第十九章开放条件下的宏观经济均衡..ppt

1、第十九章 开放条件下的宏观经济均衡,第一节 经常账户与宏观经济均衡 第二节 资本账户与宏观经济均衡 第三节 固定汇率制度和经济稳定 第四节 浮动汇率制度和经济稳定,2,第一节 经常账户与宏观经济均衡,一、国际收支平衡表 二、进出口与资本流动的决定 三、开放条件下的产品市场均衡 四、开放条件下的产品-货币市场均衡,3,一、国际收支平衡表,国际收支平衡表（balance of international payments）是一国在一个时期中与所有其他国家或地区的经济交往引起的货币价值流动的全面反映。 经常账户主要记录当期产品和劳务在外国销售的收入和从外国购买的支出。 资本账户记录资本的国际流动。资

2、本的流动包括资本流入和资本流出。 调整项目，说明为了使国际收支平衡表保持平衡，国际收支的盈余或赤字是如何弥补的。,4,表19-1 国际收支平衡表,5,二、进出口与资本流动的决定,出口的多少取决于本国和外国相对价格水平的高低。 进口的多少也取决于本国和外国相对价格水平的高低。 资本的流出和流入取决于本国和外国利率水平的相对高低。,6,三、开放条件下的产品市场均衡,由于进口的存在，政府购买支出乘数减小了。同理，其他各种乘数也会减小。 在宏观经济学中，自发出口乘数 经常被称作贸易乘数。,7,四、开放条件下的产品-货币市场 均衡,当汇率上升时，单位本国货币所能换得的外国货币的数量就会增加，本国的商品对

3、于外国人来说就变得比较昂贵，同时，外国商品对于本国居民来说变得比较便宜。所以，这时本国的出口就会减少，进口就会增加。 当汇率下降时，单位本国货币所能换得的外国货币的数量就会减少，本国的商品对于外国人来说就变得比较便宜，外国的商品对于本国居民来说就变得比较昂贵。所以，这时本国的出口就会增加，进口就会减少。,8,图19-1 开放条件下的IS曲线（一）,9,图19-2 开放条件下的IS曲线（二）,10,图19-3 开放条件下的IS曲线（三）,11,第二节 资本账户与宏观经济均衡,一、国际收支平衡BP曲线的导出 二、BP曲线的移动,12,一、国际收支平衡BP曲线的导出,图19-4 BP曲线的导出,13

4、,二、BP曲线的移动,当出口的价格弹性的绝对值大于时，价格水平的上升会减少净出口，这会使BP曲线向上移动。其经济含义是，价格水平的上升引起净出口减少，为使国际收支继续保持平衡，资本的净流出必须相应减少，所以，利率水平必须上升。如图19-5所示。,14,图19-5 BP曲线的移动,当进口的汇率弹性的绝对值大于1时，如果汇率上升，名义进口一定增加，净出口也一定减少，BP曲线向上移动。,15,三、IS-LM-BP模型,图19-6 内部均衡与外部均衡的同时实现,如果IS曲线和LM曲线的交点即内部均衡点处于BP曲线上，经济就同时实现了内部均衡和外部均衡，如图19-6所示。,16,图19-7 国际收支盈余

5、下的内部均衡,如果IS曲线和LM曲线的交点即内部均衡点处于BP曲线的上方，宏观经济中就出现了国际收支盈余，如图19-7所示。,17,图19-8 国际收支赤字下的内部均衡,如果IS曲线和LM曲线的交点即内部均衡点处于BP曲线的下方，宏观经济中就出现了国际收支赤字，如图19-8所示。,18,第三节 固定汇率制度和经济稳定,一、汇率制度与汇率变动机制 二、固定汇率制度下的国际收支调整 三、固定汇率制度下的稳定化政策 四、固定汇率制度下的国际收支调整： 内生价格 五、存在政策冲突时的国际收支调整措施 六、国际收支盈余的封存或冲销,19,一、汇率制度与汇率变动机制,汇率是用一种货币来表示的另一种货币的价

6、格。,图19-9 汇率的决定,20,二、固定汇率制度下的国际收支调整,图19-10 固定汇率下的国际收支调整（一）,21,图19-11 固定汇率下的国际收支调整（二）,22,三、固定汇率制度下的稳定化政策,图19-12 宏观经济不均衡的各种情况,23,当国际收支盈余和失业并存时，政府可以通过相机处置的财政政策和扩张性的货币政策实现内部与外部均衡。 当国际收支赤字和过度就业并存时，政府可以通过相机处置的财政政策和紧缩性的货币政策实现内部与外部均衡。 如果经济处于区域B，即国际收支盈余和过度就业并存时，政府可以通过相机处置的货币政策和紧缩性的财政政策实现内部与外部均衡。 如果经济处于区域D，即国际

7、收支赤字和失业并存时，政府可以通过相机处置的货币政策和扩张性的财政政策实现内部与外部均衡。,24,图19-13 资本的国际自由流动与宏观经济政策（一）,25,图19-14 资本的国际自由流动与宏观经济政策（二）,26,四、固定汇率制度下的国际收支 调整：内生价格,图19-15 固定汇率及内生价格下的宏观经济政策,在汇率、国外价格水平、名义货币供给和财政政策既定的情况下，价格水平和总需求反方向变化。 在固定汇率制度下，国际收支的盈余或赤字有可能通过货币自行调整 机制来消除。,27,五、存在政策冲突时的国际收支 调整措施,图19-16 国际收支的自动调整,在图19-16中，横轴代表国民收入，纵轴代

8、表价格水平。Yf为充分就业的产出水平，NX=0是贸易平衡曲线。,28,图19-17 经济形势与政策冲突,29,六、国际收支盈余的封存或冲销,在固定汇率制度下，国际收支的盈余会使本国货币面临升值的压力，从而引起货币供给的增加。但中央银行可以用下面两种方法，来至少是暂时性地避免这种现象。 第一种方法是封存，指中央银行拒绝用本国货币与商业银行兑换外汇。 第二种方法是冲销，指当国际收支差额引起货币供给增加或减少时，中央银行在公开市场上进行反向操作，来抵消国际收支差额对内部均衡的影响。,30,第四节 浮动汇率制度和经济稳定,一、浮动汇率制度下经济均衡的特点 二、J-曲线现象 三、浮动汇率制度下的汇率调整

9、政策 四、资本完全自由流动时的稳定化政策 五、价格调整与长期均衡 六、汇率和利率的关系,31,一、浮动汇率制度下经济均衡的特点,在浮动汇率制度下，汇率是由外汇市场上的供给和需求决定的。如果国际收支出现盈余，本国的货币就会升值；反之，如果国际收支出现赤字，本国的货币就会贬值。汇率的持续变动能够使本国的国际收支总是处于平衡状态，即BP曲线总是经过IS曲线和LM曲线的交点。,32,图19-18 浮动汇率下的经济均衡（一）,33,图19-19 浮动汇率下的经济均衡（二）,34,二、J-曲线现象,图19-20 贸易赤字的J-曲线现象,35,三、浮动汇率制度下的汇率调整政策,在浮动汇率制度下，货币政策和财

10、政政策对汇率的影响是有差别的。 如果采用货币政策来调节汇率，可以取得确定的效果。 财政政策调节汇率的效果是不大明确的。,36,图19-21 浮动汇率下的财政政策效应（一）,如果BP曲线比LM曲线更陡直，扩张性的财政政策将会引起汇率的下降。而紧缩性的财政政策将会引起汇率的上升。,37,图19-22 浮动汇率下的财政政策效应（二）,如果BP曲线比LM曲线更陡直，扩张性的财政政策将会引起汇率的下降。而紧缩性的财政政策将会引起汇率的上升。,38,四、资本完全自由流动时的稳定 化政策,图19-23 蒙代尔-弗来明模型的含义（一）,蒙代尔-弗来明模型（the Mundell-Fleming Model）是

11、在20世纪60年代初提出的，它研究的是在浮动汇率制度下，存在完全自由的资本国际流动时，货币政策和财政政策的效应问题。,39,图19-24 蒙代尔-弗来明模型的含义（二）,40,五、价格调整与长期均衡,图19-25 价格调整与长期均衡,41,如果经济已经实现了充分就业，在浮动汇率制度下，货币扩张的长期效果是使产出水平恢复到充分就业水平，而货币供给和价格水平等比例上升，使实际货币供给不变。汇率先贬值或升值，最终恢复到原来的水平。,42,六、汇率和利率的关系,利率的差异等于预期的本国货币贬值率，即 RRf=预期的本币贬值率 （19.26） 其中，R代表国内利率，Rf 代表外国利率。这种利率差异和预期的货币贬值之间的关系被称做利率平价。 汇率决定的购买力平价（purchasing power parity）理论认为，汇率的变动主要是两个国家之间的价格水平的差异引起的，当这两个国家之间的相对价格水平发生变化时，汇率将会变动，以使两个国家货币的相对购买力保持不变，从而维持贸易账户的平衡。,43,图19-26 汇率与利率的关系,44,习 题,1. 什么是国际收支平衡表？经常账户、资本账户、调整项目的含义是什么？ 2. BP曲线的含义及影响BP曲线移动的机制是什么？ 3. 现有一个国家处于充分就业和贸易平衡状态。汇率是固定的，资本是流动的