧改为直线法、延长固定资产折旧年限等，都会导致当期固定资产折旧率的下降及账面 利润的相应上升，对于固定资产占总资产比重较大的企业的当期利润影响重大。 3 变更存货计价方式 销售成本是根据存货（产成品）的发出来计算的，公司可根据具体情况选择采用先进 先出法、加权平均法、移动平均法、后进先出法和个别计价法等。变更存货发出的计价方 法对主营业务成本及利润的影响是非常明显的。有些公司为完成本期的利润指标，随意变 动发出存货的计价方法或任意分摊存货成本，如在物价上涨的情况下，把加权平均法改为 先进先出法，故意调整存货成本，操纵利润。 4 利用时间差调节利润 利用时间差调节利润，即选用不当的收入、费用确认方法，混淆会计期间，将收入、 成本、费用提前或推迟入账，也是上市公司普遍采用的操纵利润的方法。比如：跨年度时 点确认虚假收入，挂在应收款，公司不提供商品或劳务，风险与报酬也并未转移，次年再 以质量不合格等为由冲回；或是为隐藏部分收入，推迟开票，将营业收入藏于预收账款之 中。 5 选用不当的借款费用核算方法 对固定资产的借款利息应何时计入损益，财务制度规范越来越严格。新颁布的企业会 计准则借款费用规定：固定资产达到预定可使用状态时，停止利息资本化。然而，在 实际工作中， 不少上公司通过滥用借款费用的会计处理， 将应计入损益的借款费用资本化， 虚增在建工程支出，虚增利润。 （三） 多种形式的“蓄水池”操纵利润 正如日常生活中的蓄水池，雨季蓄水，枯季放水，上市公司利用某些科目，当需要虚 减利润时就加以计提和摊销， 需要虚增利润时就不予计提和摊销， 以达到操纵利润的目的。 1 利用计提资产减值准备调节利润 新的企业会计制度充分体现了谨慎性原则的要求，与国际会计惯例接轨，全面计 第 8 页 第 8 页 提资产减值准备，消除资产泡沫。但由于资产减值准备的确认和计量要求会计实务工作者 较多地运用专业判断， 本身具有较强的倾向性， 从而增加了上市公司人为操纵利润的机会。 有些上市公司滥用谨慎性原则，或是多提资产减值准备隐瞒利润，或是少提资产减值准备 虚增利润，使利润在不同会计期间转移。 2 利用虚拟资产调节利润 虚拟资产是指已经实际发生的费用和损失，但由于缺乏承受能力而暂时挂列为待摊费 用、递延资产、待处理流动资产损失等科目。上市公司利用虚拟资产作为“蓄水池” ，以 权责发生制或政府部门的批示为借口，不及时确认摊销或不摊销已发生的费用和损失，随 意确认计入当期损益的时点，以达到调节利润的目的。 3 利用或有事项操纵利润 利用或有事项操纵利润往往将或有资产确认为资产，或是将或有负债确认为负债。前 者是将尚未确定的资产直接计入收益，以虚增利润体现本期业绩。而后者往往用不切实际 的假设去估计诸如退货款损失、保修费用等或有事项形成的负债。如此这般，公司可以在 业绩骄人时计提一些负债储存起来，在业绩不佳时拿来补充利润。 4 利用往来款调节利润 “其他应收款”和“其他应付款”通常被人称作“垃圾桶”和“利润调节器” ，上市 公司常常利用这两个报表项目操纵公司的利润。其他应收款中有相当一部分是该结算而未 结算的费用或失败的投资，以此隐藏亏损。而其他应付款则有相当一部分是虚列而无须支 付的款项，以此隐藏收入，调节各期收入和利润。 （四） 其他利润操纵方法 1 关联交易，非关联化 按财政部有关规定，对于显失公允的关联交易其收益应确认为资本公积入账，而不计 入当期损益。为摆脱这一规范，上市公司通常将实质性的关联交易转化为非关联交易：或 在关联交易前，关联方通过出让相关股权等方法在名义上解除其关联关系；或通过“先输 血，后重组”的方式，大股东在正式入主上市公司前，先以非公允价值与上市公司进行潜 在的关联交易；或采用“体外循环法” ，通过多重参股等间接控制的公司形成“过桥”公 司，将一笔关联交易变成两笔或两笔以上的非关联交易等。 2 非货币性交易，货币化 按照准则规定，非货币性交易中，换入资产的入账价值等于换出资产的账面价值加上 应支付的相关税费，通常不确认损益，即使确认损益也严格控制在补价范围之内。为避开 这一规范，上市公司往往将实质性的非货币性交易进行货币化处理：或是先以较低价值的 资产与关联方较高价值的资产置换，换入资产以换出资产的较低账面价值入账，然后再以 市价对外售出换入资产；或是想方设法将“补价”比例提高到交易额的 25%以上，堂而皇 之地将非货币性交易转化为货币性交易处理，从而达到操纵利润的目的。 3 财政补贴、税收返还 第 9 页 第 9 页 利用上市公司募集资金对推动区域经济有着非常重要的作用，许多地方政府为了不让 本地的上市公司失去宝贵的上市资格，便纷纷向上市公司伸出“援助之手” ，对上市公司 进行巨额的财政补贴，甚至越权给上市公司税收返还政策。这样，地方政府援助就成为不 少上市公司操纵利润，粉饰财务报表的重要手段。 4 借资产评估调节资产价值 这是在我国比较典型的做法。 按照会计制度的规定， 企业的潜亏应当通过规定的程序， 计入当期损益，在利润中予以反映。但相当一部分企业，在股份制改组时，通过资产评估 将坏账、待处理财产损失、滞销或损坏存货、长期投资损失、固定资产损失以及递延资产 等潜亏确认为评估减值，直接冲减资本公积，以达到虚增利润的目的。 三、上市公司利润操纵行为的治理 上市公司存在的愈演愈烈的利润管理行为已严重地影响到会计信息的质量，采取以下 措施对利润管理行为进行约束乃是当务之急。 （一） 企业内部 1 完善公司治理结构，优化股权结构 公司的治理结构的实质是对相关权利、责任和收益的安排，很大程度上影响会计信息 的质量。但由于历史原因，国有股“一股独大”的股权结构造成上市公司治理结构包括股 东大会、董事会、监事会的相互制衡关系的扭曲。因此，要通过持股结构的调整，降低国 有股在公司中的资本比重 ，进一步进行股权的分散化，并且国有股和法人股应该在资本 市场中可以自由流通，增强不同持股者之间的相互制衡。同时，应提高董事会的独立性， 增加董事会中独立董事的比重，增强董事会内部的制约机制；继续强化监事会在治理结构 中的监督作用；设置独立与管理当局的审计委员会，由其决定事务所的聘任和审计公费的 支付，切实提高事务所的独立性。 2 经理的内在约束机制 由于企业中的委托人和代理人存在利益不一致及代理成本，由此产生委托代理问 题。解决委托代理问题的关键在于设计一个合理有效的激励契约，以使经营者的目标 函数与所有者趋于一致。对于企业而言，一个由“基本薪水”+“奖金”（主要取决于年 度业绩）+“股权激励”（包括股票和期权，取决于长远业绩）为核心组成的经理人激励 “公式”可以有效地将经营者的利益和公司的长远利益“捆绑”在一起，避免了经理人员 的短期化行为倾向。 3 完善企业内部控制制度 内部控制制度包括不相容职务的分离和制约， 严格的会计核算程序， 健全的财产物资、 财务收支的审批、领报制度，对外投资、资产处置等重要经济业务事项审批制度，财产清 查制度，内部稽核和审计制度，会计人员任职资格和考核制度等。由于上市公司各种经济 问题都会在会计上得到不同程度地反映和体现，因此，完善内部控制制度，加强对会计信 息的采集、归类、记录、汇总等过程和相关环节的监督和管理力度，有助于提高会计信息 第 10 页 第 10 页 的可靠性和相关性，能够在很大程度上能够防范会计舞弊、预防假账发生。 （二） 外部环境 1 完善会计准则及会计制度 目前大多数会计准则及相关制度给管理当局提供了太多的判断及选择空间，对此会计 准则规范制订者在制定会计法规、会计准则时，应尽量克服或减少其本身的不确定性，在 兼顾统一性和灵活性的前提下，尽可能缩小同一会计政策的可选择范围，更清楚地设定不 同会计处理方法和估计方法的运用条件，使企业利润操纵的空间缩小。同时，在坚持成本 效益原则的基础之上，增加会计信息披露的数量，提高会计信息披露的质量，把利润操纵 行为控制在一个适当的范围内。 2 改革资本市场管制措施 在我国资本市场上，股票的发行与上市受到政府严格的管制，这种政策性限制很容易 诱发上市公司的利润操纵行为，并导致严重的会计信息失真。因此，应采用多重会计与非 会计指标体系对上市公司进行市场管制，为其树立新的目标导向。如不再以净资产收益率 作为配股资格的唯一控制参数，而是建立一个包括货币量指标和实物量指标、财务数据和 生产经营数据的多参数控制体系，以增加上市公司操纵利润、逃避市场管制的难度，激励 上市公司努力经营，加强管理。 此外，弱化上市公司的股权融资偏好，优化其资本结构。放松融资管制，适当放宽债 券发行的审批条件，简化审批手续，为上市公司优化资本结构创造条件；完善股利分配政 策，通过现金股利分配的硬约束提高股权融资成本。 3 完善外部监督体系 （1） 加强法制建设、加大执法力度 运用会计法 、 公司法 、 证券法及刑法等法律武器，强化对上市公司的法 律约束机制。要明确单位负责人为会计责任主体及其相应的法律责任；严格执法，既要加 大行政和刑事处罚力度，又要加大民事赔偿力度，不仅对违规企业实行制裁，而且要追究 自然人的刑事和民事责任，彻底改变目前低廉的违规成本敌不过强大利益诱惑的现象。 （2） 加强信息披露监管 持续的信息公开制度有利于消除证券市场信息的不完全和不对称，抑制内幕交易和欺 诈行为，实现证券市场的透明和规范。作为上市公司监管部门的证监会一方面应从企业信 息披露的相关性、可靠性以及披露的信息含量上加强管理与监督。另一方面，为了提高上 市公司信息披露的及时性，要从制度上规定加大信息披露的频率。 （3） 加强对中介机构的外部监管 上市公司的运作离不开会计师事务所、资产评估机构、律师事务所、咨询顾问机构以 及投资银行等中介机构的服务。作为中介机构的主管部门要真正担负起约束中介机构行为 的责任，强化其对上市公司的约束机制。如建立合伙制会计师事务所，以提高审计造假的 成本，对不负