第六章-不确定性分析

第六章不确定性分析分析各种外部条件发生变化或测算数据误差对方案经济效果的影响程度，以及方案本身对不确定性的承受能力.常用的方法有盈亏平衡分析法和敏感性分析法.盈亏平衡分析法：通过盈亏平衡点BEP来分析不确定性因素对方案经济效果的影响程度。盈亏平衡点（BEP）：项目的收入和支出达到平衡时，所必须的最低生产水平点或销售水平点。通过分析产品产量、成本和盈利之间的关系，找出方案盈利和亏损在产量、单价、成本等方面的临界点，以判断不确定性因素对方案经济效果的影响程度，说明方案实施的风险大小。

(一)盈亏平衡分析法盈亏平衡分析就是要找出方案的盈亏平衡点。一般说来，盈亏平衡点越低，所评价方案盈利的可能性就越大，造成亏损的可能性就越小，对不确定因素变化所带来的风险的承受能力就越强。

假设：企业生产产品，产销量为Q；产品单位售价为P(不含税)；项目设计生产能力为Q0；用C表示总成本；Cf表示总固定成本；Cv表示单位产品可变成本。销售收入：S=P×Q产品成本：C=Cf+Cv×Q盈亏平衡：S=C线性盈亏平衡分析示意图

变动成本Cv

Q根据盈亏平衡的条件，即收入与成本相等，利润为零，则盈亏平衡点产量为：

（1）盈亏平衡点的产量V盈亏平衡点越低，项目风险越小，反之，则越大。QB,C0CfCvQCf＋CvQpQBEPQ*QB,C0CfCvQCf＋CvQQ*pQBEP（2）盈亏平衡点的生产能力利用率

项目的设计生产能力为Q0,则盈亏平衡点的生产能力利用率为：V（3）盈亏平衡点的销售单价

若按设计能力进行生产和销售，则盈亏平衡点的销售单价为：V(4）盈亏平衡点的单位变动成本若按设计能力进行生产和销售，且销售价格已定，则盈亏平衡点的单位变动成本为：V(5）盈亏平衡点的固定成本若按设计能力进行生产和销售，且销售价格已定，则盈亏平衡点的固定成本为：BEP经营状况安全较安全不太好要警惕危险经营安全率≥30％25％～30％

15％～25％

10％～15％

<10％

盈亏平衡点也可评价经营的风险，企业经营状况一般以经营安全率来表示：思考：项目的经营安全率越大，代表项目的风险越大还是越小？例1:

某工程方案设计生产能力12万吨／年，单位产品售价（不含税）510元／吨，总固定成本1500万元，单位成本250元／吨，并与产量成正比例关系，求以产量、生产能力利用率以及价格表示的盈亏平衡点。解：

例2：某企业只生产一种产品，单价2元，单位变动成本1.20元，预计明年固定成本40000元，产销量计划达10万件。试求盈亏平衡点的单价、单位变动成本、固定成本、销售量、生产能力利用率。

解：例3:某厂生产某产品，售价20元，单位变动成本15元，总固定成本24万元，目前生产能力为6万件。（1）盈亏平衡点产量和销售量为6万件时的利润额；（2）该厂通过市场调查发现该产品需求量将超过目前的生产能力，准备扩大生产规模。扩大生产规模后，当产量不超过10万件时，固定成本将增加8万元，单位变动成本将下降到14.5元，求此时的盈亏平衡点产量。解：

（1）盈亏平衡点产量为：

Q*=Cf/(P－CV)＝240000/(20－15)=48000（件）利润=20×6－（24+15×6）=6（万元）

（2）盈亏平衡点产量为：

Q*=Cf/(P－CV)=（240000+80000）/(20－14.5)=58182（件）例4：某种零件外购价每件12元，如果自制单位变动成本为6元，为生产该零件追加固定成本30,000元，是自制还是外购？解：设生产x件零件时，自制成本等于外购成本则：6x+30000=12x

6x=30,000x=5000（件）∴当x<5000（件）时，外购为宜。当x>5000（件）时，自制为宜。5000xC=12xC=6x+30,000C敏感性分析法是分析各种不确定性因素变化一定幅度时（或者变化到何种幅度），对方案经济效果的影响程度（或者改变对方案的选择）。敏感性因素：不确定性因素当中对方案经济效果影响程度较大的因素。投资者有必要及时把握敏感性因素，并从敏感性因素变化的可能性以及测算的误差，分析方案的风险大小。（二）敏感性分析敏感性分析可分为单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。单因素敏感性分析是假定只有一个不确定性因素发生变化，其他因素不变；多因素敏感性分析则是在两个或多个不确定性因素同时变化时，分析对方案经济效果的影响程度。敏感性分析时，首先需要确定敏感性分析的评价指标（分析对象），并选择什么因素作为敏感性分析的主要不确定性因素。敏感性分析评价指标(即分析对象）的选择：如NPV、IRR等，确定其中一个或者两个指标进行。不确定性因素会对评价指标产生影响：从收益方面来看，主要包括销售量与价格；从费用方面来看，包括人工费、材料费、建设投资、方案寿命期、折现率等。敏感性分析的主要步骤将各不确定因素按照其敏感程度进行排序，判定敏感因素。选择不确定因素作为敏感性分析变量估计不确定因素的变化范围计算因素变化引起分析对象的变动选择敏感性分析对象［例］设某项目基本方案的初期投资P0＝1500万元，年销售收入S＝650万元，年经营成本C＝280万元，项目服务期为8年，估计预测误差不超过±10％，基准收益率＝12％。试进行敏感性分析。解：选择项目的IRR为敏感性分析对象,以销售收入、经营成本和投资作为不确定因素.本方案的IRR由下式确定：内插法可求得：－计算销售收入、经营成本和投资变化对内部收益率的影响，结果见表所示。

变化率不确定因素－10％－5％0＋5％＋10％销售收入12.2916.3018.1920.9923.72经营成本20.6119.4218.1916.9515.71投资