2024年全国期货从业资格之期货投资分析考试黑金试题(详细参考解析)

姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 密封线 全国期货从业资格考试重点试题精编注意事项:1.全卷采用机器阅卷，请考生注意书写规范；考试时间为120分钟。2.在作答前，考生请将自己的学校、姓名、班级、准考证号涂写在试卷和答题卡规定位置。

3.部分必须使用2B铅笔填涂;非选择题部分必须使用黑色签字笔书写，字体工整，笔迹清楚。

4.请按照题号在答题卡上与题目对应的答题区域内规范作答，超出答题区域书写的答案无效:在草稿纸、试卷上答题无效。一、选择题

1、某款收益增强型的股指联结票据的主要条款如下表所示。请据此条款回答以下四题。表某收益增强型股指联结票据主要条款假定标准普尔500指数分别为1500点和3000点时，以其为标的的看涨期权空头和看涨期权多头的理论价格分别是8.68元和0.01元，则产品中期权组合的价值为（）元。A.14.5B.5.41C.8.68D.8.67

2、根据法国《世界报》报道，2015年第四季度法国失业率仍持续攀升，失业率超过10%，法国失业总人口高达200万。据此回答以下三题。10%的失业率意味着（）。查看材料A.每十个工作年龄人口中有一人失业B.每十个劳动力中有一人失业C.每十个城镇居民中有一人失业D.每十个人中有一人失业

3、假设某一资产组合的月VaR为1000万美元，经计算，该组合的年VaR为（）万美元。A.1000B.282.8C.3464.1D.12000

4、某货币的当前汇率为0．56，汇率波动率为15％，国内无风险利率为年率5％，外国无风险利率年率为8％，则根据货币期权的定价模型，期权执行价格为0．5的6个月期欧式货币看跌期权价格为（）美元。A.0.0054B.0.0016C.0.0791D.0.0324

5、材料一：在美国，机构投资者的投资中将近30%的份额被指数化了，英国的指数化程度在20%左右，近年来，指数基金也在中国获得快速增长。材料二：假设某保险公司拥有一指数型基金，规模为20亿元，跟踪的标的指数为沪深300，其投资组合权重分布与标的指数相同、拟运用指数期货构建指数型基金，将18亿资金投资于政府债券，期末获得6个月无风险收益为2340万，同时2亿元买入跟踪该指数的沪深300股指期货头寸，保证金率为10%。假设初始沪深300指数为2800点，合约乘数每点300元，6个月后指数涨到3500点，忽A.4.342B.4.432C.5.234D.4.123

6、在熊市阶段，投资者一般倾向于持有（）证券，尽量降低投资风险。A.进攻型B.防守型C.中立型D.无风险

7、将依次上升的波动低点连成一条直线，得到()。A.轨道线B.压力线C.上升趋势线D.下降趋势线

8、根据某地区2005～2015年农作物种植面积（x）与农作物产值（y），可以建立一元线性回归模型，估计结果得到可决系数R2＝0.9，回归平方和ESS＝90，则回归模型的残差平方和RSS为（）。A.10B.100C.90D.81

9、某保险公司拥有一个指数型基金，规模为50亿元，跟踪的标的指数为沪深300指数，其投资组合权重分布与现货指数相同。方案一：现金基础策略构建指数型基金。直接通过买卖股票现货构建指数型基金。获利资本利得和红利。其中，未来6个月的股票红利为3195万元。方案二：运用期货加现金增值策略构建指数型基金。将45亿元左右的资金投资于政府债券（以年收益2.6%计算）同时5亿元（10%的资金）左右买入跟踪该指数的沪深300股指期货头寸。当时沪深300指数为2876点，6个月后到期的沪深300指数期货的价格为3224点。设6个月后指数为3500点，假设忽略交易成本和税收等，并且整个期间指数的成分股没有调整。方案一的收益为（）万元。A.108500B.115683C.111736.535D.165235.235

10、2014年8月至11月，新增非农就业人数呈现稳步上升趋势，美国经济稳健复苏。当时市场对于美联储__________预期大幅升温，使得美元指数__________。与此同时，以美元计价的纽约黄金期货价格则__________。（）A.提前加息：冲高回落；大幅下挫B.提前加息；触底反弹；大幅下挫C.提前降息；触底反弹；大幅上涨D.提前降息；维持震荡；大幅上挫

11、假设A和B两家公司都希望借入期限为5年的1亿美元，各自的利率如下表所示。B公司想按固定利率借款,而A公司想按3个月期SHIBOR（上海银行间同业拆借利率）的浮动利率借款。从提供给A公司和B公司的利率报价可以看出，B公司（）。A.在固定利率市场上具有比较优势B.在浮动利率市场上具有比较优势C.没有比较优势D.无法与A公的进行利率互换

12、基于大连商品交易所日收盘价数据，对Y1109价格Y(单位:元)和A1109价格*(单位:元)建立一元线性回归方程:Y=-4963.13+3.263*。回归结果显示:可决系数R2=0.922，DW=0.384;对于显著性水平α=0.05，*的T检验的P值为0.000，F检验的P值为0.000.利用该回归方程对Y进行点预测和区间预测。设*取值为4330时，针对置信度为95%.预测区间为(8142.45，10188.87)。合理的解释是（）。A.对YO点预测的结果表明，Y的平均取值为9165.66B.对YO点预测的结果表明，Y的平均取值为14128.79C.YO落入预测区间（8142.45。10188.87）的概率为95%D.YO未落入预测区间（8142.45，10188.87）的概率为95%

13、套期保值有两种止损策略，一个策略需要确定正常的基差幅度区间；另一个需要确定（）。A.最大的可预期盈利额B.最大的可接受亏损额C.最小的可预期盈利额D.最小的可接受亏损额

14、下列选项中，描述一个交易策略可能出现的最大本金亏损比例的是（）。A.年化收益率B.夏普比率C.交易胜率D.最大资产回撤

15、以下工具中，（）是满足金融机构期限较长的大额流动性需求的工具。A.逆回购B.SLOC.MLFD.SLF

16、1月16曰，CBOT大豆3月合约期货收盘价为800美分/蒲式耳。当天到岸升贴水145.48美分/蒲式耳。大豆当天到岸价格为（）美元/吨。[参考公式：到岸价格=[CBOT期货价格+到岸升贴水]×0.36475]A.389B.345C.489D.515

17、对二元线性回归模型怀特检验，若原假设成立，则辅助回归中无交叉项回归和有交叉项回归得到的nR2分别服从()。A.自由度为4的t分布；自由度为5的t分布B.自由度为5的t分布；自由度为4的t分布C.自由度为5的卡方分布；自由度为4的卡方分布D.自由度为4的卡方分布；自由度为5的卡方分布

18、某款收益增强型的股指联结票据的主要条款如表7-3所示。请据此条款回答以下五题77-81该收益增强型股指联结票据在票据中嵌入了（）合约。A.股指期权空头B.股指期权多头C.价值为负的股指期货D.价值为正的股指期货

19、美国某公司从德国进口价值为1000万欧元的商品，2个月后以欧元支付货款，当美元的即期汇率为0890，期货价格为1020，那么该公司担心（）。A.欧元贬值，应做欧元期货的多头套期保值B.欧元升值，应做欧元期货的空头套期保值C.欧元升值，应做欧元期货的多头套期保值D.欧元贬值，应做欧元期货的空头套期保值

20、得到ARMA模型的估计参数后，应对估计结果进行诊断与检验，其中参数估计的显著性检验通过____完成，而模型的优劣以及残差序列的判断是用____完成。（）A.F检验；Q检验B.t检验；F检验C.F检验；t检验D.t检验；Q检验

21、（）的货币互换因为交换的利息数额是确定的，不涉及利率波动风险，只涉及汇率风险，所以这种形式的互换是一般意义上的货币互换。A.浮动对浮动B.固定对浮动C.固定对固定D.以上都错误

22、根据下面资料，回答92-95题假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货β=2.20，B=2.15，期货的保证金比率为12％。将90％的资金投资于股票，其余l0％的资金做多股指期货。投资组合的总β为()。A.1.86B.1.94C.2.04D.2.86

23、道氏理论的目标是判定市场主要趋势的变化，所考虑的是趋势的()。A.期间B.幅度C.方向D.逆转

24、期货加现金增值策略中，股指期货保证金占用的资金为一小部分，余下的现金全部投入()，以寻求较高的回报。A.固定收益产品B.基金C.股票D.实物资产

25、季节性图表法中的上涨年数百分比的缺陷是（）。A.没有考虑时间周期B.无法识别涨跌月份C.没有考虑涨跌幅度D.只能识别上涨月份而对下跌月份的判断不明显

26、某国债期货的面值为100元、息票率为6%，全价为99元，半年付息一次，计划付息的现值为2.96.若无风险利率为5%，则6个月后到期的该国债期货理论价值约为（）元。（参考公式：Ft=（St-Ct）e^r（T-t）；e≈2.72）A.98.47B.98.77C.97.44D.101.51

27、期货现货互转套利策略执行的关键是（）。A.随时持有多头头寸B.头寸转换方向正确C.套取期货低估价格的报酬D.准确界定期货价格被低估的水平

28、9月15日，美国芝加哥期货交易所1月份小麦期货价格为950美分／蒲式耳，1月份玉米期货价格为325美分／蒲式耳，套利者决定卖出10手1月份小麦合约的同时买入10手1月份玉米合约，9月30日，该套利者同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为835美分／蒲分耳和290美分／蒲式耳（）。该交易的价差（）美分／蒲式耳。A.缩小50B.缩小60C.缩小80D.缩小40

29、根据下面资料，回答76-79题假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，βs=3.20，β?=3.15，期货的保证金比率为12％。将90％的资金投资于股票，其余10％的资金做多股指期货。据此回答以下四题。76投资组合的总口为（）。A.1.86B.1.94C.2.04D.2.86

30、6月份，某交易者以200美元／吨的价格卖出4手(25吨／手)执行价格为4000美元／吨的3个月期铜看跌期权。期权到期时，标的期铜价格为4170美元／吨，则该交易者的净损益为（）。A.-20000美元B.20000美元C.37000美元D.37000美元

31、套期保值的效果取决于（）。A.基差的变动B.国债期货的标的利率与市场利率的相关性C.期货合约的选取D.被套期保值债券的价格

32、某年7月，原油价涨至8600元/吨，高盛公司预言年底价格会持续上涨，于是加大马力生产2万吨，但8月后油价一路下跌，于是企业在郑州交易所卖出PTA的11月期货合约4000手（2万吨），卖价为8300元/吨，但之后发生金融危机，现货市场无人问津，企业无奈决定通过期货市场进行交割来降低库存压力。11月中旬以4394元/吨的价格交割交货，此时现货市场价格为4700元/吨。该公司库存跌价损失是（），盈亏是（）。A.7800万元；12万元B.7812万元；12万元C.7800万元；-12万元D.7812万元；-12万元

33、根据下面资料，回答96-97题某股票组合市值8亿元，卢值为0．92。为对冲股票组合的系统性风险，基金经理决定在沪深300指数期货lO月合约上建立相应的空头头寸，卖出价格为3264.8点。该基金经理应该卖出股指期货()手。A.702B.752C.802D.852

34、常用的回归系数的显著性检验方法是()A.F检验B.单位根检验C.t检验D.格赖因检验

35、财政支出中资本性支山的扩大会导致()扩大A.经常性转移B.个人消费需求C.投资需求D.公共物品消赞需求

36、预期理论认为，如果预期的未来短期债券利率上升，那么长期债券的利率()当前短期债券的利率。A.高于B.低于C.等于D.以上均不正确

37、假设美元兑英镑的外汇期货合约距到期日还有6个月，当前美元兑英镑即期汇率为1.5USD/GBP，而美国和英国的无风险利率分别为3%和5%，则该外汇期货合约的理论价格（远期汇率）是（）。A.1.485B.1.50C.1.212D.2.5

38、原油价格上涨会引起石化产品终端消费品价格()A.上涨B.下跌C.不变D.没有影响

39、在多元回归模型中，使得（）最小的β0，β1…，βk就是所要确定的回归系数。A.总体平方和B.回归平方和C.残差平方和D.回归平方和减去残差平方和的差

40、实践中经常采取的样本内、样本外测试操作方法是（）。A.将历史数据的前80%作为样本内数据，后20%作为样本外数据B.将历史数据的前50%作为样本内数据，后50%作为样本外数据C.将历史数据的前20%作为样本内数据，后80%作为样本外数据D.将历史数据的前40%作为样本内数据，后60%作为样本外数据

41、（）是指持有一定头寸的、与股票组合反向的股指期货，一般占资金的10%，其余90%的资金用于买卖股票现货。A.避险策略B.权益证券市场中立策略C.期货现货互转套利策略D.期货加固定收益债券增值策略

42、如果价格突破了头肩底颈线，期货分析人员通常会认为（）。A.价格将反转向上B.价格将反转向下C.价格呈横向盘整D.无法预测价格走势

43、套期保值有两种止损策略，一个策略需要确定正常的基差幅度区间；另一个需要确定（）。A.最大的可预期盈利额B.最大的可接受亏损额C.最小的可预期盈利额D.最小的可接受亏损额

44、四川的某油脂公司，主要负责省城粮油市场供应任务。通常情况下菜籽油储备要在5月前轮出，并在新菜油大量上市季节7-9月份轮入。该公司5月轮出储备菜油2000吨，轮出价格为7900元/吨，该企业担心9月份菜油价格会持续上涨，于是以8500元/吨的价格买入400手(菜油交易单位5吨/手)9月合约，9月公司债期货市场上以9200元确价格平仓，同时现货市场的购入现货入库，价格为9100元/吨，那么该公司轮库亏损是（）。A.100万B.240万C.140万D.380万

45、假设产品发行时指数点位为3200，则产品的行权价和障碍价分别是()。A.3200和3680B.3104和3680C.3296和3840D.3200和3840

46、流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作（）。A.狭义货币供应量M1B.广义货币供应量M1C.狭义货币供应量M0D.广义货币供应量M2

47、（）是中央银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期卖出有价证券的交易行为。A.正回购B.逆回购C.现券交易D.质押

48、MACD指标的特点是()。A.均线趋势性B.超前性C.跳跃性D.排他性

49、时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化，即反映统计特征的均值、方差和协方差等均不随时间的改变而改变，称为（）。A.平稳时间序列B.非平稳时间序列C.单整序列D.协整序列

50、下列哪种结清现有互换合约头寸的方式可能产生新的信用风险？（）A.出售现有的互换合约B.对冲原互换协议C.解除原有的互换协议D.履行互换协议二、多选题

51、假设某金融机构为其客户设计了一款场外期权产品，产品的基本条款如下表所示。某场外期权产品基本条款用敏感性分析的方法，则该期权的Delta是（）元。A.3525B.2025.5C.2525.5D.3500

52、城镇登记失业率数据是以基层人力资源和社会保障部门上报的社会失业保险申领人数为基础统计的，一般每年调查（）次。A.1B.2C.3D.4

53、根据下面资料，回答98-100题根据阿尔法策略示意图，回答以下三题。100在构建股票组合的同时，通过（）相应的股指期货，可将投资组合中的市场收益和超额收益分离出来。A.买入B.卖出C.先买后卖D.买期保值

54、在有效市场假说下，连内幕信息的利用者也不能获得超额收益的足哪个市场？()A.弱式有效市场B.半强式有效市场C.半弱式有效市场D.强式有效市场

55、投资者使用国债期货进行套期保值时，套期保值的效果取决于（）。A.基差变动B.国债期货的标的与市场利率的相关性C.期货合约的选取D.被套期保值债券的价格

56、6月2日以后的条款是（）交易的基本表现。A.一次点价B.二次点价C.三次点价D.四次点价

57、下列选项中，描述一个交易策略可能出现的最大本金亏损比例的是（）。A.年化收益率B.夏普比率C.交易胜率D.最大资产回撤

58、在产品存续期间，如果标的指数下跌幅度突破过20%，期末指数上涨5%，则产品的赎回价值为（）元。A.95B.100C.105D.120

59、下列关于国债期货的说法不正确的是（）。A.国债期货仅对组合利率风险的单一因素进行调整，不影响组合持仓B.国债期货能对所有的债券进行套保C.国债期货为场内交易，价格较为公允，违约风险低，买卖方便D.国债期货拥有较高的杠杆，资金占用量较少，可以提高对资金的使用效率

60、在我国，中国人民银行对各金融机构法定存款准备金按（）考核。A.周B.月C.旬D.日

61、某款收益増强型的股指联结票据的主要条款如表7-6所示。请据此条款回答以下题。假定标准普尔500指数分别为1500点和3000点时，以其为标的的看涨期权空头和看涨期权多头的理论价格分别是8.68元和0.01元，则产品中期权组合的价值为（）元。A.14.5B.5.41C.8.68D.8.67

62、波浪理论认为股价运动的每一个周期都包含了()过程。A.6B.7C.8D.9

63、较为普遍的基差贸易产生于20世纪60年代，最早在（）现货交易中使用，后来逐渐推广到全美各地。A.英国伦敦B.美国芝加哥C.美国纽约港D.美国新奥尔良港口

64、在结构化产品到期时，()根据标的资产行情以及结构化产品合约的约定进行结算。A.创设者B.发行者C.投资者D.信用评级机构

65、在场外交易中，下列哪类交易对手更受欢迎？（）A.证券商B.金融机构C.私募机构D.个人

66、战术性资产配置的驱动是因为某种大类资产收益的()。A.已有变化B.风险C.预期变化D.稳定性

67、使用支出法计算国内生产总值（GDP）是从最终使用的角度衡量核算期内商品和服务的最终去向，其核算公式是（）。A.消费＋投资＋政府购买＋净出口B.消费＋投资－政府购买＋净出口C.消费＋投资－政府购买－净出口D.消费－投资－政府购买－净出口

68、基于大连商品交易所日收盘价数据，对Y1109价格Y(单位:元)和A1109价格*(单位:元)建立一元线性回归方程:Y=-4963.13+3.263*。回归结果显示:可决系数R2=0.922，DW=0.384；对于显著性水平a=0.05，*的下检验的P值为0.000，F检验的P值为0.000,。根据DW指标数值做出的合理判断是（）。A.回归模型存在多重共线性B.回归模型存在异方差问题C.回归模型存在一阶负自相关问题D.回归模型存在一阶正自相关问题

69、就境内持仓分析来说，按照规定，国境期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓是排名最前面的（）名会员额度名单及数量予以公布。A.10B.15C.20D.30

70、某货币当前汇率为0．56，汇率波动率为15％，国内无风险利率为年率5％，外国无风险利率年率为8％，则根据货币期权的定价模型，期权执行价格为0．5的6个月期欧式货币看跌期权价格为()美元。A.0.005B.0.0016C.0.0791D.0.0324

71、12月1日，某饲料厂与某油脂企业签订合同，约定出售一批豆粕，协调以下一年3月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格10元／吨的价格作为现货交收价格。同时该饲料厂进行套期保值，以2220元／吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货。该饲料厂开始套期保值时的基差为（）元／吨。A.-20B.-10C.20D.10

72、若投资者短期内看空市场，则可以在期货市场上（）等权益类衍生品。A.卖空股指期货B.买人股指期货C.买入国债期货D.卖空国债期货

73、在我国，计算货币存量的指标中，M，表示()。A.现金+准货币B.现金+金融债券C.现金+活期存款D.现金

74、某PTA生产企业有大量PTA库存，在现货市场上销售清淡，有价无市，该企业为规避PTA价格下跌风险，于是决定做卖期保值交易。8月下旬，企业在郑州商品交易所PTA的11月期货合约上总共卖出了4000手（2万吨），卖出均价在8300元/吨左右。之后即发生了金融危机，PTA产业链上下游产品跟随着其他大宗商品一路狂跌。企业库存跌价损失约7800万元。企业原计划在交割期临近时进行期货平仓了结头寸，但苦于现货市场无人问津，销售困难，最终企业无奈以4394元/吨在期货市场进行交割来降低库存压力。通过期货市场卖出保值交易，该企业成功释放了库存风险，结果（）。A.盈利12万元B.损失7800万元C.盈利7812万元D.损失12万元

75、（）是将90%的资金持有现货头寸，当期货出现一定程度的价差时，将另外10%的资金作为避险，放空股指期货，形成零头寸。A.避险策略B.权益证券市场中立策略C.期货现货互转套利策略D.期货加固定收益债券增值策略

76、A企业为美国一家进出口公司，2016年3月和法国一家贸易商达成一项出口货物订单，约定在三个月后收取对方90万欧元的贸易货款。当时欧元兑美元汇率为1.1306。随着英国脱欧事件发展的影响，使得欧元面临贬值预期。A企业选择了欧元兑美元汇率期权作为风险管理的工具，用以规避欧元兑美元汇率风险。经过分析，A企业选择买入7手执行汇率1.1300的欧元兑美元看跌期权，付出的权利金为11550美元，留有风险敞口25000欧元。到6月份若欧元兑美元汇率贬值至1.1036，那么与没有买入该期权相比，A企业收入增加了（）。A.11550美元B.21100美元C.22100美元D.23100美元

77、一个模型做20笔交易，盈利12笔，共盈利40万元；其余交易均亏损，共亏损10万元，该模型的总盈亏比为（）。A.0.2B.0.5C.4D.5

78、由于市场热点的变化，对于证券投资基金而言，基金重仓股可能面临较大的（）。A.流动性风险B.信用风险C.国别风险D.汇率风险

79、一般认为，核心CPI低于（）属于安全区域。A.10％B.5％C.3％D.2％

80、随后某交易日，钢铁公司点价，以688元/干吨确定为最终的干基结算价。期货风险管理公司在此价格平仓1万吨空头套保头寸。当日铁矿石现货价格为660元／湿吨。钢铁公司提货后，按照实际提货吨数，期货风险管理公司按照648元/湿吨×实际提货吨数，结算货款，并在之前预付货款675万元的基础上多退少补。最终期货风险管理公司()。A.总盈利17万元B.总盈利11万元C.总亏损17万元D.总亏损11万元

81、当前美元兑日元汇率为115.00，客户预期美元兑日元两周后大幅升值，于是买入美元兑日元看涨期权。客户选择以5万美元作为期权面值进行期权交易，客户同银行签定期权投资协议书，确定美元兑日元期权的协定汇率为115.00，期限为两星期，根据期权费率即时报价（例1.0%）交纳期权费500美元（5万×1.0%＝500）。如果客户选择持有该期权到期。到期时美元兑日元即时汇率变为120.00，则客户执行该期权，投资回报率为（）。A.217%B.317%C.417%D.517%

82、下列哪项不是指数化投资的特点？（）A.降低非系统性风险B.进出市场频率和换手率低C.持有期限较短D.节约大量交易成本和管理运营费用

83、下图给出了2017年1月～2017年12月原油价格月度涨跌概率及月度均值收益率，根据该图，下列说法不正确的有（）。图原油价格月度涨跌概率及月度均值收益率A.一年中原油价格上涨概率超过50%的有9个月B.一年中的上半年国际油价上涨概率大C.上涨概率最高的是3月份D.一年中10月和11月下跌概率最大

84、2015年1月16日3月大豆CBOT期货价格为991美分/蒲式耳，到岸升贴水为147.48美分/蒲式耳，当日汇率为6.1881，港杂费为180元/吨，其中美分/蒲式耳到美元/吨的折算率为0.36475。据此回答下列三题。考虑到运输时间，大豆实际到港可能在5月前后，2017年1月16日大连豆粕5月期货价格为3060元/吨，豆油5月期货价格为5612元/吨。按照0.785的出粕率，0.185的出油率，120元/吨的压榨费用来估算，则5月盘面大豆期货套期保值利润为（）元/吨。A.129.48B.139.48C.149.48D.159.48

85、下列关于低行权价的期权说法有误的有（）。A.低行权价的期权的投资类似于期货的投资B.交易所内的低行权价的期权的交易机制跟期货基本一致C.有些时候，低行权价的期权的价格会低于标的资产的价格D.如低行权价的期权的标的资产将会发放红利，那么低行权价的期权的价格通常会高于标的资产的价格。

86、根据下面资料，回答86-87题假如市场上存在以下在2014年12月28日到期的铜期权，如表8=3所示。表8—32014年12月25日到期的铜期权某金融机构通过场外期权合约而获得的De1ta是-2525.5元，现在根据金融机构场外期权业务的相关政策，从事场外期权业务，需要将期权的De1ta进行对冲。如果选择C@40000这个行权价进行对冲，买人数量应为（）手。A.5592B.4356C.4903D.3550

87、国内某汽车零件生产企业某日自美国进口价值1000万美元的生产设备，约定3个月后支付货款；另外，2个月后该企业将会收到150万欧元的汽车零件出口货款；3个月后企业还将会收到200万美元的汽车零件出口货款。据此回答以下三题。该企业面临的外汇风险敞口为（）。查看材料A.1000万美元的应付账款和150万欧元的应收账款B.1000万美元的应收账款和150万欧元的应付账款C.800万美元的应付账款和150万欧元的应收账款D.800万美元的应收账款和150万欧元的应付账款

88、（）已成为宏观调控体系的重要组成部分，成为保障供应、稳定价格的“缓冲器”、“蓄水池”和“保护伞”。A.期货B.国家商品储备C.债券D.基金

89、基差交易是指以期货价格加上或减去（）的升贴水来确定双方买卖现货商品价格的交易方式。A.结算所提供B.交易所提供C.公开喊价确定D.双方协定

90、当资产组合的结构比较复杂时，使用（）来计算VaR在算法上较为简便。A.解析法B.图表法C.模拟法D.以上选项均不正确

91、工业品出厂价格指数是从（）角度反映当月国内市场的工业品价格与上年同月价格相比的价格变动。A.生产B.消费C.供给D.需求

92、金融互换合约的基本原理是（）。A.零和博弈原理B.风险-报酬原理C.比较优势原理D.投资分散化原理

93、5月份，某投资经理判断未来股票市场将进入震荡整理行情，但对前期表现较弱势的消费类股票看好。5月20日该投资经理建仓买入消费类和零售类股票2亿元，β值为0.98，同时在沪深300指数期货6月份合约上建立空头头寸，卖出价位为4632.8点，β值为1。据此回答以下两题。6月10日，假如股票组合上涨了8.3%，该投资经理认为涨势将告一段落，于是将股票全部平仓的同时，买入平仓股指期货合约，成交价位为4608.2点，则本轮操作获利（）万元。查看材料A.1660B.2178.32C.1764.06D.1555.94

94、A企业为美国一家进出口公司，2016年3月和法国一家贸易商达成一项出口货物订单，约定在三个月后收取对方90万欧元的贸易货款。当时欧元兑美元汇率为1.1306。随着英国脱欧事件发展的影响，使得欧元面临贬值预期。A企业选择了欧元兑美元汇率期权作为风险管理的工具，用以规避欧元兑美元汇率风险。经过分析，A企业选择买入7手执行汇率1.1300的欧元兑美元看跌期权，付出的权利金为11550美元，留有风险敞口25000欧元。到6月份，若欧元升值，欧元兑美元即期汇率调整至1.2154，那么与不购买期权相比A企业到期损益为（）。A.23100美元B.22100美元C.－21100美元D.－11550美元

95、国内生产总值的变化与商品价格的变化方向相同，经济走势从（）对大宗商品价格产生影响。A.供给端B.需求端C.外汇端D.利率端

96、就境内持仓分析来说，按照规定，国境期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面的（）名会员额度名单及数量予以公布。A.10B.15C.20D.30

97、某美国投资者买入50万欧元，计划投资3个月，但又担心期间欧元对美元贬值，该投资者决定用CME欧元期货进行空头套期保值(每张欧元期货合约为15万欧元)。假设当E1欧元(EUR)兑美元(USD)即期汇率为4432，3个月后到期的欧元期货合约成交价格EUR／USD为4450。3个月后欧元兑美元即期汇率为4120，该投资者欧元期货合约平仓价格EUR／USD为4101。因汇率波动该投资者在现货市场______万美元，在期货市场______万美元。(不计手续费等费用)()A.获利1.56；获利1.565B.损失1.56；获利1.745C.获利1.75；获利1.565D.损失1.75；获利1.745

98、（）是各外汇指定银行以中国人民银行公布的人民币对美元交易基准汇价为依据，根据国际外汇市场行情，自行套算出当日人民币兑美元、欧元、日元、港币以及各种可自由兑换货币的中间价。A.银行外汇牌价B.外汇买入价C.外汇卖出价D.现钞买入价

99、根据下面资料，回答91-93题2015年1月16日3月大豆CBOT期货价格为991美分／蒲式耳，到岸升贴水为149.48美分／蒲式耳，当日汇率为8.1881，港杂费为180元/吨。据此回答下列三题。923月大豆到岸完税价为（）元/吨。A.3140.48B.3140.84C.3170.48D.3170.84

100、绘制出价格运行走势图，按照月份或者季节，分别寻找其价格运行背后的季节性逻辑背景，为展望市场运行和把握交易机会提供直观方法的是（）。A.季节性分析法B.分类排序法C.经验法D.平衡表法三、判断题

101、采购经理人指数中，当指数高于50%时，被解释为经济扩张的讯号。（）

102、基本金属的金融属性反映金属供求关系的变化对价格走势的作用。()

103、货币供给是一个经济过程，即中央政府向经济中注人货币的过程。()

104、在多元线性回归分析中，增加解释变量的个数会使回归方程的R2变大。

105、MO也称货币基数.强力货币，它是指流通于银行体系以外的现钞和铸币，包括居民手中的现钞、单位备用金以及商业银行的库存现金。（）?

106、在利率互换业务中，多头为固定利率的支付方。（）

107、2011年10月，遭遇洪涝灾害的泰国中北部地区，是天然橡胶的主要加工区，而非主产区。()[2011年11月真题]

108、付息问隔短的债券，风险相对较小。()

109、基准利率是利率市场化的核心，也是利率市场化的前提。（）

110、持仓量分析法一般通过研究价格、换手率和最大成交量三者之间关系，从整体上判断市场中的买卖意向。（）

111、在设计模型时，不需要考虑所设计的是日内交易模型还是可以持仓过夜的交易模型。（）

112、我国利率互换的期限最短的为7天，最长的为10年。()

113、实值、虚值和平价期权的Gamma值先增大后变小，随着接近到期收敛至0。（）?

114、在创业板市场获取超额利润较为困难，应当选择成熟的大盘股市场。（）

115、当无风险利率恒定，且埘月r有到期日都不变时，两个交割口相同的远期合约和期货合约有相同的价格。

116、目前美国、巴西、印度、中国是全世界最主要的大豆生产国。()

117、在临近到期日时虚值期权和实值期权的Delta趋于稳定，平值期权的Delta会剧烈变化。（）

118、对于实物资产来说，基本金属、机器设备等属于短期资产，能源等属于中长期资产

119、在现实中农产品很容易出现收敛型蛛网波动的状态。()

120、期货投资者可以根据所有公开的信息进行分析决策，如果认定期货市场是有效市场，那么投资者不应依据技术分析方法来进行投资分析。()

参考答案与解析

1、答案：D本题解析：该产品中含有两个期权，一个是看涨期权空头，它的行权价是指数期初值1500点，期限是1年，每个产品中所含的份额是“100/指数期初值”份；另一个期权是看涨期权多头，它的行权价是指数期初值的两倍3000点，期限也是1年，每个产品中所含的份额也是“100/指数期初值”份。这两个期权都是普通的欧式期权，每个产品所占的期权份额的理论价格分别为8.68元和0.01元，所以产品中期权组合的价值是8.67元。

2、答案：B本题解析：失业人口是指非农业人口中在一定年龄段内（16岁至法定退休年龄）有劳动能力，在报告期内无业并根据劳动部门就业登记规定在当地劳动部门进行求职登记的人口，失业率即失业人口占劳动力的比率。

3、答案：C本题解析：年VaR=1000×12^（1/2）=3464.1万美元考点：在险价值VaR

4、答案：A本题解析：

5、答案：C本题解析：沪深300指数合约乘数为每点300元，则指数型基金6个月的收益为：[200000000/（2800×300×10%）]×（3500-2800）×300+23400000=5.234亿元

6、答案：B本题解析：β小于1的证券，其风险小于整体市场组合的风险，收益也相对较低，称为防守型证券。在资产管理的日常工作中，投资者一般根据市场的不同状况，选择投资不同类型的证券。在熊市阶段，投资者一般倾向于持有防守型证券，尽量降低投资风险。

7、答案：C本题解析：上升趋势线由依次上升的波动低点连成，下降趋势线由递降的波动高点连成。轨道线是基于趋势线的一种方法，在已经得到了趋势线后，通过第一个峰和谷可以作出这条趋势线的平行线，这条平行线就是轨道线。在K线图上，只要最高价位在同一微小区问出现多次，则连接两个相同最高价位并延长即形成压力线。

8、答案：A本题解析：根据公式，R2＝ESS/TSS和TSS＝ESS＋RSS得，TSS＝ESS/R2＝90/0.9＝100，RSS＝TSS－ESS＝100－90＝10。

9、答案：C本题解析：指期货所用资金=96720*5170=500042400（元）=50004.24（万元），投资政府债权的资金=500000-5000.24=449995.76万（万元），方案一：股票资本利得=50亿元*（3500-2876）/2876=10.86（亿元），红利终值=3195*1.013=3236.535（万元），总增值=111736.535（万元）

10、答案：B本题解析：2014年8月至11月，新增非农就业人数呈现稳步上升趋势，美国经济稳健复苏。市场对美联储提前加息的预期大幅升温，使得美元指数触底反弹，4个月累计上涨10.29%，与此同时，以美元计价的纽约黄金期货价格则大幅下挫，11月初更是创下四年半以来的新低。

11、答案：B本题解析：虽然B公司在固定利率和浮动利率市场支付的利率都比A公司高，但从提供给A公司和B公司的利率报价可以看出，B公司与A公司之间固定利率的差值大于浮动利率的差值，即在固定利率市场B公司比A公司多付1.2%，但在浮动利率市场只比A公司多付0.07%，说明B公司相对于A公司虽然没有绝对优势，但采用浮动利率具有比较优势。

12、答案：A本题解析：对YO点预测的结果表明，Y的平均取值为（8142.45+10188.87）/2=9165.66.

13、答案：B本题解析：一般来说，套期保值有以下两种止损策：①基于历史基差模型，通过历史模型，确定正常的基差幅度区间，一旦基差突破历史基差模型区间，表明市场出现异常，就应该及时止损；②确定最大的可接受亏损额，一旦达到这一亏损额，及时止损。

14、答案：D本题解析：最大资产回撤，是指模型在选定的测试时间段内，在任一历史时点的资产最高值，与资产再创新高之前回调到的资产最低值的差值。运用最大资产回撤指标，能够衡量模型在一段较段时间内可能面临的最大亏损。

15、答案：D本题解析：逆回购、SLO属于短期流动性调节，MLF是中期调节，而SLF是期限较长的大额流动性需求工具，期限介于两者之间。考点：中国人民银行公开市场操作工具。

16、答案：B本题解析：带入公式，到岸价格=（800+145.48）×0.36475）≈345美元/吨考点：基差定价

17、答案：D本题解析：

18、答案：A本题解析：从票据的赎回条款可以看出，如果指数在期末时比期初时有所升值，那么投资者回收的资金就会降低，则投资者卖出了以标准普尔500指数为标的的看涨期权，同时获得了较高的息票率。

19、答案：C本题解析：进口型企业进口产品、设备支付外币时，将面临本币贬值或外币升值的风险。由于该公司2个月后需要支付1000万欧元的价款，所以，该公司担心未来欧元会上涨，从而需要支付更多的美元来换取相同的1000万欧元。为了避免外汇风险，该公司应该进行欧元期货的多头套期保值，如果未来欧元上涨，该公司可以通过在期货市场上的获利减少现货市场上的亏损。

20、答案：D本题解析：得到ARMA模型的估计参数后，应对估计结果进行诊断与检验，主要包括：①检验模型参数的估计值是否具有统计显著性；②检验残差序列的随机性。参数估计的显著性检验依然通过t统计量完成，而模型的优劣以及残差序列的判断是用博克斯-皮尔斯（Box-Pierce）提出的Q统计量完成。

21、答案：C本题解析：固定对固定的货币互换因为交换的利息数额是确定的，不涉及利率波动风险，只涉及汇率风险，所以这种形式的互换是一般意义上的货币互换。

22、答案：C本题解析：根据β计算公式，投资组合的总β为：0．90×11.20+0．1／12％×l．15=12.04。

23、答案：C本题解析：道氏理论是辨别价格运行主要趋势的最古老、最普遍的方法，其目标是判定市场中主要趋势的变化。道氏理论所考虑的是趋势的方向，不预测趋势所涵盖的期间和幅度。

24、答案：A本题解析：期货加固定收益债券增值策略是资金配置型的，也称为期货加现金增值策略。这种策略是利用股指期货来模拟指数。股指期货保证金占用的资金为一小部分，余下的现金全部投入固定收益产品，以寻求较高的回报。

25、答案：C本题解析：季节性图表法中的上涨年数百分比的意义很直观，但该指标的缺陷是没有考虑涨跌幅度。

26、答案：A本题解析：根据公式，6个月后到期的该国债期货理论价值为：Ft=（St-Ct）e^r（T-t）=（99-2.96）*2.72^（5%*6/12）=98.47元

27、答案：D本题解析：期货现货互转套利策略是利用期货相对于现货出现一定程度的价差时，期现进行相互转换。这种策略本身是被动的，只有低估现象出现时，才进行头寸转换。该策略执行的关键是准确界定期货价格被低估的水平。

28、答案：C本题解析：建仓时价差=950-325=625(美分／蒲式耳)，平仓时价差=835-290=545(美分／蒲式耳)，所以价差缩小了625-545=80(美分／蒲式耳)。

29、答案：C本题解析：根据β计算公式，投资组合的总β为：0．90×13.20+0．1／12％×13.15=14.04。

30、答案：B本题解析：该交易者卖出看跌期权，首先获得权利金为：200425=20000（美元）。期权到期时期铜价格上涨，所以该期权的买者不执行期权，所以该交易者的净损益20000美元。

31、答案：A本题解析：套期保值的效果取决于被套期保值债券的价格和期货合约价格之间的相互关系，即取决于基差的变动，由此产生的风险称为基差风险。

32、答案：A本题解析：库存跌价=（8600-4700）×2=7800；期货市场盈利=（8300-4394）×4000×5=7812；盈亏=7800-7812=12万元。考点：库存管理案例分析

33、答案：B本题解析：沪深300指数期货合约的合约乘数为每点300元。该基金经理应该卖出的股指期货合约数为：800000000×0．92／(32615.8×300)=752(手)。

34、答案：C本题解析：回归系数的显著性检验就是检验回归系数β1，是否为零。常用的检验方法是在正态分布下的t检验方法。

35、答案：C本题解析：财政支出巾资本性支出包括政府在基础设施上的投资、环境改善方而的投资和政府储备物资的购买；经常性支山的增加可以扩大消赞需求，其中既有个人消赞需求，也有公共品的消赞需求，资本性支出可以增加投资需求。

36、答案：A本题解析：预期理论认为，如果预期的未来短期债券利率上升，那么长期债券的利率就高于当前短期债券的利率，期限结构曲线就是向上倾斜的曲线；如果预期的短期债券利率下降，则债券的期限越妊，利率越低，期限结构曲线就是向下倾斜。

37、答案：A本题解析：远期汇率为：

38、答案：A本题解析：化工行业具有较强的上下游产业联动性特点，而原油作为基础能源和化工原料，其价格对化工下游行业有重要的影响。原油价格上涨首先将推动原油采油企业毛利率增加，处于原油产业链下游的企业成本同时增加。由于成本上涨，石化产业终端消费品价格亦将上涨。

39、答案：C本题解析：在多元回归模型中，使得残差平方和最小的β0，β1…，βk就是所要确定的回归系数。

40、答案：A本题解析：实践中经常采取的样本内、样本外测试操作方法是：将历史数据的前80%作为样本内数据，后20%作为样本外数据。基于样本内数据对策略进行回测并进行参数优化，认为得到较满意的绩效表现之后，再使用样本外数据进行绩效验证。

41、答案：B本题解析：权益证券市场中立策略，是指持有一定头寸的、与股票组合反向的股指期货，一般占资金的10%，其余90%的资金用于买卖股票现货。

42、答案：A本题解析：期货人员通常认为，突破了头肩底颈线，宣告着牛市的来临；跌破头肩顶部的颈线，那么牛市就反转为熊市了考点：多元线性回归分析

43、答案：B本题解析：一般来说，套期保值有以下两种止损策：①基于历史基差模型，通过历史模型，确定正常的基差幅度区间，一旦基差突破历史基差模型区间，表明市场出现异常，就应该及时止损；②确定最大的可接受亏损额，一旦达到这一亏损额，及时止损。

44、答案：A本题解析：期货市场上盈利为140万（9200-8500）*20000=140万；轮库成本提高（9100-7900）*2000=240万；公司亏损240-140=100万元。

45、答案：C本题解析：暂无解析

46、答案：A本题解析：根据我国的货币度量方法，M0（基础货币）是指流通于银行体系以外的现钞和铸币；狭义货币M1=Mo+活期存款；广义货币M2=M1+准货币+可转让存单。

47、答案：B本题解析：逆回购是中央银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期卖出有价证券的交易行为，目的主要是向市场释放流动性。逆回购到期则是中央银行从市场收回流动性的操作。

48、答案：A本题解析：MACD指标具有均线趋势性、稳重性、安定性等特点，是用来研判买卖时机，预测价格涨跌的重要技术分析指标。

49、答案：A本题解析：时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化，即反映统计特征的均值、方差和协方差等均不随时间的改变而改变，称为平稳时间序列；反之，称为非平稳时间序列。

50、答案：A本题解析：出售现有的互换合约相当于把自己的合约义务卖给了第三方，而第三方的信用风险情况需要现有合约交易对手评估后才能确定，所以可能产生新的信用风险。

51、答案：C本题解析：可以看出，上述的场外期权合约是一个铜期货的普通欧式看涨期权，由于金融机构当前的风险暴露就是价值1150万元的期权合约，主要的风险因子是铜期货价格、铜期货价格的波动率和金融机构的投融资利率等。根据Black-Scholes期权定价公式，用敏感性分析的方法，可以得出期权的Delta，即：Delta=5000×0.5051=2525.5（元）。即铜期货价格在当前的水平上涨了1元，合约的价值将会提高约2525.5元，相当于金融机构的或有债务提高了2525.5元。

52、答案：C本题解析：城镇登记失业率即城镇登记失业人数占城镇从业人数与城镇登记失业人数之和的百分比，其数据是以基层人力资源和社会保障部门上报的社会失业保险申领人数为基础统计的，每年分别在第2季度、第3季度、第4季度调查3次。

53、答案：B本题解析：通过卖空期货、期权等衍生品，投资者可以将投资组合的市场收益和超额收益分离出来，在获取超额收益的同时规避系统风险。

54、答案：D本题解析：强式有效市场中的信息，即指全部信息。在半强势有效市场中的信息是公开信息，少数投资者可以通过掌握的内幕信息获利。如果强式有效市场假设成立，则无法根据过去的全部信息得知价格变化的方向，甚至连内幕信息的利用者也不能获得超额收益，因此所有的分析方法均无效。

55、答案：A本题解析：套期保值的效果取决于被套期保值债券的价格和期货合约价格之间的相互关系，即取决于基差的变动，由此产生的风险称为基差风险。

56、答案：B本题解析：二次点价，是让拥有点价权的一方在点了一次价格之后，还有一次点价的机会或权利，该权利可以行使，也可以放弃。

57、答案：D本题解析：最大资产回撤，是指模型在选定的测试时间段内，在任一历史时点的资产最高值，与资产再创新高之前回调到的资产最低值的差值。运用最大资产回撤指标，能够衡量模型在一段较段时间内可能面临的最大亏损。

58、答案：C本题解析：在产品存续期间，如果标的指数下跌幅度突破过20%，则产品的赎回价值计算公式是：100（1+指数期末涨跌幅）=100（1+5%）=105（元）。

59、答案：B本题解析：B项，国债期货并不能对所有的债券进行套保，期限不匹配会使套期保值的效果大打折扣。

60、答案：C本题解析：在我国，中国人民银行对各金融机构法定存款准备金按旬考核。

61、答案：D本题解析：该产品中含有两个期权，一个是看涨期权空头，它的行权价是指数期初值1500，期限是1年，每个产品中所含的份额是“100/指数期初值”份；另一个期权是看涨期权多头，它的行权价是指数期初值的两倍3000，期限也是1年，每个产品中所含的份额也是“100/指数期初值”份。这两个期权都是普通的欧式期权，每个产品所占的期权份额的理论价格分别为8.68元和0.01元，所以产品中期权组合的价值是8.67元。

62、答案：C本题解析：艾略特的波浪理论以周期为基础，并把大的运动周期分成时间长短不同的各种周期，每个周期无论时间长短，都是以一种模式进行，即都由上升（或下降）的5个过程和下降（或上升）的3个过程组成。因此，波浪理论认为市场的发展遵循着5浪上升，3浪下降的基本形态，形成包含8浪的完整周期。

63、答案：D本题解析：较为普遍的基差贸易产生于20世纪60年代，最早在美国新奥尔良港口现货交易中使用，后来逐渐推广到全美各地。

64、答案：B本题解析：在结构化产品到期时，发行者根据标的资产行情以及结构化产品合约的约定进行结算，投资者获得相应的投资收益或者承担投资亏损。

65、答案：B本题解析：在场外交易中，信用风险低的交易对手更受欢迎。一般来说，金融机构的信用风险相对较低。

66、答案：C本题解析：战术性资产配置是因为某种大类资产收益的预期变化而驱动的。它通常是指由于市场过度反应而导致的“反向”买卖模式——在价值高估时出售而在价值低估时购买。

67、答案：A本题解析：GDP核算有三种方法，即生产法、收入法和支出法，分别从不同角度反映国民经济生产活动成果。其中，支出法是从最终使用的角度衡量核算期内商品和服务的最终去向，包括消费、投资、政府购买和净出口四部分。核算公式为：GDP＝消费＋投资＋政府购买＋净出口。

68、答案：D本题解析：DW检验是用来检验序列相关性的，DW=0.384，查DW临界表可知，回归模型存在一阶正自相关问题。

69、答案：C本题解析：就境内持仓分析来说，按照规定，国境期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面的20名会员额度名单及数量予以公布。对这些资料分析主要有以下内容:（1）比较多空主要持仓量的大小、一般使用前20名持仓的多空合计数之差（即净持仓）来对多空实力进行分析。如果某期货合约前数名（比如前20名）多方持仓数量远大于空方持仓量，说明该合约多单掌握在主力手中，空单则大多分布在散户手中;反之，亦然。（2）观察某一品种或合约的多单（空单），是否集中在一个会员或几个会员手中结合价格涨跌找到市场主力所在，即“区域”或“派系”会员持仓分析。（3）跟踪某一品种主要席位的交易状况。持仓增减，从而确定主力进出场的动向。

70、答案：B本题解析：

71、答案：D本题解析：基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与同种的某一特定期货合约价格间的价差，可以用简单的公式表示为：基差=现货价格-期货价格，因而该填料厂开始套期保值时的基差为10元／吨。

72、答案：A本题解析：若投资者短期内看空市场或某行业板块，则可以在期货市场上卖空股指期货等权益类衍生品；若投资者短期内看多市场或某行业板块，则可以在期货市场上买人股指期货等权益类衍生品；在市场发生调整或投资者改变其想法后，在期货市场上进行平仓操作就可以恢复原有的资产结构。CD两项，国债期货是利率类衍生品。

73、答案：C本题解析：在我国计算货币存量的指标中，Mn表示现金，M1表示现金与活期存款的和，M2表示M1与准货币的和，M3表示M2、大额定期存款、金融债券与商业票据之和。

74、答案：A本题解析：该企业套期保值操作结果如下表所示。表PTA库存卖出保值结果

75、答案：A本题解析：避险策略是指以90%的资金持有现货头寸，当期货出现一定程度的价差时，将另外10%的资金作为避险，放空股指期货，形成零头寸达到避险的效果。

76、答案：A本题解析：到6月份若欧元兑美元汇率贬值至1.1036，那么A企业到期完全可以执行期权，以欧元兑美元为1.1300的汇率卖出875000欧元，收到1.1300×875000＝988750（美元）。如果没有买入该期权，则A企业卖出875000欧元的收入为1.1036×875000＝965650（美元），A企业会减少23100美元的收入。又买入该期权的成本是11550美元，因此最终A企业收入增加了23100－11550＝11550（美元）。

77、答案：C本题解析：盈亏比=一段时间内所有盈利交易的总盈利额/同时段所有亏损交易的亏损额=40/10=4

78、答案：A本题解析：对于证券投资基金来说，由于市场热点的变化，基金重仓股可能面临很大的流动性风险，如果基金同时面临赎回的风险，基金所持有的股票变现将带来基金净值较大幅度的下降。

79、答案：D本题解析：核心CPI是美联储制定货币政策的一个重要参考，一般认为，核心CPI低于2%属于安全区域。

80、答案：B本题解析：铁矿石基差交易过程如表5一1所示。表5—1铁矿石基差交易过程

81、答案：B本题解析：如果美元兑日元即时汇率变为120.00，则客户执行该期权，每1美元可获利：120－115＝5（日元），5万美元面值共可获利25万日元，在客户选择轧差交割的情况下，则银行将25万日元按到期日即时汇率120.00折成2083.33美元打入客户指定账户（即250000÷120≈2083.33美元），投资回报率为：（2083.33－500）/500×100%≈317%。

82、答案：C本题解析：指数化投资是一种被动型的投资策略，其最终目的是使优化投资组合与市场基准指数的跟踪误差最小，而非最大化收益。因此，指数化投资可以降低非系统性风险，而且持有期限较长，进出市场频率和换手率低，从而节约大量交易成本和管理运营费用。

83、答案：C本题解析：C项，由图可知，一年中原油价格上涨概率超过50%的有9个月，上涨概率最高的是7月份，其次是3月份。

84、答案：C本题解析：2017年1月16日，3月大豆估算的到岸完税价为3170.84元/吨，根据估算公式，大豆期货盘面套期保值利润＝豆粕期价×出粕率＋豆油期价×出油率－进口大豆成本－压榨费用，则5月盘面大豆期货套期保值利润为3060×0.785＋5612×0.185－3170.84－120＝149.48（元/吨）。

85、答案：D本题解析：D项，在期权定价理论中，标的资产是否发放红利，会影响到期权的价格。所以，如低行权价的期权的标的资产将会发放红利，那么低行权价的期权的价格通常会低于标的资产的价格。

86、答案：C本题解析：如果选择C@40000这个行权价进行对冲，则期权的De1ta等于0．5151，而金融机构通过场外期权合约而获得的De1ta则是-25216.5元，所以金融机构需要买入正De1ta的场内期权来使得场内场外期权组合的De1ta趋近于0。则买人数量=25216.5÷0．5151≈4903(手)。

87、答案：C本题解析：1000万美元为3个月后的应付账款，150万欧元为2个月后的应收账款，200万美元为3个月后的应收账款，因此外汇风险敞口为800（＝1000－200）万美元的应付账款和150万欧元的应收账款。

88、答案：B本题解析：国家商品储备已成为宏观调控体系的重要组成部分，成为保障供应、稳定价格的“缓冲器”、“蓄水池”和“保护伞”。考点：库存管理案例分析

89、答案：D本题解析：基差交易也称基差贸易，是指现货买卖双方均同意，以期货市场上某月份的该商品期货价格为计价基础，再加上买卖双方事先协商同意的升贴水作为最终现货成交价格的交易方式。升贴水的确定与期货价格的点定构成了基差交易中两个不可或缺的要素。

90、答案：C本题解析：计算VaR有两种方法：解析法和模拟法。使用模拟法较为简便。模拟法又包括历史模拟法和蒙特卡罗模拟法。当资产组合的结构比较复杂时，使用模拟法来计算VaR在算法上较为简便，但是要想得到较为准确的VaR，所需的运算量可能会很大。

91、答案：A本题解析：生产者价格指数也被称为工业品出厂价格指数，是从生产角度反映当月国内市场的工业品价格与上年同月价格相比的价格变动。

92、答案：C本题解析：金融互换合约的基本原理是比较优势原理。考点：利用利率互换协议管理融资活动

93、答案：C本题解析：本轮操作共获利200000000×0.083＋（4632.8－4608.2）×141×300＝17640580（元），即1764.06万元。

94、答案：D本题解析：到6月份，若欧元升值，欧元