股票入门基础知识2

1什么是开盘价？

开盘是指某种证券在证券交易所每个营业日的第一笔交易，第一笔交易的成交

价即为当日开盘价。按上海证券交易所规定，如开市后半小时内某证券无成交，

则以前一天的收盘价为当日开盘价。

有时某证券连续儿天无成交，则由证券交易所根据客户对该证券买卖委托的价

格走势，提出指导价格，促使其成交后作为开盘价。首日上市买卖的证券经上市

前一日柜台转让平均价或平均发售价为开盘价。

2.什么是收盘价？

收盘价是指某种证券在证券交易所一天交易活动结束前最后一笔交易的成交

价格。如当日没有成交，则采用最近•次的成交价格作为收盘价，因为收盘价是

当日行情的标准，又是下一个交易日开盘价的依据，可据以预测未来证券市场行

情；所以投资者对行情分析时，一般采用收盘价作为计算依据。

3.什么是最高盘价？

最高价也称高值，是指某种证券当日交易中最高成交价格。

4什么是最低盘价？

最低价也称为低值，是指某种证券当日交易中的最低成交价格。

5.什么是多头？

多头是指投资者对股市看好，预计股价将会看涨，于是趁低价时买进股票，待

股票上涨至某一价位时再卖出，以获取差额收益。一般来说，人们通常把股价长

期保持上涨势头的股票市场称为多头市场。多头市场股价变化的主要特征是一连

串的大涨小跌。

6.什么是空头？

空头是投资者和股票商认为现时股价虽然较高，但对股市前景看坏，预计股价

将会下跌，于是把借来的股票及时卖出，待股价跌至某一价位时再买进，以获取

差额收益。采用这种先卖出后买进、从中赚取差价的交易方式称为空头。

人们通常把股价长期呈下跌趋势的股票市场称为空头市场，空头市场股价变化

的特征是一连串的大跌小涨。

7.什么是开高？

今日开盘价在昨日收盘价之上

8.什么是开平？

今日开盘价与昨日收盘价持平

9.什么是开低?

今日开盘价在昨日收盘价之下

10.什么是套牢？

是指进行股票交易时所遭遇的交易风险。例如投资者预计股价将上涨，但在买

进后股价却一直呈下跌趋势，这种现象称为多头套牢。

相反，投资者预计股价将下跌，将所借股票放空卖出，但股价却一直上涨，这

种现象称为空头套牢。

11.什么是线？

将股市的各项中的同类数据表现在图表上，作为行情判断基础的点的集合。如

K线，移动平均线等

12.什么是趋势？

股价在一段时间内朝同一方向运动，即为趋势

13.什么是涨势？

股价在一段时间内不断朝新高价方向移动

14.什么是跌势？

股价在一段时间内不断朝新低价方向移动

15.什么是盘整？

股价在有限幅度内波动

16.什么是压力点，压力线？

股价在涨升过程中，碰到某一高点（或线）后停止涨升或回落，此点（或线）

称为压力点（或线）

17.什么是支撑点，支撑线？

股市受利空信算的影响，股价跌至某一价位时，做空头的认为有利可图，大量

买进股票，使股价不再下跌，甚至出现回升趋势。股价下跌时的关卡称为支撑线

18.什么是关卡？

股市受利多信息的影响，股价上涨至某一价格时，做多头的认为有利可图，便

大量卖出，使股价至此停止上升，甚至出现回跌。

股市上一般将这种遇到阻力时•的价位称为关卡，股价上升时的关卡称为阻力

线。

19.什么是突破？

股价冲过关卡或上升趋势线

20.什么是跌破？

股价跌到压力关卡或上升趋势线以下

21.什么是反转？

股价朝原来趋势的相反方向移动分为向上反转和向下反转

22.什么是回挡？

在股市上，股价呈不断上涨趋势，终因股价上涨速度过快而反转回跌到某--价

位，这一调整现象称为回档。

一般来说，股票的回档幅度要比上涨幅度小，通常是反转回跌到前一次上涨幅

度的三分之一左右时又恢复原来上涨趋势。

23.什么是探底？

寻找股价最低点过程，探底成功后股价由最低点开始翻升

24.什么是底部？

股价长期趋势线的最低部分

25.什么是头部？

股价长期趋势线的最高部分

26.什么是高价区？

多头市场的末期，此时为中短期投资的最佳卖点

27.什么是低价区？

多头市场的初期，此时为中短期投资的最佳买点

28.什么是买盘强劲？

股市交易中买方的欲望强烈，造成股价上涨

29.什么是卖压沉重？

股市交易中持股者争相抛售股票，造成股价下跌

30.什么是骗线？

主力或大户利用市场心理，在趋势线上做手脚，使散户作出错误的决定

31.什么是超买？

股价持续上升到一定高度，买方力量基本用尽，股价即将下跌

32.什么是超卖？

股价持续下跌到一定低点，卖方力量基本用尽，股价即将回升

33.什么是牛市？

股票市场上买入者多于卖出者，股市行情看涨称为牛市。形成牛市的因素很多,

主要包括以下几个方面：A经济因素：股份企业盈利增多、经济处于繁荣时期、

利率下降、新兴产业发展、温和的通货膨胀等都可能推动股市价格上涨。B政治

因素：政府政策、法令颁行、或发生了突变的政治事件都可引起股票价格上涨。

C股票市场本身的因素：如发行抢购风潮、投机者的卖空交易、大户大量购进

股票都可引发牛市发生。

34.什么是熊市？

熊市与牛市相反。股票市场上卖出者多于买入者，股市行情看跌称为熊市。引

发熊市的因素与引发牛市的因素差不多，不过是向相反方向变动。

35.什么是抢帽子？

抢帽子是股市上的一种投机性行为。在股市上，投机者当天先低价购进预计股

价要上涨的股票，然后待股价上涨到某一价位时，当天再卖出所买进的股票，以

获取差额利润。或者在当天先卖出手中持有的预计要下跌的股票，然后待股价下

跌至某一价位时，再以低价买进所卖出的股票，从而获取差额利润。

36.什么是坐轿子？

坐轿子是股市上一种哄抬操纵股价的投机交易行为。投机者预计将有利多或利

空的信息公布，股价会随之大涨大落，于是投机者立即买进或卖出股票。等到信

息公布，人们大量抢买或抢卖，使股价呈大涨大落的局面，这时投机者再卖出或

买进股票，以获取厚利。先买后卖为坐多头轿子，先卖后买称为坐空头轿子。

37.什么是抬轿子？

抬轿子是指利多或利空信息公布后，预计股价将会大起大落，立刻抢买或抢卖

股票的行为。

抢利多信息买进股票的行为称为抬多头轿子，抢利空信息卖出股票的行为称为

抬空头轿子。

38.什么是利多？

利多是指刺激股价上涨的信息，如股票上市公司经营业绩好转、银行利率降低、

社会资金充足、银行信贷资金放宽、市场繁荣等，以及其他政治、经济、军事、

外交等方面对股价上涨有利的信息。

39.什么是利空？

利空是指能够促使股价下跌的信息，如股票上市公司经营业绩恶化、银行紧缩、

银行利率调高、经济衰退、通货膨胀、天灾人祸等，以及其他政治、经济军事、

外交等方面促使股价下跌的不利消息、。

40.什么是洗盘？

投机者先把股价大幅度杀低，使大批小额股票投资者（散户）产生恐慌而抛售

股票，然后再股价抬高，以便乘机渔利。

41.什么是回档？

在股市上，股价呈不断上涨趋势，终因股价上涨速度过快而反转回跌到某一价

位，这一调整现象称为回档。

-•般来说，股票的回档幅度要比上涨幅度小，通常是反转回跌到前一次上涨幅

度的三分之一左右时又恢复原来上涨趋势。

42.什么是反弹？

在股市上，股价呈不断下跌趋势，终因股价下跌速度过快而反转回升到某一价

位的调整现象称为反弹。

一般来说，股票的反弹幅度要比下跌幅度小，通常是反弹到前一次下跌幅度的

三分之一左右时，又恢复原来的下跌趋势。

43.什么是整理？

股市上的股价经过大幅度迅速上涨或下跌后，遇到阻力线或支撑线，原先上涨

或下跌趋势明显放慢，开始出现幅度为15%左右的上下跳动，并持续一段时间，

这种现象称为整理。整理现象的出现通常表示多头和空头激烈互斗而产生了跳动

价位，也是下一次股价大变动的前奏。

44.什么是轧空？

即空头倾轧空头。股市上的股票持有者一致认为当天股票将会大下跌，于是多

数人却抢卖空头帽子卖出股票，然而当天股价并没有大幅度下跌，无法低价买进

股票。股市结束前，做空头的只好竞相补进，从而出现收盘价大幅度上升的局

面。

45.什么是T+1交收？

结算是在一笔证券交易达成之后的后续处理，包括清算和交收两项内容，是证

券市场交易持续进行的基础和保证。

T+1交收是指交易双方在交易次日完成与交易有关的证券、款项收付，即买方

收到证券、卖方收到款项。目前我国上海、深圳证券交易所对A股实行T+1交

收，对B股实行T+3交收。

46.什么是多杀多？

即多头杀多头。股市上的投资者普遍认为当天股价将会上涨是大家抢多头帽子

买进股票，然而股市行情事与愿违，股价并没有大幅度上涨，无法高价卖出股票,

等到股市结束前，持股票者竞相卖出，造成股市收盘价大幅度下跌的局面。

47.什么是股票价格涨跌幅限制？

制定股票价格涨跌幅限制的目的，是防止股价剧烈波动，维护证券市场的稳定,

保护中小投资者的利益。

经中国证监会同意，上海、深圳两交易所自1996年12月16日起，分别对上

市交易的股票（含A、B股）、基金类证券的交易实行价格涨跌幅限制，即在一

个交易日内，除上市首日证券外，上述证券的交易价格相对上一交易日收市价格

的涨跌幅度不得超过10%；超过涨跌限价的委托为无效委托。

目前，在我国证券市场上许多人将涨跌幅限制制度与涨跌停板制度混为一谈。

实际上，涨跌幅限制是一种委托价格下限制，再证券价格达到波动限制时，并不

停止交易，只是越过波动范围的委托为无效委托。而在涨跌停板制度下，证券价

格达到波动限制时，就立即暂停交易。

48.什么是除息?

股票发行企业在发放股息或红利时，需要事先进行核对股东名册、召开股东会

议等多种准备工作，于是规定以某日在册股东名单为准，并公告在此日以后一段

时期为停止股东过户期。

停止过户期内，股息红利仍发入给登记在册的旧股东，新买进股票的持有者因

没有过户就不能享有领取股息红利的权利，这就称为除息。同时股票买卖价格就

应扣除这段时期内应发放股息红利数，这就是除息交易。

49.什么是除权？

除权与除息一样，也是停止过户期内的一种规定：即新的股票持有人在停止过

户期内不能享有该种股票的增资配股权利。配股权是指股份公司为增加资本发行

新股票时，原有股东有优先认购或认配的权利。这种权利的价值可分以下两种情

况计算。

①无偿增资配股的权利价值=停止过户前一日收盘价一停止过户前一日收盘

价+（1+配股率）

②有偿增资机股权利价值=停止过户前前一日收盘价一（停止过户前一日收盘

价+新股缴款额x配股率）+（1+配股率）。其中配股率是每股老股票配发多少

新股的比率。除权以后的股票买卖称除权交易。

50.什么是关卡？

股市受利多信息的影响，股价上涨至某一价格时，做多头的认为有利可图，便

大量卖出，使股价至此停止上升，甚至出现回跌。股市上一般将这种遇到阻力时

的价位称为关卡，股价上升时的关卡称为阻力线。

51.什么是佣金及股票交易印花税？

所谓佣金，是证券商为投资者代理买卖证券时按成交金额计算向其收取的费

用。

目前我国证券商收取佣金的标准，是经物价管理部门批准，由上海、深圳两证

券交易所分别制定的，具体标准见下表：

上海证券交易所深圳证券交易所

A股3.35"起点10元3.3075"起点5元

B股7"起点20美元4.3"

国债现货2"起点5元2"起点5元

企业债券3"起点5元2"起点5元

国债回购0.25"-1.5"0.4"-1.4

股票交易印花税是从普通印花税发展而来的，我国税法规定，对证券市场上买

卖、继承、赠与所书立的股权转让书据，按书立时实际市场价格计算的金额征收

印花税。目前我国的股票交易印花税率为4、

52.什么是每股净资产值净资产收益率？

净资产收益率每股税后利润又称每股盈利，可用公司税收后利润除以公司

总股数来计算。

例如，一家上市公司当年税后利润是2亿元，公司总股数有10亿股，那么，

该公司的每股税收后利润为0、2元（即2亿元除以10亿股）。每股税后利润突

出了分摊到每一份股票上的盈利数额，是股票市场上按市盈率定价的基础。如果

一家公司的税后利润总额很大，但每股盈利却很小，表明它的经营业绩并不理想,

每股价格通常不高；反之，每股盈利数额高，则表明公司经营业绩好，往往可以

支持较高的股价。公司净资产代表公司本身拥有的财产，也是股东们的公司中

的权益，因此，又叫作股东权益。在会计计算上，相当于资产负债表中的总资产

减去全部债务后的余额。公司净资产除以发行总股数，即得到每股净资产。

1.怎样开立股票交易帐户？

新股民要做的第一件事就是为自己开立一个股票帐户（即股东卡）。股票帐户

相当于一个“银行户头”，投资者只有开立了股票帐户才可进行证券买卖。

当前，如要买卖在上海、深圳两地上市的股票，投资者需分别开设上海证券交

易所股票帐户和深证证券交易所股票帐户，开设上海、深圳A股股票帐户必须

到证券登记公司或由其授权的开户代理点办理。如北京证券登记有限公司是北京

地区股民办理上海、深圳A股股票帐户开户业务的唯一的法定机构。

股票帐户有许多不同种类。个人投资者如需买卖沪、深股市的A股股票，则需

开设A股股票帐户。

2.开立股票交易帐户需那些证件？

个人开立A股股票帐户，须持本人身份证原件，并在开户申请登记表后附上身

份证复印件；如委托人代办，须同时出示受托人的身份证原件。需要注意的是，

同一身份证不能在同一交易所重复开户。涂改、伪造及剪角的身份证视为无效，

对数字、文字模糊的身份证，证券登记公司有权要求其本人同时出具发证机关证

明。

法人开立A股帐户，须出示营业执照原件及复印件（盖公章）、法人代表证明

书、法人授权委托书和经办人身份证及身份证复印件。与个人A股股票帐户一

样法人A股帐户也不能在同意交易所（七）.违反证券法规，主管机关决定停止其证

券交易，期限未满者。

（A）.其他法规规定不得拥有或参加证券交易的人员。

另外，根据有关规定，禁止多头开户，即一个人只能在同一证券交易所开设…

个股东卡。

3.如何开立股东卡？

客户按登记公司要求填写申请表格后，操作人员将客户基本资料输入电脑交易

系统，按系统序号建立客户档案，最后将标有此排序号的证券帐户卡即俗称的股

东卡发给客户。

申领了证券帐户卡，意味者申领人已可以在全国各地任何一家证券营业部门

（以下简称券商或证券部）发出买卖指令。

在发出买卖指令之前，必须先与证券部建立委托代理买卖股票的关系。股票投

资者（或简称股民）必须在证券部开立一个保证金帐户，这个帐户只代表这个股

民本身，任何人未经股民本人委托不可操作此帐户进行交易。

具体的步骤如下：

⑴.先去工商银行、建设银行或农业银行（具体什么银行应遵循所选择的证券部

的规定）开一个活期存折（原来已开立的可以不必开新的，就拿原来的活期存折）,

存入若干人民币以作为在证券部开设交易帐户的保证金。

（2）.带上本人身份证（若委托他人代办，代办人还需带上自己的身份证）、证券

帐户卡、活期存折到自己喜欢的证券部。

（3）.与证券部签署一式三份的《银行三方存管委托协议书》。

⑷.证券部发给股民交易帐户卡。

⑸.填写保证金转入凭证，将一定数量的保证金从活期存折转入自己的交易帐

户，取回存折。若要办理电话委托下单，一般地，要转入几万元以上的保证金到

自己的交易帐户上。若转入儿十万以上的保证金，就可以进入证券部的大户室，

享受属于个人的空间专心炒股了。转入保证金的多寡视具体的证券部而定。把

这些手续办妥之后，就可以动用保证金来炒股了。

除用银行存折转帐、电话转帐外，投资者还可使用现金、支票转帐。

同样，转出保证金也有以上集中方式，即现金、银行转帐（活期存折、支票）、

电话转帐。如果要提取的电进，则必须提前通知证券部，使其做好准备。

4.保证金放在证券部是否安全？

在证券部开立保证金帐户时，证券部除要求股民提供完整的文件，如证券帐户

卡、身份证，验明正本并复印存档外，有的证券部为了防止日后有人冒领保证金,

还要求股民指定一个或多个储蓄存折的帐号，日后凡是转出保证金都必须转入指

定的银行存折帐号中，这就减少了很多类似用假冒身份证及假冒股东卡冒领保证

金的情况，是一种非常好的保护投资者资金安全以及减少纠纷的方法。

对于未办理保证金自助转帐的股民，也不用担心。因为在证券部开立保证金帐

户时，证券部通常都会要求股民自己输入一个提款密码。也就是说，凡是到证券

部转出保证金时，不但要提供股东帐户卡、身份证原件，还要输入正确的密码，

转出保证金的委托才会生效。

有的证券部想的方法更好，他们将保证金提款密码与证券交易的委托密码分

开，就算有的股民在营业大厅小键盘下单时给某些别有用心的人偷看到了交易密

码，然后又被偷了所有证件，偷窃者仍然无法提取被盗者的保证金。

总之，经过了那么多年的探索，相当多的证券部在吸取了很多经验、教训之后,

已经逐步完善了保证金帐户的管理，以便更好地保障股民的资金安全，减少由此

引起的纠纷。现在基本上可以大胆地说，把保证金放在证券公司的营业部已经是

非常安全的了（但证券公司倒闭则另当别论，不过这种情况到目前为止，在我

国仍未发生过）。

5.如何测试证券公司营业部的硬件？

除了券商的服务态度等“软件”类因素外，证券部的硬件——委托系统的质量也

对投资者的利益及资金安全有重大影响。

遇到大跌行情时，有的证券部里的电脑系统就“死机”，这毫无疑问会对股民资

金的增值造成重大损害。

那么一般的证券营业部的“放盘”是怎么实现的呢？在此可分为两类：采用卫星

传送及采用电信专线传送。为什么只就证券部如何与证券交易所之间数据的传送

来对电脑委托系统进行分类呢？因为这是决定议价证券营业部的委托及报价系

统质量最为重要的因素，也是在硬件方面影响股民客户下单（买卖委托）质量的

重要因素。

不同的券商会根据自己的经济能力来选用设备。普遍的方式是利用卫星传送来

下单的证券部，股民所下的单能更快地到达证券交易所。

更快到达交易所有什么好处？非常简单，因为不论是上海证券交易所还是深圳

证券交易所，对所有的交易指令都采取“价格优先，时间优先”地原则进行撮合。

简言之，就是不管哪里发来地叫价，不论是黑龙江还是海南，都以真正到达交易

所地电脑系统为准，先按价格优先原则成交，同样价格地按时间优先原则成交。

全国各地有无数地券商在每一秒钟都有大量地委托竞价送到交易所，有时迟了

0.1秒（比如在股市大跌时）就可能令投资者的资金损失或减值10%。

采取电信专线地证券部必须先经其所在地传输服务器连接深圳（或上海）地电

信服务器，再转发至深圳（或上海）证券交易系统，比卫星传输多了至少一个节

点，出错概率也就相对较高。

不论证券营业部用什么方式传输数据，对在那里开户地投资者而言，是没有可

能了解得那么具体的，一般可用如下两种方法加以测试：

lo边界测试法

首先，将自己的手表调准，在下午标准时间3：00前15秒钟将一笔符合成交

价格的委托输入委托系统，看是否能成交回报（尽管回报时可能已经是3：01

或3：02）o所谓必然“符合成交的价格”,就是说比下单当时（即2：59：30时）

折让0.05元或以上，使该笔委托一定要在当时做到“价格优先”以便直接去考察

“时间”因素。所谓“收式15秒钟前输入”，是指在至少30秒前已将所有委托内容

填写好，就等最后时刻在电脑键盘上敲入“确认”。之所以选择这个时点来

测试，是因为不仅因为马上就要收市，委托是否成功会马上知道，而且证券交

易所的电脑系统的时钟通常是校对的很准确的，估计与标准时间误差在±5秒内。

因而凡是测试证券部的系统，大可不必理会该证券部的显示屏右下角的时钟，因

为那个时钟通常是校的不那么准，必须以标准时间为准先调好手表。

其次，“下午3时收市”指的是所有的委托单必须以深圳（上海）证券交易所交

易系统的时钟“下午3时”为准截止，只要在最后一秒抢闸进入交易系统的委托单

都可以在“3时正”以后若干内继续撮合成交直至全部撮合完毕为止。亦即尽管输

入委托单的证券部的时钟（可能走快了一分钟）已经到了“3时正”但仍然可以下

单，证券部的电脑是绝对不会在其电脑时钟“3时正”停止向深圳（上海）证券交

易所交易系统报送叫价的，它没有权利这么做，因其时钟的准确性是没有权威的，

必须以“标准时间”为准。

2o成交回报法

选取成交量比较清淡的时间，例如，在上午11：00时总成交量还没有超过90

亿元，或在下午2：00时总成交额还没有超过130亿时，输入一笔“符合成交条

件”的委托单时，马上在键盘上按“查询”功能，如果能在10秒内看到成交回报，

那么该证券部的系统非常好，若在20秒内才看到成交，那么该证券部的委托系

统的质量还是可以接受的（对于绝大部分证券部来说，基本上是“20秒”这个水

平）；如果在1分钟以后才回报，那就不能接受了。

选取成交清淡的时间才能使用该法，这是因为成交巨量时（例如全日成交额有

300亿元或以上），深圳（上海）证券交易所本身的成交回报会很慢，这就是通

常讲的“塞单”现象。

若用前述边界测试法测试也得出不理想的结果的话，就可以考虑转仓去找另一

家好一点的证券部了。

6.股票开户流程

股票新开户流程：

1、投资者持本人身份证于交易时间到证券公司营业部办理沪深证券股票帐户

卡；

2、同时开立股票证券资金帐户；

3、持证券营业部的股票开户手续到银行网点办理第三方存管确认手续。

股票转户流程：

1、投资者持本人身份证和沪深股票帐户卡于交易时间到原证券公司营业部

（转出方）办理撤销指定手续，同时提供转入方证券营业部的席位号；

2、投资者持本人身份证和沪深证券帐户卡于交易时间到转入方证券营业部办

理指定交易手续，同时开立证券资金帐户；

3、持营业部的股票开户手续到银行网点办理第三方存管确认手续。

股票转户注意事项：

1.在原证券公司办转户时不用去银行取消已有的三方，在原有证券公司办完转

户手续后，第二天银行会自动取消原有证券帐户的三方关联；

2.如果客户还想用原有的银行卡做新办证券帐户的三方关联银行，并且是在转

户当天办理新开户的，那么客户需要在办转户开户后第二天才能去银行办理新的

三方关联手续，因为银行当天还没有取消原有帐户的关联；

3.如果客户已将原有股东帐户卡注销了（即将以前的深沪股东卡做废），那么客

户只能在注销后的第二天来我转入方证券公司办理新的股票开户手续，因为交易

所只有在当天股市闭市后才会将当天注销的帐户卡注销。

.如何新开股票交易帐户？

尚末办理沪深证券账户卡的投资者股票开户流程：

1、本人持本人身份证于交易时间到证券公司营业部办理沪深证券帐户卡；

2、同时开立证券资金帐户并指定第三方存管银行；

3、持证券公司营业部的股票开户手续到附近银行网点办理第三方存管确认手

续。

2.如何办理股票帐户转户？

已有沪深证券账户卡的投资者股票转户流程：

1、本人持本人身份证和沪深帐户卡于交易时间到原证券公司营业部（转出方）

办理撤销指定手续，同时提供新证券公司营业部（转入方）的席位号（如不清楚

转入方证券公司营业部席位号请咨询）；

2、本人持本人身份证和沪深证券帐户卡于交易时间到转入方营业部办理指定

交易手续，同时开立证券资金帐户；

3、持转入方营业部的股票开户手续到银行网点办理第三方存管确认手续。

股票转户注意事项：

1.在原证券公司办转户时不用去银行取消已有的三方，在原有证券公司办完转

户手续后，第二天银行会自动取消原有证券帐户的三方关联；

2.如果客户还想用原有的银行卡做新办证券帐户的三方关联银行，并且是在转

户当天办理新开户的，那么客户需要在办转户开户后第二天才能去银行办理新的

三方关联手续，因为银行当天还没有取消原有帐户的关联；

3.如果客户已将原有股东帐户卡注销了（即将以前的深沪股东卡做废），那么客

户只有在注销后的第二天来我公司办理新的股票开户手续，因为交易所只有在当

天股市闭市后才会将当天注销的帐户卡注销。

3.股票开户注意事项

1、新股民在证券营业部办理股票开户手续时注意同时办理好创业板开通手续：

开通创业板的股票交易需要客户签订创业板的开通协议书，客户开户时可以同时

办理好创业板开通手续。这样，等今后想交易创业板的股票时就不用再去营业部

办理了，避免今后再来回奔波。办理创业板开通手续没有任何费用。

2、按交易所的开户规定，办理股票帐户必需是本人持本人身份证，银行卡的

开户身份证必需与股票帐户的开户证件相符。

一代身份证也可以办理股票开户，但需要在公安部的金融身份证查询系统中能

查询到客户的身份信息，并且相片与本人相符。

3、办理股票开户的时间：

办理股票开户的时间：从周一到周五（节假日除外）的上午9:30到下午15:00

之间（中午不休息。对于上班族来讲，可以利用中午休息时间去您附近的证券营

业部办理股票开户手续，加上填表时间，一般15分钟左右就能办完股票开户手

续）。

4.股票开户相关名词解释

我以前从未接触股票，现在想入市炒股应该如何办理？

投资者欲进入股市必须先开设股票证券帐户，然后再在证券公司开设资金帐

户。现在各大证券公司营业部都可以为投资者入市投资提供最人性化的一站式服

务。

什么是股票帐户？我要到哪里去办理？

股票帐户是投资者进入市场的通行证，只有拥有它，才能进场买卖证券。股票

帐户在深圳又叫股东代码卡。投资者可根据需要决定办理一种或两种。一个身份

证在两个市场各只能开立一个帐户，即一个深圳证券帐户和一个上海证券帐户。

各证券公司营业部均可代理开设。

什么是资金帐户？

用于投资者证券交易的资金清算，记录资金币种、余额和变动情况。资金帐户

目前在上交所系统，资金帐户在证券机构处开立且仅在该机构处有效。证券经营

机构按银行活期存款利率对投资者资金帐户上的存款支付利息。

什么是指定交易和撤销指定交易？

指定交易这一概念是针对上海证券券市场的交易方式而言的。所谓指定交易，

是指投资者可以指定某一证券营业部为自己买卖证券的唯一的交易营业部。在与

该证券业部签定协议并完成一定的登记程序后，投资者便可以通过指定的证券营

业部进行委托、交易、结算、查询以及享有其他市场服务。撤销指定交易是相

对指定交易而言的，投资若转到其他券商处去，就必须先在原开户的证券公司处

办理撤销指定的手续，再在新的开户营业部处办理指定交易。

什么叫转托管？

乂称证券转托管，是专门针对深交所上市证券托管转移的一项业务，是指投资

者将其托管在某一证券商那里的深交所上市证券转到另一个证券商处托管，是投

资者的一种自愿行为。投资者在哪个券商处买进的证券就只能在该券商处卖出，

投资者如需将股份转到其它券商处委托卖出，则要到原托管券商处办理转托管手

续。投资者在办理转托管手续时，可以将自己所有的证券一次性地全部转出，也

可转其中部分证券或同一券种中的部分证券。需要注意的是，客户在办理转托管

的时候，一定要仔细的填写清楚要转入券商处的席位号。

什么是席位号，怎样查到证券公司某个营业部的席位号？

证券公司在证券交易所都是会员，每个会员有个席位号码。好比我们在沪深股

市有个证券帐户号码一样。如不清楚证券公司营业部的席位号请咨询相关证券公

司。

L怎样按委托人委托的形式划分

（1）当面委托。即委托人以面对面的形式当面委托证券商，确定具体的委托

内容与要求，由证券商受理股票的买卖。

（2）电话委托。即委托人以电话形式委托证券商，确定具体的委托内容和要

求，由证券商、经纪人受理股票的买卖交易。

（3）电传委托。即委托人通过发电传给证券商，确定具体的委托内容和要求,

委托证券商代理买卖股票。

（4）传真委托。即委托人以传真的形式，将确定的委托内容与要求传真给证

券商，委托他们代理买卖股票交易。

（5）信函委托。即委托人用信函形式，将确定的委托内容和要求告知证券商,

并委托他们代办买卖股票的交易。

我国深圳、上海目前主要是当面委托。当面委托一般要委托人加以确认，受托

证券商才予办理委托手续，而电话委托，则必须在证券商具备录音电话的条件下,

才可办理。委托人以电话委托买卖成交后应补交签章，如有错误原因不是由证券

商造成的，证券商不负责任。

2.怎样以委托人委托的价格条件划分？

（1）随市委托。即指委托人在委托证券商代理买卖股票的价格条件中，明确

其买卖可随行就市。也就是说，证券商在受理随市委托的交易中，可以根据市场

价格的变动决定股票的买入或卖出，即最高时卖出，最低时买入。大部分委托均

属随市价委托。

（2）限价委托。委托人在委托证券商代理股票买卖过程中，确定买入股票的

最高价和卖出股票的最低价，并由证券商在买入股票的限定价格以下买进，在卖

出股票的限定价格以上卖出。

3.怎样以委托人的委托期限划分？

（1）当日委托。即指委托人的委托期限只于当日有效的委托。

（2）五日有效委托。五日有效委托即指开市第五日收盘时自动失效委托。

（3）一月有效委托.一月有效委托即指每月末交易所最后一个营业日收时自动

失效的委托。

（4）撤销前有效委托.撤销前有效委托即指客户未通知撤销，则始终有效的

委托.产生此种委托的理论认为，有的客户深信市场力长期发展的作用，因而无

须计较暂时的得失，也不计较较长时间的等待。

4.怎样以委托数量为标准来划分？

以委托数量为标准，可将委托分为整数委托与零数委托两种，前者指委托的数

量是交易所规定的成交单位或其倍数。股票交易中常用“手”作为标准单位。通常

100股为一标准手。一标准手发股票一张；若是债券，则以1000元为一手。后

者指委托的数量不足交易所规定的成交单位。

虽然证券商一般不接受不足一个成交单位的委托，但经纪人可将客户的零数委

托转变给专门从事零数买卖的零数自营商。零数自营商一方面必须在交易厅内零

星买进不足一个成交单位的股票，凑成整数股后后转卖给佣金经纪人；另一方面

又必须在交易厅内买进整数股，然后化整为零地转卖给需要不足一个成交单位的

佣金经纪人。这样，零数自营商必须承担一定的风险。

5.怎样以委托性质来划分？

以委托性质划分，委托可分为买进委托或卖出委托。前者指客户委托证券商买

进某种证券，后者指客户委托证券商卖出某种证券。

券商的工作人员接到客户的委托指令后，应立即填写委托书。

深圳证券交易所规定，委托，买进的委托书必须红色印制，属于卖出者以蓝色

印制.委托书应记载委托人姓名、股东代码、委托日期时分、证券种类、股数或

面额、限价、有效期间、营业员签章、委托人签章、委托方式（电话、电报、书

信、当面委托），保管方式（领回证券、集中保管），并应附注下列各款内容：

未填写"有效期限”者视为当日有效。

委托方式应予标明。

书面或电报委托者应粘附函电。

未填写“限价”者视为市价委托。

1.什么是价格优先原则？

价格优先原则是指较高买进申报优先满足于较低买进申报，较低卖出申报优先

满足于较高卖出申报；同价位申报，先申报者优先满足。计算机终端申报竞价和

板牌竞价时，除上述的的优先原则外，市价买卖优先满足于限价买卖。

2.什么是时间优先原则？

在计算机终端申报竞价时，按计算机主机接受的时间顺序排列；在板牌竞价时,

按中介经纪人看到的顺序排列。在无法区分先后时，由中介经纪人组织抽签决定。

3.交易程序

（1）电脑交易的买卖申报由终端输入，限当日有效。

（2）买卖申报的输入自市场集会时间开始前半小时进行。前款输入买卖申报

的时间，证券交易所认为必要时可变更。

（3）买卖申报应依序逐笔输入证券商代号、委托书编号、委托种类（融资、

融券、集中保管、自行保管）、证券代号、单价、数量、买卖类别、输入时间

及代理或自营。但证券交易所可视需要而增减。前款输入序号，证券商应依接单

顺序，按每部终端机分别编定，不得跳号。

（4）买卖申报传输至交易所电脑主机，经接受后，由参加买卖的证券商印表

机列印买卖申报回报单。

（5）买卖申报仅限于限价申报一种。

（6）证券商查询其未成交的买卖申报，应经由终端机进行。

（7）申请撤消买卖申报时，应经由终端机撤消。申请变更买卖申报时，除减

少申报数量外，应先撤消原买卖申报，再重新申报。

4什么是集合竞价与连续竞价？

集合竞价产生首次上市或除权除息后上市开市价。依集合竞价方式产生开盘价

格的，其未成交买卖申报，仍然有效，并依原输入时序连续竞价。

开盘价格未能依集合竞价方式产生时，应以连续竞价产生开盘价格。

1什么是清算含义？

清算是将买卖股票的数量和金额分别予以抵消，然后通过证券交易所交割净差

额股票或价款的一种程序。清算的意义，在于同时减少通过证券交易所实际交割

的股票于与价款，节省大量的人力、物力和财力。证券交易所如果没有清算，那

么每位证券商都必须向对方逐笔交割股票与价款，手续相当繁琐，占用大量的人

力、物力、财力和时间。

2.什么是清算程序？

证券交易所的清算业务按“净额交收”的原则办理，即每一证券商在一个清算期

（每一开市日为一清算期）中，证券交易所清算部首先要核对场内成交单有无错

误，为每一证券商填写清算单。对买卖价款的清算，其应收、应付价款相抵后，

只计轧差后的净余额。对买卖股票的清算，其同一股票应收、应付数额相抵后，

只计轧差后的净余额。清算工作由证券交易所组织，各证券商统一将证券交易成

视为中介人来进行清算，而不是各证券商和证券商相互间进行轧抵清算。交易所

作为清算的中介人，在价款清算时，向股票卖出者付款，向股票买入者收款；在

股票清算交割时，向股票卖出者收进股票，向股票买入者付出股票。

3.什么是清算相关规定？

(1)开设清算帐户制度。

在证券交易所经营股票买卖业务的证券商必须集中在证券交易所的清算部开

设清算帐户。我国限于目前条件，各交易所都要求证券商必须在人民银行营业部

开设清算帐户，并在该帐户中保持足够的余额，以便保证即日清算交割时间划拨

价款的需要。

(2)股票集中保管库制度

其主要做法是：各证券商除将自有的股票扣除一部分留作自营业务所需外，将

大部分集中寄存在证券交易所集中保管库内，入库时只限于批准上市的股票。股

票的交割由证券交易所通过库存帐目划拨来完成，即当各证券商在交割日办理各

种股票的交割时，只需交易所清算部按“清算交割表”上的各种股票的应收或应付

数量在各自的库存股票的分户帐上进行划转即可，即“动帐不动股票”。若有证券

商不参加集中保管造成不能通过库存帐目转完成交割时，该证券商必须承担送交

或提取股票的全部事物。

(3)清算交割准备金制度

实行交割准备金制度的目的在于保证清算交割能正常顺利地进行，保证清算的

连续性、及时性和安全性。深圳证券交易所规定，各证券商必须交纳人民币25

万元。各证券商不得以任何理由不履行清算义务，亦不得因委托违约而不履行清

算的责任。若证券商不履行此项义务时，证券交易所清算部有权动用证券商缴存

的清算准备金先行支付，由此产生的价款差额及一切费用和损失，均由违约者承

担。

证券交易所规定，在一般情况下，同一日成交者为清算期；证券商不得因委托

人的违约而不进行清算。

4.什么是交割含义？

股票清算后，即办理交割手续。所谓交割就是卖方向买方交付股票而买方向卖

方支付价款。

5.什么是交割方式?

证券交易一般有下列交割方式:

当日交割

指买卖双方以成交后的当日就办理完交割事宜。适用于买方急需股票或卖方急

需现款的情况。上海证券交易所目前采用此种方式。

次日交割

指成交后的下一个营业日正午前办理完成交割事宜，如逢法定假日，则顺延一

天。

第二日交割

即自成交的次日起算，在第二个营业日正午前办理完成交割事宜。如逢休假日，

则顺延一天。这种交割方式很少被采用。

例行交割

即自成交日起算，在第五个营业日内办完交割事宜。这是标准的交割方式。■

般地，如果买卖双方在成交时未说明交割方式，即一律视为例行交割方式。

例行递延交割

指买卖双方约定在例行交割后选择某日作为交割时间的交割。买方约定在次日

付款，卖方在次日将股票交给买方。

卖方选择交割

指卖方有权决定交割日期。其期限从成交后5天至60天不等，买卖双方必须

订立书面契约。凡按同一价格买入“卖方选择交割”时，期限最长者应具有优先选

择权。凡按同一价格卖出“卖方选择交割”时，期限量最短者应具有优先成交权。

我国目前仍未采用此种交割方式。

6.什么是交割程序？

交割分为两个程序：

证券商的交割

证券交易所清算部每日闭市时，依据当日“场内成交单”所记载各证券商买卖各

种证券的数量、价格，计算出各证券商应收应付价款的相抵后的净额及各种证券

应收、应付相抵后的净额，编制当日“清算交割汇总表”和各证券商的“清算交割

表”，分送各证券商清算交割人员。各证券商清算人员接到“清算交割表”核对无

误后，须编制本公司当日的“交割清单”，办理交割手续。在办理价款交割时，依

下列规定完成交割手续:

（1）应付价款者，将交割款项如数开具划帐凭证至证券交易所在人民银行营

业部的帐户，由交易所清算部送去营业部划帐。

（2）应付价款者，由交易所清算部如数开具划帐凭证，送营业部办理划拨手

续。

证券商送客户买卖确认书

证券商的出市代表在交易所成交后，应立即通知其证券商，填写买进（卖出）

确认书。

深圳证券交易所规定，买卖一经成交，出市代表应尽快通知其营业处所，以制

作买卖报告书，于成立后的第二个营业日通知委托人（或以某种形式公告），并

于该日下午办理交割手续。买卖报告书应按交易所规定的统一格式制备。买进者

以红色印制，卖出者以兰色印制。买卖报告书应记载委托人委托人姓名、股东代

号、成交日期、证券种类、股数或面额、单价、佣金、手续费、代缴税款、应收

或应付金额、场内成交单号码等事项。

7.什么是交割相关规定？

（1）在交割日的规定时间内，买方应将价款，卖方应将证券送至清算部。

（2）卖方将证券交付买方时，意味着权利的相应转移。

（3）证券商不得因客户的违约而不进行交割。

（4）证券商违背义务时，证券交易所可在交割当日收盘前一定时间内指定其

他证券商代为卖出或买进。价格上发生的差额以及经纪人佣金及其他费用，应由

违背交割义务的证券商负担。若交割日收盘前无法了结交易，则应由证券交易所

从证券商中选定3-5人为评价人，评定该证券的价格，作为清算的依据。

（5）若证券商违背交割义务时，其经受的已成交但尚未交割的各种其他买卖，

可由证券交易所指定其他证券商代为了结。

（6）违背交割义务的证券商所应负的款项，证券交易所可以从其营业保证金

与其应付款项冲消；冲消后若尚有余额，将其偿还；若有不足，证券交易所可向

违约证券商追偿。

（7）证券商在违背交割义务的案件尚未了结前，不得进入证券交易所进行交

易，也不得接受客户的委托。

1.什么是过户含义？

随着交易的完成，当股票从卖方转给（卖给）买方时，就表示着原有股东拥有

权利的转让，新的股票持有者则成为公司的新股东，老股东（原有的股东，即卖

主）丧失了他们卖出的那部分股票所代表的权利，新股东则获得了他所买进那部

分股票所代表的权利。然而，由于原有股东的姓名及持股情况均记录于股东名簿

上，因而必须变更股东名簿上相应的内容，这就是通常所说的过户手续。所以说,

证券和价款清算与交割后，并不意味着证券交易程序的最后了结。

2.什么是过户程序？

上海证券交易所的过户手续采用电脑自动过户，买卖双方一旦成交，过户手续

就已经办完。深圳证券交易所也在采用先进的过户手续，买卖双方成交后，采用

光缆把成交情况，传到证券登记过户公司，将买卖记录在股东开设的帐户上。

（1）原有股东在交割后，应填写股票时过户通知书一份，加盖印章后连同股

票一起送发行公司的过户机构。

公司的过户机构可以自行设置，也可以委托金融机构代办。一般发行公司在其

注册住所自行设置过户机构，而在其他区域则委托金融机构代为办理。我国目前

一般均为金融机构办理，深圳由证券公司负责，上海则为证券交易所办理。

如果股票的受让人不止一个，则转让方（卖方）应分别填写过户通知书。如果

转让人的帐户不止一个，则转让人也应分别填写通知书。

（2）新股东在交割后，应向发行公司索取印章卡两张并加盖印章后，送发行

公司的过户机构。印章卡主要记载新股东的姓名、住址，新股东持股股数及号码、

股票转让日期。

（3）过户机构收到旧股东的过户通知书、旧股票与新股东印签卡后，进行审

核，若手续齐全就立即注销旧股票发新股票，然后将新旧股票一起送签证机构，

并变更股东名簿上相应内容。签证机构的作用是检查公司有无超额发行及伪造股

票等。发行公司一般不得自行设置签定机构，必须委托金融机构，并且，负责该

公司过户手续的金融机构不得充当签证机构。

（4）签定机构收到过户机构送去的新旧股票及有关材料进行审检，若手续齐

全则在新旧股票正面签证，再送过户机构。

（5）过户机构收到经签证的新旧股票后，将新股票送达新股东，而旧股票则

由过户机构存档备案。

3.什么是过户注意事项？

（1）一切费用应由发行公司负责。

（2）股东如果是用邮寄方式申请过户，则应用挂号邮至过户机构，以平信邮

寄，若有遗失，发行公司概不负责。

（3）股东股票遗失，若无法出具充足证明，则发行公司可拒绝补发新股票。

（4）若拣到的遗失股票，则无须归还，但如果原持有人在遗失股票背面已签

字盖章，则发行公司拒绝办理过户手续，即，除非原持有人同意不再拥有已遗失

股票，否则公司就不承认新持有人为新股东，因而新持有人无法享有•切权利。

（5）发行公司一般在宣布股息时公告一个停止过户期，在停止过户期间，发

行公司停止办理过户手续。发行公司将股息发给股东也可直接划到股东银行帐号

上。旧股东在此期间转让股份，则新股东不能领取股息。所以在成交中，往往从

出让价格中扣除股息作为成交价格，以示公平。

1.技术分析的含义

所谓股价的技术分析，是相对于基本分析而言的。正如上一部分所述，基本分

析法着重于对一般经济情况以及各个公司的经营管理状况、行业动态等因素进行

分析，以此来研究股票的价值，衡量股价的高低。而技术分析则是透过图表或技

术指标的记录，研究市场过去及现在的行为反应，以推测未来价格的变动趋势。

其依据的技术指标的主要内容是由股价、成交量或涨跌指数等数据计算而得的，

我们也由此可知一技术分析只关心证券市场本身的变化，而不考虑会对其产生

某种影响的经济方面、政治方面的等各种外部的因素。

基本分析的目的是为了判断股票现行股价的价位是否合理并描绘出它长远的

发展空间，而技术分析主要是预测短期内股价涨跌的趋势。通过基本分析我们可

以了解应购买何种股票，而技术分析则让我们把握具体购买的时机。在时间上，

技术分析法注重短期分析，在预测旧趋势结束和新趋势开始方面优于基本分析

法，但在预测较长期趋势方面则不如后者。大多数成功的股票投资者都是把两种

分析方法结合起来加以运用，他们用基本分析法估计较长期趋势，而用技术分析

法判断短期走势和确定买卖的时机。

股价技术分析和基本分析都认为股价是由供求关系所决定。基本分析主要是根

据对影响供需关系种种因素的分析来预测股价走势，而技术分析则是根据股价本

身的变化来预测股价走势。技术分析的基本观点是：所有股票的实际供需量及其

背后起引导作用的种种因素，包括股票市场上每个人对未来的希望、担心、恐惧

等等，都集中反映在股票的价格和交易量上。

技术分析的理论基础是空中楼阁理论。空中楼阁理论是美国著名经济学家凯恩

斯于1936年提出的，该理论完全抛开股票的内在价值，强调心理构造出来的空

中楼阁。投资者之所以要以一定的价格购买某种股票，是因为他相信有人将以更

高的价格向他购买这种股票。至于股价的高低，这并不重要，重要的是存在更大

的“笨蛋”愿以更高的价格向你购买。精明的投资者无须去计算股票的内在价值，

他所须做的只是抢在最大的“笨蛋”之前成交，即股价达到最高点之前买进股票，

而在股价达到最高点之后将其卖出。

2.道氏股价波动理论

根据道氏理论，股票价格运动有三种趋势，其中最主要的是股票的基本趋势，

即股价广泛或全面性上升或下降的变动情形。这种变动持续的时间通常为一年或

一年以上，股价总升（降）的幅度超过20%。对投资者来说，基本趋势持续上

升就形成了多头市场，持续下降就形成了空头市场。

股价运动的第二种趋势称为股价的次级趋势。因为次级趋势经常与基本趋势的

运动方向相反，并对其产生一定的牵制作用，因而也称为股价的修正趋势。这种

趋势持续的时间从3周至数月不等，其股价上升或下降的幅度一般为股价基本趋

势的1/3或2/3。股价运动的第三种趋势称为短期趋势，反映了股价在几

天之内的变动情况。修正趋势通常由3个或3个以上的短期趋势所组成。

在三种趋势中，长期投资者最关心的是股价的基本趋势，其目的是想尽可能地

在多头市场上买入股票，而在空头市场形成前及时地卖出股票。投机者则对股价

的修正趋势比较感兴趣。他们的目的是想从中获取短期的利润。短期趋势的重要

性较小，且易受人为操纵，因而不便作为趋势分析的对象。人们一般无法操纵股

价的基本趋势和修正趋势，只有国家的财政部门才有可能进行有限的调节

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2.道氏股价波动理论

1.道氏理论的基本要点

根据道氏理论，股票价格运动有三种趋势，其中最主要的是股票的基本趋势，

即股价广泛或全面性上升或下降的变动情形。这种变动持续的时间通常为一年或

一年以上，股价总升（降）的幅度超过20%。对投资者来说，基本趋势持续上

升就形成了多头市场，持续下降就形成了空头市场。

股价运动的第二种趋势称为股价的次级趋势。因为次级趋势经常与基本趋势的

运动方向相反，并对其产生一定的牵制作用，因而也称为股价的修正趋势。这种

趋势持续的时间从3周至数月不等，其股价上升或下降的幅度一般为股价基本趋

势的1/3或2/3。股价运动的第三种趋势称为短期趋势，反映了股价在几天

之内的变动情况。修正趋势通常由3个或3个以上的短期趋势所组成。

在三种趋势中，长期投资者最关心的是股价的基本趋势，其目的是想尽可能地

在多头市场上买入股票，而在空头市场形成前及时地卖出股票。投机者则对股价

的修正趋势比较感兴趣。他们的目的是想从中获取短期的利润。短期趋势的重要

性较小，且易受人为操纵，因而不便作为趋势分析的对象。人们一般无法操纵股

价的基本趋势和修正趋势，只有国家的财政部门才有可能进行有限的调节。

基本趋势

即从大的角度来看的上涨和下跌的变动。其中，只要下一个上涨的水准超过前

一个高点。而每一个次级的下跌其波底都较前一个下跌的波底高，那么，主要趋

势是上升的。这被称为多头市场。相反地，当每一个中级下跌将价位带至更低的

水准，而接着的弹升不能将价位带至前面弹升的高点，主要趋势是下跌的，这称

之为空头市场。通常（至少理论上以此作为讨论的对象）主要趋势是长期投资人

在三种趋势中唯一考虑的目标，其做法是在多头市场中尽早买进股票，只要他可

以确定多头市场已经开始发动了，一直持有到确定空头市场已经形成了。对于所

有在整个大趋势中的次级下跌和短期变动，他们是不会去理会的。当然，对于那

些作经常性交易的人来说，次级变动是非常重要的机会。

（1）多头市场，也称之为主要上升趋势。它可以分为三个阶段，第一个阶段是

进货期。在这个阶段中，一些有远见的投资人觉察到虽然目前是处于不景气的阶

段，但却即将会有所转变。因此，买进那些没有信心，不顾血本抛售的股票，然

后，

在卖出数量减少时逐渐地提高买进的价格。事实上，此时市场氛围通常是悲观

的。一般的群众非常憎恨股票市场以至于完全离开了股票市场。此时，交易数量

是适度的。但是在弹升时短期变动便开始增大了。第二个阶段是十分稳定的上升

和增多的交易量，此时企业景气的趋势上升和公司盈余的增加吸引了大众的注

意。在这个阶段，使用技术性分析的交易通常能够获得最大的利润。最后，第三

个阶段出现了。此时，整个交易沸腾了。人们聚集在交易所，交易的结果经常出

现在的报纸的“第一版”，增资迅速在进行中，在这个阶段，朋友间常谈论的是“你

看买什么好？”大家忘记了市场景气已经持续了很久，股价已经上升了很长一段

时间，而目前正达到更恰当地说“真是卖出的好机会”的时候了。在这个阶段的最

后部分，随着投机气氛的高涨，成交量持续地上升。“冷门股”交易逐渐频繁，没

有投资价值的低价股的股价急速地上升。但是，却有越来越多的优良股票，投资

人拒绝跟进。

(2)空头市场，也称为主要下跌趋势，也分为三个阶段。第一阶段是“出货”

期。它真正的形成是在前一个多头市场的最后一个阶段。在这个阶段，有远见的

投资人觉察到企业的盈余到达了不正常的高点，而开始加快出货的步伐。此时成

交量仍然很高。虽然在弹升时有逐渐减少的倾向，此时，大众仍热衷于交易，但

是，开始感觉到预期的获利已逐渐地消逝。第二个阶段是恐慌时期，想要买进的

人开始退缩的，而想要卖出的人则急着要脱手。价格下跌的趋势突然加速到儿乎

是垂直的程度，此时成交量的比例差距达到最大。在恐慌时期结束以后，通常会

有一段相当长的次级反弹或者横向的变动。接着，第三阶段来临了。它是由那些

缺乏信心者的卖出所构成的。在第三阶段的进行时，下跌趋势并没有加速。“没

有投资价值的低价股”可能在第一或第二阶段就跌掉了前面多头市场所涨升的部

分。业绩较为优良的股票持续下跌，因为这种股票的持有者是最后推动信心的。

在过程上，空头市场最后阶段的下跌是集中于这些业绩优良的股票。空头市场在

坏消息频传的情况下结束。最坏的情况已经被预期了，在股价上已经实现了。通

常，在坏消息完全出尽之前，空头市场已经过去了。

次级趋势

它是主要趋势运动方向相反的一种逆动行情，干扰了主要趋势。在多头市场里,

它是中级的下跌或“调整”行情；在空头市场里，它是中级的上升或反弹行情。通

常，在多头市场里，它会跌落主要趋势涨升部分的三分之一至三分之二。属于调

整行情可能是回落不少于10点，下多于20点。然而，需要注意的是：三分之

一到三分之二的原则并非是一成不变的。它只是机率的简单说明。大部分的次级

趋势的涨落幅度在这个范围里。它们之中的大部分停在非常接近半途的位置。回

落原先主要涨幅的50%：这种回落达不到三分之一者很少，同时也有一些是将

前面的涨幅儿乎都跌掉了。因此，我们有两项判断一个次级趋势的标准，任何和

主要趋势相反方向的行情，通常情况下至少持续三个星期左右；回落主要趋势涨

升的1/3,然而，除了这个标准外，次级趋势通常是混淆不清的。它的确认，

对它发展的正确评价及它的进行的全过程的断定，始终是理论描述中的一个难

题。

短期变动

它们是短暂的波动。很少超过三个星期，通常少于六天。它们本身尽管是没有

什

么意义，但是使得主要趋势的发展全过程富于了神秘多变的色彩。通常，不管

是次级趋势或两个次级趋势所夹的主要趋势部分都是由一连串的三个或更多可

区分的短期变动所组成。由这些短期变化所得出的推论很容易导至错误的方向。

在一个无论成熟与否的股市中，短期变动都是唯一可以被“操纵”的。而主要趋势

和次要趋势却是无法被操纵的。

上述股票市场波动的三种趋势，与海浪的波动极其相似。在股票市场里，主要

趋势就像海潮的每一次涨（落）的整个过程。其中，多头市场好比涨潮，一个接

一个的海浪不断地涌来拍打海岸，直到最后到达标示的最高点。而后逐渐退去。

逐渐退去的落潮可以和空头市场相比较。在涨潮期间，每个接下来的波浪其水位

都比前一波涨升的多而退的却比前一波要少，尽而使水位逐渐升高。在退潮期间，

每个接下来的波浪比先前的更低，后一波者不能恢复前一波所达到的高度。涨潮

（退潮）期的这些波浪就好比是次级趋势。同样，海水的表面被微波涟漪所覆盖,

这和市场的短期变动相比较它们是不重要的日常变动。潮汐，波浪，涟漪代表着

市场的主要趋势，次级趋势，短期变动。

2.道氏理论的其他分析方法

（1）用两种指数来确定整体走势著名的道琼斯混合指数是由20种铁路，

30种工业和15种公共事业三部分组成的。据历史的经验，其中工业和铁路两

种分类指数数据有代表性。因此，在判断走势时，道氏理论更注重于分析铁路和

工业两种指数的变动。其中任何单纯一种指数所显示的变动都不能作为断定趋势

上有效反转的信号。

（2）据成交量判断趋势的变化

成交量会随着主要的趋势而变化。因此，据成交量也可以对主要趋势做出一个

判断。通常，在多头市场，价位上升，成交量增加；价位下跌，成交量减少。在

空头市场，当价格滑落时，成交量增加；在反弹时，成交量减少。当然，这条规

则有时也有例外。因此正确的结论只据几天的成交量是很难下的，只有在持续…

段时间的整个交易的分析中才能够做出。在道氏理论中，为了判定市场的趋势，

最终结论性信号只由价位的变动产生。成交量仅仅是在一些有疑问的情况下提供

解释的参考。

（3）盘局可以代替中级趋势

一个盘局出现于一种或两种指数中，持续了两个或三个星期，有时达数月之久,

价位仅在约5%的距离中波动。这种形状显示买进和卖出两者的力量是平衡。当

然，最后的情形之一是，在这个价位水准的供给完毕了，而那些想买进的人必须

提高价位来诱使卖者出售。另一种情况是，本来想要以盘局价位水准出售的人发

觉买进的气氛削弱了，结果他们必须削价来处理他们的股票。因此，价位往上突

破盘局的上限是多头市场的征兆。相反价位往下跌破盘局的下限是空头市场的征

兆。一般来说，盘局的时间愈久，价位愈窄，它最后的突破愈容易。盘局常发

展成重要的顶部和底部，分别代表着出货和进货的阶段，但是，它们更常出现在

主要趋势时的休息和整理的阶段。在这种情形下，它们取代了正式上的次级波动。

很可能一种指数正在形成盘局，而另一种却发展成典型的次级趋势。在往上或往

下突破盘局后，有时在同方向继续停留一段较长的时间，这是不足为奇的。

(4)把收盘价放在首位

道氏理论并不注意一个交易日当中的最高价、最低价、而只注意收盘价。因为

收盘价是时间匆促的人看财经版唯一阅读的数目，是对当天股价的最后评价，大

部分人根据这个价位作买卖的委托。这是又一个经过时间考验的道氏理论规则。

这一规则在断定主要趋势的未来发展动向上的作用表现在：假定一个主要的上升

趋势中，一个中级上升早上11点钟到达最高点，在这个小时的道氏工业指数为

152.45而收盘为150.70,未来的收盘必须超过150.70,主要

趋势才算是继续上升的。当天交易中高点的152.45并不算数，如果下一次

的上升的当天高点达到152.60,但收盘仍然低于150.70主要的多头

趋势仍然是不能确定的。

(5)在反转趋势出现之前主要趋势仍将发挥影响

当然，在反转信号出现前，提前改变对市场的态度，就好比赛跑时于发出信号

前抢先跑出固然不错。这条规则也并意味着在趋势反转信号已经明朗化以后，一

个人还应再迟延一下他的行动，而是说在经验上，我们等到已经确定了以后再行