2013年证券从业资格考试《证券基础知识》考前辅导基础知识点精要

2013年证券从业资格考试《证券基础知识》考前辅导基础知识点精要

（根据2012年6月考试新教材编写适用2012年9月-2013年6月考试）

前言

一、证券从业资格考试简介

1.背景介绍

中国证券业协会行使证券业从业资格取得及执业证书管理职责。通过协会统

一组织的基础科目和一门专业科目资格考试的，即取得从业资格。

2.考试频率：一年四次。

3.考试科目

考试科目分为基础科目和专业科目，基础科目为《证券基础知识》。专业科

目包括：《证券交易》、《证券发行与承销》、《证券投资分析》、《证券投资

基金》.单科考试时间为120分钟。基础科目为必考科目，专业科目可以自选。

4.考试方式

全国统考，闭卷，采取计算机考试方式进行。

5.报名条件

（一）报名截止日年满18周岁；

（二）具有高中或国家承认相当于高中以上文凭；

（三）具有完全民事行为能力。

二、《证券基础知识》的框架介绍

第一章证券市场概述

第二章股票

第三章债券

第四章证券投资基金

第五章金融衍生工具

第六章证券市场运行

第七章证券中介机构

第八章证券市场法律制度与监督管理

三、题型解析

根据历年的考题，可以大致归纳如下常见的出题方法：

1.根据重大时间、地点、人物、事件出题。如就深、沪证券交易所的成立时

间，可以出判断题、单选题。就世界第一个证券交易所成立的时间、地点可以出

单选、判断题。就道-琼斯指数可以出判断题、单选题、多选题。

2.重规则出题。如就股东会议人数、证券交易佣金、市场禁入规定、高管人

员任职资格、信息披露制度等等，判断、单选、多选等各种题型都可以出。这部

分的内容是相当多的。

3.反向出题。就正确的内容反向出题，在判断题中这种出题方法很常见。如:

有价证券的价格问题，股东是否具有财产直接支配权等等，都具备“但是”特点,

这就是反向出题。

4.跨章节出题。学习的时候一般都是按章节的顺序进行学习，但是有时候题

目会跨章节出。如证券基础中，把有价证券、股票、债券等证券工具的性质等混

合起来，可以出各种题型。依此类推，各门课程都可以如法炮制。

5.计算题隐蔽出题。以前的考题有专门的计算解答题，2001年取消了这种题

型，但并不等于这些内容不考了。重要的计算方法，如保证金比例及扩大倍数、

基金份额净值等的计算，可以转化为单选、判断等题型出题。

6.条件出题。条件出题是一个大类，如证券市场产生的原因，又如衍生品的

发展动因等等，这些条件，很容易出题，多选题常见，其他题型也可以出。

7.对比出题。把相关的内容综合起来进行对比，就其相同点和区别来出题。

如金融期货和金融期权、证券自营与证券经纪、股票发行与债券发行等等。

8.根据容易混淆的内容出题。很多课程内容很容易让学员混淆，如B股的计

价和交易都是用美元与港币，而其面值却是人民币；封闭式基金和开放式基金的

利润分配的有关规定等等。这些内容，学习的时候一定要仔细。

9.类别出题。例如优先股的分类、公司债的分类等等，数量庞大，需要注意。

四、学习方法

(-)考试特点

点多面广、题量大、单题分值小。

(-)学习方法

1.全面系统学习。

2.在理解的基础上记忆。

3.抓住要点。

4.条理化记忆。

5.注重实用。

五、应试技巧

第一，考试之前要保持冷静、沉着的心态，也要有必过的信心，不能过分紧

张和兴奋。

第二、在考试前夕，要多看些证券从业资格考试考前模拟试题及相关考点总

结，对考试题型及考试整体情况有大致了解，这样才能在考试时“临危不惧”。

第三，在考前应该温习书本，对书中的重点及常考内容进行重点掌握，“万

变不离其中”，不管试题怎么变化，基本都能在书中找到相应出处，所以看书是

考前复习的基础。

第四，有证券从业资格考试经验或是参加考前培训的考生，应该对自己易错

试题进行总结，及时纠正错误，通过反复练习加以改正。

第五，考试时应该把握好做题时间及时间安排，切勿在某处难点卡住不放，

应该保持一定的做题速度，灵活应对。

第一章证券市场概述

第一节证券与证券市场

证券定义：记载并代表一定权利的法律凭证，它用以证明持有人有权依其所

持凭证记载的内容而取得应有的权益。

【例题•多选题】证券是指()。

A.各类记载并代表一定权利的法律凭证

B.各类证明持有者身份和权利的凭证

C.用以证明或设定权利而做成的书面凭证

D.用以证明持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益的凭证

f正确答案』ACD

『答案解析，证券与证明身份没有关系，B的说法有误。

一、有价证券

（一）有价证券定义：有价证券与虚拟资本

有价证券是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特

定财产拥有所有权或债权的凭证。

1.证券本身没有价值；

2.但由于它代表着一定量的财产权利，持有人可凭该证券直接取得一定量的

商品、货币，或是取得利息、股息等收入；

3.可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有交易价格。

【例题•单选题】有价证券之所以能够买卖是因为它（）。

A.具有价值

B.具有使用价值

C.代表着一定量的财产权利

D.具有交换价值

『正确答案，C

『答案解析」有价证券代表着一定量的财产权利，持有人可凭该证券直接取得一

定量的商品、货币，或是取得利息、股息等收入，因而可以在证券市场上买卖和

流通。

有价证券是虚拟资本的一种形式。所谓虚拟资本，是指以有价证券形式存在,

并能给持有者带来一定收益的资本。虚拟资本是相对独立于实际资本的一种资本

存在形式。通常，虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格，

甚至与真实资本的重置价格也不一定相等，其变化并不完全反映实际资本额的变

化。

【例题•判断题】一般情况下，虚拟资本的价格总额总是小于实际资本额，其

变化通常反映实际资本额的变化。（）

A.正确

B.错误

『正确答案iB

『答案解析』通常，虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格,

甚至与真实资本的重置价格也不一定相等，其变化并不完全反映实际资本额的变

化。

（二）有价证券分类

广义的有价证券：商品证券、货币证券、资本证券

狭义有价证券：资本证券

商品证券是证明持有人拥有商品所有权或使用权的凭证。属于商品证券的有

提货单、运货单、仓库栈单等。

货币证券是指本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。货币证

券主要包括两大类：一类是商业证券，主要是商业汇票和商业本票；另一类是银

行证券，主要是银行汇票、银行本票和支票。

资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。持

有人有一定的收入请求权。资本证券是有价证券的主要形式。

有价证券按不同标准分类：

1.发行主体不同：政府证券、政府机构证券和公司证券

新增：我国目前将政府机构证券区分为：政府支持债券和政府支持机构债券

一一中央汇金公司发行的“政府支持机构债券”。铁道部发行的铁路建设债券“政

府支持债券”。

2.依照是否在证券交易所挂牌交易

上市证券：是指经证券主管机关核准发行，并经证券交易所依法审核同意，

允许在证券交易所内公开买卖的证券。

非上市证券：是指未申请上市或不符合证券交易所上市条件的证券。非上市

证券不允许在证券交易所内交易，但可以在其他证券交易市场交易。凭证式国债

和普通开放式基金份额属于非上市证券。

【例题•判断题】非上市证券是指未能通过证券主管机关的核准，在证券交易

所外进行非法转让或交易的证券。（）

A.正确

B.错误

3.募集方式

公募证券是指发行人向不特定的社会公众投资者公开发行的证券，审核较严

格并采取公示制度。

私募证券是指向少数特定的投资者发行的证券，其审查条件相对宽松，投资

者也较少，不采取公示制度。

【例题•单选题】关于私募证券，下列说法正确的是（）。

A.发行人通过中介机构发行

B.审查条件严格，投资者也较少

C.发行的对象是少数特定的投资者

D.采取公示制度

『正确答案।C

『答案解析」私募证券是指向少数特定的投资者发行的证券，其审查条件相对宽

松，投资者也较少，不采取公示制度。

4.按证券所代表的权利性质：股票、债券和其他。

股票和债券是证券市场两个最基本和最主要的品种。

（三）有价证券的特征

1.收益性

2.流动性

证券具有极高的流动性必须满足三个条件：很容易变现、变现的交易成本极

小，本金保持相对稳定。

3.风险性：指实际收益与预期收益的背离，或者说是收益的不确定性。从整

体上说，证券的风险与其收益成正比。

4.期限性：债券一般有明确的还本付息期限。股票一般没有期限性，可以视

为无期证券。

二、证券市场

证券市场的定义：有价证券发行和交易的场所。

(-)证券市场的特征

价值直接交换的场所一一有价证券是价值的一种直接表现形式

财产权利直接交换的场所一一有价证券是财产权利的直接代表

风险直接交换的场所一一转移的不仅是收益权，同时也包含风险

【例题•判断题】从风险的角度看，证券市场是风险的直接交换场所。()

A.正确

B.错误

「正确答案】A

「答案解析」证券市场是风险的直接交换场所。

(-)证券市场的结构

证券市场结构是指证券市场的构成及其各部分之间的量比关系。

1.层次结构

按证券进入市场的顺序而形成的结构关系划分，证券市场的构成可分为发行

市场和交易市场。证券发行市场又称“一级市场”或“初级市场”。证券交易市

场又称“二级市场”或“次级市场”。

证券发行市场和流通市场的关系：

证券发行市场和流通市场相互依存、相互制约。证券发行市场是流通市场的

基础和前提。流通市场是证券得以持续扩大发行的必要条件。此外，流通市场的

交易价格制约和影响着证券的发行价格，是证券发行时需要考虑的重要因素。

证券市场的层次性还体现为区域分布、覆盖公司类型、上市交易制度以及监

管要求的多样性。根据所服务和覆盖的上市公司类型，可分为全球性市场、全国

性市场、区域性市场等类型；根据上市公司规模、监管要求等差异，可分为主板

市场、二板市场(创业板或高新企业板)和三板市场；根据市场的集中程度，可

以分为集中交易市场和场外交易市场等。

2.品种结构

3.交易场所结构

按交易活动是否在固定场所进行，证券市场可分为有形市场和无形市场。有

形市场称作“场内市场”，是指有固定场所的证券交易所市场。有形市场的诞生

是证券市场走向集中化的重要标志之一。无形市场称作为“场外市场”，是指没

有固定交易场所的市场。目前场内市场与场外市场之间的截然划分已经不复存在,

出现了多层次的证券市场结构。

（三）证券市场的基本功能

证券市场被称为国民经济的“晴雨表”。

1.筹资一一投资功能：筹资和投资是证券市场基本功能不可分割的两个方面,

忽视其中任何一个方面都会导致市场的严重缺陷。

2.定价功能：证券的价格是证券市场上证券供求双方共同作用的结果。

3.资本配置功能：是指通过证券价格引导资本的流动从而实现资本的合理配

置的功能。

第二节证券市场参与者

一、证券发行人

（一）公司（企业）

企业的组织形式可分为独资制、合伙制和公司制。现代股份制公司主要采取

股份有限公司和有限责任公司两种形式。其中，只有股份有限公司才能发行股票。

（二）政府和政府机构

随着国家干预经济理论的兴起，政府（中央政府和地方政府）和中央政府直

属机构已成为证券发行的重要主体之一，但政府发行证券的品种仅限于债券。

由于中央政府拥有税收、货币发行等特权。通常情况下，中央政府债券不存

在违约风险，因此，这类证券被视为“无风险证券”，相对应的证券收益率被称

为“无风险利率”，是金融市场上最重要的价格指标。

中央银行作为证券发行主体，主要涉及两类证券。第一类是中央银行股票，

第二类是中央银行出于调控货币供给量目的而发行的特殊债券。中国人民银行从

2003年起发行中央银行票据。

二、证券投资人

(-)机构投资者

1.政府机构：政府债券、金融债券

作为政府机构，参与证券投资的目的主要是为了调剂资金余缺和进行宏观调

控。

中央银行以公开市场操作作为政策手段，通过买卖政府债券或金融债券，影

响货币供应量进行宏观调控。

我国国有资产管理部门或其授权部门持有国有股，履行国有资产的保值增值

和通过国家控股、参股来支配更多社会资源的职责。

从各国的具体实践看，出于维护金融稳定的需要，政府还可成立或指定专门

机构参与证券市场交易，减少非理性的市场震荡。

【例题•单选题】下列各项中，有关政府机构的说法错误的是()。

A.参与证券投资的目的主要是为了调剂资金余缺和进行宏观调控

B.我国国有资产管理部门通过国家控股、参股来支配更多社会资源

C.中央银行通过买卖政府债券或金融债券，影响货币供应量进行宏观调控

D.可成立专门机构参与证券市场交易，有利于减少理性的市场震荡

『正确答案，D

『答案解析J可成立专门机构参与证券市场交易，有利于减少非理性的市场震荡。

2.金融机构

(1)证券经营机构

(2)银行业金融机构

根据《中华人民共和国商业银行法》规定，银行业金融机构可用自有资金买

卖政府债券和金融债券。除国家另有规定外，在中华人民共和国境内不得从事信

托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业

投资。《中华人民共和国外资银行管理条例》规定，外商独资银行、中外合资银

行可买卖政府债券、金融债券，买卖股票以外的其他外币有价证券。银行业金融

机构因处置贷款质押资产而被动持有的股票，只能单向卖出。《商业银行个人理

财业务管理暂行办法》规定，商业银行可以向个人客户提供综合理财服务，向特

定目标客户群销售理财计划，接受客户的委托和授权，按照与客户事先约定的投

资计划和方式进行投资和资产管理。

（3）保险经营机构：《保险资金运用管理暂行办法》规定的保险集团（控股）

公司、保险公司从事保险资金运用的比例要求。（见P9）

（4）合格境外机构投资者（QFII）

QFII制度是一国（地区）在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未完

全开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度.

合格境外机构投资者的境内股票投资，应当遵守中国证监会规定的持股比例

限制和国家其他有关规定：单个境外投资者通过合格境外机构投资者持有一家上

市公司股票的，持股比例不得超过该公司股份总数的10%；所有境外投资者对单个

上市公司A股的持股比例总和，不超过该上市公司股份总数的20%。同时，境外投

资者根据《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》对上市公司战略投资的，

其战略投资的持股不受上述比例限制。

证监会、人行、外管局开启一一人民币QFII（简称：RQFII）,经审批的境内

基金公司、证券公司的香港子公司，可以运用在香港募集的人民币资金投资境内

证券市场。

主要内容：P11

RQFH和QFH的区别：1、募集的资金是人民币而不是外汇；2、机构限定为

境内基金公司和证券公司的香港子公司；3、范围由交易所的人民币金融工具扩展

到银行间债券市场。4、简化和便利对RQFH的投资额度及跨境资金收支管理。

目的：直接推动香港离岸人民币市场的发展。

（5）主权财富基金。中国投资有限责任公司被视为中国主权财富基金的发端。

（6）其他金融机构。包括信托投资公司、企业集团财务公司、金融租赁公司

等等。目前尚未批准金融租赁公司从事证券投资业务。

3.企业和事业法人

我国现行的规定是，各类企业可参与股票配售，也可投资于股票二级市场；

事业法人可用自有资金和有权自行支配的预算外资金进行证券投资。

4.各类基金：证券投资基金、社保基金、企业年金和社会公益基金。

(1)证券投资基金。

(2)社保基金。在大多数国家，社保基金分为两个层次：其一是国家以社会

保障税等形式征收的全国性社会保障基金；其二是由企业定期向员工支付并委托

基金公司管理的企业年金。

在我国，社保基金也主要由两部分组成：一部分是社会保障基金。另一部分

是社会保险基金。社保基金的投资范围包括银行存款、国债、证券投资基金、股

票、信用等级在投资级以上的企业债、金融债等有价证券。

对于以外汇形式上缴的境外国有股减持所得，社保基金理事会可以委托境外

投资管理人进行境外投资，境外投资比例，按成本计算，不得超过社保基金总资

产20%,投资范围(基本都可以投)

(3)企业年金：2011年2月，人保部、证监会、银监会、保监会发布的《企

业年金基金管理办法》

投资的范围和投资的比例。

(4)社会公益基金：目前无明确规定投资对象和范围。

(二)个人投资者

个人投资者是指从事证券投资的社会自然人，他们是证券市场最广泛的投资

者。

(三)投资者的风险特性与投资适当性

不同的投资者对风险的态度各不相同，理论上可以将其区分为风险偏好型、

风险中立型和风险回避型三种类型。

投资适当性原则经常被忽视：1、投资者不一定掌握充分信息；2、自身经验

和知识的欠缺；3、对自身承受能力缺乏正确认知。

实践中，金融机构通常采用客户调查问卷、产品风险评估与充分披露等方法,

根据客户分级和资产分级匹配原则，避免误导投资者和错误销售。

投资适当性的要求就是“适合的投资者购买恰当的产品”。

三、证券市场中介机构

（-）证券公司

证券公司又称证券商，是指依照《公司法》、《证券法》规定并经国务院证

券监督管理机构批准经营证券业务的有限责任公司或股份有限公司。

（二）证券服务机构：证券投资咨询机构、证券登记结算机构、财务顾问机

构、资信评级机构、资产评估机构、会计师事务所、律师事务所等。

【例题•多选题】证券服务机构主要包括（）。

A.证券登记结算公司

B.证券投资咨询公司

C.会计师事务所

D.资产评估和资信评级机构

『正确答案iABCD

『答案解析』证券服务机构：证券投资咨询机构、证券登记结算机构、财务顾问

机构、资信评级机构、资产评估机构、会计师事务所、律师事务所等.

四、自律性组织

（一）证券交易所

（二）证券业协会

中国证券业协会是依法注册的具有独立法人地位的、由经营证券业务的金融

机构自愿组成的行业性自律组织，是社会团体法人。中国证券业协会采取会员制

的组织形式，协会的权力机构为全体会员组成的会员大会。中国证券业协会的自

律管理体现在保护行业共同利益、促进行业共同发展方面，具体表现为：对会员

单位的自律管理、对从业人员的自律管理和对代办股份转让系统的自律管理。

（三）证券登记结算机构

证券登记结算机构是为证券交易提供集中的登记、存管与结算服务，不以营

利为目的的法人。

【例题•判断题】根据《证券法》的规定，证券登记结算机构是以保本微利为

目的的，实行自律管理的法人。（）

A.正确

B.错误

『正确答案iB

『答案解析』证券登记结算机构是不以营利为目的的法人。

五、证券监管机构：中华人民共和国证券监督管理委员会及其派出机构。职

责：制定规章、规则并监督执行，保护投资者，对证券发行、交易、中介机构的

行为监管，维持公平。

第三节证券市场的产生与发展

一、证券市场的产生

产生原因：

（一）社会化大生产和商品经济的发展，客观上需要新的筹集资金手段。自

身积累、银行借款不能满足巨额资金需求。

（二）股份制的发展：股份公司的建立、公司股票和债券的发行，为证券市

场产生和发展提供了现实基础和客观要求。

（三）信用制度的发展：证券市场的产生成为必然。信用工具一般有流通变

现的要求，要求有流通市场。货币资本和产业资本相分离。

二、证券市场的发展阶段（五大阶段）

（一）萌芽阶段

1602年，世界上第一个股票交易所在荷兰的阿姆斯特丹成立；

1698年，柴思胡同一一乔纳森咖啡馆，因众多经纪人在此交易而闻名；

1773年，英国第一家证券交易所在该咖啡馆（乔纳森咖啡馆）成立；1802年

获得英国政府批准;

1790年，美国第一个证券交易所在费城成立；

1792年5月17日，华尔街梧桐树协定，订立最低佣金标准以及其它交易条款;

1793年，汤迪咖啡馆在纽约从事证券交易；1817年更名为纽约证券交易会，

1863年更名为纽约证券交易所；纽约证券交易所在独立战争之前主要从事政府债

券交易，之后股票交易盛行。

（二）初步发展

股份公司数量大增（以英国为例，1911-1920年64000家，1921-1930年86

000家）；

至此90%的资本处于股份公司的控制之下；1921-1930年全世界共发行有价证

券6000亿法郎。

（三）停滞阶段：1929-1933年经济大危机。

（四）恢复阶段：二战以后-20世纪60年代。

（五）加速发展阶段：20世纪70年代。重要标志是反映证券市场容量的重要

指标一一证券化率（证券市值/GDP）的提高。

三、国际证券市场发展现状与趋势

20世纪90年代以来，高新技术和经济全球化推动国际证券市场的发展。

（—）证券市场一体化

从证券发行人或筹资者层面看

从投资者层面看

从市场组织结构层面看

从证券市场运行层面看

（-）投资者法人化

（三）金融创新深化

以各类奇异型期权为代表的非标准交易大量涌现，成为风险管理的利器。

（四）金融机构混业化

1999年11月4日，美国国会通过《金融服务现代化法案》，废除了1933年

经济危机时代制定的《格拉斯-斯蒂格尔法案》，取消了银行、证券、保险公司相

互渗透业务的障碍，标志着金融业分业经营制度的终结。

（五）交易所重组与公司化

P27表1-12000年以来部分全球交易所合并事件

（六）证券市场网络化

1970年伦敦证券交易所采用市场价格显示装置、1971年美国建成全国证券商

协会自动报价系统和纽约证券交易所创设市场间交易系统。

（七）金融风险复杂化

20世纪90年代是国际金融风险频繁发生的时期，这一时期曾发生的主要金融

风险有：1992年，发生英镑危机，导致英国英镑和意大利里拉退出欧洲汇率机制;

1993年，日本泡沫经济破灭，将日本经济拖入漫长的衰退期；1994年，发生墨西

哥金融危机，墨西哥政府被迫宣布货币贬值，结果引起更大规模的资本外逃以及

拉丁美洲地区金融市场的连锁反应；1995年，发生巴林银行事件，导致这家有223

年历史的英国老字号投资银行进入清算状态，最终被荷兰国际收购；1997年7月，

爆发东南亚危机，由泰铢贬值、泰国政府放弃实行多年的固定汇率开始，最后演

变成一场严重的地区性经济危机；1997~1998年，日本许多大型金融机构宣布破

产，巨额坏账拖累日本金融和经济；1998年8月，俄罗斯发生债务危机，引起国

际金融市场的恐慌；1998年8月，为应对国际投机者的攻击，中国香港金融管理

局毅然采取不寻常的入市干预办法，成功维持了港币和恒生指数的稳定；1998年

8月，美国一家大型对冲基金长期资本管理公司因在国际债券期货市场上投机失败

而濒临倒闭；1999年年初，巴西爆发金融动荡，汇市、股市双双暴跌，最后由国

际货币基金组织出面组织援助。

2009年年末起，欧债危机，波及银行体系。

（A）金融监管合作化

次贷危机带来的影响：金融机构去杠杆化、金融监管改革、国际金融合作的

进一步加强。

（2012新）2009年9月25日，G20匹兹堡峰会进一步指出：2010年底完成

资本和流动性监管改革，主要经济体2011年底前开始实施“新资本协议”（Basel

II）;改进场外衍生品市场，2012年底前所有标准化的场外衍生合约通过中央交

易对手清算。

2010年6月25日，G20多伦多峰会首次明确了国际金融监管的四大支柱：1、

确立强大的监管制度；2、有效的监督，强化监管当局的目标；3、风险处置和解

决系统重要性机构问题的政策框架；4、透明的国际评估和同行审议。

四、中国证券市场发展史简述

（一）旧中国证券市场

•最早的证券交易机构：由上海外商经纪人组织的“上海股份公所”和“上

海众业公所”，交易对象为外国企业股票和债券。

・最早的股份制企业：1872年设立的轮船招商局。

•1914年北洋政府颁布《证券交易所法》，推动证券交易所的建立。

•1917年北洋政府批准上海证券交易所开设证券经营业务。

•中国人自己创办的第一家证券交易所：1918年夏天成立的北平证券交易所。

•当时规模最大的交易所：1920年上海证券物品交易所。

•此后，相继出现上海华商证券交易所、青岛市物品证券交易所、天津市企业

交易所等。

（二）新中国的证券市场

第一阶段：新中国资本市场的萌生（1978-1992）

•1981年7月，我国改革传统“既无外债，又无内债”的计划经济思想，重启

国债发行。

•1987年9月，中国第一家专业证券公司一一深圳特区证券公司成立。

•1990年12月19日和1991年7月3日，上海证券交易所、深圳证券交易所

先后正式营业。

•1990年10月，郑州粮食批发市场开业并引入期货交易机制，成为新中国期

货交易的实质性发端。

•1992年10月，深圳有色金属交易所推出了中国第一个标准化期货合约—

特级铝期货标准合同，实现了由远期合同向期货交易的过渡。

•1993年，股票发行试点正式由上海、深圳推广至全国，打开了资本市场进一

步发展的空间。

第二阶段：全国性资本市场的形成和初步发展(1993-1998)

1992年10月，国务院证券管理委员会和中国证券监督管理委员会成立。

1997年11月，中国金融体系进一步确定了银行业、证券业、保险业分业经营、

分业管理的原则。

1998年4月，国务院证券委撤销，中国证监会成为全国证券期货市场的监管

部门，建立了集中统一的证券期货市场监管体制。

第三阶段：资本市场的进一步规范和发展(1999至今)

《证券法》于1998年12月颁布并于1999年7月实施，是中国第一部规范证

券发行与交易行为的法律，并由此确认了资本市场的法律地位。

2001年12月，中国加入世界贸易组织，中国经济走向全面开放，金融改革不

断深化，资本市场的深度和广度日益扩大。

从2001年开始，市场步入持续四年的调整阶段：股票指数大幅下挫；新股发

行和上市公司再融资难度加大、周期变长；证券公司遇到了严重的经营困难，到

2005年全行业连续四年总体亏损。

这些问题产生的根源在于，中国资本市场是在向市场经济转轨过程中由试点

开始而逐步发展起来的新兴市场，早期制度设计有很多局限，改革措施不配套。

一些在市场发展初期并不突出的问题，随着市场的发展壮大，逐步演变成市场进

一步发展的障碍，包括上市公司改制不彻底、治理结构不完善；证券公司实力较

弱、运作不规范；机构投资者规模小、类型少；市场产品结构不合理，缺乏适合

大型资金投资的优质蓝筹股、固定收益类产品和金融衍生产品；交易制度单一，

缺乏有利于机构投资者避险的交易制度等。

2009年10月23日，创业板正式启动。2009年年末，中国证监会又适时启动

了以沪、深300股指期货和融资融券制度为代表的重大创新，对中国证券市场的

完善和发展具有深远影响。

五、《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（好好看看）

国务院于2004年1月31日发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的

若干意见》，将发展中国资本市场提升到国家战略任务的高度，提出了九个方面

的纲领性意见，为资本市场的进一步改革与发展奠定了坚实的基础。

（一）充分认识大力发展资本市场的重要意义

（二）推进资本市场改革开放和稳定发展的指导思想和任务

（三）进一步完善相关政策，促进资本市场稳定发展

（四）健全资本市场体系，丰富证券投资品种

（五）进一步提高上市公司质量，推进上市公司规范运作

（六）促进资本市场中介服务机构规范发展，提高执业水平

（七）加强法制和诚信建设，提高资本市场监管水平

（八）加强协调配合，防范和化解市场风险

（九）认真总结经验，积极稳妥地推进对外开放

六、中国证券市场的对外开放（考点数多）

（一）在国际资本市场募集资金

（二）开放国内资本市场

根据我国政府对WTO的承诺，我国证券业在5年过渡期对外开放的内容主要

包括：

1.外国证券机构可以（不通过中方中介）直接从事B股交易。

2.外国证券机构驻华代表处可以成为所有中国证券交易所的特别会员。

3.允许外国机构设立合营公司，从事国内证券投资基金管理业务，外资比例

不超过33%;加入后3年内，外资比例不超过49%。

4.加入后3年内，允许外国证券公司设立合营公司，外资比例不超过1/3。合

营公司可以（不通过中方中介）从事A股的承销，从事B股和H股、政府和公司

债券的承销和交易，以及发起设立基金。

5.允许合资券商开展咨询服务及其他辅助性金融服务，包括信用查询与分析,

投资与有价证券研究与咨询，公开收购及公司重组等；对所有新批准的证券业务

给予国民待遇，允许在国内设立分支机构。

（三）有条件地开放境内企业和个人投资境外资本市场

合格境内机构投资者（QDII）

（四）对我国香港特别行政区和澳门特别行政区的开放

从2004年1月1日起，香港、澳门已获得当地从业资格的专业人员在内地申

请证券从业资格，只需通过内地法律法规培训和考试，无需通过专业知识考试；

从2006年1月1日起，允许内地符合条件的证券公司根据相关要求在香港设立分

支机构；从2008年1月1日起，允许符合条件的内地基金管理公司在香港设立分

支机构，经营有关业务。

截至2010年年底，分别有18家内地证券公司、12家内地基金公司、6家内

地期货公司获准在香港设立分支机构。

2011年年末，证监会启动RQFII,首批21家基金公司和证券公司在港设立的

子公司获得200亿元人民币投资额度。

第二章股票

第一节股票的特征与类型

一、股票的概述

（一）股票定义

股票是一种有价证券，它是股份有限公司签发的证明股东所持有股份的凭证。

我国《公司法》规定，股票采用纸面形式或者国务院证券监督管理机构规定

的其他形式。

【例题•判断题】《公司法》规定，股票采取纸面形式或国务院证券管理部

门规定的其他形式。（）

A.正确

B.错误

『正确答案』A

『答案解析』我国《公司法》规定，股票采用纸面形式或者国务院证券监督管理

机构规定的其他形式。

股票应载明的事项主要有：公司名称、公司成立的日期、股票种类、票面金

额及代表的股份数、股票的编号。股票由法定代表人签名，公司盖章。发起人的

股票，应当标明“发起人股票”字样。

（二）股票的性质

1.股票是有价证券。股票具有有价证券的特征：第一，虽然股票本身没有价

值，但股票是一种代表财产权的有价证券；第二，股票与它代表的财产权有不可

分离的关系。

2.股票是要式证券。股票应具备《公司法》规定的有关内容，如果缺少规定

的要件，股票就无法律效力.

3.股票是证权证券。证券可分为设权证券和证权证券。设权证券是指证券所

代表的权利本来不存在，而是随着证券的制作而产生，即权利的发生是以证券的

制作和存在为条件的。证权证券是指证券是权利的一种物化的外在形式，它是权

利的载体，权利是已经存在的。

4.股票是资本证券。股票是投入股份公司资本份额的证券化，属于资本证券。

股票独立于真实资本之外，在股票市场进行着独立的价值运动，是一种虚拟资本。

5.股票是综合权利证券。股票不属于物权证券，也不属于债权证券，而是一

种综合权利证券。股东权是一种综合权利，股东依法享有资产收益、重大决策、

选择管理者等权利。

【例题•多选题】下列概念中属于股票性质的有（）。

A.有价证券

B.要式证券

C.设权证券

D.资本证券

『正确答案』ABD

『答案解析』股票的性质：股票是有价证券；股票是要式证券；股票是证权证券;

股票是资本证券；股票是综合权利证券。

（三）股票的特征

1.收益性。是最基本的特征。股票的收益来源可分成两类：一是来自于股份

公司。二是来自于股票流通。

2.风险性。股票风险的内涵是股票投资收益的不确定性，或者说实际收益与

预期收益之间的偏离程度。风险不等于损失。

3.流动性。判断流动性强弱的三个方面：市场深度、报价紧密度、价格弹性

（恢复能力）。

需要注意的是，由于股票的转让可能受各种条件或法律法规的限制，因此，

并非所有股票都具有相同的流动性。通常情况下，大盘股流动性强于小盘股，上

市公司股票的流动性强于非上市公司股票，而上市公司股票又可能因市场或监管

原因而受到转让限制，从而具有不同程度的流动性。

4.永久性。是指股票所载有权利的有效性是始终不变的，因为它是一种无期

限的法律凭证。

5.参与性。是指股票持有人有权参与公司重大决策的特性。

二、股票的类型

（一）普通股票和优先股。

按股东享有权利的不同，股票可以分为普通股票和优先股票。

1.普通股票。普通股票是最基本、最常见的一种股票，其持有者享有股东的

基本权利和义务。在公司盈利较多时，普通股票股东可获得较高的股利收益，但

在公司盈利和剩余财产的分配顺序上列在债权人和优先股票股东之后，故其承担

的风险也比较高。与优先股票相比，普通股票是标准的股票，也是风险较大的股

/卜O

2.优先股票。优先股票是一种特殊股票。优先股票的股息率是固定的，其持

有者的股东权利受到一定限制。但在公司盈利和剩余财产的分配上比普通股票股

东享有优先权。

（二）记名股票和不记名股票

股票按是否记载股东姓名，可分为记名股票和不记名股票。

1.记名股票。

我国《公司法》规定，公司发行的股票可以为记名股票，也可以为无记名股

票。股份有限公司向发起人、法人发行的股票，应当为记名股票，并应当记载该

发起人、法人的名称或者姓名，不得另立户名或者以代表人姓名记名。公司发行

记名股票的，应当置备股东名册，记载下列事项：股东的姓名或者名称及住所、

各股东所持股份数、各股东所持股票的编号、各股东取得股份的日期。

2.无记名股票。我国《公司法》规定，发行无记名股票的，公司应当记载其

股票数量、编号及发行日期。

【例题•单选题】我国《公司法》规定，发行无记名股票的，公司应当记载

的事项不包括()。

A.股票数量

B.股票编号

C.股票发行日期

D.各股东所持股份数

r正确答案』D

『答案解析』我国《公司法》规定，发行无记名股票的，公司应当记载其股票数

量、编号及发行日期。

记名股票有如下特点：

(1)股东权利归属于记名股东。

(2)可以一次或分次缴纳出资。

(3)转让相对复杂或受限制(股东以背书方式或者法律、行政法规规定的其

他方式转让)。

(4)便于挂失，相对安全。

无记名股票有如下特点：

(1)股东权利归属股票的持有人。

(2)认购股票时要求一次缴纳出资。

（3）转让相对简便（交付转让）。

（4）安全性较差。

【例题•单选题】关于记名股票，下列说法正确的是（）。

A.不得转让

B.股东应在认购时一次缴足股款

C.股东可以分次缴纳出资

D.只有记名股东本人才能行使股东权

『正确答案，C

『答案解析」记名股票的特点有：（1）股东权利归属于记名股东。（2）可以一

次或分次缴纳出资。（3）转让相对复杂或受限制（股东以背书方式或者法律、行

政法规规定的其他方式转让）。（4）便于挂失，相对安全。

（三）有面额股票和无面额股票

1.有面额股票。所谓有面额股票，是指在股票票面上记载一定金额的股票。

这一记载的金额也称为票面金额、票面价值或股票面值。我国《公司法》规定，

股份有限公司的资本划分为股份，每一股的金额相等。

有面额股票有如下特点：

（1）可以明确表示每一股所代表的股权比例。

（2）为股票发行价格的确定提供依据。我国《公司法》规定股票发行价格可

以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。有面额股票的票面

金额就是股票发行价格的最低界限。

2.无面额股票。是指在股票票面上不记载股票面额，只注明它在公司总股本

中所占比例的股票。无面额股票也称为比例股票或份额股票。无面额股票淡化了

票面价值的概念，与有面额股票的差别仅在表现形式上，即无面额股票代表着股

东对公司资本总额的投资比例。

目前世界上很多国家（包括中国）的公司法规定不允许发行这种股票。

无面额股票有如下特点：

（1）发行或转让价格较灵活；

（2）便于股票分割。

【例题1・单选题】以下不属于无面额股票特点的是（）。

A.便于股票分割

B.为股票发行价格的确定提供依据

C.发行价格灵活

D.转让价格灵活

f正确答案』B

『答案解析，本题考查无面额股票的特点。选项B属于有面额股票的特点。

【例题2•多选题】我国目前不允许发行（）。

A.比例股票

B.普通股票

C.份额股票

D.法人股票

『正确答案JAC

『答案解析』目前世界上很多国家（包括中国）的公司法规定不允许发行无面额

股票，其又称为比例股票或份额股票。

三、与股票相关的部分资本管理概念

（一）股利政策

股利政策是指股份公司对公司经营获得的盈余公积和应付利润采取现金分红

或派息、发放红股等方式回馈股东的制度与政策。股利政策体现了公司的发展战

略和经营思路，稳定可预测的股利政策有利于股东利益最大化，是股份公司稳健

经营的重要指标。

获取经常性收入是投资者购买股票的重要原因之一，分红派息是股票投资者

经常性收入的主要来源。从理论上说，不管公司盈利前景如何看好，如果一家上

市公司永远不分红，则它的股票将毫无价值。

1.派现。也称现金股利，指股份公司以现金分红方式将盈余公积和当期应付

利润的部分或全部发放给股东，股东为此应支付所得税。我国对个人投资者获取

上市公司现金分红适用的利息税率为20%,目前减半征收.机构投资者由于本身需

要缴纳所得税，为避免双重税负，在获取现金分红时不需要缴税。现金股利的发

放致使公司的资产和股东权益减少同等数额，导致企业现金流出。稳定的现金股

利政策对公司现金流管理有较高的要求，通常将那些经营业绩较好，具有稳定且

较高的现金股利支付的公司股票称为蓝筹股。

2.送股。也称股票股利，是指股份公司对原有股东采取无偿派发股票的行为。

送股时，将上市公司的留存收益转入股本账户，留存收益包括盈余公积和未分配

利润，现在的上市公司一般只将未分配利润部分送股。送股实质上是留存利润的

凝固化和资本化，表面上看，送股后，股东持有的股份数量因此而增长，其实股

东在公司里占有的权益比例和账面价值均无变化。投资者获得上市公司送股时也

需缴纳所得税(目前10%)。

3.四个相关日期：

(1)股利宣布日，即公司董事会将分红派息的消息公布于众的时间。

(2)股权登记日，即统计和确认参加本期股利分配的股东的日期，在此日期

前持有公司股票的股东方能享受股利发放。

(3)除息除权日，通常为股权登记日之后的1个工作日，本日之后(含本日)

买入的股票不再享有本期股利。

(4)派发日，即股利正式发放给股东的日期。

(二)股份变动：(2012新调整)

1.增发。指公司因业务发展需要增加资本额而发行新股。上市公司可以向公

众公开增发，也可以向少数特定机构或个人增发。增发之后，公司注册资本相应

增加。

增资之后，若会计期内在增量资本未能产生相应效益，将导致每股收益下降,

则称为稀释效应，会促成股价下跌；从另一角度看，若增发价值高于增发前每股

净资产，则增发后可能会导致公司每股净资产增厚，有利于股价上涨；再有，增

发总体上增加了发行在外的股票总量，短期内增加了股票供给，若无相应需求增

长，股价可能下跌。

2.配股。配股是面向原有股东，按持股数量的一定比例增发新股，原股东可

以放弃配股权。现实中，由于配股价通常低于市场价格，配股上市之后可能导致

股价下跌。在实践中我们经常发现，对那些业绩优良、财务结构健全、具有发展

潜力的公司而言，增发和配股意味着将增加公司经营实力，会给股东带来更多回

报，股价不仅不会下跌可能还会上涨。

3.资本公积金转增股本。资本公积金是在公司的生产经营之外，由资本、资

产本身及其他原因形成的股东权益收入。股份公司的资本公积金，主要来源于股

票发行的溢价收入、接受的赠与、资产增值、因合并而接受其他公司资产净额等。

其中，股票发行溢价是上市公司最常见、最主要的资本公积金来源。资本公积金

转增股本是在股东权益内部，把公积金转到“实收资本”或者“股本”账户，并

按照投资者所持有公司的股份额比例的大小分到各个投资者的账户中，以此增加

每个投资者的投资资本。资本公积金转增股本同样会增加投资者持有的股份数量,

但实质上，它不属于利润分配行为，因此投资者无需纳税。

4.股份回购。上市公司利用自有资金，从公开市场上买回发行在外的股票，

称为股份回购。

我国《公司法》规定，公司不得收购本公司股份，但是有下列情形之一的除

外：减少公司注册资本；与持有本公司股份的其他公司合并；将股份奖励给本公

司职工；股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其

股份的。

通常，股份回购会导致公司股价上涨。原因主要包括：首先，股份回购改变

了原有供求平衡，增加需求，减少供给；其次，公司通常在股价较低时实施回购

行为，而市场一般认为公司基于信息优势作出的内部估值比外部投资者的估值更

准确，从而向市场传达了积极的信息。

5.可转换债券转换为股票。（2012年新）

持有人行使转换权时，公司收回并注销发行的转债，同时发行新股。实收资

本和股份总数增加，由于稀释效应，可能会导致股价下降。

6.股票分割与合并

股票分割又称拆股、拆细，是将1股股票均等地拆成若干股.股票合并又称

并股，是将若干股股票合并为1股0

从理论上说，不论是分割还是合并，并不影响股东权益的数量及占公司总股

权的比重，因此，也应该不会影响调整后股价。

但事实上，股票分割与合并通常会刺激股价上升或下降，其中原因颇为复杂,

但至少存在以下理由：股票分割通常适用于高价股，拆细之后每股股票市价下降,

便于吸引更多的投资者购买；并股则常见于低价股。

第二节股票的价值与价格

一、股票的价值

（一）股票的票面价值

股票的票面价值，又称面值，即在股票票面上标明的金额。该种股票被称为

有面额股票。

如果以面值作为发行价，称为平价发行，此时公司发行股票募集的资金等于

股本的总和，也等于面值总和。发行价值高于面值称为溢价发行，募集的资金中

等于面值总和的部分计入资本账户，以超过股票票面金额的发行价值发行股份所

得的溢价款列为公司资本公积金。

（二）股票的账面价值

股票的账面价值又称股票净值或每股净资产，在没有优先股的条件下，每股

账面价值等于公司净资产除以发行在外的普通股票的股数。

但是通常情况下，并不等于股票价格。主要原因有两点：一是会计价值通常

反映的是历史成本或者按某种规则计算的公允价值，并不等于公司资产的实际价

值；二是账面价值并不反映公司的未来发展前景。

（三）股票的清算价值

股票的清算价值是公司清算时每一股份所代表的实际价值。

【例题1•多选题】股票的账面价值又称为（）。

A.股票面值

B.股票内在价值

C.股票净值

D.每股净资产

r正确答案，CD

『答案解析」股票的账面价值又称股票净值或每股净资产，在没有优先股的条件

下，每股账面价值等于公司净资产除以发行在外的普通股票的股数。

【例题2•单选题】清算价值是公司清算时每一股份所代表的（）。

A.票面价值

B.账面价值

C.内在价值

D.实际价值

「正确答案】D

『答案解析J股票的清算价值是公司清算时每一股份所代表的实际价值.

【例题3•判断题】公司清算时每一股份所代表的实际价值是账面价值。（）

A.正确B.错误

『正确答案，B

『答案解析」股票的清算价值是公司清算时每一股份所代表的实际价值，并不是

账面价值。

（四）股票的内在价值

股票的内在价值即理论价值，也即股票未来收益的现值。股票的内在价值决

定股票的市场价格，股票的市场价格总是围绕其内在价值的波动。

二、股票的价格

（一）股票的理论价格

股票及其他有价证券的理论价格就是以一定的必要收益率计算出来的未来收

入的现值。

（-）股票的市场价格

股票的市场价格一般是指股票在二级市场上交易的价格。

供求关系是股票价格最直接的影响因素，其他因素都是通过作用于供求关系

而影响股票价格的。

(三)影响股票价格的因素

供求关系是最直接的影响因素。根本因素：预期。

分析股价变动的因素，就是要梳理影响供求关系变化的深层次原因。

三、影响股价变动的基本因素

(-)公司经营状况

股份公司的经营现状和未来发展是股票价格的基石。

1.公司治理水平和管理层质量。

对于公司治理情况的分析主要包括公司股东、管理层、员工及其他外部利益

相关者之间的关系及其制衡状况，公司董事会、监事会构成及运作等因素。

2.公司竞争力。

最常用的公司竞争力分析框架是所谓的SWOT分析，它提出了4个考察维度，

即公司经营中存在的优势、劣势、机会与威胁。

3.财务状况。

(1)盈利性

衡量盈利性最常用的指标是每股收益和净资产收益率。

(2)安全性

指公司偿债能力和破产风险的高低。主要比率：杠杆比率、债务担保比率、

长期债务比率、短期财务比率等。

(3)流动性

指公司资金链状况。

衡量财务流动性状况需要从资产负债整体考量，最常用的指标包括流动比率、

速动比率、应收账款平均回收期、销售周转率等。

杜邦公式：

如果把净资产收益率、销售利润率视为盈利性指标，周转率视为流动性指标,

杠杆比率视为安全性指标的话，那么，以上“三性”之间是存在一定的内在联系

的。

4.公司改组、合并。

(二)行业与部门因素

1.行业分类。

以中国证监会《上市公司行业分类指引》为例，其把上市公司按三级分类，

分为12个门类及若干大类和中类。

2.行业分析因素。

(1)行业或产业竞争结构

(2)行业可持续性

(3)抗外部冲击能力

(4)监管及税收待遇一一政府关系

(5)劳资关系

(6)财务与融资问题

(7)行业估值水平

3.行业生命周期.

幼稚期、成长期、成熟期、稳定期4个阶段。

(三)宏观经济与政策因素

宏观经济发展水平和状况是影响股票价格的重要因素。宏观经济影响股票价

值的特点是波及范围广、干扰程度深、作用机制复杂和股价波动幅度较大。

1.经济增长。当一国或地区的经济运行势态良好时，大多数企业的经营状况

也较良好，它们的股价会上升；反之股价会下降。

2.经济周期循环。社会经济运行经常表现为扩张与收缩的周期性交替，每个

周期一般都要经过高涨、衰退、萧条、复苏四个阶段。股价的变动通常比实际经

济的繁荣或衰退领先一步。所以股价水平已成为经济周期变动的灵敏信号或称先

导性指标。

【例题•判断题】经济周期是引起股市周期波动的根本原因，因而股市的周

期波动与经济周期具有同步性。()

A.正确B.错误

f正确答案」B

『答案解析』股票价格是对未来收入的预期，先于经济周期的变动而变动。股价

水平已成为经济周期变动的灵敏信号或称先导性指标。

3.货币政策。

中央银行通常采用存款准备金制度、再贴现政策、公开市场业务等货币政策

手段调控货币供应量，从而实现发展经济、稳定货币等政策目标。

(1)中央银行提高法定存款准备金率，商业银行可贷资金减少，市场资金趋

紧，股价下降；中央银行降低法定存款准备金率，商业银行可贷资金增加，市场

资金趋松，股价上升。

(2)中央银行通过采取再贴现政策手段，提高再贴现率，收紧银根，使商业

银行得到的中央银行贷款减少，市场资金趋紧；再贴现率又是基准利率，它的提

高必定使市场利率随之提高。

(3)中央银行通过公开市场业务大量出售证券，收紧银根，在收回中央银行

供应的基础货币的同时又增加证券的供应，使证券价格下降。

4.财政政策。

财政政策对股票价格的影响包括：

其一，通过扩大财政赤字、发行国债筹集资金，增加财政支出，刺激经济发

展；或是通过增加财政盈余或降低赤字，减少财政支出，抑制经济增长，以此影

响股价。

其二，通过调节税率影响企业利润和股息。

其三，干预资本市场各类交易适用的税率，如利息税、资本利得税、印花税

等。

其四，国债发行量会改变证券市场的证券供应和资金需求，从而间接影响股

价。

【例题•单选题】下列财政、货币政策中，通常会造成股价上升的是()。

A.中央银行提高法定存款准备金率

B.中央银行提高再贴现率

C.中央银行通过公开市场业务大量买入证券

D.政府大幅提高税率

『正确答案，C

『答案解析』一般情况下，中央银行发券会造成股价下跌，因为货币减少；买入

证券则减少了证券的供应，增加了货币的供应量，因此造成股价上升。

5.市场利率。

(1)绝大部分公司都负有债务，利率提高，利息负担加重，公司净利润和股

息相应减少，股价下降；利率下降，利息负担减轻，公司净盈利和股息增加，股

价上升。

(2)利率提高，其他投资工具收益相应增加，一部分资金会流向储蓄、债券

等其他收益固定的金融工具，对股票需求减少，股价下降。若利率下降，对固定

收益证券的需求减少，资金流向股票市场，对股票的需求增加，股价上升。

(3)利率提高，一部分投资者要负担较高的利息才能借到所需资金进行证券

投资。

6.通货膨胀。通货膨胀对股票价格的影响较复杂，它既有刺激股票市场的作

用，又有抑制股票市场价格的作用。

7.汇率变化。

传统理论认为，汇率下降，即本币升值，不利于出口而有利于进口；汇率上

升，即本币贬值，不利于进口而有利于出口。汇率变化对股价的影响要看对整个

经济的影响而定。若汇率变化趋势对本国经济发展影响较为有利，股价会上升；

反之，股价会下降。

8.国际收支状况。

一般地说，若一国国际收支连续出现逆差，政府为平衡国际收支会采取提高

国内利率和提高汇率的措施，以鼓励出口、减少进口，股价就会下跌；反之，股

价会上涨。

四、影响股价变化的其他因素

（一）政治及其他不可抗力的影响

包括：战争；政权更迭等政治事件；政府重大经济政策的出台；国际社会政

治经济的变化；不可抗力的自然灾害或不幸事件。

（二）心理因素

（三）政策及制度因素

（四）人为操纵因素

第三节普通股票和优先股票

一、普通股票

（一）普通股票股东的权利

普通股票股东的权利：

1.公司重大决策参与权

股东基于股票的持有而享有股东权，这是一种综合权利，其中首要的是可以

以股东身份参与股份公司的重大事项决策。

股东大会一般每年定期召开一次年会，当出现董事会认为必要或监事会提议

召开、单独或者合计持有公司10%以上股份的股东请求等情形时，也可召开临时股

东大会。股东会议由股东按出资比例行使表决权，但公司章程另有规定的除外。

股东出席股东大会，所持每股份额有一表决权。股东大会作出决议必须经出席会

议的股东所