浅析余额宝发展存在的问题与对策

PAGEPAGEI摘要近年来，国内电子商务的快速发展，为我国互联网基金的诞生和发展奠定了良好的环境基础。支付宝联合天弘基金推出互联网理财产品余额宝，它凭借淘宝和支付宝强大的平台背景资源，还有其低门槛、操作便利以及收益率较银行存款高等优势，在推出不久后便吸引了大批用户，快速发展。本文运用文献研究法和数据分析法对余额宝进行分析。全文分四个部分：第一部分，描述了余额宝的选题背景及意义，以及分析并总结了往年国内研究者的文献；第二部分，从规模、收益及持有用户数这几个角度对余额宝的发展现状进行讨论，并分析出余额宝的特点；第三部分，分析出余额宝现发展过程中存在的问题；第四部分，则是针对余额宝现阶段存在的问题，提出了相应的解决对策。关键词：互联网基金余额宝消费者流动性风险ABSTRACTInrecentyears,therapiddevelopmentofdomestice-commercehaslaidagoodenvironmentalfoundationforthebirthanddevelopmentofChina'sInternetFund.AlipayjointCelesticafundlaunchedtheInternetfinancialproductsbalancetreasure,itreliesonTaobaoandAlipaystrongplatformbackgroundresources,anditslowthreshold,convenientoperationandhigheryieldthanbankdepositsadvantage,shortlyafterthelaunch,attractedalargenumberofusers,rapiddevelopment.ThispaperanalyzesYu'eBaobyliteratureresearchanddataanalysis.Thefulltextisdividedintofourparts:ThefirstpartdescribesthebackgroundandsignificanceofthetopicselectionofYu'eBao,andanalyzesandsummarizestheliteratureofdomesticresearchersinpreviousyears;ThesecondpartdiscussesthedevelopmentstatusofYu'eBaofromtheperspectivesofscale,incomeandnumberofusers,andanalyzesitscharacteristics.ThethirdpartanalyzestheproblemsexistinginthedevelopmentofYu'eBao.Thefourthpart,aimingattheproblemsexistinginYu'eBaoatthepresentstage,putsforwardthecorrespondingcountermeasures.Keywords:InternetfundYu'ebaoConsumerLiquidityriskPAGE12PAGE12目录TOC\o"1-3"\h\u一、引言 1（一）选题背景及意义 2（二）文献综述 2二、余额宝的发展现状 2（一）余额宝的现状 2（二）余额宝的特点 3三、余额宝发展中存在的问题 3（一）存在流动性风险 4（二）网络支付安全性低 5（三）消费者风险意识薄弱 6（四）相关法律法规不完善 6四、余额宝的发展对策 7（一）优化资产配置 7（二）提高网络支付安全性 7（三）加强消费者风险意识 8（四）完善相关的法律法规 9五、总结 9参考文献 11致谢 12浅析余额宝发展存在的问题与对策一、引言（一）选题背景及意义党的十八大召开以来，国家越来越重视金融改革，逐步成为国家经济发展的重中之重。随着金融改革的深入，促进了金融创新的发展，“互联网+”模式逐渐应用于金融领域，成为金融创新的重要动力，因此，互联网金融在我国取得了快速发展。在众多的互联网理财产品中，最具代表性的是阿里巴巴的产品——余额宝。2013年6月13日，阿里巴巴和天弘基金公司联手合作推出余额宝产品，很快就受到了大量用户的关注。截至2013年6月30日，余额宝的用户已超过250万，仅半个月就转移了57亿元。规模不断扩大，发展速度也日益加快，但是，我们必须认识到，余额宝作为一种投资理财产品，发展迅速，给消费者和天弘基金带来好处，但也存在一定的风险，因此希望通过本文对余额宝的现状及问题进行分析，让人们不仅可以意识到余额宝所带来的风险，同时可以尽最大程度利用其享受方便和收益，本文也将对余额宝存在的问题提出相应的对策，希望对余额宝未来的发展起到一定的重要意义。（二）文献综述刘有锦（2017）《互联网金融新贵-余额宝的大数据优势及发展趋势》提出了余额宝大数据挖掘模型，最后简要介绍了大数据的发展趋势。研究结果表明，以云计算为基础的余额宝大数据分析平台将更加完善，数据分析范围将进一步扩大。基于企业的数据库将成为主要数据库，更多的人将使用大数据应用程序。[1]。杨正瑛（2019）《互联网金融产品余额宝研究》中了解余额宝的背景和资产结构，运用长尾理论探讨余额宝的创新优势和潜在用户流失风险、金融产品竞争风险和赎回风险等，同时提出，要注意“长尾理论”对经济的影响。当代互联网金融应迎合这类客户的需求，迎合长尾市场，并制定相应的更人性化的互联网金融产品。[2]。李莉（2019）《互联网金融对商业银行的影响分析——以余额宝为例》中余额宝以其独特的优势抢占了商业银行的支付业务、存款业务和财务管理业务，对商业银行的主导地位造成严重的威胁。通过建立模型，分析了余额宝对商业银行财务管理业务的影响，找出了余额宝对商业银行财务管理业务影响的原因[3]。据文献资料显示，余额宝的研究已经有一定基础。学者们对余额宝的创新、与银行的竞争、大数据等几个主要方面进行了分析，然而对于余额宝的监管体系、消费者风险意识等方面的文章显得较少。二、余额宝的发展现状（一）余额宝的现状2013年6月13日，支付宝开通了余额宝功能，由中信银行管理，并与天弘基金合作管理中国首只互联网基金。余额宝作为一种全新的互联网理财产品，由国内领先的第三方支付平台支付宝打造的一项全新的余额增值服务，解决了支付宝用户资金闲置的问题。此外，余额宝的资金还可以随时用于网上购物、转账和线下消费，而不会影响之前的收益。用户的闲置资金也可以随时转移到余额宝获取收益。目前，余额宝是当前中国规模最大的货币基金。根据天弘基金官网公告可知，余额宝的持有人户数在2019年上半年底达到6.19亿户，超过99%的持有人为个人投资者，较年初增加0.31亿户，保持上升趋势。然而，据天弘余额宝发布的2019年半年度报告显示，截至6月30日，余额宝总份额1.03万亿份，较年初减少991.44亿份，且已经连续5个季度规模下降。除此之外，由图1可知，截至2020年3月9日，余额宝的每万份收益跌至0.6196元；由图2可知，七日年化收益率也跌至2.2657%。因此，尽管余额宝的持有人户数呈上升趋势，但余额宝的规模和收益率仍然下滑，给到投资者的回报率也越来越低。图1

余额宝2013年-2020年每万份收益变化趋势图图2

余额宝2013年-2020年七日年化收益率变化趋势图（数据来源于：天天基金网/000198.html?spm=sougou）（二）余额宝的特点1.门槛低，流程简单凡是年满18周岁且持有支付宝实名认证账户的中华人民共和国大陆居民只需要拥有一部智能手机和下载支付宝APP，点击余额宝界面，将支付宝或银行卡里的资金点击转入即可完成理财，而且只要金额高于或等于1元就能买入，也就是说，几乎没有资金门槛，资金在购买的第二天开始计算收入。而且每天的收益额用户都是可直接看见的。用户可以随时利用余额宝内的资金进行支付，而这一支付过程可以被视为是对余额宝基金的实时赎回，即T+0赎回。支付宝与天弘基金的相互协作，给余额宝的后台系统提供了强大的技术支持，使得用户操作简单、流畅快捷，从而有力地改善了用户的消费体验。2.收益比银行高由上图2可以看出，余额宝的年化收益一般都在2%以上，融360大数据研究院数据显示，10月份，银行定期存款利率中，3个月期平均利率为1.441%、6个月期平均利率为1.695%、1年期平均利率为1.986%。显而易见，即便余额宝的年化收益现在呈下降趋势，但还是较银行存款的收益要高，丰厚的收益是余额宝用户数增长的动力源泉，因此，对于许多不知道如何理财的消费者来说，把钱存在余额宝无疑比存在银行里获得活期或定期回报更有吸引力。3.强大的客户资源众所周知，余额宝是阿里巴巴集团旗下支付宝公司推出的互联网理财产品，现在很多商城、酒店甚至餐饮店都推行支付宝的在线支付，而最具代表性的网购平台淘宝网的用户也能运用支付宝支付，其强大的客户基础，为余额宝增强了客户粘性。余额宝让消费者在享受着在线支付方式的同时还可以享受较高收益的理财服务，这种兼具“电商消费群体”、“基金理财”与“互联网上市公司”背景的理财平台自然一经推出就受到追捧。三、余额宝发展中存在的问题（一）存在流动性风险流动性是指金融市场的变现能力，传统金融通过融资产生流动性，存在流动性风险。由于互联网环境下传统金融流动性的延伸，所以余额宝具有相应的流动性风险。第一，收益率的变化影响着余额宝的流动性。客户选择理财产品的最关键因素就是收益，收益率与流动性风险呈反比关系，收益率越低，流动性风险则越高。由上图2可以看出，余额宝的年化收益在近段时间仍有下降的趋势，客户有赎回的可能性，因此客户的忠诚度也会相应降低，存在流动风险。第二，消费者需求变化影响余额宝流动性。余额宝的特点之一就是“T+0赎回”，这个特点给余额宝带来了巨大的用户量，令其成为了我国最大的用户量的货币基金，同时，也为余额宝带来了不同于其他货币基金的流动性风险。每年的淘宝“双十一”活动，余额宝都会出现巨额赎回的现象，2013年11月1日余额宝的当天的赎回额就达到了61亿，据天猫实时直播数据显示，2019年双11开盘时间仅1分36秒，交易总额已经超过100亿元。这种由于消费者的需求集中且巨额消费的情况，显然会加大余额宝的流动性风险。第三，申购数和赎回数的变化影响余额宝流动性。根据天天基金网数据显示，由下图3可看出，在2019年3月至12月期间，通过余额宝申购基金的份额与赎回的份额不相上下，甚至在3月份期间出现赎回份额大于申购份额的情况，在这种情况下，余额宝的赎回风险已经存在并影响着流动性风险的发生。图3

天弘余额宝货币基金2019年3月-12月申购赎回变化图（数据来源于：天天基金网/000198.html?spm=sougou）（二）网络安全支付性低除了存在流动性风险以外，网络安全方面的风险也不能忽视。据第44次《中国互联网络发展状况统计报告》显示，由下图4可看出，2019年上半年，除去55.6%网民没有遭遇过网络安全问题外，仍然有44.4%的网民表示在上网过程中曾遭遇过网络安全问题。如图三所示，因设备中病毒或木马而遭遇网络安全问题的网民比例较2018年增加了0.4%，说明余额宝对于网络安全支付仍然要保持高度重视。从余额宝推出到现在，很多人反映过资金在余额宝中被盗的情况，至今全国余额宝被盗刷金额最大的一名受害人，是一位叫阿华的卖家，2014年12月21日，有人仅在30分钟内就把他放置在支付宝和余额宝上的6万多元资金盗刷走，也就是说，当黑客破译了受害者的付款帐户和密码时，余额宝上的存款就不安全了。余额宝不是一个单独的平台，而是被支付宝镶嵌在内的一个业务，用户可以利用余额宝进行消费和理财，管理主要由支付宝代为进行，所以主要技术都是依靠支付宝完成的。如果计算机系统遭到入侵，用户账户密码被窃取，其个人信息就会被泄露，余额宝内的资金也会被盗刷。计算机病毒、黑客入侵等都可能造成余额宝的网络安全支付性低。图4

网民遭遇各类网络安全问题的比例（数据来源于：中国互联网络信息中心/）（三）消费者风险意识薄弱余额宝凭借高收益低门槛的特点一下子就吸引了大量资金额小且对投资知识不了解的年轻投资者，他们只看重余额宝的高收益，却不了解其可能发生的风险，也没有学习过专业的理财知识，是一群特殊的理财者。2016年7月15日，作者王慧及薛园园在《“互联网+金融”新模式余额宝的发展现状、问题及对策》中提到，他们通过问卷星对余额宝客户群体进行调研验证了这一局面。余额宝用户群体中占比最多的是18岁到30岁的年轻人，约占50%，大约30%的客户年龄在30岁到40岁之间，60岁以上的人群占比仅为6.67%。可以看出，余额宝的主要用户是18岁到30岁之间的年轻人。同时，在这群客户群体中，却有58.33%的用户表示把资金投入余额宝就像存进银行一样是一种储蓄，而不是投资。仅仅只有16.67%的用户清楚地知道这是一种投资，甚至还有25%的用户表示对余额宝的本质一点都不了解[4]。显而易见，绝大部分消费者根本不了解余额宝的本质和没有意识到存在的风险。而余额宝又在消费者进入界面时，仅将《余额宝服务协议》排版在界面的最下方且很不起眼的地方。因此，余额宝只高调宣传其高收益低门槛，却没有明显提示消费者对余额宝的认识和存在的风险，导致消费者的风险意识相对薄弱甚至毫无风险意识，容易造成消费者对余额宝缺乏信心或者资金赎回。（四）相关法律法规不完善根据《支付机构客户备付金存管办法》和《证券投资基金销售管理办法》的相关规定，支付宝只有基金支付许可，是没有相关的基金销售许可的。余额宝作为连接支付宝和天弘基金的纽带，支付宝不需要自己的资金清算和控制系统，也不需要推广基金产品。没有基金代销，在未取得基金销售许可的前提下，向用户通过余额宝提供基金服务，这明显是支付宝在打基金销售的“擦边球”，一旦法律和监管制度完善，余额宝可能会被停止业务。其次，传统的洗钱模式通常通过从外部提供合法账户来“合法化”非法收益。随着互联网与金融领域的逐渐融合，互联网金融也在快速发展。网上银行、网上货币基金、网上支付等创新也层出不穷，洗钱的方式和方法越来越多样化，通过互联网平台洗钱犯罪是避免不了的。中国人民银行于2012年3月5日颁布了《支付机构反洗钱和反恐怖融资管理办法》，本办法对互联网金融中可能涉及的识别客户身份、记录客户身份信息、报告可疑交易、监督和调查洗钱犯罪等作出了详细规定。但是，洗钱罪是我国刑法中严厉处理的一种金融犯罪，然而，在网络金融领域，监管主体只有中国人民银行及其分支机构一个，远远不足以打击犯罪行为。如果余额宝的资金流向国外，法律风险就会暴露出来，无论是监管还是防范都无法发挥作用。因此，对于余额宝这类的互联网金融的监管缺乏具体的法律法规。四、余额宝的发展对策（一）优化资产配置应对流动性风险是余额宝风险防范的主要任务之一，虽然余额宝的主要用户99%都为个人投资者，行为分散，但是流动性风险仍然是不可轻视的重要部分。利用大数据平台来控制流动性风险的同时，余额宝也要清醒地认识到大数据不是万能的，对于一些突发事件应该提前且有预备的应对方案。据天天基金网数据显示，由下图5可看出，天弘余额宝基金的资产配置变动不大，股票占比为零，而现金占绝大部分比重，这样的资产配置的灵活性很小且收益不高，所以，余额宝应该在未来的投资计划中提高灵活性，优化资产配置。短期利率未来走势要通过对金融货币政策、短期资本供给、金融监管政策、市场结构变化和宏观经济形势等因素的分析才能作出判断。判断出短期利率的未来走势之后，各类资产的期限匹配金额和配置比例要根据不同类型资产的收益率水平，结合流动性特征和风险特征来确定。在金融企业进行优化的过程中，阿里巴巴集团应该对余额宝的资源配置进行相应的变革，全面分析收益，改变聚集资金的时间宽度问题，让余额宝的资金可以在各行业以及各时间点进行分散性的投资，并且使余额宝的资金得到更好的流动性，降低流动性风险。作为余额宝的用户，也需要对自己的资产进行合理的配置。根据货币基金组织的新规定，余额宝的每日快速提现额度最高可达1万元，所以如果你把所有的资金都放入余额宝的话，遇到急需大额资金的情况下，这些资金可能一时半会拿不出来。虽然货币基金的风险较低，但俗话说，投资有风险，投资需谨慎，即还是有亏损的可能性，此外，在多个平台上分散资金也是一个好习惯。用户可以按照本身的日常需求按比例分配自己的资金，如果风险承受能力较低的用户，可以把较多的资金放入余额宝，如果风险承受能力较强的用户，也可以放置一小部分在余额宝里，没有准确的比例，毕竟只有适合自己的方案才是最好的。图5

2019年天弘余额宝货币基金资产配置变动图（数据来源于：天天基金网/f10/zcpz_000198.html）（二）提高网络支付安全性由于余额宝全程依靠网络进行业务，高度依赖互联网，所以网络的好或坏决定了余额宝的网络支付安全性高或低。首先，为了用户资金的安全，国家应建立互联网金融安全标准。为了保证互联网金融的安全，一方面，可通过改进网络防护网络的安全过滤，有效地治理计算机病毒和防护黑客；另一方面，要建立全面的互联网金融安全体系，并通过加强互联网的监督管理，防止非法盗用用户账户，遏制非法洗钱等行为。此外，支付宝公司还需要加强自己的软件升级和维护，以避免软件漏洞和故障，要保证余额宝用户在交易过程中资金和账户的安全；应用最新的互联网保护软件维护网络环境的安全；设置意外备份，当系统因攻击而瘫痪时，它可以快速恢复数据并保护用户的自身利益。最后，余额宝用户还应提高网络安全意识，保护自己的账户安全，不轻易泄露账户密码，不使用安全性未知的无线网络，不轻易信任任何欺诈短信，不轻易点击短信中的陌生网站，使用防火墙和杀毒软件，避免损失自身利益。（三）加强消费者风险意识由于消费者自身对理财的认识不够，再加上余额宝对风险的不明显披露，导致消费者的风险意识薄弱，所以为了加强消费者风险意识，需要消费者、余额宝以及公安机关的共同努力。首先，余额宝应提高合作伙伴信息的公开透明度，在醒目位置提醒消费者在使用余额宝过程中的风险及其合作的相关方信息。应及时向客户提示交易风险和一些常见的欺诈方法。如果发现客户有异常行为(如突然大额转账)，应第一时间向客户问清楚是否为本人行为，并温馨提示保护好自身的资金，以防受骗，为不同风险承受能力的主体提供不同的理财产品，以保护消费者的知情权和自主选择权。其次，消费者在选择余额宝理财时，应该以分散理财的形式，以稳健为主要原则，自觉去了解余额宝的收益和风险，关注周边投资环境，听取专业人士正确的财务管理建议，再结合自身状况，理性选择余额宝内的理财项目，了解风险，拒绝盲目投资。最后，公安机关应经常通过报纸、微博或公众号等媒体宣传常见的互联网金融案件，使消费者及时了解最新的欺诈手段，增强风险意识，加强风险教育，防止被骗。消费者风险是一种基本风险，对消费者进行风险预警和风险教育，可以从根本上避免损失。（四）完善相关的法律法规法制建设是网络金融发展的重要保障，也是解决网络金融利益冲突的有效基础。根据目前我国互联网金融业发展的法律法规，相关法律制度不完善，在利益纠纷案件中很难找到相应的法律依据。因此，客户无法利用法律保护自己的权利，对互联网金融有更大的顾忌，也无法促进这一行业的发展。因此，在实际发展过程中，必须注意加强法律规范。首先，国家应该对相关的法律法规体系逐步建立和完善，明确余额宝等互联网理财产品的法律性质，支付宝等第三方机构的业务范围以及互联网金融的监管方式等。法律规范也是信用体系建设的重要保证。通过法律规范，余额宝可以更直观地展现在人们面前。之前的信用风险问题也可以得到更好的解决，让用户能够了解余额宝真正的盈利路径。此外，法律规范也是推动其他理财产品发展的重要保证，是推动互联网金融进步的重要保证，必须认真执行。最后，确切落实监管机构。对于余额宝，根据其业务性质和功能，可以将其分配到相应的监管部门进行监管。余额宝的本质是一只货币市场基金，可以将其纳入中国证监会相关基金监管部门进行监管，使引入的监管体系得以有效实施。监管还应与征信系统相结合，对用户和余额宝同时进行信用评级，实现用户和余额宝之间双向对称的信息交流。五、总结互联网的迅速发展为互联网基金的发展奠定了基础，余额宝的出现立刻引起了人们的广泛关注，快速发展的同时，余额宝也慢慢暴露出一些问题，经过本文分析，得出以下结论。余额宝的出现和发展推动了互联网基金的发展，不仅解决了支付宝用户资金闲置的问题，还能随时转出转入，起到实时消费的作用。从余额宝近几年的规模连续下降和收益率逐步下跌的趋势，即使持有用户数呈上升趋势，但消费者的收益并不理想，余额宝自身的运营也出现了一些问题。每逢淘宝购物节或消费者需求变化的影响，余额宝还有流动性风险的隐患，面对这一隐患，管理余额宝的天弘基金公司需要优化资产配置，分散余额宝的风险，以备不时之需。由于余额宝对网络的依赖性极高，因此对网络安全性也要重视起来，面对计算机病毒或黑客等入侵时，要提前做好防护工作，运用最新的防火墙和对系统的升级，保障消费者的利益。从消费者的角度分析余额宝对高收益的大力宣传而忽略了风险的提示，这是对消费者不负责任的态度，易导致消费者风险意识薄弱甚至无