大学货币经济学考试(习题卷6)

试卷科目：大学货币经济学考试大学货币经济学考试(习题卷6)PAGE"pagenumber"pagenumber/SECTIONPAGES"numberofpages"numberofpages大学货币经济学考试第1部分：单项选择题，共46题，每题只有一个正确答案,多选或少选均不得分。[单选题]1.用借记卡购买电影票，货币发挥（）职能。A)价值尺度B)支付手段C)交易媒介D)价值贮藏[单选题]2.收益曲线所描述的是（）。A)债券的到期收益率与债券期限之间的关系B)债券的当期收益率与债券期限之间的关系C)债券的息票率与债券期限之间的关系D)债券的持有期收益率与债券期限之间的关系[单选题]3.根据市场分隔理论，如果短期资金市场供需曲线交叉点利率低于长期资金市场供需曲线交叉点利率，则收益曲线呈现（）。A)向下倾斜趋势B)向上倾斜趋势C)水平趋势D)双拱曲线趋势[单选题]4.对利率期限结构,市场分割理论认为()。A)长期借款需求的增加会导致长期利率低于短期利率B)对$来短期利率的预期是决定收益率曲线形状的主要因素C)收益率曲线反映了金融机构和投资者对fl¼期限资金的需求D)收益率曲线的形状与长期利率和短期利率的关系fl相关[单选题]5.为了增加货币供应量，中央银行应该（）。A)提高法定存款准备金率B)提高再贴现率C)降低再贴现率D)中央银行卖出债券[单选题]6.根据存款派生公式,存款量的变动取决于两个因素,一个是乘数的大小,另一个是()的变动。A)银行存款B)银行准备金C)货币需求D)利率[单选题]7.不属于中央银行独立性内容的是()。A)垄断货币发行权B)保持政治上的独立C)拥有操作上的自主性D)决定利率水平的高低[单选题]8.双本位制是（）。A)金银币的比价由政府和市场共同决定的复本位制B)金银币的比价由市场决定的复本位制C)金银币的比价由政府规定的复本位制D)金银币的比价由银行规定的复本位制[单选题]9.拉答克里夫报告认为,货币的定义就是()A)通货和银行存款B)支付交换手段C)流动性D)所有资产的统称[单选题]10.银行在大城市设立总行，在本市及国内外各地普遍设立分支行的制度是（）。A)单一银行制B)总分行制C)持股公司制D)连锁银行制[单选题]11.凯恩斯认为,债券的市场价格与市场利率()。A)正相关B)负相关C)无关D)不一定[单选题]12.麦金农-肖金融发展模型的核心思想是()。A)金融深化B)金融制度化C)金融自由化D)金融规范化[单选题]13.货币学派的货币政策主张是()。A)单一规则B)相机抉择C)货币政策无效D)货币政策中性[单选题]14.费雪方程式:MV=PT,其中V代表()A)货币的流通速度B)货币数量C)加权平均的一般物价水平D)商品和劳务的交易总量[单选题]15.菲利普斯曲线反映了（）之间此消彼长的关系。A)通货膨胀率与失业率B)经济增长与失业率C)通货紧缩与经济增长D)通货膨胀与经济增长[单选题]16.凯恩斯货币需求理论中,受利率影响的货币需求是()。A)交易性货币需求B)预防性货币需求C)投机性货币需求D)以上都不是[单选题]17.下列国家或地区的中央银行所有制形式属于无资本金类型的是（）。A)韩国B)日本C)加拿大D)瑞士[单选题]18.已[市的股票或债券在场外交易的市场,称为()。A)第一市场B)第二市场C)第…市场D)第四市场[单选题]19.在我国，以下选项中属于银行业存款类金融机构的是（）？A)信用合作社B)证券投资基金管理公司C)财产保险公司D)信托公司[单选题]20.委托-代理问题会导致（）。A)抵押品问题B)道德风险C)逆向选择D)次品车问题[单选题]21.中国金融期货交易所成立于A)1993年B)2006年C)1990年D)1991年[单选题]22.代理国库业务属于中央银行的()业务。A)资产业务B)负债业务C)中间业务D)表外业务[单选题]23.传统数量论忽略了对下列哪项的研究?()A)货币流通速度B)利率C)货币数量D)物价[单选题]24.下面关于货币层次的含义及相关表述正确的是（）？A)M1反映经济中的潜在购买力B)M0反映经济中的现实购买力C)M0包括流通中的现金和库存现金D)M2不仅反映经济中的现实购买力，还反映潜在购买力[单选题]25.下列不属于菲利普斯曲线特征的是()。A)菲利普斯曲线解率为负,向右下方倾料B)菲利普斯曲线中,失业率与通货膨胀率之间此消彼长C)菲利普斯曲线是非线性曲线D)菲利普斯曲线中,失业率如果下降10%,则通胀率就上升10%[单选题]26.托宾提出了货币增长理论,他的观点是().A)货币不是财富,实物资本才是财富B)货币由政府发行,并且有直接的收益C)货币作为一种资产,对人们储蓄和投资的影响是一样的D)货币经济中的资产-产出比和人均产出相对于实物经济要低[单选题]27.熊彼特认为,为企业家进行生产要素的重新组合提供购买力的是()A)正常信贷B)非常信用C)货币政策D)政府的奖局[单选题]28.一般来说，中央银行提高再贴现率时，会使商业银行（）A)提高贷款利率B)降低贷款利率C)贷款利率升降不确定D)贷款利率不受影响[单选题]29.下列属于货币政策的中间目标的是()。A)基础货币B)经济增长C)充分就业D)物价稳定[单选题]30.下列不属于货币市场的是（）。A)同业拆借市场B)回购市场C)票据市场D)股票市场[单选题]31.下列不属于负债管理理论的是（）。A)预期收入理论B)存款理论C)银行券理论D)销售理论[单选题]32.根据我国《存款保险条例》的规定，存款实行限额偿付，最高偿付限额为（）。A)60万B)30万C)100万D)50万[单选题]33.下面有关债务和股权市场的表述正确的是（）。A)股权持有人是剩余财产索取人B)债券持有人可以定期获得股利C)股权证券都是短期的D)债券是发行机构的资产[单选题]34.年利率为8%,若银行提出按半年复利计算一次利息,‰实际利率比%名义利率高()。A)0.24%B)0.08%C)0.16%D)4%[单选题]35.期货是一种标准化的金融合约，以下哪一½是一般的期货合约中没有被标准化的？（）A)合约规模B)交割Ø期C)交割方式D)交割地点[单选题]36.在决定货币需求的各个因素中，收入水平的高低和收入获取时间的长短对货币需求的影响分别是（）。A)正相关，正相关B)负相关，负相关C)正相关，负相关D)负相关，正相关[单选题]37.商业信用的主体是（）。A)银行B)厂商C)消费者D)国家[单选题]38.为使资本充足率与银行面对的主要风险更紧密地联系在一起,《新巴塞尔协议》在最低资本金计量要求中,提出()。A)外部评级法B)流动性状况评价法C)内部评级法D)资产安全状况评价法[单选题]39.以下（）不属于商业银行经营管理中的?三性原则?？A)相关性B)盈利性C)流动性D)安全性[单选题]40.魏克赛尔的累积过程理论提出的一个核心概念是()A)自然利率B)货币利率C)市场利率D)均衡利率[单选题]41.预期通货膨胀率的提高导致利率水平的提高，这种现象被称为（）。A)产出效应B)费雪效应C)流动性效应D)赤字效应[单选题]42.如果原始存款为20万元,派生存款为60万元,‰货币乘数为()。A)2B)3C)4D)5[单选题]43.佩塞克和萨文认为货币必须同时是交换媒介和净财富,而是不是净财富取决于()A)是否创造价值B)是否进行投资C)是否支付利息D)是否能够买卖[单选题]44.凯恩斯的货币需求理论认为,预防动机和交易动机的货币需求主要取决于()A)利率B)货币流通速度C)物价D)收入[单选题]45.其他条件保持不变，下列（）因素将会导致长期债券的需求曲线向右移动？A)股票市场的风险水平降低B)人们预期未来的利率水平将会降低C)经纪公司降低了其股票交易的佣金费率D)人们提高了其对通货膨胀的预期值[单选题]46.采用间接标价法的国家是（）。A)Ø本B)美国C)法国D)中国第2部分：多项选择题，共15题，每题至少两个正确答案,多选或少选均不得分。[多选题]47.银行准备金从其来源上可以分为（）。A)法定存款准备金B)超额存款准备金C)非借入准备金D)借入准备金[多选题]48.下列属于商业银行和投资银行区别的是（）。A)资金融通过程的作用不同B)资金融通交易中的风险不同C)对资金最终需求者提供服务的方式不同D)提供金融服务的内容不同[多选题]49.金块本位制的特点是（）。A)国内实行金币流通B)国内实行银行券流通C)规定数量的银行券在国内可以兑换成金块D)银行券在国内不兑换金块[多选题]50.下列属于中央银行所有制形式的有（）。A)全部资本归国家所有的中央银行B)国家资本与民间资本共同组建的中央银行C)全部股份由私人持有的中央银行D)资本为多国所有的中央银行[多选题]51.利率的风险结构是指债券的期限相同，但因（）的差异，而出现不同的利率差异。A)税率结构B)流动性C)市场风险D)违约风险[多选题]52.回购协议市场的特点有（）。A)流动性强B)期限在一年以上C)融资成本低D)收益高于银行存款收益率[多选题]53.货币政策可通过?信贷可得性?效应来完成，这表明（）。A)信贷市场上存在着?信贷配给?现象B)货币政策遇到?流动性陷阱?仍有效C)它强调利率的货币传导机制作用D)货币政策可通过影响金融机构的贷款规模进而影响总支出和国民收入[多选题]54.导致利率上升的因素有（）。A)扩张的货币政策B)紧缩的货币政策C)通货膨胀D)经济高增长[多选题]55.弗里德曼认为，影响货币需求的因素包括（）。A)货币制度B)恒久收入水平C)各种资产的预期收益率D)财富持有者的偏好[多选题]56.商业银行的职能包括()。A)信用中介职能B)支付中介职能C)宏观调控职能D)信用创造职能E)金融服务职能[多选题]57.弗里德曼把影响货币需求量的诸因素划分为()A)各种金融资产B)恒久收入和财富结构C)各种资产预期收益率和机会成本D)财富持有者的偏好E)各种有价证券[多选题]58.利率作为货币政策，中介指标符合下列要求（）。A)相关性B)可控性C)可测性D)抗干扰性E)稳定性[多选题]59.《新巴塞尔资本协议》的…大支柱是()。A)最低资本要求B)严格银行财务制度C)监管当局的监管D)强化市场纪律E)严格银行$批程序[多选题]60.熊彼特把社会经济运动归结为两种形式()A)经济增长B)经济发展C)经济均衡D)经济循环E)经济稳定[多选题]61.戈博史密斯把各种金融现象归纳为三个方面()A)金融工具B)金融市场C)金融机构D)金融政策E)金融结构第3部分：判断题，共26题，请判断题目是否正确。[判断题]62.管制供求论强调?管制寻租?的意思，即监管者和被监管者都寻求管制以牟取私利。（）A)正确B)错误[判断题]63.货币均衡是货币需求量与货币供给量绝对相等的状态。A)正确B)错误[判断题]64.基础货币是中央银行的负债，但中央银行创造基础货币是通过%资产业务¾行。（）A)正确B)错误[判断题]65.现金漏损率越高,商业银行信用创造能力越弱。A)正确B)错误[判断题]66.现代金融理论认为，金融机构存在的最主要原因是金融市场上存在逆向选择问题。（）A)正确B)错误[判断题]67.货币政策操作指标需要满足可测性˛可ƒ性˛相关性和抗扰性的特点。货币供应量的相关性˛抗扰性较好，但可测性和可ƒ性fl足，因flfl是好的操作指标。（）A)正确B)错误[判断题]68.保证银行机构的⎝常经营活动是银行监管的总体目标。()A)正确B)错误[判断题]69.中央银行对黄金外汇拥有的经营管理权产生了黄金外汇的买卖业务，成为中央银行重要的负债项目。（）A)正确B)错误[判断题]70.如果投资回报率不大于利率，则投资亏损。（）A)正确B)错误[判断题]71.纯粹预期假说可以证明，典型的收益曲线是向上倾斜的。（）A)正确B)错误[判断题]72.一般地,中央银行资产业务的增加,会直接导致流通中货币量的减少。A)正确B)错误[判断题]73.在金汇兑本位制下，国内实行银行券流通，且银行券在国内可以兑换成金块。（）A)正确B)错误[判断题]74.托收$达款可以视¼为现金。()A)正确B)错误[判断题]75.非系统性风险是通过资产组合可以分散的风险。（）A)正确B)错误[判断题]76.根据菲利普斯曲线，货币工资变动率与经济增长之间存在比较稳定的此增彼减关系。（）A)正确B)错误[判断题]77.货币作为交换手段不一定是现实的货币A)正确B)错误[判断题]78.金融期货的交易实行每日清算制度A)正确B)错误[判断题]79.货币需求就是人们持有货币的愿望,不考虑人们是否有足够的能力来持有货币。A)正确B)错误[判断题]80.中央银行作为?最后贷款人?会为银行提供中长期贷款。（）A)正确B)错误[判断题]81.货币作为价值尺度一定是现实的货币。（）A)正确B)错误[判断题]82.在货币政策和财政政策的配合[,?Յ松?或?Յ紧?用于结构调整,?一松一紧?用于总量调ƒ。()[中央财经大学2017研]A)正确B)错误[判断题]83.商业银行次级债券的本息清偿顺序先于存款负债而后于股本红利。（）A)正确B)错误[判断题]84.投资银行是通过自己与资金供求双方达成两份合约来帮助资金供求双方融资的。（）A)正确B)错误[判断题]85.证券公司代发行人发售证券，待承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行人的证券承销方式称为承销。（）A)正确B)错误[判断题]86.弗里德曼认为，影响货币需求的决定因素是实际收入水平。（）A)正确B)错误[判断题]87.利率fl¼的各种融资‡具之间的期限关系是利率期限结构。()[西南财经大学2012研]A)正确B)错误第4部分：问答题，共13题，请在空白处填写正确答案。[问答题]88.简述…大货币政策‡具对基础货币的作用。[问答题]89.如何理解货币需求的经济含义？[问答题]90.我国利率市场化的条fl是否已经具备?我国利率市场化的步骤是什§?应注意哪些问题?[问答题]91.信用创造的实质何在?为什§?[问答题]92.货币政策的中介目标与最终目标[问答题]93.什§叫理性预期？它和¾应性预期有何区别？[问答题]94.金融市场在经济发展中有哪些重要作用?[问答题]95.借款100§,两个4款方案:A(20,40,60);B(60,40,20)。($ѹ:§元)两个方案都是年$支付。(1)选择哪个方案划算,બ说明原因。(2)求方案A的到期收益率。(3)折现率8%,问方案B第…年$的终值FV。[问答题]96.论‰通股估价的戈登模型或固定红利¼现模型。包括模型的假设˛优点和缺点。[问答题]97.目前,外汇市场[加拿大元对Ø元的即期汇率为1加元=113Ø元,一年期ଓ期汇率为1加元=100Ø元。加拿大元的年利率为5%,Ø元的年利率为2%。(1)બ证明是否存在套利空间?(2)如果可以套利,并且你可以动用1000加元或113000Ø元,那§你将如何套利?套利后的利润是多少(用加元表示)?[浙江‡商大学2012研][问答题]98.为什§货币供给由中央银行˛商业银行˛存款人和借款人共¼决定?[问答题]99.利率对于货币需求的øfi效应和收入效应。[问答题]100.国际收支（BalanceofPayments）1.答案:C解析:2.答案:A解析:3.答案:B解析:4.答案:C解析:市场分割假说的基本命题是:期限fl¼的债券市场是完全分离的或立的,每一种债券的利率水平在各自的市场[,由对该债券的供给和需求所决定,flq%他fl¼期限债券预期收益变动的影响。按照市场分离假说的解释,收益率曲线形式之所以fl¼,是由于对fl¼期限债券的供给和需求fl¼。5.答案:C解析:6.答案:B解析:7.答案:D解析:8.答案:C解析:9.答案:C解析:10.答案:B解析:11.答案:B解析:B我的答案:B12.答案:C解析:13.答案:A解析:14.答案:A解析:A我的答案:A15.答案:A解析:16.答案:C解析:C我的答案:C17.答案:A解析:18.答案:C解析:?第一市场?即一级市场,是筹த资金的z司或政府机构将%新发行的股票或债券等证券୦։给最初fiб者的金融市场。?第二市场?即二级市场,是交易已经发行的证券的金融市场。?第…市场?实际[是一种场外交易市场,只fl过所交易的资产¼时{在交易所[市交易;而?第四市场?‰是指完全通过计算机网ৌ联系的无形市场。19.答案:A解析:20.答案:B解析:21.答案:B解析:B我的答案:得分:0.0分22.答案:B解析:B我的答案:B23.答案:B解析:24.答案:D解析:25.答案:D解析:26.答案:D解析:27.答案:B解析:28.答案:A解析:29.答案:A解析:30.答案:D解析:31.答案:A解析:32.答案:D解析:33.答案:A解析:34.答案:C解析:实际利率(EAR)是指在年内考虑复利计息的,然后折算成一年的利率。如果名义利率是r,每年按复利计息m次的实际利率可表示为:EAR=(1+r/m)m-1。本题中年利率为8%,半年复利计息‰实际利率为:EAR=(1+8%/2)2-1=8.16%,即实际利率比名义利率高0.16%。35.答案:C解析:期货合约是交易Յ方按约定价格在$来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。期货合约的交易是在有组ৃ的交易所内完成的，合约的内容，如相关资产的种类˛数量˛价格˛交割时间˛交割地点等，都有标准化的特点。36.答案:A解析:37.答案:B解析:38.答案:C解析:?巴塞尔新资本协议?在最低资本金要求中,提出内部评级法,使资本充足率与银行面对的主要风险更紧密地联系在一起。39.答案:A解析:40.答案:A解析:41.答案:B解析:42.答案:C解析:货币乘数=货币供给/基础货币。货币供给等于通货(即流通中的现金)和活期存款的总和;而基础货币等于通货和准备金的总和。由题意,货币乘数k=(20+60)/20=4。43.答案:C解析:44.答案:D解析:45.答案:B解析:46.答案:B解析:间接标价法是以一定数量的本国货币$ѹ为基准，用折合成多少外国货币$ѹ来表示。英国一直采用这一标价法，美国从1978年9$1Ø起{改用间接标价法。Ø本˛法国和中国都采用的直接标价法。47.答案:CD解析:48.答案:ABCD解析:49.答案:BC解析:50.答案:ABCD解析:51.答案:ABD解析:52.答案:ACD解析:53.答案:ABD解析:54.答案:BCD解析:55.答案:BCD解析:56.答案:ABDE解析:57.答案:BCD解析:BCD我的答案:ABCE58.答案:ABC解析:59.答案:ACD解析:《新巴塞尔资本协议》包括互为补充的…大支柱,即最低资本要求˛监管当局的监管和市场纪律,并试图通过…大支柱的建设,来强化商业银行的风险管理。…˛60.答案:BD解析:61.答案:ACE解析:62.答案:错解析:63.答案:错解析:64.答案:对解析:基础货币是中央银行的负债，但中央银行创造基础货币是通过%资产业务¾行。对中央银行来说，是先有资产业务，然后才有负债业务，即资产创造负债。65.答案:对解析:66.答案:错解析:67.答案:错解析:货币政策操作中介指标需要满足可测性˛可ƒ性˛相关性和抗扰性的特点。货币供应量具有很强的可测性，并且能够满足可ƒ性和相关性的要求，而且抗扰性{较好。68.答案:错解析:维持一个稳定˛健全˛高效的金融制度才是银行监管的总体目标。69.答案:错解析:70.答案:对解析:71.答案:错解析:72.答案:错解析:73.答案:错解析:74.答案:对解析:托收$达款½收妥前fl能抵用,但收到后或增加存¾¼业的存款余额,或增加本行在中央银行准备金ૃ户[的存款余额,可以视¼现金。75.答案:对解析:76.答案:错解析:77.答案:错解析:78.答案:对解析:79.答案:错解析:80.答案:错解析:81.答案:错解析:82.答案:错解析:政府对货币政策和财政政策组合的选择Ո决于政府对观经济情况的判断。概括地说,?一松一紧?主要是解决结构问题,$使用?Յ松?或?Յ紧?主要为解决总量问题。83.答案:错解析:84.答案:错解析:85.答案:错解析:86.答案:错解析:87.答案:错解析:利率的期限结构是指利率与期限之间的变化关系,即在某一时点[,fl¼期限资金的收益率与到期期限之间的关系。利率的期限结构反映了fl¼期限的资金供求关系,揭示了市场利率的总体水平和变化方向,为投资者从$债券投资和政府有关部门加强债券管理提供可参考的依据。研y的是风险因素相¼而期限fl¼的利率差ª是由哪些因素决定的。88.答案:基础货币@称高能货币,是指流通中的现金和银行存款准备金的总和,是商业银行创造存款货币的源头和基础。货币政策‡具是中央银行为谋求货币政策最终目标的实现而对货币供给量˛信用量所使用的调ƒ手段。在⎝常情况下,中央银行可以利用…种货币政策‡具:z开市场操作˛再¼现政策和法定准备金率来ƒ制货币供给和利率,这…种‡具被称为常规货币政策‡具。Z开市场操作是最重要的货币政策‡具。z开市场fiб可以扩大准备金和基础货币的规模,从而增加货币供给和降低短期利率;z开市场出։会减少准备金和基础货币,¾而减少货币供给和提高短期利率。z开市场操作有两种类型:Ʒ旨在改变准备金和基础货币规模的能动性z开市场操作;ʓ旨在抵ࢃ影响准备金和基础货币的%他因素变动的防御性z开市场操作;¼现政策是通过影响¼现贷款和基础货币的量来影响货币供给的。中央银行提高¼现利率,使得商业银行或%他金融机构向中央银行借款的成本增加,从而基础货币投¾量减少,¾而影响货币供给量与%他经济变量的变化;中央银行降低¼现利率,使得商业银行或%他金融机构向中央银行借款的成本降低,从而基础货币投¾量和货币供给量增加。尽管中央银行可以改变¼现利率,但fl能命½商业银行来借款,因fl中央银行fl能完全ƒ制¼现贷款的数量变动,¾而fl能完全ƒ制相应的基础货币量。法定准备金率的变动会导致货币乘数发生变化,¾而影响货币供给。提高法定准备金率,既定规模的基础货币所对应的存款数量减少,从而导致货币供给收缩;降低法定准备金率会扩张货币供给,增加基础货币。解析:89.答案:（1）货币经济学中研y的货币需求是指有效的货币需求，它必须¼时满足两个条fl:一是必须有得到或持有货币的意愿;二是必须有得到或持有货币的能力。在货币经济下，由于货币是一种财富的fi表，如果没有限制条fl，人们持有它的意愿或欲望可能是无限的，但在实际生活中形成的实际货币需求是有限的。Ʒ人们需要货币，首先是因为货币是一般等价物，它具有和%他商品相交换的能力。无论是企业经营4是个人生活，都需要一定的货币作为支付准备。fl外，货币本身@是财富的fi表，人们可用持有货币的形式来持有财富或资产。因fl，可将货币需求分为两大类，一是对作为流通手段和支付手段的需求;二是对作为财富ે藏手段的需求。在现实生活中，人们持有多少货币，Ո决于人们的收入，财富总量以及人们对货币和%他资产，包括股票˛债券等金融和۰地产等实物资产的收益˛成本作比较后来决定的，{即人们持有多少货币，Ո决于人们对各种资产的盈利性˛流动性和安全性比较分析的结果，以使自⎞的资产组合达到最佳。ʓ对一个国家来说，在一定时期内的货币需求‰要Q到国民生产总值˛财富总量及制度因素加信用制度˛支付制度等制约。（2）因fl，我们可以从宏观和微观两个层面来理解货币需求涵义。从宏观层面[讲，货币需求是指在一定的时间内，在一定的资源约$和制度约$下，整个社会应有多少货币来执行交易媒介，支付手段和价值ે藏职能。从微观层面[讲，货币需求是指有行为能力的经济主体在一定的财务约$下，持有货币的动机和行为，是经济主体在¾行资产选择后，在%认为的资产组合最佳水平持有一定数量货币的愿望与行为。货币需求理论就是研y在一定的时间内，在一定的经济条fl下，决定经济主体货币需求量的因素有哪些，以及这些因素和货币需求存量之间的关系如何。解析:90.答案:(1)利率市场化指国家¾弃直接的利率管理,建立以市场利率为基础,能灵敏反映市场资金供求状况,并具有灵活有效传导机制的间接调ƒ利率体系的变革过程。在实现了利率市场化的条fl下,借贷Յ方将根据市场信息自主决定借贷利率,国家fl直接制定金融机构的存款利率和市场融资利率,但要通过调整中央银行ƒ制的利率,并଍用各种货币政策‡具调节市场资金供求状况来调节金融机构利率和市场利率。(2)目前实现利率市场化的条fl4fl充分,但推行利率市场化¾程的条fl已具备了一些。主要表现在:ʒ经济稳定是利率市场化的首要条fl。目前我国宏观经济稳定,经济发展态势良好,具备实行利率市场化的基础。ʓ金融监管和风险防范意识¾一步提高,金融市场逐步完善。只有一个统一˛开¾˛高效˛有序的金融市场,才能防£短期资金大规模快流动,造成短期内利率的大起大落,给本国经济带来危害。Ⓢ国有企业和商业银行对利率的敏感性˛风险意识与内在约$FL断增强,初步具备对利率市场化后风险增加的FIQ能力。④物价水平低,金融市场初具规模,市场资金ء松,FL用心市场化后,利率会大幅攀升。(3)我国利率市场化目标是建立以中央银行利率为基础,以货币市场利率为中介,由市场供求决定金融机构存贷款利率水平的市场利率体系和形成机制。在我国当前的经济金融背景下,要想一步到ѹ实现目标是fl现实的,需要从实际出发,实行渐¾式的利率改革。按照?先外币,后本币;先贷款,后存款;先农村,后城市;先大额,后小额;先长期,后短期?的大致ி序逐步推¾利率市场化,并有可能相互交Ղ。具体而言,可以分为以下几步:第一步,先¾开¼业拆借利率,即货币市场利率,它由金融机构之间的交易行为形成,最终反映市场[资金供求状况。第二步,在货币市场利率¾开之后,可根据货币市场基准利率较频繁地调整银行对‡商企业的贷款利率,使贷款利率略高于货币市场利率。第…步,在货币市场利率¾开后,可立即着手国债发行利率的市场化,即用招标或拍卖方式发行国债。第四步,中国人民银行依据货币市场利率主动调整央行贷款利率,¼时Ոࢃ存款准备金和超额储备的存款利率。从而使央行贷款利率成为货币市场的主导信ª,让商业银行更加॥极地参与货币市场和国债市场交易,调节头fl余缺和超额储备。第五步,货币当局依据货币市场利率规定1年期贷款基准利率,%他期限贷款利率由商业银行自行套算,并允许商业银行根据户的fl¼信誉在一定幅度内浮动贷款利率。第六步,在允许贷款利率可浮动后,就可考虑存款利率的浮动幅度。为了防£恶性竞争,可以规定存款利率[限,但要经常调整。第七步,利率市场化改革走到这一步,全面¾开存˛贷款利率已经是水到࢑成。fl时,以央行再贷款利率为主导的市场利率体系已基本建立起来了。(4)利率市场化是个相当复ߒ的‡程,有一些重要的问题需要¾行探઎。Ʒ国有银行fl良资产的比重fl然较大,金融监督机制虽然有一定改¾,但有待¾一步完善。fl时利率市场化推¾度过快,可能导致恶性竞争,产生金融风险。ʓ我国银行资金主要流向国有企业,因fl国有企业଍营效率fl高,会使资金改变流向,转到效率高的民营企业。可能会使国企陷入困境,造成社会问题。Ⓢ利率市场化是汇率市场化的前提。利率市场的开¾应与汇率市场化˛资本½目的开¾联系起来考虑,并有整体安排。④金融市场需要¾一步规范和完善。应扩大票据fi兑¼现业务,ׁ育发展包括商业票据在内的票据市场,完善¼业拆借市场和债券市场଍作机制,¾一步开展z开市场业务,扩大债券回fi交易品种和范围。⑤加快发展金融衍生品市场,为利率市场化提供分散和规避利率风险的场所。第6章利率的风险结构与期限结构一˛选择题解析:91.答案:(1)信用创造是商业银行信用中介职能派生出来的主要职能之一,实质是商业银行在支票流通和转ૃ结算的基础[,通过将发¾的贷款转化为存款货币,创造出数倍于原始存款的派生存款,而活期存款@构成货币供给量的主要部分,这使整个经济的货币供给扩张,信用膨胀。信用创造的实质是流通‡具的创造,而fl是资本的创造。(2)商业银行信用创造的fl能包括两个方面:一方面,是商业银行可以创造各种信用‡具,如银行券˛存款货币等。另一方面,是商业银行对信用量的创造。在部分准备金制度下,商业银行可以用吸收的存款发¾贷款。而且,在非现金结算的条fl下,贷款@可以转化为存款。如fl循fiڪ复,商业银行就可以创造出数倍于原始存款的派生存款,从而扩大货币供应量,扩大信贷规模。从银行信用创造的产物来看,都是流通中的货币,主要是经济଍行中的流通‡具。因fl,信用创造的实质是流通‡具的创造,而fl是资本的创造。解析:92.答案:货币政策的中介目标是指中央银行为了实现货币政策最终目标而设置的可供观测和调整的指标，中央银行在货币政策实施的过程中可据以衡量对最终目标所产生的初步影响。一般货币政策的中介目标满足可测性˛可ƒ性和相关性特征，主要的货币政策中介目标是利率和货币供应量。货币政策最终目标是货币政策଍行的宏观经济总体目标。一般包括充分就业˛稳定物价˛经济增长和国际收支平衡四½内容。解析:93.答案:理性预期是在有效地利用一切信息的前提下，对经济变量作出的在长期中平均来说最为准确的，而@与所使用的经济理论相一致的预期。这意味着作决策的经济主体是为追求最大利益而力求作⎝确预期的，并可以获得一切有关信息，在预期时fl会犯系统错误，变量$来预期值与实际值是一致的。¾应性预期是指人们根据某变量过去的量值来预期$来的量值，比方说去年物价比前年物价[升5%，就认为÷年物价{会比去年[升5%。四˛论述题解析:94.答案:金融市场对于经济的⎝常଍行与发展是十分重要的。它的作用主要体现在以下几点:(1)媒介作用。金融市场能够调剂资金余缺,提高资金的使用效率。它ҏ¾了资金债盈余$ѹ和赤y$ѹ之间的调动,从而在宏观[实现由储蓄向投资的转化,使社会总供求趋于平衡。(2)॥累作用。它能够续短为长,॥少成多,为资金的॥累与扩张创造条fl,从而有利于社会再生产的发展。(3)调节作用。金融市场能够଍用市场力量,有效地配置资金,从而使真实资源的配置达到最佳状态。它对于调节॥累与ࢃ费的比例,调节生产性投资与非生产性投资的比例有着重要意义。(4)传导作用。一方面,金融市场可以通过各种金融指标的变动,反映出经济଍行的深层次状况,为政府提供市场经济活动的信ª;另一方面,由于它能够有效地影响资金的供求状况,所以为政府提供了经济调ƒ的一种方式,政府可以通过在金融市场[的操作来达到对宏观经济的¾时˛合理的调ƒ。解析:95.答案:(1)根据资金的时间价值,…年后需4清款½的现值为:style="width:auto;"class="fr-ficfr-filfr-dib">方案A第一年4的款½较少,第…年4的款½较多。因而现值更少,故方案A更划算。(2)根据资金的时间价值可以得到:style="width:auto;"class="fr-ficfr-filfr-dib">解得r=8.2%。即方案A的到期收益率为8.2%。(3)该资金序列的终值为:FV=60×(1+8%)2+40×(1+8%)+20=133.18(§元)解得终值FV为133.18§元。解析:96.答案:(1)固定股利¼现模型是在股利¼现模型的基础[得出的,该模型假设固定股利模型假设z司的股利增长率为0,{就是说,z司$来的股利都按一个固定数量支付,即D0=D1=…=Dn(n→∞),在式中:D是$来各个时期预期派发的固定金额股利;r是投资者所要求的¼现率。固定股利模型是一个永续年金,一Æ确定了r,股票的价值就可以很容易地确定了。(2)固定股利¼现模型的优点与缺点该模型一直被认为是?理论虽完美,但实用性fl佳?。理论的完美性主要体现在模型反映了股票价值的经济本质,而且模型的表达式{十分简洁˛明了。实用性fl佳‰主要是因为$来盈利或股利数据很难获Ո,特别是要获得精确的数据几fifl可能。另外,由于该价值模型对股利˛增长率等数据@比较敏感,所以根据fl很精确的数据评估出来的结果ڪڪ会发生较大的误差,使得股票估值的实际参考价值及%可信度大打折扣。解析:97.答案:(1)通过