财务管理案例分析实验心得体会

PAGEPAGE12023年财务管理案例分析实验心得体会(一)筹资方案的选择1.股份有限公司设立以行股票的条件：(1)公司生产营符合国家产业政策(2)其发行的普通股限于一种。(3)大营家拟认购的股本数额为公司拟发行的股本总额的40%：(至少为35%)拟认购额为人民币8000万元，(8000/20000=40%)(4)其余部分全部向社会公众以行。(5)以起人在近三年内没有重大违法行为。根据《证券法》相关规定上市公司增发股票的一般条件为：(1)组织机构健全，运行良好(2)盈利能力应具有可持续性(3)财务状况良好(4)财务会计文件无虚假记载(5)募资集金的数额和使用符合规定。根据该公司的实际资料可知，该公司符合增资发行股票的条件，所以该公司可以以发行股票的方式筹资，即方案一可行。(二)向银行贷款二年期贷款2亿无，贷款年利率14%,贷款到期后一次还本付息。扩建项目投产后，投资收益率为18%。1.到期的本息和=20000(F/P,14%,2)=26000万元2.资金成本率=14%(1+18%)=11.48%(所得税税率为(15783-12924)/15783=18%)3.投资收益率为18%大于资金成本率，可行。(三)发行长期债券1.根据有关规定，公司发行债券的条件是(1)股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元;(2)累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十;(3)最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息;(4)筹集的资金投向符合国家产业政策;(5)债券的利率不超过限定的利率水平;(6)规定的其他条件。根据相关数据可得该公司的净资产为389354+30008=419362(千元)，该公司可发行的债券金额为419362×40%=1.67(亿)，因为2>1.67，所以违反了债券发行条件的第二条规定，所以该公司不能以发行债券的方式筹资，即方案不三可行。综上分析，企业只能选股票和借款方式二.计算资金成本，比较分析1.方案一中06年每股股利=(42947×(1-15%)+33581-21429)=1.08元/股;07年每股股利为(12924×(1-15%)+21429-15882)/46590=0.35(元)，若按固定股利来看资金成本为0.35/13.5=2.6%。2.方案二中若考虑资金的时间价值的话应算出贷款的实际利率，设实际利率为i,则20000=20000×(14%×2+1)(P/F,i,2),i=13.12%，资金成本为13.12%×(1-18%)=10.76%三.投资决策由计算结果可知，方案一的资金成本2.6%<方案二的资金成本10.76%，方案一的资金成本较小。我们可以看出，资产负债率一直在增加，负债占资产的比重越来越多，而流动比率却一直在下降，表明企业的短期偿债能力下降。并且在2023年，流动负债占负债总额的94.1%，说明企业在下一年要还的负债很多，账务风险也会比较大。根据以上两点原因，我们认为应该选择方案一。三、有关问题探讨(一)增资发行股票对上市公司的好处。1.1没有固定股利负担。2股本没有固定的到期日。3筹资风险小。4提升资本的荣誉。5.提高上市公司经营效率。6.提高上市公司经营业绩(二)增资发行股票应具备的条件。1、组织机构健全，运行良好2、盈利能力应具有可持续性3、财务状况良好4、财务会计文件无虚假记载5、募资集金的数额和使用符合规定6、上市公司不存在违规行为(三)进行设立发行与增资发行的区分。设立发行是指为使公司成立以募集到法定资本数额为目的的股份发行。由于公司设立的方式有发起设立和募集设立之分，因此在不同情况下股份的发行也有较大的差别。增资发行指已发行股票的股份有限公司，在经过一定的时期后，为了扩充股本而发行新股票。增资发行分有偿增资和无偿增资。(四)增资发行股票筹资与债转股筹资的利弊比较。所谓债转股,是指国家组建金融资产管理公司，购收银行的不良资产，把原来银行与企业间的债权债务关系，转变为金融资产管理公司与企业间的控股(或持股)与被控股的关系，债权转为股权后，原来的还本付息就转变为按股分红。优点比较：发行股票的筹资风险小、可以提升资本的荣誉。债转股筹资可以强化对企业的经营监督、企业不用还本付息负担随之减轻、筹资风险小。缺点比较：增资发行股票的资本成本高。容易分散公司的控制权，使普通股每股收益下降。同时易引起股票价格的波动。债转股筹资容易分散公司的控制权，使企业过于追求短期效益，影响公司的长期发展。同时在股权的实现上是预期利益。条件限制严格。(五)配股增资筹资的利弊。配股增资筹资是股份公司对老股东按一定比例分配该公司新发股票认购权，准其优先认购增资的一种方式。优点有:增资的把握性比较大，且不会引起股权结构发生大的变化，有利于保证股东对企业的控制及其利益。股东配股增资的缺点：只是给股东认购新股的优先权，股东并没有认购的义务，可能使股份公司有增资任务不能实现的风险。配股是原股东按持股比例认购，一般配股价较低，但是保持原持股比例不变。在进行小组成员分工的基础上，我们分头根据案例内容搜资集料。(三)各自计算。跟据所给出的案例，小组成员先各自私下对案例所给的数进行了计算，为小组案例讨论做准备。(四)小组讨论。在大家都对案例的自己的意见的情下，我们小组进行了激烈的讨论，对案例进行了细致而深刻的剖析，小组成员积极发表自己的意见，这样我们确定了研究思路，但也发现了不少问题，在讨论后大家各自进行搜资集料、计算、思考，然后进行第二次讨论，这次讨论大家针对几个共同的问题进行深入研究，大致确定了案例的答案，同时做了细致的幻灯片内容分工。然后进行幻灯片的修改，大家细心审核，事无巨细的完成了幻灯片的修改。(六)幻灯片展示。展示是许敏静同学完成的。(七)分析报告。跟据以上完成的这些成果，分析报告