第12章课后答案

第12章国内外程项目融资案例1．简述影响港珠澳大桥融资决策的因素。答：港珠澳大桥融资模式决策的影响因素分析主要是对港珠澳大桥的运营管理模式和融资决策涉及的法律事项进行分析与归纳。具体来说，包括：（1）项目范围的确定。港珠澳大桥由三地合作兴建，其投资范围及合作方式的不同将会涉及不同的法律事项，因此从物理上划分港珠澳大桥项目的建设范围，确定不同范围内的建设方式是具体法律问题研究的基础，也是融资决策中需要首先解决的问题。（2）三地备忘录。不同的融资模式，其政府间备忘录签署的必要性、紧迫性和所涵盖的内容将有所区别，所涉及的法律事项也将有所不同，并且三地政府协调的难度与有效性也是融资决策的重要影响因素。（3）三地政府间协调决策机构及机制。三地政府间协调决策机构的设立需考虑三地法律所允许的机构组织形式、权力来源、权力范围、职责、议事规则和三地相关主管部门的关系安排等。采用不同的融资模式，可能对三地政府间协调决策机构的职责范围等要求有所区别。（4）口岸布设模式和管辖权移交。在方案制定的过程中需要考虑由于口岸布设方式不同带来的部分桥面管辖权移交和移交方式等法律问题，包括管辖权移交+接受需经过的立法程序“移交管辖权的地理范围、时间范围、移交管辖权的权力范围、移交管辖权与建设、维护标准的关联等问题。该问题是融资方案实施中的重要组成部分。（5）项目公司设立地。项目公司是指最终以其名义投资、建设、经营港珠澳大桥的企业，该企业可以由政府或私人投资者设立，也可以由政府及私人投资者共同投资设立。由于项目公司设立地实行不同的法律制度，将对项目公司的设立、经营行为等产生不同影响。三地政府需根据已确定的项目投资方位考虑如何设立项目公司。（6）招标适用法律。港珠澳大桥项目投资设计建设的招标主要包括对私人投资者的招标，选择工程勘察、设计机构的招标，对项目施工总承包的招标，购买建设项目所需设备的招标等。根据香港、澳门调研中港、澳方的答复，以两地政府名义进行的招标可以按内地法律进行。（7）税收。港珠澳大桥项目涉及的主要税收问题，在建设期主要是承建商及其他设计、勘察、中介等机构就其从项目获得收入是否需要划分为来源或产生于三地的收入，在需要划分的情况下如何划分；运营期间主要是项目公司就港珠澳大桥项目取得车辆通行费收入是否需要划分为来源或产生于三地的收入，在需要划分的情况下如何划分及车辆通行费收入划分原则与收费点设立地的关系。（8）外汇。内地实行严格的外汇管制，如项目公司设立在内地，涉及的外汇问题主要是项目公司偿还投资、贷款本金能否退还成外币并自由汇出以及日常业务需要在境外支付的经常性外汇资金、贷款利益和投资股利是否方便获得及汇出，包括收取的通行费设计的外汇管理问题，均需严格按照有关法律法规处理。（9）车流量问题。就港珠澳大桥而言，车流量受到可在三地或两地间出入境通行的车辆配额的限制。目前部分车辆同时办有香港——内地车牌或澳门——内地车牌，但其配额数量极为有限，如果不改变配额数量将严重影响大桥的车流量，降低投资回报率，因此对两地车牌发放原则及其配额决定原则进行约定，增强项目的市场融资能力，是三地政府需要解决的问题。（10）与特许权协议相关的事项。与特许权协议相关的问题仅在BOT和PPP投融资模式下可能出现，需考虑的相关事项包括特许权协议的签署主体、签署方式、适用法律等。由于港珠澳大桥的特殊性，该问题的解决无先例可循，因此若需采用上述两种方式应尽早开展研究。（11）港珠澳大桥是否需要单项立法。由于港珠澳大桥多方面的特殊性，基于基本法的规定，香港及澳门地区实行特殊法律制度，可预见有较多的问题需要面对，虽然可通过三地备忘录形式确定问题的基本解决原则，但是三地备忘录并不具有法律强制力，因此可考虑制定适用于港珠澳大桥的单行法规，如果接受此种建议则三地政府需分别考虑是否通过本地的立法程序，将三地备忘录在本地区实行的内容通过立法赋予法律效力，考虑到制定法律或地方规定的程序和时间，三地政府应就此尽早开展研究。2．简述北京大兴国际机场融资模式的基本合作关系。答：（1）大兴机场线PPP项目引入社会资本的操作模式。采用政府和社会资本合作（PPP）模式，资本金比例占40%，债务融资比例占60%。（2）社会资本方之间的合作关系。大兴机场线是北京轨道交通工程现阶段规模最大的社会化引资项目，其PPP模式市场化程度比传统轨道交通行业PPP模式更高，主要采用“大PPP”模式。所谓“大PPP”模式，是指社会资本在原有“设备+运营”合作范围的基础上，加入了土建施工部分。在这种模式下项目更加复杂，对资金和技术要求也较高，单靠一家的力量难以顺利完成，因此在招标阶段允许以联合体的方式参与竞标。（3）政府方与项目公司的合作关系。（4）政府出资人代表与项目公司的合作关系。在PPP项目中，政府通过股权出资，不仅能获得投资回报，且可凭借股东身份对项目公司的实际运营实施监管和引导。（5）项目公司与金融机构的合作关系。大兴机场线PPP项目贷款金额大、期限长，项目采用银团贷款方式，由多家银行参与组成的银行集团通过同一贷款协议，项目公司按约定的条件获得融资贷款，能获得优惠的贷款条件和大额资金支持，得益于大兴机场线的发展前景和项目公司的积极运作。3．结合国内外工程案例，概述我国工程项目融资的发展优势。答：（1）有利于减轻政府财政负担。政府财政需要满足国家经济建设、社会文教发展、行政管理支出等方面的需要，在各个方面中进行综合平衡。利用项目融资模式，可以充分利用私人资金发展我国的重大项目建设，减少项目建设对政府财政预算的影响，使政府在自有资金不足的情况下，仍能上马一些基建项目，从而支持国家经济发展。（2）有利于借鉴国外成功经验，提高项目建设管理水平。我国项目建设中有许多属于技术密集型项目，而目前我国项目建设所需的一些单项或成套综合技术在一定程度上与国际先进水平还有差距，一些先进设备还不能制造，在设备引进上又存在资金缺口。采用项目融资方式，把私营企业的效率引入公用项目，可以极大地提高项目建设质量和加快项目建设进度。4．通过案例分析，试总结影响工程项目融资成功的关键因素。答：（1）认真完成项目的评价和风险分析工作。项目的好坏，是投资决策的根本，也是能否安排融资的根本，因此项目的评价和风险分析是项目融资的重要基础工作。只有好的项目才有可能吸引银行提供贷款；只有对项目风险做出正确的分析，才能找出限制项目风险的方法和途径，设计出风险分担的融资结构。（2）确保项目融资法律结构严谨无误。法律文件是否准确无误地反映出项目各个参与者在融资结构中的地位和要求，各个法律文件之间的结构关系是否严谨，是影响项目融资成功与否的必要条件。（3）及早确定项目的资金来源。项目的资金构成和来源，应与融资结构的设计同步进行，争取尽早明确一至两家的贷款银行作为融资资金的主要提供者，这样融资结构才能稳定。（4）保证项目管理结构的合理性。为了保证项目融资在执行阶段的正常运作，