证券投资实务题库1-11章习题答案全书章节练习题测试题思考题答案含原题

第一章答案

证券投资概述

【知识测试与实训操作】

一、名词解释

投资：是指特定经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益或是资金增值，在一定时期

内向一定领域投放足够数额的资金或实物的货币等价物的经济行为。

证券投滨：证券投资是狭义的投资，是指企业或个人购买有价证券，借以获得收益的行为。

证券：是多种经济权益凭证的统称，也指专门的种类产品，是用来证明券票持有人享有的

某种特定权益的法律凭证。

有价证券：有价证券是指标有一定票面金额，用于证明持券人或证券指定的特定主体对特

定财产拥有所有权或债权的法律凭证。

直接投资：直接投资是指投资者将货币资金直接投入投资项目，形成实物资产或者购买现

有企业的投资，通过直接投资，投资者便可以拥有全部或一定数量的企业资产及经营的所有权,

直接进行或参与投资的经营管理。

投机：投机指根据对市场的判断，把握机会，利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润

的交易行为。

公募证券：公募证券就是通过中介机构面向社会不特定的多数投资者公开发行的证券。

私募证券：私募证券是以特定的少数投资者为对象发行的证券。私募证券的发行对象大致

有三类：一是公司的股东、职员等；二是与公司有固定往来关系的金融机构；三是与公司经常

发生业务关系的企事业单位。

量比：量比是衡量相对成交量的指标。它是指股市开市后平均每分钟的成交量与过去5个

交易日平均每分钟成交量之比。

成交量：成交量是指在某一时段内具体的交易数。

分时图：分时图是指大盘和个股的动态实时（即时）分时走势图，是即时把握多空力量转

化即市场变化直接的根本所在。

外盘：这种以高价位叫卖价成交的股票成交量计为外盘，也就是主动性买单。

内盘：这种以低价位叫买价成交的股票成交量计为内盘，也就是主动性的抛盘,反映

了投资者卖出股票的决心。

换手率：换手率也称“周转率"，指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映股票

2.证券投资实务（附微课第2版）

流通性强弱的指标之一。

流通量：在中国，上市公司的股份结构中分国有股、法人股、个人股等。只有个人股可以

上市流通交易。这部分流通的股份总数乘以股票市场价格,就是流通市值即流通量。

市盈率：股票市盈率是股票价格除以每股盈利的比率，亦称本益比。市盈率是投资者所必

须掌握的一个重要财务指标。

二、判断题

1.证券的最基本特征是法律特征和书面特征。（对）

2.购物券是一种有价证券。（错）

3.有价证券是指无票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所

有权或债权证券。（错）

4.有价证券是虚拟资本的一种形式，能给持有人带来收益。（对）

5.持有同育睹可朋得■贵缴的隔，渐收益只有通a转让有你喙欲得。（错）

三、单项选择题

1.运货单属于（D\

A.商品证券B.货币证券C.资本证券D.无价证券

2.证券投资是指投资者购买（D）以获得红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程,

A.基金B.股票

C.股票及债券D.有价证券及其衍生产品

3.以下属于货币证券的是（B1

A.提货单B.商业汇票C.优先股股票D.债券

4.不属于有价证券的特征的是（D\

A.收益性B.风险性C.流动性D.保险性

5.证券投资学的研究对象不包括（D\

A.各种有价证券的运动规律B.证券市场的运动规律

C.投资主体的投资活动规律D.投资主体的投资学习规律

四、多项选择题

1.本身不能使持券人或第三者取得一定收入的证券称为（ABC\

A.商业汇票B.证据证券C.凭证证券D.资本证券

2.广义的有价证券包括很多种，其中有（ACD\

A.商品证券B,凭证证券C.货币证券D.资本证券

3.货币证券是指本身能使持券人或第三者取得货币索取权的有价证券。属于货币证券的有

（ABCD\

A.商业汇票B.商业本票C.银行汇票D.银行本票

4.下列属于货币证券的有价证券的有（AB\

A.汇票B.本票C.股票D.定期存折

5.资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券，持券人对发行

人有一定收入的请求。这类证券有（BCDX

A.银行证券B.股票C.债券D.基金证券

五、简答题

1.什么是投资？如何正确理解投资的含义？

投资是指经济主体为了获得未来的预期收益，预先垫付一定量的货币或实物以经营某项事

业的经济行为。投资的含义包括：投资是现在投入一定价值量的经济活动；投资具有时间性；

投资的目的在于得到报酬（即收益）；投资具有风险性，即不稳定性。

2.什么是证券投资？它与实物投资有何异同？

证券投资是指个人或法人对有价证券的购买行为，这种行为会使投资者在证券持有期内获

得与其所承担的风险相称的收益。证券投资是以有价证券的存在和流通为前提条件的，是一种

金融投资，它和实物投资之间既有密切联系，又存在一定的区别。实物投资是对现实的物质资

产的投资，它的投入会形成社会资本存量和生产能力的增加，并可直接增加社会物质财富或提

供社会所需要的服务，它被称为直接投资。证券投资所形成的资金运动是建立在金融资产基础

上的，投资于证券的资金通过金融资产的发行转移到企业部门，它被称为间接投资。证券投资

和实物投资并不是竞争的，而是互补的。在无法满足实物投资巨额资本的需求时，往往要借助

于证券投资。尽管证券投资在发达商品经济条件下占有重要的地位，但实物资产是金融资产存

在和发展的基础，金融资产的收益也最终来源于实物资产在社会再生产过程中的创造。

3.证券投密一般要经过哪些步骤?

（1）确定证券投资政策；（2）进行证券投资分析；（3）组建证券投资组合；（4）对证券投

资组合进行修正；（5）投资组合业绩评估。

4.在证券投资过程中应该遵守哪些原则？

（1）收益与风险最佳组合原则。（2）分散投资原则。（3）理智投资原则。（4）责任自负原

则。（5）剩余资金投资原则。（6）能力充实殿！J。

5.有价证券的特征有哪些？

（1）产权性，是指有价证券记载着权利人的财产权内容，代表着一定的财产所有权，拥有

证券就意味着享有财产的占有、使用、收益和处分的权利。在现代经济社会里，财产权利和证

券已密不可分，财产权利与证券两者融合为一体，权利证券化。虽然证券持有人并不实际占有

财产，但可以通过持有证券,在法律上拥有有关财产的所有权或债权。

（2）收益性是指持有证券本身可以获得一定数额的收益，这是投资者转让资本使用权的回

报。证券代表的是对一定数额的某种特定资产的所有权或债权，而资产是一种特殊的价值，它

要在社会经济运行中不断运动，不断增值，最终形成高于原始投入价值的价值。由于这种资产

里证券投资实务(附微课第2版)

的所有权或债权属于证券投资者，投资者持有证券也就同时拥有取得这部分资产增值收益的权

利，因而证券本身具有收益性。有价证券的收益表现为利息收入、红利收入和买卖证券的差价。

收益的多少通常取决于该资产增值数额的多少和证券市场的供求状况。

(3)流通性又称变现性，是指证券持有人可按自己的需要灵活地转让证券以换取现金。流

通性是证券的生命力所在。证券的期限性约束了投资者的灵活偏好，但其流通性以变通的方式

满足了投资者对资金的随机需求。证券的流通是通过承兑、贴现、交易实现的。证券流通性的

强弱，受证券期限、利率水平及计息方式、信用度、知名度、市场便利程度等到多种因素的制

约。

(4)风险性是指证券持有者面临着预期投资收益不能实现，甚至使本金也受到损失的可能。

这是由证券的期限性和未来经济状况的不确定性所致。在现有的社会生产条件下，未来经济的

发展变化有些是投资者可以预测的，而有些则无法预测，因此，投资者难以确定他所持有的证

券将来能否取得收益和能获得多少收益，从而就使持有证券具有风险。

(5)期限性，债券一般有明确的还本付息期限，以满足不同投资者和筹资者对融资期限以

及与此相关的收益率需求。债券的期限具有法律的约束力，是对双方的融及权权益的保护。股

票没有期限，可视为无期证券。

第二章答案

证券投资基本工具

【知识测试与实训操作】

一、名词解释

股票：是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一

种有价证券。

优先股：优先股是享有优先权的股票。优先股的股东对公司资产、利润分配等享有优先权,

其风险较小。但是优先股股东对公司事务无表决权。

债券：债券是政府、企业、银行等债务人为筹集资金，按照法定程序发行并向债权人承诺

于指定日期还本付息的有价证券。

可转换债券：可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通

股票的债券。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利

息，或者在流通市场出售变现。

可交换债券：全称为"可交换他公司股票的债券"，是J旨上市公司股份的持有者通过抵押其

持有的股票给托管机构进而发行的公司债券。该债券的持有人在将来的某个时期内，能按照债

券发行时约定的条件用持有的债券换取发债人抵押的上市公司股权。

投资基金：是通过公开发售基金份额募集资本，然后投资于证券的机构。投资基金由基金

管理人管理，基金托管人托管，以资产组合方式进行证券投资活动，为基金份额持有人的利益

服务。

开放式基金：是以基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购

或者赎回的基金。

封闭式基金：是根据核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依

法设立的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的基金。

A股：即人民币普通股票，是由中国境内注册公司发行，在境内上市，以人民币标明面值,

供境内机构、组织或个人以人民币认购和交易的普通股股票。

国有股：国有股权是指由国家授权的投资主体作为股东，对因其以国有财产进行投资而在

公司中形成的相应股份（出资比例）所享有的收益和为此而享有的表决、质询、查询公司帐册以

及对股份进行处分等权能的总和。

法人股：法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体，以其依法可支配的

资产，向股份有限公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。

除权：除权是由于公司股份数量增加，每股股票所代表的企业实际价值（每股净资产）有所

减少，需要在发生该事实之后从股票市场价格中剔除这部分因素，而形成的剔除行为。

贴权：贴权是指在除权除息后的一段时间里，交易市价低于除权（除息）基准价,即

股价比除权除息日的收盘价有所下降。

高转送：高送转（配）是指送股或者转增股票比例较大。

债券利率：债券利率是政府、银行以及企业等在国际金融市场和国内金融市场上以发行债

券方式筹措资金，对债券购买者所支付的利率。

分级基金：又叫"结构型基金"是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解,

形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。

股东：股东，即股份制公司的出资人或投资人，股东作为出资者按彳巨出资数额（股东另有

约定的除外），享有所有者的分享收益、重大决策以及选择管理者等权利。

董事：是指由公司股东（大）会或职工民主选举产生的具有实际权力和权威的管理公司事

务的人员，是公司内部治理的主要力量，对内管理公司事务，对夕M弋表公司进行经济活动。

普通股：普通股是享有普通权利、承担普通义务的股份，是公司股份的最基本形式。普通

股的股东对公司的管理、收益享有平等权利，根据公司经营效益分红，风险较大。

股票代码：股票代码用数字表示股票的不同含义。股票代码除了区分各种股票,也有其潜

在的意义。

二、判断题

6.证券投资实务（附微课第2版）

1.债券不是债权债务关系的法律凭证。（错）

2.债券利息对于债务人来说是筹资成本，对于债权人来说是投资收益。（对）

3.公司型基金是以发行股份的方式募集资金的。（对）

4.债券投资收益不能收■两种情况：一是债务人不履行义务，二是流通市场风险。（对）

5.普通股是股份公司发行的一种标准股票。（对）

6所谓不记名股票，是指在股票票面和股份公司股东名册上均不记载股东姓名的股票式对）

7.B股是以美元或港币标明面值并认购和交易的。（错）

8.公众股是指社会公众股部分。（错）

9.证券投资基金既是一种投资制度，也是一种投资工具。（对）

10.证券投资基金是一种金融信托形式。它与一般金融信托关系一样，主要有委托人、受

托人、受益人三个关系人，其中受疗人与委托人之间订有信托契约。（对）

三、单项选择题

1.不属于债券的特征的是（A\

A.保险性B.偿还性C.流动性D.收益性

2.证券投资基金是一种（B）的证券投资方式。

A.直接B.间接C.视具体情况而定D.以上均不正确

3.风险最小的证券是（BL

A.股票B.债券C.基金D.期货

4.基金在美国的称谓是（A\

A.共同基金B.互助基金C.单位信托基金D.证券投资信托

5.股票体现的是（A工

A.所有权关系B.债权债务关系C.信托关系D.契约关系

6.贴现债券的发行属于（C\

A.平价方式B.溢价方式C.折价方式D.都不是

7.进入证券市场进行证券买卖的各类投资者即证券投资的（A

A.主体B.客体c.中介D.对象

8.普通股股东通过参加（C）体现其作为公司所有者的地位，并参与公司的经营决策。

A.董事会B,监事会C.股东大会D,以上均不正确

多项选择题

1,属于货币证券的有（BC\

A.提货单B.商业汇票C.银行汇票

D.优先股股票E.债券

2.属于适销证券的有（ABD1

A.国库券B.股票C.定期存单

D.认股证书E.证券公司

3.属于债券特征的有(ABCDE1

A.安全性B.偿还性C.流通性

D.收益性E.期限性

4.证券投资基金主要将资金投资于(AC'

A.股票市场B.生产领域C.债券市场

D.消费领域E.流通领域

5.契约型基金与公司型基金的区别主要在于(ABD\

A.资金的性质不同B.投资者的地位不同

C.投资人不同D.基金的运作依据不同

E.收益分配不同

6.存托凭证是指在一国证券市场上流通的代表()证券的可转让凭证。

A.债权B.外国公司C•跨国公司

D.基金组合E,投资组合

五、简答题

1.简述股票的特征。

股票是公司签发的证明股东所持股份的凭证。它具有如下特征：

(1)股票只能是股份有限公司成立后签发给股东的证明其所持股份的凭证；

(2)股票是一种有价证券。股票是股份的表现形式，而股份的获得是以一定的财产为对价

的；

(3)股票是一种要式证券。股票采用纸面形式或者国务院证券监督管理机构规定的其他形

式。

(4)股票是一种无期限证券。股票没有固定期限，除非公司终止，否则它将一直存在。

2.简述普通股和优先股的区别。

(1)股息：优先股相对于普通股可优先获得股息。(2)剩余财产优先分配权：当企业宣布

破产时，在企业资产变卖后，全面偿还优先股股东后，剩下的才由普通股股东分享。(3)投票

权：普通股股东享有公司的经营参与权，而优先股股东没有参与企业、企业决策的投票权。

3.简述债券的特征。

债券具有以下几方面特征：

(1)偿还性。偿还性是指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿

还本金。

(2)流动性。流动性是指债券持有人可按需要和市场的实际情况，灵活地转让债券，以提

前收回本金和实现投资收益.

(3)安全性。安全性是指债券持有人的收益相对稳定，不随发行者经营收益的变动而变动，

&证券投资实务(附微课第2版)

并且可按期收回本金。

(4)收益性。收益性是指债券能为投资者带来一定的收入，即债券投资的报酬。

4.简述可转换债券的特征。

可转换债券的特征是：

(1)债权性。与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限，投资者可以选择持有

债券到期，收取本息。

(2)股权性。可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但转换成股票之后,原债券持

有人就由债权人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配，这也在一定程度上会

影响公司的股本结构。

(3)可转换性。可转换性是可转换债券的重要标志，债券持有人可以按约定的条件将债券

转换成股票。转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。可转换债券在发行时就明确

约定，债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票。如果债券持有人不

想转换，则可以继续持有债券,直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。

如果持有人看好发债公司股票增值潜力,在宽限期之后可以行使转换权,按照预定转换

价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。正因为具有可转换性，可转换债券利率一般低

于普通公司债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。

5.简述投资基金的性质和特征，

投资基金的性质：

(1)投资基金是一种金融市场的媒介物。(2)投资基金是一种金融信托形式；(3)投资基

金本身属于有价证券的范畴

证券投资基金的特征：

(1)集合理财、专业管理；(2；组合投资、分散风险；(3)利益共享、风险共担；(4)严

格监管、信息透明；(5)独立托管、保障安全。

第三章答案

证券投资衍生工具

【知识测试与实训操作】

一、名词解释

金融衍生工具：金融衍生工具，又称"金融衍生产品"，是与基础金融产品相对应的一个概

念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格随基础金融产品的价格（或数值）变动的派生

金融产品。

期货：与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货（商品），期货主要不是货，而是以

某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。

期权：期权，是指一种合约，源于十八世纪后期的美国和欧洲市场，该合约赋予持有人在

某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。

保证金：在期货领域为确保履行合约而由期货合约买卖双方或期权卖方存放于交易账户内

的押金。商品期货保证金不是一种股票的支付，也不是为交易该商品而预付的定金，而是一种

良好信誉押金。

对冲机制：对冲交易简单地说就是盈亏相抵的交易。对冲交易即同时进行两笔行相关、

方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易。

套期保值：又称对冲贸易，是指交易人在买进（或卖出）实际货物的同时，在期货交易所卖

出（或买进）同等数量的期货交易合同作为保值。它是一种为避免或减少价格发生不利变动的

损失,而以期货交易临时替代实物交易的一种行为。

沪深300股指期货：沪深300股票指数由中证指数公司编制的沪深300指数于2005年4

月8日正式发布。沪深300指数以2004年12月31日为基日，基日点位1000点沪深300指数

是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本，其中沪市有179只，深市121只样本选

择标准为规模大，流动性好的股票。

套利：套利也叫价差交易，套利指的是在买入或卖出某种电子交易合约的同时，卖出或买

入相关的另一种合约。套利交易是指利用相关市场或相关电子合同之间的价差变化，在相关市

场或相关电子合同上进行交易方向相反的交易，以期望价差发生变化而获利的交易行为。

认购权：股票认购权是将来有按约定价格买入指定股票的权利。

认沽权：认沽权证就是T分卖出股票的权利，

美式期权：美式期权是指可以在成交后有效期内任何一天被执行的期权。

欧式期权：欧式期权合同要求其持有者只能在到期日履行合同，结算日是履约后的一天或

两天。国内的外汇期权交易都是采用的欧式期权合同方式。

权证：是指基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到

期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价

证券。

远期：远期是合约双方承诺在将来某一天以特定价格买进或卖出一定数量的标的物。

互换:互换交易指对相同货币的债务和不同货币的债务通过金融中介进行互换的一种行为。

互换交易是继70年代初出现金融期货后，又一典型的金融市场创新业务。

二、判断题

1.所谓金融期货，是指以各种金融商品如外汇、债券、股价指数等作为标的物的期货交易

证券投资实务（附微课第2版）

方式。（错）

2.期货交易的目的是为生产和经营筹集必要的资金及为暂时闲置的货币资金寻找生息获

利的投资机会。（错）

3.在期货交易中，大多数期货合约是做相反交易对冲了结的。（对）

4.多头套期保值，是指为回避未来现货价格上涨的不利风险，先行买进期货,而于合约到

期前再卖出以实现套期保值的策略。（对）

5.期权的买方以支付一定数量的期权费为代价而获得了买或卖的权利，但不承担必须买或

卖的义务。（对）

6.期权的卖方在一定期限内必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。（对）

7.看跌期权的卖方具有在一定期限内按协议价买进一定数量金融资产的权利。（错）

8.认股权证是普通股股东的一种特权。（错）

三、单项选择题

1.金融期货的交易对象是（C\

A.金融商品B.金融商品合约C.金融期货合约D.金融期权

2.先在期货市场买进期货，以便将来在现货市场买进时不致因价格上涨而造成经济损失的

期货交易方式是（A1

A.多头套期保值B.空头套期保值C.交叉套期保值D.平行套期保值

3.看涨期权的买方具有在约定期限内按（D）价格买入一定数量金融资产的权利。

A.市场价格B.买入价格C.卖出价格D.协议价格

4.在期货交易中，套期保值者的目的是（B1

A.在期货市场上赚取赢利B.转移价格风险

C.增加资产流动性D.避税

5.期权交易是对（D）的买卖。

A.期货B.股票指数

C.某现实金融资产D.一定期限内的选择权

6.看涨期权买方购买基础金融工具的最高买价是（B1

A.协议价减去期权费B.协议价加上期权费

C.协议价D.基础金融工具的市场价格

7.股票价格指数是以（B）为“商品”的期货合约。

A.股票价格B.股票价格指数C.商品价格指数D.通货膨胀指数

8.只能在有效期的最后一天执行的期权，称为（B1

A.美式期权B.欧式期权C.亚式期权D.中式期权

9.（B）交易的保证金是买卖双方履行其在合约中应承担义务的财力担保，起履约的

保证作用。

A.信用B.期货C.现货D.以上皆非

匹、多项选择题

1.金融衍生工具的特征主要有(ABCDEX

A.跨期交易B.杠杆效应

C.不确定性D.高风险

E.套期保值和投资套利并存

2.以下属于认股权证和优先认股权区别的是(ABC1

A.优先认股权是对普通股股东的优惠权，而认股权证是对债权人和优先股股东的优

惠权

B.优先认股权的有效期较短，认股权证的有效期较长

C.优先认股权的认购价格一般低于发行时普通股的市价,认股权证的认购价格一般高

于认股权通股的市价

D.发行目的不同

E.交易地点不同

3.根据权力的内容，认股权证可分为(ABCDE\

A.认购权证B.认股权证C.公司认股权证

D.备兑认股权证E.美式认股权证

4.可在期权到期日或到期日之前的任意一个期执行的期权有(\

A.欧式期权B.美式期权C.看涨期权

D.看跌期权E.长期看涨期权

五、简答题

1.金融衍生工具的主要功能有哪些？

金融衍生工具(又称"金融衍生产品“)的主要功能有规避风险/介格发现,它是对冲资产

风险的好方法。

2.金融期货与金融期权的区别是什么？

(1)基础资产不同。一般地说，凡可作期货交易的金融工具都可作期权交易。然而,可作

期权交易的金融工具却未必可作期货交易。

(2)交易者权利与义务的对称性不同。金融期货交易双方的权利与义务对称,双方既有要

求对方履约的权利，又有自己对对方履约的义务。而金融期权交易双方的权利与义务存在着明

显的不对称性，期权的买方只有权利没有义务，而期权的卖方只有义务没有权利。

(3)履约保证不同。金融期货交易双方均需开立保证金账户,并按规定缴纳履约保证金。

而在金融期权交易中，只有期权出售者，尤其是无担保期权的出售者才需开立保证金账户，并

按规定缴纳保证金，以保证其履约的义务。

(4)现金流转不同。金融期货交易双方在成交时不发生现金收付关系，但在成交后，由于

12.证券投资实务(附微课第2版)

实行逐日结算制度，交易双方将因价格的变动而发生现金流转。金融期权交易成交时，期权购

买者为取得期权合约所赋予的权利，必须向期权出售者支付一定的期权费，但在成交后，除了

到期履约外，交易双方将不发生任何现金流转。

(5)盈亏特点不同。金融期货交易在对冲或到期交割时，交易双方盈亏取决于标的价格变

动的幅度。在金融期权交易中，理论上说，期权购买者的潜在亏损和期权出售者的潜在盈利都

是有限的，仅限于所支付的期权费。

(6)套期保值的作用与效果不同。利用金融期货进行套期保值，在避免价格不利变动造成

损失的同时，也必须放弃若价格有利变动可能获得的利益。利用金融期权进行套期保值，若价

格发生不利变动，套期保值者可通过执行期权来避免损失；若价格发生有利变动，套期保值者

又可通过放弃期权来保护利益。

3.金融期权的基本特点有哪些？

权利金与履约价格具有市场决定性。所谓权利金是指期权的买人或销售价格，通常称为"期

权权利金"或"保险费，它是期权买方向卖方支付的获得某种金融资产权利的费用。总的来说,

权利金是由内涵价值和时间价值两部分组成的。

风险和收益具有不对称性。在期权交易中，期权购买方承担的风险仅仅局限于所交纳给期

权合约出售方的权利金，而在理论上具有获取无限利益的可能性;而卖方则完全相反，他从期权

买方得到的权利金是他所承担风险的能获得的最大收益，而他承担的风险则是不固定的，可能

较小，也可能极大。

4.简述沪深300股指期货合约的基本要素。

股指期货合约中主要包括下列要素：

(1)合约标的

(2)合约价值

(3)报价单位及最小变动价位

(4)合约月份

(5)交易时间

(6)价格限制

(7)合约交易保证金

(8)交割方式

(9)最后交易日和交割日

第四章答案

证券投资的收益与风险

【知识测试与实训操作】

一、名词解释

债券的票面收益率：债券票面利率是指债券发行者每一年向投资者支付的利息占票面金额

的比率，它在数额上等于债券每年应付给债券持有人的利息总额与债券总面值，

直接收益率：债券直接收益率，指债券的年利息收入与买入债券的实际价格之比率。忽略

了资本损益（买入和卖出之间的差额），不能全面反映投资者的实际收益。

债券的持有期收益率：债券持有期收益率是指买入债券后持有一段时间，又在债券到期前

将其出售而得到的收益，包括持有债券期间的利息收入和资本损益与买入债券的实际价格之比

率。

到期收益率：又称最终收益率，是投资购买债券的内部收益率，即可以使投资购买债券获

得的未来现金流量的现值等于债券当前市价的贴现率。它相当于投资者按照当前市场价格购买

并且一直持有到满期时可以获得的年平均收益率，

股息：即股票的利息，是指股份公司从提取了公积金、公益金的税后利润中按照股息率派

发给股东的收益。

股票股息：又称资本红利，是指以尚未公开发行的股票形式支付给股东的股息。与现金股

息相对。股票股息是股东权益账户中不同项目之间的转移，对公司的资产、负债、股东权益总

额毫无影响。

现金股息：现金股息是以现金形式支付的股息。是股息支付的最常见形式。企业在一个或

半个经营周期结束后，从盈余中提取一些现金直接支付给股权登记日登记在册的全体股东。

建业股息：建业股息又称建设股息，是指经营铁路、港口、水电、机场等业务的股份公司，

庄于其建设周期长，不可能在短期内开展业务并获得盈利，为了筹集到所需资金，在公司章程

中明确规定并获得批准后，公司可以将一部分股本还给股东作为股息。

资本利得：资本利得是指出售股票、债券或不动产等资本性项目取得的收入扣除其账面价

值后的余额。

股票的持有期收益率：股票持有期收益率是投资者持有股票期间的股息收入与买卖却介占

股票买入价格的比率。

基金的单位净值：基金单位净值，是指当前的基金总净资产除以基金总份额。其计算公式

为：基金单位净值=总净资产/基金份额。

申购价格：是指基金申购申请日当天基金单位每份净资产值再加上一定比例的申购费所形

成的价格，它是投资者申购每份基金E寸所要付出的实际金额。

基金收益率：基金证券投资实际收益与投资成本的比率。投资收益率的值越高，则基金证

券的收益能力越强。

U.证券投资实务（附微课第2版）

系统风险：又称市场风险，也称不可分散风险，是指由于多种因素的影响和变化，导致投

资者风险增大，从而给投资者带来损失的可能性。

非系统风险：单个股票价格同上市公司的经营业绩和重大事件密切相关。公司的经营管理、

财务状况、市场销售、重大投资等因素的变化都会影响公司的股价走势。

利率风险：利率风险是指市场利率变动的不确定性给商业银行造成损失的可能性。

购买力风险：购买力风险主要是考虑到通货膨胀因素，这又与利率因素关系很紧，如果利

率还赶不上通货膨胀的水准，投资于货币市场基金自然会使收入越来越不值钱。对于投资于其

他基金而说，若是收益的增长率低于通货膨胀率，同样会蒙受购买力风险。

财务风险：是指企业因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润（股东收益）

的可变性。企业在筹资、投资和生产经营活动各环节中无不承担一定程度的风险。

风险补偿：是指事前（损失发生以前）对风险承担的价格*M尝。

二、判断题

1.证券投资的信用风险是指公司财务结构不合理、融资不当而导致投资者预期收益下降的

风险。（错）

2.一旦出现政策风险，几乎所有的证券都会受到影响,因此属于非系统风险。（错）

3.政府债券所面临的系统风险主要体现在利率风险和购买力风险上。（对）

4.证券投资的系统风险均可通过投资多样化等方式加以分散。（错）

5.债券的价格是将未来的利息收益和本金按市场利率折算成的现值，债券的期限越长，未

来收入的折扣率就越大，所以债券的价格变动风险随着期限的增加而增大。（对）

6.利率风险对不同证券的影响是相同的。（错）

7.优先股受购买力风险损害的程度要小于普通股。（错）

8.购买力风险又称为通货膨胀风险。（对）

9.证券投资的风险性越高，意味着遭受损失的可能性越大，其收益率会越低。（错）

10.证券投资的风险是指证券预期收益变动的可能性及变动幅度。（对）

三、单项选择题

1.按风险起因不同，代理买卖证券的风险主要包括（C\

A.基本风险和非基本风险

B.基本风险和经营管理风险

C.信用交易风险、交易差错风险、系统保障风险和其他风险

D.系统风险和非系统风险

2.下列关于现金股利的说法,错误的是（D\

A.以现金分红方式将盈余公积和当期应付利润的部分或全部发放给股东

B.个人投资者获取上市公司现金分红适用的利息税率为20%

C.机构投资者本身缴纳所得税的，获取现金分红时不需缴税

D.个人投资者获取上市公司现金分红适用的利息税率为7%

3.以下哪一种风险不属于非系统风险？（C）

A.利率风险B.信用风险C.经营风险D.财务风险

4.当证券投资的名义收益率（B）时，投资者才有实际收益.

A.小于通货膨胀率B.大于通货膨胀率

C.等于通货膨胀率D.不等于通货膨胀率

5.在通货膨胀情况下,发行保值贴I卜债券是对（B）的?M尝.

A.信用风险B.购买力风险C.经营风险D.财务风险

6.在存在购买力风险的情况下，以下最容易受到损害的是（BX

A.浮动利率债券B.优先股C.普通股D.保值贴补债券

7.债券卖出价或偿还额小于买入价时会出现（C1

A.资本利得B.资本收益C.资本损失D.资本消耗

8.一般情况下，变动收益证券比固定收益证券（A1

A.风险高,收益高B,风险低,收益高

C.风险低，收益低D.风险高,收益低

9.公司融资不当而导致投资者预期收益下降的风险属于（C\

A.财务风险B.经营风险C.违约风险D.利率风险

10.以下几种金额资产的风险按从低到高的顺序排列依次为（B1

A.银行存款、国债、公司债券、股票B.国债、银行存款、公司债券、股票

C.股票、公司债券、国债、银行存款D.国债、银行存款、股票、公司债券

11.在国外,被视作无风险利率的证券品种是（\

A.短期公司债券B.短期金融债券C.短期国库券D.以上均不是

匹、多项选择题

1.以下对债券投资收益率有影响的因素是（ABD\

A.债券的票面收益率B.债券的还本期限

C.债券的面值D.债券的发行价格

2.以下关于债券收益率与票面利率关系的说法，正确的是（AC\

A,在其他条件相同的情况下，债券的票面利率越高,其收益率越高

B.在其他条件相同的情况下，债券的票面利率越低，其收益率越高

C.当债券发行价格高于债券面额时，债券收益率将彳氐于票面利率

D.当债券发行价格高于债券面额时，债券收益率将高于票面利率

3.以下关于股利收益率说法正确的是（AB\

A.股利收益率是现金股息与股票市场价格的比率

B.股利收益率的高■股份公司的股利政策有关系

证券投资实务（附微课第2版）

C.股利收益率不可能等于0

D.股利收益率对于投资者和股份公司来说都是越高越好

4.以下属于系统风险的是（ABD1

A.利率风险B.市场风险C.违约风险D.购买力风险

5.以下对于证券收益与证券风险之间的关系，理解正确的是（X

A.证券的风险越高，收益就一定越高

B.投资者对于高风险的证券要求的风险补偿也越高

C.投资者预期收益率与其对于所要求的风险补偿之间的差额等于无风险利率

D.无风险收益可以认为是投资的时间补偿

6.以下各因素中，会引起公司经营风险的是（ABC\

A.公司管理的混乱造成产品质量下降B.公司竞争对手实力增强

C.公司融资不当引起的财务困境D.市场利率的变化

五、简答题

1.简述证券投滨风险的含义。

证券投资是一种风险投资。一般而言，风险是指对投资者预期收益的背离,或者说是证券

收益的襁定性。与证券投资相关的所有风险称为总风险。总风险可分为系统风险和非系统风

险两大类。

2.简述证券投资收益与风险的关系。

证券投资风险与收益的基本关系是：收益与风险相对应。也就是说，风险较大的证券,其

要求的收益率相对较高；反之，收益率较低的投资对象，风险相对较小。但是，绝不能因为收

益与风险有着这样的基本关系，就盲目地认为风险越大，收益就一定越高。收益与风险相对应

的原理只是揭示收益与风险的这种内在本质关系：收益与风险共生共存，承担风险是获取收益

的前提；收益是风险的成本和报酬。

3.简述债券与股票持有期收益计算方法的区别。

持有期收益率指投资者持有股票期间的股息或红利收入与买卖价差占股票买入价格的比

率。股票没有到期日，投资者持有股票的时间短则几天，长则数年，持有期收益率就是反映投

资者在一定的持有期内的全部股息收入和资本利得占投资本金的比率e持有期收益率是投资者

最关心的指标，但如果要将它与债券收益率、银行利率等其它金融资产的收益率比较，须注意

时间的可比性，可将持有期收益率化为年收益率。

4.简述系统风险的类型。

系统性风险主要是由政治、经济及社会环境等宏观因素造成的，包括政策风险、利率风险、

购买力风险和市场风险等。

5.简述财务风险的种类。

财务风险的分类是筹资风险、投资风险、资金营运风险、收益分配风险四个方面。财务风

险又称筹资风险，是指由于举债而给企业目标带来的可能影响。

六、计算题

1.某一年期国债，发行价每百元面值95.6元，债券上市时，市场利率调整为3%。试计算

债券价值及发行价买下、上市价卖出的收益率。

收益率1.6%

2.某债券面值1000元，期限3年，息票率6%,一次性还本付息.若该债券以960元的价

格发行，投资者认购后持有至期满，则到期收益率为多少？如果某投资者在持有2年后，以980

元的价格卖出，则持有期收益率又是多少？

到期收益率13.6%

持有期收益率1.03%

第五章答案

证券市场

L人口中/火U皿P乐%IJ未IF

一、名词解释

证券市场：广义上，证券市场指的是所有证券发行和交易的场所，狭义上，也是最活跃的

证券市场指的是资本证券市场、货币证券市场和商品证券市场。是股票、债券、商品期货、股

票期货、期权、利率期货等证券产品发行和交易的场所。

主板：主板市场也称为一板市场，指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一个国

家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。

创业板：创业板又称二板市场即第二股票交易市场，是与主板市场不同的一类证券市场，

专为暂时无法在主板市场上市的创业型企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场。创业板

是对主板市场的重要补充，在资本市场占有重要的位置。中国创业板上市公司股票代码以"300”

开头。

中小板：中小板是深交所为了鼓励自主创新而专门设置的中小型公司聚集板块，股票代码

以002开头。在中小板上市的企业行业地位虽然通常没有主板上市企业那么高，但其中部分

企业成长性较强，上市后快速发展，

个人投资者：在证券市场发展的初期，市场参与者主要是个人投资者，即以自然人身份从

事股票买卖的投资者。一般的股民就是指以自然人身份从事股票买卖的投资者。

证券交易所：证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行

区证券投资实务(附微课第2版)

自律管理的法人。

证券业协会：证券业协会是证券业的自律性组织，是社会团体法人。协会的宗旨是根据发

展社会主义市场经济的要求，贯彻执行国家有关方针、政策和法规，发挥政府与证券经营机构

之间的桥梁和纽带作用，促进证券业的开拓发展。加强证券业的自律管理，维护会员的合法权

益，建立和完善具有中国特色的证券市场体系。

证券法：全称《中华人民共和国证券法》为了规范证券发行和交易行为，保护投资者的合

法权益，维护社会经济秩序和社会公共利益，促进社会主义市场经济的发展，制定的法律。

公司法：中华人民共和国公司法，是为了规范公司的组织和行为，保护公司、股东和债权

人的合法权益，维护社会经济秩序，促进社会主义市场经济的发展而制定的法律。

三公原则：证券的发行、交易活动，必须实行公开、公平、公正的原则。

注册制：注册制，即证券市场的证券发行注册制，是公司发行证券上市的制度，其区别于

核准制。在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查，不进行实质判断，即降＜氐

上市门槛；同时配套有中介机构即券商对预备上市公司的考查，及对作弊中介商加强处罚；并

配套有降低退市门槛的规则。

，・交易行为：内幕交易是指内幕人员根据内幕消息买卖证券或者帮助他人,违反了证券

市场"公开、公平、公正”的原则，严重影响证券市场功能的发挥。

集中型证券监管模式：也称集中型监管体制，是指政府通过制定专门的证券法规，并设立

全国性的证券监督管理机构来统一管理全国证券市场的一种体制。美国是集中型监管体制的代

表。

股票价格指数：为度量和反映股票市场总体价格水平及其变动趋势而编制的股价统计相对

数。通常是报告期的股票平均价格或股票市值与选定的股票平均价格或股票市值相比，并将两

者的比值乘以基期的指数值，即为该报告期的股票价格指数。

纳斯达克指数：又称纳指、美国科技指数，是美国全国证券交易商协会于1968年着手创建

的自动报价系统名称的英文简称。纳斯达克的特点是收集和发布场外交易非上市股票的证券商

报价。它现已成为全球最大的证券交易市场之一。

上证综合指数：上海证券综合指数简称"上证指数"或"上证综指"，其样本股是在上海证

券交易所全部上市股票，包括A股和B股，反映了上海证券交易所上市股票价格的变动情况，

自1991年7月15日起正式发布。

深证综合指数：深证综合指数指的是深圳证券交易所编制的，以深圳证券交易所挂牌上市

的全部股票为计算范围，以发行量为权数的加权综合股价指数。深证综合指数由深圳证券交易

所从1991年4月3日开始编制并公开发表，该指数规定1991年4月3日为基期，基期指数为

100点。

上证30指数：上证30指数是上海证券交易所编制的一种成份股指数，是从上市的所有A

股股票中抽取具有市场代表性的30种样本股票为计算对象，并以流通股数为权数计算得出的加

权股价指数，综合反映上海证券交易所全部上市A股的股价走势。后经过调整，更名为上证18()

指数

深市基金指数：以在交易所直接上市或联网上市的基金单位数（即可