选择权基本观念(二)

1选择权基本观念(二)

2台指选择权一、短线操作最佳理财工具二、什么是台指选择权？三、台指选择权操作实务四、该注意哪些事项？3短线操作最佳理财工具短线操作成本低获利机会大以小额权利金赚取大盘涨跌利润买方风险有限获利希望无穷免选股且多空操作灵活台指选择权4以小额权利金赚取大盘涨跌利润以台指选择权操作大盘指数，所需权利金仅约数千元至数万元以小型台指期货操作大盘，所需保证金为30,000元以股票操作大盘，所需资金至少数百万，且不能保证与大盘一致5台指选择权高台指选择权：短线获利机会大目前存款利率极低股票操作成本较高且选股不易，短线进出获利机会不大指数期货与选择权有一定期限且交易成本低，适合短线操作，获利机会较大

银行存款 股票 期货短线获利性 极低 中 高6短线获利情况比较短线价格波动：

台指选择权

>台股期货>现货短线操作获利机会：

台指选择权

>台股期货>现货7台指选择权：税负成本低台指选择权低

银行存款 股票 期货 税负 高 中 低存款利息纳入所得课税(税率6%~40%)股票交易税为千分之三(卖出)，股利所得亦需纳入所得课税指数期货交易税仅千分之0.5(双边)指数选择权交易税为千分之2.5(双边)，但以权利金课征，金额很低8各商品税负比较以契约总值一百万为基准，进出双边计算台指选择权契约价值一百万约需3.6口，每口权利金以200点计算，需课税之权利金为36,000元9台指选择权：不需选股且买方风险有限银行存款属资金保守运用股票投资因影响股价的因素极多，选股不易，故风险较高指数期货无选股风险，惟杠杆倍数大，需设停损以控管风险指数选择权无选股风险，且买方风险有限，不需设停损台指选择权中高

银行存款 股票 期货 风险性 极低 中 高10哪些人适合交易台指选择权资金有限又想获取股市涨跌利润持有股票、期货部位，有避险需求者没时间看盘又想交易「股价指数」者不习惯设停损者不适应保证金交易方式者有短线当冲、融资融券及交易认购权证经验者在市场走势不明时仍想获利者11权利金与保证金权利金即为选择权之价格，以「点数」表示，就像股票的股价。权利金会随股市行情及供需状况波动选择权的卖方背负履约的义务，为保证到期能履行义务，故需缴存一定金额之保证金保证金的最低限额由交易所订定，通常以涵盖一日可能损失的最大额度为原则需进行每日结算，以控制违约风险12买卖选择权之风险买方支付权利金后，即取得权利而并无任何义务，最大的可能损失即为权利金，故风险有限卖方收取权利金后，应承担履约的义务与风险，可能的损失随履约所需支付之金额而定，故风险较大，须注意风险控管13台指选择权损益计算到期前反向冲销─买卖权利金之价差到期履约(价内)买方获利=|到期结算价–履约价格|×50元–支付的权利金卖方损失=|到期结算价–履约价格|×50元–收取的权利金到期不履约(价外)买方─损失所支付的权利金卖方─赚到所收取的权利金14台指选择权行情15交易实例－买Call，到期前冲销1/17大盘为5,501点，买进2月履约价格5,200的Call，支付权利金324点(16,200元)1/21大盘涨至5,798点，2月5,200之Call权利金涨到650点，以此价格卖出持有部位卖出所得之权利金收入为650点(32,500元)净获利=32,500–16,200=16,300(650–324)点×50元/点=16,300元报酬率=101%16交易实例－买Call，持有至到期1/17大盘为5,501点，买进2月履约价格5,200的Call，支付权利金324点(16,200元)2/21到期结算价5,743点，高于履约价5,200(价内)，要求履约履约获利=(5,743–5,200)×50=27,150元扣除原先支付之16,200权利金，净获利为10,950元报酬率=68%17交易实例－买Put，到期前冲销1/28大盘为6,007点，买进2月履约价格6,000的Put，支付权利金169点(8,450元)1/31大盘跌至5,872点，2月6,000之Put权利金涨到230点，以此价格卖出持有部位卖出所得之权利金收入为230点(11,500元)净获利=11,500–8,450=3,050(230–169)点×50元/点=3,050元报酬率=36%18交易实例－买Put，持有至到期1/28大盘为6,007点，买进2月履约价格6,000的Put，支付权利金169点(8,450元)2/21到期结算价5,743点，低于履约价6,000(价内)，要求履约履约获利=(6,000–5,743)×50=12,850元扣除原先支付之8,450权利金，净获利为4,400元报酬率=52%19交易税—到期前冲销买卖双方均按权利金金额，课1.25‰例︰324点买进5,200Call，650点卖出买进时期交税=324×50×1.25‰=20元卖出时期交税=650×50×1.25‰=40元20交易税—到期履约按到期结算价课0.25‰(同期货)例︰169点买进6,000Put，到期履约买进时期交税=169×50×1.25‰=10元履约时，最后结算价5,743，期交税=5,743×50×0.25‰=71元21确认契约内容不同月份、不同履约价之