宏观经济学ch05(国内外财政政策图标)

第五章开放的经济

TheOpenEconomy学习目的了解开放经济的特征小型开放经济模型小型经济的含义贸易余额和汇率是如何决议的政策如何影响贸易余额和汇率1GDP百分比4035302520151050CanadaFranceGermanyItalyJapanU.K.U.S.进口出口进口与出口占总产出的百分比:2000年2根本特征支出不一定等于产出spendingneednotequaloutput储蓄不一定等于投资savingneednotequalinvestment3根本知识PreliminariesEX=出口exports=

foreignspendingondomesticgoodsIM=进口imports=Cf+If+Gf

=spendingonforeigngoods上标:d= 国内产品上的支出f= 外国产品上的支出4根本知识Preliminaries,cont.NX=净出口netexports(a.k.a.the“tradebalance〞)

=EX–IM假设NX>0,

本国有贸易顺差〔tradesurplus〕，数额等于NX假设NX<0,

本国有贸易逆差〔tradedeficit〕，数额等于–NX5GDP构成6开放经济中的国民收入恒等式Y=C+I+G+NX或,NX=Y–(C+I+G)净出口国内支出产出7贸易顺差与逆差顺差tradesurplus:

output>spendingandexports>imports

Sizeofthetradesurplus=NX逆差tradedeficit:

spending>outputandimports>exports

Sizeofthetradedeficit=–NXNX=EX–IM=Y–(C+I+G)8美国净出口占GDP的百分比,1975-20039国际资本流动净资本流出=S–I=净可贷资金流出=本国购买外国资产额-外国购买本国资产额当S>I,为净债务国；当S<I,为净债务国。10贸易与资本流动的关系NX=Y–(C+I+G) impliesNX =(Y–C–G)–I =S–I贸易差额tradebalance=净资本流出netcapitaloutflows因此,假设经济处于平衡形状，那么贸易赤字国(NX<0)必然是净债务国(S<I)。11美国的债务从1980年代早期，由于每年巨额的贸易赤字，美国曾经成为净债务国。目前美国是世界上最大的债务国〔debtornation〕截至2021年11月底，美国公共债务初次突破12万亿美圆，创下二战终了以来的最高纪录。人均负债约4万美圆。12小型开放经济中的储蓄与投资为了建立小型开放经济模型，我们运用第三章的可贷资金模型中的三个假设：13国民储蓄NationalSaving:

可贷资金供应TheSupplyofLoanableFundsrS,I国民储蓄与利率无关14关于资本流动〔capitalflows〕的假设a.国内与国外的债券是完全替代的〔一样风险、期限〕b.完全的资本流动性c.经济规模很小，无法影响世界利率15a与b决议r=r*c意味着r*是外生的exogenous投资：可贷资金市场需求投资依然是利率的减函数r*但是利率是外生的〔exogenous〕

…这样就决议了这个国家的投资。I(r*)rS,II(r)16在封锁经济中…rS,II(r)rc…利率会调整以使投资等于储蓄17但在小型开放经济中…rS,II(r)rcr*I1外生的世界利率决议投资程度…储蓄与投资之间的差额决议了净资本流动和净出口NX18政策如何影响贸易余额1.国内的财政政策Fiscalpolicyathome2.国外的财政政策Fiscalpolicyabroad3.投资需求的添加Anincreaseininvestmentdemand191.国内的财政政策FiscalpolicyathomerS,II(r)I1G添加或T减少降低了储蓄NX1NX2结果:

20净出口与政府预算赤字

NXandtheGovernmentBudgetDeficitBudgetdeficit

(rightscale)Netexports

(leftscale)212.国外的财政政策

FiscalpolicyabroadrS,II(r)国外扩展性财政政策提高了世界利率NX1NX2结果:

223.投资需求的添加

AnincreaseininvestmentdemandrS,II(r)1结果::I>0,S=0,净资本流出和净出口下降幅度等于INX2NX1I1I2SI(r)223名义汇率

Thenominalexchangeratee=两个国家货币的相对价钱 =一个国家的货币以另外一国货币表示的价钱242002年6月6日的汇率国家汇率Euro1.06Euro/$Japan124.3Yen/$Mexico9.7Pesos/$Russia31.4Rubles/$SouthAfrica9.8Rand/$Turkey1,444,063.1Liras/$U.K.0.68Pounds/$25实践汇率Therealexchangerate26实践汇率ε=两国产品的相对价钱产品:巨无霸BigMac日本价钱:

P*=200Yen美国价钱:

P=$2.50名义汇率：

e=120Yen/$ε~McZample~27在美国买一个巨无霸相当于日本1.5个巨无霸的价钱。实践汇率ε与净出口NX之间的关系ε 本国产品相对于外国产品价钱上升 EX,IM NX28美国净出口与实践汇率,1975-200229净出口函数

Thenetexportsfunction净出口函数〔Thenetexportsfunction〕阐明净出口NX与实践汇率ε之间的反向关系: NX=NX(ε)30净出口曲线TheNXcurve0NXεNX(ε)ε1假设本国实践汇率ε较低，那么本国产品较为廉价NX(ε1)所以本国出口会比较高31净出口曲线TheNXcurve0NXεNX(ε)ε2假照实践汇率ε足够高,那么本国产品价钱变得很昂贵NX(ε2)出口就会小于进口32实践汇率是如何决议的NX=S-IS依赖于国内要素(产出,财政政策变量等)I决议于世界市场利率r*所以,ε必需调整以保证33实践汇率是如何决议的储蓄S与投资I都与实践汇率ε无关,净资本流动曲线是垂直的εNXNX(ε)实践汇率ε变动以使净出口NX

等于净资本流出,S-I。ε1NX134外汇市场的供应与需求需求:外国人需求美圆购买美国的净出口εNXNX(ε)供应:净资本流出(S-I)

是投资到国外的美圆的供应ε1NX135政策如何人影响实践汇率1.国内的财政政策Fiscalpolicyathome2. 国外的财政政策Fiscalpolicyabroad3. 投资需求的添加Anincreaseininvestmentdemand4.限制进口的贸易政策Tradepolicytorestrictimports361.国内的财政政策Fiscalpolicyathome扩张性财政政策降低了国内储蓄、净资本流出和外汇市场上本国货币的供应……导致实践汇率上升，净出口NX下降。εNXNX(ε)ε1NX1NX2ε2372.国外的财政政策Fiscalpolicyabroad利率r*上升导致投资下降，导致净资本流出和外汇市场上的本国货币供应添加……导致实践汇率下降，净出口添加εNXNX(ε)NX1ε1ε2NX2383.投资需求的添加

Anincreaseininvestmentdemand投资添加降低了净资本流出和外汇市场上的本国货币的供应…εNXNX(ε)…导致实践汇率上升，净出口NX下降ε1NX1NX2ε2394.限制进口的贸易政策

TradepolicytorestrictimportsεNXNX(ε)1NX1ε1NX(ε)2无论汇率程度ε如何,进口配额〔importquota〕使净出口添加，对本国货币需求上升〔NX右移〕贸易政策不影响S和I,资本流动和本国货币供应不变。ε2404.限制进口的贸易政策

TradepolicytorestrictimportsεNXNX(ε)1NX1ε1NX(ε)2结果:ε>0

(需求添加)NX=0

(供应固定)IM<0

(政策结果)EX<0

(实践汇率ε上升)ε241名义汇率决议实践汇率:名义汇率:42名义汇率的决议要素名义汇率e决议于实践汇率和两国的价钱程度:43名义汇率的决议要素如以变动率改写上述方程，那么:也就是，两国名义汇率的变动比率等于实践汇率变动的变动率加上两国通货膨胀率的差别。44通货膨胀与名义汇率名义汇率的百分比109876543210-1-2-3-4通货膨胀率的差别相对美圆的贬值相对美圆的升值-1-2-3102345687FranceCanadaSwedenAustraliaUKIrelandSpainSouthAfricaItalyNewZealandNetherlandsGermanyJapanBelgiumSwitzerland变动45购买力平价

PurchasingPowerParity(PPP)定义1:一种声称商品必需在一切国家以一样价钱出卖的学说定义2:各国名义汇率必需调整以使世界各国一样商品的购买本钱一样。理由:套利〔arbitrage〕,单一价钱规律〔thelawofoneprice〕46购买力平价

PurchasingPowerParity(PPP)PPP: eP=P*一篮子国内产品的外币价钱一篮子国内产品的本币价钱一篮子外国产品的外币价钱e=P*/PPPP意味着两国的名义汇率等于两国价钱程度的比率。47购买力平价

PurchasingPowerParity(PPP)假设e=P*/P,那么净出口曲线是程度的

εNXNXε=1S-I假设PPP成立,那么(S-I)的变化对ε和e没有任何影响。购买力平价在现实中成立吗?不成立,由于:1.国际套利是不能够的。非贸易品nontradedgoods买卖本钱transportationcosts2.不同国家的商品不是完全可以替代的。但是,PPP实际是很有用的:简单、直观在现实中,在长期中，名义汇率有接近PPP的趋势。49巨无霸的价钱和汇率：2000年国家/地区货币巨无霸价格预期汇率实际汇率英国英镑1.90.760.63加拿大加元2.851.141.47德国马克4.991.992.11日本日元294117106西班牙比塞塔375149179韩国韩元300011951108墨西哥比索20.98.339.41俄罗斯卢布39.515.728.5中国人民币元9.903.948.28马来西亚林吉特4.521.803.80捷克克郎54.3721.739.150无变化无变化

无变化无变化

129.4-2.019.46.