2024年中国电影市场分析报告

2024年中国电影市场分析报告目录一、世界第二大电影市场 PAGEREFToc370159599\h31、2024年中国成世界第二大电影市场 PAGEREFToc370159600\h32、我国电影电影票房继续快速增长 PAGEREFToc370159601\h4二、中国电影票房占GDP比重偏低 PAGEREFToc370159602\h51、主要国家电影票房与GDP高度相关 PAGEREFToc370159603\h52、中国未来电影票房预测 PAGEREFToc370159604\h73、海外票房预测 PAGEREFToc370159605\h8三、投资策略与重点公司 PAGEREFToc370159606\h11四、主要风险 PAGEREFToc370159607\h121、宏观经济及政治风险 PAGEREFToc370159608\h122、国家政策变化的风险 PAGEREFToc370159609\h123、国际电影市场竞争的风险 PAGEREFToc370159610\h124、电影投资的不确定性 PAGEREFToc370159611\h13一、世界第二大电影市场1、2024年中国成世界第二大电影市场2024年全球电影票房347亿美元，同比增长6.44%，我国票房快速增长，由20亿增加到27亿美元，超过日本成为仅次于美国的全球第二大电影市场，占全球票房比例提高2个百分点至8%，而新增票房则足足占了去年全球新增票房的三分之一。以人民币计，全年全国电影票房超过170亿，同比增长30.18%，增速较去年提高1.25个百分点。2、我国电影电影票房继续快速增长不完全统计今年前3季度我国电影票房达161.63亿，同比增长32.70%，绝对量增加近40亿，超过去年全年绝对增量，超过2024年全年票房。2月14日大年初五情人节当日，票房突破2亿元，场次8.5万，观影人次超过640万，分别创造我国电影市场单日票房、场次、观影人次纪录；第18周（4.29-5.5）票房9.42亿，观影2555万人次，超过今年春节第7周（2.11-2.17）再创票房与观影人次的周记录；期间上映的《钢铁侠3》首日狂收约1.3亿元人民币，创影史首日、单日票房新纪录（之前首日纪录保持者为《变形金刚3》1.02亿，单日票房纪录保持者为《西游降魔篇》1.22亿）。6月-8月三个月的暑期档城市主流院线共上映影片80余部，产出票房60亿左右，观众人群超过1.7亿。10月1日-7日，放映场次超过61万场，人次1643万，7天票房6.26亿左右，创国庆档历史最好纪录。2024-2024年3年间，前三季度票房分别为75.80亿、93.08亿、和121.8亿，占当年票房比例分别为74.52%、70.97%和71.34%，平均占比72.28%，若以此比例简单计算，则2024年全年电影票房可超220亿，超过30%的增长。2024年时我国电影市场全年还只有9.2亿的票房，现今三周的票房就已经超过10年前一年的票房，10年复合增长率高达34%。二、中国电影票房占GDP比重偏低1、主要国家电影票房与GDP高度相关上文总结了今年国内电影市场的基本情况，下面来对比世界主要电影市场的票房情况。2024年中国电影票房超过日本成为世界第二，而GDP在2024年也是超过日本成为世界第二。全球第一大经济体与第一大电影市场均为美国，无独有偶排在第三名的又恰好都是日本，不仅如此，所有的电影市场大户都是GDP排在前列者。由上图可以清晰的看出全球GDP较高的国家其电影市场同样较大，因此我们计算各国电影票房/GDP的比例进行对比。如下图，2024年全球前11大电影票房收入国家与地区的票房收入占GDP比例中，北美占0.06%，日本占0.04%，最高的是韩国占比0.12%，中国最低仅占比0.34%。目前，随着中国电影市场的快速发展，这一比例正在快速提高，由2024年的0.025%提升了0.008个百分点，但较欧美日等发达国家仍有较大差距。另一电影市场快速扩张的韩国该比例也由2024年已提升了0.017个百分点。2、中国未来电影票房预测目前，中国GDP接近北美（美国+加拿大）的一半，电影票房仅四分之一。我们按照中国GDP6.5%-7.5%的增速做预测，票房占GDP的比例参考中国目前比例与欧美日主要发达国家的平均数0.056%计算，预计2024年中国电影票房可达到80亿美元，8年复合增长率超过14%，较2024年增长186%。鉴于当前印度、韩国、澳大利亚与俄罗斯等国家票房收入占GDP比例远高于欧美日等发达国家，所以若取北美当前0.062%的比例计算，则还将更高，但仍低于北美目前的票房数据，仍有很大增长空间。至于我国电影市场将持续快速发展的原因包括：国内影迷群体的形成、国产电影整体竞争力的提升、观影设施的丰裕、城镇化带动观影人口的增加、以及综合国力增长伴随的文化扩张等。上述还不算国产电影的海外收入，接下来我们预测出口票房。3、海外票房预测虽然我国国内电影市场已成为世界第二大票房市场，但国产电影的出口情况却并不乐观，2024年共有75部中国影片销往80多个国家和地区，海外票房和销售收入10.63亿人民币，比2024年海外票房还少了一半。造成这个局面的原因主要由于文化差异与语言障碍导致，对此我们在前面的报告中也做了近一步的论述，同时还预测随着中国参与国际事物的增加、影响力日渐提升、对外投资的扩大等，文化与价值观也将得到有效的输出，国产电影的出口情况将获得很大改善，海外票房未来也将成为国产电影的有效票仓。虽然《卧虎藏龙》、《英雄》和《功夫之王》等曾在美国拿下了不错的票房，北美也是全球最大的电影市场，但我认为国产电影出口未来的首要市场不在美国，而在我们身边的亚洲与东南亚地区。首先，曾经在美国热销的国产电影都是带着浓厚东方神秘色彩的武侠剧，此类电影的吸引力更多的是在于新鲜度上，无法与好莱坞主流的大场面英雄主义电影竞争，《卧虎藏龙》到《英雄》以及现在的此类电影在北美的票房持续严重下滑就能非常清楚的说明问题了，相反文化的差异与语言的障碍依然是影响票房的主要因素。但在亚洲地区，欧美人很难理解的东方文化在理解和传播上几乎没有阻碍，这从《赤壁》两部热映日韩，以及甄嬛传在日本等周边国家的火热就能看出来；其次，相对于中国影响力的上升，美国的影响恰恰在消退，这次美国政府停摆，奥巴马缺席APEC和东盟峰会，中国作为日本、韩国和东盟的最大贸易伙伴，在其中独唱主角，也从一个侧面说明了现状。有人可能会疑问这些政治的事对电影票房有影响么？有，而且很大。回想一下曾经刮起的港台风和日韩流，再到逐步兴起的泰国和巴西电影，以及重回视线的俄罗斯和印度电影，其背后或可看出，一国国力及其在全球事务中的影响力将对该国的文化与价值传播起到重要的影响，好莱坞的价值观也正是依托美国强大的国力而建立起的软实力。国内电影市场国产电影与好莱坞电影票房的此消彼长也是一个明显的例子：今年上半年国内进口电影票房占比仅38%不到，明显低于以往45%左右的长期比例，而去年进口好莱坞电影的数量才刚刚增加了70%之多。未来随着时间的推移，这种背后的软实力赢下会更加明显，上一篇报告中也已有更多论述。现在我们就以东亚与东南亚地区为主，来预测未来可能的海外票房。亚太地区2024年票房104亿美元，同比增长15.56%，5年复合增长率9.86%。若扣除中国，则2024年达到76.2亿美元，同比增长9.33%，三年复合增长6.59%。亚太地区的主要票房构成中，扣除中国、日本、韩国、印度和澳洲，还剩11亿票房，再扣除部分南亚与中亚地区的可能票房，预计来自东南亚地区的票房将超过6亿，再加上日本与韩国共计45亿票房。目前日、韩好莱坞电影大概占比超过40%，假设东亚与东南亚市场继续增长，好莱坞电影出口有所消退，预测2024年上述地区进口电影市场约28亿美元。假设中国出口电影能占到其中20%，则有5.6亿美元海外票房，相当于2024年全部国内国产电影票房的41%。再算欧美地区，扣除亚太，2024年全球剩余地区票房为243亿美元，同比增长2.97%，5年复合增长率4.29%，再加上澳洲则超过255亿美元，这一范围内，好莱坞电影占比超过80%。我们同样方法计算，预计2024年，这些地区的好莱坞电影票房达247亿美元。当然进入欧美市场就不如进入亚洲其他市场容易，所以我们假设中国出口电影能占到其中2%，则有4.95亿海外票房，相当于2024年全部国内国产电影票房的37%。加起来共计10.5亿美元的海外收入，相当于2024年国内全部票房的38%，国产电影的78%。三、投资策略与重点公司本文重点对于未来国内电影市场以及国产电影的出口市场进行了假设及预测。从数字上说明未来我国电影产业仍有巨大的增长与发展空间，其中综合国力的提升是电影产业持续发展的关键。看好电影行业，华谊兄弟（300027）与光线传媒（300251）等优质相关公司将受益于行业的快速发展，实现持续扩张，可以继续支撑二级市场的成长性。四、主要风险1、宏观经济及政治风险由于本文高度基于中国综合国力及世界影响力不断提升的假设进行论述，因此宏观经济政治层面的波动乃至危机将影响本文对于未来中国电影产业的假设与预测。2、国家政策变化的风险当前我国大力推进文化产业发展，预计相关扶持政策、保护知识产权的法律法规等会持续出台，利于行业发展，但若政策指向掉头，则可能限制行业发展。3、国际电影市场竞争的风险好莱坞电影大量进入中国市场，其他国家与地区电影也不断发展，可能会带来市场竞争的风险。4、电影投资的不确定性电影具有艺术品属性，其价值与票房难以准确估算，可能波动较大，投资具有不确定性。

2024年IPTV行业分析报告2024年4月目录一、IPTV真正受益于“三网融合”、“宽带中国” 31、三网融合：网络运营商推动IPTV的动力 32、宽带中国：IPTV高清化及增值业务的增长引擎 43、与有线电视的竞争：捆绑销售、一线入户优势明显 6二、以“合作”姿态在产业链中占据有利地位 71、政策监管已趋完善稳定 72、合作心态开放，促进多方共赢 83、积极持续投资影视内容形成积累 9三、未来增长看点在IPTV挖潜与OTT扩张 91、IPTV增长依靠增值业务提升ARPU 92、机顶盒“小红”领先布局 113、IOTV：发挥IPTV与IPTV的协同效应 12一、IPTV真正受益于“三网融合”、“宽带中国”1、三网融合：网络运营商推动IPTV的动力我国“三网融合”方案提出、试点已有多年，从目前三网融合进程中来看，电信系更占优势，IPTV是电信系进入视频领域重要的成功战略。电信系网络运营商在现有网络上开展IPTV视频业务也非常平滑。我国拥有超过4亿多电视用户，网络用户近2亿，宽带网络用户为IPTV的潜在客户。三网融合试点的第一阶段（2024-2022年）已经收官，即将迈入推广阶段（2023-2021年），第二批54个试点城市已经包括全国大部分重要省市，覆盖人口超过3亿。在电信、视频网站、广电等各利益方的参与下，我国IPTV用户数已从2023年的470万户发展到了2022年底的2300万，成为全球IPTV用户最多的国家。预计未来两年仍将有40%-50%的增速，2023年底用户数有望达到3400万的规模。2、宽带中国：IPTV高清化及增值业务的增长引擎带宽决定着IPTV是否能够实现高清内容的传输，进而决定IPTV的用户体验。今年四月工信部、国家发改委等部委发布《关于实施宽带中国2023专项行动的意见》：目标2023年新增光纤入户覆盖家庭3500万户，同时宽带接入水平将有效提升，使用4M及以上宽带接入产品的用户超过70%。各省级网络运营商也反应迅速积极，出台相关规划。IPTV业务作为电信运营商推动宽带升级服务的重要卖点。运营商的推广积极性高。例如2021年上海电信发布的＂二免一赠一极速＂的＂城市光网＂计划，与百视通联手推出IPTV3.0视频业务，共同发力高清IPTV业务。电信与百视通的合作使得此次宽带升级实施顺利，上海IPTV用户也发展到了百万规模。而带宽约束被打破后，高清点播也将成为IPTV增值业务的重要增长引擎之一。从IPTV存量的广度上来看，我国IPTV当前的区域性明显，集中在上海、江苏、广东等经济发达地区，其中仅江苏一省就已经发展了430万的客户规模，占比18.9%。这种情况与中国电信在发达地区宽带基础建设优异相关。西部和北部地区市场依然广阔，有待于中国联通和中国移动的发力。宽带及光纤业务作为中国电信目前最为核心的一块领域，其市场领先的优势由来已久，相比而言，覆盖了大部分北方省市的中国联通和中国移动的积极性是行业的最大变数。2022年以来，两家公司都在宽带业务方面积极发力，以中国移动为例：2022年中国移动新增FTTH覆盖家庭超过180万户；使用4M及以上宽带产品的用户超过50%；新增宽带端口320万个；新增固定宽带接入家庭超过120万户。3、与有线电视的竞争：捆绑销售、一线入户优势明显IPTV最直接的竞争者是各地的有线电视。价格上来看，由于历史原因，我国有线电视网的公益属性导致其价格相对较低，这也成为有线电视网络市场化程度低、升级换代困难，“三网融合”中竞争能力弱的原因。IPTV基于IP网络传输，通常要在边缘设置内容分配服务节点，配置流媒体服务及存储设备，而有线数字电视的广播网采取的是HFC或VOD网络体系，基于DVDIP光纤网传输，在HFC分前端并不需要配置用于内容存储及分发的视频服务器，运营成本大大降低。但带来的问题是如要实现视频点播和双向互动则必须将广播网络进行双向改造。从技术角度看，IPTV成本较高，难以与有线电视比拼价格。但IPTV的优势在于可以直接利用互联网，而与宽带的捆绑销售能够大大降低客户对价格的敏感度。在各地网络运营商的支持下，IPTV与宽带捆绑营销，对于用户来讲，更像是宽带赠送的增值业务，收费模式则可以订制，包月、按频道等，灵活而更有针对性。而“三网融合”进程中的电信系宽带接入商的强势，使用户在互联网光纤一线入户后，较为自然的选择IPTV作为电视方案。二、以“合作”姿态在产业链中占据有利地位1、政策监管已趋完善稳定由于电视内容播控属于国家宣传范畴，监管较为严格。根据广电总局43号文规定，IPTV集成播控总平台牌照由中央电视台持有，而分平台牌照由省级电视台申请。广电总局要求通过IPTV集成播控平台及各地分平台来达到“可管可控”的方针。与央视的合资公司正式落地将解除市场对百视通IPTV业务政策性风险的担忧。过去拥有IPTV全国性运营牌照四家分别是：上海文广（百视通）、央视国际、南方传媒、中国国际广播电台。5月18日，百视通和央视IPTV合资公司“爱上电视传媒有限公司”完成工商注册正式成立，成为全国唯一中央级集成播控平台。其中百视通股权占比45%。合资公司同时减少了与地方台和有线网运营商的沟通成本。IPTV的发展对地方电视台和有线网络运营商的冲击最大，43号文再次强调IPTV总分二级播控平台的落实，城市台丧失了内容的运营主导权，收入分配权掌握在省平台手中；而IPTV是网络运营商直接抢占了有线数字电视的客户。CNTV在广电系统内有良好的关系，能够有效降低沟通成本。2、合作心态开放，促进多方共赢公司一方面与CNTV合资成立全国集成播控平台，另一方面在与中国电信为主的网络接入运营商的的长期合作中建立了良好的伙伴关系和市场经验。长期的市场运营环境使电信运营商在产品推广、业务计费、系统维护、客户服务方面有相对广电系统比较显著的优势。百视通合作心态开放，在与电信运营商和电视台的长期合作中积累了市场经验。从历史上看，在IPTV市场的第一轮抢占中，机制灵活的百视通通过与电信运营商合作，迅速地抢占了市场；而具有显著资源和内容优势的CNTV却受体制制约，用户开发非常缓慢；IPTV市场最终形成了以百视通用户为主体的局面，为统一播控平台合资公司中具体条款方案的商定创造了条件。百视通与其它牌照商也有较多合作，如2022年5月，百视通与国广东方宣布启动互联网电视业务全面发展合作，利用其国际资源加快自己的国际化策略。百视通与终端制造商的合作：1）一体机：2021年4月，百视通联合海尔推出卡萨帝电视。此外，公司与康佳、三星、夏普均有智能电视方面的合作。2）互联网电视机顶盒：2022年1月，百视通与联想共同推出了互联网电视机顶盒A30。3、积极持续投资影视内容形成积累随着产业竞争的激烈，最终影响用户选择的还是内容之本。百视通注重在影视内容上的投入，每年在内容上的投入约为3-5亿，持续的投入建成了较大的网络视听版权库，节目总量超过40万小时，其中高清节目总量超过5万小时，覆盖了70%的热播剧和国内外强档电影。以美国的Netflix为例可以看到精品内容的重要性，2023一季度年Netflix业绩大幅超预期，自制剧和独播剧是重要推力，根据Netflix的统计，平台上最为热播的top200部剧中有113部为独有，尤其是2月1日独家上线13集的自制内容“纸牌屋”受到热捧为网站吸引了大量流量。三、未来增长看点在IPTV挖潜与OTT扩张1、IPTV增长依靠增值业务提升ARPU百视通70%以上的营业收入来自IPTV业务，2022年该项业务营收达到14.2亿，同比增长73%。截止2022年末，公司IPTV用户数已达1600万，同比增长60%；ARPU值增长8.3%，达88.62元/年。不同于网络视频用户，电视用户转换成本高，客户粘性大。根据CSM和艾瑞的调查，IPTV用户有较高的忠诚度，基本养成了较为稳定的收视习惯，优酷和PPS一周之内所有访客平均使用天数均不如IPTV。而IPTV丰富的点播内容和互动性，更把年轻人重新吸引到电视机前，存量客户的价值效应即将凸显。IPTV的收入模式包括：用户基本收费、高清、广告、按部点播（PPV）、增值服务等方面。过去，用户基础收费一直是IPTV最主要的收入来源。国外IPTV发展经验表明，随着用户数的增加和协同效应的增强，将实现收入模式由基础服务费向多样化增值业务转型，有利于整体提升IPTV业务ARPU值。宽带提速和智能终端推动增值业务的发展。随着带宽约束逐渐被打破，高清点播将成为增值业务的重要增长引擎之一。年报显示，百视通2022年已在上海等地发展50万高清用户。而OTTTV等智能终端的引进，也增强IPTV的服务扩展能力，有助于多样化的增值业务的引入。增值服务也越来越多地得到用户认可，开始贡献收入。在业务开展前期，直播功能延续了用户的传统收视习惯，所占比例较高；但随着活跃用户比例的提升，用户对IPTV操作熟悉程度越来越高，点播模式成为最主要的收视方式，且所占比例不断提升。由此可见，用户使用电视的习惯能够随着熟悉程度的提高逐渐转变，特别是高清、按部点播等功能发展潜力巨大。且随着技术的改进，多样化的增值服务将有广泛的发展空间。2、机顶盒“小红”领先布局OTT（（OverTheTop，泛指互联网电视、机顶盒）是2022-13年互联网与新媒体行业中最热门的概念。2022年6月，百视通在7家互联