大众基因测序技术的第一步NIPT

医药行业医药行业NIPT，大众基因测序技术的第一步和价格上对传统筛查手段构成挑战的同时，降价也为自身带来更多竞争压力。检作用巨大，行业空间较为广阔。基因组学和肿瘤活检市场空间广阔，相关企业积极布局，个体化测序或为精准医华大通过自主研发测序仪逐步摆脱单一供应商影响，新技术的不断突破或打破现推荐维持评级强烈推分析师：吴汉靓相关研究1.《民生医药行业动态报告：无创产前筛查（NIPT逐渐走向成熟的市场》本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1深度研究/医药行业 3二、NIPT市场仍处于高速发展期 5 11 14五、投资策略与建议 16 17 18表格目录 18本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2深度研究/医药行业一、NIPT受益测序工具发展，技术不断完善GeneticDiagnosis）是一种非侵入性的产前检测技术。目前主流方式一般是通过采外周血，并从中提取胎儿游离DNA，以此判断腹中胎表1：部分常用孕期检查对比NIPT本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3深度研究/医药行业获得母体和胎儿无细胞获得量化结果本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4Apr-09Aug-13深度研究/医药行业表2：NIPT诊断基础获得临床追踪认可NIPTN/A断扩张的新技术平台为NIPT检测的大 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告5深度研究/医药行业位于美国圣地亚哥，致力于Natera位于美国圣卡洛斯的，致力Ariosa位于美国圣荷西，专注先进50我国国内目前以华大基因和贝瑞和康为主，二者占据市场大部份额。本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告6深度研究/医药行业人口出生率(‰)人口自然增长率(‰)8642002006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014表4：NIPT相关政策梳理本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告7深度研究/医药行业NIPT对于性染色体异常反应较为灵敏，特别是对于特纳氏综合征检出率提升明显，孕产妇死亡率(1/10万)502006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年201本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告8深度研究/医药行业妇而言进行产前诊断的意义显著。资料来源：Morisetal.，民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告9深度研究/医药行业假阳性率9-13N/AN/ANIPDN/A本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告10深度研究/医药行业三、从NIPT到大众基因测序务，但从未来发展前景来看，回归大众基因本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明深度研究/医药行业2016年市场份额IlluminaThermoFisherRocheThermoFisherRochePacificBioscienseOxfordNanopore其他 0.2% 0.1%83.9%表6：Illumina近年并购情况一览AdvancedLiquidLogicINextBio供者维持组学和实验室研究第三方助理角色，未来的发展路径或依旧为基因组学-精准医疗方本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告12深度研究/医药行业MiniSeqSystemMiSe甚至确定患处的免疫微环境偏好，对于肿瘤治疗和本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告13深度研究/医药行业四、国内NIPT公司高速发展华大作为我国最早的基因测序公司和技术输出龙头，在业内的龙头地位较为稳固。0Fisher及旗下Technologies本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告14深度研究/医药行业制了NextSeqCN500基因测序仪系及相关系本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告15深度研究/医药行业0表7：部分国内NIPT创新公司一览公司名称研究与医学检测服务本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告16深度研究/医药行业五、投资策略与建议达安基因：IVD行业全产业链布局迪安诊断：连锁实验室高速扩张公司连锁实验室加速全国布局，ICL业务保持高增长态势，开拓医学诊断综合服务。六、风险提示本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告17深度研究/医药行业插图目录图1：NIPT技术原理 4图2：NIPT可以对大片段基因缺陷进行量化分析 4图3：基因检测成本以指数级别下降 5图4：NIPT全球市场仍维持高速增长 6图5：二胎政策或继续提振国内NIPT需求 7图6：近年我国孕妇死亡率变化 8图7：唐氏患者预期寿命低于正常人 9图8：唐氏婴儿风险随年龄增加明显上升 9图9：三种综合征均与产妇年龄有密切关系 图10：美国产妇呈高龄化趋势 图11：国际测序仪厂家集中度较高 图12：测序业务是Illumina高速增长的基础 图13：单细胞个体化检测是Illumina的新方向 图14：华大基因BGISEQ-500测序仪 图15：华大基因供应商变化 图16：贝瑞和康NextSeqCN500测序仪 图17：贝瑞和康供应商相对集中度较高 表格目录表1：部分常用孕期检查对比 3表2：NIPT诊断基础获得临床追踪认可 5表3北美地区主要NIPT公司介绍 6表4：NIPT相关政策梳理 7表5：NIPT效果横向对比 10表5：Illumina近年并购情况一览 12本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告18深度研究/医药行业吴汉靓，民生证券医药行业研究小组组长，美国内布拉斯加林肯大学生物工程博士，上海交通大学生态学硕士、生物工程学士。2015年2月加入民生证券。王枭，民生证券医药行业研究助理，清华大学生物学硕士、学士。1年生物制药经验，1年资产负债管理经验，2015年加入民生证券。作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。公司评级标准投资评级说明以报告发布日后的12个月内公司股价的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。强烈推荐相对沪深300指数涨幅20%以上谨慎推荐相对沪深300指数涨幅介于10%～20%之间相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间相对沪深300指数下跌10%以上行业评级标准以报告发布日后的12个月内行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。推荐相对沪深300指数涨幅5%以上相对沪深300指数涨幅介于-5%～5%之间相对沪深300指数下跌5%以上北京：北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座17层；100005上海：上海市浦东新区世纪大道1168号东方金融广场B座2101；200122深圳：深圳市福田区深南大道7888号东海国际中心A座28层；525000本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告19深度研究/医药行业本报告仅供民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、推测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本公司也不对因客户使用本报