民营企业发展现状与bot项目融资模式的发展状况

【摘要】文章概述了我国民营企业发展现状与 BOT 项目融资模式的发展状况，对民营企业参与 BOT 项目融资的可行性进行了分析，认为我国民营企业已具备参与 BOT 项目融资的条件。并探讨民营企业参与 BOT 项目融资的具体政策与途径：政府给予政策性优惠；选择合适的民营企业参与 BOT 项目；民营企业应选择合适的基础设施项目进行投资；公司型合资结构适宜作为民营企业参与 BOT 项目融资的投资结构。【关键词】民营企业；BOT 项目融资模式；基础设施目前，在我国的实践中，BOT 项目模式一直被定格在我国政府与外国投资者之间，而这样做，我国政府承担了比较大的风险，在实践中会出现一些问题。改革开放以后，经过多年的发展，中国的民营企业已经逐渐地成长壮大，BOT 项目融资模式在国内吸收民营经济参与已变得势在必行，这种做法不仅可以拓宽基础设施的投资领域，增加资金来源，而且同时有利于我国政府引导民营企业的发展方向，使我国的民营企业得到长足的发展。一、我国民营企业的发展现状现阶段，我国的民营经济已经初具规模。随着改革的深入，国有经济战略性退出的实施，民营化已经是大势所趋。我国经过大约 30 年的民营实验，取得了很大的成效。民营企业在非垄断行业中已经发展壮大，在激烈的市场竞争中，真正成为有活力的力量。根据中国工商总局的统计，截至 2007 年第三季度，登记注册的全国私营企业达到538.7 万户，比 2006 年底增长 8.2%；注册资金总额为 8.8 万亿元，增长 16.5%，从业人员为 7058.6 万人，增长 9.8%；投资者人数 1362.1 万人，增长 7.1%。城镇民营经济固定资产投资总额达到 5.67 万亿元，同比增长 36.3%；规模以上私营工业增加值同比增长 26.5%；私营企业进出口总额为 3134 亿美元，同比增长 43.7%，其中出口总额为 2236.3 亿美元，同比增长 46.5%，均明显高于全国平均水平。另外，按照十七大的要求，坚持和完善公有制为主体、多种所有制经济共同发展的基本经济制度；要推进公平准入，改善融资条件，破除体制障碍，促进个体、私营经济和中小企业发展。这一精辟而深刻的论断促使我国民营经济参与国有垄断行业的竞争的政策障碍基本得到消除并得到积极鼓励，为其进入垄断行业铺垫了基础。二、BOT 项目融资模式的发展状况项目融资是一个专业性很强的融资方式，这种融资方式主要应用于那些需要巨额资金、投资风险大而传统融资方式（公司融资）又难以满足的工程项目。并不是任何的项目都可以以“项目融资”的方式取得融资的。BOT 是项目融资的一种模式。BOT（Build-Operate-Transfer）即建造-运营-移交模式，是一个完整的项目融资过程。BOT 项目的最大的优点，是将基础设施行业投资大、回收慢的风险由参与方合理分担，尤其是能够得到东道国政府的支持，使得整个项目的风险减小。BOT 发端于 19 世纪的北美大陆。当时，在交通部门中开始允许北方工业财阀投资建筑铁路和一级公路，建成后定期定点向客户收取经营费用，投资及利润回收后，以无偿或低于市价的价格转让给政府公共部门。由于此方式改革了对基础设施项目投资的传统作法，集融资、建设、经营和转让功能为一体，日益得到发展中国家的青睐，成为国际流行的一种融资方式，目前，世界上很多国家和地区都在研究或已经开始采用 BOT 模式。自从 80 年代后期以来，BOT 得到快速发展，比较著名的 BOT 项目有英吉利海峡隧道、香港东区海底隧道、马来西亚南北高速公路等。我国第一个 BOT 项目是 1984 年由广东省政府授权香港合和实业公司开发建设的深圳沙角火力发电 B 厂。1995 年初，国家计委组织了 BOT 项目试点工作，开始摸索在国内开发 BOT 项目的经验。迄今为止，我国已陆续建设了数十个 BOT 项目，纵观我国的 BOT 项目，大都有以下特点：一是，发展商一般是外商或港商；二是，对外商有比较多的优惠条件；三是，项目分布范围比较窄。从实践中可以看出，BOT 发展方式在发展中国家与发达国家之间是有区别的。主要表现在发展中国家通常吸引外国投资者进行 BOT 项目，即国际 BOT 方式。但随着我国民营经济的壮大，以及外商投资实践中的一些问题，我国吸引本国的民营企业投资将成为一种趋势。三、民营企业参与 BOT 项目融资的可行性分析1 、民营企业具有参与 BOT 项目的经济实力及能力现阶段，我国的部分民营企业已经具有了雄厚的经济实力和良好的信誉。民营企业是市场化的产物，其运作方式更符合市场规则，作为独立的法人，具有明晰的产权，符合“自主经营，自负盈亏”的原则。由于有良好的激励机制以及约束机制，所以民营企业在市场经济条件下能自觉地按照市场开展业务活动。在对待风险的问题上，能客观地进行分析、理性地进行决策。而也有某些民营企业已经成长为实力雄厚、可以直接影响经济社会的大企业，具备了向新的领域投资的可能性，政府应该允许其参与到基础设施 BOT 项目建设中，在特许期内对所建工程项目具有相对完备的权利，按照市场原则进行建设、维护、经营，以实现自负盈亏和获得一定的收益。民营企业参与 BOT 项目建设，可以有效地转化民营企业的闲置资金。现在，不少的民营企业家通过兴办传统工商实业积累了比较丰厚的资本，但大部分资本并没有进入投资领域。这些民营企业需要新的赢利点。而基础设施的 BOT 项目建设，需要大量的资金，为民营企业的闲置资金找到了出路。2 、民营企业参与 BOT 项目融资具有优势与外资经济相比，民营企业存在着一定优势。其一，国内民营企业不必考虑汇率风险和政治风险，不存在货币的兑换问题，也不会涉及对国家主权影响的问题；其二，民营企业作为投资者对我国的国情及其法律比较熟悉，在考虑自身经济利益的同时，能以国家利益为重，易于与政府沟通，建立良好的合作关系。而且，民营企业不像跨国投资 BOT 项目公司那样需要考虑政治风险和当代浮动汇率下尤为突出的汇率风险以及异国法律不同而产生的纠纷这些问题，这样可以大大降低了投资成本，增强投资人的投资信心。 四、民营企业参与 BOT 项目融资的实现民营企业参与 BOT 项目融资除了以上必要性及可行性的分析，尚需从政府的政策、民营企业基础设施项目的选择、投资结构的选择上来探析，使民营企业 BOT 项目融资得到实现。1 、政府给予政策性优惠民营经济参与 BOT 项目融资，政府应通过采取一些政策，使投资者得到合理的投资回报以及比较合理的风险。第一，政府可以在税收上给予一定的优惠；第二，提供BOT 项目附近设施的使用，或者土地的开发，作为民营企业投资低收费项目的一种补偿；第三，对于基础设施建设及经营好的项目进行奖励，如评优秀等；第四，建立并完善信用制度，为民营企业参与 BOT 融资提供可靠的资金来源；第五，必要时，政府对两个项目捆绑招标，会在很大程度上弥补项目的经营风险；第六，政府做一定的担保，使民营企业承担合理的风险。2 、选择合适的民营企业参与 BOT 项目为了保证项目的顺利进行，民营企业参与 BOT 项目融资，应该达到一定的条件。参与 BOT 项目的民营企业一般应是金融和高科技的大型的上市的民营企业，也就是民营企业的应达到一定的实力，能承担相应的风险，有很好的融资能力，积极促进项目的成功。只有这样，项目的成功有了保障，通过实践让社会转变对民营企业的态度，民营企业参与 BOT 的路子会更宽。3 、民营企业应选择合适的基础设施项目进行投资基础设施可分为四类：纯公益性项目、低收费项目、一般收费项目和盈利性项目。前三类基本上由于不能收回投资，或者盈利较差，一般民营企业不可能对此进行投资。盈利性项目是能够全部回收投资、甚至能够产生资本积累的项目，如特定的铁路线、特定的收费公路及桥隧、独立电厂电站等，其中有些项目的投资回报率超过一般竞争性行业，因此这类项目成为项目融资最重要的领域。民营企业参与 BOT 基础建设项目融资一般选择盈利性项目。且民营企业更适合对同类型的项目或者类型较少的项目进行投资。同类项目由于有着一定的共性，所涉及到的建设经营过程基本相同，而这样民营企业在操作的过程中可以充分的积累经验。4 、公司型合资结构适宜作为民营企业参与 BOT 项目融资的投资结构民营企业参与 BOT 项目融资的投资结构选择。项目的投资结构，即项目的资产所有权结构，是指项目的投资者对项目权益的法律拥有形式，和项目投资者之间（如果项目有超过一个以上的投资者）的法律合作关系。常见的投资结构有：公司型合资结构，契约型合资结构（非公司型投资结构），合伙制投资结构等。下面从资产的拥有形式、产品分配的灵活性、债务责任的承担、税务结构、投资转让复杂性等方面进行比较。贷款者为了降低建设和经营的风险，在民营企业参与的 BOT 项目融资中，一般要求采用合资的项目公司。与其他的方式相比，合资的项目公司也存在着其缺点，例如产品的分配方式。在合资的项目公司中，某一个投资者很难按照自己的意愿来处置项目的产品，但是，在 BOT 项目融资的过程中，民营企业在从政府那里取得项目的建设经营权时一般会签订一个类似产品包销的合同，产品一般按照一定的浮动价格卖给政府，因此这个问题可以认为是不存在的。民营企业参与 BOT 项目融资中，在选择投资结构时会选择与贷款者建立项目的合资公司，这样既可以解决民营企业的建设资金问题，又能增强贷款者的贷款信心。在民营企业参与 BOT 项目实践中，政府在将项目的建设经营权转让给民营企业的同时，希望在某种程度上控制项目，并且取得一定的收益。而民营企业希望得到政府的大力支持，却不想受到政府过多的干涉。综合起来考虑，民营企业转让一部分股份给政府，政府仅仅获得一定的收益却不享受决策权，可谓是一种理想的方式，这样，公司型合资结构适宜作为民营企业参与 BOT 项目融资的投资结构。五、结语随着社会对基础设施需求的增加，国家用于建设的资金显得相对的不足，在这种情况下，BOT 融资模式是一种不错的选择。但是，长期的实践是我国政府与外商资金的合作，由于合作中显示出一定的问题，再加上，近来